当地时间周二（11月14日），大宗商品巨头嘉能可宣布，它将牵头以90亿美元估值收购加拿大矿业公司泰克资源的煤炭业务。 具体而言，嘉能可将以69.3亿美元现金收购泰克煤炭业务77%的股权，剩下的股份则由日本新日铁和韩国浦项制铁认购。其中，新日铁将以17亿美元及其在泰克旗下一家公司的权益，换取泰克煤炭业务20%的股份，浦项制铁将获得剩余3%的股份。 根据官方新闻稿，这笔交易须获得强制性监管批准，预计将于明年三季度完成。 泰克接受报价意味着这场漫长的收购故事终于画上了句号。 嘉能可最初提出以225亿美元（全股票方式）全盘收购泰克公司，但在被拒绝后其优化了条件，在不改变225亿美元报价的前提下，新方案中引入现金和股票支付，其中的82亿美元用现金支付，但该方案依旧被泰克拒绝。 在两次报价均被拒绝后，嘉能可改变了收购策略，提出收购泰克的煤炭业务，作为替代方案。 作为全球最大的煤炭开采和贸易企业之一，嘉能可面临着碳中和的压力，但又不愿意放弃煤炭业务，因此该公司希望通过收购泰克来调整自己的业务架构。 嘉能可6月曾表示，如果收购成功，它将寻求剥离自己的煤炭业务，并将其与泰克的煤炭业务合并。 此次，在成功收购泰克的煤炭业务后，将进一步巩固嘉能可作为全球最大煤矿商之一的地位。 而泰克也将其煤炭业务视为拖累，该公司希望专注于铜和锌这两种对能源转型至关重要的矿产。泰克此前曾提出煤炭业务分拆计划，并于4月底付诸表决，但未赢得足够多的股东支持，被迫回到了规划阶段。

10月下旬开始，在中央财政发表声明宣布额外增发1万亿元特别国债等多重宏观利好预期的刺激下，黑色系大宗吹起了市场淡季价格反攻的“号角”。 近期煤焦钢等黑色系大宗价格涨幅较大，焦煤、铁矿石原燃料及螺纹、热卷钢材价格均突破九十月旺季的价格高点，焦炭现货也打破多轮提降预期，迅速提涨。财联社记者采访多地产业链人士获悉，虽然市场进入淡季，产业链终端消费偏弱，但在宏观利好影响下，市场中游信心明显改善，而钢企的经营策略也助涨了市场情绪。 原燃料双双突破年内高点 原燃料期、现货价格近期均出现较大涨幅。从10月24日至本月11日，焦煤期货主力合约价格涨幅超过20%，焦炭、铁矿石期货主力合约价格涨幅也超过15%。 现货市场价格变化也超出市场预期。山西地区某煤炭贸易商张经理告诉财联社记者，以市场价格波动比较活跃的贺家塔矿为例，前期9月价格最高1780元/吨，后来逐渐回落到1630元/吨，近期快速上涨，在短短几天时间就超过1800元/吨，价格超过了前高。 焦炭生产企业也相继在本周四五开始提涨，每吨提涨100-110元，市场预期从周初的提降2-3轮迅速转变为提涨。张经理认为，按照当前焦煤价格计算，焦炭价格可能要涨2-3轮。 而铁矿石价格则直指千元大关。 对于本次钢铁原燃料价格上涨，行业从业者 及分析人士认为主要来自宏观和行业经营情况两大方面的因素，同时产地生产情况也有一定影响。 熊猫煤仓业务负责人徐伟对财联社记者表示，近期地产宏观政策和增发万亿国债对于钢材需求有所提振，包括深圳对万科的支持也给了地产市场信心，由于煤焦钢产业链与房地产关系密切，因此业内多数看好这段时间的市场行情。 张经理表示，中游的贸易商、洗煤厂、焦化厂对于市场价格比较敏感，由于各种利好消息和政策支持，他们预期市场上涨，这段时间做了较多采购储备。据他从相熟的煤矿了解到，目前部分煤矿的排产已经排到了一个月后。 另有业内人士表示，焦煤、焦炭自身行业经营特点和产业链经营环境也支持煤、焦价格的上涨。徐伟表示，由于部分炼焦煤可焦可电，冬季来临电厂后会对这部分炼焦煤原煤的需求有所增加，同时环保因素导致洗煤厂整体产能有所降低，导致这部分炼焦煤供给出现影响。 焦煤价格的持续上涨导致焦炭在第一轮降价落地后，第二轮提降预期落空，市场风向转变。11月9日、10日起，多地焦企作出第一轮提涨，每吨提涨100-110元，业内预期将快速落地，后期或继续提涨1-2轮。 焦煤、焦炭类上市公司股价近期也有所回升，云煤能源（600792.SH）连续两个交易日涨停，山西焦煤（000983.SZ）、新集能源（601918.SH）、潞安环能（601699.SH）等公司股价近期涨幅也超过5%。淮北矿业（600985.SH）公司董事长孙方在上周的公司业绩说明会对参会者表示，从供需等方面分析，预计中长期维度下煤炭仍将维持景气。 铁矿石价格此次终于突破前高，预期中的“打铁”会议并未如期降临。高盛在周末最新观点表示，由于库存低和产量下降，铁矿石市场预计今年剩余时间将出现短缺，2023年全球铁矿石供应已从15.57亿吨削减至15.36亿吨。