核心观点 回顾2022年，铜价主要由宏观逻辑驱动，为了应对高通胀，欧美流动性收紧，风险资产普遍承压，但低库存限制铜价下跌幅度。 展望2023年，全球经济增长放缓，海外面临衰退压力，国内经济曲折修复，内外周期错配。 具体来说，美国经济软着陆或步入浅衰退，推动美联储放缓加息步伐，美元指数存在走弱预期。但是，此轮通胀较以往表现更为显著，联储或难以在明年过快降息。欧洲衰退难以避免，且先于美国进入衰退。国内方面，政策空间打开，疫情影响逐步消退和地产修复有望为经济注入内生动力，但仍需警惕上半年经济的倒春寒。 基本面上，原料端 ，全球铜矿产能处于扩张周期，受益于存量修复和新增产能集中投放，矿端边际增量有望达到130万吨，达到过剩峰值，此后两三年增长放缓。矿端干扰大概率不会影响明年铜矿过剩，但矿端供应不能充分传导至冶炼端。再生铜全年供应整体小幅增加，铜价下跌时持货商惜售心理会对供应产生干扰，预估下半年再生料转向宽松。 冶炼端 ，全球精炼铜产量稳步增长(+3.5%)，增量主要系国内新扩建产能投放。国内精铜自给率提高，欧洲市场溢价更高，料明年国内精铜进口减量。 需求端 ，海外全年需求增速放缓(+1.3%)；国内需求增速小幅提升(+2.2%)，相对看好下半年需求改善情况。传统领域耗铜增量有限，新兴领域成为消费主要增长点。2022年全球风光新领域耗铜占比接近10%，2023年约为12%。 全球精炼铜有望过剩30万吨 。 预计沪铜核心运行区间58000~73000元/吨，伦铜7000~9500美元/吨。节奏上， 前低后高 。套利方面，跨期建议正套为主，内外关注阶段性反套机会。 正文 一、 行情回顾 回顾2022年，铜价前高后低，主要由宏观逻辑驱动，为了应对高通胀，欧美流动性收紧，风险资产普遍承压，但低库存限制铜价下跌幅度。并且，由于内外货币政策周期错位，汇率市场大幅波动，美元升值，人民币贬值，使得年内国内铜价相对外盘表现更为强势。具体来看，今年铜价经历四大阶段： 第一阶段：震荡偏强 (1-5月)。 上半年，国内货币政策宽松、低库存背景下，铜价震荡偏强。2月24日俄乌战争爆发，引发一系列能源和通胀问题。3月伦镍逼仓事件带动下，3月7日伦铜冲高至10845美元/吨。3月起，全国多地出现疫情，上海更是经历了长达两个多月的疫情管控，全面封城之下电解铜流转受阻，现货市场严重缺货导致相关铜加工企业一度减停产，电解铜现货升水一路攀升，而进口到港、流转也收受直接影响。 第二阶段：急速杀跌(6-7月)。 6月中旬，美国通胀数据高涨，创下40年来新高，围绕通胀压力之下美联储加息力度及缩表路径的预期愈演愈烈。同时，欧央行也宣布开启加息。全球流动性收紧，美元指数上行。铜价连续下跌近一个月，伦铜最低触及6955美元/吨。不过此轮有所超跌，随即迎来反弹修复。 第三阶段：震荡盘整(8-10月)。 基本面矛盾并不突出，铜价下跌后下游补库，铜价上涨后成交转弱，呈现窄幅震荡态势。 第四阶段：估值修复(11-12月)。 市场预期美联储放缓加息节奏、国内疫情防控放开、地产融资和销售放松等，政策乐观预期下，铜价迎来强势反弹。12月中旬开始，利多集中兑现之后，市场关注点再次回落到需求淡季的弱现实，铜价承压回落。 二、 宏观：内部曲折修复，外部面临压力 2.1 海外：欧美面临衰退，加息接近尾声 2022年，为了应对全球通胀高企，海外主要经济体央行收紧流动性，风险资产承压。 展望2023年，核心问题在于各国央行能否在避免深度衰退的情况下，将通胀降低至合理水平。 根据IMF《世界经济展望》最新增速预测，2023年全球GDP增速2.7%，低于前值3.2%。其中，美国1.0%，低于前值2.4%；欧元区0.5%，低于前值3.1%；而中国4.4%，高于前值3.2%。海外经济面临下行冲击压力，欧美面临衰退压力。 美国方面，美联储的利率政策仍然锚定通胀，正处于加息幅度退坡阶段，有望在明年二季度停止加息，在通胀出现实质性改善或步入衰退后产生降息预期或降息。 根据美国劳工部公布的数据，2022年11月美国CPI值同比上升7.1%，为连续五个月下降；核心CPI(剔除能源和食品)为6%，为连续第二个月下降。但从分项来看，房屋租金和劳动力薪资仍然具备粘性。目前，美联储对于2%的通胀目标是确定的，按照推演，预估联储将加息到明年二季度，终端政策利率可能在5%附近。此轮通胀较以往表现更为显著，历史上从加息到降息平均间隔为11个月，联储或难以在明年过快降息。“higher for longer”将显著抬升美国经济衰退风险，美国经济增速下行态势在2023年下半年更为显著。目前美国经济整体有韧性，虽然地产和汽车已经有所下滑，但消费和服务业较强。紧缩货币的影响仍待传导，明年一季度或将看到美国经济明显放缓。 一般来说，美元指数在加息前半段表现较强，在加息后半段走弱，美元与铜价具备较强的负相关性，2023年美元走弱将抬升铜价。 欧洲方面，能源危机对欧洲工业生产以及居民消费的冲击导致经济状况显著弱于美国，预计欧元区经济将比美国更早陷入负增长。欧元可能维持弱势，限制美元回落空间。 2.2 国内：企稳复苏，修复之路一波三折 2022年中国经济面临“需求收缩、供给冲击和预期转弱”三重压力，疫情反复和地产低迷制约经济向上修复。 展望2023年，全年经济增速目标预估设定在5%附近。一季度保持谨慎，二季度开启弱修复，下半年偏乐观。疫情放开后居民线下活动的正常化和地产链条的修复是拉动项，而出口仍是拖累项。 消费温和复苏。 消费恢复程度取决于疫情进展和扩内需政策。根据钟南山院士及其团队测算，本轮感染峰值可能会在2023年1月中旬到2月中旬到位，3月中旬逐步进入平稳阶段，预计6-7月份可以逐步恢复到疫情前的生活状态。在未来一段时间疫情的传播依然会对消费产生负面影响，但在“走小步、不停步”的政策方向之下，大环境仍然是逐步修复。12月中央经济工作会议指出，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车等消费。 投资端相对稳定。 稳地产政策从“因城施策”到全面托底，再转向金融端宽松，着力解决供给端问题，还需要看到销售端改善给予地产内生动力。2022年11月以来，地产融资三支箭——信贷融资、债券融资和股权融资射出，形成了多维度的房企融资端支持政策体系，着力解决房企流动性问题。地产资金面有显著改善，但销售端仍待恢复。个人住房贷款利率领先地产销售1-2个季度，地产销售领先地产投资6-9个月，预计明年下半年地产能够出现内生动力。作为逆周期调节工具，在疫后需求恢复的初始阶段，基建投资大概率维持较高韧性。但是，2022年财政资源较为集中，高基数效应下，2023年增速或低于2022年。并且，下半年待地产端销售好转后，基建托底可能退坡。 出口面临回落压力。 根据海关数据，11月中国出口同比下降8.7%，低于前值的-0.3%。其中，对美出口同比-25.4%，低于前值-12.6%；对欧盟出口同比-10.6%，低于前值-9.0%；对东盟出口同比增长5.2%，低于前值的20.3%，出现大幅下行。伴随外部经济趋势性回落，中国出口将面临严峻局面，对经济的拉动作用削弱。 三、 原料供应改善，冶炼端产量稳中有增 3.1 铜矿处于扩张周期 铜矿处于产能释放阶段。 铜矿开采到产出大概需要7-8年的时间，而上一轮铜企资本支出高峰是在2013年前后，但2020年由于新冠疫情爆发，矿山产量释放被抑制。2021-2024年，矿山进入高产期。 2022年全球铜矿开采干扰较多。 根据国际铜业研究组织(ICSG)公布的数据，2022年1-10月全球铜矿产量累计为2274万吨，累计同比增加5.07%；产能利用率达到82.1%。从南美矿区两大主产区来看，智利和秘鲁分化。 智利方面， 2022年1-9月，智利铜精矿产量累计为389万吨，同比下降 6.67%，主要受疫情、矿石品位下降、干旱地震、事故、罢工等干扰，预计全年减量超过30万吨。 秘鲁方面， 2022年1-9月，铜精矿产量累计达 173万吨，同比上涨 3.08%，预计全年有约12万吨增量。但是，秘鲁社区对铜矿运输道路进行封锁，对南方铜业Cuajone、五矿LasBambas等项目采矿活动产生较大干扰。其他地区，巴拿马政府下令关停第一量子旗下的Cobre Panamá铜矿，因其未能在续期合同最后期限内达成协议，巴拿马铜矿今年原预计产铜36万吨。但整体来说，在刚果金、印尼等国产量增长带动下，整体仍有约112万吨增量。 