铜： 据SMM调研了解，本周五（1月6日）国内保税区 铜库存 环比上周五（12月30日）增加0.28万吨。其中广东保税库环比下滑0.02万吨，到港货源减少是主因；上海保税库则环比增长0.3万吨。新年首交易周，外贸市场周内亏损幅度仍在300-600元/吨附近波动，难以支撑报关进口；另部分到港货源因入库成本+融资成本较高，图以低价提单方式售卖，致使保税区库存增幅下滑。春节将至，外贸市场交投氛围愈发冷清，料保税库存后续累库幅度将扩大。 》点击查看SMM铜产业链数据 库 铝： 2023年1月05日，SMM统计 国内电解铝社会库存 57.6万吨，较上12.29日上周四的库存增加8.3万吨，较元旦后首日库存1.5万吨，较去年同期库存下降20万吨。电解铝库存目前开启累库趋势，周度增加8.3万吨，虽电解铝库存总量目前仍是偏低水平，但近期增幅迅速。分地区看，无锡地区到货增加居首，周度增加3.5万都怒；其次为巩义地区，增加2.4万吨；南海地区经过连续降库后本周也开始出现累库趋势，周度增加1.1万吨，三地库存累计增加7万吨。目前铝锭市场下游基本在1月10号左右都逐渐开始放假，下游接货备货需求下降明显，市场成交氛围清淡；而12月份铝厂铸锭量有增幅，现在铝锭开始逐渐发运到市场，到货量逐渐显现，预计近两周铝锭库存将维持增量。 》点击查看SMM铝产业链数据库 铅： 据SMM调研，截止1月6日， SMM五地铅锭库存 总量至4.13万吨，较上周五（12月30日）增加0.32万吨；较本周二（12月3日）增加0.25万吨。 据调研，周内铅价冲高回落，期现价差逐步收窄，下游企业观望慎采，市场交易量较上周下滑，又因春节进入倒计时，物流即将停运，交仓货源开始转运至仓库，铅锭社会库存如期累增。另近期铅价外强内弱，沪伦比值收窄，铅锭出口窗口持续打开，期间存在部分出口转移，故铅锭库存呈缓慢累库状态。另下周，铅产业链上下游企业将开始放假，供需两端进一步下滑，且随下游年前备库进入尾声，供需减量更侧重于消费；同时交仓货源陆续抵达仓库，铅锭库存预计延续增势。 》点击查看SMM铅产业链数据库 ​​​​​​ 锌： 据SMM调研，截至本周五（1月6日）， SMM七地锌锭库存 总量为6.72万吨，较上周五（12月30日）增加1.25万吨，较本周二（1月3日）增加0.4万吨，国内库存录增。其中上海市场，周内市场到货尚可，然由于下游仍有备库需求，导致上海库存波动不大；天津市场，紫金等品牌出现集中性到货，市场主要以甩货为主，而部分大厂例如友发等将于下周放假，因此市场采购力度并不大，市场大幅累库；广东市场，周中市场到货一般，而下游在锌价下跌的刺激下，虽订单一般，但部分企业仍有采购意愿，带动广东库存去库。总体来看，原沪粤津三地库存增加0.47万吨，全国七地库存增加0.4万吨。 》点击查看SMM锌产业链数据库 锡 ： 国内库存 再度转为小幅去库状态。分地区来看，本周华东地区库存稍有减少，华南同样变动不大。非交割仓库库存逐步向交割仓库转移，仓单数量增幅明显高于库存增幅，表明现货市场出货成交不及预期，贸易商抛盘意愿增加。假期临近将导致市场需求明显萎缩，预计短期库存或将再现缓慢累库表现。LME周内库存小幅累库，亚洲地区贡献全部增幅，欧洲、北美地区少量去库。本周SHFE库存5722吨；LME库存3030吨；SMM社会库存6708吨。 》点击查看SMM锡产业链数据库 镍 ： 本周 SMM六地纯镍库存 周度累计4084吨，较上周五去库955吨。其中镍豆库存为520吨较上周去库220吨，镍板库存为3564吨较上周去库735吨；周内镍板及镍豆均出现去库，受周内沪镍大幅回调影响，纯镍现货市场成交出现明显好转。其次，目前已临近春节部分贸易商物流将在下周出现停滞，纯镍下游部分企业有备货需求。  》点击查看SMM镍产业链数据库

