SMM8月21日讯:津巴布韦议会矿业与矿产发展委员会在主席Hon. Remigious Matangira率领下,于对Goromonzi矿区进行考察后,将Prospect Lithium Zimbabwe（PLZ）旗下Arcadia项目认定为该国深加工领域的标杆项目,委员会指出该公司在监管强制要求之前便主动投资本地加工产能。 PLZ及其子公司Arcadia Technology Zimbabwe迄今已投资约4亿美元用于加工基础设施建设,累计缴纳税费及特许权使用费超1亿美元。公司硫酸锂工厂已于2025年12月投产,运行稳定;在建的碳酸锂工厂预计本月开始粗产品产出。公司金属回收率达90%,废水回收率达96%,并已投入逾300万美元用于社区发展,包括创办Triangle Zimbabwe工程技术学院。 考察期间,PLZ商务经理Leo Huizenga提出了一揽子财政改革方案,旨在提升下游精炼环节的竞争力。方案核心为分级特许权使用费制度,拟以按加工阶段分级的税率取代津巴布韦现行统一的7%税率:原矿/精矿征收7%,硫酸锂征收5%,电池级化学盐征收3%,以此激励深加工而非原矿出口。PLZ同时指出货币错配问题对企业流动性造成压力公司30%的收入以津元（ZiG）结算,而84%的税费需以外汇支付,并呼吁政府允许以津元缴纳更大比例税款。此外,公司要求将其缴纳的10%出口税及3%出口关税列为可税前抵扣项目,称当前不可抵扣的处理方式在25%企业所得税率下,使该部分实际税负升至约16.25%,构成重复征税。 SMM观点：议会对PLZ旗下Arcadia项目的认可,为该公司的财政改革诉求注入了政策动能,使其成为津巴布韦锂行业未来校准特许权使用费及出口税政策的参考案例。随着加工产能、社区投资与立法层面的支持三者形成合力,PLZ相关提案尤其是分级特许权使用费制度的最终走向,或将为津巴布韦其他锂生产商未来的下游投资决策树立先例。

隔夜，伦锌开于3709.5美元/吨，盘初伦锌震荡下行，于欧洲交易时刻探低3683.5美元/吨；随后空头离场伦锌快速拉涨，于夜盘摸高3762.0美元/吨，盘尾小幅回落，终收报3748.0美元/吨，涨34.0美元/吨，涨幅0.92%。成交量至14237手，持仓量增加1195手至26.0万手。隔夜伦锌录得一阳柱，日K重心继续上移，下方20日均线提供支撑。隔夜LME库存再度去化，LME0-3 back结构扩大至132.37美元/吨，资金集中度增加，叠加美国债券回购上限或超40亿美元，伦锌重心上移，考虑到海外资金集中度较高，预计锌价高位运行为主。 隔夜，沪锌2610合约开于25480元/吨，盘初沪锌震荡下行，探低25425元/吨；随后多头增仓入场，沪锌持续走高，摸高25620元/吨；盘尾小幅回落，终收涨报25590元/吨，涨200元/吨，涨幅0.75%。成交量减少至82302手，持仓量增加63手至13.8万手。隔夜沪锌录得一小阳柱，日K重心上移，上方5/10日均线形成压制，下方20日均线提供支撑。外盘带动沪锌重心上移，但国内社会库存再度累增至27.04万吨，抑制上方空间。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

隔夜，伦锌开于3689美元/吨，盘初伦锌围绕日均线短暂整理后，进入欧洲交易时刻，空头增仓打压价格逐步走弱，临近夜盘下探至日内低点3649.5美元/吨，随后空头离场伦锌快速拉涨，摸高3717美元/吨；盘尾小幅回落，终收报涨3714美元/吨，涨19美元/吨，涨幅0.51%。成交量增加至16376手，持仓量减少2319手至25.9万手。隔夜伦锌录得一长下影阳柱，下方20日均线提供支撑，KDJ开口收窄。隔夜因美国财政部宣布将长期国债回购操作规模至少扩大一倍，美债收益率回落，伦锌应声"V"字反转，但市场对持久性效果存疑，锌价反弹幅度有限。 隔夜，沪锌2610合约开于25350元/吨，盘初冲高25485元/吨后承压回落，随后价格重心回落，期间探低25335元/吨，终收涨报25380元/吨，涨55元/吨，涨幅0.22%。成交量减少至68435手，持仓量减少417手至13.9万手。隔夜沪锌录得一长上影小阳线，上方20日均线形成压制。隔夜受海外流动性改善预期影响价格小幅反弹，但LME交仓和国内库存高位影响反弹高度。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

