SMM 12月12日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌50元/吨为17025元/吨，再生精铅散单货源稀缺，持货商出货积极性较差。含税主流出厂报价对SMM1#铅均价维持贴水50-0元/吨（个别货源升水50元/吨出厂），华中地区及西南地区个别货源贴水75元/吨，不含税精铅出厂报价15800元/吨附近。下游电池生产企业维持刚需采购，接货积极性一般。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

本周螺纹价格走势弱势下行，现全国均价3149元/吨，环比上周下跌41元/吨。供应端，近期效益虽有改善，但长流程钢厂按计划检修，本期产量继续下降，月底前多维持低产水平；本周西南有电炉厂按计划复产，整体开工率增加，但近期效益未见继续扩大，短期电炉厂或维持前期生产状态。需求端，周中需求稍有释放，但后期随着盘面继续回落以及天气影响，市场成交有受限，较上周明显回落。库存方面，本周库存继续下降，但去库速度有收窄，其中厂库下降速度明显放缓，目前厂库压力较小，跌价行情有挺价惜售现象。据了解，目前北材资源有陆续南下至河南、陕西、上海等地，虽分散到各地资源量压力相对较小，但低价资源仍有影响当地价格稳定。后续来看，近期宏观利好预期出尽，市场交易回归基本面，需求季节性弱势阶段，叠加焦炭有第三轮提降预期，成本端支撑减弱，短期市场悲观情绪稍有蔓延，预计下周现货价格或仍有下跌空间。

SMM12月12日讯： 本周国内钼市整体呈现 小幅探涨，矿山挺价出货，提振市场，钼铁成本端支撑成交价格重心上移，下游钢厂需求表现一般，招标入场较少，本周五市场表现僵持，市场各环节价格波动有限，买卖双方多以观望为主，整体交投氛围相较于前期虽有一定回暖，但实质性成交仍受多重因素制约。 截止本周五，SMM45%钼精矿收报3690-3720元/吨度，较上周五上涨70元/吨度，本周河南、吉林、河南、黑龙江等主流矿山集中出货，其中河南某大型钼矿山招标销售Mo45-50%钼精矿810吨，含税现款开标成交价3690-3710元/吨度（加权平均价为3701元/吨度），起拍价3650元/吨度。吉林某矿山销售Mo50-55%品位钼精矿，含税现款报价3730元/吨度。河南某矿山竞价销售Mo45-50%钼精矿200吨，含税现款开标价3705元/吨度。12月12日黑龙江某矿山销售50%-55%品位钼精矿，定价3700-3730元/吨度（现金-承兑）。再考虑到其他地区的矿山出货的情况，预计本周钼精矿矿山集中出货量达2000吨左右，成交价格集中在3685-3730元/吨度，较上周散单成交价格上移，提振市场信心，但下游需求疲软叠加钼铁行业处于倒挂状态，钼精矿市场多刚需补库为主，市场继续推涨乏力。 本周钼铁市场受成本端上涨提振，成交价格有所上移，截止目前，SMM钼铁收报23.5-24.2万元/吨，较上周五上涨5.5万元/吨，本周国内大型钼铁生产企业的钼铁报价已上调至23.7-24.5 万元 / 吨区间，其中头部企业因货源稳定、品质有保障，报价多集中在 24.0-24.5 万元 / 吨，中小型企业报价则多在 23.7-24.0 万元 / 吨。从钢厂开标情况来看，本周部分钢厂新一期钼铁招标项目开标价较上期出现小幅上移，平均涨幅在 0.2-0.3 万元 / 吨，不过受整体采购预算限制，钢厂招标量较上期并未增加，钼铁市场的推涨，部分钢厂观望入场为主。 本周钼终端市场仍以刚需采购为主，实质性成交规模有限，一是当前 300 系不锈钢现货市场价格并未同步跟随期货盘面上涨，部分贸易商还存在降价去库的情况，不锈钢厂家的盈利空间仍被压缩，因此对钼系原料的采购多以满足现有生产线基本需求为限，不会进行超额备货；二是特钢领域受下游机械制造、汽车零部件等行业订单恢复不及预期的影响，对高端钼系合金的需求释放缓慢，多数企业仍维持低库存运行策略。   短期来看，钼市上下游的核心矛盾未发生根本性转变，虽然周内矿山提价出货对市场有所提振，但下游钢厂不管从利润角度还是需求角度，难以支撑钼市场大幅上涨，预计市场价格和成交量均难现大幅波动，下周重点关注钢厂招标入场情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