2023年受益于存量修复和新增产能投放，全球铜矿有望边际带来超过130万吨增量，从紧平衡转向宽松，但仍需关注矿端扰动风险。 全球铜矿新增项目集中在南美洲和非洲，国内主要增量来自原有矿山巨龙同业和乌奴格吐山释放的4.5万吨产量。2023年海外新增投产项目包括Pedra Branca、Musonoi、T3 Project、Chernogorskoye和Carrapateena铜矿，扩建项目有Quellaveco、QB 2、Chuquicamata、Kamoa-Kakula、Udokan等，扩建项目释放约89万吨产量。 预计2023年全球铜精矿产量达到2058万金属吨，达到过剩峰值。2024~2025年没有大型铜矿山投产，增量贡献以原有铜矿产能释放为主。并且，2025年之后，随着全球矿山投资减少、矿山老龄化问题显现，铜矿供需有望迎来转折。 但是，矿端干扰不断，警惕南美政治局势风险和全球资源保护主义抬头。 3.2 再生铜供应小幅增加 前两年，由于铜价攀升，国内废料持货商的出货意愿比较高，整体废料行业明显去库。2022年由于铜价回落和疫情，持货商捂货不出，叠加利废企业急速扩张，再生铜原料紧张。随着库存的下降，废铜供应出现明显回落，叠加粗铜紧张和疫情限制等因素，压制了冶炼端开工率水平。另外，今年废铜进口量明显增长，主要源于国内废铜产量下滑和财税40号文落地后进口废铜受到利废企业青睐。2022年国内废铜供应量预估314万金属吨，基本与2021年持平。 2021年11月欧盟修改固体废物出口条例、2022年1月马来西亚收紧废铜进口政策等对再生铜进口造成干扰，不过我国再生铜进口来源多元化，可以对冲一部分负面影响。2021年7月，国务院发布《“十四五”循环经济发展规划》，要求大力发展循环经济，到2025年再生有色金属产量达到2000万吨，其中再生铜产量达到400万吨。我国废铜回收体系有望更加完善，再生铜供应将逐步转为国内自产为主。 2023年疫情缓解后，随着企业对财税政策逐步适应，废铜有望迎来增量。但当铜价下跌时，废铜贸易商惜售心理较强，会对供应产生干扰。根据对明年铜价的预判，再生铜上半年可能维持短缺，下半年逐步转向宽松，整体有小幅增加。 3.3 冶炼端产量稳中有增 2022年国内精铜产量预估为1033万吨，同比增长约3.5%。得益于非洲阳极铜产量提升，国内冶炼主要增量来自于矿产铜。年内冶炼利润可观，虽然副产品硫酸价格后期回落，但整体冶炼积极性较高。但是，冶炼干扰较多，包括超预期检修、疫情干扰铜精矿和再生铜进口引发减产、2月冬奥会和8月限电减产，以及山东某冶炼企业因资金紧张意外停产等。从企业来看，金川集团、紫金矿业和浙江富冶贡献主要增量约22万吨，而阳谷祥光同比减产约9.5万吨。 2023年冶炼利润丰厚，疫情影响减弱，2022年新建项目爬产以及2023年新建项目投产也会带来部分增量，预估国内精炼铜产量边际增加85万吨。 今年前11个月，中国铜进口量332.4万吨，同比增长9.4%。受海外加息影响，外围需求偏弱，汇率也对外盘铜价形成压制，进口窗口打开时间较长，进口量增加明显。 在国内冶炼产能扩张背景下，国内精铜自给率有望提升，进口份额下滑。并且，2023年伴随美联储放缓加息节奏，中国经济复苏，美元有望走弱，不利于进口窗口打开，预计2023年进口精铜量有所减少。 2022年俄铜流入欧洲数量下滑、能源危机使得欧洲冶炼厂减产、南美Codelco旗下Las Ventanas冶炼厂永久性关闭等因素干扰，海外精炼铜产量并未出现增幅。2022年海外精铜产量预计为 1156万吨，同比回落0.08%。2023年海外缺乏新增铜冶炼项目，仅有塞尔维亚紫金铜业升级改造的铜冶炼厂可能扩建2万吨产能、南非 PMC的15万吨铜冶炼改造项目。但是，智利冶炼厂老旧退化，或造成边际减量。 四、 传统需求稳中有增，新兴需求向好发展 4.1 铜消费结构 中国铜消费量占到全球的55%，是全球铜需求的主导力量。预计2023年全球铜消费增速1.6%，中国增速，国内消费增速2%。从中国铜的消费结构看，电力占比46%，家电占比15%，交通运输占比11%，机械电子和建筑分别占比9%，其他占比10%。 4.2 国内下游需求缓慢复苏 电力行业： 2022年国内政策逆周期调控，电网投资稳步增长。2022年国家电网投资计划达到5012亿元，同比增长8.84%。截止今年10月，电网投资实际完成额4607亿元，同比上涨27.0%。展望2023年，上半年政策逆周期调控力度仍然比较大，电网投资维持增长。但下半年，随着国内地产链条改善，基建逆周期调控有望退坡。值得注意的是，在新能源大力发展背景下，特高压电网持续迎来增量需求。2022年国家电网计划开工“10交3直”共13条特高压线路，特高压电网将迎来新一轮的建设高峰期。 地产建筑： 2022年，稳地产政策从因城施策到全面托底，再转向融资端宽松。信贷融资、债券融资和股权融资三箭射出，形成了多维度房企融资端支持政策体系，着力解决房企流动性问题，地产资金面有显著改善。但从微观数据来看，销售端仍待恢复，地产缺乏内生动力。在“融资—竣工—销售—拿地—新开工”的地产恢复的传导路径中，从融资到前端的传导需要1-2个季度的时间，明年上半年较难看到新开工和投资的切实好转，下半年存在内生修复驱动。相应的，预计明年下半年将带动家电和线缆行业需求。 家电行业： 根据产业在线数据，2022年1-10月累计空调产量12595万台，同比下降3.5%；销量12913万台，同比下降1.7%。其中，内销 7389 万台，同比增长 0.1%，外销5524 万台，同比下降 4.0%。2022年空调行业经历了疫情反复、原料价格高涨等困难，一季度外销主导，二季度内销支撑，下半年内外销双向承压。预计2022全年整体行业生产规模下降4.8%。展望2023年，家电属于后地产周期板块，下半年内销预计跟随地产回暖，外销全年仍然承压，预计2023年行业生产规模小幅下降。 汽车行业： 传统汽车逐渐衰退，新能源汽车仍有增量。中汽协数据，2022年1-11月，我国汽车产销分别完成2462.8万辆和2430.2万辆，同比分别增长6.1%和3.3%。今年购置税减半促销费政策对汽车稳增长起到明显提振作用。上海市是我国汽车生产重地，3月上海新冠疫情大规模爆发，汽车供应链遭受冲击，下半年消费再次受疫情拖累，近几个月增速有下滑态势。展望2023年，政策指引加大扩内需，叠加新能源汽车景气度较高，整体需求仍有动能。 机械电子： 今年受疫情影响，国内智能手机产量下滑，集成电路也出现明显减量，抑制传统铜箔需求。但由于新能源需求上行，电池铜箔持续增长，带动整体消费。展望2023年，明年上半年国内经济改善有限，下半年预计出现弱复苏，全年可能延续负增长态势。 4.3 风光新领域维持景气度 新能源车： 据中汽协数据显示，2022年1-11月，中国新能源汽车产销分别完成625.3万辆和606.7万辆，同比均增长1倍，市场占有率达到25%。预计2022年全年中国新能源汽车产量有望达到700万辆，新能源汽车耗铜量达到56万吨，较去年翻一番。另外，配备的充电桩耗铜量整体不大，预计2022年为1.1万吨。 2022年10月26日，国务院办公厅印发《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》，提出落实好阶段性减征部分乘用车购置税、延续免征新能源汽车购置税、放宽二手车迁入限制等政策。财政部、国家税务总局、工业和信息化部联合发布了《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》，明确对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税，意味着新能源汽车免征车辆购置税政策将延长至明年底。中汽协和国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划》表示，到2025年我国电动汽车销量占整体汽车销量的比例将达到20%，2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流。 光伏： 根据国家能源局数据，2022年1-11月中国光伏累计装机65.11GW，同比增长88.7%。2022年中国光伏新增机预计为85-100GW，全球光伏新增装机约为205-250GW.相应的，中性预期下，预计2022年中国和全球光伏耗铜量分别为29万吨、61万吨，2023年分别达到34万吨、82万吨。 