北京时间周四晚间，英国央行如期宣布降息25个基点至4.5%，作为对该国经济增长乏力担忧的回应。这也是英国央行在本轮降息周期中的第三次降息。 （来源：英国央行） 利率决议显示， 英国央行的货币政策委员会以7比2的投票通过这一决议 ，2名反对者主张降息50个基点。令人感到意外的是， 知名“鹰派委员”凯瑟琳·曼恩在这次会议上支持更大幅度降息，立场转变非常剧烈。 随着市场仔细解读英国央行今天给出的信号，曼恩的意外之举似乎有了点头绪：如果不在1月抓紧降息，后面操作的空间恐怕更加受限。 降息描述新添“谨慎”一词 周四的决议声明、经济预测和贝利行长的声明一致显示，今年英国央行仍有可能进一步降息，但政策不确定性的风险也在上升。 在新闻发布会上，贝利表示：“ 预计随着通胀持续下降，能够进一步降低利率，但我们将不得不逐次会议评估降息的幅度和速度。我们生活在一个充满不确定性的世界，前方的道路势将出现波折。 ” 英国央行的决议也体现出这种态度。在最新的措辞中， 英国央行在“进一步渐进降息”的描述中，额外增加了“谨慎”（careful）一词。 贝利表示，增添“谨慎”措辞显示“当前环境中面临的更大不确定性”，包括英国国内以及全球。 预期今年通胀上行、经济增速腰斩 值得关注的是， 英国央行预测今年通胀会出现一波“过山车”走势：在去年12月CPI降到2.5%后，预期到三季度会快速上冲至3.7%，然后重新开始回落。 与此同时，2月报告中对英国的经济增速预期也出现下调，其中2024年的GDP增速从1%调整至0.75%，2025年的增速从1.5%腰斩至0.75%。 对于这一变化，贝利特别在发布会上强调，他不会使用“滞胀”这个词，如果通胀没有下降，今天英国央行就不会降息。 贝利也表示， 这份经济预期并不包含对“特朗普关税”的假设 ，因为“根本不知道会发生什么”。如果美国政策导致全球“碎片化”，将会构成经济增长的利空。他也表示，关税对通胀的影响会更加复杂，取决于其他国家对关税的反应、全球贸易如何重新定向、汇率变动等一系列因素。 尽管投票分歧和经济增长预期可以被视为“鸽派”信号，但在英国央行的最新报告中，也对降息前景给出了负面信号——原因自然是通胀即将进入快速走高的阶段。 用来构建预测的利率市场路径仅显示“未来3年仅降息2次”，政策利率最终稳定在4% 。在这种情况下，今年接下来仅完全定价了一次25个基点的降息，同时通胀要到2027年才回归政策目标。比起去年底贝利似乎支持的“每个季度降息一次”更加紧缩。 不过市场似乎并不在意这一表述。利率决议发布后，英镑兑美元的汇率下跌近1%。英国富时100指数涨超1.5%，续创历史新高。 （英镑/美元日线图，来源：TradingView）

当地时间周四，英国央行宣布将基准利率维持在4.75%不变，符合市场预期，该央行今年累计降息50个基点。 货币政策委员会(MPC)以6比3的投票结果通过了此次利率决议，英国央行副行长拉姆斯登、货币政策委员丁格拉、泰勒三人则主张降息。这表明越来越多的央行官员不顾通胀持续存在的证据，支持立即降息。 市场原本预期只会有一位委员支持降息25个基点，但现在人数显然超出了预期。因此在利率决议公布后，英镑兑美元短线下挫了30多点。 英国央行行长贝利表示，对未来的降息采取“渐进的方法”仍然是正确的，但随着经济不确定性的增加，无法承诺明年何时降息或降息多少。 英国央行声明称，此前一天公布的数据显示，11月份英国消费者价格指数(CPI)上升至2.6%，高于前值2.3%。而英国央行预计整体通胀将继续小幅上升，尤其是服务业通胀仍处于“高位”。 然而，英国央行也将今年最后一个季度的经济增长预测从此前的0.3%下调至零。根据上周的官方数据，英国经济在9月和10月出现收缩，这是自2020年以来首次连续出现月度产出下降。 在通胀和薪资数据发布后，货币市场本周减少了对英国央行明年进一步降息的押注，目前市场预期会有50个基点的降息，低于周一预期的约70个基点。 