SMM1月6日讯：今日，美元指数微幅震荡，截至15:08分涨0.09%；原油期货连续两日飘红，截至15:08分，美原油及布伦特原油涨0.9%左右。 金属期货市场： 截至日间收盘，内盘金属普涨。基本金属，沪镍跌6.05%，沪铅、锡跌0.4%左右，沪铜涨1.76%，沪锌涨0.5%，沪铝涨0.28%。 黑色系，螺纹、热卷、焦炭涨2.7%左右，铁矿、焦煤涨1.9%左右，不锈钢涨0.15%。 贵金属，沪金两连跌，今日收跌1.21%；沪银三连跌，今日收跌2.81%。 COMEX黄金、白银飘红，截至15:13分，COMEX黄金、COMEX白银分别涨0.23%、0.79%。 LME金属全线飘红，截至15:14分，伦锡涨1.77%，伦铜、铝涨超1%，伦铅、锌涨0.6%左右。 》1月6日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|废金属|稀土|小金属|新能源|光伏 截至1月6日15:15分 》点击查看金属期货走势 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM日评 ► 国内推助新政频出 沪铜空头离场价格低位回升 国内早盘时间，伦铜上测8500美元/吨，站上近三日高位，日内运行于布林中轨上方，脚踩多条近日均线。近期仍需关注美国12月多项经济数据，其中今晚21：30公布美国12月季调后非农就业人口(万人)，若如预期…… 》点击查看详情 ► 国内产业端有所支撑 BC铜价止跌收涨 宏观方面，美国12月“小非农”ADP私人就业人数增加23.5万，远超预期，就业市场增长，美元指数大幅反弹；美联储官员布拉德称利率接近限制性水平，未重申去年超级鹰派言论。基本面方面国内供需面有所支撑，整体产业端…… 》点击查看详情 ► 铝价跌幅放缓 再生铝价止跌企稳 今日铝价延续跌势，但跌幅放缓，现货SMM A00价格较昨日跌30元/吨至17700元/吨，再生铝价持稳。国内价格上，国内大型再生铝企业价格保持…… 》点击查看详情 ► 沪铅主力遇多头连续减仓 今日录得六连阴 日内，沪铅主力2302合约开于15645元/吨，开盘后围绕日内均线震荡整理，尾盘探低至15600元/吨，终收于15620元/吨，跌幅0.45%。持仓量减少6522手至52243手，成交量增加6027手至46919手。沪铅弱势盘整，持货商随行报价，且因流通货源…… 》点击查看详情 ► 沪锌震荡运行 上行动能有限 日内沪锌震荡运行，欧洲能源价格跳涨扰动带动沪锌重心小幅上修，SMM七地社会库存小幅累库1.25万吨至6.72万吨，市场持有累库…… 》点击查看详情 ► 沪锡维持高位震荡 仓单累库大幅增加 基差方面，沪锡2302和2303合约间基差较昨日收窄230元/吨，至-160元/吨；沪锡2303和2304合约间基差较昨日收窄50元/吨，至-420元/吨…… 》点击查看详情 ► 沪镍日内大跳水 周内纯镍市场消息频发 供给端，受昨日青山纯镍放量及宏观美联储加息预期增强影响昨日晚间沪镍低开，现货绝对价格下跌日内纯镍现货成交出现明显好转，虽外盘走跌但海外纯镍进口延续亏损。