2025年9月4日，内蒙地区高碳铬铁出厂价8350-8500元/50基吨；四川，西北地区高碳铬铁出厂价8400-8500元/50基吨；华东高碳铬铁报价8400-8500元/50基吨；南非高碳铬铁报价7900-8000元/50基吨；哈萨克斯坦高碳铬铁报价8900-9100元/50基吨，环比前一交易日上涨50元/50基吨。 日内铬铁市场维持上行态势，成本高位运行支撑强劲，整体供应紧缺增强预期。焦炭七轮提涨抬高用焦成本超200元，铬矿价格上行增加用矿成本，铬铁冶炼生产压力增强，整体维持相对高位，支撑铬铁厂家挺价心态。同时，铬铁现货资源紧缺的情况逐渐反映到市场上，国内厂家订单多以签至9月下旬至10月份，当前零售可贸易量极为有限；此外，海外铬铁进口量预估将有明显减少，南非铬企嘉能可近期表示计划削减Lion铬铁冶炼厂一半的产能（72万吨/年），并有其他冶炼厂的裁员计划。下游不锈钢方面，消费旺季推动下产量进一步增加，且钢厂原料库存较为紧张，多有铬铁采购备库需求。双方共同推动铬铁报价继续上涨，预计短期内铬铁市场维持强运行态势。 原料方面，2025年9月4日，现货天津港40-42%南非粉报价56-57.5元/吨度；40-42%南非原矿报价51.5-53元/吨度；46-48%津巴布韦铬精粉报价58-59元/吨度；48-50%津巴布韦铬精粉矿报价59-62元/吨度；40-42%土耳其铬块矿报价60-61元/吨度，46-48%土耳其铬精粉矿报价64-65元/吨度，环比前一交易日持平；期货层面，40-42%南非粉报盘275-278美元/吨；48-50%津巴布韦铬精粉报盘340-350美元/吨，环比持平。 日内铬矿市场询盘氛围有所回暖，天津港限行管制即将解除，运力紧张状况有所缓解，铬矿运费或将下调。按照排产计划铬铁厂家多有采买补库备库动作，铬矿现货成交活跃度提升。考虑到9月铬铁产量将进一步增加，叠加部分厂家复产增产，铬矿需求得到支撑，贸易商短期多有看好预期，探涨心态凸显。近期多有44-46%低品津巴布韦粉矿流通，对高铬来说性价比不足且供应量偏低，对低微碳铬生产来说不及使用标准，因此出货较为困难。但高品位津巴粉矿在低微碳铬铁价格上涨的影响下多有成交。期货层面，外盘报价维持缓步上调态势，涨价幅度有限。多受高位铬矿发运量与供应量限制，且海外铬铁减产推动铬矿出口量增加，后续铬矿供应过剩一定程度上抑制铬矿价格上行，长期预期不确定性较大，贸易商接货较为谨慎。预计短期内铬矿市场稳中向好运行为主。

本周电芯价格小幅上行。成本方面，电池级碳酸锂价格进一步下探至75,000元/吨，但考虑到电芯厂与供应链、下游集成商多采用锚定碳酸锂月度/季度价格的结算模式，预计今年电碳月均价仍难以跌破7万元/吨，从而为后续储能电芯价格提供成本端支撑。供需方面，SMM调研显示8月国内储能电芯产量达49.88GWh，同比增长12.92%。本月显著增长主要源于以下因素：1）美国关税政策再度延期，“抢出口”窗口持续；2）国内内蒙古地区因补贴政策预期变化及气温条件影响，订单加紧排产与交付；3）部分电芯企业新增产能逐步释放；4）在产能整体紧张背景下，外协工厂快马加鞭的加入生产大军，8月行业开工率已突破80%大关。目前一二线电芯企业排产已普遍安排至11月，近期成交多以远月零单为主。因此，“供应紧张”和“价格上行”仍是储能行业的关键词。在保守预估下，全年储能电芯出货量有望突破500GWh。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

