周三欧盟统计局公布的数据显示，在2023年下半年步入小幅衰退后，欧元区一季度GDP同环比双双增长，就连长期拖后腿的德国经济也超出了预期。 与此同时，欧盟委员会在一份报告中表示， 欧元区软着陆已步入正轨，通胀回落速度快于此前预期，明年经济增长将加速。 2024年开局良好，一季度GDP同环比双双增长 根据欧盟统计局周三发布的修正数据，2024年第一季度，欧元区和欧盟经季节性调整后的GDP环比增长0.3%， 好于此前预期 ，经济呈恢复态势。 2023年第四季度，欧元区GDP下降0.1% ，欧盟保持稳定。 同比来看， 2024年第一季度欧元区和欧盟经季节性调整的GDP均增长0.4%，同样好于预期，较上一季度0.1%和0.2%显著加快。 欧元区主要经济体中，德国经济仍处于萎缩状态，一季度GDP环比下降0.2%，但较上一季度没有扩大且好于预期；法国经济加速恢复，一季度GDP环比增速从前值的0.8%上升至1.1%；西班牙和意大利一季度GDP环比增速为2.4%和0.6%。 数据还显示，就业继续缓慢恢复。2024年第一季度欧元区就业人数环比增长0.3%，欧盟就业人数环比增长0.2% 。 与去年同期相比，2024年第一季度欧元区就业同比增长1.0%，欧盟就业同比增长0.7% ，而去年第三季度，欧元区就业同比增长1.2%，欧盟同比增长1.0%。 数据公布后，欧元兑美元微微走高。 通胀稳步下滑之际 ，欧洲央行有望在6月份开启降息周期，并将在下半年继续降息。市场预计，年内将有三次降息。 欧洲央行行长拉加德上月对媒体表示，欧央行仍处于近期内降息的正轨，通胀正在按预期放缓， 如果没有受到重大冲击，欧央行将很快降息。 软着陆已步入正轨? 赤字还在扩大 欧盟委员会预测， 今年欧元区GDP将增长0.8%，2025年将增长1.4%， 与三个月前的最后一组预测相比几乎没有变化； 今年和明年的通胀率预期从之前的2.7%和2.2%下调至2.5%和2.1%。 欧盟经济委员Paolo Gentiloni在一份声明中表示： 我们预计今年和明年的增长将逐步加速，因为私人消费受到通胀下降、购买力恢复和就业持续增长的支撑。 不过，他警告说： 明年公共债务将略有增加，需要在保护投资的同时进行财政整顿。 根据欧盟最新预测，2024年和2025年欧元区总预算赤字分别为3%和2.8%，高于之前预测的2.8%和2.7%。法国和意大利目前面临更大的赤字，德国和西班牙的缺口预计较小。 委员会表示，较低的借贷成本会刺激投资活动，同时降低消费者储蓄的动力并促进消费。报告称，到2025年，欧盟的平均实际工资将完全恢复到2021年的水平。 委员会还说，随着时间的推移，全球商品贸易前景的改善应该会支持欧盟对商品的外部需求，进而有助于提振欧洲疲软的制造业前景。

在已经经历了两个季度的经济环比萎缩之后，今年第一季度，英国GDP艰难实现环比增长，这意味着英国经济终于从衰退的泥沼中初步脱身。 这对于英国执政党保守党来说显然是个好消息。由于英国国内经济疲弱，通胀高企，保守党今年的民调支持率持续大幅落后于在野党工党。 考虑到明年初就是英国下一届大选的最终期限，如果英国经济能够在今年持续回暖，或许能为保守党在下届大选前挽回部分民众的支持。 英国Q1 GDP实现环比增长 英国国家统计局周五公布初步数据显示，英国第一季度GDP环比增长0.6%，好于经济学家们预期的0.4%；同比增长0.2%，也好于经济学家们预测的下跌0.2%。这是自2021年底英国放松疫情封控之后，英国GDP取得的最好GDP环比增长数据。 英国过去四个季度GDP环比增速 这一数据标志着英国经济衰退的决定性结束——去年下半年，英国经济持续下滑，陷入温和衰退，第三、四季度GDP分别环比下跌0.1%和0.3%。 今年第一季度，随着英国消费复苏，罢工减少，英国的商业投资回暖趋势也比预期更强，这些都推动了英国制造业和服务业双双反弹。 毕马威英国首席经济学家耶尔• 塞尔芬（Yael Selfin）表示：“ 英国已经摆脱了最糟糕的时期。 前瞻指标显示，英国未来几个月的经济将进一步增长，这也符合我们的预期。” 苏纳克终于迎来好消息 英国经济好转，对于最近刚在地方选举中损失惨重的执政党来说显然是个难得的好消息。 政治新闻网站Politico的跟踪民调显示，由于国内经济疲弱，过去一年多来，英国工党的民调支持率始终稳定领先执政的保守党20%左右。 英国各党派过去三年民调支持率走势（红色为工党，蓝色为保守党） 这也导致在本月初英国英格兰和威尔士地区举行的地方选举投票中，英国保守党遭到了“四十年来最惨重的失利”。 