德国联邦统计局周一公布的最新数据显示，由于亚洲、北美和欧洲大陆地区的需求出现疲软迹象，德国5月份出口降幅大于经济学家普遍预期。与上月相比，德国5月份出口最终统计值为环比下降3.6%，而机构调查的经济学家们预测中值为下降1.9%，依赖出口的德国经济复苏可谓步履蹒跚。 德国5月份的对外贸易顺差约为249亿欧元(约合269.4亿美元)，高于经济学家们普遍预期的211亿欧元;4月份的对外贸易差额则为222亿欧元，去年5月份约为168亿欧元。 统计局报告称，5月份德国对欧盟国家的出口额环比下降了2.5%，对欧盟以外国家的出口额则下降了4.9%。 上周公布的另一项德国官方数据显示，德国5月季调后工业产出环比降低2.5%，大幅低于经济学家们所预期的增长0.2%。详细数据显示5月份德国工厂订单意外下滑，德国投资者信心的最新数据也不及预期，私营部门商业活动指标也是如此。 德国经济部表示：“随着制造业商业预期最近有所减弱，订单持续下降表明未来几个月的增长势头相当疲软，”“只有当全球贸易进一步复苏、工业品需求复苏时，德国生产数据才会稳定下来。” 最新公布的德国消费者信心初值数据显示，德国7月消费者信心小幅下滑，结束连续四个月的上升势头，主要原因是物价上涨和德国经济缓慢复苏带来的不确定性令家庭选择捂紧钱包。调查初值显示，德国7月Gfk消费者信心指数出人意料地从6月份小幅修正后的-21.0降至-21.8，市场预期则为-18.9。 NIM消费分析师Rolf Buerkl表示，“近期消费者信心上升趋势被打断，意味着走出消费低迷的道路将是艰难的，总是会有挫折。”他表示，持续的复苏只有在消费者拥有规划安全和明确的未来前景时才会到来。 依赖出口提振GDP数据的德国5月出口降幅下滑，5月份工业产值出人意料地大幅下降，以及消费者信心出现下滑趋势，这些数据都是全球经济扩张步伐受阻，以及欧洲最大规模经济体复苏可能步履蹒跚的最新迹象。

随着德国工业的低迷状况逐渐缓解，德国私营部门活动迎来了显著的增长，成为一年来增速最快的时期。作为欧洲最大的经济体，德国5月份的标普全球采购经理人指数(PMI)上升至52.2，不仅超出了分析师的预期，还保持在了50这一关键的荣枯分界线之上，这标志着德国经济连续第二个月实现了增长。 在这一增长中，服务业扮演了领头羊的角色。尽管制造业指数仍处于收缩区域，但已达到今年一月以来的最高水平，显示出该行业正在逐步恢复活力。 Hamburg Commercial Bank的首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚(Cyrus de la Rubia)观察到了该行业的积极迹象，并表示：“这些数据给我们带来了希望，预示着那些预言德国经济将持续疲软的人可能很快就会被证明是错误的。” 与此同时，法国的经济情况则显得不那么乐观。由于服务业的拖累，法国的综合PMI指数意外跌破了50这一大关，显示出经济活动有所放缓。 尽管如此，欧元区的两大经济体——德国和法国在2024年第一季度的增长超出了预期，助力20国集团摆脱了去年下半年的衰退。 分析师预计，随着欧洲央行在今年晚些时候降息，该地区的经济复苏将得到进一步支撑，通胀率也将在经历历史性的飙升后回落至2%的目标。 标普还指出，德国企业提高产出价格的速度已降至2021年初以来最慢，而法国的产出成本通胀率则是三年多来的最低水平，尽管投入成本的涨幅仍然保持在较高位置。 德国央行和法国央行都预测第二季度的国内生产总值将实现小幅增长。Hamburg Commercial Bank的数据显示，本季度每个国家的经济增长预计为0.3%。该银行的经济学家诺曼·利布克(Norman Liebke)表示，对法国的经济前景无需过度担忧。 他指出：“需求在一年多来首次实现增长，就业市场也在持续强劲增长，法国的制造业正在逐步复苏。” 据了解，PMI数据因其能在月初就揭示经济趋势和转折点，因此受到市场的密切关注。但值得需要注意的是，PMI数据衡量的是产出变化的广度而非深度，因此有时难以直接与季度GDP增长挂钩。

