SMM9月29日讯： 9月29日，有色金属板块走强，截至29日收盘，有色金属板块涨2.26%，个股方面，盛达资源、兴业银锡涨停，铜陵有色、中国铝业、西藏珠峰以及紫金矿业等涨幅居前。消息面上：工信部等八部门9月28日联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确行业增加值年均增长5%、再生金属产量突破2000万吨的目标，还配套超长期特别国债等资金支持，这一方案为有色金属行业的发展提供了有力的政策支撑；印尼 Grasberg 铜矿事故发酵，将对四季度及 2026 年供应产生较大影响，市场对铜供应链脆弱的敏感神经被牵动，市场对供应趋紧的情绪升温。虽然高价抑制了部分备货需求，但旺季消费韧性仍存，且市场预期四季度国内消费刺激政策持续发力，新能源汽车、电力等领域需求有望持续保持，也将使得市场对有色金属的需求保持着比较旺盛的态势；近期贵金属价格迭创新高，带动拥有金银等副产品的有色金属企业业绩预期改善，间接提升相关企业的市场关注度；此外，部分市场资金对有色金属板块的青睐等也带动了有色金属板块的走强。 消息面 【工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）】 工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，其中提到，2025—2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，经济效益保持向好态势，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨，高端产品供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持续提升。方案提到，统筹利用超长期特别国债等现有资金渠道，支持有色金属资源开发、高端材料攻关、节能减污降碳、数字化改造等。用好新材料首批次保险补偿等政策，支持初期市场培育。发挥人民银行信贷市场服务平台、国家产融合作平台作用，引导银行等金融机构按照市场化法治化原则，精准有效支持符合行业规范、自律公约等条件的项目建设和升级改造。用足用好现有减税降费政策。 适时丰富重要有色金属期货交易品种和金融衍生品种。 做好重要品种国家储备。加强相关国有企业考核引导，更多鼓励资源开发、技术创新和成果转化。实施制造业人才支持计划，建好用好国家卓越工程师实践基地，培育一批高水平技术、技能、管理人才。 》点击查看详情 铜 》点击查看SMM金属产业链数据库 铜现货方面： 9月29日，SMM1#电解铜价格为82010~82410元/吨，较前一交易日下跌275元/吨，跌幅为0.33%。基本面方面，供应端进口铜与国产非注册货源供应相对宽松，使市场现货供应整体维持较为宽松状态。需求端高铜价抑制下游备货情绪导致需求表现疲软。综合来看，预计今日铜价下方存在支撑但上方空间有限。 铝 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 铝现货市场方面： SMMA00铝现货9月29日的均价为20690元/吨，较前一交易日跌0.39%。基本面：库存方面，据SMM统计，9月29日电解铝锭地区社会库存录得59.2万吨，较上周四去库2.5万吨，较上周一去库4.6万吨。供应端，近期电解铝产量相对稳定，维持在84.73万吨/周；成本方面，国内电解铝完全成本为 16,283元/吨，周环比下降81元/吨，行业平均利润扩大71元/吨至4,487元/吨附近。双节小长假即将来临，据悉，个别华南地区铝型材企业放假天数在6-7天及以上，较往年更长，但总体来看与往年相差不大；铝线缆板块头部企业订单相对集中，预计无放假安排，与往年情况类似；铝板带箔头部企业同样基本无放假安排，但双节假期期间开工排产预计放缓。目前根据历史同期数据及SMM与市场交流情况综合判断，国庆假期暂时预计累库总量在6-8万吨左右，具体累库幅度情况需视在途量接铝厂节前发运情况而定。 综合来看，宏观方面，美联储内部就未来货币政策路径分歧加大，增加了后续市场不确定性；国内方面，铜冶炼“反内卷”情绪带动铝期货走强。基本面上，双节前备货临近尾声，后续接货量预计减少，双节期间铝锭库存预计累库6-8万吨，叠加9月去库不及预期，节后初期电解铝升水预计面临一定压力，基本面看铝价上方20,900-21,000元/吨仍然承压；进入到10月，北方部分企业反馈铝水比例预期提高，铸锭量预计维持低位，给予铝价支撑。后续需关注双节前后铝锭库存变动情况，另外需注意，反内卷相关政策，不排除带动铝价，超出基本面上涨的风险。 锡 》查看SMM金属锡现货报价 基本面上：国内锡矿市场整体来看，供应端扰动明显，云南等主产地锡矿供应趋紧，部分冶炼企业保持停产检修，对价格形成一定支撑。需求端方面，作为锡消费主力的焊料行业因消费电子和家电市场需求不振，订单量明显减少，下游采购偏谨慎，高价对实际消费抑制明显。新兴领域如AI算力提升和光伏行业装机量增长虽然带动了部分锡消费，但目前其贡献规模尚小，难以弥补传统领域消费下滑带来的缺口。现货市场上，成交较为冷清，多数下游及终端企业选择观望，暂停采买活动。综合来看，预计本周锡价将继续维持高位震荡态势，投资者需关注国内外政策变化及供需情况，谨慎操作。 》点击查看详情 机构声音 华泰证券研报称，9月8日全球第二大铜矿Grasberg铜矿因事故停产。展望2026年，华泰证券预计Kamoa-kakula铜矿与Grasberg铜矿合计造成的供给减量可能达40万吨产量，有望抵消全球铜矿全部增量，铜供需平衡表大幅改善。叠加市场对AI相关基建铺开将驱动铜需求的预期、铜矿扰动频发、全球财政货币宽松环境、金价对铜价有一定拖拽作用，华泰证券判断铜价行情或启动。建议关注优质铜矿公司。 花旗表示，在基本情景下，预计未来6至12个月中期铜价将升至每吨12,000美元（上涨15%）；而在看涨情景下，铜价可能将升至每吨14,000美元。 高盛表示，矿业巨头Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山停产意味着对2025年12月伦敦金属交易所（LME）铜价9700美元/吨的预测风险偏向上行，预计铜价将稳定在10200至10500美元/吨区间；对2027年前铜价的长期看涨预测为每吨10750美元。 推荐阅读： 》洛斯阿祖莱斯铜矿获批 上周五伦铜小幅收跌【SMM铜晨会纪要】 》国内“反内卷”情绪支撑 短期铝价偏强震荡【SMM铝晨会纪要】 》节前市场交易转淡 铅价或维持偏弱态势【SMM铅晨会纪要】 》空头增仓打压 伦锌跳水下行【SMM晨会纪要】 》基本面疲软叠加临近国庆假期 锡价或将维持震荡态势【SMM锡晨会纪要】

SMM9月17日讯： 9月以来，国内高层会议传递出积极信号，官方连续出台一揽子政策，市场理解为国内宏观政策预期向好，这有利于提振市场对有色金属等周期行业的信心；9月作为传统的行业旺季，以及随着双节补库的到来，市场对铜、铝等下游需求向好的预期也支撑有色金属行业；此前，9月17日股市整体表现较好，在股市上涨的带动下，市场风险偏好上升，部分青睐有色金属板块的资金推动其价格上涨；有色金属行业尾盘出现拉升，截至9月17日收盘，有色金属板块涨1.06%，个股方面：怡球资源、利源股份、北方铜业涨停，电工合金涨11.88%，万顺新材、图南股份、新疆众合、云南铜业、华峰铝业、江西铜业以及宝武镁业等涨幅居前。 消息面 【万顺新材：公司电池铝箔产品可应用于固态电池集流体、软包电池铝塑膜】 万顺新材9月16日在投资者互动平台表示，公司电池铝箔产品可应用于固态电池集流体、软包电池铝塑膜。 【博威合金：公司会通过合理的经营安排满足美国组件生产所需电池片供应】 博威合金9月12日在互动平台回答投资者提问时表示，公司在美国2GW组件项目已经投产，在美国电池片项目投产前通过外购的形式采购电池片。考虑到上证e互动是公开平台，不仅有像您一样的投资者也有行业信息搜集者，公司的经营信息不便对外公布。公司会通过合理的经营安排，来满足美国组件生产所需的电池片供应。 【云南铜业：铜价的走势受多重因素影响，包括全球经济走势、供需关系、货币政策、地域风险以及市场投机行为等】 被问及公司怎么看待后续的铜价走势。