蛇年春节假期即将结束，国内的春运、旅游、电影，以及海外股市、黄金价格等变化都是大家密切注意的。民生证券2月2日发布了研报，梳理了假期的财经大事。财联社对部分数据进行了更新。 海外宏观动态跟踪： （1）海外资产：主要股指走势分歧，黄金续创新高 全球主要股指在当地时间1月28日至北京时间2月4日6时期间走势分歧。 上涨的有：英国富时100指数小幅上涨0.94%，富时新加坡海峡时报指数涨0.78%，德国DAX指数涨0.69%，纳指涨0.26%，恒生指数涨0.10%。 下跌的有：标普500指数跌0.27%，道指跌0.65%，法国CAC40指数跌0.65%，日经225指数跌2.64%。 商品市场方面，关税政策加大全球经济不确定性，推动市场避险需求，美联储降息预期仍在，叠加各国央行增持黄金储备，共同支撑黄金价格，COMEX黄金昨夜收于2850.5美元/盎司，处于历史高位。 汇率市场方面，美国2024年12月CPI高于预期，美联储1月宣布暂停降息，美元指数1月28日以来累计涨1%。 （2）海外政策：美联储暂停降息，欧央行降息25BP 美联储1月暂停降息，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.50%。据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为82.0%，降息25个基点的概率为18.0%。欧央行1月降息25BP，自2024年6月宣布降息以来第五次下调利率。欧洲中央银行决定将三大关键利率分别下调25个基点。 （3）海外经济：美国四季度GDP低于预期，通胀回落放缓 美国2024年四季度GDP按年率计算增长2.3%，较三季度下降0.8个百分点，GDP全年增长2.8%，低于市场预期。个人消费支出是拉动四季度经济增长的主要因素，显示消费需求仍具韧性。美国12月CPI同比上涨2.9%，明显高于美联储设定的2%的长期通货膨胀目标，核心通胀率仍在增长，短期内美国仍将在通胀压力与经济恢复之间进行权衡，美联储货币政策走向仍具有不确定性。 国内宏观动态跟踪： （1）春运客流：春运过半，全社会跨区域人员流动量创新高 1月14日至2月2日，春运40天时间过半，全社会跨区域人员流动量预计达到48亿人次，与2024年同期相比，总量增长7.2%，春节假期期间，预计全社会跨区域人员流动量将会持续保持高位运行。 （2）春节旅游：春节假期旅游出行半径进一步扩大 根据携程发布的《2025春节旅游市场预测报告》，相较去年春节，今年消费者出游意愿高涨，国内游、出入境游均呈现增势，国内游出行半径进一步扩大。 春节期间文旅市场相对活跃，进一步释放旅游消费新潜力。 （3）线下消费：春节档电影票房创下新的历史纪录 据国家电影局统计，截至2月3日18时30分，2025年春节档电影票房达到82.57亿，创下新的历史纪录。《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部：战火西岐》分列2025年春节档票房榜前三位，其中《哪吒之魔童闹海》已超过此前《唐人街探案3》在2021年创造的春节档票房成绩，成为中国影史春节档票房冠军。截至目前，2025年中国电影总票房以101.21亿元的成绩领跑全球电影市场。

SMM2月1日讯：春节临近，金属产业链上下游陆续进入假期，各大交易所也逐步公布2024年春节期间交易时间安排。为方便广大投资者、行业人士及时阅览，利于市场平稳运行，SMM整理了各大期货交易所春节期间交易时间安排如下： ►上海期货交易所 2月9日（星期五）至2月17日（星期六）休市，2月19日（星期一）起照常开市。2月4日（星期日）、2月18日（星期日）为周末休市。2月8日（星期四）晚上不进行夜盘交易。 自2024年2月7日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%。 铜、铝、锌、铅、黄金期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。 白银、线材、天然橡胶、纸浆期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。 氧化铝期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%。 燃料油、石油沥青期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。 丁二烯橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保交易保证金比例调整为13%，投机交易保证金比例调整为14%。 镍、锡期货合约的涨跌停板幅度调整为13%，套保交易保证金比例调整为14%，投机交易保证金比例调整为15%。 》点击查看详情 ►大连商品交易所 根据《关于2024年部分节假日放假和休市安排的通知》（大商所发〔2023〕491号）有关规定，2024年春节期间交易时间安排如下： 2月9日（星期五）至2月17日（星期六）休市，2月19日（星期一）起照常开市。2月4日（星期日）、2月18日（星期日）为周末休市。 2月8日（星期四）晚上不进行夜盘交易。2月19日（星期一）所有合约集合竞价时间为上午08:55-09:00。