卡马蒂维矿业公司（KMC）向津巴布韦议员表示，在推进该国锂受益金属化政策时，必须充分考虑单个矿山的经济性和资源寿命，并警告称，加工要求须与各矿山的地质实际情况相匹配。 KMC首席运营官梁土耳其（Turkey Liang）在议会矿业与矿产开发事务委员会对公司位于马塔贝莱兰北省的卡马蒂维矿区进行实地调研期间发表上述言论。梁表示，KMC完全支持政府终止未加工锂产品出口的政策方向，但提醒称，各矿山资源禀赋存在差异，未必都能在同一时间表内支撑大规模下游投资。 卡马蒂维矿区原为一座锡矿，已于1994年停产，此后被重新开发为锂矿项目。KMC目前的采矿计划面临较高的剥采比和有限的地表资源：露天矿储量预计仅可支撑约五年的开采，而当前开采深度下的整体锂资源量则可支撑约十年的开采，此后将需转向地下开采。公司于2024年5月更新的资源量数据显示，该矿区探明矿产资源约2420万吨，Li₂O品位为1.25%。 尽管面临资源约束，KMC仍在推进总投资约2亿美元的硫酸锂项目，将锂辉石精矿加工为硫酸锂，规划年产能为7.5万吨，目标于2027年7月投产。公司还在推进锂以外的伟晶岩资源综合回收项目，相关项目仍在开发中。 梁土耳其还提到监管层面的摩擦对硫酸锂项目现金流造成影响：津巴布韦税务局（ZIMRA）此前将出口单据要求从"一份单据可覆盖最多50辆卡车"调整为"每辆卡车需单独办理单据"，由此造成通关延误，情况一度严重到令KMC现金流紧张，并考虑于今年3月减产。目前ZIMRA已恢复此前的50辆卡车单据安排。 SMM 观点： 随着2027年1月锂精矿出口禁令临近，KMC此次表态凸显出津巴布韦锂业受益金属化推进过程中存在的结构性张力强制本地加工唯有在原料供应寿命能够支撑加工厂资本开支的前提下，才能创造持续价值。卡马蒂维露天矿山寿命预计约五年，而其7.5万吨/年硫酸锂项目目标于2027年年中投产，两者之间的资源基础匹配度，以及后续向地下开采过渡的进程，将成为决定津巴布韦下游锂盐产能能否兑现其受益金属化目标的关键变量。SMM将持续跟踪卡马蒂维硫酸锂项目建设进度，并同步关注津巴布韦锂业其他同类硫酸锂项目的进展。

隔夜，伦锌开于3762.5美元/吨，盘初伦锌短暂冲高，摸高3767美元/吨；进入欧洲交易时刻，空头增仓打压，伦锌震荡下行，跌幅逐步扩大，夜盘时段，空头持续发力，伦锌加速下探至日内低点3689美元/吨，盘尾价格小幅回升，终收跌报3695美元/吨，跌63美元/吨，跌幅1.68%。成交量增加至13607手，持仓量增加2753手至26.1万手。隔夜伦锌录得一大阴线，日K重心显著下移，一举跌破多条均线支撑，KDJ开口下扩。隔夜空头资金入场打压，伦锌一路下挫，今日LME交割，关注实际交仓量级。 隔夜，沪锌2610合约开于25690元/吨，盘初多头止盈离场沪锌跳水下行，盘内沪锌一路震荡回落探低25380元/吨，盘尾价格小幅反弹，终收报跌25425元/吨，跌275元/吨，跌幅1.07%。成交量减少至88975手，持仓量减少3169手至14.9万手。隔夜沪锌录得光头大阴柱，日K重心下移，下方20日均线提供支撑。消费淡季背景下，近日恰逢国内和LME交仓周期内，多头资金避险离场，锌价高位回落，关注库存变化。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