镍铁方面，由于…… 》点击查看详情 ► 焦炭供需结构趋于宽松 供应端，焦企利润收窄，焦企开工维稳，焦炭库存逐步累库，焦炭供需结构趋于宽松。需求端，钢厂焦炭库存已经处于合理水平，加之钢材需求下降以及钢厂亏损压力…… 》点击查看详情 股市收盘 ► A股三大股指齐收涨 一体化压铸、TOPCON电池等板块涨幅居前 房地产等板块跌幅居前 大盘全天高开高走，创业板指全天领涨，宁德时代涨超6%。指数黄白分时线表现分化，权重蓝筹股表现较好。盘面上，白酒股集体大涨，锂电池等赛道股震荡走强，消费电子概念股展开反弹。数字经济概念股表现分化。下跌方面，消费股陷入调整。总体上个股涨多跌少，两市超2900只个股上涨。沪深两市今日成交额8427亿，较上个交易日放量590亿。板块方面，饮料制造、一体化压铸、TOPCON电池、CRO等板块涨幅居前，零售、供销社、房地产、纺织等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨1.01%，深成指涨2.13%，创业板指涨2.76%。北向资金全天净买入127.53亿元，其中沪股通净买入56.59亿元，深股通净买入70.95亿元。 》点击查看详情 ► 家电板块止住四连涨 德业股份涨超7% 小崧股份跌停 短暂整顿，家电行业板块继续下行，止住四连涨，截至今日日间收盘跌0.27%。个股来看，截至15:00收盘，德业股份涨7.07%，连续两日飘红；老板电器三连涨，今日刷2022年7月14日以来新高至31，收涨3.3%；*ST同洲连续两日收涨，今日涨3.04%；星帅尔两连涨，今日涨2.57%。下跌方面，小崧股份止住6连涨，今日一度刷以来新高至14.59，截至日间收盘跌停；奥佳华两连跌，今日跌3.76%；帅丰电器跌3.29%；火星人跌2.69%。 》点击查看详情 ► 消费电子板块两连涨 京泉华涨停 英力股份涨8.79% 消费电子板块续涨，截至日间收盘涨0.31%。个股来看，截至日间收盘，京泉华涨停；英力股份连续四日飘红，今日刷2022年8月31日以来新高至16.86，收涨8.79%；可立克五连涨，今日刷2022年11月24日以来新高至19.7，收涨5.76%；振邦智能今日触及2022年8月24日以来新高至50.6，收涨5.26%，连续第四日上涨；波导股份涨4.35%，一度刷2022年9月6日以来新高至4.89；朗特智能涨3.74%，盘中刷12月5日以来新高至49.98，连续第四日上涨。下跌方面，国美通讯止住四连涨，今日收跌3.33%；中船汉光跌2.87%。 》点击查看详情 ► 负极材料新秀上市后夺下“六连板”！股价已较发行价上涨超130%！ 据公开资料显示，在12月28日刚刚上市的锂电新秀尚太科技，自首日开盘以来便一路跳涨，屡屡涨停，截止1月5日，尚太科技已经连续6个交易日涨停封板。其中，在12月28日上市当天，因盘中一度涨超44%而临时停牌。 》点击查看详情 ► 风光储能等新能源赛道强势回归 稀土、小金属板块受益上涨 得益于稀土永磁产业链中跟风光储能等跟新能源赛道股相关的横店东磁以及金力永磁等的强势回归， 小金属 板块6日继续上涨，收获年后的两连涨。截至6日上午10:37，小金属板块涨幅为2.3%。个股方面，横店东磁以9.64%的涨幅居首，金力永磁以6.04%的涨幅紧随其后。云南锗业、大地熊等均涨超5%。中科三环、龙磁科技以及宁波韵升等涨幅居前。 》点击查看详情 》 【SMM今日要闻】金属普涨 沪镍跌超6% | 金属产业链周度调研出炉 | 多方为2023年中国经济打call