鉴于英国下一次全国大选将不晚于2025年1月28日举行，英国保守党急于在此以前尽快提振英国经济，以挽回支持率。 数据发布后，英国财政大臣杰里米·亨特（Jeremy Hunt）表示，这些数据“证明了英国经济自疫情以来首次全面恢复健康”。 英国首相苏纳克也强调，英国通胀大幅下降、能源费用下降和工资上涨，都是经济重回正轨的迹象。 人均GDP仍然表现疲弱 虽然自苏纳克就任首相以来，一直将刺激经济增长作为他的主要执政承诺之一。但面对几代人以来最严重的生活成本危机和高利率环境，英国经济一直举步维艰。 英国工业联合会（CBI）首席经济学家本•琼斯（Ben Jones）表示：“随着通胀下降提振了家庭的消费能力，并为未来几个月降息铺平了道路，经济应该能够在今年保持一些势头。” 不过，工党的候任财政大臣雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）在声明中批评称：“现在不是保守党部长们庆祝胜利、告诉英国人民他们从未有过这么好的时候。英国的人均经济规模仍比里苏纳克刚担任首相时少300英镑。” 数据显示，英国今年第一季度人均GDP环比增长了0.4%，结束了连续七个季度环比下滑的局面。即便如此，英国人均GDP估计仍比去年同期低0.7%。

受德国恢复增长和西班牙强劲扩张的提振，欧元区一季度经济超预期增长。 4月30日周二，欧盟统计局公布欧元区一季度GDP初值和4月CPI终值。 数据显示， 欧元区20个国家的国内生产总值 (GDP) 总和一季度GDP同比初值0.4%，超出预期值0.2%，前值为0.1%，为2022年第三季度以来最佳水平。 环比方面，欧元区一季度GDP环比初值0.3%，同样超出预期的0.1%，前值为0%。 另外，统计局将四季度GDP环比增速下修至-0.1%，意味着欧元区在去年下半年陷入了技术性衰退。 分国别来看，9个国家的同比增长率为正增长，4个国家为负增长。其中，爱尔兰一季度GDP的同比增速最大，为1.1%，其次是拉脱维亚、立陶宛和匈牙利三个国家，一季度GDP的同比增速均为0.8%。瑞典一季度GDP同比下滑1.1%，环比减少0.1%，是唯一一个出现环比下滑的成员国。 得益于能源密集型工厂的产量回升，欧元区最大经济体德国的一季度GDP环比超预期增长，由去年四季度的-0.5%大幅跃升至0.2% ，同比增速持平上季度为-0.2%。 其余欧元区三大经济体一季度GDP均录得不同程度的增长。 西班牙仍是四大经济体中增长最快的国家，同比环比增速分别为2.4%和0.7%。法国报告称，在消费者支出加快增长和商业投资恢复增长的推动下，经济增长略有回升，同比较上月回升0.3个百分点至1.1%，环比较上月回升0.1个百分点至0.2%。在出口的推动下，意大利经济也加速增长，环比增速达到0.3%，前值为0.1%。 4月核心通胀略超预期 整体企稳 通胀方面， 欧元区4月调和CPI同比初值为2.4%，符合预期，持平前值。 环比0.6%，符合预期，较前值下降0.2个百分点。 剔除食品和能源的4月核心CPI同比初值为2.7%，略超预期的2.6%，前值2.9%。 从细分板块看， 服务业仍是4月欧元区通胀率的最大推手，能源价格大幅攀升。 4月服务业通胀同比增速达到3.7%，但较上月的4%有所降温；其次是能源价格，同比下滑0.6%，较上月大幅升温1.2个百分点，食品、烟草和酒精也有所回升，同比增速较上月增加了0.2个百分点；非能源工业产品同比0.9%，较上月下滑。 有分析指出，随着通胀降温提振家庭消费能力，能源成本下降有助于工厂产出， 预计下半年经济复苏将会加强。 欧洲央行副行长Luis De Guindos在周一的讲话中表示： “最新的经济指标表明，经济活动在经历一段时期的停滞后正在逐渐复苏。” 数据公布后，欧元/美元短线拉升，收复日内跌幅，报1.0725。

