据外电3月7日消息，沪铜周四攀升至五周高位，受美国今年降息前景支撑，韩国减产亦帮助锌价创下五周高点。 沪铜主力2404合约上涨0.5%，至每吨69,370元。盘初一度触及69,580元，为2月1日以来最高。 美联储主席鲍威尔再次保证可能在未来几个月内降息，这可能推动经济活动改善和金属需求增加，从而支撑价格。鲍威尔周三在向议员作证时表示，“如果经济发展大致符合预期”，而且一旦官员们对通胀稳步放缓有了更多信心，那么今年晚些时候降息“很可能是合适的”。 海关总署网站发布数据显示，今年前两个月，第一大消费国中国进口90.2万吨未锻轧铜及铜材，同比增长2.6%。中国1-2月铜矿砂及其精矿进口量为465.8万吨，较上年同期增长0.6%。 洋山铜溢价周三升至每吨60美元，为1月19日以来最高，表明中国进口铜的需求有所改善。 然而，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌0.21%至每吨8,559美元，在周三上涨后回落，原因是需求不确定性。 沪锌攀升1.11%至20,985元，稍早亦触及2月1日以来高位。LME三个月期锌周四大体持平于2,495美元，但上一交易日飙升至2月1日以来最高。韩国Young Poong Corp Seokpo冶炼厂减产20%，推动锌价反弹。 沪铝涨0.29%，报每吨19,085元；沪镍涨0.22%，报每吨135,860元；沪铅涨0.37%，报每吨16,065元；沪锡涨1.22%，报每吨221,430元。 LME三个月期铝下跌0.02%，报每吨2,234.50美元；三个月期镍下跌0.18%，报每吨17,685美元；三个月期铅上涨0.94%，报每吨2,085美元；三个月期锡上涨0.1%，报每吨27,220美元。

编者按：伴随着春节假期的结束，SMM汇总了最新的金属库存数据以供大家参考！进入龙年，铜、铝、铅、锌、锡、镍以及工业硅的库存数据与春节前相比均出现了增加，其中SMM全国主流地区铜库存的变动幅度更是高达69.76%！国内电解铜库存缘何大增？铝等其他金属累库的原因有哪些？与往年相比，今年各种金属的累库幅度有何变化？敬请查看SMM各金属品目库存数据解析！ 铜 》春节后国内电解铜库存大增 一图告诉你原因【SMM分析】 据SMM调研所知，截止至2月19日，国内电解铜社会库存为28.57万吨，较节前大增加11.74万吨，为近6年来新高。出现如何大增量的原因有以下几点：1，今年不少企业的放假时间较往年早，令需求过早下降；2，由于24年春节长假结束后就立马进入交割日（过去几年都不是对应交割日），令多数的冶炼厂想在春节放假前将货发运至仓库，以便能及时交割；3，1月冶炼厂的产量并未受到铜精矿供应紧张影响， 据我们SMM统计1月中国电解铜产量为96.98万吨，环比下降2.96万吨，降幅为2.96%，同比增加13.65%，增量为11.65万吨；且较预期的95.36万吨增加1.62万吨。 》查看SMM铜产业链数据库 那么后期电解铜库存走势又如何呢，虽然节后首日的增幅要高于过去6年的平均值（6.07万吨）；但预计首周的增幅将低于过去5年的平均值（5.02万吨）。原因是…… 》点击查看详情 》春节后全国主流地区铜库存大增11.74万吨【SMM周度数据】 铝 》值得关注！2024春节期间铝产品累库情况解析【SMM分析】 2月17日是国家法定春节假期的最后一天，2月18日是大年初九，也是铝行业大部分企业开工的日子。SMM铝组在这里祝各位客户 龙年开工大吉，事业蒸蒸日上，财源滚滚而来 ！在度过这接近十天的愉快假期后，相信各位对节后的库存情况也是十分的关注。 整体把握一下节后的库存情况，据SMM最新数据，2024年春节假期后首日铝锭库存64.0万吨，同比减少31.7%，铝锭和铝棒库存合计90.1万吨，同比减少18.4%，整体库存为近6年同期最低水平。SMM预计，低库存和弱累库将继续为节后铝价表现提供一定支撑。 首先，我们对节后铝锭的累库情况进行分析。 2024年2月18日，SMM统计电解铝锭社会总库存64.0万吨，国内可流通电解铝库存51.4万吨，较上周四累库14.9万吨，较本周一累库1.6万吨，累库表现优于节前预期，稳居近七年同期低位水平。 再关注近六年春节期间的库存变化，今年国内铝锭14.9万吨的增量已处在较低位置，假期超过三成的增幅乍看偏多，但在2024年初，低库存和弱累库的双重背景下，环比出现这一增幅水平也就不足为奇了。分地区来看…… 》点击查看详情 》查看SMM铝产业链数据库 》2024年2月18日电解铝锭与铝棒库存：节后整体库存近6年同期最低【SMM数据】 》2024年2月18日三地铝库存数据快讯【SMM数据】 铅 》春节期间上下游企业放假不一 铅锭社库如期累增【SMM调研】 据调研，春节假期归来，铅产业链上下游企业开始陆续复工，又因各大企业放假时间不一，其中部分中大型冶炼企业在春节期间照常生产，而下游企业基本处于放假状态，期间产生的铅锭累库（更多体现在......》点击查看详情 》查看SMM铅产业链数据库 》2011-2024年春节前后铅锭五地社会库存变化（2月19日更新版）【SMM数据】 锌 》SMM七地锌锭社会库存增加6.07万吨【SMM数据】 据SMM调研，截至本周一（2月19日），SMM七地锌锭库存总量为15.90万吨，较2月5日增加6.91万吨，较2月8日增加6.07万吨，国内库存录增。