当地时间周四（4月18日），德国央行在其月度报告中称，得益于今年年初制造业回暖、出口增长及建筑业的意外提振，德国经济一季度可能实现增长，这意味着欧洲最大经济体将避免冬季衰退。不过，该央行同时指出，德国经济仍未出现实质复苏的迹象。 德国长期以来都是欧洲经济增长的引擎，但最近却落后于其他国家，该国去年经济萎缩0.3%，是七国集团（G7）中唯一出现经济萎缩的国家，原因是其庞大的工业部门受到供应链混乱、能源成本上涨和全球需求疲软等因素影响。 德国已连续四个季度出现零增长或负增长，去年四季度环比下降0.3%。就在一个月前，德国央行还警告称，今年一季度GDP可能继续萎缩。 然而，德国央行在其最新预测中称，一季度实际上可能实现了小幅增长。 在冬季的几个月里，异常温和的天气极大提振了建筑业，但德国央行表示，这是一次性因素，并不意味着该行业出现了根本性的扭转。 德国央行称：“目前仍没有证据表明德国经济持续改善。对德国和国外工业产品的需求仍然疲软，并在继续下降。” 该央行表示：“德国的经济形势有所好转，但其核心仍然疲弱。因此，目前还不确定第二季度经济产出是否会继续增长。” 不过，报告也指出，信心指标显著改善，如果这种改善持续下去，德国经济也可能比一个月前的预测更为显著地回升。 欧洲央行行长拉加德对德国经济充满信心，她本周表示，德国可能已经扭转了局面，其工业生产的增长超过了预期。 然而，国际货币基金组织（IMF）本周下调了对德国今年经济增长的预测，从三个月前的预计增长0.5%，下调至仅增长0.2%。

当地时间周三（3月20日），德国央行行长约阿希姆·纳格尔表示，相较于德国，他更担心欧洲的经济。 纳格尔周三在德国萨尔布吕肯的一次活动上说：“人们总说德国是一个‘病夫’，我更担心的是，如果我们最终没能开始做功课，欧洲就会生病。”他指出，欧盟目前的问题是官僚主义过度和税收高企。 大多数分析师认为，欧洲最大的经济体德国正陷入新冠疫情以来的首次衰退，预计今年晚些时候的复苏也只会是温和的。 德国经济之所以会萎靡不振，主要原因是俄乌冲突爆发后能源成本大幅上涨，导致该国依赖能源的制造业深受打击。此外，亚洲市场需求减弱和汽车制造商绿色转型遇阻也令德国经济雪上加霜。 然而，欧元区20国的情况也好不到哪里去，经济产出已经停滞了一年多。 法国央行行长维勒鲁瓦·德加尔豪周三在同一场活动上警告称，随着出生率下降，欧洲还面临着人口方面的挑战。 德国伊弗经济研究所（Ifo institute）负责人Clemens Fuest也持类似观点，他表示，欧洲必须为自身的经济实力做更多事情，这将是对特朗普可能再次担任美国总统的最重要的回应。 Fuest周四表示：“在过去的二十年里，由于缺乏经济动力和创新，欧洲在经济和技术上落后于美国，现在是阻止这一趋势的时候了。” 他说，将经济和军事实力置于政治行动的中心，应该成为欧洲竞选活动和下届欧盟委员会政策的核心主题。