SMM1月6日讯：新年伊始，沪镍在1月4日刷新2022年4月25日以来的新高后突然“崩跌”，三日最大跌幅高达11.7%！究其主要原因，宏观面受美元反弹抑制，消息面受青山镍供应增加预期影响。截至1月6日夜间收盘跌幅收窄至0.35%，盘中一度跌超7%。伦镍1月6日盘中一度跌超1.7%，后由跌转涨，截至收盘涨4.02%。 》点击查看金属期货走势 与期货步伐一致，现货1月6日大幅下调， SMM1#电解镍 现货均价两日跌22500元/吨，1月6日均价报216150元/吨，较1月5日跌5.96%，现货价格下行昨日日内成交好转。 据 SMM调研 显示，1月6日，金川升水均价为10000元/吨，价格较前一交易日上调2750元/吨。俄镍升水均价为6650元/吨，较前一交易日上调400元/吨。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 青山电积镍产品产出 镍价受“惊吓”！ 消息面来看，据SMM调研了解，目前青山委托湖北某新能源企业代工生产的电积镍产品已正式产出，初步设计产能为月产1500吨，1月份将有部分体量释放。近期镍价持续高位运行主要受到交割品不足，空头头寸信心不足镍价易涨难跌。但前两日青山精炼镍放量消息影响镍价出现下行。2022年下半年至2023年初来看，国内华友、青山新建精炼产能不断投产与放量已缓解了市场对未来精炼镍交割品短缺问题的担忧，且考虑到聚泰、华友、青山仍有精炼镍产线仍在建设中共计78000吨/年产能，纯镍供给端在未来将进一步扩大，全球纯镍显性库存将逐渐抬升从而对镍价产生利空影响。 》受宏观及消息面影响 周内沪镍价格跌幅近10% 【SMM分析】 东证衍生品研究院有色资深分析师孙伟东表示，从生产角度，新产能投产之后，对2023年国内精炼镍产量边际增长贡献或达到1.8万金属吨，且工艺成熟后，扩产能也成为可能。考虑到青山与华友仍有其他精练镍产能尚在建设之中，今年二级镍往一级镍转化的瓶颈大概率会破除，一级镍对二级镍极高的溢价也大概率会收缩。从消息面上看，青山新产能投放的消息将缓解市场对上半年精炼镍结构性短缺的担忧，从而利空镍价。目前来看，新投产的精炼镍暂未注册成交割品牌，但影响路径可能是从下游需求中置换出交割品去缓解交割压力，未来交易所显性库存逐步抬升可期，LME流动性危机预计也将逐步得到缓解。 基本面现况 供给端， 现货绝对价格下跌纯镍现货成交好转，虽外盘走跌但海外纯镍进口延续亏损。1月5日进口亏损较前一日有所收窄，为4157.32元/吨。镍铁市场由于前期成交较多，叠加国内镍铁厂12月减产力度增强，据SMM数据显示 12月镍铁产量 较11月减1940吨；同时印尼铁订单基本都已签订，散单较少，因此低价现货较少。 2022年9月1日-2023年1月5日电解镍进口盈亏变化走势： 需求端， 据SMM调研，近期不锈钢市场整体维持弱势，部分市场参与者或提前放假，因此近期市场开始控制库存量。另外，虽原料端不断涨价且市场现货偏少，但由于成交清淡，近期316L的价格上行承压。综上，虽海外纯镍货源稀缺但国内新增纯镍厂家放量及老牌电解镍企业出货心态改善，供给偏紧问题缓解，预计镍价近期偏弱震荡运行。 库存方面， 据 SMM调研 ，部分不锈钢厂或将在年前暂停对市场投放200系不锈钢现货。由于市场需求的疲软，部分贸易企业及下游企业或计划于中旬提前放假。因此SMM预计1月不锈钢市场维持弱势，社会库存累积速度或稍有减缓。截至2022年12月30日，不锈钢总社会库存约67.86万吨，月度环比增幅2.94%，半月度环比增幅2.32%。