风电： 风力发电主要分海上和陆地风电，单耗分别为1.35万吨/GW和0.46万吨/GW.根据国家能源局数据，2021年我国海上风电累计装机规模达到2638万千瓦，超越英国跃居世界第一。2022年上半年，全国海上风电新增装机27万千瓦，累计装机2666万千瓦。随着陆上风电政策补贴转向海上补贴，加之海上风电大叶片等趋势推进，预计我国海上风电渗透率将持续提升。 据测算，2022年全球风光新领域耗铜占比接近10%，2023年约为12%。预估2023年全球新兴领域耗铜达到300万吨，同比增量为57万吨。其中，中国占比51%，同比增量27万吨。 五、 库存和供需平衡 2022年全球电解铜库存低位下滑。截止12月20日，三大交易所库存合计18.26万吨，较去年年底减少1.36万吨。截止12月19日，国内社会库存仅有8.19万吨，较去年年底减少0.50万吨。一季度，国内电解铜季节性垒库。二季度随着铜价下跌，废铜供应趋紧，提振精铜消费，并且内外冶炼厂密集检修减产，全球库存进一步下降。下半年，8月国内限电限产，金九银十消费旺季，后进口窗口维持关闭，整体维持低库存。 展望2023年，全球精炼铜产量增速预估3.5%，消费增速1.8%，过剩30万吨；国内供应增速4.4%，消费增速2.2%，过剩12.4万吨。 六、 总结与展望 回顾2022年，铜价主要由宏观逻辑驱动，为了应对高通胀，欧美流动性收紧，风险资产普遍承压，但低库存限制铜价下跌幅度。 展望2023年，全球经济增长放缓，海外面临衰退压力，国内经济曲折修复，内外周期错配。 具体来说，美国经济软着陆或步入浅衰退，推动美联储放缓加息步伐，美元指数存在走弱预期。但是，此轮通胀较以往表现更为显著，联储或难以在明年过快降息。欧洲衰退难以避免，且先于美国进入衰退。国内方面，政策空间打开，疫情影响逐步消退和地产修复有望为经济注入内生动力，但仍需警惕上半年经济的倒春寒。 基本面上，原料端， 全球铜矿产能处于扩张周期，受益于存量修复和新增产能集中投放，矿端边际增量有望达到130万吨，达到过剩峰值，此后两三年增长放缓。矿端干扰大概率不会影响明年铜矿过剩，但矿端供应不能充分传导至冶炼端。再生铜全年供应整体小幅增加，铜价下跌时持货商惜售心理会对供应产生干扰，预估下半年再生料转向宽松。 冶炼端， 全球精炼铜产量稳步增长(+3.5%)，增量主要系国内新扩建产能投放。国内精铜自给率提高，欧洲市场溢价更高，料明年国内精铜进口减量。 需求端， 海外全年需求增速放缓(+1.3%)；国内需求增速小幅提升(+2.2%)，相对看好下半年需求改善情况。传统领域耗铜增量有限，新兴领域成为消费主要增长点。2022年全球风光新领域耗铜占比接近10%，2023年约为12%。 全球精炼铜有望过剩30万吨。 预计沪铜核心运行区间58000~73000元/吨，伦铜7000~9500美元/吨。节奏上，前低后高。套利方面，跨期建议正套为主，内外关注阶段性反套机会。

SMM1月11日讯： 美元方面，早盘震荡下行后迅速拉升，冲高翻红。虽然隔夜美联储主席鲍威尔的讲话并没有过多涉及货币政策和加息前景，但交易员在等待本周晚些时候的美国通胀数据，以帮助巩固加息预期。 原油方面，持续震荡，美油、布油微跌。尽管美国政府预测明年全球石油消费将创下新高，以及美元走低提振油价，但早间API显示库存猛增，且世界银行预计2023年全球经济存在衰退风险。 内盘金属方面，早盘金属走势各异，涨跌互现。沪铅震荡微涨，跌幅收窄至0.71%。沪镍盘初冲高翻红后迅速回落，微跌0.15%。沪锌早盘震荡，冲高回落。沪铜、沪锡保持涨势，盘初上行后稍有回落，沪铜涨1.52%领先，沪锡涨1.21%紧随其后。沪铝攀升有持续回落，涨幅收窄至0.74%。 黑色系方面，近全线上行飘红，仅不锈钢延续跌势，早盘震荡跌1.50%唯一飘绿。铁矿石、螺纹、热卷震荡攀升，铁矿石涨至1.38%居前，螺纹涨0.73%，热卷涨0.75%。双焦方面，盘初下行后迅速攀升，焦煤涨至1.17%，焦炭涨2.30%领涨。 外盘金属方面，早盘超半数飘红，但品种走势较为震荡。伦锌上行后回落，小幅涨0.74%。伦锡微涨0.24%。伦铜走势震荡，冲高后迅速下行，涨幅收窄至0.18%。伦铝、伦铅下行飘绿，伦铅跌0.61%，伦铝跌0.47%。 截至9:30分 》点击查看金属期货走势 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 ► 市场等待美12月CPI数据公布 美元下跌铜价走高【SMM铜晨会纪要】 1月10日1#电解铜现货对当月2301合约报于平水~升水40元/吨，均价升水20元/吨，较前日没有变化。日内期铜表现依旧强劲，现货市场成交被谨慎氛围笼罩…… 》点击查看详情 ► 宏观利多有所消化  加息前沪铝预计维持震荡走势为主【SMM铝晨会纪要】 昨日早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10元/吨至均价成交。巩义地区昨日现货较SMMA00铝价贴水160元/吨左右，与上一交易日相比贴水扩大30元/吨。昨日美元指数一路下探至去年6月以来最低水平，有色金属普涨，宏观情绪向好，铝价重回万八上方，但市场接货情绪并未大幅好转…… 》点击查看详情 ► 隔夜期铅跌势不改 现货市场交易氛围愈加清淡【SMM铅晨会纪要】 基本面上，国内铅市场因春节假期将至，供需双降情况下，下游消费端的减量更为突出，国内铅市在临近交割、下游备库…… 》点击查看详情 ► 宏观和基本面博弈 沪锌宽幅震荡【SMM晨会纪要】 隔夜伦锌录得小阳柱，下方各路均线提供支撑，MACD阳柱扩大。隔夜LME库存减少700吨至22150吨，跌幅3.06%，LME库存持续录减。宏观情绪指引，同时库存持续下降叠加能源价格高位忧虑，伦锌偏强震荡。隔夜沪锌录得小阳柱，上方布林道中轨形成压制。近期国内房地产和基建政策提振，沪锌偏强震荡，但…… 》点击查看详情 ► 沪锡高开反弹 资金大量离场【SMM锡早讯】 沪锡昨日夜盘震荡反弹，主力合约继续减仓。基本面上，国内仓单库存稍有减少，现货市场出货表现…… 》点击查看详情 ► 需求下行 镍价呈弱【SMM镍晨会纪要】 供给端，受消息面影响沪镍小幅下行，虽升水上涨但纯镍现货价格延续跌势，进口窗口尚未打开海外纯镍现货偏紧。镍铁方面，市场前期成交较多，加上12月国内镍铁厂减产力度随之增加，印尼铁基本签订订单，1月现货市场供应预期继续偏紧。目前铁厂方面，由于雨季矿价高企，加上电费上涨，手中货物均为成本较高时生产，因此挺价意愿较强。需求端来看，日内盘面高位运行... 》点击查看详情 ► 焦炭第二轮降价落地【SMM钢铁晨会纪要】 供应方面，原料端焦煤价格虽有回落，但降价有限，焦企利润再度承压回落，多处于亏损状态，且受环保等因素影响，产地焦企开工稍有回落，加之下游钢厂冬储补库接近尾声，焦企厂内焦炭库存继续累积，整体来看，当前焦企多保持正常生产，出货积极，厂内库存压力…… 》点击查看详情 ► 下游备货临近尾声工业硅走势偏弱 硅料企业持续累

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供应方面，原料端焦煤价格虽有回落，但降价有限，焦企利润再度承压回落，多处于亏损状态，且受环保等因素影响，产地焦企开工稍有回落，加之下游钢厂冬储补库接近尾声，焦企厂内焦炭库存继续累积，整体来看，当前焦企多保持正常生产，出货积极，厂内库存压力…… 》点击查看详情 ► 下游备货临近尾声工业硅走势偏弱 硅料企业持续累库价格难有起色【SMM硅基光伏晨会纪要】 昨日多晶硅复投料主流价格135-155元/千克，多晶硅致密料主流价格120-140元/千克。本周多晶硅价格继续走跌，目前下游各级企业开工率虽有提升，但多晶硅库存情况并未得到缓解，企业甚至仍呈现继续累库状态，1月按照企业排产计划，多晶硅供应仍过剩，价格…… 》点击查看详情 原油方面： 隔夜，美原油涨0.11%，布伦特原油跌0.06%。美国政府预测明年全球石油消费将创下新高，美元在七个月低位徘徊。随着美联储和其他主要央行继续收紧货币政策，以努力降低通胀，对全球经济前景的担忧也被认为是原油价格的一个压力。 展望未来，美国能源信息署（EIA）在周二发布的月度短期能源展望报告中表示，预计明年全球汽油、柴油和航空燃油等液体燃料的消费量将达到创纪录的高点。