中信证券研报指出，7月信贷数据显著弱于预期，背后的原因可能在于储备项目透支，新增需求不足；居民加杠杆意愿较弱，住房购买放缓叠加按揭贷款提前偿还。 从数据反映的现实情况来看，中信证券认为近期降准的概率比较大，甚至不排除进一步降低政策利率的可能性。总而言之，当前基本面情况利好债市表现，流动性在稳增长诉求下也将继续保持宽松状态，但稳增长政策预期对市场的影响也在加强，中信证券预计短期债市可能延续窄幅偏强波动。 ▍7月信贷数据显著弱于预期。 在2022年同期低基数的背景下，新增社融与人民币贷款的同比数据依然少增，其中7月人民币贷款刷新2010年以来的单月新增规模最低值。结构上来看，7月“票据冲量”现象明显，对公贷款几乎依靠票据冲量；而企业中长贷对于信贷的拉动效果则持续走弱，同比多增值在7月更是出现了近一年首次负值。 ▍7月数据为何大幅走弱？ 储备项目透支，新增需求不足：①上半年新增贷款达15.7万亿，同比大幅多增2万亿，消耗了存量信贷项目储备。②实体内生融资需求依然偏弱，随着前期落地政策的效能逐步释放，在新的政策工具刺激前，信贷增长可能略显疲态。 提前还贷问题仍存，个贷需求不足：居民加杠杆意愿较弱，住房购买放缓叠加按揭贷款提前偿还，导致零售贷款减少。 ▍政策如何发力提振融资需求？ 宽货币工具必要性加强：二季度以来稳增长诉求回升而逆周期调节空间打开，新一轮宽货币周期或已起步。我们认为①降准大概率在三季度落地，向市场投放中长期流动性。②贷款利率和实体融资成本仍有进一步下行的空间，年底前政策利率可能存在10到30bps的降息空间。③结构性货币政策有增加额度或创设新工具的可能，后续结构性货币政策工具将为经济高质量发展提供精准的金融支持。④央行或将加快引导、推进存量按揭利率的调整，降低居民自主降杠杆的意愿。 政府料将债发行提速以托底社融、提振经济：①财政政策方面，预计地方债的发行使用将在三季度明显提速，不仅直接托底社融数据，还有助于为财政支出“填补弹药”，从而发挥政府资金的撬动作用，拉动消费与投资。②在预算内财政空间有限的情况下，政策性金融工具可以作为“准财政”工具刺激民间投融资项目。 ▍后市展望： 参考近期央行政策表态，我们认为近期降准的概率比较大，甚至不排除进一步降低政策利率的可能性；同时央行或将加快引导推进存量按揭利率的调整；预计地方债的发行使用也将在三季度明显提速。总结来看，当前基本面情况利好债市表现，预计流动性在稳增长诉求下也将继续保持宽松状态，但稳增长政策预期对市场的影响也在加强，我们预计短期债市可能延续窄幅偏强波动。 ▍风险因素： 货币政策力度不及预期；流动性投放不及预期；政府债供给不及预期；宏观经济增速不及预期。

尽管美国最新CPI数据止步于“12连降”，但摩根大通资产管理公司（JPMorgan Asset Management Inc.）首席全球策略师David Kelly却从中看到了市场乐观的理由。 他指出，随着明年年底通胀率逼近2%，股市将回报耐心的投资者，债市则提供坚实的资本收益。 他在接受采访时表示：“债券市场的总体价格比多年来都要好，我认为随着利率下降，债券市场会有一次性的资本收益。而股票市场仍有更好的长期资本收益。” 美国劳工统计局周四盘前公布的数据显示，美国7月CPI年率录得3.2%，虽结束连续12个月的放缓，但仍低于市场先前预期的3.3%。另外，剔除食品和能源价格的核心CPI年率录得4.7%，是2021年10月以来的最低水平。 这些数据支撑了美联储将推迟9月加息的观点。根据CME美联储观察工具，目前市场预计美联储在9月会议上按兵不动的概率高达89%，加息25个基点的可能性仅为11%。 此外，市场目前还普遍预计，美联储在今年剩余时间内都不太可能再加息了，并且将在明年开启“降息之旅”。 Kelly说：“美国出现了某种程度的反通货膨胀。这就是为什么我如此确信，无论有没有美联储的帮助，通胀都会自行降至2%。” 无独有偶。贝莱德全球固定收益首席投资官兼全球配置投资团队负责人Rick Rieder也支持上述观点。 他指出，当前的通胀趋势应该“对消费者以及美联储政策制定者来说是令人鼓舞的”。自去年3月以来，美联储官员已将利率提高至22年来的高位，试图抑制通胀，导致华尔街纷纷做出经济衰退的预测。但随着潜在通胀压力的消退，美联储可能即将结束痛苦的加息过程。 “我们记得去年物价飞涨就像昨天一样，因此美联储在一段时间内不会降息，但预计央行能够在很长一段时间内保持按兵不动，然后大概在2024年晚些时候开始降息，因为物价在未来几个月和几个季度只会变得稳定，”Rieder说。

周四（8月10日），美股早盘明显走高，三大指数一度涨超1%，但之后持续回落集体转跌，尾盘小幅反弹艰难收涨。 标普500指数1分钟图 截至收盘，道琼斯指数涨0.15%，报35,176.15点；标普500指数涨0.03%，报4,468.83点；纳斯达克综合指数涨0.12%，报13,737.99点。 标普500指数的11个板块涨跌各异。电信服务板块收涨0.42%，可选消费板块涨0.28%，原材料、金融、能源、IT板块涨幅均不到0.1%，房地产和公用事业板块则跌超0.3%。 盘前，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月CPI年率录得3.2%，虽结束连续12个月的放缓，但低于市场先前预期的3.3%。另外，剔除食品和能源价格的核心CPI年率录得4.7%，是2021年10月以来的最低水平。 对此，费城联储主席哈克表示，美联储在抗击通胀方面取得了进展；旧金山联储主席戴利也认为这是一个好数据，但并不意味着抗通胀取得胜利；亚特兰大联储主席博斯蒂克则重申，央行在努力让通胀率回到2%的目标。 Global X投资组合策略师Michelle Cluver表示，总体而言，新的数据进一步增强了对潜在软着陆的预期，对市场和美联储来说，都是令人鼓舞的。 截至收盘，芝商所的“美联储观察”工具显示，市场最主流的观点认为，该行已经不会在本次紧缩周期中进一步加息，9月维持利率不变的概率约为90%，并且明年3月可能执行首次降息。 Hirtle Callaghan & Co.首席投资官Mark Hamilton称，最近的数据表明，美联储有理由在下次会议上不必加息，保持利率稳定在5.25%至5.5%的水平。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，（按市值排列）苹果跌0.12%，微软涨0.22%，谷歌C涨0.05%，亚马逊涨0.52%，英伟达跌0.39%；Meta涨0.17%，特斯拉涨1.30%。 中概股整体上涨，纳斯达克中国金龙指数微涨0.68%，报7360.72点。 热门中概股多数收升，阿里巴巴涨4.60%，好未来涨3.06%，理想汽车涨2.41%，京东涨2.18%，拼多多涨1.49%，新东方涨1.44%，百度涨0.61%，小鹏汽车跌0.94%，腾讯音乐跌0.95%，蔚来跌1.56%。 公司消息 【福特汽车：SYNC 3车载娱乐通讯系统的Wi-Fi软件驱动程序存在漏洞】 福特汽车称，研究发现SYNC 3车载娱乐通讯系统的Wi-Fi软件驱动程序存在漏洞；这一软件漏洞此前由供应商披露；没有证据显示这一漏洞已被不法分子利用。

