9.18 镍晨会纪要 纯镍： 上周镍价底部反弹，9月美国宏观经济的预测主要围绕美联储的降息预期展开。从目前的情况来看，降息的可能性相当高，但具体幅度尚存在一定的不确定性。降息整体会对将对美国经济产生较为积极的影响。目前精炼镍市场存在过剩格局，且出口转弱预期下，国内库存可能会出现持续性累库现象。这意味着供应端的压力可能会继续对镍价产生压制作用。尽管电动汽车市场对镍的需求持续增长，但当前全球经济形势以及市场悲观情绪可能对需求产生一定影响。此外，不锈钢市场的疲软也会对镍价产生拖累。印尼作为全球重要的镍矿生产国，其政策变动对全球镍市场具有显著影响。近期印尼镍矿市场承压，9月参考价环比下降5.38%，这反映了当前镍矿市场的疲软态势。全球宏观经济环境的不稳定性，如美联储加息政策的变化、欧美经济衰退风险等，都可能对镍价产生间接影响。综合以上分析，我们认为9月镍价可能会继续承压运行。在供应过剩、需求疲软以及外部不利因素的共同作用下，镍价上方可能继续受到压制。然而，具体价格走势还需密切关注市场动态和相关政策变化。。综上来看，镍价在短期内受基本面压力的影响偏弱运行，但仍然需要警惕宏观情绪卷土重来，后续需要关注18日美联储议息会议。 硫酸镍： 上周SMM电池级硫酸镍指数价格为27770元/吨，较上周下跌281元/吨，电池级硫酸镍价格为27770-28100元/吨，均价较上周下跌285元/吨。从需求端来看，下游三元企业具备一定中秋、国庆的节前备库需求，但由于多数前驱体企业已于八月底至九月初完成刚性采购，因此目前对高价镍盐的接受度较低。部分仍需采购的企业在伦镍价格低位振荡时持观望态度，市场成交活跃度较上周有所提升，主流成交折扣维持在96至97折左右。供应端，随着需求的逐渐走弱和成本端口的修复，多数盐厂挺价情绪较上周有所减弱，且在伦镍价格持续下行的周中旬，多数盐厂更倾向用一口价成交，盐厂报价的成交折扣多维持于97折左右。成本端，近期MHP对LME系数持稳，主流成交系数位于80-81折，而镍价受宏观提振小幅回调，整体原料价格高位持稳。 综合考虑下，预硫酸镍价格将在上下游博弈后因需求疲软而小幅下跌，但因仍有成本支撑，因此下跌空间有限。 镍铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价986.9元/镍点（出厂含税），较上周均价下调13元/镍点。镍生铁价格本周延续偏弱运行。供给端来看，国内方面，当前外采镍生铁经济性优于自产，一体化钢厂产量低位，9月传统冶炼厂稳中有增，整体产量持稳。印尼方面，近期印尼新增产能逐步爬产，印尼RKAB审批月内有新增预期，内贸红土镍矿偏紧有缓解，9月预期产量延续增量。需求端来看，传统旺季不锈钢厂产量仍维持高位，但在近期废不锈钢较镍生铁经济性优势凸显下，钢厂对镍生铁需求走弱，市场出现逢低少量补货的情况，镍生铁市场重心持续下挫。综上，镍生铁下游需求受到不锈钢利润亏损扩大负反馈至原料，加之废不锈钢经济性优势的制约，短期内镍生铁价格仍偏弱震荡。 不锈钢： 上周 不锈钢现货价格低位偏弱运行，9月13日SMM无锡地区304冷轧毛边卷板报价为13450-13900元/吨，304热轧卷板报价为13000-13100元/吨，较上周下跌约100-150元/吨。本周初受上周夜盘大幅跳水深跌影响，尽管不锈钢厂开盘维持平盘，但点价仓单领跌，贸易商现货资源先行下跌。期货运行至周三开始止跌修复，青山集团开始下调盘价以贴近市场。由于近期冷轧到货较少，加上价格止跌后部分资源消化良好，周内冷轧去库，现货价格小幅上探。但不锈钢厂节前不仅没有涨价烘托氛围意愿，并且价格竞争连续发下调盘价，叠加下游需求本就偏弱，因此当前现货价格难涨且影响周五期货偏弱运行。综上，九月过半，金九预期踏空，下游需求走弱观望情绪浓厚，不锈钢厂排产较高虽有下调意向，但目前现货资源仍将进一步趋于宽松。原料端，铬锰以及高镍生铁均受不锈钢负反馈，价格小幅回落，成本支撑开始松动。中秋节后预计仍有在途资源到库，累库预期较高，若海外美联储降息等宏观因素好转叠加国内相关政策助力，现货价格或有一定上涨空间，但受基本面拖累上涨较为乏力，反之则有进一步下跌风险。  

据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2024年9月上旬与8月下旬相比，18种产品价格上涨，30种下降，2种持平。

