今日港股汽车股多数走强，其中小鹏汽车等一众新势力涨幅居前。截至发稿，小鹏汽车-W(09868.HK)、理想汽车-W(02015.HK)、零跑汽车(09863.HK)、比亚迪股份(01211.HK)分别上涨5.71%、3.53%、2.40%、1.87%。 注：汽车股的表现 消息方面，多家车企在五一节假日期间相继公布今年4月的销售数据。以小鹏汽车为例，该公司在4月共计9393辆，同比增长33%。其中，小鹏X9在4月交付了1,959辆，上市以来累计交付近10,000辆。自今年以来，小鹏汽车累计交付共31214辆，同比增长23%。 理想汽车、蔚来、零跑汽车也公布4月的销售情况，其分别为25787辆、15620辆、15005辆，分别同比增长0.41%、134.60%、71.69%。 此外小米集团也公布旗下首款桥车SU7的销售情况，4月一共交付7058辆。相关报道指出，这些交付的新车中，有5000辆是创始版的现车，4月18日就交付完了，然后小米开始交付正式版车型，第一批是小米SU7标准版和Max版，12天交付了2058辆，Pro版要等到5月底才开始交付。 以旧换新政策或提振汽车销量 除了4月销量利好之外，近日，西安、上海、苏州等地接连公布汽车以旧换新补贴政策。 以上海为例，该地在4月30日印发了《上海市推动大规模设备更新和消费品以旧换新（2024-2027年）》。行动计划中提到，开展汽车以旧换新。实施新一轮老旧汽车以旧换新补贴和新能源汽车置换补贴政策。支持各区对二手车经销商新增销售额给予一定奖励，进一步畅通车辆回收循环渠道。鼓励汽车品牌商、汽车销售企业、相关行业协会等组织开展各类汽车更新消费促进活动，依法依规淘汰老旧汽车，优化汽车消费环境，有序推进二手车出口。 行动计划还指出，用好国家再贷款政策工具，发挥扩大制造业中长期贷款投放工作机制作用，引导金融机构合理加大对设备更新和技术改造的信贷资源倾斜。鼓励银行机构适当降低汽车贷款首付比例，合理确定贷款期限、信贷额度。 事实上， 早在4月26日，商务部、财政部等7部门就联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了补贴时间及范围、补贴资金来源、补贴监督管理等细则。 对此东方证券指出，随着补贴细则正式出台，预计前期因观望政策而持币待购的购车需求将逐步释放，后续乘用车市场需求有望逐步回暖，中低端乘用车需求有望率先复苏。 该券商还指出，在激烈的价格竞争下，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。

中国品牌9月的销量占全球总额的35%，1-9 月的累计份额达到了32%。 从世界范围角度来看， 9月中国汽车市场恢复较强，比亚迪和上汽集团等中国车企回升效果最为突出，以丰田和铃木起亚为代表的亚洲集团表现仍较差。 今年年初，随着优惠政策退出，导致中国汽车销量暴跌，1月份额下降到29%；2-4月回暖到32%的较好水平；5-7月回升到33%，8-9月的中国汽车占世界比例35%。 不过，在政策退出后，2023年中国车市逐步恢复，加之出口较强，因此市场持续走强，8-9 月中国占比世界份额偏较高。 据此前乘联会公布的数据来看，9月份国内狭义乘用车市场零售销量达201.8万辆，同比增长5.0%，环比增长5.0%。 1-9月份累计销量1523.3万辆，同比增长2.4%，比亚迪、一汽大众、吉利汽车、长安汽车、上汽大众位列前五。 在新能源汽车领域，国内 9 月前十名分别是比亚迪、埃安、吉利、特斯拉中国、长安、上汽通用五菱、理想、长城、零跑、蔚来。 1-9 月累计销量前十名分别是比亚迪、特斯拉中国、埃安、上汽通用五菱、吉利、长安、理想、长城、蔚来和哪吒。

