本周隔膜价格延续横盘走势，各规格产品报价区间与上周基本一致。从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.57-1.87元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.14-1.337元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.135-1.29元/平方米。这一轮价格的静止，更多是节奏上的暂停而非方向的改变。从下游来看，电芯企业经过前期多轮调价后，目前更倾向于消化现有库存，对隔膜新单的涨价接受度偏低；从上游来看，隔膜企业虽面临持续的订单压力，但考虑到下游的利润空间已经被压缩，短期内也缺乏强行推涨的动力，双方处于相互试探的阶段。往后看，9月的季度谈单将是打破当前平衡的关键节点。需求旺季叠加供需缺口持续存在，届时隔膜企业具备较强的提价条件，但实际落地幅度将取决于下游接受度。短期来看，价格僵持的局面仍将维持一段时间。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

SMM8月13日讯： 梯次回收本周情况： 本周梯次利用市场整体运行平稳，三元品类价格小幅走弱，其余品类报价基本持稳。7月30日工信部废止梯次利用相关政策标准，100家梯次利用企业被移出合规名单，行业进入政策消化期，市场运行逻辑生变。成本端原料走势分化，碳酸锂小幅上行，硫酸钴延续阴跌，硫酸镍整体持稳，原料端对梯次成本影响有限。供应端受政策落地影响，原梯次企业库存无法以"梯次"名义流通，流向再生端节奏明显加快，部分企业低价甩货回笼资金，对市场价格形成一定冲击。需求端电动自行车等核心下游被政策明确禁止，梯次需求直接收缩，通信备电等领域观望情绪浓厚，下游采购意愿普遍偏低，市场整体成交偏冷淡。后市来看，短期市场仍以稳为主，三元品类在库存分流压力下仍有小幅下探空间，政策细则出台节奏及执法力度将是影响后续走势的关键。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货报价由升水快速转为贴水。周初受台风天气影响，华东部分仓库提货及运输受限，货物流转效率下降，对现货升水形成短暂支撑；但随着交割临近，隔月Back月差急剧扩大，持货商移仓换月成本明显上升，出货意愿随之增强，平水铜报价由周初升水快速下探至贴水300元/吨附近。与此同时，沪铜价格维持高位，终端需求延续疲弱，低价非注册铜成交相对活跃，但未能带动整体采购明显改善。库存方面，上海地区社会库存录得7.93万吨，较本周一增加0.10万吨；江苏地区库存录得1.81万吨，较本周一持平，现货供应尚未出现明显收紧。 展望下周，交割换月仍将主导现货报价。若市场继续对2608合约报价，较高的Back月差及持货商出货压力或使现货维持较深贴水；随着定价基准逐步转向2609合约，现货报价将出现明显修复，但这一表观升水抬升主要来自合约价差切换，并不代表现货供需实质转强。需求端看，高铜价仍将限制下游采购放量，市场预计延续刚需成交，低价、品牌认可度较高的货源或相对受青睐。综合来看，预计下周沪铜现货对2609合约将转为升水报价，但实际成交重心仍将受到终端消费疲弱压制，品牌间价差及成交分化或继续扩大。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 8月13日讯： 国产铝土矿方面： 国产矿供应扰动延续 主流价格维持稳定 受山西焦煤相关事件影响，短期内山西、河南等国产铝土矿主产区矿山开采受到一定扰动，矿石供应量出现阶段性变化。与此同时，氧化铝价格仍处于相对高位，氧化铝企业对原料端价格上涨的承受能力尚可，短期内多以被动接受当前矿价为主。截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在530-550元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在500-540元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿含增值税出厂价在490-540元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。 进口铝土矿方面： 8月长协报价小幅上调 进口矿上下游价格分化加剧 据8月7日数据显示，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量为456.11万吨，较前一周上涨了69.08万吨，发运量上涨。由于美伊局势再次出现白热化，油价再度回涨，几内亚到国内海运费紧随出现回涨趋势，市场报价在上涨到35美元/干吨左右，各家矿山成本亦出现不同程度的上涨；叠加几内亚政策不确定性及恶劣天气影响的运输情况，几内亚矿山加强控制铝土矿发运量。澳洲方面，截至8月7日，澳洲主要港口铝土矿周度出港总量为92.67万吨，较前一周下跌了12.6万吨，发运量基本持平，后续需关注澳洲各矿山出货节奏及港口发运变化。截至8月7日，我国铝土矿到港量为522.67万吨，较前一周上涨了135.2万吨，需持续关注油价及海运费高位波动对远期到港节奏及到岸成本的影响。 价格方面，几内亚8月份铝土矿长协报价相比7月份出现小幅度上涨，落在73-74美金/吨之间，但是下游价格接受能力相对有限。与此同时，国内氧化铝厂铝土矿库存仍处于高位，本周氧化铝厂铝土矿库存相对持稳，库存天数约为96天，对矿价形成一定顶部压力。几内亚铝土矿而言，几内亚到国内运输成本回升、矿山成本上叠加传统雨季及恶劣天气带来的发运减量下，上游及贸易商报价持续坚挺，小幅上调到73美元/吨左右的高位价格区间；国内氧化铝厂由于库存持续保持高位，及盈利收缩双重影响下，意向成交价格维持在70-71美元/吨的价格区间；铝土矿市场上下游对于价格分化严重，市场成交情况放缓，博弈状态自上周延续。截至本周四几内亚铝土矿FOB报价为38-42美元/吨，均价较上周四持平；几内亚铝土矿CIF价格报70-74美元/吨，均价较上周四持平；SMM进口铝土矿指数价格报在71.72美元/吨，较上周四上涨0.15美元/吨。后续铝土矿价格仍取决于各家矿山成本情况、几内亚传统雨季及几内亚政府铝土矿出口配额政策对于整体发运量的影响，SMM将持续对于铝土矿市场走势及成交情况保持密切关注。 整体而言 ，国产矿市场价格维持当前水平；与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约96天），买卖双方报价博弈持续；几内亚配额政策的不确定性、发运量下跌及传统雨季也给铝土矿成本带来一定的上行压力。短期，因为成本及政策双重影响导致发运量减少，进口矿价格预计延续高位博弈格局，之后需重点关注几内亚配额政策落地情况及海运费走势。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM8月13日讯： 今日钼精矿市场维持偏强震荡，江西某钼矿山昨日线下招标销售40-45%钼精矿（(铜：平均4.27%，磷：平均0.08%）448吨，竞拍低价5360元/吨度，开标价5375元/吨度（含65%承兑)，成交总量待统计。市场零单成交坚挺，45%钼精矿成交重心在5340-5370元/吨度区间，部分高品位矿成交价格在5400元/吨度以上。 钼铁市场：今日钼铁市场钢厂招标价格小幅抬升，江苏、陕西等地区钢厂招标价格在33.5-33.7万元/吨，冶炼厂成本压力较大，报价集中在33.8-34万元/吨，零单成交重心向高位区间倾斜。下游不锈钢市场成交平淡，终端仍处于小淡季，主流不锈钢厂报价平稳，过按刚需采购为主，近期入场采购的钢厂多为特钢厂为主。 综合来看，近期河南地区钼精矿生产企业维持减产，国内钼精矿市场维持供应收紧态势，智利等海外资源高位震荡，钼精矿及氧化钼进口成本高位，一定程度上提振国内钼原料现货价格，下游不锈钢及特钢企业虽仍处于淡季，但钼铁招标交货多为9月份的生产布局，短期来看，钼精矿受供给收缩支撑价格易涨难跌，钼铁价格跟随钢招逐步向成本线靠拢，但下游终端实际消费尚未完全兑现，向上弹性有限。后续重点跟踪河南矿山复产进度、国内矿山招标成交情况、钢厂钼铁招标量价，以及海外铜钼矿山的产出扰动。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM8月13日讯： 本周电解液市场价格暂稳，其中，三元动力用、磷酸铁锂用及锰酸锂用电解液均价分别为31750 元 / 吨、31200 元 / 吨及23550元 / 吨。成本端，本周六氟磷酸锂价格维持平稳。一方面上游碳酸锂盘面震荡幅度有限，成本波动较小；一方面市场集中签单阶段结束，市场交投氛围转淡，使得六氟磷酸锂价格短期企稳。添加剂板块中，VC本月订单基本落地，目前正处于订单交付周期，叠加供应紧张，多数厂家暂不报价，若短期仍无明显有效供给增量，供需紧张格局在需求支撑下有望进一步加剧，后续涨价动能强劲。受上游原料暂稳影响，电解液市场价格暂稳。供需层面，下游动力电池企业正积极为“金九银十”传统销售旺季备货，同时储能市场需求高景气度延续，二者共同推动电芯开工率及产出水平稳步提升。传导至电解液端，生产商普遍采用以销定产的模式，随着下游订单量的增加，行业开工率也同步出现提升。综合来看，电解液后续市场价格走势仍需持续跟踪其原材料价格波动及传导情况。                             SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 陈泊霖021-51666836 王易舟021-51595909