SMM 9月13日讯： 金属市场： 截至9月13日日间收盘，内盘金属集体飘红，沪锌以2.72%的涨幅领涨，沪锡涨1.42%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨2.65%。 外盘方面，截至15:07分，外盘基本金属除了伦镍外一同上扬，伦镍跌0.22%。不过其余基本金属的涨幅均在1%以内。 碳酸锂主连涨0.32%，工业硅主连跌1.43%。欧线集运跌2.56%。 黑色系方面除铁矿外集体上行，铁矿跌0.29%。螺纹、热卷一同涨逾1%，螺纹涨1.01%，热卷涨1.06%。双焦方面，焦煤涨0.2%，焦炭涨1.39%。 贵金属方面，截至15:07分，COMEX黄金期货上涨0.5%，其盘中最高冲至2599美元/盎司，刷新其上市以来的新高；COMEX白银涨0.82%。国内方面，沪金涨1.69%，其盘中最高冲至585.2元/克，创7月18日以来的新高；沪银涨4.45%。 截至今日15:07分行情 》点击查看SMM行情看板 现货及基本面 镍方面： 本周，镍价出现底部反弹，然而市场展望却依然复杂。随着9月美国宏观经济预测的引导，尤其是围绕美联储降息预期的讨论愈发激烈，投资者对后市的看法充满了不确定性。尽管降息的可能性显著增加，但其具体幅度仍旧模糊，这给市场带来了一定的波动..... 》点击查看详情 宏观面 国内方面： 【习近平在甘肃考察时强调 深化改革勇于创新苦干实干富民兴陇 奋力谱写中国式现代化甘肃篇章 途中在陕西宝鸡考察 蔡奇陪同考察】 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在甘肃考察时强调，甘肃要深入落实党中央关于西部大开发、黄河流域生态保护和高质量发展的决策部署，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，着力在加强生态保护修复、加快绿色低碳转型发展、进一步全面深化改革开放、推动乡村全面振兴、加强民生保障、促进民族团结等方面下功夫，加快建设幸福美好新甘肃、不断开创富民兴陇新局面，奋力谱写中国式现代化甘肃篇章。 美元方面： 截至9月13日，美元指数下跌0.12%。美国上周初请失业金人数略有增加，表明即使劳动力市场正在放缓，裁员人数仍处于低位。另一份报告显示，由于服务成本反弹，8月最终需求生产者价格指数(PPI)环比上升0.2%略高于预期。8月PPI同比增长1.7%，为六个月以来最小增幅。整体来看，最近公布的美国数据进一步支持美联储降息，当时市场对于美联储9月降息25个基点的预期仍然强于50个基点。（文华财经） ► 9月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1030元 数据方面： 今日将公布中国8月M2货币供应年率、8月社会融资规模-年初至今、中国8月新增人民币贷款-年初至今，美国8月进口物价指数年率，9月密歇根大学消费者信心指数初值等数据。 原油方面： 截至15:07分，两市油价一同上涨，美油涨0.68%，布油涨0.55%。油价延续了美国墨西哥湾产量中断引发的涨势，飓风弗朗辛在袭击路易斯安那州海岸前迫使生产商撤离平台。 IG市场策略师Yeap Jun Rong在一封电子邮件中称，油价此前跌至近三年低点，使得本周结束时获得了一些短期喘息机会，市场参与者为飓风弗朗辛（Francine）造成的短期石油供应中断定价。瑞银集团分析师预测，美国墨西哥湾9月产量将比上月减少5万桶/日，而FGE分析师估计将减少6万桶/日，降至169万桶/日。不过Yeap同事也表示，若是生产只是短暂延迟，那么这些涨幅可能就会被需求前景的扰动抵消。 美国的需求担忧也在增加。本周，美国汽油和馏分油期货交易价格创下多年新低，分析师指出美国这个最大石油消费国的需求弱于预期。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，由于需求大幅下降，上周美国原油、汽油和馏分油库存均上升。EIA报告显示，截至9月6日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）增加833,000桶，至4.191亿桶，此前市场预估库存增加100万桶。 国际能源署(IEA)周四在其月度石油市场报告中表示，已将其2024年的石油需求增长预测下调7万桶/日，或7.2%，降至90万桶/日。IEA称，今年上半年石油需求同比增长80万桶/日，几乎是2023年同期时的三分之一，同时也是自2020年需求受到新冠疫情重创以来的最慢水平。（文华财经） SMM日评&周评 ► 氧化铝：海外氧化铝成交价格拉涨 国内氧化铝基本面短期或呈现供应小缺口【SMM周评】 ► 碳酸锂主力合约上涨0.32%【SMM期评】 ► 主流钢招进场 各方多持观望态度【SMM周评】 ► 市场挺价心理较强 实际成交冷清【SMM电解锰周评】