多地库存录增，主因上周处于春节假期，下游企业多放假对锌锭需求较低，而冶炼厂正常生产下供应较强，仓库到货较多而下游提货不佳，供强需弱下多地仓库出现累库现象。整体来看，原三地库存增加5.01万吨，七地库存增加6.07万吨。 》点击查看详情 》查看SMM锌产业链数据库 锡 镍 》查看SMM镍产业链数据库 硅 》春节期间工业硅社会库存变化情况【SMM硅库存】 SMM统计2月19日工业硅全国社会库存共计35.7万吨，较春节前环比增加0.3万吨。其中社会普通仓库10.6万吨，较春节前增加0.3万吨，社会交割仓库25.1万吨（含未注册成仓单部分），较春节前持平。春节期间工业硅市场基本处于休市状态，农历初六七前后部分地区物流开始恢复，假期期间库存变动以南北港口普通仓库到货为主，昆明地区汽运运力少且运费高鲜有出入库。交割仓库库存变化不大基本持稳。 》点击查看详情 》点击查看SMM金属硅产业链数据库 不锈钢 》节后不锈钢社会库存累积13.06% 钢厂分货正常观望下游消费【SMM分析】 2月上旬，不锈钢市场多数已放假，无锡地区港口到港量大幅减少，大型公共仓仍有一定量分货，而节前下游采购结束，消化艰难。截至2月18日，不锈钢总社会库存为87.04万吨，春节假期期间增加约10.06万吨，对比节前增加约15.61%，月度增加约13.06；分系别来看，200系库存增加约2.2万吨，相较节前增加约10.28%，300系库存累积约6.47万吨，增加约14.95%，400系库存增加约1.39万吨，增加约11.28%，200系受多家不锈钢厂停减产影响，整体分货量降低，部分下游节前就已完成备库，整体累库幅度最低，而300系不锈钢到货所有系别中最多，但同比SMM往年库存春节增量而言累库幅度正常，节后市场询盘成交情况较好，假期期间分货带来的库存累积对现货价格压力暂时并未体现，当前市场活跃主体多为贸易商之间成交，持续关注下游消费对不锈钢社会库存的消化。 2月下旬，无锡地区到港分货预计将有所增加，社会库存将处于持续小幅累积的状态。据SMM调研，虽现货价格较为坚挺，但终端消费预期并不乐观，预计2月下旬至3月，不锈钢厂开工回升产量增加下现货价格将受库存爬升影响，承压偏弱运行。 其他金属 库存数据持续更新，敬请刷新查看！

据外电2月19日消息，伦铜周一小幅下跌，上周公布的通胀数据令市场对美联储何时开始降息产生疑虑，美元持稳，而中国股市在为期一周的春节假期后恢复交易。 北京时间15:45，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜跌0.6%，报每吨8,441.5美元。 上海期货交易所交投最活跃的3月期铜合约上涨0.7%，收报每吨68,340元。 上周公布的数据显示，美国1月生产者物价指数(PPI)和消费者价格指数(CPI)升幅双双超预期，通胀的明显粘性加大了美联储推迟启动降息的可能性。 美元走强使得以美元计价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵。 然而，人们预计中国的需求将会复苏。 澳新银行研究(ANZ Research)在报告中表示，“在为期一周的农历新年假期后，任何来自中国的购买转强迹象都应提振市场人气。” 其他金属方面，LME三个月期铝下跌0.4%至每吨2,210美元；三个月期镍跌0.3%至16,300美元；三个月期锌涨0.02%至2,385.5美元；三个月期铅跌0.8%至2,048.0美元；三个月期锡跌1.3%至26,615美元，盘中触及2月9日以来最低。 沪铝跌0.6%至每吨18,775元；沪镍涨0.3%至125,900元；沪锡涨1.5%至217,490元；沪锌跌1%，报20,265元；沪铅跌2.1%，报15,910元。

据外电1月25日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周四下跌，昨日中国宣布降准后铜价触及三周高位之后，交易商和投资者谨慎行事。 截至北京时间16:17，LME三个月期铜下跌0.30%，至每吨8,537美元。 沪铜主力2403合约上涨1.01%，收报每吨68,880元。 **中国人民银行宣布降准0.5个百分点** 中国人民银行行长潘功胜1月24日宣布，中国人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。 **需求担忧抑制铜价** 实货有色金属消费增长放缓，全球宏观经济数据喜忧参半，这些都限制了金属价格的进一步上涨。 经纪商Sucden Financial在报告中表示：“虽然这些公告可能会为基本金属提供一些短期激励，但我们仍然认为，金属价格将在适当的时候回归均值水平。” 美元表现坚挺也给金属价格带来了压力。 美元在六周高位附近持稳，使得以美元计价的金属对其他货币持有者来说变得更贵。 **其他基本金属** LME三个月期铝下跌0.49%，至每吨2,218.50美元；LME三个月期锌上涨0.10%，至每吨2,587美元；三个月期镍下跌0.74%，至每吨16,525美元；三个月期铅下跌0.49%，至每吨2,151.50美元；三个月期锡上涨0.70%，至每吨26,695美元。 沪铝下跌0.21%，至每吨18,865元；沪铅下跌2.10%，至每吨16,310元；沪镍上涨0.15%，至每吨129,720元；沪锌上涨1.23%，至每吨21,370元；沪锡上涨0.83%，至每吨220,590元。