得益于库存改善、轻型卡车需求强劲以及更大力度的激励措施，通用汽车、丰田汽车、福特汽车、本田汽车、现代起亚在美国的销量继续稳步增长。尽管美国车市的增长速度较上半年有所放缓，但美国汽车行业仍在继续从疫情和缺芯危机中反弹。 Motor Intelligence和GlobalData称，上个月，美国经季节调整的汽车年销量（SAAR）为1,570万辆，高于上年同期的1,370万辆和8月的1,520万辆。 整个第三季度，美国新车销量同比涨幅为17%；前三季度的销量较去年同期上涨14%。9月15日，美国汽车联合工会（UAW）针对底特律三大车企同时开启罢工行动。不过，分析人士指出，罢工似乎尚未影响到销量。但是，底特律三巨头预计每天将损失约6,000辆汽车的产量。 多数品牌实现增长 通用汽车旗下各品牌均实现了不同程度的增长。虽然UAW在通用汽车的数个工厂罢工，但是截至9月底，该公司美国经销商库存或在运输途中的乘用车和轻型卡车的数量为442,586辆，高于第二季度末时的427,973辆。 第三季度，福特汽车公司在美国本土市场的销量同比增长7.7%。其中，电动汽车的销量攀升15%，创下新高；混合动力汽车的销量增长41%。 但是，Stellantis的表现就相对较差，第三季度在美国的销量下滑1.3%，旗下两大品牌Jeep和Ram的销量分别下滑4.2%和3.5%。其中，Jeep的销量已经连续九个季度下滑。 在日系品牌中，得益于库存的稳步回升，丰田已经连续第五个月实现上涨，而雷克萨斯的交付量已经连续八个季度增长。本田销量最高的四款车型分别是雅阁、思域、HR-V和CR-V，涨幅均在52%以上，其中思域的销量接近翻番。 此外，斯巴鲁、日产汽车和马自达第三季度在美国的销量也有着不俗的表现。其中，英菲尼迪已经连续五个季度实现销量上涨，斯巴鲁的销量也已经连续14个月反弹。 今年前九个月中，起亚汽车有5个月的美国销量超过现代汽车。就今年前九个月的累计销量来看，起亚汽车以9,527辆的优势领先于现代汽车。截至上个月，现代在美国的乘用车和轻型卡车库存有所改善，为58,371辆，高于8月底的53,075辆和2022年9月底的24,919辆。 库存及其它 虽然美国轻型车市场在恢复，但是新车价格和利率的上升也在抑制零售需求。 Cox Automotive的数据显示，9月初美国汽车库存为220万辆，较2022年9月增加约81.3万辆，是自2021年春季以来汽车和轻型卡车库存的最高水平。其中，本田、起亚、丰田、雷克萨斯、斯巴鲁、凯迪拉克、现代、雪佛兰、宝马和大众的汽车库存较低，而道奇、克莱斯勒、林肯、Ram、英菲尼迪和Jeep的库存较高。 J.D. Power-GlobalData表示，由于部分车型的库存不足，以及市场转向更昂贵的轻型卡车，因此9月份新车平均零售交易价格预计达到45,516美元。 Cox表示，尽管美联储暂停了加息，但随着利率在8月和9月继续上升，新车贷款的平均利率徘徊在9%左右，是23年来的最高水平。穆迪分析公司（Moody's Analytics）估计，普通美国家庭现在需要42周的收入才能购买一辆新的轻型汽车，而三年前是33周。Cox Automotive首席经济学家Jonathan Smoke表示，“未来，需求将受到价格和利率的限制。” 根据J.D. Power-GlobalData的数据，9月份每辆新车的平均优惠从2022年9月的999美元上升至1,806美元。因此，优惠支出占平均标价的百分比预计将上升至3.7%，比2022年9月上升1.6个百分点。其中，卡车、跨界车、SUV和货车的平均优惠支出大约为1,921美元，较上年同期增加889美元，而轿车的优惠支出为1,340美元，较上年同期增加470美元。 J.D. Power-GlobalData还称，车队交付量是今年汽车销量增长的主要推动力，预计9月份达到214,360辆，占轻型汽车总销量的16%，高于去年同期的12%。