毕马威英国首席经济学家Yael Selfin表示，由于当前面临的通胀挑战，英国央行降息的能力将受到限制。“这将使英国央行相对于其他央行，尤其是欧洲央行，处于一个独特的位置上。在欧洲，增长前景趋弱增加了降息的紧迫性。” 但会计机构ICAEW经济主管Suren Thiru认为，有迹象表明，英国央行可能会更快采取行动。“投票结果的分歧和会议纪要的鸽派基调表明，2月份降息的可能性很大。” Ebury市场策略主管Matthew Ryan表示，英国央行官员在未来的利率路径上似乎“比以往任何时候都更加分裂”，鸽派关注脆弱的英国经济，而鹰派则倾向于渐进的方式降息，因为近期通胀上升。 他补充说，英国最近的预算以及美国当选总统特朗普领导下贸易紧张局势升级的威胁，也可能推动通胀进一步上扬。

由于经济滞胀(经济增长乏力且通胀压力持续)的阴影笼罩着英国经济，英国央行周四可能宣布暂停降息，并且有可能效仿美联储警告称，2025年只会逐步缓慢降息，并在年底向投资者发出非常谨慎的鹰派信息。英国央行将于北京时间周四晚间8点公布利率决定。 投资机构和经济学家们普遍预计，由九名成员组成的英国央行货币政策委员会(MPC)将于周四将基准借贷成本维持在4.75%。鉴于英国经济滞胀威胁，国内外共同酝酿的通胀威胁，英国央行行长安德鲁·贝利及其同事可能会采取谨慎的语气。唐纳德·特朗普重返白宫引发的全球贸易战风险以及英国预算影响的不确定性，对英国央行的政策前景构成了巨大威胁。 英国央行此前在8月和11月会议上宣布降息，贝利在本月早些时候表示，每季度一次的降息步伐可能会继续。然而，在薪资增长超过预期且服务业通胀居高不下后，交易员们近日缩减了降息押注。他们现在预计明年仅降息两次，这意味着英国货币政策将继续拖累已经失去动力的经济，并且还押注2026年降息空间更加狭窄，预计后年仅降息一次或者不降息。 具体投票可能呈现分裂，投资者关注政策指引 经济学家们普遍预计，英国央行将以8比1的投票结果支持维持利率不变，意外降息的可能性几乎为零。 斯瓦蒂•丁格拉大概率将是唯一支持再次降息的鸽派委员会成员，自2月以来，她每次会议都投了赞成票。如果有人加入她的行列，很可能是副行长戴夫•拉姆斯登或英国央行最新的利率制定者艾伦•泰勒。如果经济增长和通胀面临下行风险，两人投票支持更快降息的可能性大幅上升。但有经济学家表示，周二出人意料的强劲工资增长可能将说服他们这次不持异议。 经济学家们预计，英国央行货币政策委员会将基本保留11月会议纪要中的指引，并警告投资者，只有可能预期“逐步”降息。 英国央行可能将重申逐次会议决定的方法，并表示政策需要“在足够长的时间内保持限制性”以消除挥之不去的通胀威胁。在投资者们试图估计利率最终将稳定在何种基准水平之际，英国央行正面临越来越大的压力，要求其重新开启关于所谓中性利率的市场辩论——即货币政策既不抑制也不刺激经济增长。目前几乎没有迹象表明英国央行希望这样做。 英国央行进一步降息的空间可能有限 投资者们可能将从关于投票分歧的评论中找到更多线索。此前，会议纪要强调了多数人之间存在广泛分歧，并暗示一些利率制定者接近支持降息。这可能为2月份英国央行降息奠定基础。 摩根士丹利首席英国经济学家布鲁娜•斯卡里卡表示：“我们认为，英国央行无意偏离逐步降息的相关信息。” 经济增长与通胀 在一系列令人失望的数据之后，英国央行可能会调整其第四季度经济增长以及其他经济数据预测。11月，英国央行预测增长率为0.3%。但10月份GDP意外下降0.1%，以及调查中关于预算税收增加影响的悲观警告表明，英国央行过于乐观。Bloomberg Economics已将其预测下调至仅0.2%。 英国经济连续两个月出现收缩——对月度国内生产总值增长的贡献 本周的经济数据显示，英国国内的薪资增长水平出现一年多来的首次回升，通胀率则意外达到八个月高点，这再次引发了人们对价格的担忧情绪。