8月4日，国家发展改革委、财政部、人民银行、税务总局联合召开新闻发布会，重点是深入解读打好宏观政策组合拳，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，大力支持科技创新、实体经济和小微企业发展等方面的政策举措及落实实施情况。 国家发展改革委副秘书长、综合司司长袁达 在发布会上提到，今年以来，按照党中央、国务院决策部署，发展改革委会同有关方面，加大宏观政策落实力度，推动政策靠前协同发力，有序实施“三个一批”，系统打出一套“组合拳”，有效应对了国际环境变化对我不利影响加大、国内周期性结构性矛盾交织叠加等困难挑战，有力推动了国民经济持续恢复、总体回升向好。从目前所掌握的经济运行最新数据看，实物量指标增速加快，7月份全国统调发电量同比增长5.9%，较上月加快1.5个百分点；市场预期也有所好转，制造业PMI已连续2个月回升。 随着“组合拳”各项政策效果不断显现，下半年经济将在上半年持续恢复的基础上，保持稳定向好态势。 财政部税政司副司长魏岩 在发布会上提到，近年来，财政部坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，将小微企业和个体工商户作为减税降费支持重点， 在降低经营成本、支持科技创新、支持融资、鼓励吸纳就业等方面出台了一系列税费优惠政策 ，对促进小微企业和个体工商户纾困发展、保障就业和民生、助力经济回升向好发挥了重要作用。为推动政策快速落地，财政部会同有关部门迅速行动，于近日发布公告，明确了政策内容和操作办法。相信，这些政策的落地实施，将实打实支持小微企业和个体工商户恢复发展，更好提振信心，为民营经济发展创造良好环境。 人民银行货币政策司司长邹澜 在发布会上提及降准、降息问题。他表示，一方面，降准、公开市场操作、中期借贷便利，以及各类结构性货币政策工具都具有投放流动性的总量效应，需要统筹搭配、灵活运用，共同保持银行体系流动性合理充裕，综合评估存款准备金率政策， 目标是保持银行体系流动性的合理充裕。 另一方面，要科学合理把握利率水平。既根据经济金融形势和宏观调控需要，适时适度做好逆周期调节，又要 兼顾把握好增长与风险、内部与外部的平衡，防止资金套利和空转，提升政策效率，增强银行经营稳健性。 国家税务总局总会计师罗天舒 在会上提到，今年以来，按照党中央、国务院决策部署，全国税务部门认真落实各项税费优惠政策，促进各类经营主体轻装上阵、助力高质量发展。今年上半年，全国新增减税降费及退税缓费9279亿元，有力推动国民经济持续恢复、总体回升向好。他还表示， 近期正在研究接续推出第五批举措，最大限度为纳税人缴费人减环节、减资料、减时间、减成本。 发布会详情如下： 新华社记者： 去年底的中央经济工作会明确要求，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。总理在“两会”记者会上提出，要打好宏观政策组合拳。请问相关部门在落实宏观调控政策方面开展了哪些工作，有哪些进展和成效？ 国家发展改革委副秘书长、综合司司长袁达： 今年以来，按照党中央、国务院决策部署，发展改革委会同有关方面，加大宏观政策落实力度，推动政策靠前协同发力，有序实施“三个一批”，系统打出一套“组合拳”，有效应对了国际环境变化对我不利影响加大、国内周期性结构性矛盾交织叠加等困难挑战，有力推动了国民经济持续恢复、总体回升向好。 一是延续优化一批阶段性政策。及早明确3、4月份到期的阶段性政策后续安排，延续实施或作为制度性安排长期实施了多项政策，包括小微企业和个体工商户税费优惠、降低失业和工伤保险费率、上调部分企业研发费用加计扣除比例等，6月份又延续和优化新能源汽车车辆购置税减免等支持政策，进一步稳定了预期、增强了信心，为企业安排好投资经营活动创造稳定的政策环境。 二是研究出台一批针对性强的新举措。聚焦经济运行中的重点难点，陆续推出了一批务实管用的新政策新措施，在提高供给质量方面，出台了加快发展先进制造业集群、推动新能源汽车高质量发展、支持科技型企业融资等政策；在扩大有效需求方面，出台了促进家居电子产品等消费、支持新能源汽车下乡、加快充电基础设施建设、促进民间投资等举措；在深化改革开放方面，出台了建设全国统一大市场、促进民营经济发展壮大、优化营商环境、推动外贸稳规模优结构等措施，持续扩增量稳存量提质量，激发释放经济发展的内生动力。 三是积极谋划实施一批储备政策。6月份，针对二季度经济运行出现的新变化，及时推出推动经济持续回升向好的储备政策。 目前各部门正在抓紧落实 ，其中引导市场利率下行、促进汽车等大宗商品消费、推进超大特大城市城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设、有序扩大基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）发行规模等政策措施已经陆续出台实施， 其他政策也在抓紧推进，为经济持续恢复提供有力的政策支撑。 从目前所掌握的经济运行最新数据看，实物量指标增速加快，7月份全国统调发电量同比增长5.9%，较上月加快1.5个百分点；市场预期也有所好转，制造业PMI已连续2个月回升。随着“组合拳”各项政策效果不断显现，下半年经济将在上半年持续恢复的基础上，保持稳定向好态势。 深圳卫视记者: 近日，财政部会同有关部门发布了多项支持小微企业和个体工商户的税费优惠政策，请介绍一下具体情况？ 财政部税政司副司长魏岩： 税费优惠是积极财政政策的重要内容，是直接有效和公平的惠企政策。习近平总书记强调，要继续实施积极的财政政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。近年来，财政部坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，将小微企业和个体工商户作为减税降费支持重点，在降低经营成本、支持科技创新、支持融资、鼓励吸纳就业等方面出台了一系列税费优惠政策，对促进小微企业和个体工商户纾困发展、保障就业和民生、助力经济回升向好发挥了重要作用。 当前，我国发展面临的不确定难预料因素较多，小微企业和个体工商户仍然面临不少困难。近日，中共中央、国务院发布了《关于促进民营经济发展壮大的意见》，对促进民营经济发展壮大作了新的重大部署。