SMM9月4日讯： 本周，虽人造石墨产能过剩格局仍存，但未现降价行情，价格以稳为主。成本端，石油焦价格出现调涨；需求端，终“金九银十”销售旺季到来，下游需求高企。因此，本周负极企业受到成本抬升及下游需求上涨的双重影响产生涨价情绪，但受限于成本上涨幅度较小以及新增产能的持续释放，本周价格持稳为主。展望后续，生产成本与下游需求均预计保持持续抬升态势，但短期内过剩产能对价格的压制作用仍将存在。因此，预计后续人造石墨负极材料价格难有上涨空间。 本周，天然石墨负极材料价格延续平稳态势。成本端，上游原材料及加工各环节成本近期始终保持平稳状态；供需端，下游需求虽有微弱回升迹象，市场交易活跃度略有提升，但行业整体供大于求的核心格局并未发生根本性改变。在成本平稳与供需格局稳定的双重作用下，本周天然石墨负极材料价格得以维持稳定。展望后市，天然石墨的行业竞争态势将持续加剧，供应过剩格局难以得到改善，预计后续天然石墨负极价格将继续承压，难有上涨。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM9月4日讯： 本周，石墨化市场仍陷入僵持。由于负极企业一体化布局，石墨化外协产能过剩矛盾持续加剧，负极企业压价情绪仍存；但成本利润端，石墨化外协由于前期大幅压价导致价格无继续下行空间。​展望后续，随“金九银十”旺季到来，石墨化外协下游需求或将得以提振；但新增需求的释放也无法完全消耗其前期过剩的产能。因此，预计后续石墨化市场价格仍将处于僵持状态。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM9月4日讯： 本周，国内低硫石油焦市场价格呈现小幅上行态势，市场均价达到4038元/吨。成本端，相关成本未出现下降，为低硫石油焦价格形成有效支撑；供需端，市场供应整体保持稳定，未出现明显波动，而需求端则呈现小幅抬升趋势，供需关系的积极变化进一步助推价格走势。展望后续市场，下游阳极与负极企业的备货需求预计将持续释放，低硫石油焦的市场需求支撑力度将进一步增强，预计后续低硫石油焦价格或将延续上行态势。 本周，油系针状焦生焦市场整体以稳价为主。成本表现稳定，为油系针状焦生焦价格提供支撑，避免了价格下行风险；供需关系与上周相比无明显变化，整体处于相对平衡的状态，未出现供需失衡引发的价格驱动因素。​展望后市，“金九银十”销售旺季到来预计将对油系针状焦生焦的下游需求带来提振，同时处于停产检修状态的企业短时间内暂无开工计划。因此，预计后续油系针状焦生焦价格将出现上行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1470元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 原料基本面，受安全检查、煤矿事故扰动影响，焦煤供应小幅收缩，但下游观望情绪较重，部分煤矿出货不畅，开始累库，高价煤种开始回调，线上竞拍成交乏力，流拍现象增多，且即使成交也为降价成交，市场交易氛围转差，短期焦煤价格或偏弱运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1845元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1705元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1490元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1400元/吨。 供应方面，焦企利润水平尚可，且阅兵活动结束，环保限产即将解除，焦炭供应逐步恢复。需求方面，钢材价格震荡下跌，加之近期钢厂焦炭到货改善，部分钢厂焦炭库存增加，导致对焦炭采购节奏放缓。综上，焦炭基本面逐步转向宽松，短期焦炭市场或弱稳运行，焦炭降价风险加大。【SMM钢铁】

今日期货盘面延续震荡，收于3117，较前一交易日下跌0.06%。现货方面，各地区报价涨跌互现，波动幅度10-20元/吨，整体成交表现较此前稍有改善。 基本面来看，供应端，受近期盘面下行影响，长流程钢厂效益略有缩减，提产意愿不强，叠加阅兵活动影响，部分钢厂有临时检修，整体供应有所减量；短流程方面，钢厂心态谨慎，多维持平谷电生产，产量变化不大。需求端，此前受期现价格同步下行影响，市场买涨不买跌，叠加阅兵前部分区域下游项目停工数量有增加，需求表现持续走弱。需求减量更多下，建材库存加速累积，据SMM调研，本周螺纹总库存596.36万吨，较上周+15.43万吨，环比+2.66%；本周线材总库存134.25万吨，较上周+2.79万吨，环比+2.13%。后续来看，随着阅兵结束及高温多雨天气影响逐步减弱，下游需求或有好转预期，建材基本面有改善可能，但考虑到当前市场仍处于多空双方仍处于僵持状态，在未有消息面扰动市场情绪前，盘面或仍将延续区间震荡。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 9月4日讯：   国产铝土矿方面： 本周国产铝土矿市场维持平静，持稳运行为主。据SMM调研，9.3阅兵期内北方地区铝土矿的开采和发运受到影响，但暂未询得北方地区国产矿价格变动的消息。据相关企业反馈，近期受下游氧化铝期货和现货价格下跌影响，区域内氧化铝厂对矿石存在议价优势，当前氧化铝利润空间被压缩背景下，对区域内铝土矿的让利空间变小；叠加当前矿山复产存在不确定性，尽管铝土矿供应短期相对偏紧，存量博弈中可能会出现少量加价采购的国产矿，但量级有限，预计短期国产铝土矿价格持稳运行为主。 截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在580-620元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在550-590元/吨左右；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在410-460元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。   进口铝土矿方面： 据8月29日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量480.43万吨，较前一周增加63.66万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量308.44万吨，较前一周增加50.万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量102.20万吨，较前一周减少37.19万吨。前期几内亚铝土矿发运量下降的影响已开始在国内港口到港量数据方面体现，预计9月中国铝土矿进口总量出现较为明显的环比下滑。 价格方面，本周进口铝土矿散货成交维持清淡状态，暂未听说实际成交，目前市场对矿价持续博弈，一方面，北方部分氧化铝厂受国产矿阶段性供应收窄影响，进口矿使用比例上涨，铝土矿卖方挺价；另一方面，尽管周期内氧化铝厂铝土矿库存小幅去库49.79万吨至5306万吨，但铝土矿库存仍处于高位，买方高价采购情绪一般。本周询得买卖双方意向成交价区间为74-76美元/吨。截至本周四，几内亚铝土矿CIF价格报74.5美元/吨，与上周四持平；SMM进口铝土矿指数报75.53美元/吨，较上周四上涨0.65美元/吨。   SMM简评： 国产铝土矿方面，短期内，尽管9.3阅兵期内北方地区铝土矿的开采和发运受到影响，但相关企业反馈当前矿山复产不确定性仍存，叠加当前氧化铝价格呈下降趋势，国产矿铝土矿价格短期难以出现上涨，SMM将持续关注阅兵后矿山复产情况及矿价的变化。进口铝土矿方面，买卖双方持续博弈。一方面，尽管几内亚铝土矿出港情况较前期有所回升，但前期几内亚发运减少已在进口铝土矿到港显现，铝土矿到港仍呈下降趋势，预计港口铝土矿累库速度进一步放缓，给予卖方挺价意愿一定支撑。另一方面，尽管氧化铝厂铝土矿库存较前期下滑，主要原因系相关企业国产矿供应出现阶段性减少，但铝土矿库存绝对量级仍处于高位，下游氧化铝厂采购情绪相对一般，给予铝土矿价格一定压力。短期内进口铝土矿现货价格预计维持偏强震荡。   》点击查看SMM铝产业链数据库  