》【直播中】新能源汽车动力电池结构的现状与发展方向 墨西哥、泰国投资机遇 》【直播】汽车原材料价格预测 全球汽车工业挑战与机遇 轻量化解决方案 ► 中秋节前最后一个开盘日 美金铜市场较为安静【SMM洋山铜现货】 ► 早市升水如期抬升 日内成交较昨日明显向好【SMM沪铜现货】 ► 节前最后一个交易日 下游备货交投活跃度未降温【SMM华北铜现货】 ► 持货商继续挺价出货但下游采购欲下降 现货交投不如昨日【SMM华南铜现货】 ► 9月13日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 再生铅：再生精铅报价不多 下游刚需采购偏向原生铅【SMM铅午评】 ► SMM 2024/9/13 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 宁波锌：贸易商佛系出货 现货升水高位运行【SMM午评】 ► 天津锌：盘面拉涨 贸易商佛系报价【SMM午评】 ► 沪锡价格震荡上行 少数下游企业刚需采买【SMM锡午评】 ► 镍价震荡 镍盐较镍豆价差持稳【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM9月13日讯： 9月13日，金川升水报1600-1800元/吨，均价1700元/吨，均价与上一交易日相比下调200元/吨，俄镍升水报价-400至-200元/吨，均价-300元/吨，均价较前一交易日相比持平。9月12日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日再度小幅走缩。今日镍豆价格122100-122300元/吨，较前一交易日现货价格上调150元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为4777元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高4777元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

9.13 镍晨会纪要 纯镍： 9月12日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价与上一交易日相比下调150元/吨，俄镍升水报价-300至100元/吨，均价-100元/吨，均价较前一交易日相比持平。9月12日早间盘面小幅回调，但现货市场升水较前一工作日整体小幅走缩。今日镍豆价格121900-122200元/吨，较前一交易日现货价格上调2700元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为4927元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高4927元/吨）。 硫酸镍： 9月12日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27890元/吨，较前一工作日价格小幅下跌67元/吨。电池级硫酸镍价格为27770-28100元/吨，均价较前一工作日下跌65元/吨。从需求端来看，传统的“金九银十”旺季带来的下游需求增长有限，仅有部分以c体系为主的头部前驱体企业在9月有部分需求增量，且增量包含国庆节提前备货的需求，而多数前驱体企业已于八月底完成刚性采购，因此在镍价低位振荡的情况下对高价镍盐的接受度较低，本周市场成交和询价活跃度较低，主流成交折扣仍维持在96至97折左右。供应端，经历了7月至8月的去库存过程后，多数镍盐厂目前成品库存水位较低。然而，随着预期产量的提升，盐厂的挺价情绪相较上周有所减弱，多数盐厂本周报价在97折左右，且在镍价低位振荡的情况下，部分盐厂更倾向一口价去谈成交。成本端，近期mhp成交系数在81-81.5，仍有一定成本支撑。综合考虑供应由紧转宽松和成本端的支撑，预计短期内镍盐价格在上下游博弈下将小幅下跌，但下行空间较有限。 镍铁： 9月12日讯，SMM8-12%高镍生铁均价983.