云南铜业9月9日接受调研时回应：铜价的走势受多重因素影响，包括全球经济走势、供需关系、货币政策、地域风险以及市场投机行为等。从供需角度看，全球铜矿产量和精炼铜产量的变化，以及主要经济体对铜的需求，都会对铜价产生重要影响。公司密切关注市场动态，通过开展极致经营、对标降本等应对措施，加强内外部环境的深入研究，灵活调整营销策略，同时积极利用金融工具进行风险管理，以降低行业周期波动和金属价格波动对公司业绩的负面影响。 【图南股份：沈阳图南目前在手订单较为充足，产能利用率较高，存在部分厂房区域出租给其他公司的情况】 图南股份9月9日在投资者互动平台表示，沈阳图南精密部件制造有限公司已具备年产各类航空用中小零部件50万件（套）加工生产能力，沈阳图南智能制造有限公司仍在持续开展生产能力建设。沈阳图南目前在手订单较为充足，产能利用率较高，存在部分厂房区域出租给其他公司的情况，前述相关具体情况详见公司披露于巨潮资讯网的《2025年半年度报告》。沈阳图南将持续加强生产管理，确保资源高效利用，推动业务稳健发展，其经营业绩情况敬请关注公司后续披露的定期报告。 【北方铜业：下属山西北铜新材料科技有限公司生产压延铜箔产品】 北方铜业9月3日在互动平台回答投资者提问时表示，公司下属山西北铜新材料科技有限公司生产压延铜箔产品，目前产能规模为5000吨/年。 【电工合金：2025年上半年净利润8233.1万元同比增长23.31%】 电工合金8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入14.31亿元，同比增长16.31%；归母净利润8233.1万元，同比增长23.31%；扣非净利润8261.54万元，同比增长24.97%。 铜 》点击查看SMM金属产业链数据库 铜现货方面： 9月17日，SMM1#电解铜价格为80410~80790元/吨，较前一交易日下跌520元/吨，跌幅为0.64%。9月17日铜价下跌，下游采购情绪依旧不佳，铜价居高对下游需求的抑制作用仍存，市场观望情绪浓厚。9月17日，上海地区电解铜采购情绪为3.06，销售情绪为3.11。展望明日，铜价继续走跌并未让下游立刻加大采购，预计明日下游继续压价，沪铜现货升水或将进一步走跌。对于铜价后市，短期需关注北京时间18日凌晨美联储议息决议的结果和美联储主席鲍威尔在货币政策新闻发布会的发言。倘若美联储如期降息25个基点，需警惕宏观利好情绪的降温，而美联储倘若未如期降息将使得铜价受抑，而假如美联储降息幅度超预期将提振铜价。 铝 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 铝现货市场方面： SMMA00铝现货9月17日的均价为20890元/吨，较前一交易日跌0.29%。基本面上：​​9月正值传统旺季，铝水比例预计小幅回升，虽周度成本受氧化铝支撑减弱有所下滑，但需求端表现迎来回暖，多数型材企业反馈订单情况有所改善，上周国内铝型材龙头企业开工率环比回升1个百分点至54%。库存方面，进入9月出库表现尽管有所起色，但升贴水仍然承压，且据悉近期在途货源虽有减少预期，但下降幅度仍不明显，本周一库存数据再次呈现累库态势，去库拐点能否在9月中顺利出现仍需进一步观察。综合来看，宏观向好预期等均对铝价产生了利多影响，叠加基本面整体表现回暖，SMM预计短期内铝价维持高位震荡。 机构声音 兴业期货分析：沪铜：供需方面，铜矿供给紧张担忧仍延续，grasberg铜矿尚未有复产消息，关注其对产量预估的调整。需求方面，市场畏高情绪仍存，下游采购刚需为主。综合来看，美联储议息会议召开在即，铜价估值较高，市场止盈情绪有所抬升的。但美元指数加速下跌，铜矿紧张延续，铜价下方支撑延续。沪铝及氧化铝：氧化铝方面，基本面过剩格局未变，价格预计将继续维持低位，现货价格持续下跌。沪铝方面，供给约束仍明确，库存拐点尚未出现，仍需关注需求端改善情况。综合来看，氧化铝基本面仍偏空，但续跌空间受限，等待逢高做空机会。沪铝下方支撑牢固，延续多头思路。 光大期货研报认为：　铜：需求方面，下游畏惧高铜价及宏观不确定性，采购积极性较弱。美联储降息25个基点几乎完全定价，市场关注在于是否存利多落地表现，届时若美股出现大幅回落表现，可能会带动有色市场情绪偏弱，因此该时间节点前后波动率预期加大下多看少动，但站在政策预期及需求旺季的角度，铜价仍可偏强看待。氧化铝、电解铝、铝合金：氧化铝短期检修产能回归，原料库存下降但绝对储量延续偏高水位。由于雨季几矿发运减量，矿价再度出现上浮，氧化铝跌进成本线附近，下跌空间逐渐见底。铝锭周内呈现窄幅去库，继续为旺季预期加码，去库拐点仍相对乐观。目前市场高度聚焦美议息会议结果，符合预期或出现利多落地后阶段小幅回调，若超预期则存在较强拉涨效应。税返取消后废铝价格存在进一步支撑，需求复苏下铝合金跟随铝延续偏强运行。 华泰证券研报表示，低估值叠加利润走扩预期，看好下半年电解铝板块表现。当前电解铝板块估值偏低。盈利方面，偏紧供需格局支撑铝价上行叠加成本端氧化铝供需宽松，下半年电解铝环节行业平均利润有望走扩至4500元/吨以上，估值、盈利双提升预期下，持续看好下半年电解铝板块公司股价表现。 花旗将伦铝2027年平均价格预测上调至3500美元/吨，此前为3000美元/吨。花旗预计到2026年底铜价将上涨至11000美元/吨，保持看涨态度。 中信证券研报指出，近三年国内铜矿板块PE长期运行在10-15x，今年以来板块持续提估值，与供给增速下滑、国内需求强劲有密切关系。展望后市，预计国内铜矿板块在盈利和估值两方面将迎共振：1）年内供需进一步改善为盾，旺季效应和宏观暖风为矛，25Q3-Q4铜价有望冲击10500美元/吨，预计铜价中枢上移将促进企业盈利预期改善；2）对供给短缺与需求成长的感知差异导致海内外板块估值悬殊，预计未来供需认知改善以及铜价上台阶将驱动国内估值继续提升至15-20x。 高盛表示，国防需求增强使其对2026/2027年铜价预测存在上行风险——分别为每吨10,000美元和10,750美元。

SMM6月27日讯： 受国内稳增长政策加码，美国经济数据不佳、市场对美联储政策独立性的担忧美元指数徘徊在3年多以来的低点附近，铜原料供应趋紧带来的基本面支撑，地缘政治冲突有所缓和带来的市场风险偏好回升，以及部分市场资金的涌入等因素影响，铜、锡、锌等有色金属价格出现上调，带动了有色金属板块走强。截至27日13:12分，沪铜、沪铝、沪锌以及沪锡和沪镍均呈现上涨趋势。值得一提的是，伦铜在27日盘中刷新了自3月27日以来的新高至9917美元/吨。伴随着有色金属期货价格的走高，国内有色金属板块的股票也集体走强，截至27日13:23分，有色金属板块涨2.78%，个股方面：电工合金、株冶集团、北方铜业和金徽股份等均出现涨停。新威凌、中孚实业、江西铜业以及金田股份等涨幅居前。 铜 》点击查看SMM金属产业链数据库 铜现货方面： 受美元指数跌至2022 年3月以来新低及美国拟对进口铜加征关税的政策不确定性影响，铜价延续涨势。据SMM报价显示，SMM1#电解铜6月27日的均价为80125元/吨，较前一交易日上涨1.5%，创近三个月新高。据SMM数据显示，截至6月26日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一微增0.05万吨至13.01万吨，较上周四下降1.58万吨。目前库存仅较前期低位多1万吨，未来有再创新低的可能性。据SMM了解由于冶炼厂有出口动作导致发货量减少，再加上进口铜补充量有限，华东地区库存下降。广东地区库存虽然本周消费有所增加，但供应增量更多，临近年中部分持货商有变现需求发往仓库的量增加，令广东地区总库存上升。而西南和华北地区则因消费不佳导致库存增加。预计下周不论进口铜和国产铜到货量均较少，总供应量将少于上周。下游消费方面，年中结算完毕，料下周消费量会好于本周，因此预计下周消费量将好于本周。因此，SMM认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存可能继续下降，这将进一步强化库存对铜价的支撑。后市短期仍需关注美元走势与关税政策博弈，而中长期仍需关注铜矿短缺对铜供应端口产生压力，进而给铜价带来的支撑。 