SMM11月18日讯，SS期货盘面呈现出弱势磨底的状态。受沪镍盘面下跌的带动，SS期货盘面进一步下探，日内整体运行于12400元/吨以下，低点再度逼近12300元/吨。 在现货市场方面，由于SS期货盘面走势疲软，持续磨底，不锈钢现货市场的表现同样不佳。尽管此前主流不锈钢厂下调了盘价，使得现货价格已处于低位，但市场需求并未得到明显提振，成交依旧低迷。 SS期货主力合约偏弱震荡。上午10:30，SS2601报12355元/吨，较前一交易日下跌35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在365-615元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8025元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12675元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24300元/吨，佛山地区24300元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23700元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 不锈钢在年末步入消费淡季，市场下游需求显著疲软，市场心态较为悲观。短期内，宏观政策性利好影响近期已逐渐消退，在沪镍、黑色系价格走低以及基本面疲软的情况下，SS期货盘面持续磨底，目前已处于年内较低水平，但市场的看跌心态仍未消除。从供给端来看，尽管多家不锈钢厂在年末传出减产计划，但11月实际减产兑现量有限，且减产主要集中在前期增产幅度较大的200系不锈钢，300系、400系不锈钢产量基本保持稳定，整体供给量降幅有限。从成本端而言，不锈钢厂成本倒挂现象持续，对高价原料的接受度不高。再加上市场悲观预期的影响，钢厂压低价格采购原料，高碳铬铁、高镍生铁、废不锈钢价格均呈偏弱态势运行，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑力度减弱。当前不锈钢价格已处于低位，进一步下跌存在阻力。然而，鉴于当前需求疲软、不锈钢厂减产幅度有限以及成本支撑减弱，预计不锈钢价格仍将维持偏弱走势。

SMM11月17日讯，SS期货盘面呈现出探底修复的态势。周五夜盘SS期货盘面继续受到美联储降息预期减弱影响，开盘价格进一步回落，跌破近5年低点达到12310元/吨。周一开盘逐步修复，截止收盘至12415元/吨。在现货市场方面，早间大型不锈钢厂304不锈钢盘价下调200元/吨，代理价格跟跌下探，价格已至相对低位，市场活跃度有所提升，询盘增加。下游需求持续弱势，市场预期悲观，以及原料价格同步回落下，当前钢厂降价积极出货为主。 SS期货主力合约走弱下调。上午10:30，SS2601报12390元/吨，较前一交易日下跌65元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在380-580元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12700元/吨，佛山均价12750元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24300元/吨，佛山地区24300元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23700元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 不锈钢在年末步入消费淡季，市场下游需求显著疲软，市场心态较为悲观。短期内，宏观政策性利好影响近期已逐渐消退，在沪镍、黑色系价格走低以及基本面疲软的情况下，SS期货盘面持续磨底，目前已处于年内较低水平，但市场的看跌心态仍未消除。从供给端来看，尽管多家不锈钢厂在年末传出减产计划，但11月实际减产兑现量有限，且减产主要集中在前期增产幅度较大的200系不锈钢，300系、400系不锈钢产量基本保持稳定，整体供给量降幅有限。从成本端而言，不锈钢厂成本倒挂现象持续，对高价原料的接受度不高。再加上市场悲观预期的影响，钢厂压低价格采购原料，高碳铬铁、高镍生铁、废不锈钢价格均呈偏弱态势运行，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑力度减弱。当前不锈钢价格已处于低位，进一步下跌存在阻力。然而，鉴于当前需求疲软、不锈钢厂减产幅度有限以及成本支撑减弱，预计不锈钢价格仍将维持偏弱走势。