高盛预期铁矿石市场今年不会出现供应过剩，而是将出现供应不足。 南北市场热度不一 市场期待与担忧共存 多重利好支撑下，钢价逐步回升，钢企利润逐步修复。螺纹钢期货主力合约RB2401价格从3558元/吨涨至3908元/吨，上涨约350元/吨，涨幅近10%。期货价格回升也带动了现货价格上涨，宝钢股份最新公布的2023年12月板材内销价格较11月普遍上调了50-100元/吨。而唐山地区今日型材价格涨至3930元/吨左右，此轮涨幅已近230元/吨。 由于气候原因，钢材价格上涨对北方地区终端消费刺激较弱，河北、山东等多地钢材销售企业工作人员告诉财联社记者，目前市场进入淡季，下游需求较弱，价格上涨后市场仍显成交不旺。 唐山悦欣钢贸负责人刘华杰表示，目前已经进入消费淡季，但由于近期价格上涨，钢企方面的接单情况表现较好，中游情绪有所恢复，部分贸易商调高库存。 而南方地区在钢材价格上涨后，市场需求有所提升。以乐从钢材市场为例，据佛山市铁律商品信息负责人神安燧经理介绍，近期乐从市场库存持续下滑，终端消费有所恢复，价格上涨后，逼出部分需求，10月底、11月份的市场明显比今年6到9月市场需求旺盛。但与前期相比市场结构略有变化，螺纹、热轧需求上涨，而冷轧市场到货较多，有一定消化压力。 此轮钢材价格上涨与原燃料价格上涨有一定相互支撑作用。唐山地区钢铁行业业内人士预期，今年出台政策性强制限产的可能性减弱，或仅执行分级环保政策，因此长流程钢厂减产可能较小，部分南方短流程钢厂已经盈利开始复产。随着市场供应压力或逐步增大，而对原燃料的需求也有所增多，在钢企自身低库存策略影响下，反助推原燃料价格上涨。 河北、山西多位产业链人士表示，前期钢企的低库存策略是在行情下跌周期中钢企保持盈利的主要因素，但目前钢企原燃料低库存导致钢企抵抗风险能力减弱，已经成为助涨铁矿石和焦煤价格的动力之一。 对钢材价格后期走势，业内人士出现了两种分析。 有唐山地区某钢贸公司经理告诉记者：“钢材价格或仍有增长空间。”他认为，由于美联储加息预期降低或逐步转入宽松，同时国内宏观政策超预期，全球多地地缘冲突加剧大宗通胀压力随之加大，相关大宗或逐步企稳走高。 也有分析人士认为，美联储加息周期是否转向仍有待确认，但临近年底消费或继续回落，地产政策向好但仍需市场买账，而出口需求可能随着内外价差收窄竞争力降低，目前市场行情仍由预期推动，若后市出现大量累库，或对市场情绪有所影响。

港股煤炭板块短线走高，截至发稿，兖矿能源(01171.HK)涨超4%，首钢资源(00639.HK)涨超3%，中煤能源(01898.HK)涨近3%，中国神华(01088.HK)跟涨。 消息面上，随着部分北方地区正式进入供暖季，终端煤炭需求快速增加，推动煤价短线连续上行。 据悉，目前北方港口悲观情绪缓解，终端询货人数增加，贸易商挺价情绪渐起。煤炭大省山西正加大煤炭增产保供力度，北方港口5500大卡动力煤价格已达每吨1020元左右。 有业内人士表示，煤价上涨一方面是原油价格上涨导致煤化工需求走强，另一方面也叠加了供暖季的需求影响。 此外，据首创证券煤炭行业分析师张飞11月6日的报告显示，截至10月26日，南方八省电厂日耗及库存出现拐头增加。其中10月26日当周日耗煤炭182.2万吨，环比增加3.05%，高于同期库存1.28%的增幅。 另据山西证券煤炭团队11月8日的报告称，随着稳经济政策发力，地产开发投资边际改善，叠加四季度取暖需求拉动消费，以及煤炭产地安监趋严长期化供应增幅有限等综合影响下，预计四季度煤炭价格中枢有望回升。 中信证券的研报也指出，三季度中后期煤价已显著反弹，四季度在季节性因素以及政策的催化下，预计煤价仍震荡向上，尤其煤炭龙头公司低估值、分红等价值吸引力仍在，利好板块反弹。

投资新闻网（INN，Investing News Network）近日刊文指出，即使全球向无碳经济转型，天然气仍是全球经济的重要能源燃料。在作出决定之前，投资者需要了解世界天然气生产情况。 据Statista网站数据，2022年全球天然气产量为4.09万亿立方米，相对保持稳定。但是，2022年俄罗斯天然气产量下降12%，向欧洲的出口减少。 虽然该国仍然是世界第二大天然气生产国和第二大出口国，但由于俄乌冲突，欧盟仍试图在2027年停止进口俄罗斯天然气。俄罗斯已经将天然气出口转向其他市场。 天然气的生产国不只有俄罗斯，投资者需要了解世界上有哪些国家生产天然气。以下为Enerdata咨询公司列出的2022年最大天然气生产国目录。 1. 