英国央行可能对整体通胀和服务业通胀发表评论，因为它们已经明显超出了央行仅在上个月公布的经济预期。 可能出现的通胀情景 交易员们还将寻找有关英国央行官员认为最有可能出现的三种通胀情景中的任何一种的相关进展与线索。 通胀可能产生一系列结果，从良性情景到结构性变化意味着央行需要更长时间实施限制性政策。英国央行目前的预测基于较温和的中间情况，即在利率下降之前，需要创造更多的经济闲置疲软空间。 “在第一种情况下，随着全球冲击消退，推动通胀上涨的因素逐渐消退，薪资和定价动态继续恢复正常，通胀中剩余的持久性可能会迅速消散。在第二种情况下，可能需要一段时间的经济疲软，才能让这些动态完全恢复正常。在第三种情况下，通胀的持久性也可能反映出薪资和定价行为的结构性转变。每种情况对货币政策限制性措施的撤销速度都有不同的影响，这也是最难控制的情况。”英国央行的11月货币政策报告显示。 增税评论 英国央行可能会向投资者们提供更多关于英国财政大臣雷切尔·里夫斯提出的高达260亿英镑(约330亿美元)雇主国家保险费上调的后果的看法，这是工党政府10月30日首次财政预算的核心内容。 政策制定者们不确定企业将如何应对，因为企业可能会提高价格、裁员、缩短工时、限制加薪或降低利润率。英国央行对国内首席财务官们的一项调查显示，英国的消费者有可能将以某种方式感受到痛苦。 英国企业准备迎接高达260亿英镑的增税 来自RSM UK的经济学家托马斯•皮尤表示：“明年英国央行的基准利率前景将在很大程度上取决于企业如何应对预算中薪资成本的增加。”

随着上周加拿大央行以及多家欧系央行率先揭开了年底降息大潮的序幕，本周更为密集的“央行超级周”也将接踵而至：以美联储、日本央行和英国央行等G10央行领衔，本周全球极为罕见地有多达25家央行将在同一周议息，这些央行所在经济体的体量差不多占到了全球经济的五分之二…… 毫无疑问，在2024年最后的一个“央行超级周”中，这些议息会议料将吸引所有投资者的注意力。尤其是在24小时连轴转的外汇和大宗商品市场上，行情波动很可能会随着一些关键央行决策的出炉，而在短短数小时内掀起连场风暴。 以下是这25家央行利率决议的具体发布日(以当地时间为划分) 周一(12月16日)：巴基斯坦央行； 周二(12月17日)：摩洛哥央行、匈牙利央行、智利央行； 周三(12月18日)：泰国央行、印尼央行、格鲁吉亚央行、阿尔巴尼亚央行、北马其顿央行、阿塞拜疆央行、 美联储 ； 周四(12月19日)： 日本央行、瑞典央行、挪威央行、 菲律宾央行、摩尔多瓦央行、 英国央行 、捷克央行、墨西哥央行、巴拉圭央行、哥斯达黎加央行； 周五(12月20日)：蒙古央行、俄罗斯央行、牙买加央行、哥伦比亚央行。 在这些央行中，光是G10央行的数量就有多达五家(上文中加粗的央行)——占到全球交易量最大的10类货币所在管辖区的一半。 不少分析人士表示，随着各国央行决策者们权衡来年的不同风险，最终议息的结果很可能会凸显出：全球宽松政策的势头看起来将越来越不平衡。 事实上，这25家央行中最受关注的三家央行——美联储、英国央行和日本央行，本周就有可能有着完全不同的路径考量： 美联储或将在本周降息、英国央行则可能按兵不动、而“特立独行”的日本央行则将权衡究竟是本月还是下月加息！ 本周“有望降息”的宽松阵营 美联储毫无疑问将是这个2024年最后的“央行超级周”中最为受到瞩目的央行。而目前业内普遍预计，美联储有望在本周实现利率的“三连降”。 利率期货市场的交易员预计，美联储在12月17-18日的会议上降息25个基点的可能性高达93%。不过由于近期美国经济数据走强，加大了美联储在2025年初暂停降息的风险。鲍威尔在会后新闻发布会上讲话和最新的利率点阵图预测将显得至关重要。 除了美联储外，另一家有望在本周降息的G10央行将是瑞典央行。 