本周螺纹价格走势弱势下行，现全国均价3056元/吨，环比上周下跌48元/吨。供应端，长流程钢厂效益持续压缩，多数钢厂反馈净利润亏损，个别西北钢厂已亏现金流，其中部分厂家已有提前安排年检计划，或转产品种材，建材产量有下降；近期电炉厂整体效益变化不大，仍处于亏损阶段，但考虑本周个别厂家按计划复产，整体开工率微增，但效益未好转前，开工时长将继续维持平谷电水平。需求端，北方陆续进入供暖阶段，东北区域有集中性的赶工需求释放；其次华东终端项目采购需求表现较好，整体成交有明显放量，而其他市场整体成交表现偏一般。综合来看，下周四中全会召开，宏观消息面仍有期待预期，但对此厂商心态有分化，钢厂生产虽有亏损，但考虑或有利好消息能提振市场心态，整体仍看好四季度情况，但贸易商出货不及预期，操作继续以“落袋为安”为主，心态略显悲观。供应端及库存端压力有趋缓，底部价格继续下跌空间不大，但各地需求有分化，需求带涨承压，预计下周现货价格或呈现底部震荡运行，不排除会议期间利好消息刺激价格阶段性上涨可能。

本周铜价整体先抑后扬。特朗普威胁对中国商品加征100%关税，中美贸易摩擦升级，引发避险情绪，铜价大幅下挫。随后中方迅速出台反制措施并释放谈判信号，特朗普表态愿与中国达成协议，市场情绪回稳，宏观风险缓和推动铜价强劲反弹。美联储多位官员表态支持年内继续降息强调应加快宽松节奏。因就业及流动性压力上升，使市场对12月累计降息50个基点的预期升温，美指跌破99关口，支撑铜价抬升。 基本面方面，本周多家矿山、冶炼厂均在市场发声，对2026年铜精矿市场艰难情况表达对铜精矿平衡失衡现状表达担忧。长单谈判预计将异常艰难。本周LMEweek会议期间现货市场冷清。铜精矿现货贸易并不活跃。进口铜到货情况持平上周，贸易商间交易亦不活跃。进口货源保持稳定，而国产货源供应偏紧，叠加交割临近，市场流通收缩，但高价抑制下游需求，消费恢复有限，库存延续小幅回升。 展望下周，资金流动性仍使铜价维持高位，预计伦铜波动于10400-10850美元/吨，沪铜波动于84000-86500元/吨。现货方面，国内需求维持稳定，现货升水亦持稳运行。预计现货对沪铜2510合约在贴水40元/吨-升水140元/吨。

SMM 10月17日讯： 再生铅炼厂开工率明显上升，原料采购需求增加，华东、西南、西北等地区部分炼厂上调废电瓶采购报价。回收商出货积极性尚可，少数回收商因手中库存有限而捂货惜售。目前再生铅炼厂采购报价废电动主流含税价格在9950-10100元/吨，偏远地区采购价格低于9900元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 10月17日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌50元/吨为16900元/吨，散单主流贴水价格对SMM1#铅均价减50-0元/吨，华中地区个别货源贴水可达100元/吨。由于铅价下跌，部分持货商出货意愿转弱，报价积极性有限。下游电池生产企业维持刚需补库，低价货源少量成交。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

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本周镍受基本面压制回落，期货市场方面，沪镍主力合约(2511)周五收于121,160元/吨，较上周跌1.89%，12万元/吨形成短期支撑，市场呈现“成本托底、库存压制”的焦灼状态；LEM镍价周五报15,140美元/吨，较上周下跌0.53%，同步走弱下跌。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价122,270元/吨，环比上周下跌1,500元/吨，金川镍升水本周均值为2,400元/吨，环比上周增加100元/吨，国内主流品牌电积镍升水区间为-100-100元/吨，有所降低。成交方面，本周现货贸易情绪提升，整体成交量好转。 近期国际宏观环境复杂多变，中美贸易摩擦升级成为市场关注焦点。美国总统特朗普扬言从11月1日起对中国产品征收100%关税，中方也采取相关反制措施，加剧了市场避险情绪升温，本月底可能于韩国APEC会议期间开展中美领导人会晤。同时美国政府停摆持续，关键经济数据发布机制陷入停滞，美国9月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最大降幅，强化了市场对美联储降息的预期。预计后市镍价将在政策预期与基本面现实的博弈中震荡运行，印尼矿业政策收紧和原料紧缺为镍价提供一定的成本支撑，但高库存始终制约价格上行空间，沪镍主力合约的参考运行区间为12.0-12.4万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为3700吨，环比上周持平。 国内社会库存约为4.77万吨，环比上周累库4,014吨。

SMM10月17日讯，SS期货盘面呈现出偏强窄幅震荡的态势。受沪镍走强带动，SS期货盘面走出前期低位有所修复，日内整体围绕12610元/吨一线窄幅震荡运行。在现货市场方面，昨日午后，受SS期货盘面上涨的带动，不锈钢现货报价呈现走强态势。今日报价基本延续了昨日下午的水平，SS期货盘面有所修复。同时，鉴于当前价格已处于相对低位，市场情绪逐渐回暖。本周，现货市场在中美贸易摩擦加剧及SS期货探底的双重影响下，市场信心整体偏弱，成交较为清淡。此外，高镍生铁和高碳铬铁价格均有所下跌，导致不锈钢成本支撑出现松动，现货价格超预期下滑。本周内，社会库存大幅增加，环比上周上升5.19%，达到95.26万吨。然而，当前价格已逼近相对低位，不锈钢成本已处于倒挂状态。加之市场预期美联储将降息并停止缩表，预计不锈钢价格难以出现更大幅度的下跌。 期货方面，主力合约2512偏强窄幅震荡。上午10:30，SS2511报12615元/吨，较前一交易日上涨90元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在405-705元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8000元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25500元/吨，佛山地区25500元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24950元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管当前正值“金九银十”的传统消费旺季，10月不锈钢排产量进一步提升，预计将再次逼近345万吨。然而，下游终端需求的复苏并未达到预期，市场采买成交持续低迷，导致不锈钢库存结束了此前的去库趋势，周内社会库存显著上升，达到95万吨。在成本端，受不锈钢市场疲软影响，高镍生铁价格因贸易商信心不足和出货意愿增强而回落。高碳铬铁前期货源紧张的状况有所缓解，在铬铁厂家仍保持较好利润空间的情况下，价格高位出现松动。目前来看，不锈钢现货市场依然受到宏观因素及资金面带来的期货盘价波动的影响，中美贸易摩擦、美联储降息预期，以及国内二十届四中全会的政策指引，均使得市场面临较大不确定性。后续仍需密切关注宏观环境变化及不锈钢需求情况。