2024年全球液体燃料的消费量将达到1.022亿桶/日，主要由印度和中国等国家的增长所推动，反映了经济活动趋势。 将于1月11日公布截至1月6日美国当周EIA原油等库存变动，迎来美国EIA公布月度短期能源展望报告。 美元方面： 周二在斯德哥尔摩举行的一个小组讨论会上，美联储主席鲍威尔没有谈到美国的经济前景或货币政策。隔夜美元限于区间，徘徊在七个月以来低位附近，隔夜美元指数涨0.1%。交易员在等待本周晚些时候的美国通胀数据，以帮助巩固加息预期。美国12月CPI数据将于周四公布，这是美联储1月31日-2月1日政策会议前最后一份主要经济报告之一。 今日宏观方面： 将公布日本12月外汇储备；澳大利亚11月CPI年及月率等经济数据。将迎来欧洲央行管委霍尔茨曼发表讲话等重要事件。 金属市场方面： 隔夜，内盘基本金属涨跌互现，沪铜涨1.17%，沪锡涨0.82%，沪铝涨0.66%；沪锌跌0.15%，沪镍跌0.33%，沪铅跌0.87%。 黑色系多飘红仅不锈钢跌1.44%，铁矿、焦炭涨超0.7%，螺纹、热卷涨0.1%，焦煤涨0.08%。 LME金属涨跌互现，伦铜、铝涨幅在0.8%及以上，伦锡涨0.22%；伦镍跌0.72%，伦锌跌1.28%，伦铅跌3.06%。 贵金属，沪金涨0.15%，沪银跌0.48%；COMEX黄金涨0.19%，COMEX白银跌0.63%。 ► 基本金属涨跌互现 伦铅跌超3% 黑色系近全线飘红 截至1月11日07:03分隔夜收盘行情 》1月10日SMM金属现货报价 1月10日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 1月10日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） ►【SMM专题】金属企业放假安排及下游备货情况追踪调研（持续更新） 【SMM分析：12月漆包线行业开工率未能如期反弹 1月料会大幅下降】 据SMM调研数据显示，12月漆包线开工率为66.91%，同比下降8.16个百分点，环比下降1.88个百分点，比预期的69.97%低3.06个百分点。其中大型企业的开工率为…… 》点击查看详情 【SMM分析：节前累库预期兑现 华南铝棒加工费或将承压运行】 SMM1月10日讯：华南地区铝产品在途货数据根据SMM华南办通过有关途径获取收集，并不定期进行更新。据SMM统计，1月上旬（1.6）广局在途铝产品（铝锭+铝棒）较12月下旬出现增加，为…… 》点击查看详情 【SMM晚评：1月10日废电瓶市场成交综述】 今日SMM1#铅价持平，废电瓶全国采购价格持平。安徽地区再生铅炼厂产能集中，因临近年底有原料备库需求且近期个别炼厂提产，废电瓶采购需求量大，各家报价居高不下。广西地区炼厂刚需采购废电瓶，因废电瓶市场供应相对宽松叠加铅价下跌，今日废电瓶采购价格…… 》点击查看详情 【SMM快讯：连涨4日！沪锌跟随外盘接连上行 供增需减下国内有何支撑？】 进入2023年以来，沪锌主力在经历两个交易日的短暂下跌后触低反弹，截止1月10日日间收盘，沪锌主力已经连涨4日，截止1月10日收盘，沪锌主力以1.76%的跌幅报23735元/吨，较1月5日上涨565元/吨，涨幅达2.44%。对于近期锌价接连上行的原因，SMM认为…… 》点击查看详情 【SMM期锡简评：沪锡日盘小幅回落 仓单结束累库趋势】 盘面上，昨日夜盘开盘后维持震荡走势。日盘开盘后经历两次下跌，触探到202130元/吨最低点后，维持震荡走势。今日最高点207520元/吨，最低点201020元/吨。全天成交额为146.53亿元，较昨日减少12亿元。持仓量为46047手，较昨日增加2527手。现货市场方面，上午交易活跃时段，盘面价格…… 》点击查看详情 【SMM快讯：增产消息带崩镍价 沪镍四日最大跌13% 注意风险！】 近日青山镍增产消息持续发酵，对市场或带来重大冲击。从期货盘面来看，沪镍价格连续四日下跌，截至1月10日日间收盘，沪镍主力跌2.69%，最大跌幅为13%，今日盘中一度跌近3.5%。与期货对应，今日SMM1#电解镍现货均价下调，报215950元/吨，较1月9日跌2.86%，较1月4日高点跌9.5%。据SMM调研显示，1月9日，金川升水报价10000-13000元/吨，均价11500元/吨，价格较前一交易日上调…… 》点击查看详情 【GCH拟推镍指数替代LME镍期货 如何规避价格暴涨暴跌对产业的伤害？】 而SMM镍现货价格在没有期货市场资本参与的情况下更显平稳，未出现期货市场的暴涨暴跌行情。SMM现货价格每日由一线分析师从一线真实的现货成交中采取的价格而成…… 》点击查看详情 【SMM评论：节前备货&成本支撑 不锈钢期货一度跳水跌近2% 铬铁价格偏强】 近日，不锈钢主力走势呈现区间震荡，自2022年12月26日起持续飘红仅1月5日下跌，11个交易日以来涨幅近4.8%。今日盘中一度涨近1.3%，截至日间收盘涨0.83%，报16995元/吨，连续三日飘红。进入夜盘，不锈钢主力一度跳水，跌近2%，截至夜间收盘跌1.44%。1月10日，304/2B卷-毛边（无锡）现货均价微幅上调，较前一日涨0.29%，报17200元/吨。据SMM调研…… 》点击查看详情 【SMM专题：国家大力推内需车市优先发力 2023年新能源车市保持热度？】 随着新能源汽车购置税补贴在2022年年底正式退出，国内新能源汽车市场也是动作频频。不论是从国家政策面还是地方上，关于促新能源汽车消费的各种消息层出不穷。在2022年12月召开的中央经济工作会议中谈及扩大内需时，还指出要…… 》点击查看详情   【SMM专题：“国补”退出！新能源车企有人涨价有人保价 价格战要开始了？】 2023年对于新能源汽车行业而言是并不平凡的一年，根据国家对新能源汽车发展的系列政策及规划，2022年新能源汽车补贴政策已经于2022年12月31日截止，在此之后上牌的车辆将不再享受相关补贴。据悉，这场豪掷千金的补贴已经持续…… 》点击查看详情 【海外锰矿报价：UMK 2023年2月对华锰矿报价公布】 南非UMK公司2023年2月对华锰矿装船报价：Mn36%南非半碳酸锰矿(块矿)报价4.35美元/吨度，上涨…… 》点击查看详情 【SMM解读：津巴布韦禁止镍铬锰等未加工金属出口 影响多大？】 近日津巴布韦政府表示禁止原材料和未加工矿石出口的新政策将立即生效，该禁令是否会对铬矿出口造成影响？据SMM数据库显示，2022年10、11月我国进口津巴布韦铬矿量接连下降，11月进口量…… 》点击查看详情 【钢招动态-高碳铬铁：江苏沙钢(本部)1月高碳铬铁招标价格含税进厂现金定价9630元/50基吨】 江苏沙钢(本部)2023年1月高碳铬铁招标价格公布，FeCr55C10.0高碳铬铁（Cr≥52%）含税进厂现金定价9630元/50基吨，招标采购数量1000吨，环比2022年12月数量…… 》点击查看详情 【SMM钢铁终端需求报告：需求季节性回落 新年房企任重道远】 12月经历了政策端的“三箭齐发”、海外通胀回落、疫情管控放开、第一轮感染高峰等等，市场对于2023年的预期有所改观，但钢材实际需求在年底放假、“小阳人”暴增等客观因素影响下大幅缩水，SMM调研显示，12月采购减少的样本企业占比82%，其中房企占比86%，基建企业占比78%。展望2023年，终端企业对于一季度的新项目预期又如何…… 》点击查看详情 【SMM热轧到货：钢厂发运积极 本周华南流向发货激增】 据SMM统计，本周预估主流市场总资源发货量37.94万吨，环比上期数据上升9.11万吨，增幅31.6%。分市场来看…… 》点击查看详情 【SMM电炉开工率：年底集中放假 本周全国电炉开工率加速下滑】 据SMM调研，截止1月10日，全国34家主产建材的电炉钢厂开工率为8.24%，环比下降13.73个百分点，同比…… 》点击查看详情 【SMM评论：亏损加剧需自保！中焦协建议检修 焦炭市场供大于求现状将缓解？】 受此消息及焦炭第二轮提降等因素影响，今日焦炭期货走势震荡，最终日间收涨0.48%，报2726.5元/吨，录得四连涨。针对中焦协建议检修的消息，SMM认为暂时对于焦炭市场未能产生较大的影响，但就长远来看，有助于保护焦企利润，促进焦炭市场供需稳定。SMM认为…… 》点击查看详情 【SMM分析：铁矿石两个月涨近50% 强监管声音再起 风向要变？】 11月、12月铁矿石气势如虹，在两个月的时间涨了将近50%。