美联储副主席提名人杰斐逊（Philip Jefferson）、美联储理事提名人库格勒（Adriana Kugler）、现任理事库克（Lisa Cook）将于今晚出席参议院听证会，他们三人均不约而同地在会前强调，降低美国通胀将是他们的首要任务。 杰斐逊表示， 美国经济面临多重挑战，包括通货膨胀和银行业压力。他在发言稿中写道，“通货膨胀已经开始减弱， 我仍然专注于将其恢复到2%的目标。 ” 库格勒 被拜登提名填补莱尔·布雷纳德今年早些时候离职后留下的理事空缺，她回应了杰斐逊的言论，并表示 将通货膨胀率恢复到那个水平很重要。 “如果提名得到确认，我将坚定地致力于制定货币政策，以降低通胀，促进就业最大化，并增强金融部门的弹性，以支持创造就业和经济增长。”她说。 与此同时， 现任理事库克的声明口径更为强硬，形容目前是美国经济的“关键时刻”，并称美联储必须视需要采取行动以降低通胀。 她目前任期将在明年1月到期，若续任提名获得通过，将展开14年任期。 她在事先准备好的发言稿中表示：“正如我去年对委员会所说，通胀率高企对维持美国经济扩张构成严重威胁。如果提名得到确认，我将继续关注通胀，直到任务完成。” “美国经济正处于关键时刻，联邦公开市场委员会（FOMC）有必要采取行动，将通胀带回我们2%的目标。”她补充说。 上周美联储一致投票通过将政策利率维持在5%-5.25%，库克和杰斐逊皆投下赞成票，杰斐逊还曾表示，这不应被视为加息行动结束的信号，而是为了让决策者在决定进一步紧缩政策程度之前观察更多数据。

根据媒体周二（6月20日）发表的一项研究显示，如果英国央行像投资者预期的那样将基准贷款利率提高到6%，英国可能会陷入轻度衰退。 该研究显示，假设英国央行在经历了40年来最快的紧缩周期后，再将基准贷款利率上调1.5个百分点（目前为4.5%），那么英国国内生产总值（GDP）今年将萎缩约0.3%，2024年将萎缩1.4%。 彭博经济的经济学家Dan Hanson在周二发表的一份报告中写道，“利率可能太高了”，不过Hanson也提醒道，不要低估通胀的持续存在，英国央行可能会为了防止通胀心理的根深蒂固，采取更为紧缩的手段。 接近6%的水平 这一分析加剧了英国经济前景的黯淡。 此前英国公布的通胀数据出人意料地强劲，劳动力市场紧缩加剧了人们对工资-价格螺旋式上升的担忧。英国央行行长贝利（Andrew Bailey）也曾表示，通胀回落的时间比他预期的要长。 在强劲的通胀数据下，投资者在过去几周竞相加大对加息的押注，似乎已完全消化了利率飙升至20年来最高水平的预期。 市场现在押注：周四会议至少将利率提高0.25个百分点，从目前的4.5%上调至4.75%；到8月份达到5%；到明年2月份升至接近6%的水平。 经济前景黯淡 市场预期的利率水平将使抵押贷款利率进一步攀升至令英国家庭相当痛苦的水平，数据显示，今年有超过100万户家庭需要以高昂成本为贷款进行再融资。 这将导致英国经济将面临大量失业、GDP出现收缩并陷入轻度衰退、并且英国首相苏纳克领导的保守党也将面临挑战。 不过Hanson称，英国央行将别无选择，只能诱导经济下滑以抑制通胀。 他指出，“我们认为今年晚些时候出现经济下滑的风险很大…如果利率上升到6%，经济衰退将会更加严重。” 依照Hanson的预期，他认为利率将在5%见顶，这比市场预期低了整整一个百分点。他认为，英国央行自2021年12月开始加息以来，加息的效果现在才慢慢展现，并逐渐开始影响经济，加息的全部影响力尚未发挥作用。 预定于周三（21日）公布的英国消费者价格指数（CPI）将在很大程度上影响经济前景。经济学家预计，英国5月CPI将从4月份的8.7%降至5月份的8.4%，这是央行2%目标的四倍多。