分系别看，200系不锈钢库存月度环比增幅7.06%，半月度环比增幅5.00%；300系不锈钢库存月度环比增幅3.06%，半月度环比增幅3.04%；400系不锈钢库存月度环比降幅3.15%，半月度环比降幅3.93%。 》点击查看SMM镍产业链数据库 综合来看， 基本面海外纯镍进口延续亏损，镍铁厂减产增强现货较少，不锈钢市场弱势社会库存累计速度或放缓；在消息及宏观面作用下，SMM预计近期 镍价 或偏弱震荡运行。 机构看镍后市 广发期货 表示，青山委托格林美代工生产的电积镍产品已正式产出，初步产能为1500吨/月，1月份将有部分体量释放。消息释放后，纯镍供应紧张压力缓解，多头挤仓意愿下降，镍市减仓下行。产出的电积镍暂时不可用于交仓，但是可以补充镍板供应，置换出可用于交割的纯镍，从而缓解交割压力。虽然这部分电积镍短期实际对交割品的挤出有限，但预期作用较为明显，市场情绪集中释放。关注镍价下跌后，合金和电镀企业补库情况。空单持有，主力关注21万附近表现。 国信期货 表示，青山月产能1500吨电积镍项目投产，1月份将有部分体量释放，为湖北某新能源企业代工生产。国内电解镍进口持续亏损，而交易所库存持续低位。在国内疫情放松管控后，宏观情绪极度乐观，大宗商品走势亢奋。镍价在进口亏损、宏观情绪以及12月俄镍减产消息的推动下，价格冲破23万，创2022年4月份以来的新高。但从电解镍基本面来看，终端需求不锈钢库存压力较大，新能源需求也在走弱。当前镍价高企更多的是产业链内部结构性供需失衡矛盾导致的。青山电积镍项目量产在消息面上将为当前高企的镍价降温，后期也有助于缓解低库存带来的挤仓情绪。短线来看，镍价有高位回调的压力。建议逢高做空。 美尔雅期货 表示，欧美经济衰退持续，国内经济保持偏暖氛围，总需求有限增长。二级镍向一级镍转化技术打通后，新增产能或转向更廉价资源。预计2023年全球精炼镍供需将处于过剩状态，加之2022年隐性库存回流，2023年镍价或遇高位阻力拐头。 国投安信期货 表示，12月镍价大涨，涨幅超20%，创8个月以来新高。当前镍价保持强势，原因有三，一是美元指数持续表现偏弱，二是国内经济修复预期加强；三是国内极低的库存水平，但主要因素仍是低库存，这也使得看空力量也逐渐减弱。从基本面来看，不锈钢亏损加剧，减产意愿明显，对镍需求将会减少。新能源产业链终端需求放缓，电池级硫酸镍价格持续走弱。从产业的角度来看，精炼镍和二级镍价格严重劈叉，镍价已然高估，但受制于低库存，回落空间有限。纯镍低库存和宏观预期向好对镍价有所支撑，而产业对镍需求支撑逻辑弱化持续施压镍价。 东海期货 表示，宏观利空继续冲击，镍元素过剩向纯镍传导的压力预期较大，但实际新增产能有效，纯镍紧张短期难以缓解，提防盘面过度下杀后的反弹。 推荐阅读： 》扩大内需等政策加持 国内外机构上调2023中国经济预期 企业家纷纷打call 》2022年不锈钢价格冲高回落录跌 2023年消费复苏供应增速放缓 》纯镍现货价格下行 日内成交明显好转【SMM镍现货午评】 》沪镍盘面回调 现货成交回暖【SMM镍晨会纪要】 》疫情冲击下年末不锈钢库存再累积 仅4系成交有所好转【SMM分析】 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

