》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM铝晨会纪要6.1 盘面：5月31日夜间沪铝主力2307合约开于18000元/吨，最低点17945元/吨，最高点18160元/吨，收于18115元/吨，涨180元/吨，涨幅1.00%。 伦铝上一个交易日开于2227.5美元/吨，最低点2201美元/吨，最高点2249美元/吨，收于2247美元/吨，涨19美元/吨，涨幅0.85%。 宏观：（1）5月，制造业PMI为48.8%，环比下降0.4个百分点，低于临界点；非制造业PMI为54.5%，环比下降1.9个百分点，仍高于临界点；综合PMI为52.9%，环比下降1.5个百分点，继续保持在景气区间。（利空★）；（2）5月以来，南方区域用电负荷持续走高。5月22日，南方电网最高负荷今年首次突破2亿千瓦。据预测，今年5月南方五省区用电负荷、用电量同比将实现较大增长。目前，南方电网加大跨省电力互济力度，全面完成重要输电通道的检修，全面备战夏季用电高峰。（利空★）；（3）昨日收盘，SC原油主力2307合约收于503.9元/桶，跌幅4.58%；燃料油主力2309合约收2883元/吨，跌幅3.26%；LPG主力2307合约盘中更是创下近年新低，尾盘封跌停，收于3818元/吨。（利空★）。（4）根据芝加哥商品交易所FedWatch Tool的数据，期货交易员预计，截至到5月29日下午，6月份加息25个百分点的可能性约为66%。这将标志着央行连续第11次加息。（利空★）。 基本面：（1）据SMM调研，山东某大型铝厂6月份预焙阳极招标价格下调300元/吨（利空★）。（2）据SMM数据显示，2023年5月国内铝加工行业综合PMI指数环比下跌3.7个百分点至42.4%（利空★）。（3）2023年5月31日，SMM统计国内电解铝现货买入指数20日均值由上周237.09下降到230.61，表明现货市场活跃度下降（利空★）。 现货方面：5月31日华东现货较2306合约升水60元/吨左右。早间无锡地区现货较SMMA00铝价贴水30元/吨左右成交，较上一交易日贴水走扩10元/吨。巩义地区现货较SMMA00铝价贴水160元/吨左右，较上一交易日贴水走扩10元/吨。整体而言，华东地区，持货商对未来铝升水持悲观预期，出货积极，终端接货按需采购为主，实际成交对SMM A00 贴水走扩，早盘贴水20元/吨集中成交，后续有部分低价贴水50元/吨少量成交。巩义地区，下游开工走弱，市场接货的较少，市场成交较差，维持大贴水行情。 总结：宏观方面尽管拜登与麦卡锡就债务上限问题达成协议，但该方案仍需在国会通过，目前多名共和党议员已提出反对意见，而x-date逐步接近，市场对于债务上限问题仍然担忧。PCE数据显示美国物价仍然坚挺，美联储6月加息预期逐步升温，宏观压力仍然较大。基本面上，国内电解铝供需端呈现供应增长需求减弱的状态，但行业铝水比例高及铝价下跌带来的下游补库带动铝锭维持去库状态，短期国内铝锭低库存或成为常态化，持续关注行业铝水变化。总体来看，当前铝价重回万八线之上，继续上涨仍需等待基本面更进一步的向好信号。

供给端，俄镍现货升水跳水主因昨日海外纯镍到货，其次临近月底涉及现货保值换月上游出货意愿较强。镍铁方面,今日由于镍价破位，俄镍大量到货影响升水后，镍铁市场情绪也受到一定影响。叠加昨日消息面，印尼延迟征税关税政策，国内镍铁市场被挤压预期再次恢复，市场看跌情绪上升，钢厂目前采购压力较大，因此可接受度较低。需求端，据SMM调研，日内不锈钢盘面弱势运行，但现货价格依旧持稳，市场氛围受影响有限。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。综上，临近月底换月叠加供给端处于宽松预期预计镍价支撑减弱。 纯镍：5月31日，金川升水报8500-8500元/吨，均价8500元/吨，价格较前一交易日价格上调250元/吨。俄镍升水报价700-1000元/吨，均价850元/吨，较前一交易日下调5300元/吨。今日俄镍现货升水跳水主因昨日海外纯镍到货，今日开始在现货市场流通。今日镍豆价格164700-166600元/吨，较前一交易日现货价下调7650元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：5月31日，SMM8-12%高镍生铁均价1090元/镍点（出厂含税），较前一日报价下跌5元/镍点。今日由于镍价破位，俄镍大量到货影响升水后，镍铁市场情绪也受到一定影响。