大多数经济学家预计瑞典官员本周将把基准利率下调25个基点，这是继上个月降息50个基点之后更为渐进的降息步伐。尽管瑞典核心通胀率近来重返了六个月高位，但这还不太可能阻止瑞典央行的降息行动。 在新兴市场中，尽管巴西央行已经连续加息了多次(且加息步子越迈越大)，但其一些邻国目前则依然处于宽松周期之中。本周 智利央行、墨西哥央行、哥伦比亚央行 这三家拉美央行均有望降息。 此外在亚洲， 巴基斯坦央行 则预计将在本周开始降息，因其通胀已有所放缓； 印尼央行、菲律宾央行 则预计将各降息25基点。 本周料将“按兵不动”的宽松阵营 本周即将迎来“年内最后一降”的央行数量显然不少，但持有观望态度的宽松阵营成员，其实也不乏其人。 英国央行预计就将是“按兵不动”阵营的主要代表 。掉期市场目前预计，英国央行几乎肯定会在年内最后一场议息会议中维持利率不变，坚持谨慎的宽松政策，继续在降息的慢车道上行驶。英国央行在2024年迄今仅下调过两次利率，这使得英镑成为唯一一种在年内兑美元汇率没有下跌的G10货币。 在邻国 挪威 ，该国央行政策制定者预计也将维持利率在4.5%。挪威核心通胀率上个月结束了一年来的减速趋势，主要受国内商品推动，而央行的一项关键调查显示，这个能源资源丰富的国家企业的前景略显强劲。挪威央行很可能会到明年才会确认进行本轮宽松周期的首次降息。 其他有望在本周按兵不动的欧系央行，还包括了 匈牙利央行和捷克央行 。由于通胀加速且福林仍接近两年来的低点，匈牙利央行可能会维持借贷成本不变。而捷克政策制定者近期正在考虑停止宽松政策。 此外， 泰国央行 预计也将于周三维持基准利率在2.25%不变。 紧缩阵营 最后，在全球整体宽松浪潮的席卷下，也有一些央行如今正在逆流而行——这些为数不多的央行目前正处于紧缩周期之中。 仍在探讨何时进一步加息的日本央行，无疑将是这个“央行超级周”除美联储外的最大焦点。 当然从目前的市场预期看，日本央行留待明年初采取进一步紧缩行动的概率似乎要更大。 据日媒援引知情人士透露，日本央行目前不太可能在本周的会议上加息，除非存在日元大幅贬值的风险，从而推高进口价格。在12月的会议召开之际，人们越来越担心，随着美国当选总统特朗普承诺提高关税，日本企业，尤其是出口商的盈利能力将会恶化。 而相比于本周可能还不急于加息的日本央行，近期直面卢布大幅贬值压力的 俄罗斯央行 ，则可能会在本周再度大幅加息。目前业内预计俄罗斯央行将在本周五将利率上调最多200个基点，达到创纪录的23%，此前数据显示该国消费者价格压力仍然高于4%的目标。

英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）表示，该行的政策制定者仍然认为明年降息四次（每次25个基点）是最有可能的情况。 当地时间周三（12月4日），贝利在一次专访上提到，通胀下降的速度“比我们想象的要快”。与美联储不同，英国央行不会直接公布对利率的预测，但其对通胀和GDP的预测依赖市场对未来利率走向的预期。 谈及英国央行11月经济预测中所包含的未来一年将有4次25个基点的降息预期时，贝利表示：“我们总是根据市场利率预测来发布内容，正如你所说的那样，这实际上是市场的看法。” 当被追问货币政策委员会明年是否会进行四次左右的降息时， 贝利给出了肯定的回答 ，他补充道：“我们一直在研究未来的一些潜在路径——其中一些路径确实比其他路径更好。” 贝利阐述了三个利率的潜在前景，其中最乐观的一个就是央行牢牢控制住了通胀，意味着可以更积极地降息；最悲观的一个是经济出现“结构性变化”，通胀变得顽固，导致货币政策保持更多限制性。 贝利表示，“折中”的前景是，英国央行需要“比较努力”让通胀处于正确的轨道上。 在这种情况下， 降息速度就会比最乐观的那种慢一些，这个“较慢一些”就是明年降息四次。 两周前，英国国家统计局公布的数据显示，10月通胀率为2.3%，较9月的1.7%明显回升，高于央行2%的预期，但与2022年末11.1%的峰值相比，央行在控制通胀方面已经获得了巨大的进展。 