2025年9月4日 广东地区：本周该地区升贴水呈现震荡走低的走势，主要是受铜价和库存均走高影响，下游企业采购积极性较差，持货商只能降价出货。截止至周四时，好铜报升水70元/吨较上周四下降20元/吨，平水铜报升水0元/吨较上周四下降40元/吨，湿法铜报贴水70元/吨较上周四下降40元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为上海高60元/吨，价差较小没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为2.52万吨，较上周四增加0.18万吨，仓单合计0.98万吨较上周四下降0.15万吨。具体来看：本周仓库到货量为1.26万吨/周较上周增加0.23万吨/周，低于年平均水平(1.4万吨/周)，本周增量主要来源于进口铜，国产铜增量有限。出库量为1.08万吨/周较上周下降0.35万吨/周，明显低于年平均水平（1.42万吨/周），铜价持续走高下游企业追涨意愿不高是主因。 展望下周，据我们了解下周进口铜到货量有限，但由于消费疲软现货升水较低，预计国产铜将增加发往仓库的量以方便交割，总供应量料略多于本周；而下游消费方面若铜价未见明显回落，可以预见消费将维持在低位。因此，我们认为下周将呈现供应增加消费疲软局面，周度库存料会小幅增加，现货升水将维持在低位。 》订购查看SMM金属现货历史价格           （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 

SMM9月4日 今日钨市场高位横盘为主，钨精情况市场成交清淡，市场流通偏少，钨矿企业看好后市，捂盘不出为主。下游仲钨酸铵等企业，等待新一轮长单指导，观望为主，市场成交缩量明显。下游粉末及钨合金企业补涨报价为主，市场成交一单一议。 矿端：截止9月4日SMM黑钨精矿（65%）收报278000-279000元/标吨，较上一交易日持平，较本周一累计上涨2万元/标吨。钨精矿市场持续收紧，市场流通货源紧张，矿山可用指标较少，市场等待新指标释放，另外江西等地环保及矿权方面审查等因素制约部分矿山难以放量，行业挺价意愿较强，带动散单成交重心持续刷新高，近日，市场即将新一轮长单报价环节，市场等待长单指引，观望情绪浓厚。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价390000-410000元/吨，较上一觉交易日持平，较本周一累计上涨3万元/吨。仲钨酸铵企业补矿困难，企业多维持长单发货为主，行业开工率走低，散单流通偏紧，持货商惜售心理浓厚，短期或难有回调预期。近期海外钨市场高位整理，9月3日欧洲地区APT报价495-545美元/吨度，较本周一持平，国内外仍表现倒挂，出口窗口关闭的情况下，国内钨中间制品出口企业多暂停报价。今粉末市场补涨为主，企业成本高企，且原料供应紧张，行业报价重心上移，下游硬质合金企业进入小旺季补库周期，被动跟涨为主，今日SMM碳化钨粉收报610元/千克，较本周一上涨35元/千克，钨粉收报630元/千克，较本周一上涨40元/千克。本周终端钨棒材、球齿等产品均有30-50元/千克的补涨幅度。 钨铁：今日钨铁市场成交清淡，钨铁企业多持稳报价为主，市场价格高位运行，下游特钢企业采购意愿一般，今日70%钨铁主流报价集中在39.5-40.0万元/吨，较本周一上涨2.55万元/吨。 短期来看，钨市场经历一段时间的快速拉涨，进入高位盘整阶段，市场多空博弈，观望氛围浓厚，从矿端供应上来看，目前国内钨精矿供应紧张局面暂未缓解，市场成本支撑强劲，价格逐步向下游传导，近期重点关注行业长单报价情况，以及国内矿端供应情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势