2023.1.6 国泰君安期货： 市场预期转向，底部仍有支撑 【偏多头】 镍价短期承压回落，但底部仍有支撑，或在20万元/吨上方震荡运行。市场预期有所转向，由俄镍减产叠加新疆检修影响交割资源的紧缺市场，转向镍板新增产能陆续放量的市场预期。主要原因在于新能源车市场进入季节性淡季，且随着我国对新能源车政策补贴的退坡，新能源车市场后继乏力，硫酸镍需求或显承压，导致中间品新能源产线向精炼镍转型。但是由于新增产能的品质低于高端系列产品，无法完全满足合金等领域高品质镍板的需求。同时，进口利润仍未修复至正区间，叠加节前或迎来备货需求，预计镍价底部仍有一定的支撑。 美尔雅期货： 青山纯镍放量，加息预期增强，沪镍低开 【观望】 隔夜沪镍主力合约跳空低开，继续下跌5.61%至211170元/吨。当前供给面看，受青山纯镍放量及宏观美联储加息预期增强影响昨日晚间沪镍低开，现货绝对价格下跌，日内纯镍现货成交出现明显好转，虽外盘走跌但海外纯镍进口延续亏损。需求方面，下游不锈钢市场备库意愿较弱，下游观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积。技术面上看，价格已经成功向下突破此前重要日线支撑线。短线关注反弹沽空机会。因为隔夜外盘也是弱势收盘，今日大概率跳空低开。此外晚间关注美国非农数据，规避风险。 中信建投期货： 过剩预期走强，镍价继续回调 【观望】 宏观方面，美国12月PMI继续萎缩，表明衰退压力已经显现，但是12月ADP就业人数增23.5万人，远超预期的增15万人，说明劳动力市场十分强劲。产业方面，青山月产能1500吨的电积镍顺利产出，供应过剩预期有所走强，驱动镍价中枢有所下移，现货价格下移也在一定程度上带动了现货成交好转。不锈钢方面，据Mysteel消息，全国不锈钢社库年同比上升70.93%，临近春节市场出货十分有限，导致库存持续累增，现货成交仍未见好转。 操作上，镍及不锈钢暂时观望。NI2302参考区间206000-216000元/吨，SS2302参考区间16100-17100元/吨。 广发期货： 青山电积镍产出，镍市减仓下行 【偏空头】 青山委托格林美代工生产的电积镍产品已正式产出，初步产能为1500吨/月，1月份将有部分体量释放。消息释放后，纯镍供应紧张压力缓解，多头挤仓意愿下降，镍市减仓下行。产出的电积镍暂时不可用于交仓，但是可以补充镍板供应，置换出可用于交割的纯镍，从而缓解交割压力。虽然这部分电积镍短期实际对交割品的挤出有限，但预期作用较为明显，市场情绪集中释放。关注镍价下跌后，合金和电镀企业补库情况。空单持有，主力关注21万附近表现。 混沌天成期货： 终端需求未见明显起色，纯镍产量增加预期下镍价高位回落 【偏空头】 基本面方面，电镍进口窗口持续关闭，现货升水小幅下调。青山月产能1500吨电积镍项目产品已顺利产出，1月份将有部分体量释放，镍价承压。新能源需求增速放缓，电池级硫酸镍价格持续下跌。不锈钢排产下降对镍元素需求下降。总体来看，美联储会议纪要释放鹰派信号，叠加镍元素供给增加，镍价承压回落。电解镍进口亏损，国内现货高升水。不锈钢产量环比下滑，终端需求未见明显起色，纯镍产量增加预期下镍价高位回落。 国信期货： 青山电积锦项目投产，镍价高位回调 【逢高做空】 青山月产能1500吨电积镍项目投产，1月份将有部分体量释放，为湖北某新能源企业代工生产。国内电解镍进口持续亏损，而交易所库存持续低位。在国内疫情放松管控后，宏观情绪极度乐观，大宗商品走势亢奋。镍价在进口亏损、宏观情绪以及12月俄镍减产消息的推动下，价格冲破23万，创2022年4月份以来的新高。 但从电解镍基本面来看，终端需求不锈钢库存压力较大，新能源需求也在走弱。当前镍价高企更多的是产业链内部结构性供需失衡矛盾导致的。青山电积镍项目量产在消息面上将为当前高企的镍价降温，后期也有助于缓解低库存带来的挤仓情绪。短线来看，镍价有高位回调的压力。建议逢高做空。