锡 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货市场方面： SMM1#锡 现货6月27日的均价为269000元/吨，较前一交易日上涨1.2%。基本面上：​​锡矿紧张​​：缅甸佤邦复产进度滞后（巷道修复完成率不足50%），叠加泰国限制缅甸锡矿借道运输，6月国内锡矿进口量持续下降。​​短期沪锡或维持高位震荡，后市需警惕缅甸复产进度超预期及消费电子需求不及预期的风险。 机构声音 【高盛：关税引发供应风险，上调2025年下半年铜价预估】 6月25日（周三），投行高盛（Goldman Sachs）在报告中称，2025年下半年铜均价将上涨至每吨9,890美元，因美国关税诱发对全球供应紧张的担忧。高盛预测，由于关税威胁导致美国以外地区的铜库存减少，铜价预计将在8月份触及10,050美元峰值。高盛称，之后到12月份，铜价预计将下滑至9,700美元。高盛强调，目前市场并未将征收25%铜进口关税可能性纳入考量范围，因此，该报告建议采取一种利用美国和英国铜市场价差的贸易策略。对于2026年，高盛将铜均价预估从之前的每吨10,170美元下调至10,000美元，到2026年12月铜价预计将触及10,350美元。 》点击查看详情 浙商证券认为，铜价存在强支撑，受智利大规模停电、矿山品位下滑、印尼矿山维护等影响，全年供给增速显著下滑。需求端对应电力投资大周期、能源循环性、新型市场崛起等驱动，有望实现稳定增长，供需趋紧格局基本确定。 金源期货表示：特朗普拟在鲍威尔任期结束前提前安排影子主席，并进而推进其快速降息的设想，而美国一季度GDP环比终值低于预期令市场看空美元情绪升温，降息预期的抬升及疲软的美元走势不断提振铜价；基本面上，全球精矿供应的紧缺程度超出市场预期，LME库存持续见底，LME0-3的BACK结构拥挤，预计铜价短期将进入震荡上行走势。 东海期货表示：沪锡昨日大幅上扬，驱动来自于缅甸佤邦复产进度不及预期，以及国内锡精矿现实端偏紧。当前冶炼厂开工率显著下滑，云南江西两地开工率已经降至47%左右，处于近年低位水平。需求端，全球及国内集成电路仍维持两位数增速，PVC产量也维持较高水平，但目前处于需求淡季，光伏行业抢装结束后影响光伏锡条订单，另外锡价高位，下游刚需采购为主，6月以来锡锭社会库存降幅放缓。锡矿端，4月9日刚果金Bisie锡矿分阶段恢复运营顺利，5月我国自刚果金进口锡精矿大幅增加，从尼日利亚、澳大利亚和其他非主流地区进口也增加，整体锡矿呈增长态势，后期需重点跟踪缅甸锡矿复产进度。预计价格短期仍偏强，但高关税风险、复产预期和需求边际回落，将对价格上行空间形成压制。

SMM8月16日讯：曾因英伟达GB200创新使用铜缆线背板消息影响而“火爆”的铜缆高速连接概念股，最近受鸿海发言人日前表示鸿海发言人日前表示，鸿海将在第四季度开始交付搭载英伟达GB200处理器的服务器，AI服务器占整体服务器营收比重超40%等的消息影响，铜缆高速链接概念连续两个交易日出现上涨，截至8月16日14:31分，铜缆高速链接概念指数涨2.19%，个股方面：凯旺科技、精达股份均出现涨停，显盈科技、创益通、意华股份、金信诺、沃尔核材以及新亚电子等涨幅居前。 消息面 面对铜缆高速连接概念的大涨，被市场看作相关概念股的上市公司也是做出了有关联或者无关联的回应。 亨通光电8月7日在投资者互动平台表示，公司铜导体产品为电力传输及通信线缆产品的主要原材料。2023年度公司铜导体业务规模约99亿元。公司目前不涉及铜缆高速连接业务。 信邦智能8月1日在投资者互动平台表示，公司是一家以工业机器人、协作机器人及相关智能技术为核心的高端装备设计制造集成公司，高度重视各类前沿先进技术发展，结合客户需求、市场发展等适时开展、布局相关工作。 就铜缆高速连接而言，公司尚未有整体的业务部署和专项的技术研发。 胜蓝股份相关人士日前在回应媒体问题时表示， 公司确实涉足铜缆高速连接器业务，目前订单在持续增长。不过，由于是新拓展的领域，业务规模还比较小。 （南方财经网） AI浪潮下铜材市场空间巨大 》点击查看SMM金属产业链数据库 从铜箔产业链中可以看到，计算机及相关设备是其下游应用的一个领域。被市场密切关注的铜缆高速连接具体能带来多少铜需求呢？深圳市连接器行业协会研究中心主任周明亮在由上海有色网（SMM）和山东恒邦冶炼股份有限公司联合举办的 2024（第十九届）SMM铜业大会暨铜产业博览会 ——铜棒产业发展论坛 上分享了铜材在连接器中的应用及前景展望。其提及 AI浪潮下铜材市场空间巨大时表示： 热点：NVIDIA GB200 NVL72架构——英伟达新款芯片GB200采用铜互联技术，提升AI性能，降低能耗， 预计2025年铜缆市场空间显著增长。 铜缆在数据中心内部短距传输上成本低、速度快，单台服务器铜互连方案价值量高。未来两年，GB200 NVL72出货量预计分别达3,000台和50,000台，铜互连解决方案市场空间逐年攀升。随着网络设备升级至800G，镀银铜线因其优良性能可能成为主流，弥补传统材料在高频传输上的不足。 铜合金材料市场空间巨大，全球预计2025年对应铜合金需求约6万吨。 7月铜箔开工率大幅下跌 消费占比较小AI与高端HDI订单表现相对较好 》点击查看SMM金属产业链数据库 据SMM调研，虽然铜箔开工率7月出现了明显的下滑，但是 消费占比较小的AI与高端HDI订单表现则“异军突起”。 2024年7月铜箔企业的开工率66.28%，环比下降5.75个百分点，同比下降15.94个百分点。7月国内铜箔开工率大幅下滑主要受多方因素影响：首先因多行业终端需求放缓。锂电铜箔方面，由于电芯与负极企业在旺季时已有一定库存，导致下游对负极材料的需求整体放缓。尽管动力端订单表现尚可，但储能端需求随着年终并网节点的结束有所减弱。电子电路铜箔方面，多数终端行业订单疲软，家电与消费电子行业正处于季节性淡季，仅消费占比较小的AI与高端HDI订单表现相对较好。其次因7月铜价重心下跌。由于铜箔行业多采用M-1月均铜价结算，7月铜价重心走低且高频波动，下游备货需求大大减弱。另外，企业生产节奏调整。在第二季度市场需求改善并且铜箔加工费回升的推动下，铜箔企业迅速恢复产量。然而，随着三季度铜价的波动和市场需求的减弱，铜箔加工费再次承压，部分企业被迫控制生产节奏。 》点击查看详情 机构评论 民生证券认为，当前AI算力板块已具备较好的配置机会：1）继英伟达Blackwell平台延后，算力板块调整较多，目前板块估值已消化，短期风险情绪已经释放；2）GB200A机柜架构服务器的推出对于铜互联等环节价值量有进一步的提升，亦或增加PCB整体市场空间，建议重点关注这些板块的投资机会。 根据山西证券研报显示：GB200创新使用铜缆线背板引关注，铜互联在AIScaleup场景成为通信方式性价比最优解。英伟达在2024 GTC大会上发布GB200超级芯片并推出基于GB200的NVL72机柜，高速铜缆互联主要应用场景正是B200芯片与NVLink Switch的互联。NVL72主要通过GPU背板连接器到线背板再到交换芯片的跳线完成互联，而NVL36*2由于要实现两台NVL36的互联，将需要额外的162根1.6TACC电缆互联。除英伟达外，特斯拉dojo、谷歌TPU均使用了定制铜缆或DAC&AEC作为短距互联方案。在AIScaleup互联域，铜缆是机柜内、机柜间短距互联的性价比最佳方案。其预计2025年由GB200带来的高速铜缆新增市场近60亿美元，高速铜缆使用场景不断延伸。英伟达在GTC2024上介绍，NVL72使用铜缆互联较光模块节省了6倍成本。NVL72需要5184根高速差分对铜缆，该铜缆需要从compute tray的背板连接到Switch tray的背板，再从Switchtray的背板连接到NVLINKSwitch芯片，我们测算NVL72机柜的高速铜缆价值量合计11.7万美金，而NVL36价值量合计10.4万美金，根据Trendforce，2025年GB200机柜出货有望达到6万台，则2025年GB200机柜铜缆新增市场达到约64亿美元。风险提示：对于高速铜缆价值量预期过于乐观风险，GB200机柜量产进度延后导致相关公司订单落地和业绩释放不及预期等。 中信建投研报指出，英伟达推出新一代GB200NVL72服务器，集成化程度全面提升，其机柜内部采用高速铜缆进行通信互连。合理假设下测算，英伟达NVL72/36服务器带来的增量铜缆市场空间超过70亿人民币。

