【SMM解读】下游陆续放假 库存持续增加 铝价为何还涨了?

来源:SMM

【SMM解读:下游陆续放假 库存持续增加 铝价为何还涨了?】SMM认为主要有以下几点原因:1、市场对节后累库预期出现变化,认为节后库存水平在110-120万吨,处于近年来中性偏低水平,节后现货趋紧态势下,现货升水持续;2、 预期变化下期铝back机构重现,近月空头交仓压力再现,给铝价以支撑;3、月间差套利03-04或03-05的窗口重新打开。

SMM2月4日讯:据SMM调研,春节将至,下游企业陆续进入检修期以及春节假期,订单及出货减少。此外,目前电解铝库存仍处于累库周期,2月4日,SMM统计的国内电解铝社会库存较1月28日增加3.2万吨至71.4万吨,创2020年10月15日以来的高点。在基本面不强的情况下,今日期铝价格却大涨,盘中一度涨超2%,这是何故?

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SMM认为主要有以下几点原因:1、市场对节后累库预期出现变化,认为节后库存水平在110-120万吨,处于近年来中性偏低水平,节后现货趋紧态势下,现货升水持续;2、 预期变化下期铝back机构重现,近月空头交仓压力再现,给铝价以支撑;3、月间差套利03-04或03-05的窗口重新打开。

SMM中国电解铝分地区社会库存(万吨)

SMM A00铝升贴水-平均价(元/吨)

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目前虽处于累库状态,但持货商预期节后现货流通趋紧,挺价意愿较强。SMM预计短期沪铝重心将持续表现区间震荡,需继续关注库存变动对市场情绪及合约结构的影响。预计节后铝价仍有上涨可能,主因:1、累库水平预期较底;2、是基差和期现结构支撑;3、对3月节后消费复苏预期仍存。

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