本周白银价格剧烈波动，本周SMM1# 白银上午出厂参考均价范围为6885-7272元/千克。价格呈现先跌后涨的价格波动趋势。周一由于日元加息带来了日本借贷成本增加，股市熔断，市场经历了“黑色星期一”，随后周五美国部分预测机构调整了对9月降息幅度的预期，降息提振价格回调。 【宏观数据】： 利多：美国至8月2日当周EIA原油u库存公布值为-372.8万桶，低于前置-343.6万桶和预期值-70万桶。 利空：美国值8月3日当周初请失业金人数公布值为23.3万人，低于前置25万人和预期值24万人。 【现货市场】： 白银：本周由于周一开始市场情绪偏弱，价格下行，市场采购情绪尚可，同时价格下行，冶炼企业以及贸易商出现惜售情绪，市场现货有小紧张，本周白银现货升贴水维持在2-3元/千克。市场出现明显两级分化，价格下行的时候，市场询货采购情绪较高，但价格一旦上涨，市场对价格接受度不高。 下游：由于本周价格跌破7000元/千克，下游企业下单相对比较积极，今年白银的相对高价，对刚需白银的生产企业来说，压力比较大，因此白银价格下跌之后所有刚需白银的行业补库情绪比较积极。 》查看SMM贵金属现货报价

7月SMM1# 白银1459.578吨（其中矿产银产量990.578吨），较6月增加21.964吨，环比增加1.5%，同比增加8%。 7月白银产量增加的企业有9个，7月产量较6月增加的原因有：1、7月检修结束开始复产。2、原料含银量增加。3、7月中上旬白银价格高位，刺激市场生产。4、6月含银料价格较前段时间下行，企业增加了回收量。5、企业策略变动安排生产调整。 7月白银产量减少的企业有15家，产量减少的原因是：1、部分企业开始7月进入检修期。2、原料含量波动。3、7月中下旬白银价格下跌，部分企业调整生产和出货策略。 7月白银产量增加的产量高于减少的产量，整体小幅上涨。而自7月中旬开始，白银瀑布式下跌，进入8月，下跌幅度更大，市场因为价格变动以及7、8月检修，估计8月产量将有小幅下滑。 》查看SMM贵金属现货报价

行情现状： 截止8月9日，宝钢800无取向牌号报价5200元/吨，沙钢800无取向牌号报价4500元/吨，月环比均出现下降，且国企与民企价差扩大至700元/吨。 上海属于华东区域，是国内无取向硅钢集散和消费较为集中的城市，从调研情况看，上海主要流通无取向硅主要以宝钢、武钢、首钢为主，其它有沙钢、涟钢、太钢、宏旺、新钢、马钢、鞍钢、以及部分小型硅钢加工企业资源，大部分贸易商销售量整体维持稳定，部分出现下降。从利润角度看，从国营大厂订货成本高，贸易商整体利润呈现压缩趋势，部分贸易商做后结算以及追补，但处于亏损。 未来展望： 大部分贸易商对金九银十传统旺季持看好态度，预计出现阶段性反弹行情，但压力仍在供应端。一方面，供需矛盾继续凸显，9-10月仍有新增投产产能，投产企业主要以价格优势推广品牌，对于终端企业，当前国企、民企价差非常大，物美价廉的民营品牌市场份额逐步提高；另一方面，关注原料的铁元素和碳元素以及国内板材行情，远期铁矿现货价格指数在仍在100美金附近，同比有明显下降，而焦炭价格仍有下跌空间，热轧方面，8月份国内钢市价格有进一步下跌空间。 短期来看，上海市场无取向硅钢仍有下调空间，特别是国企资源，8月份宝武实际订货价格下调150-200元/吨，预计9月份订货指导价大概率会下调，其余国企资源市场现货价格陆续会跟随下调。总体来看，当前国内钢价已经跌至近5年低点，钢厂亏损扩大，只有减产方可挺价，无取硅钢市场同样处于这种局面。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.79%，周环比小幅下降0.49个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.4%，周环比下降0.3个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存28万吨，环比增加6.5万吨，增幅30.23%。焦企焦煤库存281.3万吨，环比下降6万吨，降幅2.09%。钢厂焦炭库存250万吨，环比下降2.2万吨，降幅0.87%。    