SMM7月9日讯：铜缆高速连接概念股7月9日午后走强，截至7月9日收盘，铜缆高速连接概念涨7.73%，个股方面：胜蓝股份、凯旺科技以及神宇股份等均收获20%的涨停；新亚电子和沃尔核材也均出现涨停，此外太辰光、维峰电子、华丰科技以及兆龙互联等均涨幅居前。消息面上：英伟达的多款GPU+服务器交货潮将至，其中GB200 NV系列AI服务器的交付情况备受市场关注，而铜缆高速连接器作为其中重要的一环成为市场资金热捧的方向。 消息面 由英伟达GB200 NV系列AI服务器引发市场热议和关注的铜缆高速连接器一直是市场瞩目的焦点，不少上市公司在被问及有无相关产品时也作出了积极回应。 被问及“公司有没有产品应用到铜缆高速连接器?有没有产品应用到aipc和ai手机？”智动力7月8日在投资者互动平台表示，公司目前没有应用到铜缆高速连接器的产品。 【崇达技术：公司供给安费诺的主要是通信背板PCB产品】 崇达技术7月3日在互动平台表示，安费诺是公司的重要客户，公司供给安费诺的主要是通信背板pcb产品，安费诺的铜缆高速连接器插在通信背板上使用。 对于“公司是否涉及铜缆高速连接？”金信诺6月7日在投资者互动平台表示，公司有高速业务包括线缆、连接器、组件产品，主要应用于交换机/服务器内部板卡、存储等内部连接，以及超算组网链路、TOR 与服务器之间的外部连接，是面向数据中心与超算市场各模组、机箱、机柜信号互联的核心元器件产品。 【胜蓝股份：公司研发生产的高速连接器能用在数据中心设备及通讯设备上】 有投资者问，英伟达表示blackwell架构的GB200超级芯片在满负荷生产，四季度将大量运用到数据中心。据说GB200芯片采用铜缆高速连接器，请问公司铜缆连接器是否能运用到数据中心设备上？胜蓝股份6月6日在互动平台表示，公司研发生产的高速连接器能用在数据中心设备及通讯设备上，能满足高速传输和稳定性的需求。 6月5日，铭普光磁在互动平台表示，公司目前有跟客户合作开发铜缆高速连接相关的产品 ，光模块和铜缆的使用情况取决于客户的技术方案，其应用场景各有特色。 被问及“请问公司有没有铜缆高速连接器产品？麻烦在回复里明确一下是不是铜缆高速连接，简单介绍一下。”陕西华达在互动平台表示，目前公司已涉足该领域，后续将紧跟市场发展方向，在该领域持续布局，加大产品研发投入，满足客户的新需求，扩大公司的市场份额，推动公司的持续经营。 对于“ 公司是否有铜缆高速连接器产品，产能如何？”凯旺科技5月24日在投资者互动平台表示，公司具有铜缆高速连接器产品，产能充足。 被问及”公司是否给英伟达的密切合作伙伴安费诺供货高速连接器？“楚江新材3月21日在投资者互动平台表示，公司向安费诺供应精密铜带和铜导体材料。此外，楚江新材3月21日在投资者互动平台表示，公司向下游电子元器件、电子连接器、精密仪器等企业提供精密铜带、铜导体材料等铜基材料作为关键零部件原材料，下游客户包括兆龙互连、新亚电子、安费诺、金信诺等相关企业。 》点击查看详情 3月21日晚间，新亚电子发布股票交易风险提示公告称，近期关注到公司被媒体列入铜缆高速连接器概念股，经公司自查，公司不生产包括高速连接器在内的连接器产品，公司主营业务为研发、制造和销售消费电子及工业控制线材、汽车线缆、通信线缆及数据线材、新能源系列线缆及组件等。 6月铜线缆企业开工率超预期反弹 铜缆高速连接作为新兴的热点，目前对铜材的消耗还较小，不过，多家机构看好其后市广阔的需求增长空间。从线缆6月的整体开工率来看，受6月铜价逐步回落且日趋稳定等因素的影响，终端客户最初的观望心态逐渐收敛，部分客户逢低下单，此前积压需求略有释放，6月线缆企业订单量略有回升。据SMM调研了解，6月SMM电线电缆样本企业开工率为71.65%（调研企业64家，样本产能为364.3万吨），环比增长3.75个百分点，同比减少12.85个百分点。 》点击查看SMM金属产业链数据库 展望后市，据SMM调研了解，样本中个别线缆企业认为7月将进入其订单传统旺季阶段，对7月的信心略有增长，但多数企业仍保持保守态度，多数企业仍认为市场需求总量难有增长点，并且市场恢复需要时间等待。 》点击查看详情 各方声音 华福证券研报指出：长期来看，AI应用逐步发展推动算力需求扩张，数百万卡级别算力集群将成为重要的基础设施，打开数据中心硬件设备需求空间。短期来看，海外AI产业链包括上游芯片端、下游CSP云厂商端都不断释放催化，上调增长预期。国内数据中心硬件领域中，光模块厂商能够在产品迭代周期缩短的过程里凭借技术领先、产品可靠、交付快速等优势率先享受行业红利。服务器代工企业出货量全球领先，且深度参与海外客户AI工厂建设，AI服务器产品的迭代升级能够带来业绩弹性。高速通信铜缆方面，国内企业凭借的强大的技术研发实力及多年的技术积累，有望在数据中心网络技术革新的过程中切入国际巨头供应链，受益下游放量。 甬兴证券研报认为：GB200采用铜缆连接，预估2024年出货量为42万片，相关产业链或将受益。GB200采用72个Blackwell GPU全互连的NVLink技术，拥有超过2英里的NVLink铜缆。GB200在2024年预估出货量为42万片，2025年将达到200万片。其认为，GB200出货顺利或将提振铜连接相关器件需求，相关产业链有望持续受益。 深圳市连接器行业协会研究中心主任周明亮在由上海有色网（SMM）和山东恒邦冶炼股份有限公司联合举办的 2024（第十九届）SMM铜业大会暨铜产业博览会 ——铜棒产业发展论坛 上分享了铜材在连接器中的应用及前景展望。其提及 AI浪潮下铜材市场空间巨大时表示： 热点：NVIDIA GB200 NVL72架构——英伟达新款芯片GB200采用铜互联技术，提升AI性能，降低能耗，预计2025年铜缆市场空间显著增长。铜缆在数据中心内部短距传输上成本低、速度快，单台服务器铜互连方案价值量高。未来两年，GB200 NVL72出货量预计分别达3,000台和50,000台，铜互连解决方案市场空间逐年攀升。随着网络设备升级至800G，镀银铜线因其优良性能可能成为主流，弥补传统材料在高频传输上的不足。 铜合金材料市场空间巨大，全球预计2025年对应铜合金需求约6万吨。 相关机构指出，当前国内高速线缆市场规模已经突破百亿元大关，预计未来高速铜缆增量市场空间将在千亿元左右。伴随以太网速率朝着800G、1.6T升级，Serder速率从56G向112G甚至224G演进，铜缆传输速率也将向224Gbps发展。 摩根士丹利此前在报告中表示，随着AI技术快速发展，铜需求将显著增长，其中AI数据中心将成为铜需求新的增长点。到2024年四季度，铜价或将上涨至10500美元/吨，较当前水平上涨18%。摩根士丹利在报告中写道，在2024年-2027年，全球AI数据中心对电力的需求将以18%的复合年增长率增长。AI数据中心的铜需求或将从2023年的每年20万吨-50万吨增长至2027年的50万吨-120万吨，复合年增长率达到26%。到2027年，AI数据中心对铜的需求可能占到全球铜需求的3.3%（相比之下，电动汽车的需求占比或仅为5.2%），这将推动铜价上行，并对全球铜市场产生深远影响。 》点击查看详情 大宗商品贸易商托克(Trafigura)表示到2030年，与人工智能(AI)和数据中心相关的铜需求或将达到100万吨，并加剧供应短缺。随着全球逐步消除碳排放，包括电动汽车和可再生能源技术在内的能源转型预计将在未来几年推动铜消费量激增。托克首席经济学家拉希姆说，这100万吨是“在我们认为到2030年无论怎样都会短缺400-500万吨的基础上”附加的“并不是所有人在评估供需平衡时都会实际考虑到这一因素”。 推荐阅读： 》6月铜线缆企业开工率超预期反弹 7月能否延续涨势？【SMM分析】