2月19日（星期一）当晚恢复夜盘交易。 2月2日，经研究决定，将在2024年春节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平做如下调整： 自2024年2月7日（星期三）结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为13%，投机交易保证金水平调整为17%；焦炭、焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平维持不变。 2024年2月19日（星期一）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，将铁矿石、焦炭、焦煤、豆粕、豆油、棕榈油、玉米淀粉、生猪、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。 》点击查看详情 ►郑州商品交易所 2月9日（星期五）至2月17日（星期六）休市，2月19日（星期一）起照常开市。2月4日（星期日）、2月18日（星期日）为周末休市。2月8日（星期四）晚上不进行夜盘交易。 ►中国金融期货交易所 2月9日（星期五）至2月17日（星期六）休市，2月19日（星期一）起照常开市。2月4日（星期日）、2月18日（星期日）为周末休市。 ►上海国际能源交易中心 2月9日（星期五）至2月17日（星期六）休市，2月19日（星期一）起照常开市。2月4日（星期日）、2月18日（星期日）为周末休市。2月8日（星期四）晚上不进行夜盘交易。 自2024年2月7日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 国际铜期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。 20号胶期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。 原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。 集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约的涨跌停板幅度调整为25%，交易保证金比例调整为27%。 》点击查看详情 ►广州期货交易所 自2024年2月7日（星期三）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金标准调整为11%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为15%，交易保证金标准调整为16%。 自2024年2月19日（星期一）交易时起，碳酸锂期货LC2407合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。 》点击查看详情

春节开工已有一周，作为常见现象，每逢春节归来，金属库存普遍增加，但今年库存增幅较去年表现如何？随着疫情防控的全面放开，今年节后企业陆续复工、复产情况如何？企业开工率是否有所改观？这些信息和数据都是市场作为研判金属行业运行状况的重要参考因素，针对市场关注的焦点， SMM第一时间进行了调研和汇总，以供大家参考。 企业开工情况调研 铜 ► 2023春节假期归来：铜管企业复工情况一览 据调研显示，2月订单并没有快速转好。虽然去年12月房地产行业出台多项利好政策且春节假期期间地方政府出台多项地产辅助性措施，但地产完工传导至终端对铜管的需求存在时滞性，部分企业表示预计二季度后市场经济以及订单情况才会有所好转。根据抽样调查（大中小型铜管1:1抽样率）显示，大型铜管企业对2023年铜管行业订单情况仍怀谨慎态度；中型企业将2023年订单预期调高，小型企业预计新年订单稳定运行。 整体看来，铜管企业2023年奋斗格局依旧是“稳中求胜”，但在国家地产政策大力提振下，多数企业亦对新年抱有期待！某企业表示：“2023年订单至少胜过2022年，去年因为疫情影响有太多不确定性冲击，2023年若能摆脱疫情干扰，再加上政策扶持，必将会有新的希望。” 》点击查看详情 ► 精铜杆行业春节复工情况 从调研来看，今年精铜杆企业春节假期复工时间同往年差不多，个别企业复工时间稍晚。调研中有部分铜杆企业年前备库量较高，年后下游需求还未完全释放且铜价始终居高不下，导致出现成品库存居高的情况（18家样本企业有6家成品库存偏高）。不过，也有企业本就计划春节延长假期时间，因此成品库存准备相对充足以保证正常发货。 整体来看，目前下游需求仍未恢复至正常，精铜杆企业的生产节奏也并不快，预计正月十五前后下游才能完全恢复正常生产，精铜杆行业开工率也将逐步回至正常。关注年后铜价走势能否助推消费快速回温。 》点击查看详情 铝 ► 节后首周徐徐图之 重熔棒企业复工节奏放缓 南方市场的重熔棒企业多以烘炉以待生产，大型企业流出少量成品成交，中小型企业则处于废铝原料处理准备阶段，北方则集中于过完正月十五之后下周复产出货。总的看，铝价相对窄幅波动，废铝价格无明显变动，重熔棒企业原料采购和烘炉复产双线并行，且因下游型材企业集中于本周四周五和正月十五之后复工，市场成交偏弱，棒厂复工节奏放缓，等待订单逐步回暖，经过春节假期一周的累库，铝棒市场货源充足，短期看供应端承压，开春价格战开幕在即，SMM预计下周重熔棒B棒含税价格将落在18800-19300元/吨，成交情况转好。 