SMM数据显示，本周不锈钢主力合约（SS2512）整体表现为“重心下移运行”。截至11月14日10:30，合约报价为12340元/吨，较11月7日10:30报价12560元/吨下跌220元/吨（-1.8%）。盘面在前期持续走弱基础上继续下探，期间虽有技术性修复，但上方均线压制明显，整体重心持续下移。 从宏观层面来看，尽管美联储宣布降息25个基点，但降息效应被此前美国政府停摆导致的流动性紧缩所抵消。本周，美国众议院以222:209通过拨款法案，为食品援助、联邦雇员工资及空管系统恢复运行提供资金，持续43天、创纪录的联邦政府停摆即将正式结束。停摆结束减轻了对美国经济“失序”的担忧，短期风险偏好有所修复，但就业与制造业数据仍偏弱，宏观对大宗商品的支撑作用依旧有限。 国内方面，政策基调继续维持“稳增长、促投资”的方向。本周最值得关注的是11月11日国务院办公厅发布的《进一步促进民间投资发展的若干措施》，文件提出13项针对性举措，包括引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设、加大中央预算内投资对符合条件的民间投资项目的支持力度、以及支持更多民间投资项目发行基础设施REITs等，旨在改善民营投资预期、扩大有效投资规模、强化制造业和基建领域的资金供给。上述措施有望在中长期对不锈钢需求形成支撑，特别是在交通、能源、装备制造等投资方向，但短期内受制于经济景气度修复缓慢与终端订单不足，其对现货消费的直接拉动有限，整体需求面仍呈偏弱运行。 从基本面来看，需求疲弱仍是不锈钢市场的核心矛盾。终端采购持续按需为主，市场成交偏弱，前期盘面小幅上涨未获得现货跟进，本周盘面回落在一定程度上体现期现回归。200系消费表现同样偏弱，市场观望情绪仍重，贸易商低价走量现象较多，整体需求恢复缓慢。 社会库存约95.2万吨，较上周继续小幅回升，去库节奏偏慢。库存位于相对高位，叠加成交偏弱，使得现货端缺乏足够支撑，从而压制盘面反弹幅度。 成本端继续下行。截至11月14日，高镍生铁报价约905.5元/镍点，高碳铬铁报价约8075元/50基吨，较上周均有不同程度下跌。原料价格持续走弱导致不锈钢成本线进一步下移，使得成材价格上涨空间受限，难以构成有效支撑。 总体来看，本周不锈钢盘面受宏观宽松预期支撑有限，需求疲弱与原料走弱继续主导行情。美国停摆结束为市场情绪提供阶段性修复，但尚不足以扭转弱势格局。国内出台支持民间投资的政策有望中长期改善制造业和基建投资，但短期需求仍偏弱。库存高位、成交清淡、成本下行共同压制不锈钢价格表现。短期行情仍以震荡偏弱为主，需关注排产调整、库存变化及原料价格能否企稳。

SMM11月14日讯，SS期货盘面呈现出进一步走弱下探的态势。因美联储作出偏鹰派表态，有色金属今日普遍下跌，SS期货受其带动跟随下跌，盘内低点已降至12355元/吨。在现货市场方面，由于SS期货盘面持续磨底，且处于年末淡季预期之下，不锈钢现货市场本就交易清淡。加之本周内原料端价格同步走弱，不锈钢成本支撑出现松动，这进一步加重了市场谨慎看跌的心态。本周内成交情况难以改变弱势局面，尽管钢厂代理接连让利下调价格，但降价并未对成交产生积极影响，市场疲软状况仍在持续。 本周，社会库存稍有增加，较上周环比上升0.71%，达到95.22万吨。   SS期货主力合约走弱下调。上午10:30，SS2601报12415元/吨，较前一交易日下跌65元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在355-655元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12750元/吨，佛山均价12800元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24300元/吨，佛山地区24350元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23800元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 不锈钢在年末步入消费淡季，市场下游需求显著疲软，市场心态较为悲观。短期内，宏观政策性利好影响近期已逐渐消退，在沪镍、黑色系价格走低以及基本面疲软的情况下，SS期货盘面持续磨底，目前已处于年内较低水平，但市场的看跌心态仍未消除。从供给端来看，尽管多家不锈钢厂在年末传出减产计划，但11月实际减产兑现量有限，且减产主要集中在前期增产幅度较大的200系不锈钢，300系、400系不锈钢产量基本保持稳定，整体供给量降幅有限。从成本端而言，不锈钢厂成本倒挂现象持续，对高价原料的接受度不高。再加上市场悲观预期的影响，钢厂压低价格采购原料，高碳铬铁、高镍生铁、废不锈钢价格均呈偏弱态势运行，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑力度减弱。当前不锈钢价格已处于低位，进一步下跌存在阻力。然而，鉴于当前需求疲软、不锈钢厂减产幅度有限以及成本支撑减弱，预计不锈钢价格仍将维持偏弱走势。