编者按：岁月不居，时节如流，2023年金属市场的表现已经画上了句号。氧化铝以25.6%的涨幅、锗锭以18.24%的涨幅分别夺得2023年金属期、现货价格涨幅榜的“魁首” 。金属现货电池级碳酸锂、多晶硅致密料、氧化铽、SMM1#电解镍等在2023年均出现了较大幅度的下跌，其中电池级碳酸锂价格跌幅达到了惊人的81.07%，多晶硅致密料价格年度跌幅达68.78%，氧化铽、SMM1#电解镍价格跌幅也都在45%以上。 剧烈的价格动荡也给产业链带来巨大的冲击，企业的生产、布局及扩张步伐都受到相应的影响。 究竟是哪些因素引起了金属市场的动荡？ 2024年市场又将如何演变，哪些金属是“潜力股”，哪些金属市场暗藏风险 ？ SMM在此整理了2023-2024年金属市场回顾及展望的专题，以供大家更好地复盘过去、规划未来！ 》点击查看SMM金属产业链数据库 》金属期现货及其他金融市场年终盘点：哪些品种成为所属领域的“佼佼者”？【SMM专题】 铜 ► 地缘风险、全球大选年等因素作用下2024年铜市如何表现？ 多机构上调铜价预测【SMM专题】 2023年，沪铜主力期货以4.23%的年度涨幅，伦铜期货以2.27%的年度涨幅收官，SMM1#电解铜以4.6%的年涨幅收官。进入2024年铜价跌多涨少，截至16日日间行情收盘，沪铜年线跌幅为1.68%；截至16日15:02，伦铜年线跌2.62%。进入2024年，巴以冲突引发的红海危机继续蔓延，俄乌冲突仍在继续，今年还是全球的大选年，宏观因素和地缘政治因素的不确定性也将给铜价走势带来考验！基本面来看，2023年，国内铜库存处于多年低位成为支撑铜价的重要因素。2024年，又有哪些亮点将带动铜消费的增长？ ► 影响2023年铜市的重要因素：矿山扰动 新能源、家电拉动消费 电解铜增量创几年高点 库存处历史低位水平……【SMM盘点】 光阴似箭，2023年已成历史，在美元冲高回落中铜期现货价格均以年线上涨报收，其中沪铜主连涨4.23%，伦铜涨2.27%，SMM 1#电解铜年涨幅为4.6%。复盘过去一年中影响铜价走势的重要因素，除了汇市、美国银行危机、主要经济体经济进展情况之外，频繁的矿山供应扰动成为市场的焦点，此外，基本面上电解铜产量变化及新能源、家电等领域带来的消费变化均对铜市带来了重要的影响。在此，SMM汇总了影响2023年的铜市的十大事件，以便大家更好地了解过去！ ► 2023年电解铜现货升贴水：阶段性冲高“拯救”全年均价【SMM分析】 2023年12月29日为2023年电解铜现货市场最后一个交易日，SMM整理2023年所有交易日SMM1#电解铜升贴水均价供市场参考，并对2023年现货行情做简要概述，具体请看SMM分析。 ► 铜棒市场：2023年回顾&2024年展望【SMM分析】 回顾2023年，在经济弱复苏的背景下，铜棒市场承受较大压力，全年呈现出先抑后扬的走势，具体来看全年行情如何。 整体来看，2023年铜棒市场主要受制于以下三方面，一是原料紧缺价格偏高，使得部分企业刻意控制订单，二是国内房地产行业不振，相关订单缩减较多，三是由于海外经济承压叠加贸易限制，我国外贸订单减少。 ► 2023铜箔行业开工率回顾：产能过剩带来行业压力【SMM分析】 据SMM数据显示，2023年我国铜箔行业开工率重心同比显著下滑，其主要原因是铜箔行业设备产能的快速增长，及企业快速爬产导致行业供应严重过剩。 ► 年度最全！2024年中国新扩建铜箔项目一览【SMM分析】 SMM简析，当前我国铜箔行业产能已严重过剩，加工费已跌至成本线附近，行业正经历前所未有的洗牌。供给端疯长终难敌终端新订单放缓，市场竞争愈发激烈，锂电铜箔加工费几乎一路下跌，目前已跌至历史低位。而电子电路铜箔端口，除长期受国家政策扶持的终端行业，如汽车电子行业，服务器行业等年内消费保持稳定，消费占比权重较高消费电子行业景气度依然低迷，累计同比仍为负增长，加工费亦表现低迷。进入2024年，据SMM统计2024年我国新投产的铜箔企业为23家。 ► 精铜杆行业2023下半年回顾——受铜价扰动明显 下半年精铜杆消费呈现“倒V”趋势【SMM分析】 2023年即将进入尾声，精铜杆作为铜消费的大户，下半年表现如何？从SMM对精铜杆行业的月度开工率调研来看，下半年精铜杆行业订单呈现“倒V”的趋势。七、八月份精铜杆行业消费表现“不尽人意”，开工率创近年来低位，而九、十月份精铜杆则有超预期的表现，十一、十二月份订单又显露乏力。 具体来看，7月份、8月份是传统的行业淡季，随着铜价重心的上抬，下游线缆企业提货及排产不积极，且今年线缆行业受地产端需求下滑拖累，中小型线缆厂订单表现不足，资金回款压力大。而下游漆包线端口更是出现订单“超淡季”的表现，下游对精铜杆的需求下滑，令精铜杆企业在手订单不充足。需求疲软之下精铜杆企业销售压力较大，为调节库存，铜杆厂阶段性减、停产现象较为明显，更有铜杆厂不惜“让价换量”，主动对大型线缆企业下调加工费，以保证企业运转，足以见得精铜杆企业压力之大。 铝 ► 2023沪铝区间震荡 2024供应增量有限、需求有望增加 铝价走势如何？