中小企业和民营企业互为主体，民营企业中90%以上是中小企业，中小企业中90%以上是民营企业。为贯彻落实党中央、国务院关于促进民营经济发展壮大的决策部署，要进一步加大对小微企业和个体工商户的税费优惠力度，体现对小微企业和个体工商户的特殊支持，以提振企业信心，稳定市场预期，持续激发经营主体活力。7月31日，国务院常务会议对涉及小微企业和个体工商户的10项税费优惠政策进行部署安排，具体是： （一）将4项阶段性政策，在优化完善并加大支持力度的基础上，统一延续实施至2027年底。一是将个体工商户减半征收个人所得税的范围，由年应纳税所得额不超过100万元调整为不超过200万元；二是对增值税小规模纳税人、小型微利企业和个体工商户减征资源税、城市维护建设税、房产税、城镇土地使用税、印花税、耕地占用税和教育费附加、地方教育附加，由授权地方在50%的税额幅度内减征调整为统一减半征收；三是对自主就业退役士兵从事个体经营的，依次扣减增值税等税费的限额，由每户每年12000元调整为每户每年20000元；四是对应届高校毕业生等重点群体从事个体经营的，依次扣减增值税等税费的限额，由每户每年12000元调整为每户每年20000元。为使经营主体更大程度享受政策红利，确保尽享快享，优化完善后的上述4项政策自2023年1月1日起实施。 （二）将其他6项阶段性政策，延续执行至2027年底。一是小规模纳税人税收优惠。对月销售额10万元以下增值税小规模纳税人免征增值税，增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入减按1%征收，适用3%预征率的预缴项目减按1%预缴。二是小额贷款税收优惠。对金融机构和小额贷款公司向小微企业和个体工商户发放小额贷款取得的利息收入，给予增值税、企业所得税优惠。三是融资担保及再担保税收优惠。纳税人为小型、微型企业及个体工商户借款、发行债券提供融资担保取得的担保费收入，以及为上述融资担保提供再担保取得的再担保费收入，免征增值税。四是借款合同税费优惠。对金融机构与小微企业签订的借款合同，免征印花税。五是小微企业所得税优惠。对小型微利企业减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。六是创业投资税收优惠。创投企业和天使投资个人投资于初创科技型企业，按照投资额70%抵免应纳税所得额，初创科技型企业的条件继续按从业人数不超过300人、资产总额和年销售收入不超过5000万元执行。 为推动政策快速落地，财政部会同有关部门迅速行动，于近日发布公告，明确了政策内容和操作办法。我们相信，这些政策的落地实施，将实打实支持小微企业和个体工商户恢复发展，更好提振信心，为民营经济发展创造良好环境。 经济参考报记者： 今年上半年货币政策支持实体经济发展取得哪些成效？近期中央政治局会议强调，要“加强逆周期调节和政策储备”，下一阶段，如何有效发挥多种货币政策工具作用？降息降准是否还有空间？ 人民银行货币政策司司长邹澜： 2023年以来，人民银行全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策精准有力，加大逆周期调节力度，推动经济持续回升向好。一是保持流动性合理充裕，货币信贷稳定增长。3月份降准0.25个百分点，释放长期流动性超过5000亿元。6月末广义货币M2增长11.3%、社会融资规模增长9%、人民币贷款增长11.3%，均保持在高位，有力支持实体经济。二是推动实体经济融资成本稳中有降。6月引导公开市场操作、中期借贷便利中标利率下降0.1个百分点，带动1年期、5年期以上贷款市场报价利率均下降0.1个百分点。6月，企业贷款加权平均利率3.95%，同比下降0.21个百分点，继续处于历史低位；个人住房贷款加权平均利率为4.11%，同比下降0.51个百分点。三是加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，信贷结构持续优化。6月末，制造业中长期贷款余额同比增长40.3%，绿色贷款同比增长38.4%，普惠小微贷款余额同比增长26.1%，“专精特新”中小企业贷款同比增长20.4%，均明显快于各项贷款增速。四是人民币汇率双向浮动弹性增强，在合理均衡水平上保持基本稳定。7月末，人民币对美元汇率中间价为7.1305元，较上月末升值1.3%，外汇市场运行和市场主体预期保持平稳。 总体看，近年来我国坚持实施稳健的货币政策，有充足的政策空间、丰富的政策工具，有信心、有条件、有能力应对好各类风险挑战。下阶段，人民银行将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，加强逆周期调节和政策储备，加大宏观调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，精准有力实施好稳健的货币政策。 关于您提到的降准、降息问题。一方面，降准、公开市场操作、中期借贷便利，以及各类结构性货币政策工具都具有投放流动性的总量效应，需要统筹搭配、灵活运用，共同保持银行体系流动性合理充裕，综合评估存款准备金率政策，目标是保持银行体系流动性的合理充裕。另一方面，要科学合理把握利率水平。既根据经济金融形势和宏观调控需要， 适时适度做好逆周期调节，又要兼顾把握好增长与风险、内部与外部的平衡，防止资金套利和空转 ，提升政策效率，增强银行经营稳健性。刚才介绍到，近年来企业贷款利率下降成效明显，未来还将继续发挥好贷款市场报价利率改革效能和指导作用，指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。同时，要持续发挥存款利率市场化调整机制的重要作用，维护市场竞争秩序，支持银行合理管控负债成本，增强金融持续支持实体经济的能力。 浙报集团记者： 请税务总局介绍一下今年上半年党中央、国务院部署实施的税费优惠政策总体成效如何，全国税务部门在推动政策落实落地方面做了哪些工作？ 国家税务总局总会计师罗天舒： 今年以来，按照党中央、国务院决策部署，全国税务部门认真落实各项税费优惠政策，促进各类经营主体轻装上阵、助力高质量发展。今年上半年，全国新增减税降费及退税缓费9279亿元，有力推动国民经济持续恢复、总体回升向好。有三方面突出特点： 一是有力支持民营经济发展。小微企业和个体工商户是民营经济的重要组成部分。今年上半年，包括小微企业和个体工商户在内的民营经济纳税人缴费人新增减税降费及退税缓费7049亿元，占比76%，是税费支持政策的主要受益者。 二是有力支持实体经济发展。上半年，制造业及与之相关的批发零售业新增减税降费及退税缓费3818亿元，在各个行业中占比最高，达41%。