当地时间周一（6月19日），欧洲央行管委会成员、斯洛伐卡央行行长卡齐米尔表示，欧洲央行应在7月再次加息，进一步收紧货币政策是唯一合理的出路。 欧洲央行上周宣布加息25个基点，三大关键利率主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率将分别提高至4.00%、4.25%和3.50%。自去年7月启动加息周期以来，该央行已经累计加息了400个基点，以遏制处于历史高位的通胀水平。 卡齐米尔称：“我们需要在7月再次加息，并进一步进入限制性区域。”他补充称，继续收紧货币政策是唯一合理的出路，理由是通胀高企比利率上升对经济的威胁更大。 卡齐米尔指出，鉴于劳动力市场形势、食品价格以及企业利润率，通胀上升的风险依然很大。 欧盟统计局公布的数据显示，欧元区5月CPI同比上涨6.1%，较4月份的7.0大幅放缓，核心通胀亦从4月份的5.6%降至5.3%。尽管如此，5月份的整体通胀水平依然远高于欧洲央行2%的目标水平。 不过，卡齐米尔对7月后进一步加息持谨慎态度，他表示，9月份的政策行动需要进行新的分析，以衡量欧洲央行本轮加息周期的影响。 卡齐米尔称：“我在等待9月份，届时对通胀和经济采取的所有措施的累积影响会形成更全面的看法和分析。” 市场已基本消化了欧洲央行将在7月份加息的预期，并认为9月或10月进一步加息的可能性超过50%。 卡齐米尔强调，相较于过度紧缩，过早停止加息的风险要严重得多。

当地时间周四（6月15日），有新“美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos最新撰文表示，在鲍威尔新闻发布会后，众多分析师已经开始接受“下个月加息”这一潜在行动。 值得一提的是，Timiraos昨日参加了现场的新闻发布会，并在问答环节中与美联储主席鲍威尔进行了交流。据他观察，一些分析师认定，鲍威尔当天的措辞已经暗示了他的立场，即在7月25-26日的议息会议上进一步加息。 周三，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在5%至5.25%之间不变，是该行自2022年3月份开启激进加息周期以来首次按下“暂停键”。在近15个月内，美联储连续加息了10次，累计加息幅度达500个基点。 但同一时间公布的“点阵图”却在市场上“炸开了锅”：央行官员们对年末的利率预期中值为5.6%，较当前5.00%-5.25%的水平高出了近50个基点，这意味着该行今年可能还要加息两次。 Timiraos提到，在鲍威尔上任美联储主席的第一年，该行曾断断续续地加息过一段时间，这与行长昨日的一句话相呼应，“市场不应该把6月的暂停加息称为‘跳过’（skip），而应该解读为 ‘较慢的加息速度能使经济得以适应’ 。” 几位分析师表示，他们认为这无意中透露了鲍威尔实际上是倾向于下个月加息的。鲍威尔还称7月会议是一次“实时”（live）的会议， Timiraos指出这是央行官员们惯用的行话，暗示加息的可能性更大。 咨询公司EY首席经济学家Gregory Daco表示，鲍威尔的表述几乎保证了7月加息，这也解释了他是如何说服央行内部意见不一的官员，最终能一致投票赞成维持利率不变的。 还有声音认为， 在7月会议前经济数据不太可能显示出足以逆转加息的疲软水平。 SGH Macro Advisors首席经济学家Tim Duy表示，即使美国6月通胀可能因二手车价格进一步放缓，到时候官员又会说一个月的改善并不能成为暂停加息的理由。

