本周全球主要光伏组件市场继续呈现区域与产品分化。中国港口FOB价格涨跌互现，但整体波动有限；东南亚部分规格价格小幅抬升，实际成交增量仍然偏少；欧洲需求修复有限，市场主要消化存量订单，并通过个别中长期项目让利锁单；印度DCR组件价格保持稳定，非DCR组件则在前期备货需求降温后小幅回落。 整体来看，市场回暖预期正在改善卖方心态，企业普遍降价促销的意愿有所下降，但需求尚不足以支撑全面提价。当前市场仍延续“成本限制降价空间、订单决定实际成交”的运行逻辑，高功率产品与常规产品、政策型市场与市场化项目之间的价格分化进一步显现。 中国港口FOB：高功率产品购买意愿提升，价格仍以窄幅波动为主 周初组件厂商多沿用上周报价，并继续观察需求恢复情况。随着市场对第四季度需求回升的预期增强，企业通过普遍降价促进出货的意愿不高；但实际成交仍偏弱，供需双方以及组件企业之间的价格博弈持续，部分订单仍存在针对性让利。 分产品来看，面向国际高端市场的TOPCon 3.0产品购买意愿逐步提升。部分企业通过调整TOPCon 2.0与TOPCon 3.0之间的价差，推动高功率产品出货。按本周价格区间中值计算，高功率TOPCon G12R组件较常规G12R产品保持约7.0%的溢价，反映出高效率和高功率档位的产品价值，但溢价能否持续扩大仍取决于终端项目对全生命周期收益的认可程度。 市场极低报价较前期有所回收，说明部分企业继续下探价格的意愿下降；不过，在订单竞争仍然激烈的情况下，不排除部分二线企业继续通过低价争取客户。M10产品报价上沿较上周回落0.001美元/W，其他主要规格整体变化不大，也表明当前市场尚未形成一致的价格方向。 短期内，中国港口FOB价格预计仍将维持窄幅波动。后续核心观察点是10月订单能否按计划启动，以及TOPCon 3.0产品的询价能否转化为规模化成交。如果订单释放不及预期，厂商之间的低价竞争仍可能重新加剧。 东南亚：询价改善但采购增量有限，TISI供应缺口逐步收窄 本周东南亚组件市场延续低位窄幅波动，马来西亚、泰国和越南部分规格的报价下限小幅抬升。区域询价活跃度有所改善，但实际成交增量仍然有限，买卖双方继续围绕价格展开博弈。 按三种主要版型的区间中值简单平均，马来西亚TOPCon组件均价约为0.1128美元/W，泰国约为0.1120美元/W，越南约为0.1100美元/W。马来西亚平均价格较越南高约2.6%，但当地虽已出现部分采购需求，总体成交规模仍然偏低，尚不足以推动区域价格普遍上行。 越南与印度尼西亚整体延续上周行情，供需格局变化有限。泰国市场的短期关注重点仍是TISI认证进展。据SMM调研，已有部分供应商陆续取得认证。随着获证企业增加，认证切换造成的阶段性供应缺口预计逐步收窄，后续价格走势将更多回归项目需求、品牌竞争和交付成本本身。 欧洲：存量订单支撑交付，高功率产品关注度提升 本周欧洲组件需求修复幅度仍然有限，交易继续以存量订单交付为主。部分组件企业针对个别百兆瓦级中长期项目提供让利，以锁定预计于2027年交付的订单。这类订单能够改善企业远期订单能见度，但并不代表欧洲现货需求已经全面恢复。 分销市场对高功率TOPCon组件的关注度逐步提升，后续需要观察终端对效率溢价的实际接受程度。常规组件仍处于明显的价格博弈阶段，成交价格继续维持相对低位。 从鹿特丹仓库价格结构看，分布式G12R 48版型较集中式G12R 66/72版型保持约9.3%的均价溢价，体现小版型产品在屋顶及特定分布式场景中的规格价值；分布式与集中式G12R 66/72版型之间的均价差约为2.5%，同规格产品在不同应用场景中的价差仍然较窄。葡萄牙和希腊仓库价格则继续较鹿特丹高约2.2%—2.4%，反映区域物流及本地交付溢价。 短期内，欧洲市场的关键仍是第四季度项目询价能否转化为新增签单。若需求释放不及预期，组件企业和渠道商为争夺有限订单，市场仍可能回归价格竞争。 印度：非DCR备货需求降温，出口型产能面临政策不确定性 本周印度DCR组件价格保持稳定，非DCR组件价格小幅回落。按区间中值计算，DCR TOPCon组件均价约为0.245美元/W，非DCR均价约为0.1435美元/W，DCR组件仍保持约70.7%的溢价。非DCR均价较上周下降约1.4%，显示前期集中备货需求降温后，市场高位支撑开始减弱。 