SMM1月6日讯：新年伊始，沪镍在1月4日刷新2022年4月25日以来的新高后突然“崩跌”，三日最大跌幅高达11.7%！究其主要原因，宏观面受美元反弹抑制，消息面受青山镍供应增加预期影响。截至今日日间收盘跌6.05%，盘中一度跌超7%。伦镍昨日同样飘绿，收跌6.09%。 》点击查看金属期货走势 与期货步伐一致，现货今日大幅下调， SMM1#电解镍 现货均价两日跌22500元/吨，今日均价报216150元/吨，较1月5日跌5.96%，现货价格下行日内成交好转。 据 SMM调研 显示，1月6日，金川升水均价为10000元/吨，价格较前一交易日上调2750元/吨。俄镍升水均价为6650元/吨，较前一交易日上调400元/吨。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 青山电积镍产品产出 镍价受“惊吓”！ 消息面来看，据SMM调研了解，目前青山委托湖北某新能源企业代工生产的电积镍产品已正式产出，初步设计产能为月产1500吨，1月份将有部分体量释放。近期镍价持续高位运行主要受到交割品不足，空头头寸信心不足镍价易涨难跌。但前两日青山精炼镍放量消息影响镍价出现下行。2022年下半年至2023年初来看，国内华友、青山新建精炼产能不断投产与放量已缓解了市场对未来精炼镍交割品短缺问题的担忧，且考虑到聚泰、华友、青山仍有精炼镍产线仍在建设中共计78000吨/年产能，纯镍供给端在未来将进一步扩大，全球纯镍显性库存将逐渐抬升从而对镍价产生利空影响。 》受宏观及消息面影响 周内沪镍价格跌幅近10% 【SMM分析】 东证衍生品研究院有色资深分析师孙伟东表示，从生产角度，新产能投产之后，对2023年国内精炼镍产量边际增长贡献或达到1.8万金属吨，且工艺成熟后，扩产能也成为可能。考虑到青山与华友仍有其他精练镍产能尚在建设之中，今年二级镍往一级镍转化的瓶颈大概率会破除，一级镍对二级镍极高的溢价也大概率会收缩。从消息面上看，青山新产能投放的消息将缓解市场对上半年精炼镍结构性短缺的担忧，从而利空镍价。目前来看，新投产的精炼镍暂未注册成交割品牌，但影响路径可能是从下游需求中置换出交割品去缓解交割压力，未来交易所显性库存逐步抬升可期，LME流动性危机预计也将逐步得到缓解。 基本面现况 供给端， 现货绝对价格下跌纯镍现货成交好转，虽外盘走跌但海外纯镍进口延续亏损。1月5日进口亏损较前一日有所收窄，为4157.32元/吨。镍铁市场由于前期成交较多，叠加国内镍铁厂12月减产力度增强，据SMM数据显示 12月镍铁产量 较11月减1940吨；同时印尼铁订单基本都已签订，散单较少，因此低价现货较少。 2022年9月1日-2023年1月5日电解镍进口盈亏变化走势： 需求端， 据SMM调研，近期不锈钢市场整体维持弱势，部分市场参与者或提前放假，因此近期市场开始控制库存量。另外，虽原料端不断涨价且市场现货偏少，但由于成交清淡，近期316L的价格上行承压。综上，虽海外纯镍货源稀缺但国内新增纯镍厂家放量及老牌电解镍企业出货心态改善，供给偏紧问题缓解，预计镍价近期偏弱震荡运行。 库存方面， 据 SMM调研 ，部分不锈钢厂或将在年前暂停对市场投放200系不锈钢现货。