美国 产量为1.03万亿立方米。 美国是目前世界最大天然气生产国，约占全球天然气产量的1/4。由于煤炭生产成本上升，以及水平钻探和水力压裂等开采技术的发展，过去10年中美国天然气产量增长了3500多亿立方米。 除了是主要的天然气生产国之外，美国还是此种燃料最大的消费国。2022年，美国天然气需求量达到8810亿立方米，主要用于家庭供暖和发电。 2022年上半年，路透社曾报道，美国向欧洲的液化天然气（LNG）出口量增长，该国成为世界最大LNG出口国。 2. 俄罗斯 产量：6990亿立方米。 作为世界第二大天然气出口国和下一个世界最大天然气生产国，俄罗斯还拥有世界最大已探明天然气储量。据报道，国有能源集团俄罗斯工业股份公司（Gazprom）储量占全球的16.3%。诺瓦泰克（Novatek）是该国另外一家大型产气商。 国际能源署（IEA）称，“历史上，天然气生产集中在西伯利亚西部，但在过去的10年中投资已经转向亚马尔和西伯利亚东部和远东，以及北极近海”。 3. 伊朗 产量：2440亿立方米 伊朗是世界第三大天然气生产国，占全球产量的6%。这个中东国家的天然气储量排名第二位。不过，该国天然气基础设施远远落后于上述两大天然气生产国。2022年，伊朗的天然气产量仅为俄罗斯的1/3，美国的1/4。 “由于全球天然气需求量上升，欧洲寻找俄罗斯进口替代，未来伊朗可能希望提高国际天然气市场份额，虽然这需要大量投资和资本，而这正是该国所缺少的”，伊朗问题国际研究院（International Institute for Iranian Studies）研究员和中东研究所学者巴纳夫舍·基诺什（Banafsheh Keynoush）认为。 4. 中国 产量：2190亿立方米 近年来，中国政府鼓励从煤转向煤炭以减少空气污染和实现排放目标。过去10年中，其天然气产量增长近一倍，但中国仍有近一半消费量需要依赖进口。澳大利亚、土库曼斯坦、美国、马来西亚、俄罗斯和卡塔尔是中国天然气主要进口国。 美国能源信息署（EIA）称，“2022年3月，中国政府公布了“十四五（2021-25）规划”，计划2025年前将天然气产量提高到223亿立方英尺/日，较2121年国内产量增加30亿立方英尺/日”。 5. 加拿大 产量：2050亿立方米。 加拿大已探明天然气储量为83万亿立方英尺，加西沉积盆地（WCSB，Western Canadian Sedimentary Basin）是该国天然气产量的主要来源。除了WCSB以外，纽芬兰和新斯科舍省的海上气田、北极地区和太平洋海岸也拥有大量天然气储量。 加拿大也是世界最大天然气出口国，完全依赖管道，美国是其唯一贸易伙伴。2022年，美国99%的天然气进口来自这个北方邻国。缺少LNG基础设施使得加拿大无法成为欧洲天然气进口的替代国。 6.卡塔尔 产量：1700亿立方米。 卡塔尔是世界第六大天然气生产国，已探明天然气储量位居世界第三。大部分储量位于世界最大天然气田——海上北方（-南帕斯）气田，与伊朗共同拥有。 这个中东国家是世界第三大天然气出口国，也是世界第二大LNG出口国。近些年来，为扩大在国际天然气市场上的份额，卡塔尔已经增加其在资源方面的投资。Statista报告称，卡塔尔国家石油公司希望“增加LNG出口，与俄罗斯LNG出口竞争”。 7. 澳大利亚 产量：1620亿立方米。 2009年以来，澳大利亚天然气产量增加了1130亿立方米。几乎所有澳大利亚天然气资源都位于西北大陆架，“为7个LNG项目提供了原料”。 过去10年中，澳大利亚LNG出口量大幅增长，主要得益于几个新的生产设施投产。目前，澳大利亚拥有世界最大在产LNG出口能力。 8. 挪威 产量：1280亿立方米。 挪威是世界第八大天然气生产国和第三大天然气出口国。这个位于斯堪的纳维亚半岛的国家无疑将代替俄罗斯成为欧洲天然气市场的主要供应国。 在需求增长推动下，挪威天然气公司已经扩大产量，2023年中，该国政府批准了19个油气开采项目。 9. 沙特阿拉伯 产量：1050亿立方米。 沙特阿拉伯是世界第九大天然气生产国，过去5年中，该国天然气产量增长了10%，达到1050亿立方米。 莫多尔情报公司（Mordor Intelligence）报告称，其产量增长很大程度上归因于独立天然气田的开发。沙特阿拉伯国家石油公司（Saudi Aramco）已经向能源企业授予了合同开发该国最大非常规气田，这个名为贾夫拉（Jafurah）的天然气田位于波斯湾附近。 目前，该国天然气没有出口。不过，该国政府计划2030年开始出口天然气。EIA称，沙特阿拉伯正计划在“2030年用天然气和可再生能源替代原油、燃料油和柴油发电，这将增加天然气需求”。 10. 阿尔及利亚 产量：1020亿立方米。 排在第10位的天然气生产国是阿尔及利亚。2022年，该国天然气产量较上年略微减少20亿立方米，但仍较2020年增加170亿立方米。 阿尔及利亚LNG出口能力位居世界第五。2022年，虽然天然气出口量较2021年减少10.6%，但仍较2020年增长24%。 2022年，该国近85%的天然气出口到欧洲市场。去年，意大利与阿尔及利亚签署了一项协议，以增加从这个北非国家的天然气进口量。