》点击查看详情 ► 再生铝上下游尚未完全复工 周内成交清淡价格维稳 废铝：春节后首周废铝市场上多数企业处于调整状态，废铝交易及生产方面均未达到正常水平，预计元宵节过后的第二周完全恢复正常，加上近期国内消费有复苏迹象，短期内废铝市场将会逐渐活跃起来。 再生铝：供应方面，周内再生铝合金开工率随假期结束、企业复产带动开始回升，再生铝龙头企业多于初八附近复工，但尚未恢复至节前开工水平，一方面员工未完全返岗，生产效率提升有限；另一方面下游压铸企业采购热情不高，市场整体成交量偏低，导致再生铝厂开工率也维持低位。正月十五过后，愈来愈多中小厂将陆续复产，叠加终端消费复苏，预计下周再生铝开工率继续上行。 》点击查看详情 ► 节后复产尚未完成 周内铝加工企业开工仅小幅回涨 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比节前一周上涨1.3个百分点至57.4%。分版块来看，本周铝型材及再生合金板块开工率受节后集体复工带动呈现回涨态势，其中铝型材尤其华东地区企业复工进度较快，基本已全面复工；再生合金板块受制于员工未完成返岗及订单疲弱等因素开工率抬升较慢。铝线缆板块因放假时间较晚，且当前产量尚未恢复到节前水平，因此本周开工率出现小幅下滑。铝板带、铝箔及原生合金板块因假期未停产，本周开工率维持为主。本周为节后首周，铝加工企业逐渐复工复产，预计短期开工率稳步提升为主。 》点击查看详情 ► 下游加工企业逐步复工当中 铝棒现货市场成交一般 2月1日，据SMM调研显示，铝棒下游型材厂尚未完全开工，预计需求要到2月初以后才能得到恢复。华东市场无锡地区贸易商报价积极，市场价格参差不齐，下游企业逐步复产开工当中，以消化此前节前库存为主，接货情绪不佳，货源在贸易商间流转较多。南昌地区今日成交同样清淡，鲜有成交，下游需求还未恢复，持货商挺价为主，少量集中250-300元/吨。 》点击查看详情 铅 ► 节后再生铅企业复工 四省开工率逐渐恢复 据SMM调研，本周（1月28日-2月3日）SMM再生铅持证企业四省开工率约为33.92%，较上周提升1.99个百分点。 》点击查看详情 ► 春节假期归来 铅蓄电池生产企业如期复产 据调研，春节假期结束，铅蓄电池生产企业陆续复工，较早一批企业在正月初五初六（1月26-27日），其他企业集中于初七初八（1月28-29日）复工。 》点击查看详情 ► 春节后复工首周 再生铅企业生产情况以及现货交易情况如何？ 本周为春节后复工首周，据SMM调研，部分大型再生精铅炼厂春节期间维持生产，然而北方地区（尤其内蒙古地区）受天气因素影响较大，春节停产企业较多，且节后复工相对缓慢。内蒙古赤峰地区某再生铅炼厂春节期间尚未停产，其他炼厂预计元宵节之后逐渐恢复。安徽地区春节放假的企业目前均未复产，元宵节后开炉投料可释放产量。 从各大企业复产进度看，广西、江西、云南等地区进度尚可，而广东、江苏、浙江等地区多数企业表示受外地工人返岗慢叠加废电瓶市场尚未完全复苏等因素影响，虽然目前已经开炉但产量完全恢复预计仍要元宵节之后。铅蓄电池企业方面，本周虽处于复产阶段，但产量仍少于节前最后一周。下周，随工人到岗率提高，铅蓄电池企业复工继续推进，后续周度开工率将出现上升。 综上所述，因下游铅蓄电池企业刚刚复苏，采购需求有限，叠加刚复工的再生铅炼厂成品库存有限；因此再生铅现货市场散单报价数量较少，成交活跃度尚低。对于铅锭的采购表现：南北两端企业相对偏淡，中部地区企业节后补库有所体现。 》点击查看详情 锌 ► 新春复工伊始 镀锌开工改善明显-附镀锌企业春节后复产进程 本周镀锌开工环比上涨至55.73%。周内春节复工首周，锌价高位企业以消化原有库存为主，下半周随着运输的改善，部分长单逐步入厂，锌锭库存微增。本周企业逐步进入复产模式，从企业规模来看大厂复产节奏相对于中小型企业要早，基本于正月初八（1.29）-正月十二（2.2）之间集中复产，中小型企业基本于正月十六（2.6）以后开工；从节后销售来看，河北、天津地区的销售要好于其他地区；分企业类型来看，镀锌管企业复产后维持较高的开工，部分大厂直接达到满产状态，由于年前下游放假普遍较早，部分企业以消化节前订单为主，另节后贸易商集中补库亦带动北方镀锌厂销售较好，成品库存下降，然随着前期补库节奏放缓，且钢材价格下跌，镀锌管销售小幅走弱，企业成品库存逐步累增；镀锌结构件企业相较于镀锌管企业开工较晚，一方面受制于来料加工的掣肘，另一方面终端项目开工要于正月十五以后，加工型企业仍处于等待周期，少量已经开工的企业也以检修或少量生产为主，不过对于节后订单大部分企业持相对乐观的态度，特别是对交通运输和光伏、铁塔的订单持较高期待。预计下周，企业基本复产，镀锌开工仍有增加。 》点击查看详情 锡 ► 停产检修影响延续 云南江西精锡综合开工率维持低位 本周国内云南江西两省综合开工率环比小幅回升。本周两省综合开工率预期内维持低位运行，考虑到随着假期结束两地停产检修的冶炼厂将逐步恢复生产，预计短期开工率将稳步回暖。 》点击查看详情 镍 ► 节后首周镍价冲高回落 纯镍下游复工复产情况如何？ 纯镍下游开工情况分行业来看，电镀行业目前开工情况仍不及预期主因目前镍价仍处于高位行业利润挤压情况严重，镀镍订单较少。