叠加昨日消息面，印尼延迟征税关税政策，国内镍铁市场被挤压预期再次恢复，市场看跌情绪上升，钢厂目前采购压力较大，因此可接受度较低。但据SMM了解目前手上货物较多的贸易商实际上比较有限，虽陆续有货物到港，但很大部分已经以订单形势签出，可流通库存依然较为有限，但整体与五月初相比累库。今日贸易商报价让步较多，但钢厂意向价同步下移，因此成交仍然较有困难。SMM预计短期镍铁价格稳中偏弱运行。 不锈钢：5月31日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格基本持稳。据SMM调研，日内不锈钢盘面弱势运行，但现货价格依旧持稳，市场氛围受影响有限。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报15000-15300元/吨。304热轧无锡地区报14450-14650元/吨。316L冷轧无锡地区报26200-26800元/吨。201J1冷轧无锡地区报9400-9500元/吨。430冷轧无锡地区报7700-7900元/吨。SHFE10：30分SS2307合约价格14600元/吨，无锡不锈钢现货升水570-870元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 盘面：隔夜伦铜开于8062美元/吨，盘初震荡下行摸底于8037美元/吨，盘中至盘尾宽幅震荡，盘尾摸高于8114美元/吨，最终收于8110美元/吨，成交量至1.5万手，持仓量至25.7万手，跌幅达0.06%。隔夜沪铜主力2307合约开于64710元/吨，随即摸底于64610元/吨，而后冲高摸高于65060元/吨，盘尾宽幅震荡最终收于64850元/吨，成交量至4.1万手，持仓量至19.3万手，涨幅达0.06%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）澳大利亚4月未季调CPI年率6.8%，前值6.30%，预测值6.40%。（2）美国至5月26日当周API原油库存(万桶)520.2，前值-679.9，预测值-122。 现货：（1）上海：5月31日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水230~升水300元/吨，均价报于升水265元/吨，较上一交易日下降110元/吨。月末现货市场成交分化明显，对资金回笼需求较大的企业低价出货意愿明显，但仍有部分企业不愿跟跌，报价坚挺。中国5月PMI数据公布后，市场交易表现谨慎，观望者居多，市场参与者更多等待进入6月后交易行情。昨日沪铜现货进口窗口收窄，近日隔月月差未再表现明显扩大，进入6月后，现货商或将继续交易月差，从而引导现货价格。 （2）华南：5月31日广东1#电解铜现货对当月合约报升水160元/吨- 升水170元/吨，均价升水165元/吨较上一交易日涨5元/吨。总体来看，月末下游补货不积极，昨日升水冲高回落，整体交投一般。 （3）进口铜：5月31日仓单报价35-50美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；提单报价52-67美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨2美元/吨。报价参考6月中上旬到港货源。昨日比价虽有所走弱但对于沪铜现货仍处于盈利状态，在近港提单紧俏下，市场询盘热情不减，提单实际成交重心上移。目前内贸升水已然开始回落，对沪铜现货的盈利空间也大幅缩窄，洋山铜溢价逐渐承压。 （4）库存：5月31日LME铜库存减550吨至99150吨。 价格：宏观方面，近日美联储一位官员警告称，联储在即将举行的会议上作出的任何维持指标隔夜利率不变的决定，都不意味着已经完成了收紧货币政策的行动，美元因此涨幅收窄。此外，暂停美国债务上限的法案的程序性投票已在众议院获得足够票数通过。基本面方面，昨日现货市场升贴水终于出现回落，一方面由于进口铜在陆续流入，另一方面月末最后一天，部分企业对于资金回笼需求较大，低价出货意愿较高。但下游企业采购较为谨慎，且部分企业因升水较高而选择消耗库存，现货市场整体成交氛围减弱。消费方面，月末市场需求减弱，预计进入六月市场活跃度将有所恢复。价格方面，近期宏观与基本面指引并不强，铜价处于区间整理状态。