SMM网讯：

盘面：隔夜伦铜开于8759美元/吨，盘初短暂上行后回落并摸低于8732.5美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于8823.5美元/吨，最终收于8809美元/吨，跌幅涨幅达0.67%，成交量至2.2万手，持仓量至28.9万手。隔夜沪铜主力2409合约开于70700元/吨，开盘摸低于70700元/吨，而后震荡上行，盘中短暂回落后继续走高，盘尾摸高于71460元/吨，盘尾最终收于71100元/吨，涨幅达0.23%，成交量至5.7万手，持仓量至17.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国至8月3日当周初请失业金人数为23.3万人，低于预期的24万人，降幅创近一年最大，缓解了市场对美国的衰退担忧。（2）截至8月8日，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.01万吨至33.84万吨，连续4周周度去库。 现货：（1）上海：8月8日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，均价报平水价格，较上一交易日涨15元/吨。本周上海地区社会库存与保税区库存同时迎来去库，铜价大幅下行叠加政策影响下电解铜消费增长初步显现。预计今日现货升水仍将抬升。 （2）广东：8月8日广东1#电解铜现货对当月合约报20元/吨- 升水70元/吨，均价升水45元/吨较上一交易日涨20元/吨；总体来看，铜价继续下跌下游采购增加，昨日现货交投好于前日。 （3）进口铜：8月8日仓单价格48到62美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；提单价格57到72美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨10美元/吨；EQ铜（CIF提单）10美元/吨到25美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜09合约-222元/吨附近，伦铜3M-September为C59.26美元/吨，8月date与9月date 至C47美元/吨附近。昨日开盘比价较前一交易日明显好转，进口窗口打开，持货方报盘积极性提高，但提单货源不多，仓单报盘为主。由于仓单货源受青睐度较低，实际成交不多，而提单方面，由于货源紧缺且部分持货商依旧观望，仅小部分刚需补货的下游高价成交。昨日询得主流火法提单实盘72美元/吨，QP9月。 （4）再生铜：8月8日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格62200-62400元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差2338元/吨，环比下降96元/吨。精废杆价差220元/吨，据SMM了解，本周末已有再生铜杆厂开始暖炉，若8月15日奖补能按时下发，企业将恢复生产，但原料是前期采购带13%增值税发票，目前各地企业都开始关心哪家企业会在下周首先复工复产。 （5）库存：8月8日LME电解铜库存减少325吨至294425吨；8月8日上期所仓单库存减少1448吨至191050吨。 价格：宏观方面，因上周美国初请失业金人数降幅超预期，缓解了市场对美国经济即将陷入衰退的担忧，市场信心有所修复。基本面方面，铜价出现大幅下跌，叠加783号文实施使得部分再生铜杆需求转移至电解铜杆需求，消费尚可。此外，据SMM了解，截至8月8日本周四,SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.01万吨至33.84万吨,连续4周周度去库。价格方面，市场信心修复中，预计铜价将维持偏弱震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

本周沈阳热卷库存18.85万吨，环比上周+0.5万吨，2.72%。同比+10.55万吨，+127.11%。 本周唐山热卷库存68.05万吨，环比上周-1.11万吨，-1.6%。同比+18.36万吨，+36.95%。 本周博兴热卷库存10.23万吨，环比上周+0.12万吨，+1.19%。同比-4.06万吨，-28.41%。 供应方面，本周热轧检修影响量为20.5万吨，环比上周增加1.75万吨，热卷供应有所减少。需求方面，本周热卷价格继续下跌，下跌幅度弱于上周，但市场需求较弱，下游终端观望情绪依旧占据主导，加之订单较前期有所减少，需求疲软现状难以改善。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库476.99万吨，环比+7.47万吨，环比+1.59%，新历同比+21.03%，分地区来看，华东、华南市场累库幅度大于华中、东北市场，而本周华北市场环比小幅降库。 综合来看，需求方面，淡季影响凸显，加之8月份难有政策利好出台，下游终端多按需采购，但因为订单减少原因，实际热卷采购处于低位。供应方面，热卷利润尚可，且累库情况尚未形成压倒性局面，多数钢厂减产意愿较低，根据SMM调研，下周热轧检修影响为16.0万吨，环比本周减少4.50万吨，部分钢厂还出现热轧产线复产情况，因此预计后续热卷北方城市库存累库压力将进一步加大，库存去化之旅任重道远。