进入1月份，铁矿石在基本面的主导下，走势稍有偏弱，昨日更是在发改委召开会议研究加强铁矿石价格监管工作消息的影响下，再度大幅下跌。回顾2022年，同样也是在开年之初，针对铁矿石价格大幅上涨的情况，国家发改委屡次…… 》点击查看详情 【SMM数据：下游需求不及预期 12月中国镁锭产量环比降11.5%】 据SMM调研了解，12月中国镁锭产量6.6万吨，环比下降11.5%，同比下降3.8%，累计产量95万吨，同比增…… 》点击查看详情 【SMM分析：成本推涨走势中 钨市下游需求表现平静】 近日，新一月的钨市大企长单报价及机构预测价纷纷发布，所有价格均较12月份有所上调。在成本上升的带动下，钨产品价格纷纷上行，但因需求支撑较弱，且年底备库…… 》点击查看详情 【SMM快讯：钨价持续上行 多家大型钨企上调长单报价】 延续12月下半月长单报价继续上调的趋势，进入2023年，多家大型钨企首次的长单报价继续上调。其中，章源钨业1月长单报价如下(单价含13%增值税）: 黑钨精矿(WO3≥55%):11.50万元/标吨，较上次报价上调0.3万元/标吨; 白钨精矿(WO3≥55%):11.35万元/标吨，较上次报价上调0.3万元/标吨; 仲钨酸铵(国标零级):17.65万元/吨，较上次报价上调0.45万元/吨。江西钨业国标一级黑钨精矿…… 》点击查看详情 【SMM评论：稀土市场交投冷清 下游年前采购基本完成】 近期，稀土市场交投持续冷清。上游分离企业和废料回收企业由于年底检修、工厂调试及成本倒挂等原因在2022年12月份有不同程度的减产，导致稀土市场氧化物现货紧张的情况持续加重，稀土价格…… 》点击查看详情 【SMM分析：2022年度有机硅DMC价格行情走势回顾】 2022年有机硅DMC价格除一季度外均不断走低，一季度市场由于传统旺季影响叠加企业检修较多，DMC供应短缺突出，三月初有机硅DMC价格迎来年内最高点，二季度到四季度随着终端房地产、电子电器等行业需求减弱，有机硅价格…… 》点击查看详情 【SMM统计：年初首周中标装机量仅有67MW组件成交还未有起色】 1月3-9日当周SMM统计国内包括隆基等多家企业中标光伏组件项目共8项，其中披露装机容量的项目共5项。受到元旦假期的影响，本周中标容量仅有67MW。由于…… 》点击查看详情 【热股：家电板块续涨 长虹华意涨超7% 极米科技涨5.37%】 近日，家电行业板块表现“红火”，自12月30日接连飘红，仅1月6日下跌，今日续涨，截至日间收盘涨幅为0.08%。个股来看，截至日间收盘，长虹华意涨7.01%，盘中一度涨停；极米科技涨5.37%；海信视像涨4.74%，盘中刷2022年1月18日以来新高至15.17；九阳股份刷2022年7月13日以来新高至18.5，收涨4.52%；德业股份涨4.39%；盾安环境涨3.63%；三花智控…… 》点击查看详情 【股市异动：东尼电子获碳化硅衬底采购大单 2023年半导体有望迎来复苏】 半导体板块今日冲高回落，午前板块涨幅一度超过3%，碳化硅方向，同样强势上行。消息面上，东尼电子公告表示与客户签订碳化硅衬底采购合同，合同约定2023年向该客户交付6英寸碳化硅衬底13.50万片，券商预计，到2025年，全球碳化硅器件市场规模有望达74.3亿美元。中金公司发布…… 》点击查看详情 Shibor： 隔夜报1.1160%，上涨44.50个基点。7天报1.9330%，上涨20.40个基点。3个月报2.3380%，上涨0.70个基点。 人民币： 在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.7772，跌0.0886%，人民币中间价报6.7611，涨0.9580%。NDF：6个月报6.7055，1年报6.6395，2年报6.5795。 【如果巴拿马停止运营Cobre铜矿命令获批 第一量子计划上诉】 Cobre铜矿停止运营的时间愈发迫近，在双方未达成最终协议前，第一量子矿业有限公司(First Quantum Minerals)开始做两手准备。根据第一量子1月6日的备忘录显示，“我们准备同意甚至超过政府在2022年1月向我们概述的与收入、环境保护和劳工标准有关的目标，包括采矿业独特且前所未有的最低收入协议。“这包括每年至少…… 》点击查看详情 【1月10日LME铝库存再度减少超3000吨 新加坡唯一增量】 1月10日，LME铝库存数据更新，再度减少3200吨，其中，新加坡仓库贡献唯一增量，共计425吨，巴生仓库贡献近全部降量，共计3550吨，新加坡…… 》点击查看详情 【1月10日LME铅库存单日去库2400吨 高雄仓库贡献全部降幅】 1月10日LME铅库存单日去库2400吨，总计23375吨，其中高雄仓库…… 》点击查看详情 【伦锌库存不足三万吨 沪锌库存增至近两个月新高】 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，目前伦锌库存仍处于下行通道，上周库存继续回落，最新库存水平为22,850吨，降至多年来新低位。上期所公布的数据显示，近期沪锌库存处于区间波动格局，1月6日当周，库存继续回升，周度库存…… 》点击查看详情 【1月10日LME锌库存去库700吨 高雄仓库贡献全部降幅】 1月10日，LME锌库存去库700吨，达22150吨，高雄仓库贡献…… 》点击查看详情 【增产翻倍！镍矿巨头青山又要“搞事“了？沪镍：先跌3%】 近日，有媒体援引消息称，青山集团为获取精炼镍的高利润，已在印尼建厂，要求生产精炼镍。同时还与多家中国铜生产厂家磋商，将青山集团原先生产的材料加工成更有价值的精炼镍。机构评论指出，如果青山的计划…… 》点击查看详情 【供强需弱镍期现同步大跌 中长期价格重心或将承压下行】 大宗商品“镍”，在大幅上涨后出现快速回落，近一周镍现货跌幅近9%。从业内人士处获悉，在现阶段下游需求低迷，印尼回流的镍铁和中间品与日俱增的背景下，短期受美联储加息预期仍存以及青山电积镍项目投产等因素影响，镍价…… 》点击查看详情 【锂矿版图再扩张！天齐锂业拟6.32亿元收购澳大利亚矿商Essential Metals】 据报道，天齐锂业已同意收购澳大利亚锂资源勘探公司Essential Metals Ltd.，这项交易可以加速生产足够供应约1,000万辆电动汽车的锂。天齐锂业通过与澳大利亚矿业公司IGO Ltd.的合资企业Tianqi Lithium Energy Australia以1.36亿澳元（按照1月4日中国外汇交易中心受权公布的人民币汇率中间价折算，折合人民币约6.32亿元）竞购…… 》点击查看详情 【珩创纳米：年产5000吨磷酸锰铁锂产线正式投产】 1月9日下午，珩创纳米一期投产典礼暨签约仪式在项目厂区盛大举行。据了解，珩创纳米一期项目总投资达3亿元，建成后可年产5000吨磷酸锰铁锂正极材料，年销售额可达8亿元。该项目于2022年4月开工建设，仅用8个月就完成产线…… 》点击查看详情 【隆基绿能：2023年硅片自用量比例预计超过60% 已签署2023年30%以上组件订单量】 近日，隆基绿能在接受机构调研时表示，根据产业链不同环节的供需变化和自身的组件出货计划，公司 2023 年将进一步提升硅片自用量的比例，预计将超过 60%。截至 2022 年年末，公司…… 》点击查看详情 【北方稀土1月挂牌价：稀土产品价格环比均持平】 近日，北方稀土发布2023年1月稀土产品挂牌价格，氧化镨钕报642800元/吨；金属镨钕报787000元/吨；氧化钕报709600元/吨；金属钕报867000元/吨；氧化镧及氧化铈报9800元/吨，均较…… 》点击查看详情 【中国煤炭工业协会：2022年我国原煤产量过亿吨企业增至7家】 1月10日，据中国煤炭工业协会统计与信息部初步统计，2022年，全国原煤产量超5000万吨企业15家，与去年持平。产量合计约为25.9亿吨，较去年增加约1.3亿吨，增长约4.5%，占全国原煤产量的58%左右。全国年产原煤超亿吨企业达到7家，分别是…… 》点击查看详情 【SMM电池回收周报：一电池回收企业完成A轮融资 | 格林美与岚图汽车签署战略合作框架协议】 1月3日，总部位于深圳的格林美披露，其动力电池回收业务，已全面进入盈利阶段，计划到 2026 年，动力电池回收量将达30万吨的规模。2022年1-9月，格林美回收动力电池1.2万余吨，公司披露，预计全年回收退役动力电池包…… 》点击查看详情 【突发！全球电池巨头合资工厂“撤销”！】 