增值税发票数据显示，上半年，以锂电池、光伏设备及元器件、新能源汽车为代表的外贸“新三样”相关制造企业销售收入同比分别增长37.4%、38.4%和54.5%。制造业特别是先进制造业发展态势良好。 三是有力支持创新驱动发展。今年3月，国家将符合条件的企业研发费用加计扣除比例由75%统一提高到100%，并作为制度性安排长期实施。在此基础上，我局会同财政部按照国务院部署，积极推动在原有10月份企业所得税预缴申报和年度汇算清缴两个时段享受研发费用加计扣除政策的基础上，新增7月预缴申报期作为政策享受时点，引导企业更快更好加大研发投入。今年7月，全国共有30.8万户企业提前办理研发费用加计扣除，可享受减免税额约2300亿元。 为确保税费优惠红利及时送到企业手中，税务总局采取了一系列务实举措。一是积极研究提出政策建议。会同财政部等部门，研究提出延续优化完善税费优惠政策的相关建议。如：积极建议新增7月预缴申报期作为研发费用加计扣除政策享受时点等。二是便利税费优惠申报享受。连续第十年开展“便民办税春风行动”，今年已分4批次推出81条便民办税缴费服务举措， 近期正在研究接续推出第五批举措 ，采取“真实发生、自行判别、申报享受、相关资料留存备查”等税费优惠办理方式， 最大限度为纳税人缴费人减环节、减资料、减时间、减成本。 三是及时响应经营主体合理诉求。各地税务机关不断健全有关机制，成立专门团队4105个，构建1960个集中服务运营中心，不断完善税费争议化解和诉求解决机制。依托税收大数据精准推送优惠政策2.29亿户次，促进广大经营主体及时知晓和享受政策红利。 CGTN记者： 7月24日中央政治局会议指出，要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。请问下一步在宏观政策着力点上有什么具体考虑？ 国家发展改革委副秘书长、综合司司长袁达： 中央政治局会议对下半年经济工作作出了系统部署，之后国务院常务会议对贯彻落实工作作了具体安排，明确延续实施一批今明两年到期的阶段性政策，强调加强逆周期调节和政策储备研究，相机出台新的政策举措。下一步，发展改革委将会同有关方面不折不扣落实好党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，把稳增长放在更加突出位置，精准有力实施宏观调控，着力扩大内需、提振信心、防范风险，组织实施好阶段性政策的延续工作， 持续谋划研究一批针对性更强、力度更大的储备政策，根据形势变化及时分批出台实施。 主要包括6个方面。 一是积极扩大国内需求。实施好恢复和扩大消费的系列政策，促进汽车等大宗消费，大力激发民间投资活力，加快推进“十四五”规划102项重大工程及其他经济社会发展重大项目。延续实施支持交通基础设施项目建设、促进二手车消费等阶段性政策。同时， 在更好满足居民刚性和改善性住房需求、积极扩大有效投资等方面加强政策储备，不断释放超大规模市场潜力。 二是做强做优实体经济。加大拖欠企业尤其是中小企业账款的清理力度，强化对小微企业和个体工商户的财税金融支持。加快传统产业改造升级， 培育壮大战略性新兴产业，谋划并布局一批未来产业。 延续实施支持小微经营主体纾困发展、推动产业结构调整优化等方面的阶段性政策。同时，在加快新旧动能转换、帮助企业减负增效等领域加强政策储备，推动实体经济转方式、调结构、增动能。 三是推动高水平科技自立自强。强化国家战略科技力量，加强创新能力建设，发挥科技型骨干企业引领支撑作用，组织更多企业牵头和参与关键核心技术攻关，推动创新链产业链资金链人才链深度融合。 延续实施优化企业创业投资环境、支持突破“卡脖子”问题等阶段性政策。 同时，在进一步增强企业科技创新能力、提升产业链供应链韧性和安全水平等方面加强政策储备，不断夯实产业发展基础。 四是持续深化改革开放。聚焦“牵一发而动全身”的重点领域和关键环节，加大改革攻坚力度，加快国有经济布局优化和结构调整，促进民营经济发展壮大，稳步扩大制度型开放，更大力度吸引和利用外资，推动共建“一带一路”高质量发展。延续实施深化国有企事业单位改革、支持重大外贸展会等阶段性政策。同时，在加强营商环境建设、努力稳定外贸基本盘等方面加强政策储备，持续激发各类经营主体活力、动力和创造力。 五是切实保障改善民生。加力做好高校毕业生等重点群体就业工作，加快补齐养老、托育、教育、医疗等公共服务领域供给短板，扎牢社会保障网，强化安全生产监管和防灾减灾救灾。延续实施促进居民就业增收、强化城乡居民公共服务保障等阶段性政策。同时，在扩大中等收入群体规模、推动重点群体就业等方面加强政策储备，解决好群众急难愁盼问题。 六是防范化解重点领域风险。系统谋划、精准施策，稳妥处置化解房地产、地方债务、金融等领域风险隐患，大力提升粮食、能源资源安全保障能力。延续实施支持“保交楼”工作、帮助处置不良资产等阶段性政策。同时，在防范化解内外部风险挑战等方面加强政策储备，牢牢守住不发生系统性风险的底线。 中国证券报记者： 7月，中央政治局会议提出，发挥总量和结构性货币政策工具作用。请问，结构性货币政策工具会有什么样的具体安排？ 人民银行货币政策司司长邹澜： 今年以来，人民银行认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，发挥好货币政策总量和结构的双重功能，围绕支持普惠金融、绿色发展、科技创新等国民经济重点领域和薄弱环节，服务经济高质量发展，调整和完善结构货币政策工具体系。总体而言，结构性货币政策工具在激励和引导金融机构优化信贷资源配置方面发挥了积极作用，截至2023年6月末，结构性货币政策工具余额大约为6.9万亿元。其中，支持普惠金融的支农支小再贷款、再贴现余额大约为2.6万亿元，与上年末基本持平；支持绿色低碳、科技创新等领域的余额大约为1.2万亿元，比上年末增加5166亿元。 下一阶段，人民银行将认真落实中央政治局会议部署，发挥好货币政策总量和结构双重功能，继续实施好存续的工具，对结构性矛盾仍然突出领域，延续实施期限，多措并举巩固政策成效， 必要时还可再创设新的工具，持续支持普惠金融、绿色低碳等重点领域和薄弱环节。 一是持续支持普惠金融。今年6月，人民银行增加支农支小再贷款、再贴现额度2000亿元。 目前，支农支小再贷款、再贴现额度充裕，金融机构有需要时还可再增加。 同时，延续实施普惠小微贷款支持工具至2024年末，保持对小微企业的金融支持力度，发挥其稳企业保就业的重要作用。6月末，工具累计提供激励资金398亿元，支持地方法人金融机构累计增加普惠小微贷款22254亿元，比上年末增加6200亿元。 二是继续支持绿色低碳发展。并行实施碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，激励和引导更多金融机构以市场化方式支持绿色低碳发展。