中国大陆碳酸锂及氢氧化锂一水合物2026年均价预测分别上调至20,100美元/吨及19,600美元/吨，反映上半年价格走强态势。预计下半年价格将有所回落，但受储能领域需求支撑，跌幅或将有限；宁德时代江西枧下窝矿区复产节奏的不确定性，也将在一定程度上抑制市场悲观情绪。全球锂需求增速预计将从2025年的18.5%放缓至2026年的5.8%，与全球乘用车电动化（纯电+插混）销量增速由2025年22.8%降至3.9%的趋势相呼应。中国仍是核心需求驱动力：6月国内新能源汽车销量同比增长23.6%至160万辆，新能源车渗透率连续第三个月创58.5%的历史新高，购置补贴退坡及结构性压力正推动市场从高增长阶段转向更成熟的发展阶段。中东冲突推高燃油价格，也为电动化及混动动力总成需求提供了增量支撑。供应端，2026年全球锂产量预计同比增长13.2%，主要由澳大利亚及中国贡献；尽管能源成本上升及硫磺供应或存短缺对成本形成压力，但价格回升支撑了澳大利亚部分高成本产能的复产。澳大利亚、中国、智利三大传统主产国的合计产量份额预计到2035年将趋于下降，阿根廷及津巴布韦产量爬坡将分流市场份额，其中津巴布韦被视为未来几年非洲锂矿开发的重要驱动力量。 碳酸锂相对氢氧化锂的溢价预计将延续，主要受磷酸铁锂（LFP）电池渗透率持续提升驱动LFP目前已占全球电动车电池装机量的一半以上，储能电池领域占比超过90%。长期看，无锂/低锂电池化学体系及电池回收技术的进步，构成锂价的结构性下行风险。 SMM观点：本轮预测上调本质上是对上半年价格韧性的确认，而非供需基本面出现根本性转向的信号当前价格水平仍被视为高于基本面支撑区间，下半年风险偏向下行。对非洲供应端而言，津巴布韦在未来十年传统三大主产国份额分流进程中所扮演的角色，与其当前推进的硫酸盐/氢氧化锂一体化产能建设节奏相呼应；若相关产能持续落地，有望进一步提升非洲锂资源在全球供应格局中的战略地位。

在2026年8月10日至15日定价周期内，刚果（金）氢氧化锂价格上涨3.89%至20,065.63美元/吨，较此前19,314.29美元/吨上涨751.34美元/吨，成为该国主要矿产品出口中表现最强劲的品种。锡精矿（锡石）同步走高，涨幅1.67%，从17,243.55美元/吨升至17,531.44美元/吨。同期其他锂产品价格普遍走低：碳酸锂下跌0.99%至16,732.44美元/吨，硫酸锂同幅下跌至9,412美元/吨，锂精矿跌幅最大，下跌2.60%，从423美元/吨降至412美元/吨。其他品种方面，钽精矿小幅下跌0.69%至28,171.57美元/吨，镍下跌0.88%至15,055.74美元/吨。 氢氧化锂与刚果（金）其他锂产品之间走势的分化，反映出该国锂产业链上下游需求拉动力度的不均衡在锂精矿等上游原料价格走软的同时，经过转化的电池级材料仍维持溢价，凸显下游加工环节在当前市场环境下的相对定价优势。这一分化也从侧面反映出，刚果（金）本土氢氧化锂产能有限，价格更容易受到有限成交量的影响而波动放大，其涨幅的可持续性仍有待后续定价周期验证。 SMM View：鉴于矿业在刚果（金）出口收入中占比极高，氢氧化锂价格的持续走强或为该国推进本土选矿加工提供一定支撑，有助于其在价值链上向下游延伸捕获更高附加值。但该国锂矿出口仍以精矿为主，本土转化能力尚未形成规模，这意味着整体出口收入依旧高度暴露于精矿价格波动之下，凸显了单纯依赖原矿出口所面临的结构性风险。若刚果（金）希望在氢氧化锂溢价窗口中获得实质性收益，仍需在本土加工产能建设上取得更明显进展，否则本轮涨幅更可能是阶段性现象，而非趋势性拐点。

