宏观氛围偏暖，但基本面对铝价上行推动不强，在沪铝连续上行后，涨势暂缓，沪铝主力合约日内震荡运行，录得十字小阴线，收涨0.52%。 上周宏观情绪偏暖，最新统计数据显示美国通胀回落，美联储进一步放缓加息的预期加强，美元指数走弱，沪铝连续上涨，收复此前跌幅，国泰君安期货表示，这波修复行情，倾向于认为是对此前下挫逻辑的修正，此外，铝价过去一周的涨势，很大程度也有来自宏观资金的推涨，具体也可体现在铝对于铜金属涨势的跟随上。 近期供应端暂无新增增减产消息，基本企稳，贵州地区限电减产使供应端产量不及预期，金瑞期货表示，贵州缺电导致约70w的产能受影响，大概率恢复要明年中；西南阶段性电力紧张应有缓解，但电力隐忧有扩大的风险。 在消费淡季影响下，下游需求表现不佳，且临近春节假期，铝加工企业陆续进入加工模式，开工率进一步下滑。另外，铝锭社库继续累积，SMM统计显示，1月16日国内电解铝社会库存69万吨，较上周四的库存增加4.8万吨，较12月底库存增加19.7万吨，较去年同期库存下降3.3万吨。 今日SMM A00铝锭现货报价18430-18470元/吨，均价报18450元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。现货方面，今日华东现货较01合约贴水10元/吨，与上一交易日相比贴水扩大10元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水20元/吨左右成交，因市场出货远多于接货，贴水有扩大的趋势。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水150元/吨左右，较上一交易日贴水缩窄10元/吨。春节前最后一周，交易氛围明显清淡，市场上长单出货较多，下游基本已进入假期，少量刚需补货。 对于当前走势，金源期货表示，整体暂时宏观偏暖助力铝价有所反弹，基本面虽有供应扰动但消费更加弱势且短期难以看到解决迹象，总之暂时供应支持小于消费压力，铝价上行空间和连续上涨可能都不强，关注宏观变化，预计铝价震荡为主。

沪铝主力合约隔夜跳空高开上行，日内偏强震荡，收涨1.37%。宏观氛围较好，隔夜美元指数走弱，提振铝价走势，本周需关注鲍威尔讲话及重磅通胀数据。从基本面来看，国内供应端产量不及预期，但消费走弱且社库累积，对铝价上行推动不强。 隔夜美元指数再度下挫，内外走色金属走势受到提振，银河期货表示，美国就业数据强劲，美元指数承压下行，修正此前衰退交易预期，叠加全球对中国经济复苏的预期强劲，两会前各地经济增速预期陆续出台，人民币持续大幅升值，北上资金涌入，头寸较为拥挤。 贵州地区电力情况仍较为严峻，近期再次发布降负荷通知，当地炼厂开启第三轮减产，据悉，三轮减产合计减产规模超90万吨，加之新投、复产产能兑现缓慢，国内电解铝产量不及预期，对铝价走势有一定支撑。 不过，目前国内下游加工淡季特征明显，加上春节假期临近，下游加工企业或陆续进入放假阶段，开工率持续走弱，拖累铝价走势。另外，近期铝锭社库出现明显累积，对价格压力驱增。 今日SMM A00铝锭现货报价17980-18020元/吨，均价报18000元/吨，较前一日上涨160元/吨。现货方面，今日华东现货较01合约贴水70元/吨，与昨日相比贴水扩大10元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10元/吨至均价成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水160元/吨左右，与上一交易日相比贴水扩大30元/吨。昨日美元指数一路下探至去年6月以来最低水平，有色金属普涨，宏观情绪向好，铝价重回万八上方，但市场接货情绪并未大幅好转，仍以刚需补货为主。 对于当前走势，金源期货表示，美元自周五至周一开盘后便一路走低，金属市场稍事喘息，铝价国内供应端扰动信息继续支持价格，同时海外美铝氧化铝减产对电解铝成本形成一定支撑，铝价一度小幅反弹。

上周五夜盘沪铝在外盘带动下震荡企稳，日内偏强震荡，收涨0.48%。美国非农就业人口超预期，但是工资增速放缓，美元指数走弱，对有色金属走势有一定提振。西南减产消息不断，但需求表现较弱，且社库继续累积，铝价震荡运行。 西南地区电力资源紧张，限电减产消息不断，供应端产量增长受限，对铝价有一定支撑，SMM表示，贵州地区连续三次发布降负荷通知，要求省内电解铝企业减产幅度超60%，合计减产规模超90万吨，目前省内电解铝快速响应电力要求，停槽减产，电解铝供应继续缩减。 淡季消费走弱，加上国内春节临近，下游开工下降，拖累铝价走势，金瑞期货了解到，临近假期，终端项目逐渐停产，板带型材厂陆续减产放假，开工率下滑，需求依旧疲弱。 铝锭社库继续累积，对价格压力驱增，SMM统计显示，1月9日，国内电解铝社会库存62.2万吨，较上周四的库存增加4.6万吨，较12月底库存增加12.8万吨，较去年同期库存下降13.1万吨。电解铝库存开始季节性累库趋势，12月中下旬开始连续4周累库，累计增幅14.5万吨。 今日SMM A00铝锭现货报价17840-17880元/吨，均价报17860元/吨，较前一交易日上涨160元/吨，现货方面，今日华东现货较01合约贴水60元/吨，与上一日持稳。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水20元/吨至30元/吨。另外，临近交割，无锡地区可交割品牌流通较为紧张，有升水成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水130元/吨左右，与上一交易日相比贴水缩窄20元/吨。 对于当前走势，银河期货表示，铝价连续下跌后在大宗商品尤其是内需商品反弹情绪带动下反弹，叠加现货脉冲式的补库和西南地区水电短缺再度进入投资者视角，氛围略有好转，预计铝价阶段性或将企稳进入震荡阶段。