供给端，今日纯镍现货升水持稳对盘面今日下行但升水并未上涨，上游出货心态不减。近期钢厂采购需求或仍较为集中。但仍有大量库存余量未释放，仍需关注是否会有贸易商因回笼资金而低价抛货带动市场下行。需求端，据SMM调研，不锈钢期货盘面延续跌势，现货成交清淡，价格进一步下行。在供需矛盾仍存且成本支撑持续走弱的情况下，预计短期内现货价格仍有一定下降空间。综上，目前纯镍供需双弱，早间回弹走势承压预计镍价震荡运行。 纯镍：4月4日，金川升水报8200-8500元/吨，均价8350元/吨，价格较前一交易日下调300元/吨。俄镍升水报价5700-6200元/吨，均价5950元/吨，较前一交易下调200元/吨。今日纯镍现货升水持稳对盘面今日下行但升水并未上涨，现货市场成交尚可。镍豆方面，镍豆价格179800-180300元/吨，较前一交易日现货价下调950元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍生铁：4月4日，SMM8-12%高镍生铁均价1040元/镍点（出厂含税），较前一日下降42.5元/镍点。不锈钢钢厂4月增产预期较弱，但印尼镍生铁投产节奏基本维持正常。昨日华东某钢厂成交镍铁价格1060元/镍点（到厂含税）数千吨，近期钢厂采购需求或仍较为集中。但仍有大量库存余量未释放，仍需关注是否会有贸易商因回笼资金而低价抛货带动市场下行。成本端，印尼矿价也有所松动。而菲律宾矿价在上一次成交下跌较多后，目前弱稳，但后续仍有空间可以挤压。SMM预计短期镍铁价格偏弱运行。 不锈钢：SMM4月4日现货讯：4月4日，日内锡佛两地不锈钢现货价格有所下跌。据SMM调研，不锈钢期货盘面延续跌势，现货成交清淡，价格进一步下行。在供需矛盾仍存且成本支撑持续走弱的情况下，预计短期内现货价格仍有一定下降空间。当日304冷轧无锡地区报14900-15100元/吨。304热轧无锡地区报14250-14550元/吨。316L冷轧无锡地区报26600-27400元/吨。201J1冷轧无锡地区报9300-9500元/吨。430冷轧无锡地区报7800-8000元/吨。SHFE10：30分SS2305合约价格14660元/吨，无锡不锈钢现货升水410-610元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM4月4日讯：4月4日盘，ni2305合约今日开盘价180450元/吨，收盘价176860元/吨，较上一交易日收盘价下跌3040元/吨。盘内交易较上一成交走弱，成交量减少26985笔，持仓量减少8559。午后盘面仍以弱势运行，市场较为冷清，短期投机较多，镍价今日短暂反弹回落。沪镍库存仍然偏低，连续5个工作日持续降库。镍铁方面，近期镍铁库存仍然虚高，短期有低价抛货的可能。不锈钢方面，今日，不锈钢成交仍偏弱，下游仍以官网为主。下方仍有一定下探空间。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。综上，目前纯镍供需双弱，早间回弹走势承压预计镍价震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：高远】

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM4月4日讯：2023年以来沪镍主力价格持续走弱，截至4月4日午间收盘年度跌幅为22.66%。基本面供需双弱叠加宏观因素影响3月上旬沪镍价格延续下滑，进入下旬呈低位横盘整理，月度跌幅为12.11%。伦镍走势同沪镍类似，3月月度跌幅为4.91%。 3月沪、伦镍期货走势： 》查看期货实时走势 3月镍价下跌的原因： 回顾3月期间时间来看，宏观层面月中旬海外多家银行暴雷事件引发市场恐慌情绪，股票及期货等风险性资产惨遭抛售、贵金属等具有保值作用的投资产品出现反弹，宏观层面利空大宗商品。 消息面来看，LME亚盘于3月27日恢复，但根据盘面数据来看，成交、持仓仍于低位，这也表明投资者对盘面稳定性的信心仍然不足。为提高流动性，3月30日晚间，LME发布公告宣布将新的一类镍产品提供快速上市通道和费用减免。此外，LME考虑将粗镍粉作为一类镍的可交付形式，并计划推出二类镍现货产品。整体来看，远期交割品不足的担忧减弱，对镍价直接起到利空作用。 