SMM5月14日讯：AI浪潮或将给铜带来新机遇，有机构预测高速铜缆的需求将增长等消息，带动高速铜缆连接概念板块盘中走强，截至5月14日收盘，铜缆高速连接概念板块涨1.81%，其指数报970.83。个股方面：盘中出现20CM涨停的胜蓝股份涨幅收窄至14.25%，神宇股份、兆龙互联、创益通、以及奥飞数据等涨幅居前。 消息面 有机构预测，高速铜缆的销售将不断增长。预计到2027年高速铜缆的出货量预计将达到2000万条。 英伟达在此前GTC大会上发布 GB200超级芯片 ，GB200NVLink Switch和Spine由72个Blackwell GPU采用NVLink全互连， 具有5000根NVLink铜缆 （合计长度超2英里）。英伟达官网显示，NVIDIA® Mellanox® LinkX® InfiniBand DAC铜缆是在InfiniBand交换网络和NVIDIAGPU加速的人工智能端到端系统中创建 高速、低延迟 100G/EDR、200G/HDR和400G/NDR链路的 成本最低的方式 。市场认为铜缆连接器的使用将提高散热效率和信号传输质量，并有望推动背板连接器的需求增长。 不少企业也纷纷发布了市场比较关心的自己与铜缆连接是否相关的声明。 五方光电5月10日在投资者互动平台表示，公司无铜缆高速连接产品。 冠城大通5月6日在投资者互动平台表示，公司目前没有生产或者正在研发铜缆高速连接器。 对于“公司有没有相关铜缆高速连接的业务? 是否在pc 或者手机上有相关的产品应用？”歌尔股份3月29日在投资者互动平台表示，公司未涉及你所提及的业务。 对于“公司有研发生产销售铜缆高速连接器？”安洁科技3月29日在投资者互动平台表示，目前没有。 中能电气3月26日在投资者互动平台表示，公司产品未涉及铜缆高速连接器。 大连电瓷3月26日在投资者互动平台表示，公司没有铜缆高速连接器产品和相关技术。公司目前主营业务仍为高压输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售。 电连技术3月25日在投资者互动平台表示，公司的高速线缆产品在服务器上的应用主要是用于服务器主板到背板的高速连接、主板到加速卡的高速连接以及数据中心设备互联。暂未涉及您提到的铜缆高速连接器。 百利电气3月25日在投资者互动平台表示，公司不涉及铜缆高速连接铜缆高速连接相关业务。 合兴股份3月22日在投资者互动平台表示，公司目前没有铜缆高速连接器的产品。 胜蓝股份3月22日在投资者互动平台表示， 公司有研发生产适配光模块的高速连接器产品，有生产可以应用在服务器等算力设备的铜缆高速连接器产品。 被问及”公司是否给英伟达的密切合作伙伴安费诺供货高速连接器？“楚江新材3月21日在投资者互动平台表示，公司向安费诺供应精密铜带和铜导体材料。此外，楚江新材3月21日在投资者互动平台表示，公司向下游电子元器件、电子连接器、精密仪器等企业提供精密铜带、铜导体材料等铜基材料作为关键零部件原材料，下游客户包括兆龙互连、新亚电子、安费诺、金信诺等相关企业。 》点击查看详情 3月21日晚间，新亚电子发布股票交易风险提示公告称，近期关注到公司被媒体列入铜缆高速连接器概念股，经公司自查，公司不生产包括高速连接器在内的连接器产品，公司主营业务为研发、制造和销售消费电子及工业控制线材、汽车线缆、通信线缆及数据线材、新能源系列线缆及组件等。 对于投资者关心的”公司的高频高速连接器是否使用铜缆“的问题，胜蓝股份3月21日在投资者互动平台表示，公司有研发、生产铜缆高速连接器产品。胜蓝股份3月21日还在投资者互动平台表示，高速连接器可以应用在飞行汽车上。 对于铜连接器产品布局及下游客户情况，鼎通科技证券部人士对在接受媒体采访时表示，公司为客户提供高速背板连接器组件和I/O连接器组件，不过，相关组件是否已经应用于铜连接器产品有待跟下游应用端客户确认。 华丰科技3月21日在投资者互动平台表示，公司的主要产品为光、电连接器及线缆组件，目前暂时没有DAC高速线缆产品。 AI浪潮下铜材市场空间巨大 深圳市连接器行业协会研究中心主任周明亮在由上海有色网（SMM）和山东恒邦冶炼股份有限公司联合举办的 2024（第十九届）SMM铜业大会暨铜产业博览会 ——铜棒产业发展论坛 上分享了铜材在连接器中的应用及前景展望。其提及 AI浪潮下铜材市场空间巨大时表示： 热点：NVIDIA GB200 NVL72架构： ►英伟达新款芯片GB200采用铜互联技术，提升AI性能，降低能耗，预计2025年铜缆市场空间显著增长。 ►铜缆在数据中心内部短距传输上成本低、速度快，单台服务器铜互连方案价值量高。 ►未来两年，GB200 NVL72出货量预计分别达3,000台和50,000台，铜互连解决方案市场空间逐年攀升。 ►随着网络设备升级至800G，镀银铜线因其优良性能可能成为主流，弥补传统材料在高频传输上的不足。 ►铜合金材料市场空间巨大，全球预计2025年对应铜合金需求约6万吨。 上周线缆企业开工大幅增长 预计本周线缆开工环比将续增 》点击查看SMM金属产业链数据库 除了资金在资本市场上对铜缆高速链接概念的追捧，现货市场方面，在铜下游消费受高铜价抑制的情况下，上周线缆端口的开工率表现出了一定的韧性。据SMM调研，从上周（5.3-5.9）国内部分电线电缆企业的生产和新订单的情况，综合来看，上周线缆企业综合开工率为82.84%，较预计上周（4.26-5.2）开工率增长9.16个百分点。上周铜线缆企业开工率大幅回升主要受到样本中某大型企业的带动，据企业表示，本周生产和订单有所回升主要得益于节后铜价回调时部分下游客户下单积极性有所提升，但对于订单的持续性，企业并无十足的把握。此外，企业也表示本周产量虽回升但处于往年同期较低水平的局面仍未得到扭转。 SMM预计本周（5.10-5.16）电线电缆企业综合开工率环比将增长。从SMM调研来看，近期国网类订单仍可保持稳定，光伏和风电类订单部分企业表示整体仍处于增长趋势，今年以来表现持续疲软的地产、基建类订单也有企业表示近期或将略有复苏，主因临近年中，下游部分项目也将面对年中考核节点，下游需求或将略有增长，但整体来看，大多数企业仍低于往年同期水平。不过，超长期国债的发行，给不少线缆企业带来了房地产和基建需求有望好转的信心。 》点击查看详情 各方声音 国金证券在其题为《AIDC，铜的新机遇》研报中指出：全球铜矿供给增长受限，头部矿企供应扰动加剧，铜供需维持紧平衡状态。生成式AI带来的算力增长从供给端（数据中心）和传输端（5G基站）增加长期用铜需求。我们预计在AI相关应用领域的拉动下，高端铜合金材料如高端铜板带、PCB用电子电路铜箔的自主研发及进口替代需求不断提升，预计2024-2026年全球数据中心+5G基站PCB+GB200NVL72用铜量较高情况下将分别达到89/108/129万吨，较低情况下将分别达到39/50/63万吨，AI浪潮将带来铜下游消费长期增长。 华源证券点评新材料的周报表示，从景气度角度，持续看好软磁和铜合金赛道。软磁材有望料持续受益电子电力行业发展趋势，电力方面，新能源和电网投资景气度持续传导，如合金软磁粉芯站稳光储电车桩终端应用，非晶合金受益配电变压器及海外出口需求；电子方面，算力产业趋势拉动高性能软磁材料需求释放，如高功率低损耗的芯片电感及其对应磁性材料。铜合金材料基本盘受益顺周期经济复苏，增量逻辑有望由算力服务器拉动铜缆、铜连接器的远期需求兑现。 摩根士丹利此前在报告中表示，随着AI技术快速发展，铜需求将显著增长，其中AI数据中心将成为铜需求新的增长点。到2024年四季度，铜价或将上涨至10500美元/吨，较当前水平上涨18%。摩根士丹利在报告中写道，在2024年-2027年，全球AI数据中心对电力的需求将以18%的复合年增长率增长。AI数据中心的铜需求或将从2023年的每年20万吨-50万吨增长至2027年的50万吨-120万吨，复合年增长率达到26%。到2027年，AI数据中心对铜的需求可能占到全球铜需求的3.3%（相比之下，电动汽车的需求占比或仅为5.2%），这将推动铜价上行，并对全球铜市场产生深远影响。 》点击查看详情 大宗商品贸易商托克(Trafigura)表示到2030年，与人工智能(AI)和数据中心相关的铜需求或将达到100万吨，并加剧供应短缺。随着全球逐步消除碳排放，包括电动汽车和可再生能源技术在内的能源转型预计将在未来几年推动铜消费量激增。托克首席经济学家拉希姆说，这100万吨是“在我们认为到2030年无论怎样都会短缺400-500万吨的基础上”附加的“并不是所有人在评估供需平衡时都会实际考虑到这一因素”。 推荐阅读： 》本周线缆企业开工大幅增长 下游需求已复苏？【SMM分析】 》4月受高铜价抑制线缆企业开工率 5月线缆能否“逆袭”？【SMM分析】 》4月铝线缆开工率表现稳健 光伏订单提货量趋增【SMM分析】