春节期间镀镍行业已基本停工，据SMM调研了解多数镀镍企业将于元宵节后正式开工。 春节期间合金行业正常生产且在1月上旬镍价下跌之际已做好备库保障后期产出，虽节后部分企业厂库已降至低位但受节后盘面上涨影响，纯镍采购意愿较低。 镍氢电池行业受三元电池行业影响，节前订单情况已不及预期，春节后复工情况也比较缓慢，镍氢电池方面反映：2 月有少许订单，生产相较1 月略微提升。 镍丝镍网方面，春节期间实施轮班制度维持正常生产且进行备货，受2月地产政策扶持力度加大，预计2月订单情况或有好转。 不锈钢方面，多厂家在1 月下半月安排年度大型检修，开工率下行。市场多看好2-3 月的需求回暖，不锈钢厂或将在2 月有增产动作。不锈钢生产企业节后首周正常生产。 》点击查看详情 ► 1月电镀行业PMI为49.68% 大多电镀企业将于元宵节后开工 1月电镀行业生产指数为49.17%，主因为大多数电镀厂1月仍处于放假停产阶段，叠加电镀行业下游订单清淡，影响了企业的采购积极性，因此新订单指数为49.67%。2月电镀行业PMI指数初值为50.22%，假期结束企业生产状况逐步恢复，配送时间恢复往常。 》点击查看详情 钴锂 ► 年后钴锂企业相继复工 市场整体需求较弱 2月2日据SMM调研显示，正极厂年后短期内采购需求仍较弱，目前处于去库状态，部分厂家仍在检修或维持低开工率。新年伊始，多数三元企业处于复工初期及预备复工状态，但下游需求暂无明显回暖信号，电芯企业多处于观望状态，询单有增，但无成交。 》点击查看详情 钢铁 ► SMM高炉开工率：节后钢厂生产积极较高  本周高炉开工率环比小幅上升 据SMM调研，2月1日，SMM统计的高炉开工率为91.52%，环比上期上升0.44个百分点。高炉产能利用率为92.57%，环比上期上升0.19个百分点。样本钢厂日均铁水产量为221.49万吨，环比上期上升0.46万吨。估算全国钢厂日均铁水产量为263.68万吨，环比上期上升0.55万吨。 》点击查看详情 ► SMM电炉开工率：节后首周 全国样本电炉开工率同比持稳 暂未开工 据SMM调研，截止1月31日，全国34家主产建材的电炉钢厂开工率为0%，环比持平，同比持平。 》点击查看详情 硅 ► 节后有机硅多数产品价格迎来上涨 终端消费复苏还需谨慎对待 2月2日，节后回来，有机硅产品价格迎来“开门红”，部分单体企业陆续上调产品价格，山东单体厂DMC价格连涨200元/吨，107胶、生胶价格分别上涨300元/吨、200元/吨。除山东地区外，浙江地区DMC小涨200元/吨。据SMM了解，本次价格上涨的主要原因为传统旺季到来单体厂做提前拉涨，正月十五以后为有机硅终端房地产复工季，而作为有机硅下游最大需求的房地产复工也将带来对有机硅产品的需求增量，从而带动有机硅相关产品价格上涨。 》点击查看详情 光伏 ► 多数单体厂复产提负 1月有机硅DMC产量再增 据SMM统计，1月我国有机硅产量为16.39万吨，环比增加5.95％。1月整月行业开工率为78.60％，1月我国部分有机硅单体企业增负生产、个别检修产线重新复工，有机硅DMC 1月产量较12月增加0.92万吨。对于二月产量预测，SMM了解到个别停车较长单体厂计划2月恢复生产，此外一月底部分单体厂提负荷生产，同时下游107胶等企业采购计划表现较好，需求转好。 》点击查看详情 白银 ► 美元反弹白银下跌 复工一周市场表现如何？ 白银：本周白银现货市场仍处在节后第一天复工时间，由于下游企业未有订单或者利用年前备货生产，因此本周成交还是略显清淡，预计正月十五之后市场将恢复。 硝酸银：本周硝酸银厂家恢复正常的生产销售运输，年前订单的排产以及新接订单。 银粉银浆：本周银粉银浆厂家恢复生产，银粉厂家多为生产年前排产订单，为之后生产经营预热。 电工合金：本周大部分电工合金厂家复工，但大部分厂家表示其下游终端企业可能仍在放假，订单情况暂不明朗，需要等正月十五之后才能有确切消息。 》点击查看详情 最新金属库存调研 铜 ► 周内全国主流地区铜库存增加3.38万吨 截至2月3日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加3.38万吨至 29.77万吨 ，较上周六增加6.17万吨，较节前增加10.11万吨，高于去年同期的8.66万吨。从12月末开始全国库存已经连续6周增加，节前节后冶炼厂发货增加且下游采购不积极，是导致库存增加的主要原因。 展望后市，下周到货仍以国内冶炼厂为主，进口铜到货量有限，且在贴水幅度较大的背景下冶炼厂交仓的意愿更强；而下游消费方面预计下周也会逐步复苏。综合来看，下周将出现供应增加消费也增加的状态，但下周累库幅度料会比本周低。 》点击查看详情 2023年节后首周全国主流地区铜最新库存同比增60.66%。 铝 ► 电解铝锭库存总量近105万吨  节后首周增加11.4万吨 2月2日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为 104.7万吨 ，较春节前库存增加30.3万吨，较1月30本周一库存量增加6.1万吨。较去年2月份历史同期库存增加18.1万吨。节后首周，下游复工有限，且部分下游企业要到元宵节2月初才开始开工复产，市场下游终端接货不畅，市场成交多为市场间贸易流转。且据调研了解，目前各地仓库在途货量均较多，下周有部分汽运运输的货源估计也有陆续到货，预计电解铝下周仍是到货累库为主。》