SMM11月8日讯：随着多位美联储决策官员的讲话再度发出，金价的走势进入震荡徘徊状态，截至8日15:24分， COMEX黄金日线三连阴，跌幅为0.04%。受巴以冲突以及 美债风暴的影响， COMEX黄金在10月27日触及2019.7美元/盎司的高点之后，进入了徘徊震荡态势。沪金主力的跌幅为0.69%，沪金主力在10月30日触及482.34元/克的高点之后，便进入了高位徘徊状态。 》点击查看SMM期货数据看板 今年以来，全球央行的购金浪潮、地缘政治因素带动的避险需求推动贵金属价格上涨，并长期维持在高位，美联储 月初的议息会议上宣布不加息以及加息周期结束的市场预期再起也在一定程度上支持了金价的高位震荡走势。 消息面 中国人民银行数据显示，中国10月末黄金储备报7120万盎司（约2214.57吨），环比增加74万盎司（约23.02吨），连续第十二个月增加黄金储备。 世界黄金协会（WGC）的《三季度黄金需求趋势》报告显示，央行购金仍然保持在历史高位，使得季度需求量，不包括场外交易量（OTC）达到1147吨，较5年平均高出8%。WGC汇编的数据显示，三季度央行需求强劲，净购入量为337吨。虽然低于2022年三季度的水平，但今年以来的需求量已经达到800吨，创该机构汇编此数据以来的新高。该协会称，央行大量购买黄金的行为在今年底前仍会持续，2023年全年将处于较高水平。 金价后市如何？且看各方观点： 芷水投资总经理韩骁 在SMM举办的 2023SMM国际光伏产业峰会-白银产业链高峰论坛 上表示，2023年下半年和2024年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2023年下半年是个宽幅震荡上行的行情，2024年可能会突破宽幅震荡区间上行空间打开。从具体的价格来看：2023年黄金价格上方压力位位于2100美元/盎司附近，下方低位位于1800美元/盎司附近；2024年黄金价格上方压力位位于2300美元/盎司附近，下方低位位于2000美元/盎司附近。 》点击查看详情 世界黄金协会（WGC）的分析师表示： 虽然10月对黄金市场来说是历史性的一个月，金价创下当月收盘价格的历史新高，但要在市场上创造一个可持续的买盘，还需要更多。WGC的分析师在他们最新的月度评论中指出，尽管以色列和哈马斯之间的冲突引发的地缘政治不确定性推高了投机性避险需求，但由于黄金ETF的价格走势疲弱，长期投资者仍不愿入市。分析师们表示：‘在我们看来， 金价持续上涨，要么需要政治风险持续存在或恶化，要么需要债券收益率和美元见顶，要么需要股市走熊，加上经济衰退风险再度抬头 。” 》点击查看详情 中金黄金副董事长、总经理贺小庆表示： 未来公司业绩增长主要来自于：公司控股股东承诺优质资产注入、通过市场并购黄金资源、现有矿区深部及周边的探矿增储和国内的矿权整合方面。值得一提的是，有投资者问及公司对未来金价看法时，贺小庆表示：“预计四季度国际金价将呈温和上涨态势，对公司主要产品的市场价格持谨慎乐观态度。” 》点击查看详情 Economies的分析师11月8日最新观点： 现货黄金成功触及我们等待的目标位1962.35，并且接近该水平附近。值得注意的是，金价已完成了双顶形态，将面临我们预计的负面压力，我们预计金价将跌破上述水平，为未来几个交易日中进一步的下跌修正铺平道路，下一个目标位于1933.30。技术指标发出负面信号，支持预期下跌的延续，只要金价稳定在1975.25以下，这一预期将保持有效。今日预期交易区间为1950.00支撑位和1980.00阻力位之间。 全球最大金矿开采公司，美国纽蒙特矿业公司的CEO表示： 如果地缘冲突恶化，黄金价格可能会很快打破纪录。纽蒙特CEO Tom Palmer在最新的采访中说道：“在某些情况下， 你可能会看到金价突破历史新高。”