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2067.5美元/吨，盘初轻触高位2069.5美元/吨，因空头发力震荡下行；进入欧洲时段，伦铅探低至2007.5美元/吨，终收于2011美元/吨，跌幅2.78%。其持仓量较前一交易日减少1349手至11.5万手，成交量增加2776手至6220手。 隔夜，沪铅主力2307合约跳空低开于15170元/吨，盘初轻触高位15180元/吨，受伦铅下行拖累探低至15100元/吨，终收于15110元/吨，跌幅为0.62%。其持仓量较前一交易日增加3784手至60828手，成交量增加1310手至37495手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 上海市场驰宏铅15220-15230元/吨，对沪期铅2306合约升水20-30元/吨报价；江浙市场铜冠、江铜、济金铅15210-15230元/吨，对沪期铅2307合约升水0-20元/吨报价。沪铅持续于15200元/吨附近拉锯，持货商报价较昨日无较大变化，同时部分炼厂厂提货源报价大贴水不改，而蓄电池市场需求低迷，部分大中型企业处于放假状态，市场买兴偏弱，电解铅贸易市场成交清淡。 再生精铅方面，昨日再生精铅含税出厂报价主流区间维持在14900-15000元/吨；贴水方面较SMM1#铅锭-100元/吨左右出厂。铅价弱势震荡，行情变化不大，下游铅蓄电池企业仍以刚需采购为主，少量散单拿货；贸易商方面亦成交不佳。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美联储褐皮书显示全美就业和通胀有所降温，美联储官员鹰鸽互现，6月暂停加息预期飙升；中国5月份制造业PMI小幅回落至48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。 现货基本面方面，铅锭原料供应紧张，矿端和废电瓶端均价格高位震荡，成本水平线难以下移；与此同时，下游铅蓄电池消费淡季态势延续，成品电池库存压力大、价格低。在铅价弱势震荡的行情下，铅冶炼厂利润空间甚窄且有部分出现亏损，下游企业需求低迷且逢低刚需采购铅锭。供需两弱使得铅价波动空间有限，维持区间震荡运行。

SMM5月31日讯：5月31日盘，ni2306合约今日开盘价169730元/吨，结算价161290元/吨，较上一交易日结算价下跌7900元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少13539笔，持仓量减少6538手。期镍受进口镍增量因素，空头强于多头，价格上行开始大幅下行。纯镍临近月底涉及现货保值换月，但月差仍为缩窄上游出货意愿较强，现货升水延续下行。镍铁方面受镍价下跌进口镍升水下跌的影响，镍铁市场情绪也受到一定影响。叠加昨日消息面，印尼延迟征税关税政策，国内镍铁市场被挤压预期再次恢复，市场看跌情绪上升，钢厂目前采购压力较大，因此可接受度较低。需求端，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格基本持稳。据SMM调研，日内不锈钢盘面弱势运行，但现货价格依旧持稳，市场氛围受影响有限。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。综上，临近月底换月叠加供给端处于宽松预期预计镍价支撑减弱。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM金属产业链数据库             据海关数据显示，2023年4月银矿砂及其精矿(26161000)进口量约9.53万实物吨，环比下滑28.1%，同比增长4.5%，2023年银精矿进口累计49.79万实物吨，累计同比增长32.56%。     其中，进口银精矿仍以进料加工贸易为主要贸易方式（占比55%），秘鲁、墨西哥、玻利维亚、古巴是其主要进口国。 据SMM调研了解，海关代码26161000银矿砂及其精矿中，除少数银金属含量高于90%的粗银以该代码进口外，多数银精矿以铜铅锌伴生矿为主，伴生金属中通常以铅品位最高，部分银矿砂中铅品位可高达30%。国内多家铅冶炼厂具有白银加工贸易相关手册资质，白银产品代加工完成后，伴生的铅金属将会被留下制成粗铅，其他金属则通过综合回收获得效益。因此4月银矿砂进口量环比下滑近30%，也意味着4月市场上粗铅供应同步出现供应减量，这也是多家原生铅冶炼厂提及粗铅供应紧张的原因之一。