现货 价格： 延续2月走势，3月上旬 SMM1#电解镍 现货均价下探，下旬于低位徘徊，月度跌幅为8.4%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 产量方面，SMM调研显示一季度国内新增电积镍产线基本实现正常排产，难有新增产量，预计3月国内精炼镍产量较2月差异性较小，环比增1.16%，同比增38.89%。 2023年以来，国内新增电积镍产能引发市场关注，但随着镍价逐渐下行导致硫酸镍或MHP生产电积镍利润逐渐缩窄，据SMM调研了解多家企业新增电积镍产线规划出现推迟。因此，预计4月期间国内精炼镍产量难突破新高。 2022年2月-2023年2月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，3月进口盈利窗口关闭，亏损持续，仅3月10日处于盈利。16日亏损刷2022年12月以来新低至10000元/吨。 受内外盘价格所影响，3月期间进口持续亏损，月内纯镍清关量有限。主因国内盘面持续下行导致内盘低于外盘现象，从而导致进口窗口关闭。其根本逻辑在于国内电积镍放量仍存且质量多对标俄镍，叠加价格占据优势从而对国内俄镍市场形成一定挤压。其次，电积镍放量预期导致了国内盘面持续下行，导致了内盘低于外盘的现象。 2022年4月1日-2023年4月3日电解镍进口盈亏变化走势： 库存： 3月国内分地区镍库存仍处于低位水平，上旬有所累库，镍价持续下行但下游企业按需采购为主，现货成交不及预期；下旬为去库态势，临近月底现货升水下行，上游出货心态回暖；镍豆升水大幅跳水，镍豆需求主要流向不锈钢厂以及贸易商，用于无锡盘交割。 据SMM调研所了解，4月纯镍下游预期向好，预计现货成交旺季即将来临。其次，原有新增电积镍排产预期出现延迟，叠加国内消费呈现好转预期，预计4月国内纯镍库存难出现累库。 2022年1月7日-2023年3月31日国内镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 据SMM调研所了解，3月，不锈钢市场环比走弱，PMI综合指数为49.40%。分项来看，由于成本高企且库存高位难以消化，3月下旬多家不锈钢厂陆续减产检修，相应轧钢线也开始检修，而2月总产量基数较大，因此3月生产指数落于荣枯线下约47.71%。预计4月，不锈钢市场或缓慢回暖。3月减产的钢厂或陆续复产，需求或也将环比走强，厂内产品库存或继续消化，原材料或维持下行趋势。 合金方面，3月合金行业PMI综合指数终值50.06%，高于荣枯线。其中，生产指数50.21%、新订单指数50%、供应商配送时间指数50%、原材料库存指数50.21%。3月期间镍价在宏观及基本面共振下处于持续下行走势。3月合金企业生产指数或得到小幅提升，合金企业生产利润挤压问题或将得到缓解。据SMM调研所了解，新增订单以民用订单为主。2023年4月合金行业PMI综合指数初值为50.07%，位于荣枯线之上。据SMM调研了解，虽“金三银四”预期在三月中体现并不明显，但合金企业下游普遍对4月持有乐观预期。在向好预期下，合金企业或开始生产订单外的合金产品，从而对镍板需求进一步拉动。 综上： 整体来看，3月期间纯镍供需双弱。预计4月期间纯镍下游或有所回暖，对 镍价 有一定支撑作用，或延缓当前下行趋势。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月4日讯： 美元方面： 今日美元继续回落，截至15:57分美元指数跌0.18%，盘中刷新2023年2月3日以来的新低点至101.80，自3月8日以来重心逐步下移。最新公布的数据显示，美国3月ISM制造业PMI意外降至46.3，创2020年5月以来新低，逊于预期47.5及前值47.7。剔除新冠肺炎疫情因素之后，该数值更是创出2009年以来新低。这是美国ISM制造业连续第五个月陷入萎缩。另一份报告显示，美国3月Markit制造业PMI终值小幅下修至49.2，美国3月制造业仍处收缩区间。数据显著不如预期，打压了市场对美联储的鹰派预期，美元、美债收益率明显走低。分析认为，由于美联储仍在致力于对抗高通胀，激进加息导致借贷成本上升，进而使商品需求出现了降温的迹象。展望后市，一些经济学家表示，这表明经济衰退即将到来，但另一些经济学家则称，这在很大程度上取决于服务业，其PMI与经济增长保持一致。 