【SMM年度分析】 2023年沪铝整体震荡运行，主连合约5月25日触及2022年11月1日以来的新低至17455元/吨， 年度涨幅为4.39% 。进入2024年首日开盘冲至2022年6月22日以来新高至19800元/吨后持续走弱，截至1月12日收盘，年初至今已下跌2.36%。 2023年伦铝波幅相对较大些，1月18日刷2022年6月13日以来新高至2679.50美元/吨后震荡走弱，12月底有所反弹，27日刷2023年4月24日以来新高至2400.00美元/吨， 年度涨幅为0.02% 。2024年开局，伦铝走势相对沪铝更弱一些，截止1月12日17:11分，年度跌幅为6.39%。 整体而言，2023年国内铝供应端高开工率，但行业铸锭量较低，铝初加工产能扩张，使的全年铝锭社会库存维持低位，市场在宏观情绪波动及基本面低库存支撑的逻辑中来回切换，铝价走势相对持稳。 2024年铝市场供应端增量有限，海外供应增量较小，而需求端，国内房地产用铝量难以增加，未来几年铝消费增量主要来源于光伏及新能源汽车版块用铝，其他传统用铝版块或为稳定态势。结合各个版块的用铝需求的预测，预计明年总的需求还有望同比增加，2024年国内铝价整体或偏强震荡为主，在二季度消费进入旺季但供应增量缓慢的情况下，市场或去库明显提振铝价。 ► 2023年铝土矿价格回顾：铝土矿供应存在缺口【SMM分析】 回顾2023年全年，国产铝土矿价格整体偏强运行，几内亚进口矿CIF价格走势先抑后扬，澳大利亚铝土价格呈上涨趋势，整体上看，2023年国内铝土矿供应偏紧，存在一定的供应缺口，推动价格呈现上涨趋势。 ► 2023年全年氧化铝价格走势分析【SMM分析】 回顾2023年全年，氧化铝价格整体走势平稳，一季度价格走势平平，二季度小幅下挫，三季度缓慢回调，四季度重新演绎年末大幅上探行情。全年最高价3119元/吨（2023年12月下旬），最低价格2813元/吨（2023年6月下旬），高低价差306元/吨，基本在氧化铝加权成本线上下250元/吨左右窄幅震荡。 整体而言，2024年，国内新增氧化铝项目建成投产效率不及预期，晋豫地区矿石开采端扰动或对企业生产影响程度加深，电解铝产能接近天花板限制，需求端，氧化铝期现贸易或贡献部分交割品氧化铝的需求增量，除此之外无较大增量预期，基于此，在不考虑出口的前提下，氧化铝或将维持紧平衡格局，国产矿石趋紧抬升企业用矿成本，氧化铝新旧产能将逐步替换，在新的平衡确立之前，氧化铝价格中枢围绕成本线窄幅震荡。 铅 ► SMM年度回顾与展望：全球铅供需格局转变中国地位进一步提升 2024年如何演绎？【SMM分析】 回顾2023年，上半年全球经济复苏不及预期， LME铅价偏弱运行，国内铅价在供应放量、原料紧张、消费淡季等多因素博弈中围绕盈亏线箱体震荡。但进入下半年，旺季叠加出口窗口开启，精铅冶炼成本抬升矛盾激化，沪铅受到资金青睐出现bicang行情，伦铅亦同步上行，沪铅于三季度刷出年内高位。现货方面，2023年SMM1#铅于三季度初突破此前的箱体震荡行情，运行重心上移，资金加持放大了基本面矛盾，国内铅价迎来“暴涨暴跌”。 基本面上，预计2024年精铅产量将延续增势，2023年四季度投产的原生铅产能在2024年逐步放量，但2024年原生铅新扩建产能较2023年相对减少。另再生精铅方面，2024年新增产能预计超百万吨，投产概率较大的产能在50-70万吨。但2024年铅消费量增速放缓，预计至802万吨。从铅锭平衡上看，2023年中国铅锭供应呈过剩状态，但在出口转移辅助下，年内铅锭出现了阶段性紧张的情况。2024年，国内外新建产能投放，铅锭供应仍延续过剩，但原料供应偏紧矛盾或将限制冶炼产能开工情况。综上，2024年市场宏观经济环境复杂，全球铅供应过剩预期下，废电瓶及铅精矿供应矛盾亦将加剧，铅价成本支撑再度上移，2024年均价重心或将延续小幅上移趋势。 锌 ► 2023年锌市大事记：锌价大跌、成本高企带来冲击波 大幅交仓致库存动荡 限产影响镀锌开工.....【SMM年度回顾】 回首2023年锌市，年初的“滑铁卢”对产业链带来的巨大冲击，海外多家矿企因锌价大跌、能源等成本高企关闭旗下矿山，而伦锌库存因两度大幅交仓掀起风浪。回观国内，锌价一度逼近成本线 中小企业生存艰难，多地环保限产再起令镀锌企业开工率下降，新型锌例子电池技术取得突破引发市场热议……2023年已成为历史，2024年锌市又将如何演变？ ► 2023年锌市场回顾及明年展望【SMM分析】 2023年年尾已至，回顾2023年的锌市场，可谓是事件频发，年初海外加息背景下，暖冬叠加能源供应结构调整下欧元区电价回落，欧洲冶炼厂陆续复产，叠加国内炼厂高开工率运行，盘面不断下挫，盘面于5月26日触及年内低点18600元/吨，下半年开始国内炼厂进入集中检修周期，国产锌供应收紧，且自9月以来市场对美联储停止加息预期渐起，锌价逐渐上行重回21000元/吨以上，然下游消费不及预期，国内外锌锭供应充足，基本面对锌价支撑减弱，且海外地缘政治冲突再起，打压市场情绪，锌价于区间内震荡运行。截至2023年12月29日，沪锌主连报21545元/吨，年度跌2220元/吨，跌幅9.34%。 综上所述，2024年矿端小幅紧缺，预计炼厂存在补库存需求，需关注冶炼厂投产情况，预计2024年国内锌精矿加工费于3800-5000区间内运行。 