但不幸的是，如果真发生这些情况，“对我们的社会来说并不是一件好事。”尽管市场资深人士警告，地缘事件导致避险资金流入黄金的现象往往是短暂的，但交易商仍担心冲突可能会蔓延。Palmer说道：“我们在过去几周里看到的情况，就是黄金保持目前水平的原因之一。”Palmer评论道：“我认为有很多基本面因素，使金价能一直维持在目前这个水平。”在他发表评论之际，纽蒙特完成了行业史上最大的一笔交易——以约150亿美元的价格收购澳大利亚纽克雷斯特矿业公司，巩固了其领先地位。 》点击查看详情 中国银行广东省分行王刚表示： 进入本周以来，贵金属市场上不利于黄金走势的元素似乎较多。首先，以色列总理内塔尼亚胡周一表示，以色列将考虑在加沙战斗中“战术性的小暂停”，以方便人道主义援助物资进入或者让被哈马斯武装分子扣押的人质离开。地缘冲突局势缓和，使得黄金的避险买盘吸引力大为减色。其次，近期美股持续牛市，纳美股延续涨势，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数有望创下近两年来最长的连涨纪录。因此，对错失良机的恐惧促使投资者将注意力转向股市，而不是非收益资产。再者，由于美国国债收益率上升以及美联储官员发出的混合信号，黄金仍面临压力。接下来，美联储主席鲍威尔也将于周三和周四发表讲话，焦点将是他的发言是“放鹰”还是“唱鸽”。对黄金的走势料将产生较大的影响。 美尔雅期货表示： 短期来看，美元指数和美债利率在技术性破位后有望延续震荡调整走势，给贵金属价格带来利多支撑，但中东巴以军事冲突避险情绪逐步消退导致避险溢价修复给贵金属带来压力，因此， 短期贵金属走势或延续震荡格局。 中期来看，当前美国利率已经处于非常高的水平，美国经济在高利率的约束下表现出放缓风险，消费者信贷走弱、居民收入增速下滑、食品和医疗服务通胀大幅回落、失业率增至近两年新高、服务业PMI超预期下降等确认这一逻辑，未来消费支出有望下行、企业支出放缓，具有滞后性的经济增速、通胀和失业率有望逐步跟随，美国经济面临下行或衰退的风险，而美联储并未充分考虑这点，美债利率预计短期保持高位震荡，短端有望下行，长端因流动性因素表现偏强，美债长短端价差深度倒挂正逐步收窄至平水甚至陡峭结构。根据历史经验，当每一轮加息周期末端长短端利差倒挂解除时，意味着美国经济将进入衰退周期，当衰退的因子得以确认时，美联储通常会迅速降低短端利率，而通胀预期却因滞后效应维持高位，实际利率容易从高位迅速回落，贵金属价格通常都会迎来大幅上涨的机会。密切跟踪美国经济数据的变化，尤其是企业部门在利率大幅抬升后的投融资行为变化。 综合来看，当前我们对于贵金属走势短期相对偏谨慎，但中长期我们仍然维持高度乐观， 建议采取回调做多思路操作，CMX黄金价格回调至1940-1970美元/盎司区间做多，CMX白银价格建议调整至22-23美元/盎司区间布局中长线做多机会。国内贵金属在人民币小幅升值过程中有望进一步修复溢价，总体表现或更为疲弱。 一德期货研报显示： 消息面上，哈以冲突双方均拒绝国际社会止战的呼吁，短期针对停火方面条件的分歧难以弥合。美联储理事库克认为，美债利率走高令某些非银行金融机构的脆弱性显现，相应可能会放大与金融环境收紧和经济活动放缓方面的压力。名义利率回升速率快于盈亏平衡通胀率，实际利率有所反弹令黄金承压。利率端回暖带动美元企稳。资金面上，黄金配置资金连续2日回补，截至11月6日，SPDR持仓867.57吨（+4.33吨），iShares持仓13705.17吨（+0吨）。CME修正11月3日数据，纽期金总持仓48.59万手（+4935手）；纽期银总持仓13.03万手（+2709手）。技术上，纽期金快速回归非农数据公布前价位，显示当前市场尚需增量利多驱动，不然偏乐观的降息预期回归也对贵金属价格形成压力，预计短期金银将延续日线一笔调整。策略上，配置头寸持有剩余仓位为主；投机交易建议等待黄金日线级别调整后再行入场。 国信期货研报认为： 目前市场正在等待美联储主席鲍威尔等至少9位联储官员的讲话，以获取更多有关利率路径的线索。展望后市，预计金银或以震荡走势为主，操作建议短线思路。 巨丰投顾高级投资顾问黄德杰表示： 一方面是市场预期美联储进入了加息的尾声，包括货币政策的宽松。在美国持续高通胀和加息周期接近结束、降息周期即将来临的预期之下，美国实际利率预期持续走低，所以金价进一步上涨；另一方面由于地缘冲突引发市场的避险情绪，进一步刺激金价。展望后市，黄德杰认为，如果美国货币政策转向但通胀依然维持高位，金价有机会维持强势。 