SMM2月4日讯：据SMM调研，春节将至，下游企业陆续进入检修期以及春节假期，订单及出货减少。此外，目前电解铝库存仍处于累库周期，2月4日，SMM统计的国内电解铝社会库存较1月28日增加3.2万吨至71.4万吨，创2020年10月15日以来的高点。在基本面不强的情况下，今日期铝价格却大涨，盘中一度涨超2%，这是何故？
SMM认为主要有以下几点原因：1、市场对节后累库预期出现变化，认为节后库存水平在110-120万吨，处于近年来中性偏低水平，节后现货趋紧态势下，现货升水持续；2、 预期变化下期铝back机构重现，近月空头交仓压力再现，给铝价以支撑；3、月间差套利03-04或03-05的窗口重新打开。
SMM中国电解铝分地区社会库存（万吨）
SMM A00铝升贴水-平均价(元/吨)
目前虽处于累库状态，但持货商预期节后现货流通趋紧，挺价意愿较强。SMM预计短期沪铝重心将持续表现区间震荡，需继续关注库存变动对市场情绪及合约结构的影响。预计节后铝价仍有上涨可能，主因：1、累库水平预期较底；2、是基差和期现结构支撑；3、对3月节后消费复苏预期仍存。
