SMM3月7日讯：      截至3月7日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加2.66万吨至34.78万吨，较上周四增加4.21万吨，较节前增加17.95万吨为近4年来增量最多的。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一，其中华东和广东地区是上升的，成渝地区和天津地区是下降的。总库存较去年同期的27.11万吨高7.67万吨，其中上海地区较上年同期高6.51万吨，江苏地区高2.87万吨，广东地区低0.85万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                    具体来看，上海地区库存较周一增加1.65万吨至22.38万吨，进口铜到货增加是令库存增加的主要原因。江苏地区库存增加1.02万吨至5.83万吨，北方地区货源不断流入是令该地区库存增加的原因之一，此外我们新增统计该地区的一个仓库，这也是导致江苏地区库存大幅增加的原因之一。广东地区库存增加0.15万吨至5.33万吨，本周广东地区到货量较多但消费延续疲弱，这从广东日均出库量持续在低位也能反映出来。成渝和天津地区库存出现下降的原因是到货量减少，而非消费明显复苏导致。      展望后市，据悉下周进口铜还会陆续到货，而且即将交割料冶炼厂会加大发往仓库的量，料总供应量会继续增加。然下游消费复苏并不明显，仅处于缓慢恢复的阶段，因此，我们认为下周将呈现供应大增消费微增的局面，周度库存将继续走高。

SMM3月4日讯：       截至3月4日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.55万吨至32.12万吨,创下近4年来的同期最高位。相比上周四库存的变化，全国各地多数地区的库存仅天津地区微幅下降，其他地区都是增加的。总库存较去年同期的30.81万吨高1.31万吨，其中上海较上年同期高3.46万吨，广东地区低1.81万吨，江苏地区高0.82万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较上周四增加1.18万吨至20.73万吨，冶炼厂和进口铜仍在陆续到货，但消费表现一般，导致库存持续上升。广东地区库存增加0.41万吨至5.18万吨，近期广东到货量增加而且有进口铜到货，但下游消费疲弱，这从广东日均出库量持续下降也能反映出来。      展望后市，我们预计本周国产铜到货量会有所减少，但进口铜会陆续到货，总供应量会较上周略有增加。重点关注下游消费的复苏情况，暂时来看复苏进程不如预期，因此，本周周度库存可能仍会继续上升。

SMM2月29日讯：        截至2月29日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一小幅增加0.74万吨至30.57万吨，但较节前增加13.74万吨为近4年来增量最多的。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一，其中上海、浙江和重庆是下降的，其他地区是上升的；总库存较去年同期的30.91万吨低0.34万吨，其中上海地区较上年同期高2.04万吨，江苏地区高0.82万吨，广东地区低1.99万吨。   》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较周一下降0.08万吨至19.55万吨，虽然该地区出库量较少但到货量也较少（部分转为出口），令上海地区库存出现小幅下降。江苏地区库存增加0.25万吨至4.81万吨、广东地区库存增加0.46万吨至4.77万吨，上述两个地区到货量增加且消费减弱，这从广东日均出库量冲高回落也能反映出来。天津地区库存出现大幅增加的原因是下游消费不佳导致。      展望后市，进入3月冶炼厂清库存的压力下降，发货量预计会较本周减少，但进口铜到货量会增加，料总供应量仅会小幅增加。不过下游消费预计会继续好转，因此，我们认为下周将呈现供应微增消费增加的局面，周度库存可能会小幅下降，现货升水也会重新走高。

SMM2月26日讯：      截至2月26日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.19万吨至29.83万吨。相比上周四库存的变化，全国各地多数地区的库存仅上海地区仍在增加，其他地区都是减少的。总库存较去年同期的32.54万吨低2.71万吨，其中上海较上年同期高0.81万吨，广东地区低2.64万吨，江苏地区低高0.3万吨。   》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较上周四增加1.37万吨至19.63万吨，周末不管国内冶炼厂还是进口铜均有到货，是导致库存增加的主要原因。广东地区库存下降0.07万吨至4.31万吨，近期广东到货量较少，但下游消费复苏明显，这从广东日均出库量大幅走高也能反映出来。      展望后市，我们维持上周观点即：月末冶炼厂有清库存的压力，且目前现货也处于贴水状态，预计本周发往仓库的量将会增加；而且进口铜也会陆续到货，本周总体供应量会较上周增加。不过元宵过后下游厂家复产复工增加，消费料会明显复苏。因此，我们认为本周将呈现供应增加消费亦增加的局面，周度库存估计仍会增加，但增幅会远远低于上周。

SMM2月22日讯： 截至2月22日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一微增0.07万吨至28.64万吨，但较节前增加11.81万吨为近6年来增量最多的。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一；总库存较去年同期的32.54万吨低3.9万吨，其中上海地区较上年同期低0.64万吨，江苏地区高0.18万吨，广东地区低2.18万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较周一增加0.25万吨至18.26万吨，江苏地区库存与周一持平为4.64万吨。广东地区库存增加0.1万吨至4.38万吨。交割后冶炼厂发货到仓库的量减少，再加上下游陆续复产复工消费恢复，这从广东日均出库量持续上升也能反映出来；此外，节后华东地区再度遭遇大雪冻雨天气，汽运受到一定影响；在上述因素的影响下，令周中库存增量并不大。      展望后市，月末冶炼厂有清库存的压力，且目前现货也处于贴水状态，预计下周发往仓库的量将会增加；而且进口铜也会陆续到货，下周总体供应量会较本周增加。不过元宵过后下游厂家复产复工增加，消费料会明显复苏。因此，我们认为下周将呈现供应增加消费亦增加的局面，周度库存估计仍会增加，但增幅会远远低于本周。