北方铜业4月8日晚间发布股票交易异常波动公告称：公司2024年4月3日、2024年4月8日连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值 累计超过20%，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。针对股价异常波动情况，公司对有关事项进行了核查，并与公司控股股东、实际 控制人及公司管理层书面或通讯问询，现将有关情况说明如下： 1、截至本公告披露日，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；公司未发现近期公共媒体报道了可能或者已经对公司股票交易价格产生较大 影响的未公开重大信息；公司近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化等。 北方铜业在进行风险提示是表示：（1）二级市场交易风险：自2024年3月13日至4月8日，公司股票价格涨幅为108.44%，截至2024年4月8日收 盘，公司前20个交易日、前60个交易日、前120个交易日股价涨幅分别为101.56%、 95.78%、114.21%，与同行业公司偏离度较大，存在投资风险。 敬请投资者充分了解股票市场风险及公司已披露的风险因素。资本市场是受多 方面因素影响的市场，公司股票价格可能受到生产经营情况、产品及原材料市场价格 波动、下游市场需求变化等因素影响，对此公司提醒广大投资者应充分了解股票市场 风险、公司定期报告、股票交易异常波动公告等公告中披露的风险因素，注意投资风 险，理性决策，审慎投资。（2）经营业绩下滑风险： 公司主要产品为阴极铜，其价格波动是影响公司利润水平最直接和最重要的因 素，受到全球供需平衡状况、主要产铜国的生产情况和重大经济政治事件以及市场投 机、海运价格因素等影响，将对公司业绩带来不确定性。此外，公司阴极铜产品广泛 应用于电气、轻工、电子、机械制造、交通运输等领域，未来可能因经济波动导致铜 需求量下降，进而对公司主营业务造成不利影响，公司经营业绩将面临下滑风险。 此外，北方铜业4月8日还发布了对深圳证券交易所关注函回复的公告，部分内容如下： 问题1：根据《2023年第三季度报告》，2023年前三季度，你公司实现营业收入69.77亿元，较上年同期下降14.12%；实现净利润5.2亿元，较上年同期下降7.18%。请结合行业发展趋势、行业政策变化、市场需求以及你公司业务开展、收入结构等具体情况，对你公司营业收入下降、净利润下滑情况进行充分的分析说明与风险提示。北方铜业回复： 公司主营铜金属的开采、选矿、冶炼及销售。主要产品为阴极铜、金锭、银锭，硫酸等。公司营业收入、净利润受相关产品市场价格波动影响。与上年同期相比，2023年前三季度公司所属行业发展趋势、行业政策、市场需求未发生重大变化。 2023年1-9月，公司净利润为51,961.64万元，同比下降7.18%。从2023年1-9月公司合并利润表主要项目及同比变动情况看，公司2023年1-9月营业收入下降14.12%，营业成本下降15.61%，致使营业毛利同比下降4.72%，其中阴极铜收入下降108,525.80万元，这是导致公司2023年1-9月营业收入下降的主要因素。硫酸业务毛利同比下降15,534.18万元，这是导致公司2023年1-9月净利润小幅下降的最主要原因，此外公司管理费用的增加进一步加剧净利润的下滑幅度。 在进行风险提示时，北方铜业表示： 公司主要产品为阴极铜，其价格波动是影响公司利润水平最直接和最重要的因素，受到全球供需平衡状况、主要产铜国的生产情况和重大经济政治事件以及市场投机、海运价格因素等影响，将对公司业绩带来不确定性。此外，公司阴极铜产品广泛应用于电气、轻工、电子、机械制造、交通运输等领域，未来可能因经济波动导致铜需求量下降，进而对公司主营业务造成不利影响，公司经营业绩将面临下滑风险。 问题2：请结合上述经营情况说明你公司基本面是否发生变化，近期股价涨幅与你公司基本面是否匹配，结合同行业上市公司估值、市盈率、股价变动幅度等，就你公司近期股价大幅波动进行充分的风险提示，并核查是否存在应披露而未披露的重大信息。北方铜业表示：公司的经营业绩详见问题1回复。公司基本面未发生重大变化。截至2024年4月3日收盘，公司市盈率、市净率均显著高于同行业上市公司的平均水平。公司与同行业上市公司的估值水平及区间涨跌幅对比情况如下： 北方铜业提示： 截至2024年4月3日，公司前20个交易日、前60个交易日、前120个交易日股价涨幅分别为95.12%、82.57%、96.18%，与同行业公司偏离度较大，存在投资风险。公司特别提醒投资者，注意投资风险，理性决策，审慎投资。 问题3：根据本所规定，向公司控股股东及实际控制人书面函询，说明股东及实际控制人是否筹划公司有重大影响的事项。北方铜业表示：公司收到本《关注函》后，积极组织向公司控股股东中条山有色金属集团有限公司及间接控股股东山西云时代技术有限公司书面函询相关情况，控股股东、间接控股股东均以书面回复确认“截至回函日，本公司不存在参与筹划阶段的涉及你公司股权转让、资产重组以及其他对你公司有重大影响的事项。” 问题4：根据本所相关规定，详细说明近期接待机构和个人投资者调研的情况，是否存在违反公平披露原则的事项。北方铜业回复：经自查，公司近期不存在接待机构和个人投资者调研的情况。公司在互动易平台回复投资者提问时，严格遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号—主板上市公司规范运作》《上市公司投资者关系管理工作指引》等有关规定，回复谨慎、客观，不存在违反公平披露原则的情形，不存在使用夸大性、宣传性、误导性语言的情形，不存在主动迎合市场热点或者与市场热点不当关联的情形。 问题5：请核查你公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东、董事、监事、高级管理人员及其直系亲属近一个月买卖你公司股票的情况及是否存在涉嫌内幕交易的情形，未来六个月是否存在减持计划，并报备交易明细和自查报告。北方铜业回复：公司通过中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司系统，核查2024年3月1日至2024年4月8日，未发现公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东、董事、监事、高级管理人员持股变动情况。经自查，公司董事、监事、高级管理人员及其直系亲属近一个月内未买卖公司股票，不存在涉嫌内幕交易的情形。公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东、董事、监事、高级管理人员及其直系亲属未来六个月如有减持计划，公司将按照有关法律法规、部门规章及规范性文件的要求，及时履行信息披露义务。 问题6：你公司认为需要说明的其他事项。北方铜业回复：除上述内容外，公司没有需要说明的其他事项。 近期北方铜业股价暴涨，多次涨停，截至4月8日收盘，北方铜业涨7.6%，报11.61元/股。 针对北方铜业的股票异常波动的情况，深交所此前对北方铜业下发关注函，深交所要求说明近期股价涨幅与公司基本面是否匹配，结合同行业上市公司估值、市盈率、股价变动幅度等，就公司近期股价大幅波动进行充分的风险提示。 北方铜业4月2日发布异动公告时称，经自查，公司近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。公司控股股东和实际控制人均不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或其他处于筹划阶段的重大事项。 此前，北方铜业证券部工作人员在接受采访时称，目前，公司产能虽然有所增加，但由于精铜矿供给处于紧平衡，加工费压缩较为严重，因此未来产量或减少。据上述工作人员介绍，国内铜加工行业一般以进口铜精矿为主，主要来源于南美、非洲等。铜精矿结算价是由冶炼好的成品铜期货价格和加工费决定的。2023年四季度起，重点铜精矿进口区的产量压缩，使下游加工行业预留的加工费大幅下降。因此利润空间有所下降，公司或减少产量。 3月22日，北方铜业在投资者互动平台表示，北铜新材料公司产品不包括铜缆。北铜新材料科公司产品为国内、国际市场前景好、需求量增长速度快、产品附加值高的集成线路用高强高导引线框架、电子接插件、压延铜箔专用超精电子铜带等高端铜及铜合金带材，5G通讯、航空航天、石墨烯薄膜制备、锂离子电池负极集流体、挠性覆铜板等用高性能铜及铜合金压延箔材、双面无胶挠性覆铜板。 北方铜业3月21日在投资者互动平台表示，公司为山西国资控股的上市公司，铜价上涨有利于增加公司自有矿山的盈利空间。公司业务范围不涉及低空经济和人工智能。