6月末，两个工具余额分别为4530亿元和2459亿元，分别比上年末增加1433亿元和1648亿元。其中，碳减排支持工具支持金融机构发放碳减排贷款超过7500亿元，带动年度碳减排量超过1.5亿吨二氧化碳当量。 三是多举措支持科技创新。按照国务院常务会议要求，落实好支持科技型企业融资行动方案。巩固科技创新再贷款政策牵引带动作用，进一步提升金融机构服务科技型企业的意愿和能力。6月末，科技创新再贷款余额为3200亿元，比上年末增加1200亿元，撬动金融机构发放科技型企业贷款约1.75万亿元。 四是支持房地产市场平稳运行。延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，同时 稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地。 南方都市报记者： 刚才财政部魏司长介绍了支持小微企业和个体工商户的10项税费优惠政策，请问财政部门将如何组织实施、确保政策发挥实效？ 财政部税政司副司长魏岩： 支持小微企业和个体工商户的10项税费优惠政策已经发布，我们将按照国务院常务会议的部署，与税务部门密切配合，做好各项组织实施工作，扎扎实实把该减的税费减到位，让政策红利更好惠及经营主体。 一是指导地方财税部门准确把握支持小微企业和个体工商户发展的各项税费政策内容，落实落细政策举措，不得削弱政策力度。建立完善工作机制，加强财税部门与相关部门的协同配合，压实工作责任，形成工作合力。密切跟踪政策执行情况，做好效果监测分析，及时研究解决小微企业和个体工商户反映的突出问题。 二是依法依规征税收费，严禁征收“过头税费”、违规揽税收费、虚增收入等违法违规行为。及时公布政府性基金和行政事业性收费目录，主动接受社会监督，在目录以外不得擅自增加收费项目、扩大征收范围、提高征收标准。加强涉企收费监督管理，监测各类涉企收费政策执行情况，坚决整治乱收费、乱罚款、乱摊派问题。 三是切实做好政策宣传解读，各级财税部门结合实际，开展形式多样、内容丰富的政策宣传，利用各类媒体平台开展政策宣介，加强直接面向小微企业和个体工商户的政策辅导，帮助企业及时知晓政策、用足用好政策。

据央行网站消息，中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议要求，继续精准有力实施稳健的货币政策，持续改善和稳定市场预期，为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、绿色发展和中小微企业发展，着力增强新增长动能。继续深化利率市场化改革，促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。坚持“两个毫不动摇”，切实优化民营企业融资环境。深化金融国际合作和金融业高水平开放。积极参与全球金融治理，推进全球宏观政策协调。主动推进绿色金融国际合作。稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放。简化境外投资者投资中国市场程序，丰富可投资资产种类。进一步便利境外投资者增持人民币资产，有序推进人民币国际化。 原文如下： 中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议 8月1日，中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，落实党中央、国务院关于经济金融工作的决策部署，总结上半年工作，分析当前形势，部署下一阶段工作。中国人民银行党委书记、行长，国家外汇管理局党组书记、局长潘功胜出席会议并讲话。中国人民银行党委委员、国家外汇管理局党组成员出席会议。主题教育中央第三十三指导组副组长卢希到会指导。 会议认为，2023年以来，中国人民银行、国家外汇管理局认真贯彻党的第二十次代表大会和中央经济工作会议精神，精准有力实施稳健的货币政策，有效防控金融风险，持续深化金融改革，切实改进金融服务，全面加强党的建设，各方面工作取得新成绩。 一是货币信贷和融资总量保持合理增长。 保持流动性合理充裕，适时引导金融机构保持信贷总量适度、节奏平稳，实体经济融资成本稳中有降，金融支持实体经济力度保持稳固。 二是高质量发展重点领域和薄弱环节得到有效支持。 调增支农支小再贷款、再贴现额度，延续实施普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。指导金融机构用好设备更新改造专项再贷款。加强乡村振兴和农业强国建设金融服务。 三是外汇市场基本稳定。 加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，优化企业汇率避险服务。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。推动跨境贸易和投融资外汇便利化政策扩容提质。保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。 四是重点领域金融风险得到有序处置。 推动重点机构风险进一步化解。加快金融稳定保障基金积累。更好发挥存款保险功能。构建分级分段的银行风险监测、预警和硬约束早期纠正工作框架。延长“金融16条”有关政策适用期限，支持民营房企发行债券。加大保交楼金融支持力度。 五是金融改革开放深入推进。 加强宏观审慎管理，完善系统性金融风险监测分析框架。组织开展国内系统重要性银行评估，落实附加监管要求。完善粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点。推动内地与香港利率“互换通”上线。 六是国际金融合作持续深化。 积极开展重要金融外交，建设性参与二十国集团、国际货币基金组织等多边机制。推动建立国际清算银行人民币流动性安排。继续牵头做好二十国集团可持续金融工作。 七是金融服务与管理质效不断提升。 加快推进金融法律体系建设。实施重要基础数据及资管产品等大数据统计。善始善终做好平台企业金融业务突出问题整改，加强常态化监管。深入开展金融领域关键信息基础设施安全保护工作。稳妥推进数字人民币研发。扎实推进国家金库工程建设。持续加强征信合规监管和金融消费者权益保护。加强高风险行业和机构反洗钱监管。有效发挥金融研究和参事建言献策作用。 会议指出，中国人民银行党委、国家外汇管理局党组坚持将政治建设摆在首位，全面从严治党向纵深推进。深入学习贯彻习近平总书记关于主题教育的重要指示批示精神，高标准高质量推进主题教育。扎实开展理论学习，大兴调查研究，深入开展干部队伍教育整顿。坚持以严的基调强化正风肃纪反腐。强化巡视和审计问题整改，全力配合经济责任审计。