SMM2月19日讯： 截至2月19日周一，SMM全国主流地区铜库存较节前大增11.74万吨至28.57万吨，为近6年来增量最大的一年，去年仅增加3.94万吨，近6年平均增量为6.07万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较节前增加6.35万吨至18.01万吨，江苏地区库存较节前增加2.98万吨至4.64万吨，广东地区库存增加1.96万吨至4.28万吨，其他地区也有小幅增加。为何出现如此大的增幅，我们分析有以下几个原因：1，今年不少企业的放假时间较往年早，令需求过早下降，这从广东日均出库量持续下降也能反映出来。2，由于24年春节长假结束后就立马进入交割日（过去几年都不是对应交割日），令多数的冶炼厂想在春节放假前将货发运至仓库，以便能及时交割；3，1月冶炼厂的产量并未受到铜精矿供应紧张影响， 据我们SMM统计1月中国电解铜产量为96.98万吨，环比下降2.96万吨，降幅为2.96%，同比增加13.65%，增量为11.65万吨；且较预期的95.36万吨增加1.62万吨。      展望后市，据我们了解本周进口铜仍有到货但量不多，但交割后国产铜到货量将明显减少。而随着下游陆续复工消费将会好转，因此我们预计本周剩下的时间累库幅度将放缓。

SMM2月8日讯： 截至2月8日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加4.53万吨至16.83万吨，较上周五增加6.6万吨，连续4周周度累库并且有加速的迹象。相比周一库存的变化，全国各地区的库存都是增加的；总库存较去年同期的31.29万吨低14.46万吨，其中上海地区较上年同期低7万吨，广东地区低3.28万吨，江苏地区低3.6万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较周一增加3.24万吨至11.66万吨，江苏地区库存较周一增加0.42万吨至1.66万吨。进口铜到货略有增加，且国产铜也因下游放假发往仓库的量也在增加，这些均是令华东库存增加的原因。广东地区库存增加0.46万吨至2.32万吨，广东绝大多数的下游均已放假，这从广东日均出库量持续下降也能反映出来，整体呈现供过于求的局面。      展望后市，由于春节归来首日便是交割日，预计春节期间冶炼厂将积极向仓库发货，再加上前期因极端天气而滞留的电解铜也将在春节尾段发往仓库。因此，我们预计春节归来后库存将明显增加。

SMM2月5日讯： 截至2月5日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加2.07万吨至12.30万吨。相比上周四库存的变化，全国各地多数地区的库存都是增加的，总库存较去年同期的29.77万吨低17.47万吨，其中上海较上年同期低8.74万吨，广东地区低3.87万吨，江苏地区低3.92万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较上周四增加1.44万吨至8.42万吨，江苏地区库存较上周四增加0.43万吨至1.24万吨，广东地区库存增加0.15万吨至1.86万吨。临近春节长假大部分厂家已经结束节前采购，冶炼厂不得不将货转发至仓库，这是令各地库存增加的最主要原因。此外，消费转弱出库减少也是令库存增加的另一原因，这从广东日均出库量维持在低位也能反映出来。      展望后市，据我们了解本周进口铜仍有到货但量不多，国产铜到货是令库存增加的主因，节前最后一周仅有零星采购，因此我们预计本周将呈现供应增加消费减弱的状态，周度库存预计会继续增加。

SMM2月1日讯：        截至2月1日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.03万吨至10.23万吨，较上周五增加1.71万吨，连续3周周度累库并且有加速的迹象。相比周一库存的变化，全国各地区的库存都是增加的；总库存较去年同期的26.39万吨低16.16万吨，其中上海地区较上年同期低8.48万吨，广东地区低3.08万吨，江苏地区低4.05万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较周一增加0.66万吨至6.98万吨，江苏地区库存较周一增加0.05万吨至0.81万吨。下游逐步进入放假状态，冶炼厂发往仓库的量增加，这是令华东库存增加的主要原因。广东地区库存增加0.23万吨至1.71万吨，近期广东到货量增加，但出库量减少，这从广东日均出库量持续下降也能反映出来，整体呈现供过于求的局面。       展望后市，下周将是节前最后一周，大部分下游企业已经进入放假状态，需求寥寥无几；冶炼厂将加大发往仓库的量，因此，我们预计下周周度库存将明显增加。

SMM1月29日讯：      截至1月29日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.68万吨至9.20万吨。相比上周五库存的变化，全国各地多数地区的库存都是增加的，仅上海地区微降，总库存较去年同期的26.39万吨低17.19万吨，其中上海较上年同期低9.14万吨，广东地区低3.31万吨，江苏地区低4.10万吨。  》点击申请查看SMM金属产业链数据库                    具体来看，上海地区库存较上周五微降0.08万吨至6.32万吨，周末上海仓库到货较少但出库尚可，导致该地区库存仅微降。江苏地区库存小幅增加，主要是北方货源南下增加。广东地区库存大幅增加0.64万吨至1.48万吨，周末不管是国产铜还是进口铜均有到货，且下游不少加工企业已经进入半放假的状态消费颇为惨淡，这从广东日均出库量不断走低也能反映出来。      展望后市，据我们了解本周将有更多的下游进入放假状态，下游消费将进一步减弱，冶炼厂将增加发往仓库的量。因此我们预计本周将呈现供应增加消费减弱的状态，周度库存预计会继续增加。