电池金属需求正面临一条更为平缓的增长路径车企及供应商纷纷表示，混动与增程式车型将在远超此前纯电（BEV）全面转型时间表的范围内继续占据重要地位，这对下游锂辉石精矿转化为碳酸锂（LC）和氢氧化锂（LH）的节奏产生直接影响。行业高管认为，脱碳进展应以总减排量而非单纯的纯电渗透率来衡量，一位动力总成高管预计，到2040年仍可能有一半乘用车搭载某种形式的燃油或混动系统。 对锂供应链而言，关键变量是电池包容量而非车辆数量。混动和增程式车型仍需锂离子电池包，但其容量仅为纯电车型的一小部分，这意味着每售出一辆混动车所消耗的碳酸锂或氢氧化锂远低于同级别纯电车。与镍、钴、锰等与长续航纯电所用高镍化学体系绑定更紧密的金属不同，锂在几乎所有电气化路径中均获得结构性支撑。混动阶段的延长将减缓大容量纯电电池包对锂的消耗速度，从而缓解碳酸锂/氢氧化锂转化产能的投建节奏，尽管上游锂辉石采矿及选矿项目仍在按计划产量目标持续爬坡。这一需求路径也带来物流层面的影响。电池级锂盐更为平缓的吸收曲线，为加工来自非洲、澳大利亚和南美锂辉石原料的转化厂和精炼厂提供了更充裕的时间窗口，使其在投建氢氧化锂和碳酸锂产能时，无需面对纯电时代最初预测中那种陡峭的需求爬坡压力。这一节奏变化对津巴布韦、马里及纳米比亚等锂辉石出口地的物流安排具有现实意义—经贝拉、德班等港口的出运计划，以及经好望角或苏伊士运河驶向中国转化基地的海运周期，均有望在需求增速放缓的背景下获得更充裕的调度空间，从而降低到岸成本对现货运费波动的敏感度。 SMM View：混动与增程式车型渗透率的提升，并未从根本上动摇锂资源的长期需求逻辑，而是延长了需求兑现的时间窗口。与深度绑定高镍三元体系的镍、钴等金属相比，锂在磷酸铁锂与三元两条技术路线中均具备结构性支撑，需求韧性更为突出。对非洲锂辉石供应端而言，下游消化节奏的阶段性放缓为项目建设与产能爬坡提供了缓冲期，但随着电动化渗透率的持续提升，锂资源中长期结构性偏紧的格局预计仍将延续。

隔夜，伦锌开于3765美元/吨，盘初伦锌震荡上行，摸高3790美元/吨；进入欧洲交易时刻，伦锌重心微沉；夜盘时段，空头增仓打压，伦锌快速下探至日内低点3737美元/吨；盘尾，空头减仓推动伦锌小幅回升，终收跌报3758美元/吨，跌4美元/吨，跌幅0.11%。成交量增加至10239手，持仓量增加3703手至25.8万手。隔夜伦锌录得一小阴线，日K重心上移，上方布林道上轨形成压制，KDJ开口下扩。隔夜美元弱势，给予有色底部支撑，LME锌back结构82.88美元/吨，库存延续去库，价格高位运行，关注LME交仓量级。 隔夜，沪锌2610合约开于25835元/吨，盘初空头增仓打压，沪锌震荡下行，探低25605元/吨；随后空头减仓推动价格逐步反弹，尾盘收窄跌幅，终收跌报25770元/吨，跌95元/吨，跌幅0.37%。成交量减少至69911手，持仓量增加3755手至14.8万手。隔夜沪锌录得一光头小阴柱，日K重心下移，下方各路均线提供支撑。锌价高位运行，下游企业畏高慎采，社会库存再度累增至27万吨，压制锌价上方空间。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

上周五，伦锌开于3745美元/吨，盘初伦锌围绕日均线附近震荡走低，临近欧洲交易时刻低点3720美元/吨；进入欧洲交易时刻后，多头逢低入场，伦锌逐步企稳回升；夜盘时段，多头持续发力推动伦锌震荡上行，摸高3784美元/吨；盘尾受布林上轨压制，伦锌小幅回落，终收涨报3762美元/吨，涨17美元/吨，涨幅0.45%。成交量减少至9829手，持仓量增加306手至25.5万手。上周五伦锌录得小阳柱，下方各路均线提供支撑，上方布林道上轨形成压制。受美国零售销售月率意外为负，美元走弱及LME Back结构扩大影响，伦锌维持震荡偏强格局。 上周五，沪锌2609合约开于25750元/吨，盘初多头增仓推动沪锌快速上行，摸高25925元/吨；随后受布林上轨压制及获利盘涌出，沪锌震荡回落；盘尾探低25690元/吨后小幅反弹，终收报25740元/吨，涨85元/吨，涨幅0.33%。成交量减少34646手至51270手，持仓量减少1626手至97541手。上周五沪锌录得一带长上影线的小阴线，但日K重心上移，下方各路均线提供支撑。社会库存持续去库，但消费不佳抑制上方空间，锌价区间运行为主，关注国内外库存表现。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。