贝利说道：“通胀下降的速度比我们想象的要快。我的意思是，一年前我们对今天通胀率的预测比实际高出了1%左右。” 年内，英央行已经降息两次至4.75%，并发出了进一步削减借贷成本的信号。但由于对服务业通胀粘性的担忧，该行正谨慎行事。贝利表示，尽管可能出现多种不同的通胀情景，但该行将追求“渐进”降息。 尽管贝利比较乐观，但经合组织（OECD）认为，英国的前景可能无法让英国央行像美联储和欧洲央行那样降低利率。OECD预计英国利率将在2026年稳定在3.5%，与之相比，欧洲央行可在2025年末下调至2%。 OECD解释道，与其他国家相比，英国的通胀更加顽固，通胀将从今年的2.6%加速至2025年的2.7%，高于七国集团（G7）其他国家的水平，然后在2026年降至2.3%。

周四，英国央行宣布将利率下调25基点至4.75%，符合预期。这是今年以来英国央行第二次降息。 英国央行表示，政府预算案已将通胀率推高至峰值的近半个百分点。 货币市场削减了对英国央行进一步降息的押注，目前预计12月再降25个基点的概率为15%，而周三的概率约为25%。 英镑兑美元短线上涨30点，最高至1.2925。英国富时100指数下跌0.2%。 英国10 年期债券收益率上升2个基点至4.59%；2年期债券收益率上升1个基点至4.52%。 上周，英国财政大臣Rachel Reeves 公布秋季预算案 ，其中合计增税400亿英镑（518 亿美元），以此填补公共财政的缺口并为公共服务投入，这是1970年以来英国政府最大规模的加税。还有评论称，这将是英国财政部为提高政府收入增长采取的最大规模变革之一。然而， 这可能会迫使英国央行预期未来几年通胀更高。

周三，在美联储大幅降息50基点后，有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，随着美联储正式开启宽松周期，接下来的问题将是：降息终点在哪里，速度有多快？ Timiraos在文章中引用了鲍威尔在发布会上的发言对这个问题进行了回答。 “降息终点”实际上指的是中性利率 ，即指导货币政策的理论利率。鲍威尔在发言中表示， 对中性利率的评估仍存在大范围不确定性，不过“我们不会回到以前超低利率的时代了” ： “我们可能不会回到那个有数万亿美元主权债券以负利率交易的时代，或者长期债券以负利率交易的时代。未来的中性利率可能比当时高得多。” 降息速度方面，鲍威尔表示，不将降息50个基点视为未来新的节奏， 美联储不会继续以这样的速度降息，经济数据仍将是决议依据 ： “数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停。” 在Timiraos看来，在利率前景方面， 美联储可能会面临着来自就业和通胀的两重风险 ： 一是如果在降息方面拖延不前，会导致失业率上升，使官员们急于进行更大规模的降息。 二是如果在降息方面行动太快，通胀“卡在2%的目标水平”的可能性就会增加。 华尔街见闻 此前提及 ，本次决议不再重申“实现就业和通胀目标的风险继续趋向更好的平衡”，而是改称“实现就业和通胀目标的风险大体均衡”，并新增了关于“致力于支持充分就业，强调避免就业方面的风险”的表述。 Timiraos的文章同样指出，从鲍威尔的发言来看，他也试图在表达时尽量实现“对经济的担忧”和“对就业风险的自满”之间的平衡： “有观点认为，采取措施支持劳动力市场往往是在它还强劲的时候，而不是开始看到裁员的时候。” 今年年内，美联储还将迎来11月和12月两次FOMC会议。文章指出， 持续的混合经济信号继续给下一次会议带来类似的不确定性。