今日媒体报道，面对疲软的通胀数据和基本持平的失业率，澳洲联储宣布暂停加息，政策利率维持在3.6%水平 。这是银行业危机爆发以来首个暂停加息的主要发达国家央行 。此前，澳洲联储自去年五月份以来已累计加息10次，共加息350个基点。近期银行危机给欧美国家带来新的困扰，加息政策进退两难，澳洲联储首先停止加息后，其它国家是否会跟进？美国近期数据表现不佳是否会令美国暂缓加息步伐，都为市场增加了更多不确定性风险。 》查看详情 原油方面： 今日原油期货继续上冲，截至15:52分，布油上涨0.89%、美油上涨0.98%。OPEC联合部长级监督委员会（JMMC）在4月3日会议后表示，现有OPEC原油生产协议的参与者应完全遵守配额，并遵守补偿机制。在JMMC会议召开之前，4月2日OPEC多个成员国宣布了自愿额外减产的计划。最新的减产规模总计166万桶/日，将在现有配额的基础上增加，并从5月生效至2023年底。近几个月来，OPEC的产量一直明显低于其目标，因为该组织正在努力应对对俄罗斯的惩罚性制裁、停产和投资不足。JMMC下次会议将在6月4日举行。 明日将公布美国截至3月31日当周EIA原油库存变动、截至3月31日当周EIA每周原油进口数据。 宏观方面： 明日将公布俄罗斯、英国、巴西3月Markit服务业PMI等数据；同时，将迎来英国央行首席经济学家皮尔发表有关“通胀、持久性和货币政策”的讲话；2025年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话；欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话等事件。 金属方面： 截至日间收盘，内盘金属全线收跌，基本金属方面，沪锌、锡、镍跌0.8%左右，沪铜跌0.42%，沪铝、铅跌0.1%左右。 黑色系方面，焦炭跌4.21%，焦煤跌3.51%，螺纹、热卷、铁矿跌超2%，不锈钢跌0.95%。 外盘金属普跌，截至15:29分，伦铅跌0.02%，伦锌、锡、镍跌0.8%左右，伦铝跌0.63%，伦铜涨0.02%。 贵金属，截至日间收盘，沪金涨0.62%，沪银涨0.39%。截至15:30分，COMEX黄金跌0.11%，白银涨0.25%。 提示：国内期货今日不进行夜盘交易，4月5日因清明节休市。 截至15:31分，金属及原油市场合约情况： 》点击查看SMM行情看板 》4月4日SMM金属现货价格 》 沪指4连阳重返3300点 中字头概念股集体爆发 留意高位股补跌风险【股市收评】 》 【SMM今日要闻】金属全线飘绿|又有两家不锈钢厂拟减产|锂电企业面临重大抉择？ SMM日评： ► 沪铜收盘69000元/吨失而复得 伦铜欧洲时段重返8900美元/吨 ► 宏观情绪偏空 铜价承压小幅下行【SMM BC铜评论】 ► 铝价继续回调废铝普遍持稳 市场成交尚可【废铝日评】 ► 华南市场3字头出货  各地成交均有所转淡【铝棒现货日评】 ► 市场情绪偏空 锌价偏弱震荡【SMM期锌简评】 ► 镍铁低价抛货现象集中 情绪再有走弱【镍生铁日评】 ► 成本端价格下行趋势难改 SS合约再次下行【SMM不锈钢期评】 ► 铬铁价格偏弱运行 铁厂成本倒挂减产【SMM日评】 ► 库存维持高位 锰硅偏空维持【SMM锰硅期评】 ► 锰矿运行平稳 港口挺价情绪较重【SMM锰矿日评】 ► 硅锰价格较为坚挺 静待钢招作何表现【SMM硅锰日评】 ► 联盟排产更改 锰价弱势或逆 【SMM电解锰日评】 ► 市场预期偏弱 成材需求一般 铁矿石供需矛盾逐渐积累【SMM简评】 ► 焦炭现货价格支撑减弱【SMM日评】 ► 硅价再度下调  川滇地区硅厂的多观望暂停报价【SMM硅日评】 ► 部分经济数据公布 白银仍小幅上涨【SMM日评】

► 【SMM今日要闻】金属全线飘绿 | 又有两家不锈钢厂拟减产 | 锂电企业面临重大抉择？ ► 美元回落 原油续涨 金属普跌 焦炭跌超4%【SMM日评】 ► 雨水“冲淡”买兴 螺纹、铁矿两连阴【SMM快评】 ► 隔月BACK月差企稳近月扩大 进口好铜流入增多冲击现货升水【SMM沪铜现货】 ► 月初华北市场交投仍未见好转 实际成交依旧清淡【SMM华北铜现货】 ► 4月4日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 沪铝震荡微跌铝锭小幅去库 华南铝锭现货今日升水上行【SMM华南铝现货】 ► 沪铝震荡下行 现货成交尚可【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价弱势震荡 下游企业逢低按需采购【SMM午评】 ► 再生铅：沪铅价格低位横盘 再生精铅散单成交依然清淡【SMM铅午评】 ► SMM4月4日蓄电池市场快讯【SMM午评】 ► 上海锌：今日市场报价较高 实际成交较为理性【SMM午评】 ► 广东锌：市场成交走强 带动升水上行【SMM午评】 ► 天津锌：市场存在看跌情绪 成交转弱【SMM午评】 ► 宁波锌：交投转良 持货商挺价出货【SMM午评】 ► 纯镍盘面下行 现货市场成交尚可【SMM镍现货午评】 、 ► 铬铁价格偏弱运行 铁厂成本倒挂减产【SMM日评】 ► 焦炭现货价格支撑减弱【SMM日评】 ► 硅价再度下调  川滇地区硅厂的多观望暂停报价【SMM硅日评】 ► 现货市场低迷 成本仍有一定走弱空间【SMM不锈钢现货日评】 ► 硅锰价格较为坚挺 静待钢招作何表现【SMM硅锰日评】 ► 联盟排产更改 锰价弱势或逆 【SMM电解锰日评】 ► 锰矿运行平稳 港口挺价情绪较重【SMM锰矿日评】 ► 部分经济数据公布 白银仍小幅上涨【SMM日评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM4月4日讯：2023年以来沪镍主力价格持续走弱，截至4月4日午间收盘年度跌幅为22.66%。基本面供需双弱叠加宏观因素影响3月上旬沪镍价格延续下滑，进入下旬呈低位横盘整理，月度跌幅为12.11%。伦镍走势同沪镍类似，3月月度跌幅为4.91%。 3月沪、伦镍期货走势： 》查看期货实时走势 3月镍价下跌的原因： 回顾3月期间时间来看，宏观层面月中旬海外多家银行暴雷事件引发市场恐慌情绪，股票及期货等风险性资产惨遭抛售、贵金属等具有保值作用的投资产品出现反弹，宏观层面利空大宗商品。 消息面来看，LME亚盘于3月27日恢复，但根据盘面数据来看，成交、持仓仍于低位，这也表明投资者对盘面稳定性的信心仍然不足。为提高流动性，3月30日晚间，LME发布公告宣布将新的一类镍产品提供快速上市通道和费用减免。此外，LME考虑将粗镍粉作为一类镍的可交付形式，并计划推出二类镍现货产品。整体来看，远期交割品不足的担忧减弱，对镍价直接起到利空作用。 现货 价格： 延续2月走势，3月上旬 SMM1#电解镍 现货均价下探，下旬于低位徘徊，月度跌幅为8.4%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 产量方面，SMM调研显示一季度国内新增电积镍产线基本实现正常排产，难有新增产量，预计3月国内精炼镍产量较2月差异性较小，环比增1.16%，同比增38.89%。 2023年以来，国内新增电积镍产能引发市场关注，但随着镍价逐渐下行导致硫酸镍或MHP生产电积镍利润逐渐缩窄，据SMM调研了解多家企业新增电积镍产线规划出现推迟。因此，预计4月期间国内精炼镍产量难突破新高。 2022年2月-2023年2月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，3月进口盈利窗口关闭，亏损持续，仅3月10日处于盈利。16日亏损刷2022年12月以来新低至10000元/吨。 受内外盘价格所影响，3月期间进口持续亏损，月内纯镍清关量有限。主因国内盘面持续下行导致内盘低于外盘现象，从而导致进口窗口关闭。其根本逻辑在于国内电积镍放量仍存且质量多对标俄镍，叠加价格占据优势从而对国内俄镍市场形成一定挤压。其次，电积镍放量预期导致了国内盘面持续下行，导致了内盘低于外盘的现象。 2022年4月1日-2023年4月3日电解镍进口盈亏变化走势： 库存： 3月国内分地区镍库存仍处于低位水平，上旬有所累库，镍价持续下行但下游企业按需采购为主，现货成交不及预期；下旬为去库态势，临近月底现货升水下行，上游出货心态回暖；镍豆升水大幅跳水，镍豆需求主要流向不锈钢厂以及贸易商，用于无锡盘交割。 据SMM调研所了解，4月纯镍下游预期向好，预计现货成交旺季即将来临。其次，原有新增电积镍排产预期出现延迟，叠加国内消费呈现好转预期，预计4月国内纯镍库存难出现累库。 2022年1月7日-2023年3月31日国内镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 据SMM调研所了解，3月，不锈钢市场环比走弱，PMI综合指数为49.40%。