北京时间周四凌晨02:00，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布了最新的利率决议，与市场预期一致，将联邦基金利率目标区间维持在5.00%-5.25%不变。在连续加息10次之后，美联储终于停下了脚步，但暗示今年可能还会再加息两次。 （联邦基金利率走势图） 利率决议公布后，美股三大股指短线下跌，道指现跌0.8%，纳指跌0.3%，标普500指数跌0.24%。 FOMC声明指出，为了平衡经济风险与仍在进行的抗击通胀的行动，委员们一致同意维持利率目标区间不变，这也使得FOMC能够评估更多信息及其对货币政策的影响。 市场普遍预期美联储将“跳过”这次加息，官员们通常更喜欢“跳过”这个词，而不是“暂停”，这意味着美联储将继续维持紧缩政策。本周公布的美国5月CPI同比增速超预期放缓，5月份PPI降幅也大于预期，决议公布前，市场对本周联储暂停加息的预期概率近乎100%。 声明显示，进一步加息要考虑到货币政策对经济活动和通胀影响的滞后效应，以及紧缩政策对经济和金融稳定方面的影响。 美联储官员强调，通胀仍处于高位，委员会仍高度关注通胀风险，委员会坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标。 在经济预期方面，美联储比大多数分析师要乐观的多，该行大幅上调了今年的美国GDP增长预期，由3月份的0.4%上调至1%，但却小幅下调了明后两年的GDP预期；今明后三年的失业率预期均被下调，预计今年第四季度的平均失业率为4.1%，低于3月份预测的4.5%。同时小幅下调今年的个人消费支出价格指数(PCE)通胀预期，上调今年的核心PCE通胀预期。 （经济预期，来源：美联储） 美联储FOMC 6月点阵图显示，2023年年底利率预期中值为5.6%，此前为5.1%。这预示着今年还要加息50个基点，也就是还会有两次加息。 具体来看，12位美联储官员预计今年的利率至少会上升到5.5%-5.75%，有4名官员预计今年至少还会加息一次，只有2人认为不会再有加息。 综合来看，利率前景和上述预测可能会让投资者预计，从7月份的下一次政策会议开始，美联储将重新开始加息25个基点。 决议公布后，“美联储传声筒“Nick Timiraos撰文称，美联储同意在连续10次加息后维持利率不变，但暗示如果经济和通胀没有进一步降温，他们倾向于下个月加息。在为期两天的政策会议结束后，美联储中的大多数人预计今年还会有两次加息，并在周三发布的经济预测中提高了对经济增长和通胀的预期。 TradeStation市场情报部副总裁David Russell评论称，鉴于强劲的劳动力市场和金融市场，人们预期会出现鹰派的暂停，也给了美联储压制通胀的空间，他们不想错过这次机会，结果也不出所料。 杰富瑞经济学家Thomas Simons指出，在美联储的经济预测中，经济增长被向上修正，核心通胀预测也被向上修正，这与点阵图中“美联储将把利率在更长时间维持在高位”的含义一致。我们目前的基本预期仍然是，美联储不会进一步加息，但未来加息将取决于即将公布的经济数据。

美联储周三如期宣布按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在5.00%-5.25%不变。不过，鲍威尔在会后“大放鹰言”称，政策紧缩的效果尚未完全显现，几乎所有与会者都预计进一步加息是合适的。 此外，美联储最新公布的点阵图也显示，2023年年底利率预期中值为5.6%，高于此前的5.1%。这预示着今年还要加息50个基点，也就是还会有两次加息。这让投资者不禁开始预计，从7月份的下一次政策会议开始，美联储将重新开始加息25个基点。 对此，双线资本CEO、“新债王”杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）似乎不以为然，并称美联储短期内不会继续加息。 “言辞上肯定是鹰派的，但行动上并不会鹰派。”他说。 冈拉克认为，美联储目前处于一个“不错”的位置，不过可能已经有点收紧过头了。 他解释说，“我在这里看到了一种趋势，我不认为美联储会再次加息。最近的就业数据表明，经济并不像许多人认为的那么强劲。” “就业岗位有所增加，但平均工作时间明显减少，”他补充说，并指出制造业采购经理人指数（PMI）的最新数据也“严重衰退”。 此外，冈拉克还对标准普尔500指数的反弹持怀疑态度，他将最近的牛市归因于少数几家公司的股票，这些公司的股票受到人工智能炒作的提振。他强调，对于剩下的成份股公司来说，“几乎没有顺风车”。 “坦率地说，股市正在显示出狂热的迹象，整个市场是靠少数一部分驱动的。标准普尔500指数真的被高估了。”他补充说。