镍 ► 供强需弱压制下2023年镍价跌约45% 2024年过剩格局难改【SMM年度分析】 受基本面供强需弱打击，2023年镍价走势可谓崩塌式下跌，1月4日沪镍主连234870元/吨成为全年的高点，年度跌幅为45.37%，伦镍年度跌幅为44.45%，年线均结束四连涨。2023年 SMM 1#电解镍 现货均价年度跌幅为45.81%。 综合来看，2023年供应放量，需求相较供应表现弱，整体供强需弱。2024年原生镍供应在印尼持续放量的背景下仍将难改过剩预期，电积镍新增产能持续增量，交割品体量增加或将给镍价继续带来下行的压力。预计2024年SMM1#电解镍价运行区间为105,000-158,000元/吨，均价约为131,500元/吨。 锰 ► 【SMM分析】2023年高纯硫酸锰市场盘点及后市展望 2023年中国高纯硫酸锰市场需求持弱，整体价格呈现向下趋势。截至2023年12月末高纯硫酸锰现货区间价格为4700-5250元/吨，低幅价格较年初下跌1550元/吨，跌幅达24.8% ，市场全年低幅均价为5748元/吨。总体来说，高纯硫酸锰价格弱势是受其产能过剩以及内卷严重的影响导致。 短期来看，多数硫酸锰企业在春节前选择检修停产，产量减少较多，而需求面，三元前驱体企业采购刚需仍在，因此硫酸锰去库较快。长期来看，在产能过剩的背景下，处于生产成本劣势的企业会率先淘汰，然这部分企业产能体量较小，对供需宽松的局面不会有太大影响。价格方面，不排除随个别企业产能出清，硫酸锰市场货权集中。从而硫酸锰价格会回弹到正常水平的情况。 ► SMM：2023年锰价跌21% 1-2月集中钢招 锰厂挺价但成交陷入僵持【年度分析】 2023年以来，电解锰（主产地）现货均价大滑坡，受需求弱势影响8月上旬大幅跳水，后锰价走势相对平稳因供应端开始让价换量，对价格不再限制，电解锰价格随行就市运行；年度跌幅为21.27%。 综合来看，2023年下游需求同比增加，电解锰产量释放也跟随增加。进入2024年1月，受部分锰厂停产及钢厂1-2月集中钢招影响，短期供需错配带来市场价格提涨，锰厂端挺价情绪较强。但成交方面仍相对僵持，业者多刚需采购，锰价上行动力不足，短期或仍偏稳运行为主。 黑色 铁矿 ► 铁矿石2023年行情回顾及2024年展望【SMM分析】 2023年全年来看，铁矿石价格呈现反复震荡走势为主。强预期与弱现实反复博弈，监管贯穿全年。2023全年主力合约运行于681-998.5之间。普氏指数介于97-140美元/吨，总体价格波动大于去年。 供应方面： 展望2024年，国内矿山在基石计划的积极推动下，新项目投产增量较大；同时因矿山事故停产的矿山也有复产预期。随着海外矿山新项目达产，产能置换项目完成及部分矿山的主动扩产，预计海外矿山供应增量或在3000万吨左右。 需求方面 ：2023年全年，中国粗钢产量和铁水产量都维持在高位。据中钢协最新数据显示1-11月，我国粗钢产量95280万吨，同比增长2.1%；生铁产量81193.7万吨，同比增长2.5%；考虑到12月份钢厂有年度检修及环保限产导致的减产，预估2023年全年粗钢产量约在10.31亿吨左右。生铁产量约在8.78亿吨。同比增约1.9%。另据世界钢铁协会发布最新数据，2023年1-10月全球粗钢产量为17.15亿吨，同比增加0.5%。全年预估或持稳。展望2024年，世界钢铁协会在2023年10月27日发布的最新预估为2024年全球钢铁需求将继续保持增长1.9%，达到18.491亿吨。而国内虽然地产需求仍有下滑预期，但基建，制造业及新能源行业用钢量有所期待，预估仍有一定增量。 整体来看，2024年铁矿石供需均有增量。 》点击查看详情 螺纹 ► 2023螺纹钢行情年度回顾【SMM热点】 回顾2023年螺纹钢期现价格走势，总体呈现“两头高中间低”的局面，且钢价重心明显下移的特征。具体来看，2023年全国螺纹均价在3897元/吨，较2022年均价4395元/吨，年同比降幅为11.33%。 2023年全年价格走势可分为4个阶段，第一阶段：1-3月上旬地产政策利好，节后补库需求推涨；第二阶段：3月中下旬-5月宏观预期落空，供需基本面矛盾凸显，现货跌至年内低点；第三阶段：6-10月中旬弱现实强预期之间博弈；第四阶段：10月下旬-12月宏观强预期叠加原料支撑，现货再次推涨至高位。 煤焦 ► 煤焦市场2023年度回顾与2024年度展望【SMM分析】 回顾： 炼焦煤供应端：根据统计数据显示，截止到11月份，我国炼焦煤原煤产量约12.2亿吨，同比增加2.6%；炼焦煤进口9104.7万吨，同比增加58.7% 。 2023年安全检查严格导致煤矿减产较多，炼焦煤日均精煤产量134 万吨，日均精煤产量最高达到150万吨。所以预计经过安全生产工作帮扶指导后，多数煤矿能够在安全生产的前提下提产，较大概率能够达到日均精煤产量140 万吨的水平，2024年炼焦煤精煤供应量约5亿吨，同比增加1000万吨左右。而进口方面，由于进口煤炭零关税的政策在2024年1月1日起不再执行，对蒙古煤以及俄罗斯煤进口造成负面影响，将不会再度出现进口大幅增加的情况，预计将保持2023年的进口量。 焦炭供应端（炼焦煤需求端）：根据国家统计局数据显示，截止到11月份，我国焦炭产量约44825.5万吨，同比增加3.9%。 