盘面：上周五晚伦铜开于9519美元/吨，盘初即摸高于9541.5美元/吨，而后小幅走低后继续走高，盘尾回落并摸低于9430美元/吨，盘尾最终收于9440美元/吨，跌幅达1.67%，成交量至1.4万手，持仓量至29.4万手。上周五晚沪铜主力合约2506开于77920元/吨，盘初即摸高于78090元/吨，而后震荡下行至盘中摸低于77550元/吨，盘尾横盘整理最终收于77670元/吨，跌幅达0.82%，成交量至3.4万手，持仓量至17.6万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国财长斯科特·贝森特（Scott Bessent）回应穆迪下调美国信用评级称，他不太相信穆迪，穆迪评级“落后于指标”。贝森特称，美国GDP增长速度将超过债务增长速度。关于关税，贝森特表示，会达成很多地区性的协议。贝森特称，美国正将关税讨论集中在18个关键贸易伙伴上。贝森特还表示，他周六确实与沃尔玛首席执行官麦克米伦进行了交谈，沃尔玛将承担部分关税。 （2）美国总统特朗普表示，未来两到三周内，美国可能会单方面对许多贸易伙伴设定新的关税税率。同时，特朗普不断喊话力挺美股，试图缓解投资者对关税政策的担忧情绪。特朗普于日前表示，美国财长贝森特很了解市场，只要贝森特一出现在电视上，股市就会上涨。 现货：（1）上海：5月16日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报升水420-升水470元/吨，均价报价升水445元/吨，环比上升425元/吨。仓单于上周二周三流出将对升水存在压制，预计本周升水400元/吨存在逐步回落风险，但下游低价采购预计提振市场成交积极度。 （2）广东：5月16日广东1#电解铜现货对当月合约报升水310元/吨-升水410元/吨，均价升水360元/吨，环比涨385元/吨。总体来看，换月后首日现货升水大幅走高，但下游不接受，整体交投较弱。 （3）进口铜：5月16日仓单价格90到100美元/吨，QP6月，均价环比跌5美元/吨；提单价格102到120美元/吨，QP6月，均价环比跌4美元/吨，EQ铜（CIF提单）74美元/吨到86美元/吨，QP6月，均价环比跌2美元/吨，报价参考5月中下旬到港货源。总体来看市场卖方出货情绪增加，但成交有限。 （4）再生铜：5月16日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72400-72600元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1667元/吨，环比上升215元/吨。精废杆价差1245元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料进口贸易商表示已逐步适应海外高系数报价，如光亮铜价格，此前贸易商无法接受海外持货商99.2%-99.5%，而本周贸易商反映进口窗口打开后，可适当采购部分99.2%系数的光亮铜，虽然利润甚微，但可以保证企业交易正常运转。 （5）库存：5月16日LME电解铜库存减少5275吨至179375吨；5月16日上期所仓单库存增加2712吨至63247吨。 价格：宏观方面，最新一轮经济数据显示4月进口物价反弹，而5月消费者信心仍然低迷，因对总统特朗普贸易政策影响的担忧加剧，美指先跌后涨，铜价先涨后跌。同时美国财政部长贝森特周日表示，若各国在 90 天关税暂停期内未达成贸易协议，关税税率将很快恢复至 “对等” 水平。基本面方面，上周五沪期铜2506合约日内正式交易，仓库仓单积压致可流通现货紧张，持货商报价坚挺，不同铜品升水差异明显。本周仓单流出或压制升水，但下游低价采购预期或提振成交，多空因素并存。价格方面，预计今日铜价上方仍有博弈空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】