当地时间周四（4月18日），德国央行在其月度报告中称，得益于今年年初制造业回暖、出口增长及建筑业的意外提振，德国经济一季度可能实现增长，这意味着欧洲最大经济体将避免冬季衰退。不过，该央行同时指出，德国经济仍未出现实质复苏的迹象。 德国长期以来都是欧洲经济增长的引擎，但最近却落后于其他国家，该国去年经济萎缩0.3%，是七国集团（G7）中唯一出现经济萎缩的国家，原因是其庞大的工业部门受到供应链混乱、能源成本上涨和全球需求疲软等因素影响。 德国已连续四个季度出现零增长或负增长，去年四季度环比下降0.3%。就在一个月前，德国央行还警告称，今年一季度GDP可能继续萎缩。 然而，德国央行在其最新预测中称，一季度实际上可能实现了小幅增长。 在冬季的几个月里，异常温和的天气极大提振了建筑业，但德国央行表示，这是一次性因素，并不意味着该行业出现了根本性的扭转。 德国央行称：“目前仍没有证据表明德国经济持续改善。对德国和国外工业产品的需求仍然疲软，并在继续下降。” 该央行表示：“德国的经济形势有所好转，但其核心仍然疲弱。因此，目前还不确定第二季度经济产出是否会继续增长。” 不过，报告也指出，信心指标显著改善，如果这种改善持续下去，德国经济也可能比一个月前的预测更为显著地回升。 欧洲央行行长拉加德对德国经济充满信心，她本周表示，德国可能已经扭转了局面，其工业生产的增长超过了预期。 然而，国际货币基金组织（IMF）本周下调了对德国今年经济增长的预测，从三个月前的预计增长0.5%，下调至仅增长0.2%。

国务院新闻办今天（4月16日）召开新闻发布会，邀请国家统计局副局长盛来运介绍2024年一季度我国国民经济运行情况。盛来运介绍：一季度，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，加大宏观调控力度，突出做好稳预期、稳增长、稳就业工作，在转方式、调结构、提质量、增效益上持续用力，政策效应不断显现，生产需求稳中有升，就业物价总体稳定，市场信心不断增强，高质量发展取得新成效，国民经济延续回升向好态势，开局良好。会上发布的数据显示，初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。分产业看：第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。 一季度国民经济实现良好开局 一季度，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，加大宏观调控力度，突出做好稳预期、稳增长、稳就业工作，在转方式、调结构、提质量、增效益上持续用力，政策效应不断显现，生产需求稳中有升，就业物价总体稳定，市场信心不断增强，高质量发展取得新成效，国民经济延续回升向好态势，开局良好。 初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。分产业看，第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。 一、农业生产形势良好，畜牧业平稳发展 一季度，农业（种植业）增加值同比增长3.8%。冬小麦播种面积保持稳定，长势总体较好，春耕春播平稳有序推进。据全国种植意向调查显示，全国稻谷、玉米意向播种面积有所增加。一季度，猪牛羊禽肉产量2490万吨，同比增长1.4%，其中，猪肉产量下降0.4%，牛肉、羊肉、禽肉产量分别增长3.6%、0.1%、6.1%；牛奶产量增长5.1%，禽蛋产量增长1.5%。一季度末，生猪存栏40850万头，同比下降5.2%；一季度，生猪出栏19455万头，下降2.2%。 二、工业生产较快增长，高技术制造业增长加快 一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。分三大门类看，采矿业增加值增长1.6%，制造业增长6.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.9%。高技术制造业增加值增长7.5%，比上年四季度加快2.6个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值增长5.2%；股份制企业增长6.5%，外商及港澳台投资企业增长4.8%；私营企业增长5.4%。分产品看，充电桩、3D打印设备、电子元件产品产量同比分别增长41.7%、40.6%、39.5%。3月份，规模以上工业增加值同比增长4.5%，环比下降0.08%。3月份，制造业采购经理指数为50.8%，比上月上升1.7个百分点；企业生产经营活动预期指数为55.6%，上升1.4个百分点。1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9141亿元，同比增长10.2%。 三、服务业增势较好，现代服务业较快增长 一季度，服务业增加值同比增长5.0%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业，住宿和餐饮业，批发和零售业增加值分别增长13.7%、10.8%、7.3%、7.3%、6.0%。