1月9日，媒体援引知情人士的话报道称，福特汽车和SK On（SKI电池子公司）最近撤销了双方在2022年3月签署的动力电池合资工厂的初步协议。2022年3月，SK On、福特汽车及土耳其合作伙伴Koc Holding A.S.签署了一份谅解备忘录，将在…… 》点击查看详情 【特斯拉“最牛散户”炮轰马斯克：他毁了特斯拉！】 最近几周来，随着特斯拉股价持续下跌，特斯拉CEO马斯克也成为特斯拉诸多投资者公开批评的对象。而在这其中，最引人注目的当属号称特斯拉“最牛散户”的华裔企业家——廖凯原。近日，廖凯原接连发布多条推特，炮轰…… 》点击查看详情 【2022车市盘点之技术篇： 钠离子、半固态电池步入“量产元年” 2023年中国新能源汽车有望加速跑】 2022年，为新能源汽车装上更强“心脏”，动力电池技术路线呈现“百花齐放”。中汽协预测，2023年新能源汽车900万辆，同比增长35%，继续维持高景气度。当前，以三元锂电池…… 》点击查看详情 【台积电12月营收同比增24% 但数据喜中透忧 行业景气复苏言之尚早】 今日，台积电公布了去年全年业绩，2022年12月销售额同比增长23.9%达1925.6亿台币，创历年同期新高；1-12累计销售额同比增长42.6%至2.26万亿台币，同样创下历史新高。芯片行业寒气未散，尽管…… 》点击查看详情 【算力芯片又一必争之地！DPU初创企业引微软收购 可助数据中心提效降本】 据微软官方1月9日消息，微软宣布已收购数据中心芯片初创公司Fungible。微软表示，Fungible的技术可以增强其数据中心的实力。收购的财务条款尚未披露，但…… 》点击查看详情 【转向自研又一步！苹果计划2025年淘汰博通Wi-Fi和蓝牙芯片】 据知情人士向媒体透露，苹果公司正在推动在其设备内使用自研部件，以取代外部厂商芯片，自主替代行动将包括在2025年淘汰博通的 Wi-Fi 和蓝牙芯片，这将对博通公司造成巨大打击。此外，苹果公司还计划在2024年底…… 》点击查看详情 【最强组件来袭！晶科能源全球发布第二代Tiger Neo组件】 2023年1月10日，晶科能源发布全球最高效的太阳能组件产品之一—第二代Tiger Neo系列组件。升级版Tiger Neo包括54片445瓦、72片615瓦及78片635瓦三个系列，最高效率分别达22.27%、23.23%和22.72%。据了解，新一代…… 》点击查看详情 【三天涨52% 户用光伏或开启创维集团第二成长曲线？】 随着光伏产业链全面爆发，创维集团迎来股价放量增长。截至1月9日收盘，连续三个交易日累计涨幅约52.23%，成交额达9.31亿港元。创维集团股价强势拉升的原因，与其户用光伏业务的高增长有关。天风证券研报指出，创维集团自2020年起布局户用光伏市场，并且依托家电业务成熟的下沉市场经销商体系，迅速跃居行业龙头地位。此外，公司开启经营性租赁新模式，农户…… 》点击查看详情 【海波重科：预计2023年上半年与博冠科技实现并表 积极布局光伏建筑业务】 1月9日，海波重科在调研活动上表示，从钢结构行业来看，这几年受到装配化率提升的影响，其实需求还是不错的；公司2022年9月与多门朗签订了战略合作协议，目前正在与DLT积极沟通，力争在2023年就能实现较为紧密的合作；公司收购博冠科技，如顺利，2023年上半年就能实现…… 》点击查看详情

  盘面：隔夜伦铜开于8819.5美元/吨，盘初窄幅震荡下行，摸低于8790.5美元/吨，而后一路上行至盘尾，摸高于8944美元/吨，最终收于8937美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至25.2万手，涨幅达1.57%。隔夜沪铜主力2302合约开于66680元/吨，盘初短暂震荡上行后摸低于66730元/吨，而后一路震荡上行至盘尾，摸高于67360元/吨，最终收于67310元/吨，成交量至1.3万手，持仓量至8.6万手，涨幅达1.2%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国11月批发销售月率-0.6%，前值0%，预测值0.5%（利多☆）。（2）美国至1月6日当周API原油库存(万桶)1486.5，前值329.8，预测值-237.5（利空☆）。 现货：（1）上海：1月10日1#电解铜现货对当月2301合约报于平水~升水40元/吨，均价升水20元/吨，较前日没有变化。日内期铜表现依旧强劲，现货市场成交被谨慎氛围笼罩。 （2）华南：1月10日广东1#电解铜现货对当月合约报升水30-升水40，均价升水35元/吨较前一交易日跌65元/吨。总体来看，下游逐步放假持货商只能降价出货，整体交投十分淡静。 （3）进口铜：1月10日仓单报价25-40美元/吨，QP1月，均价较前一交易日下跌5美元/吨；提单报价18-30美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌2美元/吨，报价参考1月中及2月上旬前到港货源。昨日比价继续恶化，对02合约进口亏损在1000元/吨左右，另外贸市场“停摆”，买卖双方均持观望态度，市场难寻报价，交投清淡。 （4）库存： 1月10日LME铜库存减375吨至84775吨，1月10日上期所铜仓单持平至28086吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，美国12月ISM非制造业PMI跌破荣枯线，大幅不及预期。此外，市场在等待本周晚些时候的美国通胀数据，以帮助巩固加息预期，隔夜美指大幅震荡走低，利好铜价。基本面方面，伴随着更多下游进入假期，且铜价近日维持高位，下游畏高情绪逐渐增强，但持货商也不愿意继续降价出货，买卖双方呈现僵持状态。现货市场目前可流通货源显现宽松状态，此外，出口亏损超过千元/吨，出口盈利带来的出口机会将压制部分持货商的甩货心理。消费方面，铜价走高使得本就疲弱的消费雪上加霜，随年假临近预计消费将持续走弱。价格方面，本周关注点在于美国通胀数据，预计铜价在宏观因素主导下偏强震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

※今日焦点 ► 【SMM专题】金属企业放假安排及下游备货情况追踪调研（持续更新） ► 1月10日SMM金属现货价格一览 ► 金属内外分化 沪锌涨1.76% 沪镍跌2.69%【SMM日评】 ► 铁矿石两个月涨近50% 强监管声音再起 风向要变？【SMM分析】 ► 亏损加剧需自保！中焦协建议检修 焦炭市场供大于求现状将缓解？ ► 钨价持续上行 多家大型钨企上调长单报价【SMM快讯】 ► 12月漆包线行业开工率未能如期反弹 1月料会大幅下降【SMM分析】 ► 2022年铜价过山车 升水成为主旋律 2023年如何演绎？ 【SMM年度专题】 ► SMM2022年12月中国铝板带箔行业开工率【SMM数据】 ► 2022年12月中国铝箔行业开工率【SMM数据】 ► 12月份国内铝价震荡下行 废铝市场受多重因素影响表现不佳【SMM分析】 ► 增产消息带崩镍价 沪镍四日最大跌近12% 注意风险！【SMM快讯】 ► GCH拟推镍指数替代LME镍期货 如何规避价格暴涨暴跌对产业的伤害？ ► 稀土市场交投冷清 下游年前采购基本完成【SMM评论】 ► 北方稀土1月挂牌价：稀土产品价格环比均持平 ► 亏损加剧需自保！中焦协建议检修 焦炭市场供大于求现状将缓解？【SMM评论】 ► 【1.10锂电快讯】业内人士称未来碳酸锂供需格局或仍紧平衡 | 特斯拉开始为得州锂精炼厂建设招募项目调度员 ► 一电池回收企业完成A轮融资 | 格林美与岚图汽车签署战略合作框架协议【SMM电池回收周报】 ► 国家大力推内需车市优先发力 2023年新能源车市保持热度？