焦炭需求端：根据国家统计局数据显示，截止到11月份，我国生铁产量约81593.4万吨，同比增加3%；焦炭出口807.3万吨，同比减少4.2%。 展望： 2024年煤焦行情最大的影响因素仍是国内炼焦煤的产量变化。 》点击查看详情 钴锂 ► 【SMM分析】2023年硫酸钴价格跌宕起伏 需求弱势下年末钴价反弹之力能否维持？ 2023年，由于补贴退坡的影响，动力端恢复不及预期。与其相关的各个环节，都在今年经历个各种跌宕起伏。而硫酸钴的流向也主要以动力为主，并且伴随着产能的扩张，市场供大于求局势延续，价格始终难以回归高位。 预计2024年1月，由于12月末部分补库企业难以接受硫酸钴价格，因此部分 需求或延续至1月 。而从整个供给层面来看， 市场产量并无增量 ，持货方相对集中，导致现货 市场可流通货源维持偏少 的状态。因此若市场有刚需补库现象，在冶炼厂库存较少的情况下， 现货价格仍有小幅上涨的可能 。 ► 2023六氟磷酸锂价跌71%！高成本企业盈利大降 减停产频现 2024能否否极泰来？【SMM年度回顾】 2023年价格方面，据SMM历史报价显示，截至2023年12月29日，六氟磷酸锂现货报价跌至6.7万元/吨，相较2022年年底的23.2万元下跌16.5万元/吨，跌幅达71.12%。 综合供需面的情况，SMM认为2023年六氟磷酸锂整体维持紧平衡状态。上半年第二季度时，终端需求有所好转，六氟厂家也开始释放产能，供应量快速增长。但下半年，动力、储能市场持续弱行，六氟厂开工率较低，维持去库存的状态。六氟磷酸锂供需缺口较去年有所宽松，但大体维持供略小于求的状态。 2024年，SMM预计六氟磷酸锂供应或小幅过剩。 因经历2022-2023年的小幅去库，六氟磷酸锂厂在年初库存维持在较低的水平，且未来终端市场保持增量，对六氟磷酸锂价格水平有一定支撑，预期未来六氟磷酸锂产量将随着六氟厂的产能释放逐渐增加，维持宽松、过剩预期。 ► 2023年锂市惊心动魄的那些事：锂价暴跌、锂矿毁拍、企业减停产、锂矿整顿....【SMM年度回顾】 若说2022年是碳酸锂价格高歌猛进的一年，那么2023年可谓是“狂欢”退去后的“一地鸡毛”！锂矿拍卖从高溢价疯狂抢购到“毁拍”、门口罗雀，锂矿业绩大幅缩水，锂盐厂减停产频出......众多事件引发全行业关注。值此岁终年末之际，回首2023年，锂行业还发生了哪些大事？SMM从期货、锂矿以及新能源汽车等方面进行了回顾汇总，以供了解！ ► 【SMM分析】磷酸铁锂行业的2024—带着期待拼搏 2023年最后一个工作日，也是最后一个交易日，磷酸铁和磷酸铁锂成交平淡。市场在最后的一天仍然活跃，讨价还价的嘈杂声远超过银子落袋的清脆声，今天是宁德时代召开供应商大会的日子：航母上落满了各类战机。2024年没有那么悲观！新能源汽车的需求有增量、储能端的需求有增量，出口有量，全球经济低谷期仍然是新能源行业的发展期。 稀土 ► 2023年稀土价格在加速回落中落幕 1月阴霾未散 氧化镨钕将受成本支撑 如果2023年11月稀土的价格用涨跌互现来描述，那么到了12月，稀土市场淡季效应愈发明显，不管是氧化镨钕还是氧化镝、氧化铽均出现了量价齐跌，且波动幅度均较11月有所扩大，虽然12月下旬受大厂采购补货的影响，价格有所提振，但下游需求的不佳，使得稀土价格在大厂补货动作结束后，便出现了继续下跌的趋势。伴随着2023年12月行情的结束，稀土市场也以下跌结束了2023年的征程。这一年，从稀土市场的价格来看，2023年，氧化镨钕年度跌幅为37.76%，氧化镝的年度跌幅为0.2%，氧化铽的年度跌幅为46.95%。 ► 2024将至 稀土价格来年将如何演绎？【SMM分析】 回顾2023年，稀土价格上半年整体呈震荡下跌走势。以镨钕为例：氧化镨钕价格从年初最高的75.5万元/吨最低跌至43.3万元/吨，跌幅超过40%。在此之后，氧化镨钕价格便持续震荡运行于43-54万元/吨的区间内。 结合考虑缅甸停矿、海外产业链建设和终端产业的发展情况等因素，SMM认为短期稀土价格虽处于偏弱状态，但仍有不少业者对后市行情满怀期待，在政策面的扶持作用下，稀土市场仍然未来可期。 贵金属 ► 美元持续下挫&地缘风险升温 金价加速冲顶 2024年还会创新高？ 各方观点大汇总！ 2023年黄金表现出色，在高利率环境下独树一帜，跑赢了大宗商品、债券和大多数股市，可谓吸睛无数！高高在上的金价在2024年能否继续“威风凛凛”？ 世界黄金协会的北美市场策略师Joseph Cavatoni 表示，地缘政治的不确定性增加了进入2024年的事件风险，预计黄金将成为一种有吸引力的避险资产， 金价将在2024年创下历史新高 。 世界黄金协会全球研究负责人安凯 表示，总的来说，与长期均值相比，全球央行和官方机构对购买黄金的需求翻倍增长，这对黄金市场带来了重要的结构性变化。通胀、地缘政治风险以及全球储备货币体系的多极化等因素推动了央行购买黄金的趋势，这种趋势可能会持续多年甚至几十年，有望进一步支撑黄金的表现。 摩根大通 预计，美联储在2024年下半年和2025年上半年的降息周期预计将在年中左右引发突破性反弹，并将金价推至新的名义高点，目标峰值为2025年2300美元/盎司，而白银则升至30美元/盎司上方。 ► 2023白银稳中变强 风险和机遇在2024共存【SMM分析】 今年虽然大部分市场仍受到美联储的加息影响，但是市场对于光伏等工业需求的信心以及市场对持续加息的不敏感，使今年白银的价格仍持续走高，不断刷新低点；而2024年，由于美联储降息，大量的资金涌入贵金属市场。同时白银现货表现也十分亮眼，叠加光伏行业处于N型代替P型的节点之中，虽然N型所需白银比P型变多，但N型浆料所需要的核心银粉仍需要进口以及下游降本的需求以及国内外银差的变化，24年光伏需求涨跌不定，为24年银价走势判断增加难度。但不可否认，美联储降息的消息仍会刺激白银的价格进行攀升，且主要由于资金控制，白银的价格必然也会大涨大跌，为短线创造机会的同时，也对参与白银现货的生产企业带来了巨大的挑战。 小金属 镁 ► 2023年镁市年度回顾 兰炭整改镁厂关停 供强虚弱局面犹存【SMM分析】 2022年镁市场由强转弱，在前期超高利润的加持下，供应端的生产积极性被极大的调动，而在国际多边形势以及疫情的扰动下，需求端的羸弱与供应端的繁盛导致镁锭市场出现了较大的供需错配，市场看空情绪日益加重，多方因素影响镁价承压下行。 一季度镁价阴跌不停 二季度镁价宽幅震荡 三季度镁价趁势上行 四季度镁价震荡下行 》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格 据SMM了解，受主产区淘汰兰炭落后小炉型影响，2023年镁锭产量锐减。年初受镁价低迷影响，镁厂利润压缩严重，部分工厂原镁成本倒挂，供应端生产积极性降低，个别镁厂产量环比缩减50%。随着兰炭整改政策的正式落地，5月主产区待整改镁厂陆续进入停产检修的状态，镁锭市场供应量持续缩减，直至四季度，主产区镁厂逐渐复工，四季度产量环比增加8.86%。 主产区镁厂生产情况：据SMM了解，截至到2023年12月28日，我国镁锭主产区共有33家镁锭厂家，正在正常运营的有24家，停产9家。五月份有14家镁厂因兰炭整改而暂停生产，目前已复产8家。 锗 ► 2023锗市表现亮眼：锗价刷新多年高点 出口管制让锗上热搜 2024关注哪些变量？【SMM专题】 2023年，对”性情“一直比较稳定的锗来说注定是不平凡的一年！锗这一年价格涨幅可观，锗锭年内9700元/千克的最高价刷新了数年来的高点。如果说上半年锗价的一路上行引得市场瞩目的话，那么下半年商务部、海关总署7月3日公布自8月1日起对锗出口实施管制，再次让锗登上热搜！此后，锗的出口数据以及锗生产企业的产能情况都成为市场关注的焦点。SMM对2023年锗的价格走势、进出口数据以及锗锭的生产和消费等进行了回顾，并对2024年可能会打破锗“沉稳”的因素进行了汇总，以期为大家提供参考！ 总之，2023年的锗市场以涨幅的亮眼，基本稳定的供应面，出口变动的引人瞩目再到逐渐回归常态而收官。而从国内锗终端消费情况，目前红外及光纤领域用锗占比最高，分别占国内锗终端消费的35%和32%。考虑到当前国际形势的错综复杂，正如很多机构预测的那样，半导体国产化的步伐势不可档，有望继续强化。SMM预计2024年除了红外和光纤领域的稳定锗消费外，光伏领域及半导体元器件对锗的消费情况十分值得关注。 按照以往的惯例，以目前锗的市场供需来看，若无重大行业变动，预计锗2024年或许将延续以往的“稳定”性情，2024年将在2023年的基础上继续相对稳定运行。不过，就像2023年锗价飞扬、锗的出口管制打破了以往锗的“沉稳”，在锗2024年的“沉稳之路”未完成铺就之前，一切皆有可能。考虑到政策发展的不可预估性，仅从供需两端来看的话，供应方面：2024年锗原料的供应或许将成为影响锗“稳定’供应的变量之一，这也将成为众多生产企业关注的焦点。需求方面：以最近的消息为例：工信部12月21日召开的会议强调，2024年要巩固提升优势产业领先地位。加强光伏行业规范引导和质量监管。上交所12月22日举办科创板新质生产力系列行业沙龙第二期，共话第三代半导体产业国产化发展机遇与挑战。鉴于光伏领域和半导体国产化进程能带来多少新增的锗需求暂未可知，或许这也有望成为动摇锗2024年“沉稳”的变量之一。 硒碲 ► 2023年硒碲“悄悄努力” 用创三年新高的价格“惊艳”市场【SMM专题】 回望2023年，与锗、镓因价格上涨和出口管制频频闯入市场的视野不同，小金属硒和碲依然按照自己的节奏在“悄悄努力”，然后均用刷新自2020年1月以来的新高，“惊艳”了市场。硒2023年的走势可谓是有涨有跌，最终涨幅占据了上风。碲2023年整体的走势比较平稳，波动幅度较窄，可谓是盘整上行，2023年最终也是以上涨且再创新高落幕！SMM分别从价格、供需以及进出口等方面对硒和碲进行了回顾和展望，以供参考！ 考虑到硒价今年创下了3年以来的新高，预计明年的硒价走势将成为市场关注的焦点，毕竟稳健的硒曾经因为八九月终端市场对硒价上行接受度不是很高而导致了硒价的短期回落。硒消费的大头是冶金领域，从电解锰年末开工率出现逐步回升来看，预计明年电解锰产能运行效率或高于今年，这或许对明年的硒消费和进口带来一些积极影响。 碲价同样刷新了2020年以来的高点，其作为2023年量价均比较稳健上升的小金属，明年碲的消费情况或将更加吸引市场的关注。太阳能领域占据了全球碲的终端消费的近半壁江山。 推荐阅读： ► 人民币大涨 美元创2020年以来最差年度表现 2024年汇市如何演绎？