英国央行宣布将基准利率维持在5%不变，并维持整体缩表步伐。 周四，英国央行公布利率决议， 宣布维持5.0%的利率不变，符合预期值。 上月，英国央行将基准利率从十六年的高点5.25%下调至当前的5.0%。 货币政策委员会以8比1的投票结果通过该决议，与昨日美联储大幅降息50个基点形成鲜明对比，但符合经济学家和市场的预期。 英国央行行长安德鲁·贝利在一份声明中表示：“我们应该能够随着时间的推移逐步降低利率，通胀保持在低位至关重要， 因此我们需要小心不要降息过快或降息太多 。” 巴林格集团（Ballinger Group）外汇分析师Kyle Chapman表示，英国央行以8比1的投票比例 “投票立场比预期更为果断和鹰派”，支持了英国政府债券收益率并提振了英镑。 同时， 英国央行维持缩表步伐，宣布将在未来12个月内削减1000亿英镑的债券购买量。 消息公布后，英镑兑美元扩大涨势，并升至2022年3月以来的最高水平，现报1.32英镑。 英国10年期国债收益率上涨至3.9%。 英国央行的谨慎态度削弱了市场对年底降息的预期。 目前市场预计年底将降息44个基点，昨日预期为46个基点。 缩表与预算空间的双重压力 与此同时，英国央行减持1000亿英镑政府债券，也基本符合经济学家和市场的预期。 这意味着，其在市场上出售的英国政府债券数量将从约500亿英镑大幅减少至130亿英镑。除此之外，英国央行还持有870亿英镑的英国政府债券，这些债券将于2024年10月至2025年9月到期。 有分析指出，在接下来的12个月里，由于英国央行持有的债券中有很多会到期，因此英国央行主动出售债券的操作空间将会减小。 财政部必须弥补量化宽松逆转带来的财政损失。量化宽松逆转的速度，可能会影响财政大臣在10月30日制定的预算计划。 目前，英国预算责任办公室（OBR） 根据过去几年量化紧缩政策下的债券销售情况而制定财政预测。 如果继续按照过去的平均值预测，财政大臣里夫斯将多出30亿英镑的预算空间。 然而，如果英国央行坚持第三年削减1000亿英镑的资产规模，OBR可以基于这一更快的速度做出新的假设。 彭博经济研究预计，这将减少财政大臣本就有限的预算空间，削减55亿英镑。 此外， 英国央行正计划重大资产负债表调整，试图通过回购操作，而不是直接购买资产的方式来为市场提供流动性。 回购操作可以帮助银行在准备金不足时获得资金，避免市场依赖庞大的央行资产负债表。 最近，金融机构越来越频繁地使用英国央行提供的短期回购工具，通过英国政府债券以换取现金，上周约借入了440亿英镑。 在过去的金融危机和新冠疫情后，英国央行建立了高达8950亿英镑的政府和企业债务资产负债表。然而，财政部因为量化紧缩政策造成的巨额亏损，导致英国央行债券业务受到政治审查。预算责任办公室估计，终生净损失可能会达到1040亿英镑，对公共财政带来严重负担。 还有人担心，英国央行出售债券会导致英国政府债券收益率上升，尽管央行的分析表明这一影响较小。

英国央行将于本周四公布利率决议，8月通胀数据发布后，是否会进一步降息？ 分析指出，英国8月通胀保持稳定，为年内进一步降息提供了可能性。当前市场也在加大押注英国央行将于本周降息，数据显示投资者定价该行降息25基点的概率从上周的20%升至约35%。 英国通胀率持稳于2.2%，降息预期升温 英国国家统计局最新数据显示，8月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.2%，与7月持平，低于英国央行的预期，但符合彭博调查的经济学家中值预期。 具体来看，核心通胀（不含能源、食品、酒精和烟草）同比上涨3.6%，高于7月的3.3%。国家统计局表示，机票价格上涨是推动通胀的主要因素，源于去年较低的基数。同时，汽车燃料、酒店和餐馆价格则出现下降。 英国央行密切关注的服务业通胀在8月升至5.6%，高于7月的5.2%。不过，彭博分析认为这一回升早在市场预期之内，且可能是暂时现象，总体来看服务业通胀和整体通胀低于英国央行的预测水平。 