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（8月10日—8月13日）洋山铜溢价仓单成交周均价格区间为91—104美元/吨，QP8月，均价为98美元/吨；提单成交周均价格区间为87—99美元/吨，QP9月，均价为93美元/吨；EQ铜CIF提单为57—69美元/吨，QP9月，均价为63美元/吨。截至8月13日，LME铜对沪铜2608合约除汇沪伦比值为1.128 ，进口亏损1004.08元/吨附近，较上周亏损收窄381元/吨左右。截至周四，伦铜8月dateBACK结构较上周同期扩大，8月date与9月date之间调期费差为−117.45美元/吨。目前火法注册铜提单主流报盘在85-95美元/吨附近；注册铜仓单主流报盘在100-105美元/吨附近；EQ铜提单主流报盘在65-70美元/吨附近。 本周洋山铜溢价呈走弱趋势，由于进口比价持续不佳，且LME近端合约BACK结构较大，叠加铜价上涨消费受抑，下游采买情绪较弱。不过持货商报盘暂未出现明显回撤，市场买卖双方分歧逐渐加剧。此外，据SMM了解，本轮电解铜出口窗口的打开，主要受LME近端合约较大幅度BACK结构影响。内外盘价格及期限结构变化，使部分电解铜具备出口套利条件，目前计划出口量约2万吨。不过，随着8月合约临近交割，出口电解铜主要流向中国保税区。 据SMM了解，截至本周四（8月13日），国内保税区铜库存环比上期（8月6日）增加约0.41万吨至3.52万吨。其中上海保税库存环比增加0.42万吨至3.11万吨，广东保税库存环比减少0.01万吨至0.41万吨。保税区库存增长主要原因为：1. 近期出口窗口打开，部分电解铜具备出口套利条件，货源向保税区集中；2. 此前自 LME 亚洲仓库的注销仓单陆续到港，进一步推升库存水平。 展望后市，市场于进口比价能否修复与供需格局进行博弈。供应端将围绕短期进口到港及出口增加，而中长期供给受美国虹吸效应持续抑制。需求端因消费疲软，下游对成交价格心理预期较低。预计交易者观望情绪较强，买卖双方分歧进一步拉锯。此外，后续随着内外盘期限结构进一步调整，电解铜出口窗口及货物流向仍需持续关注。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

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