SMM11月13日讯，SS期货盘面呈现低开且震荡的走势，日内波动幅度有限。在沪镍期货盘面呈偏弱震荡态势的情况下，SS期货盘面依旧维持弱势，持续处于磨底阶段，日内整体运行于12500元/吨以下，盘中下探并突破了6月以来的低点，至12445元/吨。在现货市场方面，由于SS期货盘面不断磨底，且存在年末消费淡季的预期，尽管不锈钢价格已处于低位，但近日的低价并未对成交产生积极影响。不过，在出货回款压力的影响下，贸易商仍采取了让利出货的操作。午后传出消息，某大型钢厂代理商的300系热轧可优惠50接单。本周，社会库存稍有增加，较上周环比上升0.71%，达到95.22万吨。   SS期货主力合约低位震荡。上午10:30，SS2601报12480元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在290-590元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12750元/吨，佛山均价12800元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24300元/吨，佛山地区24350元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23800元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 正式告别“金九银十”这一传统消费淡季，步入年末淡季。下游终端原本就不足的信心，在近期 SS 期货盘面持续下探的影响下进一步受挫。市场询盘与采买活动冷清，下游大多仅维持刚需采买。尽管主流不锈钢厂先是取消限价，随后下调盘价以积极出货，但现货价格不断走低，并未对需求提振产生显著的积极影响。在“买涨不买跌”的心态作用下，市场成交活跃度依然较低。虽然前期不锈钢厂减产消息频繁传出，但 11 月实际落实的减产量较为有限，且主要集中在前期增产幅度较大的 200 系不锈钢，300 系、400 系不锈钢产量基本保持稳定，预计供给仍将维持在较高水平。从成本端来看，当前不锈钢厂虽已处于成本价格倒挂状态，但在近期市场弱势、预期悲观的情况下，高镍生铁、高碳铬铁乃至废不锈钢价格均有所下跌，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑并不稳固。然而，当前不锈钢价格已处于较低水平，且中美贸易摩擦缓和后出口需求有望增加，再加上处于美联储降息周期，不锈钢价格进一步大幅下跌也较为困难。后续仍需关注不锈钢厂减产的落实情况以及下游需求状况。

SMM11月12日讯，SS期货盘面呈现出进一步走低回落的态势。受沪镍进一步下跌的带动，以及在不锈钢基本面表现弱势的情况下，SS期货盘面今日继续跟随下跌，再次跌破12500元/吨，盘中低点已达12460元/吨。在现货市场方面，期货市场的弱势再次对现货价格产生带动作用。此外，不锈钢近日成交持续低迷，贸易商对年末行情预期较为悲观，存在回款甩货的心态。同时，近期高镍生铁、高碳铬铁、废不锈钢价格均呈偏弱运行态势，拉低了不锈钢的成本重心，日内报价再次出现小幅下调。 SS期货主力合约走低回落。上午10:30，SS2601报12485元/吨，较前一交易日下跌75元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在333-685元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12825元/吨，佛山均价12850元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24500元/吨，佛山地区24550元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23800元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 正式告别“金九银十”这一传统消费淡季，步入年末淡季。下游终端原本就不足的信心，在近期 SS 期货盘面持续下探的影响下进一步受挫。市场询盘与采买活动冷清，下游大多仅维持刚需采买。尽管主流不锈钢厂先是取消限价，随后下调盘价以积极出货，但现货价格不断走低，并未对需求提振产生显著的积极影响。在“买涨不买跌”的心态作用下，市场成交活跃度依然较低。虽然前期不锈钢厂减产消息频繁传出，但 11 月实际落实的减产量较为有限，且主要集中在前期增产幅度较大的 200 系不锈钢，300 系、400 系不锈钢产量基本保持稳定，预计供给仍将维持在较高水平。从成本端来看，当前不锈钢厂虽已处于成本价格倒挂状态，但在近期市场弱势、预期悲观的情况下，高镍生铁、高碳铬铁乃至废不锈钢价格均有所下跌，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑并不稳固。然而，当前不锈钢价格已处于较低水平，且中美贸易摩擦缓和后出口需求有望增加，再加上处于美联储降息周期，不锈钢价格进一步大幅下跌也较为困难。后续仍需关注不锈钢厂减产的落实情况以及下游需求状况。

