沪铝日内冲高回落，主力合约收涨0.45%。铝供需表现偏弱，社库继续回升，基本面驱动有限，成本仍有支撑，近期宏观对沪铝走势影响较大。 宏观方面，本周前两日有色金属集体下行，因美国经济数据疲软，市场对美国经济前景担忧加剧，认为美国经济可能走向衰退，市场风险偏好迅速走低。不过，在美国7月ISM服务业指数超预期重返扩张，市场对美国经济衰退担忧有所缓解。 铝供应仍维持增加，国内电解铝运行产能整体持稳，未来运行产能或仍有增加可能，华泰期货了解到，贵州地区待复产产能尚未完成技改，预计复产时间10-11月份左右，短期仍需持续关注四川地区的复产情况。淡季影响铝需求表现，下游加工企业开工率继续小幅下滑，铝锭社库去化遇阻，目前铝锭社库处于相对高位，或对铝价走势有一定压制。 对于当前走势，新湖期货表示，当前供需总体偏弱，消费维持淡季弱势，不过价格大幅下跌后下游有一定补库行为。不过在供应平稳的情况下，弱消费使得库存有所攀升，但库存压力总体不大。当前宏观面影响较大，恐慌情绪完全解除前，铝价或维持偏弱震荡。短线建议观望为主，谨慎操作。 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会

市场氛围较弱，有色金属继续承压，铝基本面表现偏弱，但成本或有一定支撑，近期沪铝走势受宏观影响较大，弱势运行，主力合约收跌0.97%。 宏观方面，最近美国新进经济数据疲软，上周五的非农就业数据和失业率进一步加深了市场对美国经济前景的担忧，认为美国经济可能走向衰退，市场风险偏好迅速走低，恐慌情绪引爆“黑色星期一”，有色板块走势承压。银河期货表示，受美国经济数据不佳及日元加息带来的流动性危机的影响，市场对美国经济进入衰退的担忧交易再度压倒了其他逻辑，对宏观需求的担忧促使股市与商品共振下行。 铝供应表现平稳，需求表现偏弱，淡季下疲软的基本面和偏空的宏观情绪使得下游仍以看跌观望为主，铝价下跌对下游提货刺激并不明显，铝锭社库继续累积。 对于当前走势，新湖期货表示，当前基本面总体偏弱，市场仍处于淡季，消费暂难有明显起色。不过价格继续下跌仍刺激部分补库行为。供应方面基本平稳。显性库存小幅累库，库存压力尚不突出。基本面缺乏驱动，宏观面影响仍较大。金融市场恐慌情绪飙升对铝价也有明显负面影响。短期沪铝或延续筑底行情。 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会

7月美国非农就业数据大幅低于预期，失业率上升，市场对美国衰退担忧加剧，同时，全球金融市场动荡，引发局部流动性风险，有色金属受拖累下行，沪锡难以独善其身，隔夜跟随板块下行，今日午后市场情绪走弱，沪锡跌幅扩大，主力合约收跌2.93%。 国内锡锭生产平稳，缅甸佤邦禁矿复产时间依旧不明，锡矿进口维持较低水平；7月印尼两大交易所交易量为4800吨，延续恢复，但仍低于去年同期水平。近期内外比价波动，进口窗口时有打开，已有部分进口锁价，后续国内进口量或将回升。国内锡锭社会库存大幅去化，若后续进口窗口打开，或影响锡锭去化进程。整体来看，锡供应偏紧格局维持，但存边际走弱风险。 近期锡价宽幅震荡，冶炼厂仍持挺价情绪，惜售情绪明显，整体成交有限。贸易商方面出货积极性尚可，反馈近期盘面波动较大，叠加前期已补充库存，下游入市询价意愿减弱，下游反馈近期电子消费订单水平小幅回升，光伏行业订单情况环比有所下降，近期锡价波动较大，电子终端备货情绪尚可，虽是传统淡季，但订单情况同比稍有回升，终端整体备货意愿有所增长，终端整体接货尚可。 对于后市，新湖期货评论表示，消费仍难摆脱弱势，终端市场尚处传统淡季。短期供需基本面仍偏弱，不过近期显性库存持续去化，给予价格一定支撑。因此短期基本面驱动有限。市场更多受宏观情绪影响，当前金融市场恐慌情绪高涨，锡价也难免受牵连。 》点击了解：2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会