3月份，全国服务业生产指数同比增长5.0%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，住宿和餐饮业生产指数分别增长12.7%、8.2%、6.2%。1-2月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长12.0%，增速比上年全年加快3.7个百分点。3月份，服务业商务活动指数为52.4%，比上月上升1.4个百分点；业务活动预期指数为58.2%。其中，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数高于60.0%。 四、市场销售稳定增长，服务消费增长较快 一季度，社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额104280亿元，增长4.6%；乡村消费品零售额16047亿元，增长5.2%。按消费类型分，商品零售106882亿元，增长4.0%；餐饮收入13445亿元，增长10.8%。基本生活类商品销售良好，限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长9.6%、6.5%。部分升级类商品销售较快增长，限额以上单位体育娱乐用品类、通讯器材类商品零售额分别增长14.2%、13.2%。全国网上零售额33082亿元，同比增长12.4%。其中，实物商品网上零售额28053亿元，增长11.6%，占社会消费品零售总额的比重为23.3%。3月份，社会消费品零售总额同比增长3.1%，环比增长0.26%。一季度，服务零售额同比增长10.0%。 五、固定资产投资稳中有升，高技术产业投资增长较快 一季度，全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，同比增长4.5%，比上年全年加快1.5个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长9.3%。分领域看，基础设施投资增长6.5%，制造业投资增长9.9%，房地产开发投资下降9.5%。全国新建商品房销售面积22668万平方米，同比下降19.4%；新建商品房销售额21355亿元，下降27.6%。分产业看，第一产业投资增长1.0%，第二产业投资增长13.4%，第三产业投资增长0.8%。民间投资增长0.5%；扣除房地产开发投资，民间投资增长7.7%。高技术产业投资同比增长11.4%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.8%、12.7%。高技术制造业中，航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长42.7%、11.8%；高技术服务业中，电子商务服务业、信息服务业投资分别增长24.6%、16.9%。3月份，固定资产投资（不含农户）环比增长0.14%。 六、货物进出口稳定增长，贸易结构持续优化 一季度，货物进出口总额101693亿元，同比增长5.0%。其中，出口57378亿元，增长4.9%；进口44315亿元，增长5.0%。进出口相抵，贸易顺差13063亿元。民营企业进出口增长10.7%，占进出口总额的比重为54.3%。对共建“一带一路”国家进出口增长5.5%，占进出口总额的比重为47.4%。机电产品出口增长6.8%，占出口总额的比重为59.2%。3月份，进出口总额35580亿元，同比下降1.3%。其中，出口19869亿元，下降3.8%；进口15710亿元，增长2.0%。 七、居民消费价格总体平稳，工业生产者价格下降 一季度，全国居民消费价格（CPI）同比持平。分类别看，食品烟酒价格下降1.7%，衣着价格上涨1.6%，居住价格上涨0.2%，生活用品及服务价格上涨0.8%，交通通信价格下降1.4%，教育文化娱乐价格上涨2.3%，医疗保健价格上涨1.4%，其他用品及服务价格上涨2.9%。在食品烟酒价格中，鲜果价格下降7.3%，猪肉价格下降7.0%，鲜菜价格下降3.9%，粮食价格上涨0.4%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.7%。3月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%，环比下降1.0%。 