党校办学、工会和共青团工作、离退休干部服务、所属单位管理、集中采购、机关服务等工作质效持续提升。机构改革工作平稳推进。 会议要求，下半年，中国人民银行、国家外汇管理局系统要深刻领会中央关于经济形势的科学判断，进一步统一思想、坚定信心，切实抓好党中央、国务院决策部署贯彻落实，精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备，扎实推动经济高质量发展。 一 是继续精准有力实施稳健的货币政策，持续改善和稳定市场预期，为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。 综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、绿色发展和中小微企业发展，着力增强新增长动能。继续深化利率市场化改革，促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。坚持“两个毫不动摇”，切实优化民营企业融资环境。 二是加强和改善外汇政策供给，维护外汇市场稳健运行。 密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。推动银行健全汇率风险管理服务长效机制，加强对重点主体汇率避险支持。深入推进贸易外汇便利化等政策措施，进一步完善跨国公司本外币一体化资金池业务管理框架。完善境外机构投资者境内证券期货投资资金管理。维护外汇市场健康秩序，高压打击地下钱庄、跨境赌博等违法违规活动。完善中国特色外汇储备经营管理。 三是支持房地产市场平稳健康发展。 落实好“金融16条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。 四是切实防范化解重点领域金融风险。 统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。进一步完善金融风险监测、评估与防控体系，继续推动重点地区和机构风险处置，强化风险早期纠正，丰富防范化解系统性风险的工具和手段，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 五是深化金融国际合作和金融业高水平开放。 积极参与全球金融治理，推进全球宏观政策协调。主动推进绿色金融国际合作。稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放。简化境外投资者投资中国市场程序，丰富可投资资产种类。进一步便利境外投资者增持人民币资产，有序推进人民币国际化。 六是持续提升金融服务和管理水平。 统筹推进重点立法修法项目。深化统计分析大数据应用试点工作。深入开展涉赌涉诈“资金链”治理。持续推动数字人民币研发试点。稳步建设国库信息化项目。全面强化征信监管和反洗钱工作。进一步提升金融研究和参事建言献策质效。 会议强调，要全面加强党的领导和党的建设。坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚决贯彻落实党中央决策部署，进一步完善督办落实机制，重要工作及时向党中央请示报告。高质量完成第一批主题教育，周密组织开展第二批主题教育。稳妥有序落实机构改革任务。全面落实党委意识形态工作责任制。高质量开展政治巡视，强化巡视成果运用。进一步加强干部选育管用工作。坚定不移正风肃纪反腐，把严的基调、严的措施、严的氛围长期坚持下去，持续加大对腐败问题的惩治力度。常态化长效化推进中央巡视整改。针对经济责任审计提出的问题，全面系统研究改进各项工作。 会议要求，中国人民银行、国家外汇管理局系统要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚决做到“两个维护”，全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，扎实工作、埋头苦干，继续创造性地做好各项工作，有力推动经济持续回升向好。 中国人民银行和国家外汇管理局各司局、党委各部门、副省级以上分支机构、所属单位主要负责同志，派驻纪检监察组负责同志参加会议。中央组织部、中央财办、中央金融办、国务院办公厅、审计署有关同志应邀出席会议。 点击查看原文链接： 》中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议

野村证券（Nomura）经济学家预测，亚洲央行可能会比美联储更早开始降息。 以Sonal Varma为首的经济学家在上周五的一份报告中写道， 由于亚洲（与美国）不同的宏观经济状况，该地区主要经济体可能会在美联储之前转向鸽派，或者与美联储引领的全球紧缩周期背道而驰 。 “基于亚洲和美国经济的根本差异，我们认为亚洲央行将在本轮周期中先于美联储下调政策利率，”野村证券分析师写道。 美联储6月会议纪要显示，未来还会有更多加息，不过加息速度会放缓。 根据野村证券研究团队进行的一项调查，超过32%的受访者表示，他们预计 韩国央行将是继中国央行之后第一个降息的亚洲央行，随后是印尼央行、菲律宾央行和印度储备银行。 经济学家指出，考虑到通货收缩（disinflation）加速，需求疲软以及更高的实际利率等因素，韩国、印度甚至印尼都可能先于美联储降息。 通货收缩加速令人担忧 野村证券经济学家指出， 商品主导型制造业的低迷，损害了亚洲地区的经济增长，并导致通货收缩，这是他们预计亚洲央行将先于美联储降息的主要原因 。 “在我们看来，该地区正在进入一个内需可能放缓的时期，这反映出货币政策正常化的滞后效应。”他们写道。“随着国内需求降温和核心通胀持续下降，这将要求将利率调至限制性较低的水平。” 他们补充称，与美国不同的是，劳动力市场的紧张状况“对亚洲（新加坡除外）来说不是问题”。 “因此，核心通胀不那么具有粘性。”他们写道，并补充称，亚洲的通胀更多地是由供应而非需求驱动的。 经济学家指出，亚洲地区通货收缩的速度要快得多，尤其是在亚洲新兴市场，那里的食品和能源在CPI篮子中占有更高的权重，通胀飙升更多是由供应端驱动的。 韩、印今年10月有望率先降息 野村证券预计，韩国央行将成为继中国央行之后首批降息的央行之一。 经济学家预计，韩国央行将在10月份将基准利率下调25个基点，并在今年年底前再下调25个基点。 “韩国央行加大了对国内因素的重视，尽管该行似乎仍对美联储的政策立场很敏感，”分析师写道。 野村经济学家指出，韩国央行行长李昌镛对投资者围绕韩元走弱的担忧不以为然。 他们在报告中写道，“李昌镛明确表示，利差不是韩元走软的主要驱动因素，并否认了因货币疲软而引发金融事件的风险。” 野村证券还预计，印度储备银行也将在10月份开始降息，预计总降息幅度为75个基点。 印度内需驱动型经济可能支持独立于美联储的货币政策轨迹。 该行还指出，印度此前就已经存在与美联储货币政策周期脱钩的历史。印度储备银行于2019年2月开始降息，比美联储当年开启十多年来首次降息要早了几个月。