市场对美联储9月份降息预期抬升，市场情绪好转，美元指数走弱，提振有色金属集体上涨，沪铝主力合约收涨1.24%，氧化铝主力合约收涨1.84%。从基本面来看，氧化铝供应有增加预期，但短期供应偏紧状态或继续维持，铝基本面缺乏有力驱动。 宏观方面，美联储维持利率不变，符合市场预期，在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔“放鸽”，暗示9月可能降息，美元指数大幅走弱，市场氛围回暖。另外，国内重要会议定调下半年经济政策，内需有被提振的预期。 氧化铝未来供应有宽松预期，不过目前铝土矿供应并未出现明显改善，目前产量上升依旧缓慢，近期基本面变化不大，供应偏紧状态仍存，现货价格仍处高位。氧化铝此前受市场氛围偏弱影响下跌，今日宏观情绪好转，期价有所反弹，银河期货表示，有色氛围整体好转，基差较大的情况下基差收敛的动力很强，近月端仍将有来回震荡的可能，价格在补跌完之后价格开始反弹再度回到此前的震荡区间。 铝基本面仍然偏弱，供应端电解铝炼厂运行产能回升至高位，需求受季节性淡季影响表现不佳，下游铝加工企业开工率持续回落，铝锭社库有所累积，目前铝锭社库高出去年同期较多，或对铝价走势有一定压制，8月初铝锭出库表现或仍难言乐观。 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会

市场氛围回暖，沪铝止跌回升，主力合约收涨0.53%。基本面变化不大，需求表现偏弱，社库有所累积，铝价震荡运行。 宏观方面，市场对于经济衰退的担忧降温，美元走弱，有色金属有所反弹，关注美联储利率决议。今日国家统计局公布数据显示，7月份，制造业PMI为49.4%，比上月略降0.1个百分点，制造业景气度基本稳定。 供应方面，目前国内电解铝炼厂运行产能维持高位，据华泰期货了解到，四川地区少量启槽复产，随着当地企业升级改造的完成，叠加丰水期电力供应充足，省内待复产产能复产量增加，预计后续国内电解铝运行产能维持小幅抬升。 受消费季节性淡季影响，下游需求表现疲软，铝加工企业开工率连续小幅回落，虽然国内“以旧换新”政策有所加码，仍需关注政策落地情况，短期对需求影响较为有限。铝锭社库去化遇阻，周末有所累积，目前铝锭社库高出去年同期较多，或对铝价走势有一定压制。 对于当前走势，银河期货表示，国内重要会议定调下半年经济政策，宏观政策要持续用力、更加给力，市场对下半年的预期好转，市场情绪企稳回升，相比其他金属有供应端减产的支撑，铝下方同样存在较强的成本支撑，虽然短期需求消费淡季表现一般，但是未来并无明显的过剩预期之下，成本的支撑逻辑依旧存在。 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会

市场氛围偏弱，铝需求表现不佳，社库有所累积，沪铝震荡下跌，主力合约收跌1.79%。 云南复产完毕，供应增加。下游处于传统淡季，需求表现较为一般，铝加工企业开工率持续回落，据SMM，7月最后一周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下滑0.1个百分点至62.2%，与去年同期相比下降0.2个百分点。虽然国内政策利好，3000亿特别国债支持设备更新和以旧换新可能对下游需求有一定刺激，但政策效果显现仍需时间，关注政策落地情况。 淡季下疲软的基本面使得下游仍以看跌观望为主，铝价的低位震荡对铝锭的出库表现有所影响，周末铝锭社库有所累积。 对于当前走势，新湖期货表示，当前消费弱势不改，终端消费季节性走弱愈发明显。而供给端总体变化不大。前期下游集中补库后，在新订单减少的情况下，补库意愿下降，库存重回累库状态。基本面偏弱状态下，铝价偏弱震荡为主。不过当前库存压力尚不大，另外政策面仍有一定预期。预计价格下跌空间或有限。 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会