WGC高级市场分析师路易斯·斯特瑞特（Louise Street）认为： 全年金需求量发生变化，尽管利率上升和美元强劲，但黄金市场表现不错。我们的报告显示，与5年平均相比，本季度金需求平稳，展望未来，由于地缘冲突加剧，央行需求强劲，金需求将出人意料的增长。 》点击查看详情 华泰证券此前发布的研报指出： 铜铝供给居高位，而需求持续改善，铜价或进一步上涨，铝价或维持高位震荡；此外，云南四季度是否再现前两年的限电并扰动铝供给，需要重点关注。针对金价，在巴以事件和美国经济强韧性的交错影响下，或将维持高位震荡；我们统计了历史上主要产油国发生地缘事件对金价的影响，发现影响周期为1-2个月、影响幅度为8-15%。钢价短期或进一步修复。 推荐阅读： 》10月外汇储备环比下降0.44% 央行黄金储备“十二连增” 》韩骁：预计贵金属下半年宽幅震荡上行 2024年或打开上行空间【SMM白银论坛】

由中国物流与采购联合会调查、发布的2023年10月份中国大宗商品指数（CBMI）为102.8%，较上月回落0.8个百分点，指数在连续两个月上升后出现回落。各分项指数中，供应指数、库存指数双双上升，供应指数连续三个月上升，且本月升幅加大，销售指数则自一年来的高位回落。从本月指数的变化情况来看，历来9、10月份都是传统消费旺季，而今年在“金九”强势出现后，“银十”跟随的步伐有所放缓，显示当前国内经济仍处于恢复进程，在存量需求释放后新增需求不足，市场需求并未如预期般继续恢复。但从指数变化来看，反映当前市场需求是扩张态势回落，这主要是前几个月持续回升带来的高基数效应，国内需求在各项稳投资促消费政策的贯彻落实下仍有稳定的基础。不过，随着商品价格整体下挫，生产企业利润收缩，但产品产量未见减少，市场供应增速仍在加快，供需两端显露失衡的状况，所以本月市场库存量时隔四个月后开始出现上升态势。本月指数回落，既有基数偏高和季节性因素的影响，但也表明当前国内大宗商品市场，特别是需求回升动能仍显不足。进入11月份，行业基本面难有实质性的改善，虽然基建投资持续发力，但房地产行业仍然没有走出颓势，随着气温下降，北方地区施工将会减少，后期需求将会继续收缩，供需矛盾将会进一步加剧，预计11月份，国内大宗商品市场运行压力将明显加大，整体商品价格重心仍将下移。不过，如果商品价格整体继续走弱，生产企业利润将会进一步被削弱，届时将会对商品生产产生一定的影响。另外， 四季度在市场内生动力稳定释放以及稳经济政策进一步发力的情况下，国内经济回稳向好运行仍具备基础。在宏观政策利多的护航以及商品供应预期下降的背景下，我们认为大宗商品市场底部支撑较为强烈，价格整体回落的空间有限，而煤炭、成品油及和石油相关的部分产品，受其特殊基本面的情况影响，价格有望延续涨势或出现反弹的情况。 供应增速持续加快。 2023年10月份，大宗商品供应指数继续上升，当月较上月上升0.5个百分点，至103.9%，指数三连升至近四个月以来的最高。从目前商品供应端的情况来看，利润、需求和预期是企业生产的主要推手，导致各商品供应状况略有不同。从8月份开始，随着传统消费旺季的来临，加之国内经济和制造业的复苏，市场需求持续回暖，商品生产企业对后市预期良好，生产热情高涨，与此同时，物流行业整体平稳运行，也令生产企业原材料的供应得到有效保障，给生产企业生产提供支撑，商品产量开始回升，本月大部分商品产量继续回升，特别是生产企业对后市预期良好，生产热情高涨，整体商品供应增速持续加快。各主要商品中，铁矿石、煤炭、有色金属和汽车供应量继续增加，且增速加快，钢铁和化工供应量虽有增加，但受企业生产利润收缩的影响，增速有所减缓，本月成品油受主营及地方炼厂开工率整体走低的影响，市场供应量自2022年6月份以来，首次出现下降的格局。本月铁矿石、煤炭、有色金属和汽车供应量较上月分别增加4.7%、7.1%、6.7%和6.5%，增速较上月分别加快3.0、2.3、1.9和1.9个百分点；钢铁和化工供应量较上月分别增加1.8%和2.6%，增速较上月分别减缓1.4和0.9个百分点；本月成品油供应量较上月减少3.1%。 销售增速开始减缓。 2023年10月份，大宗商品销售指数结束之前的两连升，出现回调，当月较上月回落2.6个百分点，至102.8%，显示国内大宗商品市场在“金九”表现良好之后，“银十”有所走弱，本月市场销售增速出现减缓。