根据一项调查显示，德国正处于经济衰退之中，今年的经济几乎不会增长。 在3月8日至14日进行的调查显示，德国第一季度国内生产总值(GDP)预计将萎缩0.1%。一个月前，分析师还预测该国今年前三个月经济将陷入停滞。 德国央行也强调，德国可能正处于为期六个月的衰退中，不过它强调不太可能出现严重的衰退。 同样，德国经济部表示，大多数研究机构“预计2024年第一季度GDP将再次下降”。 “尽管工业生产、建筑和对外贸易在2024年初呈现积极趋势，但明显的经济复苏尚未出现，”德国经济部上周五在其月度报告中表示，“这是由于国内需求持续疲软、融资成本居高不下，以及私人家庭和企业的信心仍然低迷。” 接受调查的受访者也下调了对2024年整体经济的预测，目前认为增长率仅为0.1%。 这与德国经济部的警告一致，即“随着通胀率持续下降，工资和收入上升，劳动力市场保持稳定，外贸增长的动力增加，预计今年晚些时候才会出现明显的经济好转”。 “德国经济正面临巨大挑战，”FrontierView的Martin Belchev表示，“它失去了来自俄罗斯的廉价能源、中国繁荣的销售市场以及美国几乎免费的安全保障。”

德国经济研究所(IW)周一发表研究称，如果唐纳德·特朗普再次当选美国总统，并像他说的那样大幅提高进口关税，那么到2028年，德国的经济将至少萎缩1.2%。 特朗普此前曾表示，如果他能再次入主白宫，他将对所有进口商品征收10%的关税。 根据德国经济研究所的研究，若特朗普的关税政策成为现实，将在最初几年使美国经济产出暂时减少1-1.4%，因为物价上涨和失业率上升将给消费带来压力，而信心冲击将在短期内影响投资。但随着贸易和财政平衡的改善，美国国内生产总值（GDP）到2028年将恢复至略微负增长的水平。 相比之下，特朗普的关税政策对欧洲尤其是德国等出口导向型国家的冲击要严重得多，而这些国家目前已经受困于高能源成本和缺乏熟练劳动力。 德国央行上月发布报告称，德国经济可能在今年第一季度小幅萎缩，让业已面临多重挑战的德国经济陷入技术性衰退。 德国经济研究所的研究显示，受出口下降和随之而来的私人投资减少的影响，德国GDP到2028年将下降1.2%。 德国经济研究所警告称：“欧盟现在应该为这种情况做好准备。欧盟应该利用拜登总统的剩余任期，将与美国的贸易关系建立在更坚实的基础上。” 该机构称，这意味着需要将美国-欧盟贸易和技术委员会会议制度化。此外，欧盟还应与澳大利亚、南方共同市场、印度或印尼等伙伴签订更多自由贸易协定。 德国经济研究所还表示：“其次，如果特朗普当选并威胁要对欧盟实施新的贸易壁垒，欧盟应该能够做出反应。为了应对这种威胁，欧盟也应该采取可信的报复措施。”