雨季影响下，菲律宾镍矿开采和发运继续处于低位 本周菲律宾镍矿价格持稳。价格方面，菲律宾至中国CIF报价：NI1.3%品位41~43美元/湿吨，NI1.4%品位49~51美元/湿吨，NI1.5%品位56~58美元/湿吨；菲律宾至印尼1.3%品位CIF均价43美元/湿吨，1.4%品位CIF均价50美元/湿吨。供应端来看，供应端来看，本周当前正有一个小型低气压在东Samar登陆，影响范围不大，不会对主要镍矿产区产生影响。未来一周除Honmohon地区将有周累计40mm左右的降雨之外，其他各装点天气良好，最大累计降雨量均不超过25mm。且到12月20前，无明显会形成台风的迹象。11月份目前确定派船46船，两周只增加了6条船。实际到港44船，实际完货28船。12月份截止到上周五确认派船12船，实际到港2船。港口库存方面，截至本周五12月12日，中国港口镍矿库存929万吨，环比上周减少12万吨，折合金属量约7.29万镍吨。需求端看，本周NPI价格小幅上涨，现货成交价上涨约890元/镍点。预计短期价格仍保持低位运行。当前价格下，国内NPI冶炼厂成本倒挂加剧，对高价镍矿接受度有限。海运费方面，随着发运量的走低，运费有所下调。菲律宾至连云港航线均价跌至11美元/吨。后市来看，进入12，预计国内需求进一步走弱，将以消耗自有库存为主，市场成交量级明显萎缩，价格将偏弱运行。展望2026年，预计菲律宾镍矿价格整体将在现有价格下平稳运行。巨幅波动概率较小。从镍角度来看，预计1.3%品味的中镍矿仍将是核心出货品味并是定价锚点。铁方面，对于铁含量大于47%的镍矿，按照铁矿加权定价，货量大。从钴的角度来看，随着钴价进一步上涨，预计未来含钴量大于0.12%的镍矿，有望拿到升水奖励。因此，在镍，钴，铁三因素综合推动下，预计价格将整体保持高位。 印尼镍矿本周价格持稳，雨季在主要矿区愈发显著 印尼镍矿价格本周持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准12月上半期为14,667美元/干吨，较上一期跌了2.21%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.9-52.9美元/湿吨，与上周跌幅为1.4%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-25美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端方面，苏拉威西的雨季愈发严峻，哈马黑拉也不时出现强降雨天气。在降雨量明显增加，导致部分矿山生产受阻。需求端来看，NPI 冶炼厂的采购需求相对稳定，但与此前高峰时期相比，采购积极性略有回落。小部分冶炼厂仍在持续提高其镍矿采购量。RKAB 方面，目前多家印尼矿业公司仍处于提交与评估阶段，近期尚未有新的 RKAB 批复公布。湿法矿方面，供应端来看，市场表现平稳，可流通的湿法矿相对充裕，跨岛运输量也维持在较少水平。从需求端来看，部分冶炼厂因库存充足而缩减采购，导致价格下跌。后续来看，由于 RKAB 审批仍未有明确消息，矿山方面普遍保持谨慎态度，使得价格获得一定支撑，进一步下行的空间有限。年底来看，印尼镍基准价持续走弱，导致印尼镍矿绝对价格面临下行空间。尽管部分 RKAB 配额已接近耗尽，但部分矿山仍可使用尚未用完的 2026 年度配额释放部分矿量，因此镍矿采购仍在持续，导致升水也维持在当前水平。 根据RKAB的进展，2025 年 12 月 4 日，印尼能源与矿产资源部向多家矿业公司发出警告，指出其未能在 2025 年 11 月 15 日的截止日期前按规定提交 2026 年矿业工作与预算计划（RKAB），违反了第 17/2025 号部长规。持有运营生产阶段 IUP、IUPK 或续期许可的企业被要求自通知发布之日起 30 天内，通过指定的 RKAB 信息系统提交 RKAB 审批申请。若企业未能及时提交 RKAB 申请，将无法获得相应的 RKAB 配额，从而无法开展后续的生产活动。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内沪铜价格继续创历史新高，周五已经突破94000元/吨。下游消费负反馈显现，叠加临近沪期铜2512合约交割换月，且沪期铜2512合约为2025年最后一个合约，考虑到贸易长单终止以及年度结算，多数企业提前结束交易，开始抢跑，沪铜现货升水直线下滑，转为贴水。展望下周，进入沪期铜2601合约交易后，2025年电解铜长单基本结束，开始进入2026年长单洽谈，预计贸易市场交易活跃度亦有所走低。市场进入完全零单交易预计价格波动放大，下周升贴水对沪期铜2601合约预计持续贴水。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