由于市场需求的疲软，部分贸易企业及下游企业或计划于中旬提前放假。因此SMM预计1月不锈钢市场维持弱势，社会库存累积速度或稍有减缓。截至2022年12月30日，不锈钢总社会库存约67.86万吨，月度环比增幅2.94%，半月度环比增幅2.32%。分系别看，200系不锈钢库存月度环比增幅7.06%，半月度环比增幅5.00%；300系不锈钢库存月度环比增幅3.06%，半月度环比增幅3.04%；400系不锈钢库存月度环比降幅3.15%，半月度环比降幅3.93%。 》点击查看SMM镍产业链数据库 综合来看， 基本面海外纯镍进口延续亏损，镍铁厂减产增强现货较少，不锈钢市场弱势社会库存累计速度或放缓；在消息及宏观面作用下，SMM预计近期 镍价 或偏弱震荡运行。 机构看镍后市 广发期货 表示，青山委托格林美代工生产的电积镍产品已正式产出，初步产能为1500吨/月，1月份将有部分体量释放。消息释放后，纯镍供应紧张压力缓解，多头挤仓意愿下降，镍市减仓下行。产出的电积镍暂时不可用于交仓，但是可以补充镍板供应，置换出可用于交割的纯镍，从而缓解交割压力。虽然这部分电积镍短期实际对交割品的挤出有限，但预期作用较为明显，市场情绪集中释放。关注镍价下跌后，合金和电镀企业补库情况。空单持有，主力关注21万附近表现。 国信期货 表示，青山月产能1500吨电积镍项目投产，1月份将有部分体量释放，为湖北某新能源企业代工生产。国内电解镍进口持续亏损，而交易所库存持续低位。在国内疫情放松管控后，宏观情绪极度乐观，大宗商品走势亢奋。镍价在进口亏损、宏观情绪以及12月俄镍减产消息的推动下，价格冲破23万，创2022年4月份以来的新高。但从电解镍基本面来看，终端需求不锈钢库存压力较大，新能源需求也在走弱。当前镍价高企更多的是产业链内部结构性供需失衡矛盾导致的。青山电积镍项目量产在消息面上将为当前高企的镍价降温，后期也有助于缓解低库存带来的挤仓情绪。短线来看，镍价有高位回调的压力。建议逢高做空。 美尔雅期货 表示，欧美经济衰退持续，国内经济保持偏暖氛围，总需求有限增长。二级镍向一级镍转化技术打通后，新增产能或转向更廉价资源。预计2023年全球精炼镍供需将处于过剩状态，加之2022年隐性库存回流，2023年镍价或遇高位阻力拐头。 国投安信期货 表示，12月镍价大涨，涨幅超20%，创8个月以来新高。当前镍价保持强势，原因有三，一是美元指数持续表现偏弱，二是国内经济修复预期加强；三是国内极低的库存水平，但主要因素仍是低库存，这也使得看空力量也逐渐减弱。从基本面来看，不锈钢亏损加剧，减产意愿明显，对镍需求将会减少。新能源产业链终端需求放缓，电池级硫酸镍价格持续走弱。从产业的角度来看，精炼镍和二级镍价格严重劈叉，镍价已然高估，但受制于低库存，回落空间有限。纯镍低库存和宏观预期向好对镍价有所支撑，而产业对镍需求支撑逻辑弱化持续施压镍价。 东海期货 表示，宏观利空继续冲击，镍元素过剩向纯镍传导的压力预期较大，但实际新增产能有效，纯镍紧张短期难以缓解，提防盘面过度下杀后的反弹。 推荐阅读： 》纯镍现货价格下行 日内成交明显好转【SMM镍现货午评】 》沪镍盘面回调 现货成交回暖【SMM镍晨会纪要】 》疫情冲击下年末不锈钢库存再累积 仅4系成交有所好转【SMM分析】 》2022年不锈钢价格冲高回落录跌 2023年消费复苏供应增速放缓【SMM年度专题】 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400