分析进一步称，当前英国8月通胀略高于该国央行定下的2%的目标，为今年晚些时候进一步降息留出空间。不过彭博仍然认为，英国央行周四宣布降息的可能性很小。下一次降息很可能发生在11月。 与此同时，市场对美联储大幅降息50基点的预期不断升温，促使交易员加大押注英国央行本周四可能降息。 根据伦敦证交所集团（LSEG）的数据，投资者目前在定价中计入英国央行（本周）降息0.25点的几率约为35%，相比上周20%的预期显著上升。 英国核心通胀高企引担忧，本周降息前景复杂 今年8月， 英国央行进行了疫情以来的首次降息 ，该国央行行长贝利表示，通胀压力减缓使得降息成为可能，但警告不能过快或过度降息，以避免通胀再次反弹。 投资管理公司Quilter Cheviot固定利率研究主管Richard Carter表示，最新数据加大了英国央行采取谨慎行动的可能性。他说： 尽管经济增长乏力且工资增速放缓，但核心通胀仍居高不下，尤其是服务业通胀从5.2%升至5.6%，这将显著影响英国央行的决策。 他补充道： 这使央行在短期内进一步放松货币政策的空间变得更加复杂，特别是在美联储采取更激进立场的背景下。 虽然英国央行8月已降息25基点，但下一次降息可能还需时日。

当地时间周四，英国央行宣布降息25个基点至5.00%，符合市场预期，为2020年3月以来首次降息。决议公布后，英镑兑美元短线走低约20点，随后快速拉升。 当天，货币政策委员会(MPC)以5比4的投票结果通过此次利率决定，其中委员格林尼、哈斯克尔、曼恩、皮尔投票决定维持利率不变，显示委员们在通胀压力是否已充分缓解的问题上仍然存在分歧。 在政策声明中，英国央行行长贝利表示，货币政策委员会将继续谨慎行事。“我们需要确保通胀保持在低位，并小心不要过快或过多地降息。” 实际上，英国CPI通胀在5月份回到了央行2%的目标，并在6月份保持在这一水平，远低于2022年10月创下的41年高点11.1%。 这使得英国的通胀率低于欧元区和美国，而欧洲央行在6月份已经下调了利率，美联储当地时间周三维持利率不变，但为9月降息敞开了大门，此次降息使英国央行与发达经济体缓慢启动的宽松浪潮保持一致。 未来将进一步谨慎降息 美联储主席鲍威尔周三暗示，除非通胀进展停滞，否则官员们将在9月份降息，美联储可能很快也会加入这一阵营。英国央行则对未来利率的变化表现出谨慎的态度，会议纪要补充称，官员们将“在每次会议上决定适当的政策限制性程度”。 英国央行预计，随着去年能源价格大幅下跌的影响逐渐消退，整体通胀率将在今年最后一个季度升至2.75%，然后在2026年初回落至2%的目标，之后再继续放缓。 根据市场利率和模型预测，英国央行预计一年后的通胀率为2.4%，5月预测为2.6%；预计两年后的通胀率为1.7%，5月预测为1.9%。 英国央行声称，通胀风险"在整个预测期内仍将偏向上行"，货币政策需要在足够长的时间内继续保持限制性，直到通胀在中期回到2%目标的风险进一步消散。 利率对通胀的影响存在较长的滞后性，因此英国央行更加关注它认为的中期通胀驱动因素：服务价格、工资增长以及劳动力市场的整体供需情况。 6月份服务业通胀远高于英国央行的预期，但英国央行将其归因于“波动性因素”；接近6%的工资增长率几乎是英国央行认为与2%通胀率相符的增长率的两倍，但与央行的预期一致，工资增长率正在放缓。 英国央行大幅上调了对英国经济增长的预期，预计2024年英国GDP将增长1.25%，远高于5月份预测的0.5%，反映出今年上半年的增长强于预期。 TJM欧洲公司高级外汇销售员Neil Jones表示，英国央行的货币政策前景表明其对进一步降息持谨慎态度，这应该意味着英镑会有一个积极的基调，而下行空间有限。不过，英镑的下跌只会削弱其近期的优异表现，其年初至今的回报率仍高于其他G10国家的货币。这反映出了相对较高的利率、不断改善的经济前景，以及大选后英国政府的稳定。