分项来看，由于成本高企且库存高位难以消化，3月下旬多家不锈钢厂陆续减产检修，相应轧钢线也开始检修，而2月总产量基数较大，因此3月生产指数落于荣枯线下约47.71%。预计4月，不锈钢市场或缓慢回暖。3月减产的钢厂或陆续复产，需求或也将环比走强，厂内产品库存或继续消化，原材料或维持下行趋势。 合金方面，3月合金行业PMI综合指数终值50.06%，高于荣枯线。其中，生产指数50.21%、新订单指数50%、供应商配送时间指数50%、原材料库存指数50.21%。3月期间镍价在宏观及基本面共振下处于持续下行走势。3月合金企业生产指数或得到小幅提升，合金企业生产利润挤压问题或将得到缓解。据SMM调研所了解，新增订单以民用订单为主。2023年4月合金行业PMI综合指数初值为50.07%，位于荣枯线之上。据SMM调研了解，虽“金三银四”预期在三月中体现并不明显，但合金企业下游普遍对4月持有乐观预期。在向好预期下，合金企业或开始生产订单外的合金产品，从而对镍板需求进一步拉动。 综上： 整体来看，3月期间纯镍供需双弱。预计4月期间纯镍下游或有所回暖，对 镍价 有一定支撑作用，或延缓当前下行趋势。

SMM4月4讯： 4月4日，金川升水报8200-8500元/吨，均价8350元/吨，价格较前一交易日下调300元/吨。俄镍升水报价5700-6200元/吨，均价5950元/吨，较前一交易下调200元/吨。今日纯镍现货升水持稳对盘面今日下行但升水并未上涨，现货市场成交尚可。镍豆方面，镍豆价格179800-180300元/吨，较前一交易日现货价下调950元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】  

供给端，昨日纯镍现货报价换月至沪镍2305合约，上游出货心态不减。镍铁方面，近期钢厂采购需求或仍较为集中。但仍有大量库存余量未释放，仍需关注是否会有贸易商因回笼资金而低价抛货带动市场下行。需求端来看，据SMM调研，3月停产的华东某不锈钢厂或已复产；华东另一不锈钢厂已停产炼钢，预计减产约2万吨300系。综上，目前纯镍基本面呈弱，预计镍价震荡运行。 纯镍：4月3日，今日现货报价换月至2305合约，金川升水报8300-9000元/吨，均价8650元/吨，价格较前一交易日上调3000元/吨。俄镍升水报价5800-6500元/吨，均价6150元/吨，较前一交易上调3550元/吨。今日纯镍现货报价换月，虽早间月差近4000元，但现货升水在换月之际不升反降，上游出货心态较强。镍豆方面，镍豆价格180700-181300元/吨，较前一交易日现货价上调1200元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍生铁：4月3日，SMM8-12%高镍生铁均价1082.5元/镍点（出厂含税），较前一交易日持平。不锈钢钢厂4月增产预期较弱，但印尼镍生铁投产节奏基本维持正常。今日华东某钢厂成交镍铁价格1060元/镍点（到厂含税）数千吨，近期钢厂采购需求或仍较为集中。但仍有大量库存余量未释放，仍需关注是否会有贸易商因回笼资金而低价抛货带动市场下行。今日不锈钢盘面偏弱，市场再次反馈库存高位的悲观预期。加上镍铁价格较预期又有进一步坍塌，印尼矿价也有所松动。而菲律宾矿价在上一次成交下跌较多后，目前弱稳，但后续仍有空间可以挤压。SMM预计短期镍铁价格偏弱运行。 不锈钢：SMM4月3日现货讯：4月3日，日内锡佛两地不锈钢现货价格继续下跌。据SMM调研，3月停产的华东某不锈钢厂或已复产；华东另一不锈钢厂已停产炼钢，预计减产约2万吨300系。当前不锈钢厂库存较多，减产或能加快消库。日内不锈钢现货市场成交仍较为清淡，但在成本端持续弱势的情况下，不锈钢现货价格进一步走跌，预计短期内现货价格仍有一定下降空间。当日304冷轧无锡地区报14900-15200元/吨。304热轧无锡地区报14400-14700元/吨。316L冷轧无锡地区报26900-27600元/吨。201J1冷轧无锡地区报9350-9550元/吨。430冷轧无锡地区报7800-8000元/吨。SHFE10：30分SS2305合约价格14750元/吨，无锡不锈钢现货升水320-620元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库