9月23日（周二），伦敦金属交易所(LME)铜价周二走高，由于供应中断和降息抵消了对高库存和全球经济低迷的担忧。 伦敦时间9月23日17:00(北京时间9月24日00:00)，LME三个月期铜收盘上涨2.00美元，或0.02%，报每吨9,974.50美元。 数据来源：文华财经 哥本哈根盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen称，"我们必须应对矿山供应紧缩的干扰，但与此相对应的是，主要交易所的库存水平显示出稳健的增长，尤其是在美国。美联储上周降息增加了一些积极情绪，但我们必须认识到此次降息是基于经济疲软而非强劲态势下的决策。" 印尼自由港公司（Freeport Indonesia）旗下Grasberg矿在9月初发生事故后，其仍处于停产状态。该矿目前是全球最大的铜矿之一。 今年早些时候，由于预期美国将征收关税，美国Comex交易所的铜库存激增并持续攀升，达到318,285短吨，今年增长了241%。 LME铜今年迄今已上涨13%，但已从上周触及的10,192.50美元的15个月高位回落。 Hansen补充道：“短期关键在于5月以来的上升趋势能否延续。若要避免跌势扩大，必须守住9,850美元关口。” 一位新加坡对冲基金的分析师称，铜价下跌的部分原因在于周一沪铜收于每吨80,000元的关键心理价位上方后，一些交易商结清了多头头寸。 南方铜业(Southern Copper)首席财务官表示，公司预计今年在秘鲁的铜产量将保持稳定，因其在项目上投资了8亿美元。 秘鲁是世界第三大铜生产国，Grupo Mexico旗下的秘鲁南方铜业（Southern Copper Peru）是该国第二大铜生产商，2024年产量为41.4万吨。 三个月期镍是周二表现最好的LME基本金属，上涨0.93%或141.00美元，至每吨15,345美元，此前头号生产国印尼暂停了190个煤炭和矿产开采许可证。 （文华综合）

9月22日（周一），伦敦金属交易所(LME)铜价周一下跌，受累于库存攀升和全球经济疲软的背景，但中国消费商补货和美元走软在一定程度上限制了跌幅。 伦敦时间9月22日17:00(北京时间9月23日00:00)，LME三个月期铜下跌16.50美元，或0.17%，报每吨9,972.50美元，上周五为上涨0.5%。 数据来源：文华财经 LME期铜今年以来已经上涨14%，但从上周触及的10,192.50美元的15个月高位回落。 瑞士宝盛银行分析师称，"我对目前看到的价格强势感到有些困惑，在全球范围内经济都在趋软，而不是保持强劲。“ 上周五公布的周度数据显示，上海期货交易所认证仓库的铜库存攀升12.5%，至105,814吨，为6月初以来的最高水平。在过去三个月里，LME铜库存已猛增56%。 有行业分析师称，在十一长假之前，中国下游消费者继续补货，这支撑了铜价。 另一个利好因素是美元略微走软，使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说价格降低。 与此同时，全球最大的铜矿之一--印尼自由港公司旗下Grasberg铜矿在9月初发生事故后持续停产，也提供了支撑。 Marex在一份报告中称，空头回补等因素在推动锌价上涨。 现货锌较三个月期锌升水升至每吨51美元，为自2024年10月以来最高水平，因LME锌库存持续下降。 国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，8月全球原铝产量为627.7万吨，原铝日均产量为20.25万吨。 （文华综合）