近期北方铜业股价暴涨，多次涨停，今日股价收在涨停板，报10.79元，较2月6日低点3.98元暴涨171%。 针对异常波动的情况，深交所对北方铜业下发关注函，深交所要求说明近期股价涨幅与公司基本面是否匹配，结合同行业上市公司估值、市盈率、股价变动幅度等，就公司近期股价大幅波动进行充分的风险提示。 此前，北方铜业证券部工作人员称，目前，公司产能虽然有所增加，但由于精铜矿供给处于紧平衡，加工费压缩较为严重，因此未来产量或减少。据上述工作人员介绍，国内铜加工行业一般以进口铜精矿为主，主要来源于南美、非洲等。铜精矿结算价是由冶炼好的成品铜期货价格和加工费决定的。2023年四季度起，重点铜精矿进口区的产量压缩，使下游加工行业预留的加工费大幅下降。因此利润空间有所下降，公司或减少产量。 3月22日，北方铜业在投资者互动平台表示，北铜新材料公司产品不包括铜缆。北铜新材料科公司产品为国内、国际市场前景好、需求量增长速度快、产品附加值高的集成线路用高强高导引线框架、电子接插件、压延铜箔专用超精电子铜带等高端铜及铜合金带材，5G通讯、航空航天、石墨烯薄膜制备、锂离子电池负极集流体、挠性覆铜板等用高性能铜及铜合金压延箔材、双面无胶挠性覆铜板。 3月13日，北方铜业在投资者互动平台表示，北铜新材料公司的压延铜箔生产工艺已基本打通，相关工艺改进和前沿技术研发在持续进行。产能提升方面，一是客户对产品的测试认证需要一定周期，通过认证后订单量会逐步增加；二是随着生产的持续和工艺的稳定，铜箔产品的产量也会逐步提升。

SMM4月2日讯：受益于我国3月PMI数据升至50.8%、重返扩张区间，美国ISM制造业PMI时隔一年半重返50的荣枯分水岭上方，清明节前市场对金属的补库需求，铜库存累库幅度出现下降、伴随着炼厂检修库存拐点或将出现，叠加CSPT小组此前再次倡议联合减产、建议减产幅度5-10%带动铜价走强以及铝下游开工回暖等多重利好因素发酵，带动有色金属板块出现四连阳，截至2日收盘，有色金属板块涨2.04%，个股方面：北方铜业3天2板，精艺股份、深圳新星涨停，宏创控股、罗平锌电、海亮股份、闵发铝业、云南铜业、西部矿业、江西铜业、焦作万方、怡球资源等涨幅居前。有机构表示，2024年预计全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心3月31日公布3月份中国采购经理指数。其中，制造业采购经理指数重回扩张区间，经济回升向好势头进一步增强。3月份中国制造业采购经理指数为50.8%，较上月上升1.7个百分点，连续5个月运行在50%以下后，重回扩张区间。在调查的21个行业中，有15个位于扩张区间，较上月增加10个，制造业景气面明显扩大。 生产指数和新订单指数分别为52.2%和53.0%，比上月上升2.4和4.0个百分点，制造业产需景气水平明显回升。从行业看，木材加工及家具、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业两个指数均位于55.0%以上较高景气区间，产需释放较快；石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数低于临界点，景气水平偏低。在生产和市场需求回升的带动下，制造业企业采购活动明显增加，采购量指数为52.7%，比上月上升4.7个百分点。 》点击查看详情 美国供应管理协会(ISM)周一公布的数据显示，3月美国ISM制造业PMI指数上升2.5点至50.3。虽然这只是刚刚越过了50的荣枯分界线，但对美国制造业而言，却依然颇具有纪念意义——该数据终结了此前连续16个月的萎缩势头。从与市场预期的对比看，该指数高于接受媒体调查的所有经济学家的预期(预期中值仅为48.4)。在分项指标方面，产出指数环比大幅回升6.2至54.6，创2020年年中以来最大增长。新订单指数继2月萎缩后重新回到扩张区域。就业指数也从2月份的45.9升至了3月份的47.4。ISM制造业商业调查委员会主席Timothy Fiore在一份声明中表示，“美国需求仍处于复苏的早期阶段，有明显改善迹象。” CSPT小组于2024年3月28日上午在上海召开2024年第一季度总经理办公会议，经讨论会议达成以下五点共识：1、鉴于目前铜精矿现货TC/RC已严重偏离市场基本面，为有效采取措施，促进现货TC/RC回归合理水平，会议决定不设定二季度铜精矿现货TC/RC参考数字。2、建立供应商黑名单机制，倡议CSPT小组企业不与黑名单企业合作。3、倡议CSPT小组企业联合减产，减产幅度5%-10%，并推进落实。 》点击查看详情 现货市场 铜累库幅度收窄 随着炼厂检修增加 库存拐点或将出现 》点击查看SMM金属产业链数据库 截至4月1日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四微增0.03万吨至39.12万吨，铜累库幅度收窄。相比上周四库存的变化，全国各地多数地区的库存均是减少的，仅江苏地区增加。总库存较去年同期的20.62万吨高18.50万吨，其中上海较上年同期高12.58万吨，广东地区高0.84万吨，江苏地区高4.94万吨。展望后市，SMM认为：短期来看，本周进口铜到货量仍较多，国产铜到货量也会增加，总供应量预计会增加。消费方面，本周适逢清明小长假，但据SMM了解本次长假下游补货力度不如去年同期，部分厂家甚至放假1天，因此，SMM认为本周将呈现供应增加消费疲弱的局面，周度库存将重新走高。不过，从中长期来看，进入二季度，随着炼厂检修的增加，铜消费持续恢复下，预计铜库存拐点或将出现。 上周铝下游开工再度走高 4月仍有回升预期 》点击查看SMM金属产业链数据库 上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续涨0.4个百分点至64.5%，与去年同期相比下滑0.2个百分点。分板块来看，周内同样有半数板块开工率走高，其中板带行业得益于消费旺季下建筑、包装等终端需求走强，带动龙头企业开工率再度上调，为本周开工率增幅最高者。线缆及型材增幅居于二三位，4月国网订单提货在即，铝线缆企业开工率向好，且各省市国网订单逐渐落地，缓解了前期新增订单不足的问题；建筑型材板块在华东、华南地区城中村等工程陆续复产带动下企业开工继续提升。再生及原生合金板块周内开工表现稳定，需求端依旧不及预期，且近期铝价走高也一定程度抑制了下游企业的下单积极性，但原生合金在提高铝水合金化比例任务和维持市场份额驱动下，各龙头企业减产意愿较低，甚至有增产规划，而再生合金4月份后订单逐渐走弱，开工率难以抬升。本周铝箔市场波动较小，龙头企业在手订单量相对充裕，且目前海内外市场需求旺盛，未来开工率有回升预期。整体来看，除再生铝合金因订单下滑后续有减产可能外，多数铝加工板块消费端仍有亮点，短期开工将持续向好，但目前高位铝价或将对下游提货积极性造成冲击。 》点击查看详情 机构声音 德邦证券研报指出： 2024年预计全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土，同时重点看好有色新材料领域。 1）贵金属。美国加息末端、降息预期逐渐提升，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大，推荐：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。2）工业金属。