SMM11月11日讯，SS期货盘面呈现出走低回落的态势。在沪镍与黑色系同步下行，且不锈钢基本面持续弱势的情况下，SS期货盘面再度走弱，临近收盘时已逼近12500元/吨。在现货市场方面，受SS期货盘面走弱的影响，市场心态再度转弱，贸易商报价出现个别小幅下调。不过，不锈钢价格已处于相对低位，且贸易商前期的拿货成本较高，因此价格跌幅较为有限。 SS期货主力合约走低回落。上午10:30，SS2601报12560元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在310-610元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12850元/吨，佛山均价12850元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24550元/吨，佛山地区24600元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23800元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 正式告别“金九银十”这一传统消费淡季，步入年末淡季。下游终端原本就不足的信心，在近期 SS 期货盘面持续下探的影响下进一步受挫。市场询盘与采买活动冷清，下游大多仅维持刚需采买。尽管主流不锈钢厂先是取消限价，随后下调盘价以积极出货，但现货价格不断走低，并未对需求提振产生显著的积极影响。在“买涨不买跌”的心态作用下，市场成交活跃度依然较低。虽然前期不锈钢厂减产消息频繁传出，但 11 月实际落实的减产量较为有限，且主要集中在前期增产幅度较大的 200 系不锈钢，300 系、400 系不锈钢产量基本保持稳定，预计供给仍将维持在较高水平。从成本端来看，当前不锈钢厂虽已处于成本价格倒挂状态，但在近期市场弱势、预期悲观的情况下，高镍生铁、高碳铬铁乃至废不锈钢价格均有所下跌，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑并不稳固。然而，当前不锈钢价格已处于较低水平，且中美贸易摩擦缓和后出口需求有望增加，再加上处于美联储降息周期，不锈钢价格进一步大幅下跌也较为困难。后续仍需关注不锈钢厂减产的落实情况以及下游需求状况。

SMM11月10日讯，SS期货盘面呈现止跌回升的态势。虽早间SS期货盘面延续前期弱势，低位运行，但午后在黑色系走强修复带动，以及价格本已处于低位下，有所修复，临近收盘上探12600元/吨以上。在现货市场方面，早间贸易商报价依旧多持稳上周，来去不大，但午后随着SS期货盘面的上探，市场心态走强，询盘增多，贸易商让利意愿下降，报价有所提升，加之价格已至低位日内成交有所恢复。   SS期货主力合约止跌修复。上午10:30，SS2601报12565元/吨，较前一交易日上涨15元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在305-605元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12850元/吨，佛山均价12850元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25150元/吨，佛山地区25200元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报24550元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 正式告别“金九银十”这一传统消费淡季，步入年末淡季。下游终端原本就不足的信心，在近期 SS 期货盘面持续下探的影响下进一步受挫。市场询盘与采买活动冷清，下游大多仅维持刚需采买。尽管主流不锈钢厂先是取消限价，随后下调盘价以积极出货，但现货价格不断走低，并未对需求提振产生显著的积极影响。在“买涨不买跌”的心态作用下，市场成交活跃度依然较低。虽然前期不锈钢厂减产消息频繁传出，但 11 月实际落实的减产量较为有限，且主要集中在前期增产幅度较大的 200 系不锈钢，300 系、400 系不锈钢产量基本保持稳定，预计供给仍将维持在较高水平。从成本端来看，当前不锈钢厂虽已处于成本价格倒挂状态，但在近期市场弱势、预期悲观的情况下，高镍生铁、高碳铬铁乃至废不锈钢价格均有所下跌，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑并不稳固。然而，当前不锈钢价格已处于较低水平，且中美贸易摩擦缓和后出口需求有望增加，再加上处于美联储降息周期，不锈钢价格进一步大幅下跌也较为困难。后续仍需关注不锈钢厂减产的落实情况以及下游需求状况。