当地时间周三，德国政府将今年经济增速预期下调至0.2%，远低于去年秋季预测的1.3%的数字，全球需求疲软、地缘政治不确定性和持续高企的通胀削弱了经济迅速反弹的希望。 实际上，这个欧洲最大的经济体去年第四季度GDP已萎缩0.3%，成为世界上表现最差的主要经济体。市场预计，德国今年第一季度经济“可能再次小幅下滑”，陷入技术性衰退。技术性衰退是金融业术语，通常是指实际GDP连续两个季度下降。 本周，德国央行也发布了悲观的月度报告，称德国经济仍未复苏，2024年第一季度的产出可能会再次小幅下降。随着经济产出连续第二次下降，德国经济将陷入技术性衰退。 德国经济部长罗伯特·哈贝克周三在一份声明中说，地缘政治紧张局势和高利率正在给经济复苏带来压力，不过实际工资的上涨和强劲的劳动力市场应该会在2024年期间有所帮助。 最近的数据显示，德国1月申请标准破产程序的企业数量同比增长26.2%，企业投资出现下滑，德国房地产开发商纷纷取消了新项目。 哈贝克补充道，经济形势非常有挑战性，政府必须做得更多，以便在一个完全改变了的全球环境中保持和加强德国的竞争力。 哈贝克称缺乏熟练工人是德国面临的“最大挑战”，他说德国已经有70万个职位空缺。“我们缺乏人手和头脑来做这项工作，这一差距将继续扩大，并将进一步降低潜在增长。” 德国经济顾问Ulrike Malmendier声称，德国的经济顾问团队计划跟随政府的脚步，下调对2024年经济增长的预期。“我认为我们肯定会朝着同一个方向前进，这就是我们的数据所显示的。” 德国政府顾问委员会去年11月份的预测显示，2024年的经济增长率将仅为0.7%。下一次的官方更新将在5月中旬。 有德国专家也表示，俄乌冲突爆发后，德国宣布放弃使用俄罗斯天然气，导致能源价格飙升，这对德国工业的打击是沉重的。此外，德国政府还要为代价高昂的绿色转型提供资金。 哈贝克指出，德国最近的预算危机给政府未来几年的财政计划留下了600亿欧元(约650亿美元)的缺口，这是一个额外的经济挑战。而受预算危机影响，德国农民等群体纷纷组织大规模抗议活动，执政两年多的朔尔茨及其三党联合政府的支持率创下新低。 哈贝克还谈到了通胀的前景，他预计2024年全年通胀率将降至2.8%，2025年将再次回到2%的目标区间。

被称为欧洲经济火车头的德国，成为去年表现最差的主要经济体。 根据当地时间周一公布的初步数据，受高通胀、利率上升和能源成本上升影响， 德国2023年GDP同比下降0.3%，为2021年以来首次经济下滑，成为全球表现最差的主要经济体之一。 尽管2023年步履蹒跚，德国GDP仍高于疫情爆发前的水平，较2019年增长0.7%。 从单季度来看，德国去年第四季度GDP环比下降0.3%，第三季度GDP上修至与第二季度持平。考虑到当局对“技术性衰退”的定义是“连续两个季度环比下降”， 德国巧妙地躲过了技术性衰退。 德国三季度GDP上修后， 市场预测欧洲央行今年4月开始降息的概率下滑，但仍维持在80%左右的高位。 德国联邦统计局局长鲁特·布兰德在新闻发布会上表示：“2023年，在持续面临多重危机的环境下，德国的整体经济发展出现了下滑。” 2023年德国零售销售、出口和工业生产全面出现下降。家庭被几十年来最严重的生活成本上涨打击，而制造业则面临能源成本高企、全球需求疲软和融资成本上升的三重困境。 国际货币基金组织(IMF)早前公布的数据也显示，去年德国是表现最差的主要经济体。IMF预测，2023年发达经济体平均增长1.5%，而新兴市场和发展中经济体则增长4%。 作为欧洲最大经济体， 德国经济数据疲软表明欧元区即将公布的四季度数据可能很难看。 考虑到欧元区11月工业生产连续第三个月下滑，分析师预计，欧元区去年第四季度的经济可能出现收缩。 咨询公司Pantheon Macroeconomics的经济学家梅兰妮·德博诺预测， 欧元区去年第四季度GDP将同比下滑0.1%，欧元区经济存在 “完全下行”的风险。 与此同时，去年的衰退加剧了德国今年开局的惨淡情况，全国范围内的火车司机罢工，以及农民反对削减燃料补贴的破坏性抗议活动都给德国带来了打击。 展望2024年，经合组织数据显示， 德国经济增速预计将回升至0.6%，但仍然是全球表现最差的经济体之一 。自从德国政府削减支出计划以解决宪法法院对表外基金裁决所造成的 600 亿欧元预算缺口以来，一些分析师已经下调了对德国经济增速的预测。 凯投宏观经济学家安德鲁·肯宁汉表示：“（德国）自2022年底以来一直持续的经济衰退今年似乎仍将持续。” 他预测2024年德国GDP将实现零增长。