此前受美国Section 232相关政策预期影响，印度非DCR组件市场出现阶段性备货。随着抢货需求降温，终端对高报价的接受能力重新成为价格约束。 与此同时，美国商务部已公布对印度晶硅光伏电池片和组件反倾销、反补贴调查的终裁结果，美国国际贸易委员会计划于10月14日作出最终产业损害裁定。只有在肯定性裁定后，美国商务部才会发布相应税令；若裁定为否定，调查将终止。因此，该案首先影响的是印度面向美国市场的出口型非DCR产能及订单预期，并不直接决定印度本土DCR项目需求。DCR组件后续表现仍需重点关注印度国内政策型项目采购、库存去化及本土供应节奏。 库存方面，印度DCR组件库存约为13.453GW，仍处于较高水平；电池片库存约为4.28GW。高库存继续限制DCR组件价格的上行空间。若本土项目采购未能明显加快，组件企业仍可能通过调整排产、优化产品结构或增加订单竞争控制库存。 后市判断：10月订单启动情况将检验需求修复成色 短期来看，中国组件企业继续大幅降价的意愿已经减弱，但当前需求尚不足以支持价格全面上涨。常规TOPCon产品预计维持窄幅波动，高功率TOPCon及BC产品则将继续围绕效率溢价、品牌和项目适配能力呈现分化。 此外，按照相关政策执行排期，部分已签订但计划于2027年第一季度及第二季度交付的项目，预计将逐步受到电池环节消费税带来的新增成本影响。为避免远期订单在交付阶段出现成本倒挂，组件企业可能提前上调远期报价，或在合同中增加价格调整机制，相关交付项目存在一定的涨价动力。 东南亚市场需要关注年底安装需求是否按期释放，以及泰国TISI认证供应商增加后，阶段性供需缺口能否平稳收窄。若采购增量仍然有限，局部报价抬升可能难以转化为区域主流成交上涨。 欧洲市场需关注高功率产品询价、2027年交付项目锁单及第四季度新增签单。个别大项目让利能够提高订单能见度，但也表明项目方仍掌握较强议价权。 印度市场则需区分本土DCR需求和面向美国的非DCR出口逻辑。非DCR价格短期可能继续受到备货需求消退及美国贸易政策不确定性的影响；DCR市场能否改善，仍取决于印度本土项目采购和高库存去化速度。 总体而言，海外组件市场仍将延续“价格波动有限、区域表现分化、产品结构升级、实际订单主导”的运行格局。 数据来源：SMM  

中东地区在这两年来已逐步成为世界新兴的主要光伏市场之一，其潜力巨大。中东各国政府设置了不同的光伏目标，如沙特阿拉伯的“2030愿景”计划实现50%的发电量来自可再生能源，以及 'Dubai Clean Energy Strategy 2050' 等战略规划。同时，阿曼等地区也已成为光伏产业制造链在海外布局的重要枢纽。 近期，中东区域地缘局势出现动荡，这对整体海外光伏市场带来了一定的冲击。下面我们以不同视角来深度剖析当前的中东光伏市场： 一、 市场需求 中东地区具备显著的新兴光伏市场特征，其本土装机规模的扩张与组件进口需求呈现高度协同态势。在整体装机量方面，中东及北非区域能源转型进程加速，2025年各类可再生能源已投运总容量达到43.7 GW，较2024年的30.3GW 有显著提升。在已并网的光伏领域，截至2025年底，区域内实际正在运行的光伏装机容量已达到34.5 GW，较2023年底新增了12.2GW。在主要国家分布上，沙特阿拉伯的光伏投运容量高达11.15GW，阿联酋达到6.5GW。 Source：SMM 在组件进口需求端，该区域对海外供应链表现出极高的依赖度。据SMM不完全统计，2024年至2025年期间，中东地区光伏组件累计进口总量维持在24GW 左右。在供应格局上，中国是中东光伏市场绝对的核心来源国，出口至该地区的光伏组件在总进口量中的占比高达95%，整体进口量同比增幅达到74.57%。在主要进口国家分布方面，市场集中度特征明显：沙特阿拉伯其组件进口量约占中东整体市场份额的75%；阿联酋表现出极高的增长速度，进口占比约为17%，其组件进口量同比增幅高达97.1%；伊朗的进口份额占整体的5.5%。总体而言，中东各国对光伏组件的基础建设需求持续保持高位。 二、 建设进度 中东光伏项目在招标时普遍采用极低的购电协议（'PPA'）电价，利润空间被极限压缩。