【SMM专题】 ► 2022年度有机硅DMC价格行情走势回顾【SMM分析】 ► 成本推涨走势中 钨市下游需求表现平静【SMM分析】 ► 节前备货情绪并未拉动实际需求 锰价月内承压回调【SMM分析】 ► 涨势暂缓 国内钼价平稳中前行【SMM分析】 ► 下游需求不及预期 12月中国镁锭产量环比下降11.5%【SMM数据】 ► 东尼电子获碳化硅衬底采购大单 2023年半导体有望迎来复苏 ► SMM走访山口精工机电 双方就电机行业发展等问题进行交流 ► SMM中国金属产业链年报重磅出炉 供需、成本利润、进出口、政策、价格全面分析 ※SMM日评 ► 美元指数持续走弱 铜价延续强震荡【SMM BC铜评论】 ► 铜价接连冲高涨幅部分释放 外强内弱沪伦比值下跌【SMM期铜简评】 ► 下游加工企业临近放假  市场成交清淡【铝棒现货日评】 ► 现货市场交易清淡  沪铅主力再度收跌【SMM期铅简评】 ► 沪锡日盘小幅回落 仓单结束累库趋势【SMM期锡简评】 ► 沪镍走势趋稳 日内成交偏弱【SMM期镍简评】 ► 盘面探涨现货报价小幅跟涨 成交偏弱实际价格仍将持稳【SMM不锈钢现货日评】 ► 美联储又发布鹰派言论 白银价格下跌【SMM日评】 ► 成本支撑加之节前需求 铬铁价格小幅上涨【SMM日评】 ► 市场交投氛围逐步冷清 硅锰报价暂稳【SMM硅锰日评】 ► 市场观望情绪浓厚 锰硅或以宽幅区间震荡为主【SMM锰硅期评】 ► 锰矿偏强势 报价小幅上调【SMM锰矿日评】 ► 全国各地碳市场交易日报20230109【碳排放交易日报】 ※SMM现货快报 ► 买卖双方处于相持阶段 现货升水与昨日持平【SMM华北铜现货】 ► 沪铜连续三日表现强劲抑制消费现货升水胶着于平水一线【SMM沪铜现货】 ► 库存和铜价均大增  现货升水不断走低【SMM华南铜现货】 ► 沪铝万八上方横盘震荡 铝锭现货成交一般【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅下游放假在即 现货市场交易愈加清淡【SMM午评】 ► 再生铅：沪铅价格高开低走 后续交仓预期仍强【SMM铅午评】 ► 天津锌：出货压力下 现货市场跌至贴水状态【午评】 ► 上海锌：高价下游备货停滞 现货升水继续走弱【SMM午评】 ► 宁波锌：锌价上涨 市场交投平淡【SMM午评】 ► 沪锡盘中小幅回落 现货升贴水略有上调【SMM锡午评】 ► 下游备货基本结束 纯镍现货日内成交偏弱【SMM镍现货午评】 ※产业动态 ► 上期能源：拟对有连续交易的品种于日盘开始前5分钟增加集合竞价 ► 如果巴拿马停止运营Cobre铜矿命令获批 第一量子计划上诉 ► 注意！山东发改委公示山东省有色行业能效水平清单  涉及氧化铝、电解铝及电解铜多家企业 ► 伦锌库存不足三万吨 沪锌库存增至近两个月新高 ► 强预期推动锡价回暖创半年新高 分析人士称后市或将“短空长多” ► “镍王”据称增产 国内精炼镍产量要翻倍？商品大爆发：有色、原油、贵金属大涨 ► 增产翻倍！镍矿巨头青山又要“搞事“了？沪镍：先跌3% ► 供强需弱镍期现同步大跌 中长期价格重心或将承压下行 ► 珩创纳米：年产5000吨磷酸锰铁锂产线正式投产 ► 多家大型钨企继续上调长单报价 ► 中钢协：12月下旬重点统计钢企日均产钢量191.59万吨 环比降2.44% ► 纽柯钢铁将钢板价格提高50美元/短吨 ► 宝钢股份发布2月份板材价格 热战、厚板等均有上调 ► 祥鑫科技：未来战略客户包括奔驰、宝马等 预计2022年度净利润同比上升超2.7倍 ► 豪掷超百亿！环保股仕净科技投建TOPCon太阳能电池项目 却提示流动性等诸多风险 ► 天合光能CEO高纪凡：光伏产业投资前景可期 供需时空不平衡问题待解 ► 三天涨52% 户用光伏或开启创维集团第二成长曲线？ ► 隆基绿能：2023年硅片自用量比例预计超过60% 已签署2023年30%以上组件订单量 ► 需求旺盛叠加成本下降 天合光能年报预增约一倍 但组件仍有降价隐忧 ► 光伏赛道利好持续催化 POE需求预期向好 产业链国产化进程再提速 ► 2022年净利预计增超1.5倍 德业股份：一季度生产已排满 ► 排产量上调15%-20%！光伏组件厂争相提产 胶膜粒子或成最紧张辅材环节 ► 转向自研又一步！苹果计划2025年淘汰博通Wi-Fi和蓝牙芯片 ► 改用自研芯片！ 传苹果计划2年内摆脱博通、高通供应 ► 台积电12月营收同比增24% 但数据喜中透忧 行业景气复苏言之尚早 ► 2022车市盘点之供应链篇：“芯荒”持续致全球减产450万辆 国产车规级芯片进入发展“快车道” ► 2022车市盘点之技术篇： 钠离子、半固态电池步入“量产元年” 2023年中国新能源汽车有望加速跑 ► 特斯拉“最牛散户”炮轰马斯克：他毁了特斯拉！ ► 吉利汽车2022年总销量为143.3万部 同比增长约8% ► 锂矿版图再扩张！天齐锂业拟6.32亿元收购澳大利亚矿商Essential Metals ► 盐湖卤水锂分离技术迎来新突破 多家企业拥有先发优势 ► 打入韩国巨头供应链 中矿与SK on强强合作签订三年长单 ► 超越日本 印度成全球第三大汽车消费国 ► 比磷酸铁锂便宜25-30%！已有公司预期出货 钠电池行业产业化进展清晰 ► 世界黄金协会：2022年三季度采金业成本再度上涨 但涨幅放缓 ► 世界黄金协会：11月中国央行增储黄金 全球央行购金量增加 ► 沈阳：1月10日起发放家电等新春消费券1亿元 ► 海信家电：与江森日立订立业务合作协议 有关买卖电器产品等 ► 全球前十大船公司总运力激增260万TEU 增幅达13% ► 国际油价夜盘狂飙 市场人士：预计原油价格运行中枢将较2022年下移 ※1月10日 LME金属库存 【铜库存】LME铜库存减375吨至84775吨 【铝库存】LME铝库存减3200吨至418875吨 【铅库存】LME铅库存减2400吨至23375吨 【锌库存】LME锌库存减700吨至22150吨 【锡库存】LME锡库存增15吨至3070吨 【镍库存】LME镍库存减216吨至54312吨 ※1月10日LME金属现货升贴水 【LME0-3铜】贴水26.5美元/吨 【LME0-3铝】贴水33.75美元/吨 【LME0-3铅】升水12.5美元/吨 【LME0-3锌】升水17.75美元/吨 【LME0-3锡】贴水60美元/吨 【LME0-3镍】贴水221美元/吨

► 【SMM今日要闻】金属内外分化 沪镍因何崩跌 | 企业放假及下游备货情况调研 ► 金属内外分化 沪锌涨1.76% 沪镍跌2.69%【SMM日评】 ► 买卖双方处于相持阶段 现货升水与昨日持平【SMM华北铜现货】 ► 沪铜连续三日表现强劲抑制消费现货升水胶着于平水一线【SMM沪铜现货】 ► 库存和铜价均大增  现货升水不断走低【SMM华南铜现货】 ► 美元指数持续走弱 铜价延续强震荡【SMM BC铜评论】 ► 铜价接连冲高涨幅部分释放 外强内弱沪伦比值下跌【SMM期铜简评】 ► 2022年铜价过山车 升水成为主旋律 2023年如何演绎？ 【SMM年度专题】 ► 沪铝万八上方横盘震荡 铝锭现货成交一般【SMM铝现货午评】 ► 下游加工企业临近放假  市场成交清淡【铝棒现货日评】 ► 12月份国内铝价震荡下行 废铝市场受多重因素影响表现不佳【SMM分析】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅下游放假在即 现货市场交易愈加清淡【SMM午评】 ► 再生铅：沪铅价格高开低走 后续交仓预期仍强【SMM铅午评】 ► 现货市场交易清淡  沪铅主力再度收跌【SMM期铅简评】 ► 天津锌：出货压力下 现货市场跌至贴水状态【午评】 ► 上海锌：高价下游备货停滞 现货升水继续走弱【SMM午评】 ► 宁波锌：锌价上涨 市场交投平淡【SMM午评】 ► 沪锡盘中小幅回落 现货升贴水略有上调【SMM锡午评】 ► 沪锡日盘小幅回落 仓单结束累库趋势【SMM期锡简评】 ► 下游备货基本结束 纯镍现货日内成交偏弱【SMM镍现货午评】 ► 沪镍走势趋稳 日内成交偏弱【SMM期镍简评】 ► 增产消息带崩镍价 沪镍四日最大跌近12% 注意风险！【SMM快讯】 ► 盘面探涨现货报价小幅跟涨 成交偏弱实际价格仍将持稳【SMM不锈钢现货日评】 ► 美联储又发布鹰派言论 白银价格下跌【SMM日评】 ► “国补”退出！新能源车企有人涨价有人保价 价格战要开始了？【SMM专题】 ► 2022年度有机硅DMC价格行情走势回顾【SMM分析】 ► 钨价持续上行 多家大型钨企上调长单报价【SMM快讯】 ► 节前备货情绪并未拉动实际需求 锰价月内承压回调【SMM分析】 ► 稀土市场交投冷清 下游年前采购基本完成【SMM评论】 ► 北方稀土1月挂牌价：稀土产品价格环比均持平 ► 涨势暂缓 国内钼价平稳中前行【SMM分析】 ► 成本支撑加之节前需求 铬铁价格小幅上涨【SMM日评】 ► 市场交投氛围逐步冷清 硅锰报价暂稳【SMM硅锰日评】 ► 锰矿偏强势 报价小幅上调【SMM锰矿日评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 1月10日讯： 美元方面，临近午间震荡走高，金属市场承压运行。