点击查看详情 2023年节后首周电解铝锭最新库存同比增10.21% ，或受节前库存水平低，春节期间和节后集中到货的影响。 铅 ► 再生成本压制流通量 下游补库消耗铅锭社库【SMM调研】 据SMM调研，截至2月3日，SMM铅锭五地社会库存总量至 5.65万吨 ，春节期间上下游企业放假存在差异，下游企业放假时间多于冶炼企业，节后物流恢复，炼厂厂库部分转移至消费集中地的仓库，使得周初社会库存上升。下周，上下游企业生产进一步恢复，下游节前储备的铅锭库存亦将基本耗尽，周初或因下游补库，社会库存继续消化，后半周则需关注下一波移库的可能性。 》点击查看详情 2023年节后首周铅锭五地最新社会库存同比减39.31%。 锌 ► SMM七地锌锭社会库存较本周一增加1.62万吨 据SMM调研，截至本周五（2月3日），SMM七地锌锭库存总量为 17.41万吨 ，较节前周五（1月20日）增加7.06万吨，较本周一（1月30日）增加1.62万吨，国内库存录增。其中上海市场，市场仍旧陆续到货，节奏相对稳定，然由于下游刚刚复工，部分企业仍有库存，导致出库量较少，上海小幅累库；天津市场，整体到货量尚可，而随着下游企业的复工复产，市场下半周成交逐步好转，然整体仍以刚需采购为主，需求并不大，天津延续累库。 》点击查看详情 2023年节后首周SMM七地锌锭最新社会库存同比减28.27%。 主要是2022年底库存基数太低，回顾2022年七地库存整体处于相对低位，主要原因有三个：首先是疫情带来的影响，无论是疫情的管控及后续的解除管控，冶炼厂正常生产均受到一定干扰，前者在于管控期社会面保持相对静态，企业无法正常开工；而后者由于企业有阳性，劳动力的缺乏导致企业无法进行正常生产；第二，受两会、冬奥会等影响，矿端供应不及预期，导致上半年部分冶炼厂因缺乏原料而导致生产受限；第三，受欧洲地区冶炼厂开工率较低影响，流入我国的进口锌锭大幅减少，而随着出口窗口的打开和海外高利润趋势，部分贸易商进行锌锭出口，导致现货相对紧张；因此低基数下导致2023年春节后库存同比下降明显。后续来看，按照往年的同期数据来看，节后累库预计仍有2-3个周，SMM预计国内锌锭绝对库存量在21~23万吨。后续关注春节后下游加工企业的实际复工复产进程。 镍 ► 全国港口镍矿库存较节前降低48.4万湿吨至809.9万湿吨 2月3日，全国港口镍矿库存较节前降低48.4万湿吨至 809.9万湿吨 ，总折合金属量减少0.4万镍吨至6.4万镍吨左右；其中全国骐达港口镍矿库存452万湿吨，环比减少42.4万湿吨，以连云港港口镍矿库存减量最多。春节期间镍矿市场交投清淡，叠加菲律宾正值雨季镍矿出货量较少，镍矿供应较低。需求端铁厂及钢厂维持生产，供应少而需求维持，镍矿去库明显。预计后续红土镍矿库存维持去库趋势。 》点击查看详情 2023年节后首周全国港口镍矿最新库存同比跌2%。 硅 ► 昆明到货增加金属硅社会库存维持累增 SMM统计2月3日金属硅三地社会库存共计 12.7万吨 ，较上周增加0.2万吨。往年春节后金属硅多表现去库，今年春节后金属硅社会库存连续两周表现累库，金属硅货运物流尚未完全恢复，部分路线运费仍比平常时间高50元/吨左右。本周天津港和黄埔港入库量和出货量基本持平，昆明本周以工厂货物到货居多出货偏少表现小幅累库，总的社会库存量维持增加。 》点击查看详情 2023年节后首周金属硅三地最新社会库存同比增53%。

春节开工已有一周，作为常见现象，每逢春节归来，金属库存普遍增加，但今年库存增幅较去年表现如何？随着疫情防控的全面放开，今年节后企业陆续复工、复产情况如何？企业开工率是否有所改观？这些信息和数据都是市场作为研判金属行业运行状况的重要参考因素，针对市场关注的焦点， SMM第一时间进行了调研和汇总，以供大家参考。 企业开工情况调研 铜 ► 2023春节假期归来：铜管企业复工情况一览 据调研显示，2月订单并没有快速转好。虽然去年12月房地产行业出台多项利好政策且春节假期期间地方政府出台多项地产辅助性措施，但地产完工传导至终端对铜管的需求存在时滞性，部分企业表示预计二季度后市场经济以及订单情况才会有所好转。根据抽样调查（大中小型铜管1:1抽样率）显示，大型铜管企业对2023年铜管行业订单情况仍怀谨慎态度；中型企业将2023年订单预期调高，小型企业预计新年订单稳定运行。 整体看来，铜管企业2023年奋斗格局依旧是“稳中求胜”，但在国家地产政策大力提振下，多数企业亦对新年抱有期待！某企业表示：“2023年订单至少胜过2022年，去年因为疫情影响有太多不确定性冲击，2023年若能摆脱疫情干扰，再加上政策扶持，必将会有新的希望。” 》点击查看详情 ► 精铜杆行业春节复工情况 从调研来看，今年精铜杆企业春节假期复工时间同往年差不多，个别企业复工时间稍晚。调研中有部分铜杆企业年前备库量较高，年后下游需求还未完全释放且铜价始终居高不下，导致出现成品库存居高的情况（18家样本企业有6家成品库存偏高）。不过，也有企业本就计划春节延长假期时间，因此成品库存准备相对充足以保证正常发货。 整体来看，目前下游需求仍未恢复至正常，精铜杆企业的生产节奏也并不快，预计正月十五前后下游才能完全恢复正常生产，精铜杆行业开工率也将逐步回至正常。关注年后铜价走势能否助推消费快速回温。 