周五（11月24日）欧洲时段，德国联邦统计局公布的最新数据显示，该国第三季度国内生产总值（GDP）录得同比下跌，分析认为这一迹象可能是欧洲最大经济体陷入衰退的前兆。 具体数据显示，经价格调整后，德国2023年第三季度GDP同比下降0.8%，与初值一致，算上第二季度下跌的0.4%，这一数据已经连续两个季度出现了明显的下滑。 经价格、季节和工作日调整后，德国第三季度GDP较第二季度收缩了0.1%，也与初值一致。这一数据已经连续四个季度几乎停滞或萎缩：去年四季度环比下降了0.4%，今年一季度持平，二季度仅反弹0.1个百分点。 分项数据中，政府支出环比上升了0.2%，但家庭消费支出下降0.3%，是德国整体经济萎缩的主要原因。这些数字反映，寻求复苏的德国正疲于应对高利率、高物价等强劲的外部不利因素，在这些因素的压力下，德国GDP难以转涨。 受外部需求减弱和能源价格居高不下影响，德国庞大的制造业基础面临巨大压力。数家大型工业企业宣布削减成本，化工巨头 巴斯夫 计划在未来四年内投资减少近15%，制药巨头拜耳的预计的全年营收额也不及市场预期。 昨日标普全球公布的数据也显示，德国私营部门“相当疲软”，11月制造业PMI为42.3，综合PMI为47.1，都离50荣枯线有明显差距，PMI是衡量行业发展状况的“晴雨表”，这组数据表明德国经济短期内仍会下行。 周一，德国央行发布的月度经济报告预测，今年第四季度GDP将再次环比小幅下降。该行更早的一份调查显示，在1000多家德国中型企业中，81%认为德国由于近年来的危机已经失去了竞争力。 除此以外，欧元区上升的融资成本继续给德国家庭和企业带来负担。欧洲央行表示，即使欧元区CPI年率已跌至两年低位2.9%，也不应该指望货币政策很快放松，德国央行行长内格尔也多次强调“可能有必要再次加息”，打击了市场押注“很快”降息的预期。 先前国际货币基金组织（IMF）在10月10日发布的最新《世界经济展望》中预测，德国今年的实际GDP年增长率为-0.5%，是发达国家中唯一萎缩的经济体。IMF认为德国明年将重回增长0.9%。 不过，德国法院上周的一项判罚可能会让明年的复苏缺乏动力。 德国联邦宪法法院11月15日裁定，为应对新冠危机所冗余的600亿欧元资金不得转移至“气候与转型基金”，这意味着德国政府的未来预算出现了600亿欧元的巨大窟窿。

德国总理朔尔茨支持欧洲央行对通胀保持警惕的立场，称应对物价上涨是央行最重要的任务之一。 朔尔茨在柏林与希腊总理举行了联合新闻发布会，他在回答有关两国通胀负担的问题时说：“抗击通胀是央行对欧元重要的任务之一。” 他补充称：“通胀对我们的公民和企业构成了挑战，因此这是欧洲央行的一个明智决定。” 自去年7月以来，欧洲央行史无前例地连续10次加息，三大利率主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别被上调至4.50%、4.75%和4.00%。在上月的利率会议上，欧洲央行选择了暂停加息，这引发了有关决策者将很快转向的猜测。 然而，包括欧洲央行行长拉加德在内多名官员强调，决策者将维持现有利率水平足够长的时间，直到通胀回到2%的目标水平，并且在短期内不会降息。 上月底的数据显示，10月欧元区通胀率降至两年多来的最低水平。欧盟统计局数据显示10月CPI同比增长2.9%，为2021年7月以来的最低增速，低于9月的4.3%。 虽然货币紧缩政策令欧元区通胀形势有所缓解，但也对该地区经济增长产生广泛负面影响。 欧盟统计局周二公布的修正数据显示，欧元区第三季度GDP环比下降0.1%，同比增长0.1%。 欧洲经济最大的弱点正是其最大经济体德国，该国三季度GDP萎缩0.1%，由于GDP一年来几乎未有增长，德国经济存在衰退的可能。