SMM12月12日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价贴水70元/吨-升水30元/吨，均价报价贴水20元/吨，较上一交易日下降25元/吨；SMM1#电解铜价格93330~93860元/吨。早盘沪期铜从93500元/吨走高至93700元/吨以上，跨月价差呈现C100-C50元/吨，沪铜当月进口亏损扩大至1500元/吨附近。 日内采购情绪继续下降，铜价走高对下游抑制愈发明显，市场销售情绪依旧，但价格被迫走低。早盘持货商直接贴水报价，部分货源开始对沪期铜2601合约报价。第一交易时段成交于贴水60至贴水20元/吨，好铜表现小升水，但是需求走弱。第二小节市场成交继续走弱，部分可交割货源被贸易商收走交仓，贴水70元/吨基本企稳。 展望下周，进入沪期铜2601合约交易后，2025年电解铜长单基本结束，开始进入2026年长单洽谈，预计贸易市场交易活跃度亦有所走低。市场进入完全零单交易预计价格波动放大，下周升贴水对沪期铜2601合约预计持续贴水。    

本周镍价整体呈现供需宽松主导下的弱势震荡格局，尽管美联储如期降息，但镍价并未受到有效提振，下跌趋势明显。沪镍主力合约周初价格相对坚挺，但之后受国内需求疲软影响价格加速回落，周五收于115,590元/吨，周度跌幅达1.84%。LME镍价同步走弱，价格接连下探，周度跌幅达2.27%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价119,350元/吨，环比上周下跌1,850元/吨，金川镍升水本周均值为5,100元/吨，环比上周上涨300元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-100-400元/吨。本周现货市场成交较为冷清，下游刚需备货，以观望为主。 宏观方面，美联储“鹰派降息”落地，美联储如期实施年内第三次降息，将联邦基金利率下调25个基点。中央经济工作会议指出，明年继续实施更加积极的财政政策，继续实施适度宽松的货币政策。同时本周市场情绪明显分化，铜、锡等有色金属在供应紧张、需求强劲及宏观利好推动下价格创出新高，镍由于其自身的供需矛盾凸显走势疲软，形成明显对比。预计短期镍价维持弱势运行，沪镍主力合约的核心波动区间参考11.2-11.7万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2200吨，环比上周持平。 国内社会库存约为5.9万吨，环比上周累库2,122吨。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。唐山低硫主焦煤报价1530元/吨。 原料基本面，个别煤矿仍处于停产减产状态，焦煤供应缓慢恢复。受焦炭第二轮提降影响，下游采购情绪消极，煤矿普遍反馈下游续单情况不佳，部分煤矿库存压力显现，部分煤种价格 仍有下跌预期 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1845元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1705元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1490元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1400元/吨。 供应方面，焦炭第二轮提降落地，焦企利润明显收缩，加之近期多个地区启动重污染天气应急响应措施，部分焦企减产力度有所加强，但焦企销售不畅，部分焦企库存有不同程度累积。需求方面，当前钢厂焦炭库存基本处于合理水平，但受钢材价格持续下跌、终端消费表现疲软影响，利润空间进一步收窄，钢厂高炉检修范围扩大，对焦炭刚需减弱，导致钢厂补库意愿普遍较低。综上，短期焦炭市场或偏弱运行，有第三轮提降预期。【SMM钢铁】