》点击查看详情 铝 ► 再生铝上下游尚未完全复工 周内成交清淡价格维稳 废铝：春节后首周废铝市场上多数企业处于调整状态，废铝交易及生产方面均未达到正常水平，预计元宵节过后的第二周完全恢复正常，加上近期国内消费有复苏迹象，短期内废铝市场将会逐渐活跃起来。 再生铝：供应方面，周内再生铝合金开工率随假期结束、企业复产带动开始回升，再生铝龙头企业多于初八附近复工，但尚未恢复至节前开工水平，一方面员工未完全返岗，生产效率提升有限；另一方面下游压铸企业采购热情不高，市场整体成交量偏低，导致再生铝厂开工率也维持低位。正月十五过后，愈来愈多中小厂将陆续复产，叠加终端消费复苏，预计下周再生铝开工率继续上行。 》点击查看详情 ► 节后复产尚未完成 周内铝加工企业开工仅小幅回涨 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比节前一周上涨1.3个百分点至57.4%。分版块来看，本周铝型材及再生合金板块开工率受节后集体复工带动呈现回涨态势，其中铝型材尤其华东地区企业复工进度较快，基本已全面复工；再生合金板块受制于员工未完成返岗及订单疲弱等因素开工率抬升较慢。铝线缆板块因放假时间较晚，且当前产量尚未恢复到节前水平，因此本周开工率出现小幅下滑。铝板带、铝箔及原生合金板块因假期未停产，本周开工率维持为主。本周为节后首周，铝加工企业逐渐复工复产，预计短期开工率稳步提升为主。 》点击查看详情 ► 下游加工企业逐步复工当中 铝棒现货市场成交一般 2月1日，据SMM调研显示，铝棒下游型材厂尚未完全开工，预计需求要到2月初以后才能得到恢复。华东市场无锡地区贸易商报价积极，市场价格参差不齐，下游企业逐步复产开工当中，以消化此前节前库存为主，接货情绪不佳，货源在贸易商间流转较多。南昌地区今日成交同样清淡，鲜有成交，下游需求还未恢复，持货商挺价为主，少量集中250-300元/吨。 》点击查看详情 铅 ► 春节假期归来 铅蓄电池生产企业如期复产 据调研，春节假期结束，铅蓄电池生产企业陆续复工，较早一批企业在正月初五初六（1月26-27日），其他企业集中于初七初八（1月28-29日）复工。 》点击查看详情 ► 春节后复工首周 再生铅企业生产情况以及现货交易情况如何？ 本周为春节后复工首周，据SMM调研，部分大型再生精铅炼厂春节期间维持生产，然而北方地区（尤其内蒙古地区）受天气因素影响较大，春节停产企业较多，且节后复工相对缓慢。内蒙古赤峰地区某再生铅炼厂春节期间尚未停产，其他炼厂预计元宵节之后逐渐恢复。安徽地区春节放假的企业目前均未复产，元宵节后开炉投料可释放产量。 从各大企业复产进度看，广西、江西、云南等地区进度尚可，而广东、江苏、浙江等地区多数企业表示受外地工人返岗慢叠加废电瓶市场尚未完全复苏等因素影响，虽然目前已经开炉但产量完全恢复预计仍要元宵节之后。铅蓄电池企业方面，本周虽处于复产阶段，但产量仍少于节前最后一周。下周，随工人到岗率提高，铅蓄电池企业复工继续推进，后续周度开工率将出现上升。 综上所述，因下游铅蓄电池企业刚刚复苏，采购需求有限，叠加刚复工的再生铅炼厂成品库存有限；因此再生铅现货市场散单报价数量较少，成交活跃度尚低。对于铅锭的采购表现：南北两端企业相对偏淡，中部地区企业节后补库有所体现。 》点击查看详情 锡 ► 停产检修影响延续 云南江西精锡综合开工率维持低位 本周国内云南江西两省综合开工率环比小幅回升。本周两省综合开工率预期内维持低位运行，考虑到随着假期结束两地停产检修的冶炼厂将逐步恢复生产，预计短期开工率将稳步回暖。 》点击查看详情 镍 ► 节后首周镍价冲高回落 纯镍下游复工复产情况如何？ 纯镍下游开工情况分行业来看，电镀行业目前开工情况仍不及预期主因目前镍价仍处于高位行业利润挤压情况严重，镀镍订单较少。春节期间镀镍行业已基本停工，据SMM调研了解多数镀镍企业将于元宵节后正式开工。 春节期间合金行业正常生产且在1月上旬镍价下跌之际已做好备库保障后期产出，虽节后部分企业厂库已降至低位但受节后盘面上涨影响，纯镍采购意愿较低。 镍氢电池行业受三元电池行业影响，节前订单情况已不及预期，春节后复工情况也比较缓慢，镍氢电池方面反映：2 月有少许订单，生产相较1 月略微提升。 镍丝镍网方面，春节期间实施轮班制度维持正常生产且进行备货，受2月地产政策扶持力度加大，预计2月订单情况或有好转。 不锈钢方面，多厂家在1 月下半月安排年度大型检修，开工率下行。市场多看好2-3 月的需求回暖，不锈钢厂或将在2 月有增产动作。不锈钢生产企业节后首周正常生产。 》点击查看详情 ► 1月电镀行业PMI为49.68% 大多电镀企业将于元宵节后开工 1月电镀行业生产指数为49.17%，主因为大多数电镀厂1月仍处于放假停产阶段，叠加电镀行业下游订单清淡，影响了企业的采购积极性，因此新订单指数为49.67%。2月电镀行业PMI指数初值为50.22%，假期结束企业生产状况逐步恢复，配送时间恢复往常。 》点击查看详情 钴锂 ► 年后钴锂企业相继复工 市场整体需求较弱 2月2日据SMM调研显示，正极厂年后短期内采购需求仍较弱，目前处于去库状态，部分厂家仍在检修或维持低开工率。新年伊始，多数三元企业处于复工初期及预备复工状态，但下游需求暂无明显回暖信号，电芯企业多处于观望状态，询单有增，但无成交。 》点击查看详情 钢铁 ► SMM高炉开工率：节后钢厂生产积极较高  本周高炉开工率环比小幅上升 据SMM调研，2月1日，SMM统计的高炉开工率为91.52%，环比上期上升0.44个百分点。