SMM6月25日讯： 节前基本面： 华东某不锈钢厂开始价格管控，要求所有钢种不低于钢厂盘价销售，且所有钢种的销售价格均受到钢厂监管；自7月起要求所有开平分条加工只能指定加工企业出库。假期期间，现货市场表现平平，主流价格持稳，报价区间逐渐收窄。另外，市场接7-8月期单情况较好，现货库存维持较低位。预计节后现货价格暂稳。 节前宏观面： 在本周二，时隔10个月的央行宣布再次降息，中国6月1年期LPR（贷款市场报价利率）下调10个基点，降到3.55%，5年期以上LPR下调10个基点，降到4.2%。预计此次下调LPR有利于提振大宗商品市场信心。同时，叠加了美联储6月利率决议的“按兵不动”。中美利率政策互推，且市场对政策预期、宏观改善有所憧憬。SMM预计节后不锈钢盘面低位区间震荡运行。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

随着5年期以上贷款市场报价利率（LPR）下调10BP至4.2%，各地房贷利率也作出新的调整。财联社记者从北京地区多家银行个贷人员处了解到，明天起，首套、二套房贷利率将分别下降10BP至4.75%、5.25%。 此外，部分城市首套房贷利率将降至3.7%。业内人士表示，随着LPR利率的下调，预计各地银行将纷纷下调房贷利率，即普遍会下降10个基点，这也意味着新一轮宽松的房贷政策也会开启。另外，根据机构统计，目前有超40个城市首套房贷利率低于4%，LPR下调后，会有更多城市加入利率低于4%阵营。 首、二套降10个基点 北京首套房贷利率将降至4.75% “按照新的5年期以上LPR报价执行，我行首套房贷利率将由4.85%降至4.75%；二套房贷利率由5.35%降至5.25%。”北京地区一家大行某支行个贷人员对财联社记者表示，新的利率将自明天起开始执行。 北京地区另一家大行某支行个贷人员也对财联社记者表示：“具体房贷利率按照放款日期的利率执行，下调后新的利率将从明天开始执行。” 6月20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期、5年期以上LPR分别为3.55%、4.2%，下调了10BP。 5年期以上LPR和居民的个人住房贷款密切相关，5年期以上LPR下降之后，房贷利率将会相应调整。一家大行某支行个贷部门工作人员表示，该行按照新的5年期以上LPR执行后，首套房贷利率为5年期以上LPR+55 BP，即4.75%；二套房贷利率调整为5年期以上LPR+105 BP，即5.25%。 如果是新购房者，可以根据银行政策马上享受到利率下调的利好。北京一位房产中介向财联社记者计算，以商贷100万元、期限25年、还款方式为等额本息测算，此次下调后首套房月供每月减少约57.67元，二套房月供减少约59.14元。 廊坊一位房产中介也对财联社记者表示，随着5年期以上LPR下调10个基点，廊坊首套房贷利率降为4%，二套房贷利率降为4.8%，最新房贷利率自6月21日开始执行。另外，石家庄一位房产中介表示，人民银行公布了最新的5年期以上LPR为4.2%，首套房贷利率将执行LPR-50BP，即3.7%；二套房贷利率为5年期以上LPR+60BP，即4.8%，未放款的按照新的利率。 更多城市首套房贷利率将加入低于4%阵营 易居研究院研究总监严跃进表示，随着LPR利率的下调，预计最近两周各大银行会纷纷下调房贷利率，即普遍会下降10个基点，这也意味着新一轮宽松的房贷政策也会开启。从减负效应看，单纯看此次下降10个基点，那么对于“100万贷款本金、30年期、等额本息”房贷而言，降息后首套房和二套房月供可以减少57元和60元。若是把过去三年LPR降息以及房贷利率下限下调等考虑，实际上最近几年房贷月供每个月差不多可以少还10%。 “降息后首套房贷利率进一步下调，对于首套房的认购有积极的作用。预计后续各地认定首套房的标准会进一步下调，这对于购房者更好享受首套房贷利率具有积极的作用。”严跃进补充道。 诸葛数据研究中心首席分析师王小嫱也表示，本次的LPR下调有着积极影响，不仅有利于维护资金流动的充裕性，加快经济的回升速度。而且对房地产市场也有着直接的利好作用，本次五年期LPR下调10个基点代表着房贷利率再度创历史新低，从降息的直接影响上看，降房贷利率有利于降低购房者的成本。 “根据诸葛数据研究中心不完全统计，目前有超40个城市首套房贷利率低于4%，LPR下调后，会有更多城市加入利率低于4%阵营。”王小嫱进而称。 展望下半年，植信投资研究院资深研究员马泓预计，房贷市场利率仍有小幅下行的可能性。上一次，2022年8月LPR调整以来房贷市场利率普遍下降，首套房贷平均利率累计下调40bp，二套房房贷平均利率累计下调20bp。考虑到大部分城市房贷利率已经降至历史最低水平，后续各地可能还会通过其他方式，包括符合条件的城市可能会通过调降房贷首付比例、放松公积金的贷款门槛、鼓励改善性需求加快置换，有条件的城市将减少或取消限制性购房政策，促进房地产市场平稳健康发展。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：6月1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.55%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.2%，上月为4.3%，均下调10个基点。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 经济学家、经观未来研究院院长张奥平表示：此次LPR降息，仅是稳经济政策的开始，后续“一批政策措施”正在路上。建议应给予市场主体，尤其是民营企业在法律制度层面更大力度的支持，从而持续提振市场主体信心，帮助企业恢复元气。 中信证券研报认为，预计三季度可能会降准；此外，结构性货币政策工具扩容增新或是下一步方向；财政政策方面可能在减税降费上发力。 推荐阅读： 》央行今年首度降息：首套房贷利率将降至历史低位 对房地产会带来这些变化