当地时间周三（6月14日），美联储主席鲍威尔就联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要召开新闻发布会。 此前，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在5%至5.25%之间不变，是该行自2022年3月份开启激进加息周期以来首次按下“暂停键”。在近15个月内，美联储连续加息了10次，累计加息幅度达500个基点。 鲍威尔表示，美联储继续专注于双重使命——促进最大就业和维持通胀稳定，将坚决致力于2%的通胀目标。他指出， 政策紧缩的效果尚未完全显现，几乎所有与会者都预计进一步加息是合适的。 在谈到经济预期摘要时，鲍威尔说道，大多数决策者预计经济的温和增长将继续。虽然劳动力市场仍然非常紧张，需求仍然远远超过劳动力供应，但已经看到了供需趋于平衡的迹象，预计会更加平衡。 他指出，高通胀已经有所缓和，但压力持续高企，给人们带来了困难， 恢复到2%的央行目标还有很长的路要走 ，“货币紧缩的全部效果需要时间来实现，特别是在通胀方面。” 鲍威尔说道，经济面临信贷收紧带来的逆风，政策紧缩的影响程度仍然不确定，“考虑到我们已经走得如此之远和如此之快，我们认为保持利率不变是谨慎的。”之后的会议将继续根据届时的情况作出决策。 进入问答环节后，在被问及7月会议可能作出的行动时，鲍威尔称将是一次“实时”的会议，“ 我们还没有就7月份是否加息做出决定。 我们将审视所有数据、不断变化的前景，并将在7月做出决定。” 他指出，继续加息可能是合理的，但速度要更温和，另外确定加息的程度是一个重要的问题，“我们也许比上次会议上预计的更需要保持克制。”鲍威尔强调，市场不应该把六月的暂停加息称为“跳过加息”（skip），而应该解读为 “较慢的加息速度能使经济得以适应” 。 鲍威尔表示，供应链状况正持续改善，决策者们想要看到商品供应方面的持续复苏。而在服务业通胀方面，官员们只看到了回落的“早期迹象”。劳动力市场是推动经济增长的引擎，正以其非凡的韧性给人们带来了“惊喜”。 被问及终端利率时，鲍威尔告诉媒体，“我们已经更接近足够限制性的水平了，将采取更为温和的加息步伐。但 我不能提前通知市场，联邦基金利率在未来究竟要到什么地方。 ” 鲍威尔表示，政策效果滞后时间的长短具有很大不确定性， 现在评估信贷紧缩的全部影响为时过早 ，“当我们看到通胀趋平、趋软时，我们就会知道紧缩政策正在发挥作用。如果我们看到信贷紧缩的影响变得更严重，我们将把它纳入利率决策的考量中。” 提到PCE通胀，鲍威尔称，在核心PCE方面没有看到太多进展，希望看到这一数据明显下降。他补充称，在2022年和2023年，许多分析师认为，降低工资增速对降低通胀很重要。 被问及经济，鲍威尔 仍然认为存在实现软着陆的途径 ，“恢复物价稳定是我们的首要任务，这将惠及未来几代人。但强劲的劳动力市场逐渐降温可能有助于经济实现软着陆。” 鲍威尔还表示，今年降息是不合适的，内部也 没有任何人提出今年降息的建议，只讨论过在未来几年降息 。他指出，当通胀下降时，降息是合适的。 最后，鲍威尔透露他确实预计商业房地产会出现亏损，并感觉这种情况还会持续一段时间。不过他指出，商业地产的压力不太可能是系统性的。