9月19日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，原因是有迹象显示金属消费大国中国的需求正在改善，中国的买家希望在国庆长假前增加库存。 伦敦时间9月19日17:00(北京时间9月20日00:00)，LME三个月期铜上涨49美元，或0.49%，收报每吨9,989.0美元。 数据来源：文华财经 期铜较周一触及10,192.50美元的15个月高点下跌了2%，原因是交易商在美国联邦储备理事会(美联储/FED)周三降息后获利了结。 反映中国进口铜需求的洋山铜溢价周五上涨1.8%，至每吨57美元。 今年中国的国庆假期从10月1日持续到10月8日，中国的铜消费者在假期前购买铜以补充库存，公共假期通常会减缓铜的整体交易活动。 花旗银行在一份研究报告中称，由于美元走软的前景和金属产量的增加无法抵消需求的增加，铜在第四季度的交易价格可能会在每吨9,500美元至10,500美元之间，然后在2026年攀升至12,000美元。 花旗预计，明年精炼铜消费量将增长2.9%，达到2,750万吨，促使全球市场从今年的6.3万吨盈余转为30.8万吨短缺。 其他金属方面，LME三个月期铝下跌13美元，或0.48%，收报每吨2,671.5美元。 周二，该合约触及每吨2,720美元的六个月高点，当时现货铝合约相对于三个月期合约的溢价扩大至每吨16美元，为3月份以来的最高水平。溢价最新为每吨5美元。 “铝现货市场状况在全球层面大体保持平衡，LME市场的大量调仓增加了近期价差的暂时波动，但对均价的影响有限，”花旗表示，预计第四季均价为2,650美元。 LME三个月期锌下跌27.5美元，或0.94%，收报每吨2,889.0美元。 近几个月来，LME注册仓库的锌库存大幅下降，表明市场供应紧张，不过业内人士表示现货市场上的锌供应充足。 LME三个月期铅下跌9.5美元，或0.47%，收报每吨1,996.5美元。 LME三个月期镍下跌1美元，或0.01%，收报每吨15,271.0美元。 LME三个月期锡上涨461美元，或1.37%，收报每吨34,172.0美元。 （文华综合）

9月18日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，因交易商在美联储周三宣布降息后获利了结，而美联储主席鲍威尔排除进一步激进放松政策的可能性，令美元反弹。 伦敦时间9月18日17:00(北京时间9月19日00:00)，LME三个月期铜下跌56美元，或0.56%，收报每吨9,940.0美元，盘中一度触及9,917美元，为9月10日以来最低。铜价周一曾触及15个月高位。　　 数据来源：文华财经 美联储暗示将在10月和12月继续降息，但鲍威尔在记者会上明确表示，这些降息将“稳步推进”。 美元指数上涨0.6%至97.46，但今年迄今仍下跌约10.2%。美元走强令以美元计价的金属对其他货币持有者而言更为昂贵，从而可能打压价格。 Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith表示，利率决定是铜价下跌的关键因素之一，同时也指出了铜价在技术图形上形成了一个“三重顶形态”。 Smith称：“铜价在10,160美元附近面临相当大的上行阻力。近期已三次在该点位回落，这意味着短期内走势可能偏向下行。” 在基本金属中，铝是唯一上涨的金属，因供应紧张。LME三个月期铝上涨1.5美元，或0.06%，收报每吨2,684.5美元。期铝周二曾触及六个月高位2,720美元。 其他金属方面，LME三个月期锌下跌27美元，或0.92%，收报每吨2,916.5美元。 LME三个月期铅下跌6.5美元，或0.32%，收报每吨2,006.0美元。 LME三个月期镍下跌133美元，或0.86%，收报每吨15,272.0美元。 LME三个月期锡下跌634美元，或1.85%，收报每吨33,711.0美元，盘中触及8月22日以来的最低水平。 （文华综合）

国家统计局发布报告显示，中国2025年8月铅产量为66.7万吨，同比增加3.7%。8月虽然国内部分冶炼企业因检修、矿供应不足等原因减产，但华中、华北和华东等地区中大型电解铅冶炼企业检修后逐步恢复，电解铅产量增加。再生铅方面，部分冶炼企业因原料紧张、亏损严重出现减停产现象，但多地炼厂陆续复产，加上新建产能释放，再生铅产量同样有所增加。展望9月，SMM表示，电解铅冶炼企业检修增多，同时，东北、华北等地区电解铅冶炼企业检修后复产，抵消部分产量降幅。再生铅方面，华东、华北地区仍有大型炼厂表示有减停产计划，叠加9·3阅兵期间华北废电瓶供应紧张，炼厂原料明显补库或延至9月中旬，因此产量受限。