【SMM专题】 ► 影响2023年铜市的重要因素：矿山扰动 新能源、家电拉动消费 电解铜增量创几年高点 库存处历史低位水平……【SMM盘点】 ► 2023铜箔行业开工率回顾：产能过剩带来行业压力【SMM分析】 ► 2023年电解铜现货升贴水：阶段性冲高“拯救”全年均价【SMM分析】 ► 精铜杆行业2023下半年回顾——受铜价扰动明显 下半年精铜杆消费呈现“倒V”趋势【SMM分析】 ► 2023年铝土矿价格回顾：铝土矿供应存在缺口【SMM分析】 ► 2023年全年氧化铝价格走势分析【SMM分析】 ► SMM年度回顾与展望：全球铅供需格局转变中国地位进一步提升 2024年如何演绎？【SMM分析】 ► 2023年锌市场回顾及明年展望【SMM分析】 ► SMM：2023年锰价跌21% 1-2月集中钢招 锰厂挺价但成交陷入僵持【年度分析】 ► 铁矿石2023年行情回顾及2024年展望【SMM分析】 ► 2023螺纹钢行情年度回顾【SMM热点】 ► 煤焦市场2023年度回顾与2024年度展望【SMM分析】 ► 2023年锂市惊心动魄的那些事：锂价暴跌、锂矿毁拍、企业减停产、锂矿整顿....【SMM年度回顾】 ► 【SMM分析】2023年硫酸钴价格跌宕起伏 需求弱势下年末钴价反弹之力能否维持？ ► 【SMM分析】磷酸铁锂行业的2024—带着期待拼搏 ► 2024将至 稀土价格来年将如何演绎？【SMM分析】 ► 2023白银稳中变强 风险和机遇在2024共存【SMM分析】 ► 2023年镁市年度回顾 兰炭整改镁厂关停 供强虚弱局面犹存【SMM分析】 ► 2023年硒碲“悄悄努力” 用创三年新高的价格“惊艳”市场【SMM专题】 ► 2023锗市表现亮眼：锗价刷新多年高点 出口管制让锗上热搜 2024关注哪些变量？【SMM专题】

港股铜业股今日出现异动，截至发稿万国国际矿业(03939.HK)涨近11%；洛阳钼业(03993.HK)涨近1%，触及近一月高位；紫金矿业(02899.HK)跟涨。 消息面上，中信证券此前发布研报称，随着多重扰动因素渐成常态，全球铜矿供给不及预期的趋势有望延续，2024年供给难言过剩。 中信证券指出，自2019年以来全球铜矿供给持续低于预期，2023年低于预期的现象愈加严重，主要铜企产量指引下修51万吨，下修幅度接近5%。 值得注意的是，近日全球最大产铜国智利发布官方数据称，其2023年11月的铜产量同比下降3.1%，产量为44.49万吨，也证明了铜矿供给确实存在扰动。 此外，近日多家国内外机构纷纷唱多铜价，也带动了市场对铜业股的关注。 高盛在其报告中预测，2024年精炼铜市场将出现53.4万吨的缺口，较之前15.5万吨的预测大幅提升。 中金则将2024年LME铜价目标价升至9200美元/吨，年均价由8450美元/吨上调至8700美元/吨。 花旗更是称，铜价可能在2025年达到每吨1.5万美元，超过2022年3月达到的10730美元的峰值，创下历史新高，对比目前伦铜价格，或将有75%的上涨空间。 另据中邮证券有色团队此前的研究显示，全球铜矿资源主要集中于智利、秘鲁、刚果(金)等国。而由于长期资本开支不足，新增供给有限，地缘冲突等因素导致铜矿产出存在较大不确定性。 中邮证券测算，2024年全球金属铜供需将再度出现缺口，2025年的供需缺口或达到66.2万吨。

编者按：2023年金属期现货、全球汇市、股市等行情均已落幕！当然，2023年的终点亦是2024年的起点，SMM对2023年金属现货价格年度变化、2023年金属期货（主连）价格变化以及2023年部分其他金融市场交易品种的涨跌幅进行了汇总，哪些品种成为所属领域的“佼佼者”？SMM特别绘制了相应的图表，以期让大家能有更直观的体验！ 推荐阅读： ► 人民币大涨 美元创2020年以来最差年度表现 2024年汇市如何演绎？【SMM专题】 ► 2023年电解铜现货升贴水：阶段性冲高“拯救”全年均价【SMM分析】 ► 精铜杆行业2023下半年回顾——受铜价扰动明显 下半年精铜杆消费呈现“倒V”趋势【SMM分析】 ► 2023年铝土矿价格回顾：铝土矿供应存在缺口【SMM分析】 ► 2023年全年氧化铝价格走势分析【SMM分析】 ► SMM年度回顾与展望：全球铅供需格局转变中国地位进一步提升 2024年如何演绎？【SMM分析】 ► 2023年锌市场回顾及明年展望【SMM分析】 ► 铁矿石2023年行情回顾及2024年展望【SMM分析】 ► 2023螺纹钢行情年度回顾【SMM热点】 ► 煤焦市场2023年度回顾与2024年度展望【SMM分析】 ► 2023年锂市惊心动魄的那些事：锂价暴跌、锂矿毁拍、企业减停产、锂矿整顿....【SMM年度回顾】 ► 【SMM分析】2023年硫酸钴价格跌宕起伏 需求弱势下年末钴价反弹之力能否维持？ ► 【SMM分析】磷酸铁锂行业的2024—带着期待拼搏 ► 2024将至 稀土价格来年将如何演绎？【SMM分析】 ► 2023白银稳中变强 风险和机遇在2024共存【SMM分析】 ► 2023年镁市年度回顾 兰炭整改镁厂关停 供强虚弱局面犹存【SMM分析】 ► 2023年硒碲“悄悄努力” 用创三年新高的价格“惊艳”市场【SMM专题】 ► 2023锗市表现亮眼：锗价刷新多年高点 出口管制让锗上热搜 2024关注哪些变量？【SMM专题】