政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铜>小金属>铝>稀土。铜推荐：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色，关注西部矿业、云南铜业；小金属推荐：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业；铝推荐：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业，关注中国铝业、南山铝业。3）新材料。看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。 中信建投证券研报认为，美联储加息周期终结，降息周期即将开启，美元的弱势预期激发有色金属“金融属性”。国内外需求修复，推动有色商品消费增长，全球性绿色能源革命持续进行，国内新质生产力蓄势待发，有望开启部分商品需求新一轮周期。供应端，资源保护主义盛行、资本开支不足、供应存在瓶颈等刚性约束，以铜铝为代表的供给受限资源品或迎来牛市，小金属表现尤为亮眼，其资源稀缺性更强、供给刚性更为突出、与新质生产力发展更为密切，市场对小金属认识或存一定预期差，相关商品的价格中枢及资本市场权益标的的估值中枢有望实现共振上移，走出牛市行情。 国联期货研报指出：从今年的情况看，本轮有色金属春季躁动的形成与宏观强化、库存趋势契合、持仓配合等多方面有关。1、宏观强化。大宗商品消费和经济走向密切相关，也与政策窗口和产业周期有关。年初流动性相对宽松，社融和新增贷款也普遍在年内高位，市场风险偏好容易回升，再加上岁末年初是资金调仓布局的窗口期，行情出现躁动的概率比较大。今年初，市场过度的悲观情绪开始缓和，政策发力，经济逐步企稳。恰逢美联储确定转向降息方向，催动行情。2、补库周期。从历年库存与价格相关度情况看，库存与价格同涨同跌的概率反而更大些。而当前有色金属库存处于累积趋势。3、近期以铜为首的有色金属持仓量快速增加或促成行情发酵。不过春季躁动行情的弹性大小和最终效果的演绎与众多因素相关。市场参与路径包括但不限于直接参与有色金属期货，或参与有色金属ETF和有色金属概念股等。 平安证券研报指出：本周，我们建议关注黄金、铜板块。黄金：2024年降息预期逐步发酵，当前黄金ETF持仓整体偏低，黄金中枢有望持续抬升。建议关注黄金业务纯度较高的龙头企业：山东黄金、赤峰黄金。铜：国内降准落地，“以旧换新”打开金属长期需求空间，铜精矿紧缺持续发酵，原料端支撑渐显。建议关注龙头企业：紫金矿业。 推荐阅读： 》周末全国主流地区铜库存微增0.03万吨【SMM周度数据】 》沪铜现货贴水触底回升？库存拐点出现？【SMM分析】 》CSPT建议联合减产幅度为5-10% 4月多家铜炼厂减产 关注产量影响情况【SMM报道】

SMM3月22日讯：受英伟达CEO黄仁勋日前发布最新一代AI芯片架构Blackwell，采用铜缆连接未来将是数据中心发展的方向、1月铜线缆出口量创近3年新高等消息的影响，铜缆高速连接概念股在3月22日上演了逆势“狂飙”，截至22日13:57，铜缆高速连接概念涨幅为8.86%，个股方面：胜蓝股份和鼎通科技均出现了20CM的涨停，宏昌电子、新亚电子、沃尔核材以及楚江新材均出现涨停。华丰科技、奕东电子以及金信诺等均涨幅居前。 消息面 英伟达在近期GTC大会上发布 GB200超级芯片 ，GB200NVLink Switch和Spine由72个Blackwell GPU采用NVLink全互连， 具有5000根NVLink铜缆 （合计长度超2英里）。英伟达官网显示，NVIDIA® Mellanox® LinkX® InfiniBand DAC铜缆是在InfiniBand交换网络和NVIDIAGPU加速的人工智能端到端系统中创建 高速、低延迟 100G/EDR、200G/HDR和400G/NDR链路的 成本最低的方式 。市场认为铜缆连接器的使用将提高散热效率和信号传输质量，并有望推动背板连接器的需求增长。 据悉，铜缆高速连接是一种利用铜缆进行数据传输的技术，可以实现高速稳定的数据传输。铜缆通过其良好的导电性能和高容量的传输带宽，可以在较短的距离内实现高速的数据传输，适用于对数据传输速度和稳定性有较高要求的场景。 铜缆高速连接在各种领域都有广泛的应用，例如在计算机网络、通信系统、传感器网络等领域。通过铜缆高速连接技术，可以实现快速的数据传输，减少数据传输时延，提高系统性能和效率。 在实际的应用中，铜缆高速连接可以通过各种不同的接口和连接方式来实现，例如通过插头插座连接、雷管连接、板对板连接等方式。同时，铜缆高速连接还需要考虑信号干扰、传输距离、传输速率等因素，以确保数据传输的稳定性和可靠性。 总的来说，铜缆高速连接技术是一种重要的数据传输技术，可以满足各种应用场景对高速稳定数据传输的需求，具有广泛的应用前景。 与铜缆连接相关的企业最近也作出了相关的回应。 被问及”公司是否给英伟达的密切合作伙伴安费诺供货高速连接器？“楚江新材3月21日在投资者互动平台表示，公司向安费诺供应精密铜带和铜导体材料。此外，楚江新材3月21日在投资者互动平台表示，公司向下游电子元器件、电子连接器、精密仪器等企业提供精密铜带、铜导体材料等铜基材料作为关键零部件原材料，下游客户包括兆龙互连、新亚电子、安费诺、金信诺等相关企业。 》点击查看详情 3月21日晚间，新亚电子发布股票交易风险提示公告称，近期关注到公司被媒体列入铜缆高速连接器概念股，经公司自查，公司不生产包括高速连接器在内的连接器产品，公司主营业务为研发、制造和销售消费电子及工业控制线材、汽车线缆、通信线缆及数据线材、新能源系列线缆及组件等。 对于投资者关心的”公司的高频高速连接器是否使用铜缆“的问题，胜蓝股份3月21日在投资者互动平台表示，公司有研发、生产铜缆高速连接器产品。胜蓝股份3月21日还在投资者互动平台表示，高速连接器可以应用在飞行汽车上。 对于铜连接器产品布局及下游客户情况，鼎通科技证券部人士对在接受媒体采访时表示，公司为客户提供高速背板连接器组件和I/O连接器组件，不过，相关组件是否已经应用于铜连接器产品有待跟下游应用端客户确认。 华丰科技3月21日在投资者互动平台表示，公司的主要产品为光、电连接器及线缆组件，目前暂时没有DAC高速线缆产品。 1月铜线缆出口量创近3年新高 3月至今多企业出口订单较理想 》点击查看SMM金属产业链数据库 除了多家上市公司的回应，铜线缆出口的亮眼也为高速连接概念的上涨添了一把助力。据海关总署数据显示，2024年1月我国铜线缆出口9.56万吨，同比增长37.85%，环比增长9.13%；2月我国铜线缆出口6.55万吨，同比增长28.53%，环比减少31.49%。1-2月我国铜线缆共出口16.11万吨，累计同比增长33.91%。 据SMM调研了解，3月以来多家国内企业表示其出口订单整体较为理想，尤其是在上旬阶段，个别企业订单已达到排产两个个月的状态，多家企业对今年的出口订单保持乐观的预期。 》点击查看详情 机构声音 开源证券研报认为：GB200 NVL72单机柜能耗达120KW，采用了铜缆互联和冷板液冷系统设计，能够将系统成本和能耗降低25倍。 华金证券表示，高速线缆国内市场破百亿。根据新思界产业研究中心发布的《2023-2028年高速线缆（DAC）行业市场深度调研及投资前景预测分析报告》显示，目前高速线缆凭借着性价比优势在网络设备互联、数据传输方面占据着重要地位，市场规模正不断扩大。2022年国内高速线缆市场规模已突破百亿元，行业发展潜力巨大。工信部数据显示，通过统筹布局数据和算力设施，2022年底全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架，算力总规模近五年年均增速超过25%。根据LightCounting（LC）发布的报告，作为服务器连接以及在解耦合式交换机和路由器中用作互连，高速铜缆的销售不断增长。预计从2023年到2027年高速铜缆的年复合增长率为25%，到2027年，高速铜缆的出货量预计将达到2000万条。数据中心建设将拉动高速传输电缆及其连接产品需求。 推荐阅读： 》1月铜线缆出口量创近3年新高 累计出口量同比增长显著【SMM分析】