这主要是：首先，虽然国内经济仍在温和复苏，但房地产行业的拉动作用在减弱，需求未能呈现爆发性增长，基建项目推进也有所放缓，特别是房地产消费市场陷入冰点，市场信心略显不足；其次，市场价格高位下行，也抑制了投机需求的释放，终端需求企业也以消耗库存为主，备货需求不高；最后，随着三季度以来，市场销售量持续增加，基数较高，本月增速减缓也属正常回归。各主要商品中，除煤炭销售量有所减少外，其余品种仍呈现增加态势，但除钢铁外，其他品种销售增速均有所放缓。本月钢铁销售量较上月增加6.3%，增速较上月加快2.2个百分点；铁矿石、成品油、有色金属、化工和汽车销售量较上月分别增加2.9%、1.6%、0.5%、2.9%和3.7%，增速较上月分别减缓4.0、5.0、6.4、2.9和2.2个百分点；本月煤炭受季节性因素的影响，销售量时隔四个月后再现下降格局，当月较上月减少0.2%。 商品库存止降回升。 2023年10月份，大宗商品库存指数止降回升至101.0%，较上月回升1.4个百分点，升至近八个月以来的最高点，整体商品库存量在连续四个月减少的情况下，本月出现增加，显示由于供应端增速持续加快，但终端需求有所减弱，市场供需出现失衡的局面，商品库存开始积压，库存压力有所显现。从各主要商品库存情况来看，钢铁和铁矿石库存量继续减少，其余品种库存量继续增加，且增速加快。本月钢铁库存量较上月减少2.5%，降幅较上月扩大1.9个百分点；铁矿石库存量较上月减少0.9%，在供应恢复增加的情况下，本月降幅较上月收窄1.8个百分点；本月煤炭、成品油、有色金属、化工和汽车库存量较上月分别增加4.4%、3.2%、3.8%、4.1%和4.2%，增速较上月分别加快1.9、3.0、3.4、3.8和2.8个百分点。

据标普网站消息，美国联邦政府预测，经历三年相对稳定期后，11月份该国煤炭产量将恢复长期下降趋势。 2008年，美国煤炭产量达到短期顶峰。由于实施全国汞排放限制，2015年和2016年产量大幅下降。 受到疫情影响，2020年美国煤炭产量降至短期谷底，当年产量为5.35亿吨。 不过，2020年以后，美国煤炭产量开始回升。 美国能源信息署（ EIA ）在《10月份的短期能源展望》（ October Short-Term Energy Outlook ）中预计，2023年该国煤炭产量将下降2.7%，2024年将加速下降，从2023年5.81亿吨降至4.65亿吨，降幅20.0%。与2020年的短期低点相比，2024年产量还要低13.1%。 油气供应恢复，天然气价格下跌，导致煤炭需求下降，美国煤场库存上升。 EIA的报告预测，2022年到2027年，美国国内需求和出口将减少1.53亿吨，降幅25.3%。

榆林统计局发布的数据显示：前三季度，面对复杂严峻的国际环境和各种风险挑战，榆林市上下深入学习贯彻习近平总书记来陕考察重要讲话重要指示精神，严格落实省、市工作要求，坚持稳中求进工作总基调，扎实推进“三个年”活动，全市经济在有效政策作用和扎实工作推动下，经济运行呈现承压稳进、持续向好的态势。 根据地区生产总值统一核算结果，前三季度全市实现地区生产总值4880.67亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%，增速较上半年加快1.1个百分点，其中第一产业增加值107.99亿元，增长3.5%，增速较上半年加快0.3个百分点；第二产业增加值3596.01亿元，增长5.3%，增速较上半年加快2.2个百分点，其中规模以上工业增加值增长4.5%；第三产业增加值1176.67亿元，增长5%，社会消费品零售总额增长5%。固定资产投资增长5.5%。城镇常住居民人均可支配收入32115元，增长5.9%；农村常住居民人均可支配收入12783元，增长7.9%。 一、农业生产逐步向好 前三季度，全市农林牧渔业实现总产值202.07亿元，同比增长3.2%，增速较上半年加快0.6个百分点；实现增加值114.97亿元，增长3.6%，增速较上半年加快0.3个百分点。在种植业方面，蔬菜及食用菌产量105.65万吨，增长2.1%。在畜牧业方面，猪肉产量8.17万吨，增长7.8%，羊肉4.74万吨，下降2.6%，牛肉0.83万吨，增长9.4%，禽肉0.38万吨，增长5%；牛奶产量5.53万吨，增长5.8%，禽蛋4.68万吨，下降2%。三季度末，生猪存栏118.04万头，增长2.6%，出栏101.05万头，增长6.8%；羊存栏595.41万只，增长4.3%，出栏332.33万只，增长3.2%；牛存栏、出栏分别增长8%、8.3%；家禽存栏下降3%,出栏增长5.4%；能繁母猪存栏10.21万头，增长4.1%。 