以沙特阿拉伯2025年最新入选的独立发电商项目为例，1,400 MW 的 'Narjan PV' 项目中标平准化度电成本仅为 10.96 美元/兆瓦时，2,000MW 的 'Afif 2 PV' 项目也仅为 12.59 美元/兆瓦时。这种利润模型十分考验工程方（EPC）对首年现金流具有高度精确的管控。三月至四月是中东市场传统的并网作业考核节点，工程方必须在此阶段完成全容量或部分并网，以确保电站能全量覆盖五月至九月的夏季高光辐照期。当前地缘冲突导致设备供应链中断与现场施工受限，实际影响体现在以下四个核心维度： 波及产能基数庞大且增速迅猛： 数据显示，2025年中东及北非地区处于“在建”阶段的可再生能源项目总容量达38GW，较2024年的18GW实现翻倍增长。从项目数量来看，该区域共有61个可再生能源项目处于在建状态，主要集中在阿尔及利亚（17个）、沙特阿拉伯（14个）和埃及（10个）。 Source：SMM 主力集中式项目面临交付考验： 局势动荡直接影响了目前正在施工的大型标志性项目交付节点。目前处于建设期的超大型项目包括阿联酋的 'Masdar-EWEC'（5,200MW），以及沙特阿拉伯的 'Haden'（2,000 MW）和 'Muwayh'（2,000 MW）等。虽然前期如 'Al Shuaibah 2'（2,030 MW）与 'MBR Solar Park VI'（1,000 MW）等项目已顺利投运，但在建的新增骨干产能面临显著的工期不确定性。 辅材交付与用工短缺拉长工期： 核心组件、逆变器及跟踪支架的海运延误，叠加现场外籍工程人员的避险限制，导致多数大型集中式项目的施工节点向后推迟至少1至2个季度。 内部收益率（'IRR'）受挫： 若在建项目因延期错过今年夏季的发电高峰，首年发电量与预期收益将大幅下降。正如前述10至15美元/兆瓦时的极致中标电价数据所示，在如此低 'PPA' 电价的财务模型下，首年现金流的延迟流入将直接击穿项目的整体投资回报率底线，同时工程方还将面临未能按期并网的巨额违约金（'LDs'）赔付风险。 Source: Dii Desert Energy 三、 物流运输 中东地区不仅是光伏终端市场，也是全球物流的关键节点。当前，光伏跨境物流正面临国内发运高峰与国际航道受阻的双重压力。在国内发运端，过去两周正值中国春节假期，节后本身即面临传统复工阶段的货物集中运输压力；此外，三月是中国光伏产品出口退税取消的关键窗口期，各大企业为规避政策调整带来的成本增加，集中加速发货，进一步大幅推高了近期的整体出口运输压力。 在国际运输端，庞大的出货潮正遭遇中东地缘局势的严峻考验。目前霍尔木兹海峡的航道受封锁影响，直接阻断了中国光伏组件发往欧洲市场的常规运输路线（苏伊士运河路线）。物流商船必须改变航线，绕行非洲好望角。根据 SMM了解，受节后集中出货与航线变更的双重挤压，整体发往欧洲的综合运输费用预计将实现翻倍。同时，整体海运周期相比常规航线延长约半个月。这一系列因素客观上显著增加了欧洲光伏市场的供应链资金压力与库存周转时间。 四、 战后重建 针对战后能源系统的恢复，光伏发电具备建设周期短、度电成本控制精确的客观属性，使其成为战后电力系统重建的首要能源方案。此外，光伏发电设备与储能系统相配合的离网模式在特殊时期具备独立运行能力。将光伏阵列产生的电能储存于储能设备内，可以在外部大电网瘫痪的时期提供稳定的电力供应。 SMM认为，战争结束后的全面基础设施恢复将有力推动光伏组件的潜在新增需求。在传统集中式输配电网受损且短期内难以全面修复的条件下，光伏系统因其模块化部署特点，将直接嵌入住宅、工商业设施及医疗、等关键公共基础设施的重建工程中。基于战后恢复的刚性用电需求，中东市场在经历短期工程停滞后，将进入周期性的组件采购增量阶段。光储混合技术在动荡局势下展现出的供电可靠性，将进一步强化其在各国民生与工业基础设施规划中的核心地位，从而实质性推动中东区域整体光伏组件采购与装机规模的提升。 五、 总结 中东地缘动荡对全球光伏市场产生双向影响。在局部市场，局势动荡直接导致中东本土的光伏装机工程推迟；在长远层面，未来基于基础设施修复的重建工作将进一步带动该地区的潜在光伏相关产品需求。在全球供应链方面，中东运输枢纽的阻断，正在引发对其他海外市场，如欧洲等地区的物流延误与成本上升。 附件：2025-2026年中东地区主要光伏项目