一季度，全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%。其中，3月份同比下降2.8%，环比下降0.1%。一季度，工业生产者购进价格同比下降3.4%。其中，3月份同比下降3.5%，环比下降0.1%。 八、就业形势总体稳定，城镇调查失业率微降 一季度，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比上年同期下降0.3个百分点。3月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月和上年同月均下降0.1个百分点。本地户籍劳动力调查失业率为5.3%；外来户籍劳动力调查失业率为5.1%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为5.0%。31个大城市城镇调查失业率为5.1%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时。一季度末，外出务工农村劳动力总量18588万人，同比增长2.2%。 九、居民收入稳定增长，农村居民收入增长快于城镇居民 一季度，全国居民人均可支配收入11539元，同比名义增长6.2%，扣除价格因素实际增长6.2%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入15150元，同比名义增长5.3%，实际增长5.3%；农村居民人均可支配收入6596元，同比名义增长7.6%，实际增长7.7%。从收入来源看，全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长6.8%、6.8%、3.2%、4.8%。全国居民人均可支配收入中位数9462元，同比名义增长6.4%。 总的来看，一季度国民经济开局良好，积极因素累积增多，为实现全年目标任务打下了较好基础。但也要看到，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，经济稳定向好基础尚不牢固。下阶段，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，抓紧抓好中央经济工作会议和全国“两会”精神细化落实，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，积极培育发展新质生产力，加大宏观政策实施力度，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 推荐阅读： 》统计局：一季度全国规上工业产能利用率为73.6% 有色金属冶炼和压延加工业为78.2% 》国家统计局：1-3月规上工业原煤产量同比下降4.1% 原油、天然气、电力生产总体平稳 》国家统计局：1-3月全国固定资产投资增长4.5% 》国家统计局：3月社会消费品零售总额同比增长3.1% 》国家统计局：3月规模以上工业增加值同比增长4.5% 》国家统计局：1-3月全国房地产开发投资22082亿 同比下降9.5% 》国家统计局：3月一线城市新建商品住宅售价环比降0.1% 降幅环比收窄0.2个百分点

中国2024年一季度GDP预计在4月中下旬发布，今年的《政府工作报告》提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右。截至一季度末，开年以来多项经济数据已公布，指标显示，今年以来，经济回升向好，新动能不断培育壮大，实现良好开局。 中信证券首席经济学家明明表示，1月份至2月份经济数据和3月份高频数据，确认了中国经济的韧性和回升向好的趋势。一季度GDP有望实现5%左右的增长，二季度GDP增速有望进一步上行，全年将完成5%左右的增长目标。