二、工业经济稳中有进 前三季度，全市规模以上工业增加值同比增长4.5%，较上半年加快1.6个百分点。 从三大门类看，采矿业增加值同比增长4.5%，制造业增长7.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业下降1.8%。 从能源和非能源看，能源工业增加值同比增长5.5%，其中煤炭开采和洗选业增长4.5%，石油和天然气开采业增长4.1%，石油、煤炭及其他燃料加工业增长24.9%，电力、热力生产和供应业增长1%；非能源工业增加值下降7.4%，其中化学原料和化学制品制造业下降4.3%。 从产品产量看，全市36种主要工业产品中20种产品产量保持正增长，其中原煤产量44654.95万吨，原油808.78万吨，原油加工量377.12万吨，天然气170.33亿立方米，液化天然气99.77亿立方米，发电量1183.52亿度，精甲醇256.98万吨，聚乙烯160.83万吨，聚丙烯126.93万吨，聚氯乙烯125.43万吨，电解铝46.61万吨，金属镁35.65万吨，多晶硅11813.1吨，铁合金85.28万吨，兰炭2447.69万吨，煤焦油205.28万吨，烧碱86.16万吨，电石167.67万吨，水泥464.74万吨，平板玻璃619.43万重量箱。 三、服务业继续恢复 前三季度，第三产业增加值同比增长5%，其中批发和零售业、交通运输、仓储和邮政业、住宿和餐饮业、金融业、房地产业、其他服务业增加值分别增长8.7%、0.9%、14.1%、14.3%、4.5%、1.7%。 四、投资保持平稳增长 前三季度，全市固定资产投资同比增长5.5%。分领域看，工业投资下降3.3%，基础设施投资增长12.6%，房地产开发投资增长15.2%。分产业看，第一产业投资下降0.5%，第二产业投资下降0.2%，第三产业投资增长13.3%。截至9月末，商品房销售面积163.4万平方米，下降1.8%，商品房销售额128.61亿元，增长2.4%，商品房待售面积115.76万平方米，增长0.5%。 五、市场消费持续活跃 前三季度，全市社会消费品零售总额559.98亿元，同比增长5%，增速与上半年持平，其中限额以上社会消费品零售额214.45亿元，增长4.1%。从经营地看，城镇消费品零售额406.37亿元，增长5.4%，乡村消费品零售额153.60亿元，增长3.8%。从消费类型看，商品零售497.69亿元，增长3.8%，餐饮收入62.29亿元，增长15.1%。 六、居民收入增长加快 前三季度，全体居民人均可支配收入23451元，同比增长7%，增速较上半年加快0.3个百分点。按常住地分，城镇常住居民人均可支配收入32115元，增长5.9%，增速较上半年加快0.3个百分点；农村常住居民人均可支配收入12783元，增长7.9%，增速较上半年加快0.1个百分点。 七、先行指标总体趋好 用电方面，前三季度全社会用电量538.87亿度，同比下降3.3%，降幅较上半年收窄3.9个百分点，其中工业用电量471.06亿度，下降4.8%，降幅较上半年收窄4.3个百分点。9月，全社会用电量59.7亿度，增长9.6%，其中工业用电量52.52亿度，增长8.3%。 交通运输方面，前三季度全市公路、铁路客货运周转量同比分别增长3.8%、4.7%，分别较上半年加快2.2、0.4个百分点；航空旅客和货邮吞吐量增长130.3%。 金融方面，9月末全市金融机构人民币各项存款余额7852.9亿元，同比增长15.1%；人民币各项贷款余额2944.04亿元，增长7.7%。 八、市场主体增势平稳 9月末，全市共有各类市场主体368167户，较上年末增加20212户，增长5.8%。分类型看，企业115813户，较上年末增加9152户，增长8.6%，其中内资企业115574户，增加9134户，内资企业中私营企业108451户，增加8485户；外商投资企业239户，增加18户。个体工商户241332户，较上年末增加11099户，增长4.8%。农民专业合作社11022户，较上年末减少39户，下降0.4%。 总的来看，前三季度我市经济运行呈现稳中向好势头，高质量发展稳步推进。但也要看到，世界政治经济形势更趋错综复杂，国内需求仍显不足，经济持续向好基础仍需巩固，我市经济稳增长仍然面临着较大压力和风险挑战。下一步，要坚持稳中求进工作总基调，不断加大工作推动力度，持续强化服务保障质量，充分释放政策效力效能，着力推动全市经济平稳增长，努力实现全年经济社会发展目标。 点击查看链接详情： 》 榆林市前三季度经济运行稳中向好