SMM5月31日期货讯： 主力合约夜盘开于14850元/吨，开盘后波动下行直至日盘开盘后，日内盘面价格呈整体下跌趋势直至14705元/吨，日内最高价为14900元/吨，日均价为14706元/吨。日内成交量128453手，持仓量日减2238手至60116手，日内跌幅1.45%，近远月合约价差为210元/吨。 从期货盘面看，较前一交易日成交量有所上升，但盘面价格有所跌幅。从消息面看，俄镍因新的进口到货补充影响下沪镍大幅下跌，日内镍价大幅回落，不锈钢盘面有所下跌。从现货市场看，5月31日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格基本持稳。据SMM调研，日内不锈钢盘面弱势运行，但现货价格依旧持稳，市场氛围受影响有限。综上，SMM预计，短期内盘面价格弱势震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM5月31日讯：5月以来沪镍主力持续走弱，近期美元持续走强令金属价格承压，今日受月底换月叠加俄镍到货等因素打压镍价大跌。沪镍今日触2022年7月19日以来新低至155800元/吨，截至日间收盘跌4.81%。伦镍跌幅较沪镍小，今日刷2022年9月2日以来新低至20490元/吨，截至15:36分跌2.08%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货价格： 今日， SMM1#电解镍 现货均价大跌，报169900元/吨，较30日跌5.11%。据 SMM调研 显示，5月30日，金川升水均价报8250元/吨，价格较前一交易日价格下调1350元/吨。俄镍升水均价报6150元/吨，较前一交易日上调150元/吨。临近月底涉及现货保值换月，但月差仍为缩窄上游出货意愿较强，现货升水延续下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 临近月底涉及现货保值换月，但月差仍为缩窄上游出货意愿较强，现货升水延续下行。镍铁方面，据SMM了解目前手上货物较多的贸易商实际上非常有限，大部分贸易商手中可流通库存都处于低位，因此今天卖方表示整体情绪有所上升。 产量方面，4月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增0.17%，同比增36.35%。全国电解镍产量4月延续爬坡基本符合预期。受西北某冶炼厂检修原因月内出现停产，但江苏某冶炼厂月内产量出现爬坡因此4月期间精炼镍产量并未出现下降。 预计5月全国精炼镍产量共计1.79万吨，环比增1.99%，同比增25.73%。5月精炼镍产量延续增加，一方面因为江苏某冶炼厂预计5月内产量将继续爬升，其次广西精炼镍项目预计5月将正常排产，但初始产量略低年内预计产量持续上行。整体来看，2023年电积镍放量预期仍存预计年内精炼镍产量将不断爬升。 2022年5月-2023年5月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，2023年4月下旬至今一直处于进口亏损的状态。5月30日进口亏损较29日扩大，约为4600元/吨。据海关数据显示，4月我国进口精炼镍（含镍、钴总量≥99.99%，钴≤0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）3372吨，环比减24.1%，同比减73.17%。 据SMM数据显示，2023年电积镍放量对海外纯镍市场挤压仍存，部分海外镍企于今年开始转变企业策略开始减产但同时提升自身质量来对抗与中国新增电积镍的市场同质性的问题，这也是导致2023年进口量持续低位的原因之一。 电解镍进口盈亏变化走势： 库存方面： 上周SMM六地纯镍库存周度累计2899吨，较5月26日去库1073吨。其中镍豆累库100吨，镍板去库1173吨；受前期镍价下行影响，下游基本补库完毕，上周盘面震荡运行周内存有少量成交，在保税区清关量较少的背景下纯镍库存去库近1000吨。 国内分地区镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 不锈钢现货市场表现平平，成交维持清淡。虽钢厂仍未有集中分货，但弱势需求下不锈钢价格上涨动力较为有限。 综上： 基本面供应端俄镍到货利空今日镍价，需求端表现仍弱，库存仍处于历史较低水平。SMM认为临近月底换月叠加供给端处于宽松预期预计 镍价 支撑较弱。 推荐阅读： ► 纯镍现货市场可流通库存低位 镍市场整体情绪有所上升【SMM镍晨会纪要】