SMM11月7日讯，SS期货盘面呈现下跌回落的态势。昨日虽受印尼消息面影响，沪镍表现强势，但今日随着市场情绪再度转弱，加之黑色系期货下跌带动，SS期货盘面再次回到前期的弱势状态，盘中再度下探至12550元/吨以下。在现货市场方面，本周内SS期货盘面整体表现疲软，主流不锈钢厂先是取消限价，随后更是下调了不锈钢盘价，市场持续低迷，不锈钢现货价格维持在低位。尽管市场积极降价出货，但进入年末淡季，再加上“买涨不买跌”的心态影响，本周内成交始终较为冷清。本周，社会库存略有增加，较上周环比下降0.14%，达到94.55万吨。   SS期货主力合约2512走跌回落。上午10:30，SS2512报12550元/吨，较前一交易日下持平。无锡地区304/2B现货升贴水在320-620元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12850元/吨，佛山均价12850元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25150元/吨，佛山地区25200元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报24550元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 正式告别“金九银十”这一传统消费淡季，步入年末淡季。下游终端原本就不足的信心，在近期 SS 期货盘面持续下探的影响下进一步受挫。市场询盘与采买活动冷清，下游大多仅维持刚需采买。尽管主流不锈钢厂先是取消限价，随后下调盘价以积极出货，但现货价格不断走低，并未对需求提振产生显著的积极影响。在“买涨不买跌”的心态作用下，市场成交活跃度依然较低。虽然前期不锈钢厂减产消息频繁传出，但 11 月实际落实的减产量较为有限，且主要集中在前期增产幅度较大的 200 系不锈钢，300 系、400 系不锈钢产量基本保持稳定，预计供给仍将维持在较高水平。从成本端来看，当前不锈钢厂虽已处于成本价格倒挂状态，但在近期市场弱势、预期悲观的情况下，高镍生铁、高碳铬铁乃至废不锈钢价格均有所下跌，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑并不稳固。然而，当前不锈钢价格已处于较低水平，且中美贸易摩擦缓和后出口需求有望增加，再加上处于美联储降息周期，不锈钢价格进一步大幅下跌也较为困难。后续仍需关注不锈钢厂减产的落实情况以及下游需求状况。  

SMM数据显示，本周不锈钢主力合约（SS2512）整体表现为“震荡偏弱、反弹乏力”。截至11月7日10:30，合约报价为12560元/吨，较10月31日收盘价12695元/吨下跌135元/吨（-1.1%）。盘面连续下行后短暂企稳，但整体重心继续下移。 从宏观层面来看，虽然上周美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%–4.00%，但降息效果被美国政府停摆与流动性紧缩抵消。隔夜融资利率（SOFR）大幅上行，银行体系资金紧张，市场融资成本反而上升。与此同时，美国10月裁员规模创下2003年以来新高，失业率或升至4.4%，引发市场对经济衰退的担忧。整体风险偏好未明显回升，对大宗商品价格支撑有限。 国内方面，政策基调延续稳增长导向。中国人民银行于11月5日开展7000亿元逆回购操作，维持流动性合理充裕。工信部近期发布钢铁行业指导意见，提出要发展高附加值钢铁产品、严格执行产能置换机制，以优化产业结构、抑制低端产能扩张。此举中长期有助于供给端改善，但短期内仍难以抵消需求疲弱带来的压力。 从基本面来看，需求疲弱仍是市场主导矛盾。10月不锈钢排产约345万吨，供应仍维持高位。下游消费未见起色，终端采购按需为主，市场成交清淡。部分贸易商为应对月初回款压力，加快出货、低价走量，现货价格难以形成有效支撑。 社会库存为94.55万吨，较上周94.68万吨微降0.13万吨，去库节奏放缓。200系减产消息对市场情绪形成短暂提振，但整体供需格局未有实质变化。 成本端继续下行。截至11月7日，高镍生铁报价916元/镍点（较上周五924下降8元），高碳铬铁报价8150元/50基吨（较上周8275下降125元），原料价格持续走低削弱成本支撑，压制成材价格反弹空间。 总体来看，本周不锈钢盘面受宏观宽松预期支撑有限，需求疲弱与原料走弱主导行情。虽然上周美联储降息和国内逆回购操作释放宽松信号，但全球流动性紧张、国内需求不振、原料持续下跌，共同压制不锈钢价格表现。短期行情仍以震荡偏弱为主，需关注11月排产调整、库存变化及原料价格走势。