6月20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，一年期LPR下调至3.55%，此前为3.65%；五年期LPR下调至4.2%，此前为4.3%。 值得关注的是，此次调整一年期LPR以及五年期LPR均降低了10个基点。这是今年五年期LPR第一次调整，而上次下调时间是在2022年8月。 如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降10个基点，月供减少58.54元，累积30年月供减少2.1万元。目前，全国统一首套住房商业性个人住房贷款利率下限为4.1%，此次5年期LPR下调10BP后，统一房贷利率下限有望突破4%关口。 受访专家认为，房地产需求对于利率仍然十分敏感，必要的降息有可能对需求有托底作用。“本次降息可能只是政策组合拳的开始，地产或延续遵循以降成本的方式刺激地产需求复苏的政策路径。在此背景下，地产差异化信贷政策发力空间良好，需求疲软的低能级城市政策有望继续发力，高能级城市信贷宽松力度或将加大。”天风证券分析师刘清海表示。 其认为，未来高能级城市，可能会出台首二套利率加点幅度下调；城市内部限购与非限购区域首付比例区分；二套房首付比例下调；特定区域限购松绑；认房认贷标准优化等政策。 中原地产张大伟：全国首套房贷平均利率历史首次降低到4%以下 中原地产首席分析师张大伟表示，这是LPR连续9个月不动后的第一次调整。在中长期贷款需求更需提振的局面下，压降长端LPR利率将有效降低居民和企业的融资成本，改善其加杠杆的意愿。 对于房地产市场而言，在LPR降低10个基点后，全国首套房贷平均利率将历史首次降低到4%以下。 房贷利率采用LPR定价模式始于2019年10月，采用LPR定价模式之后，房贷利率会随着市场贷款利率水平的波动而波动，如果LPR下降了，对应的房贷利息也会跟着下降。 对于购房者来说，存量购房者要到2024年1月才能开始减少利息，如果是新购房者，立刻就能享受到降息的利好。 本次降息对于市场来说，给降低增量和存量房贷利率打开空间。配合限售放松、非限购区域首付比例调整、公积金宽松等等稳楼市组合拳，预计将对房地产形成一定程度的托底作用，但影响相对有限。 整体看，本次降息依然难以导致楼市企稳。目前稳楼市政策力度应该继续升级，当下楼市面临的问题已经不只是房地产问题，需要出台更多更积极的稳楼市政策，只有真正降低了购房者的成本，市场才有望稳定。 中指研究院陈文静：降息后首二套房贷利率均降至历史低位 中指研究院市场研究总监陈文静表示，本次降息后，5年期以上LPR降至4.2%，为2019年房贷利率换锚5年期以上LPR以来最低水平。伴随着5年期以上LPR下调，当前购买首套和二套房房贷利率下限分别降至4.0%（5年期以上LPR-20个基点）、4.8%（5年期以上LPR+60个基点），已降至历史低位。 本次降息一方面有利于稳经济，有利于促进居民收入预期好转，进而为住房需求释放带来支撑；另一方面，5年期以上LPR降息也体现出监管部门对于楼市的托底力度加大，有利于提振房地产市场信心。 2023年年初，央行、银保监会指出新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降3个月的城市，可根据当地市场形势，自主下调或取消首套住房商贷利率下限。根据中指监测数据，今年以来已有超40城，降低首套房贷利率下限至4%以下。 此次降息释放了积极信号，也预示着“加强逆周期调节”措施在加快落地。随着市场下行压力不断加大，房地产政策优化预期也在逐步增强。 从政策内容上看，中央和监管部门或通过降低交易税费、降低中介费等方式进一步降低购房成本，加大“保交楼”资金支持力度，加大房企资金支持力度等；地方层面，核心一二线城市政策存在较大优化空间，如通过一区一策、与生育政策和人才政策结合等方式进行调整。若更多实质性政策落地，市场预期或进一步好转和修复，从而带动房地产市场逐渐企稳，下半年市场有望温和修复。 易居严跃进：房贷政策将进一步松动 易居房地产研究院研究总监严跃进表示，此次全国5年期及以上 LPR再次下调，即在原有4.3%的基础上下调10个基点，预计后续各地银行房贷利率也会跟着下调10个基点，这也意味着新一轮宽松的房贷政策也会开启。 此次下调积极响应了最近国务院常务会议的精神，是一揽子提振计划的首张牌，也意味着经济提振的序幕已经开启，具有风向标意义。 6月16日国常会提及“一批政策措施” 导向，明确扩大有效需求、提振实体经济等重要任务。 鉴于房地产业和宏观经济的密切关系，房贷政策必然会有进一步松动的可能。因此，房贷利率下调也将成为6月下旬以及7月各城市提振楼市的重要举措。 若把2020年以来LPR持续下降及房贷利率下限突破等因素进行累加考虑，实际上最近四年月供负担减轻了近10%，这为住房消费提振创造了非常好的金融环境。 当前首套房的房贷利率比二套房要低很多，从有效提振市场的角度出发，对首套房认定标准的降低将更具积极的意义。各类购房者若可以享受到首套房的贷款资格，则可以比较明显地降低贷款成本和购房成本，自然也将利好三季度购房市场的活跃。 天风证券刘清海：未来可能出台下调二套房贷利率政策 天风证券分析师刘清海表示，对比前两次降息窗口期，LPR均在完成首次降息后半年左右继续调降两次，考虑当前经济偏弱、需求不足，我们认为货币政策或将持续宽松直至引导市场预期回稳，后续不排除进一步降准、降息的可能。 从全国水平看，贝壳研究院监测显示，2023年5月，贝壳百城首套主流房贷利率平均为4.0%，环比降低1BP，继续突破2014以来的历史新低；二套主流房贷利率平均为4.91%，环比持平，同样处于历史底部。 对比历史周期，截至2023年5月，全国首套房贷利率较此前高点（2021年10月）降幅已达173BP，此前14-16年下调周期中，首套贷款利率最大下行258BP。而二套利率自2022年9月起便维持4.91%，已长达9个月保持不变，故我们认为，“支持改善型住房需求”基调下，未来针对二套房贷利率下调政策出台的可能性正不断提升。 本次LPR调降短期内或同样能起到能缓解市场信心不足的作用，但地产板块的行情拉动可能相对有限，要达到提振经济、扭转预期的效果则仍需等待后续组合式配套措施支持出台。 广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉：预计此次降息以后 提前还贷趋势会延续 对房地产而言，降息最大的效应就是降低月供成本。从去年以来5年期LPR下降的效应来看，降息对带动商品房销售有一定作用。 但是，由于居民对收入和就业的预期偏谨慎，预防性储蓄需求增加，而新市民为主体的刚需、新中产为主体的改善型需求，在按揭首付和月供上的压力会比较大，因此降息对促进商品房市场企稳的弹性有所下降，每月月供节约几十元或者上百元解决不了支付首付和可持续支付月供的压力。 随着存款利率不停下降，活期存款的利率聊胜于无，定期存款的利率下降幅度更大。另外，新增按揭贷款的利率在下降，保本理财、保险等产品的收益率也在往下走。 这样的结果就意味着，存量房贷的利率更高了。因此，预计此次降息以后，提前还贷的趋势还会延续下去。四月份以来新增存款规模往下走，很大程度上与提前还贷有极大的关系。