高炉产能利用率为92.57%，环比上期上升0.19个百分点。样本钢厂日均铁水产量为221.49万吨，环比上期上升0.46万吨。估算全国钢厂日均铁水产量为263.68万吨，环比上期上升0.55万吨。 》点击查看详情 ► SMM电炉开工率：节后首周 全国样本电炉开工率同比持稳 暂未开工 据SMM调研，截止1月31日，全国34家主产建材的电炉钢厂开工率为0%，环比持平，同比持平。 》点击查看详情 硅 ► 节后有机硅多数产品价格迎来上涨 终端消费复苏还需谨慎对待 2月2日，节后回来，有机硅产品价格迎来“开门红”，部分单体企业陆续上调产品价格，山东单体厂DMC价格连涨200元/吨，107胶、生胶价格分别上涨300元/吨、200元/吨。除山东地区外，浙江地区DMC小涨200元/吨。据SMM了解，本次价格上涨的主要原因为传统旺季到来单体厂做提前拉涨，正月十五以后为有机硅终端房地产复工季，而作为有机硅下游最大需求的房地产复工也将带来对有机硅产品的需求增量，从而带动有机硅相关产品价格上涨。 》点击查看详情 光伏 ► 多数单体厂复产提负 1月有机硅DMC产量再增 据SMM统计，1月我国有机硅产量为16.39万吨，环比增加5.95％。1月整月行业开工率为78.60％，1月我国部分有机硅单体企业增负生产、个别检修产线重新复工，有机硅DMC 1月产量较12月增加0.92万吨。对于二月产量预测，SMM了解到个别停车较长单体厂计划2月恢复生产，此外一月底部分单体厂提负荷生产，同时下游107胶等企业采购计划表现较好，需求转好。 》点击查看详情 最新金属库存调研 铝 ► 电解铝锭库存总量近105万吨  节后首周增加11.4万吨 2月2日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为 104.7万吨 ，较春节前库存增加30.3万吨，较1月30本周一库存量增加6.1万吨。较去年2月份历史同期库存增加18.1万吨。节后首周，下游复工有限，且部分下游企业要到元宵节2月初才开始开工复产，市场下游终端接货不畅，市场成交多为市场间贸易流转。且据调研了解，目前各地仓库在途货量均较多，下周有部分汽运运输的货源估计也有陆续到货，预计电解铝下周仍是到货累库为主。》点击查看详情 2023年节后首周电解铝锭最新库存同比增10.21% ，或受节前库存水平低，春节期间和节后集中到货的影响。 锌 ► SMM七地锌锭社会库存较本周一增加1.62万吨 据SMM调研，截至本周五（2月3日），SMM七地锌锭库存总量为 17.41万吨 ，较节前周五（1月20日）增加7.06万吨，较本周一（1月30日）增加1.62万吨，国内库存录增。其中上海市场，市场仍旧陆续到货，节奏相对稳定，然由于下游刚刚复工，部分企业仍有库存，导致出库量较少，上海小幅累库；天津市场，整体到货量尚可，而随着下游企业的复工复产，市场下半周成交逐步好转，然整体仍以刚需采购为主，需求并不大，天津延续累库。 》点击查看详情 2023年节后首周SMM七地锌锭最新社会库存同比减28.27%。 主要是2022年底库存基数太低，回顾2022年七地库存整体处于相对低位，主要原因有三个：首先是疫情带来的影响，无论是疫情的管控及后续的解除管控，冶炼厂正常生产均受到一定干扰，前者在于管控期社会面保持相对静态，企业无法正常开工；而后者由于企业有阳性，劳动力的缺乏导致企业无法进行正常生产；第二，受两会、冬奥会等影响，矿端供应不及预期，导致上半年部分冶炼厂因缺乏原料而导致生产受限；第三，受欧洲地区冶炼厂开工率较低影响，流入我国的进口锌锭大幅减少，而随着出口窗口的打开和海外高利润趋势，部分贸易商进行锌锭出口，导致现货相对紧张；因此低基数下导致2023年春节后库存同比下降明显。后续来看，按照往年的同期数据来看，节后累库预计仍有2-3个周，SMM预计国内锌锭绝对库存量在21~23万吨。后续关注春节后下游加工企业的实际复工复产进程。 调研信息陆续更新 敬请刷新查看~

转眼间，春节假期画上句号，掀开2023年新篇章。企业陆续复工、复产，节后首周金属库存有哪些变化？SMM调研最新数据，并与2022年节后首周库存进行对比分析，以便行业人士参考。 铜 ► 周末全国主流地区铜库存增加2.79万吨 截至1月30日，SMM全国主流地区铜库存环比上周六增加2.79万吨至 26.39万吨 ，春节后下游消费仍未恢复，冶炼厂继续将货发运至仓库。较春节前的19.66万吨增加6.73万吨，节后前几天的增量要略高于去年同期。 尽管近期进口铜清关不多，但国内冶炼厂因缺乏消费地（这从近期广东日均出库量持续下降也能反映出来）积极往仓库发货，这是导致库存持续增加的最主要原因。 展望本周，由于铜价仍处于较高水平，且下游厂家仍未完全复产，部分厂家要等到元宵后才复产，总体补货欲不会太高。因此，SMM预计本周国内电解铜市场仍会供过于求，库存会持续增加。 》点击查看详情 2023年节后首周全国主流地区铜最新库存同比增42.42% ，消费走弱是主因。具体来看，据SMM调研显示，大部分铜下游工厂开启提前放假计划，预计年后开工时间集中于2月上旬，复工时间亦晚于往年同期，侧面说明市场消费不佳；叠加春节假期冶炼厂不停产，下游处于停工状态，贸易行为也几近停止；且在进口窗口关闭数月前提下，垒库依旧表现强劲，更加验证消费弱势。 推荐阅读： 2023年伊始电解铜社库表现直冲云霄 背后推手何在？ 