被称为欧洲经济火车头的德国，成为去年表现最差的主要经济体。 根据当地时间周一公布的初步数据，受高通胀、利率上升和能源成本上升影响， 德国2023年GDP同比下降0.3%，为2021年以来首次经济下滑，成为全球表现最差的主要经济体之一。 尽管2023年步履蹒跚，德国GDP仍高于疫情爆发前的水平，较2019年增长0.7%。 从单季度来看，德国去年第四季度GDP环比下降0.3%，第三季度GDP上修至与第二季度持平。考虑到当局对“技术性衰退”的定义是“连续两个季度环比下降”， 德国巧妙地躲过了技术性衰退。 德国三季度GDP上修后， 市场预测欧洲央行今年4月开始降息的概率下滑，但仍维持在80%左右的高位。 德国联邦统计局局长鲁特·布兰德在新闻发布会上表示：“2023年，在持续面临多重危机的环境下，德国的整体经济发展出现了下滑。” 2023年德国零售销售、出口和工业生产全面出现下降。家庭被几十年来最严重的生活成本上涨打击，而制造业则面临能源成本高企、全球需求疲软和融资成本上升的三重困境。 国际货币基金组织(IMF)早前公布的数据也显示，去年德国是表现最差的主要经济体。IMF预测，2023年发达经济体平均增长1.5%，而新兴市场和发展中经济体则增长4%。 作为欧洲最大经济体， 德国经济数据疲软表明欧元区即将公布的四季度数据可能很难看。 考虑到欧元区11月工业生产连续第三个月下滑，分析师预计，欧元区去年第四季度的经济可能出现收缩。 咨询公司Pantheon Macroeconomics的经济学家梅兰妮·德博诺预测， 欧元区去年第四季度GDP将同比下滑0.1%，欧元区经济存在 “完全下行”的风险。 与此同时，去年的衰退加剧了德国今年开局的惨淡情况，全国范围内的火车司机罢工，以及农民反对削减燃料补贴的破坏性抗议活动都给德国带来了打击。 展望2024年，经合组织数据显示， 德国经济增速预计将回升至0.6%，但仍然是全球表现最差的经济体之一 。自从德国政府削减支出计划以解决宪法法院对表外基金裁决所造成的 600 亿欧元预算缺口以来，一些分析师已经下调了对德国经济增速的预测。 凯投宏观经济学家安德鲁·肯宁汉表示：“（德国）自2022年底以来一直持续的经济衰退今年似乎仍将持续。” 他预测2024年德国GDP将实现零增长。

国家统计局发布关于2022年国内生产总值最终核实的公告。按照我国国内生产总值（GDP）核算和数据发布制度规定，年度GDP核算包括初步核算和最终核实两个步骤。近日，根据国家统计局统计年报、财政部财政决算和有关部门年度财务资料等，国家统计局对2022年GDP数据进行了最终核实，主要结果如下： 经最终核实，2022年，GDP现价总量为1204724亿元，比初步核算数减少5483亿元；按不变价格计算，比上年增长3.0%，与初步核算数持平。三次产业和各行业数据见附表。 特此公告。

周五（11月24日）欧洲时段，德国联邦统计局公布的最新数据显示，该国第三季度国内生产总值（GDP）录得同比下跌，分析认为这一迹象可能是欧洲最大经济体陷入衰退的前兆。 具体数据显示，经价格调整后，德国2023年第三季度GDP同比下降0.8%，与初值一致，算上第二季度下跌的0.4%，这一数据已经连续两个季度出现了明显的下滑。 经价格、季节和工作日调整后，德国第三季度GDP较第二季度收缩了0.1%，也与初值一致。这一数据已经连续四个季度几乎停滞或萎缩：去年四季度环比下降了0.4%，今年一季度持平，二季度仅反弹0.1个百分点。 分项数据中，政府支出环比上升了0.2%，但家庭消费支出下降0.3%，是德国整体经济萎缩的主要原因。这些数字反映，寻求复苏的德国正疲于应对高利率、高物价等强劲的外部不利因素，在这些因素的压力下，德国GDP难以转涨。 受外部需求减弱和能源价格居高不下影响，德国庞大的制造业基础面临巨大压力。数家大型工业企业宣布削减成本，化工巨头 巴斯夫 计划在未来四年内投资减少近15%，制药巨头拜耳的预计的全年营收额也不及市场预期。 昨日标普全球公布的数据也显示，德国私营部门“相当疲软”，11月制造业PMI为42.3，综合PMI为47.1，都离50荣枯线有明显差距，PMI是衡量行业发展状况的“晴雨表”，这组数据表明德国经济短期内仍会下行。 周一，德国央行发布的月度经济报告预测，今年第四季度GDP将再次环比小幅下降。该行更早的一份调查显示，在1000多家德国中型企业中，81%认为德国由于近年来的危机已经失去了竞争力。 除此以外，欧元区上升的融资成本继续给德国家庭和企业带来负担。欧洲央行表示，即使欧元区CPI年率已跌至两年低位2.9%，也不应该指望货币政策很快放松，德国央行行长内格尔也多次强调“可能有必要再次加息”，打击了市场押注“很快”降息的预期。 先前国际货币基金组织（IMF）在10月10日发布的最新《世界经济展望》中预测，德国今年的实际GDP年增长率为-0.5%，是发达国家中唯一萎缩的经济体。IMF认为德国明年将重回增长0.9%。 不过，德国法院上周的一项判罚可能会让明年的复苏缺乏动力。 德国联邦宪法法院11月15日裁定，为应对新冠危机所冗余的600亿欧元资金不得转移至“气候与转型基金”，这意味着德国政府的未来预算出现了600亿欧元的巨大窟窿。