内盘金属涨跌互现，沪镍以高达2.18%的跌幅首当其冲，沪锡跌0.62%，沪铅跌0.55%。沪铜、沪铝以及沪锌均涨逾1%。其中沪锌以高达1.86%的涨幅领涨，沪铝涨1.45%，沪铜涨1.29%。 黑色系方面多飘红，仅热卷唯一下跌，跌幅达0.19%，其余金属均飘红，铁矿涨0.9%，不锈钢涨0.77%，螺纹涨0.29%。双焦方面涨跌互现，焦煤跌0.27%，焦炭涨0.28%。 外盘金属方面相较内盘表现稍显逊色，除了未开盘的伦镍外，其余金属均下跌，伦铅和伦锡临近午间纷纷跳水，一同跌超1%，伦锡跌1.38%，伦铅跌1.18%。伦锌跌0.97%，伦铜跌0.8%，伦铝跌0.55%。 原油方面，油价临近午间小幅跳水，美元走强令油价承压，交易商在等待美联储加息计划明朗化，以借此衡量加息对经济和燃料需求的影响。 贵金属方面，COMEX黄金期货临近午间小幅下行，但仍徘徊于近日高点附近，本周重点关注将于周四公布的美国CPI数据。 截至午间收盘11点30分，金属及原油市场合约情况： 》点击查看更多SMM金属价格 现货市场一览： 铜 ： 买卖双方处于相持阶段 现货升水与昨日持平【SMM华北铜现货】 今日华北电解铜现货对当月合约报贴400~贴60元/吨，均价贴水230元/吨较上一交易日持平，成交价格66480-66600元/吨，均价66540元/吨较前一交易日涨310元/吨。今日铜价高开后维持在高位震荡....... 》点击查看详情 》点击查看SMM铜产品价格 铝 ： 沪铝万八上方横盘震荡 铝锭现货成交一般【SMM铝现货午评】 沪铝今日早间开盘后重心围绕18150元/吨横盘震荡，午间休盘报于18175元/吨。现货方面，今日华东现货较01合约贴水70元/吨，与昨日相比贴水扩大10元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10元/吨至均价成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水160元/吨左右....... 》点击查看详情 》点击查看SMM铝产品价格 铅 ： SMM 上海及其他1#铅市场：铅下游放假在即 现货市场交易愈加清淡【SMM午评】 上海市场驰宏铅15505-15525元/吨，对沪期铅2302合约贴水20-0元/吨报价；江浙市场江铜、铜冠铅15495-15525元/吨，对沪期铅2302合约贴水30-0元/吨报价。沪铅冲高回落，持货商出货积极性一般，部分交割品牌报价...... 》点击查看详情 》点击查看SMM铅产品价格 锌 ： 宁波锌：锌价上涨 市场交投平淡【SMM午评】 宁波市场主流品牌0#锌成交价在23840-23940元/吨左右，常规品牌对2302合约市场升水180元/吨，对上海现货溢价40元/吨，溢价较前一交易日上升10元/吨，当前宁波地区主流报价换至对2302合约。第一时间段，铁峰对2302合约升水在190-200元/吨...... 》点击查看详情 》点击查看SMM锌产品价格 锡 ： 沪锡盘中小幅回落 现货升贴水略有上调【SMM锡午评】 今日 沪锡主力合约 震荡回落，价格暂收于204200元/吨附近，午盘阶段资金恢复少量入场。今日早盘期间冶炼厂报价分歧扩大，个别炼厂挺价意愿明显，而出货厂家则随盘下调报价。根据贸易商反馈早盘 报价 升贴水略有上浮，盘中价格回落带动成交表现，商家出货表现普遍好于此前。下游企业刚需采购，部分企业趁假期前价格回落进行集中备货，低位挂单成交...... 》点击查看详情 》点击查看SMM锡产品价格 镍 ： 下游备货基本结束 纯镍现货日内成交偏弱【SMM镍现货午评】 现货市场报价换月至沪镍2302合约，1月10日，金川升水报13500-14000元/吨，均价13750元/吨，价格较前一交易日上调2250元/吨。俄镍升水报价6900-7300元/吨，均价7100元/吨，较前一交易日上调200元/吨。受消息面影响沪镍小幅下行，虽升水上涨但现货价格延续跌势，受下游集中备货结束影响日内现货成交偏弱。其次，临近春节物流将出现停滞....... 》点击查看详情 》点击查看SMM镍产品价格

SMM1月10日讯： 美元方面，盘初走势震荡，冲高后迅速回落。投资者认为，随着通胀和成长降温，美联储不会将指标利率目标区间从目前的4.25%-4.50%提高到5%以上。美国通胀数据将于周四公布，价格压力前景将成为投资者关注的焦点。 原油方面，走势震荡，下行后稍有反弹。因目前暖冬天气，使得市场开始重新评估对能源需求的影响，加上对更广泛全球市场衰退的担忧依然存在。但因中国提振了燃料需求增长的前景，且对美联储放缓加息的希望对油价有所提振。 内盘金属方面，早盘品种走势稍有下行，近全线飘红。沪锌走势稍有下行，以1.84%涨幅领涨内盘。沪铝、沪铜均有所下行，沪铜涨1.29%居前，沪铝涨幅收窄至1.14%。沪铅走势震荡，并有下行趋势，微涨0.10%。沪锡盘初持续下挫，翻绿微跌0.37%。沪镍盘初下行后回升，跌至2.50%。 黑色系方面，各品种走势震荡，近全线飘绿。铁矿石走势震荡，涨跌互现之间摇摆，截止9时35分微跌0.30%。螺纹、热卷震荡下行，螺纹微跌0.24%，热卷小幅跌0.70%。不锈钢盘初攀升后回落，涨0.71%唯一飘红。双焦方面同样持续下行，焦煤跌至1.25%，焦炭跌至1.09%。 外盘金属方面，表现稍逊一筹，全线飘绿。伦铜震荡小幅跌0.67%。伦铝下行，跌幅扩大至0.86%。伦铅盘初迅速拉升，跌幅收窄至0.18%。伦锌持续上行，小幅跌0.89%。伦锡开盘下行，翻绿微跌0.20%。 截至9:30分 》点击查看金属期货走势 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 ► 美联储加息放缓预期强化 美元走低铜价强震荡【SMM铜晨会纪要】 1月9日1#电解铜现货对当月2301合约报于平水~升水40元/吨，均价升水20元/吨，较上周五下跌35元/吨。日内，盘面暴涨近千元/吨，几乎浇灭下游加工企业春节前备货热情，现货市场贸易商交易亦显现谨慎。下周一将进行沪期铜2301合约换月交割，预计周内现货难受升水格局…… 》点击查看详情 ► 宏观利好情绪带动铝价反弹  重点关注本周海外加息数据【SMM铝晨会纪要】 早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水20元/吨至30元/吨，临近交割，无锡地区可交割品牌流通较为紧张，有升水成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水130元/吨左右，与上一交易日相比贴水缩窄20元/吨。整体而言…… 》点击查看详情 ► 隔夜期铅先扬后抑 现货市场逐渐步入供需双降的节前行情【SMM铅晨会纪要】 宏观方面，美元延续跌势，市场押注近期经济数据将使FED放缓加息步伐。尽管隔夜期铅先涨后跌，但伦铅相比内盘仍更为坚挺，铅价延续外强内弱，铅锭出口窗口持续打开，后续仍需关注…… 》点击查看详情 ► 受外盘带动 沪锌录得三连阳【SMM晨会纪要】 隔夜伦锌录得一长上影阳柱，上方布林道上轨形成压制，下方40日均线提供支撑。隔夜海外有色金属共振上行，主因宏观情绪驱动，美元走软，叠加LME库再度减少1450吨至22850吨，跌幅5.97%，库存处于1989年以来低位，伦锌强势上行。隔夜沪锌录得三连阳，上方40日均线形成压制…… 》点击查看详情 ► 沪锡延续高位横盘 夜盘资金稳步离场【SMM锡早讯】 沪锡昨日夜盘窄幅横盘，主力合约继续减仓。基本面上，国内仓单库存再度增加，现货市场出货表现因价格走高规模减少。LME库存…… 》点击查看详情 ► 镍价企稳 临近节前需求下行【SMM镍晨会纪要】 供给端，临近春节物流将出现停滞，上游出货心态转弱。进口延续亏损，海外纯镍端持续偏紧。镍铁方面，前期采购较为集中，加上部分铁厂周边合金铸造厂也有节前备货需求，而12月铁厂产量有所下降，因此铁厂整体…… 》点击查看详情 ► 焦炭价格仍有第二轮下跌预期【SMM钢铁晨会纪要】 供应端，上周五中焦协召开市场分析会，与会企业一致认为，春节前以维持市场稳定为主，保障供应链的总体稳定。焦企亏损有扩大预期，生产积极性一般，积极出货，个别焦企出货节奏有所放缓，库存…… 》点击查看详情