铝 ► 电解铝锭库存月度增量翻倍 预计本周仍是累库为主 1月30日，SMM统计国内电解铝社会库存为 98.6万吨 ，较春节前库存增加24.2万吨，较1月28日节后首日的库存量增加5.2万吨。1月电解铝锭库存总计增加49.3万吨，较12月底库存量增加一倍。但是根据春节期间的累库水平来看，今年春节假期周度累库量为18.9万吨，与历史同期相比库存增幅基本符合预期，未超出往年平均的增量水平。据市场反馈，部分在途货源仍在运输，本周电解铝库存预计仍是累库为主。 》点击查看详情 2023年节后首周电解铝锭最新库存同比增3.8% ，或受节前库存水平低，春节期间和节后集中到货的影响。 锌 ► SMM七地锌锭社会库存较春节期间（1月20日）增加5.49万吨 据SMM调研，截至本周一（1月30日），SMM七地锌锭库存总量为 15.79万吨 ，较春节期间（1月20日）增加5.49万吨，国内库存录增。其中上海市场，周末炼厂锌锭集中到货，导致库存进一步增加，今日上海现货市场交投清淡，但较节前有所好转，早间盘面下跌后，部分下游刚需备货。天津地区亦多以炼厂到货为主，周末期间到货不多。 据SMM了解，春节期间冶炼厂库存环比节前有所增加，随着春节结束，冶炼厂将进一步发货，预计国内锌锭累库或持续到2月中旬附近。 》点击查看详情 2023年节后首周SMM七地锌锭最新社会库存同比减35%。 硅 ► 交易基本停滞 少量到货金属硅社会库存小幅增加 据SMM统计，1月28日金属硅三地社会库存共计 12.5万吨 ，较春节前小幅增加0.2万吨。春节期间金属硅市场交易基本停滞，叠加物流受限三地社会库存几无出货，昆明和天津港有少量到货库存表现小幅增加，随着上下游用户陆续复工，金属硅现货市场活跃度将逐步提升。 》点击查看详情 2023年节后首周金属硅最新社会库存同比增50.6%。 金属库存数据持续更新中，敬请关注本周五各品目库存数据公布~

转眼间，春节假期画上句号，掀开2023年新篇章。企业陆续复工、复产，节后首周金属库存有哪些变化？SMM调研最新数据，并与2022年节后首周库存进行对比分析，以便行业人士参考。 铜 ► 周末全国主流地区铜库存增加2.79万吨 截至1月30日，SMM全国主流地区铜库存环比上周六增加2.79万吨至 26.39万吨 ，春节后下游消费仍未恢复，冶炼厂继续将货发运至仓库。较春节前的19.66万吨增加6.73万吨，节后前几天的增量要略高于去年同期。 尽管近期进口铜清关不多，但国内冶炼厂因缺乏消费地（这从近期广东日均出库量持续下降也能反映出来）积极往仓库发货，这是导致库存持续增加的最主要原因。 展望本周，由于铜价仍处于较高水平，且下游厂家仍未完全复产，部分厂家要等到元宵后才复产，总体补货欲不会太高。因此，SMM预计本周国内电解铜市场仍会供过于求，库存会持续增加。 》点击查看详情 2023年节后首周全国主流地区铜最新库存同比增42.42% ，消费走弱是主因。具体来看，据SMM调研显示，大部分铜下游工厂开启提前放假计划，预计年后开工时间集中于2月上旬，复工时间亦晚于往年同期，侧面说明市场消费不佳；叠加春节假期冶炼厂不停产，下游处于停工状态，贸易行为也几近停止；且在进口窗口关闭数月前提下，垒库依旧表现强劲，更加验证消费弱势。 推荐阅读： 2023年伊始电解铜社库表现直冲云霄 背后推手何在？ 铝 ► 电解铝锭库存总量近105万吨  节后首周增加11.4万吨 2月2日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为 104.7万吨 ，较春节前库存增加30.3万吨，较1月30本周一库存量增加6.1万吨。较去年2月份历史同期库存增加18.1万吨。节后首周，下游复工有限，且部分下游企业要到元宵节2月初才开始开工复产，市场下游终端接货不畅，市场成交多为市场间贸易流转。且据调研了解，目前各地仓库在途货量均较多，下周有部分汽运运输的货源估计也有陆续到货，预计电解铝下周仍是到货累库为主。》点击查看详情 2023年节后首周电解铝锭最新库存同比增10.21% ，或受节前库存水平低，春节期间和节后集中到货的影响。 锌 ► SMM七地锌锭社会库存较春节期间（1月20日）增加5.49万吨 据SMM调研，截至本周一（1月30日），SMM七地锌锭库存总量为 15.79万吨 ，较春节期间（1月20日）增加5.49万吨，国内库存录增。其中上海市场，周末炼厂锌锭集中到货，导致库存进一步增加，今日上海现货市场交投清淡，但较节前有所好转，早间盘面下跌后，部分下游刚需备货。天津地区亦多以炼厂到货为主，周末期间到货不多。 据SMM了解，春节期间冶炼厂库存环比节前有所增加，随着春节结束，冶炼厂将进一步发货，预计国内锌锭累库或持续到2月中旬附近。 》点击查看详情 2023年节后首周SMM七地锌锭最新社会库存同比减35%。 硅 ► 交易基本停滞 少量到货金属硅社会库存小幅增加 据SMM统计，1月28日金属硅三地社会库存共计 12.5万吨 ，较春节前小幅增加0.2万吨。春节期间金属硅市场交易基本停滞，叠加物流受限三地社会库存几无出货，昆明和天津港有少量到货库存表现小幅增加，随着上下游用户陆续复工，金属硅现货市场活跃度将逐步提升。 》点击查看详情 2023年节后首周金属硅最新社会库存同比增50.6%。 金属库存数据持续更新中，敬请关注本周五各品目库存数据公布~