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调2元/镍点。供给端来看，国内方面，镍矿端价格当前未有明显下行，冶炼厂成本高位下，9月预期产量持稳。印尼方面，新增产能逐步投产，但当前高品位镍矿资源仍未宽松，普遍冶炼厂原料仍偏紧，在高冰镍转回镍生铁后，印尼产量维持缓慢爬坡。需求端来看，不锈钢价格低位震荡，钢厂生产意愿减弱，负传导到原料端，采购情绪偏观望，短期内镍生铁价格偏弱运行。 不锈钢： 9月12日，今日不锈钢期货延续飘红上修，但仅部分贸易商试探性上涨50元/吨，低幅仍维持13100元/吨的价格，下游需求弱势，期货上涨而实际成交略显清淡，市场上涨信心不足，并且本周库存数据显示当前300系去库幅度仍然较弱，且钢厂并未有供应减量预期，持续下跌导致节前情绪较差；而316方面，近期钼铁受不锈钢负反馈价格承压，钢厂成交价格也有所下滑，316价格在多日持稳后今日也开始下跌，预计短期内300系现货价格将偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13450-13900元/吨，304热轧无锡地区报13050-13150元/吨。316L冷轧无锡地区报24600-25000元/吨。201J1冷轧无锡地区报8200-8400元/吨。430冷轧无锡地区报7550-7750元/吨。SHFE10：30分SS2411合约价格13335元/吨，无锡不锈钢现货升水285-735元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM 9月12日讯： 金属市场： 截至9月12日日间收盘，内盘基本金属集体飘红，且涨幅均在1%以上。其中沪锌以高达3.67%的涨幅领涨，沪镍涨2.8%。沪铝涨1.96%，沪铅涨1.73%，沪铜涨1.51%，沪锡涨1.57%。氧化铝主连涨1.98%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属同样集体上行，仅伦锡和伦镍涨幅在1%以内。伦锌以2.35%的涨幅领涨外盘基本金属，伦铝涨1.58%，伦铜涨1.38%，伦铅涨1.33%。 碳酸锂主连在经过前一个交易日的暴力拉涨之后，今日回归平稳运行，最终收涨0.39%。工业硅主连跌0.41%。欧线集运涨4.35%。 黑色系方面同样涨势可观，铁矿、螺纹以及热卷均涨逾3%。铁矿涨3.97%，螺纹涨3.11%，热卷涨3.44%。双焦方面，焦煤涨5.04%，焦炭涨4.87%。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金期货上涨0.13%，COMEX白银涨0.65%。国内方面，沪金涨0.14%，沪银涨1.79%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 现货及基本面 白银方面： 美国8月末季调CPI年率公布值为2.5%，低于前值2.9%和预期值2.6%；美国8月季调后CPI月率公布值为0.2%，和前值和预期值持平。利多白银，现货白银开盘价为28.539美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7084元/千克，均价叫昨日上涨100元/千克，涨幅为1.4%。据SMM了解，今日上海地区现货报价较高，由于基差扩大，受限成本原因，现货升贴水升高，由于市场前段时间备货下单，临近中秋放假...... 》点击查看详情 宏观面 国内方面： 央行今日进行1608亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有633亿元7天期逆回购到期，实现净投放975亿元。 美元方面： 截至15：03分，美元指数涨0.06%。美国8月CPI同比上升2.5%，连续第5个月回落，预估为2.5%，前值为2.9%。8月CPI环比上升0.2%，预估为0.2%，前值为0.2%。不过，剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI当月上涨0.3%，略高于0.2%的预期。美国8月消费者物价小幅上涨，但在住房和其他服务成本上升的情况下，核心通胀显示出一定的粘性，这进一步打击了美联储下周降息50个基点的希望。目前金融市场认为美联储在9月17-18日政策会议上降息50个基点的概率约为15%，低于CPI报告发布前的29%。降息25个基点的概率约为85%，高于此前的71%。（文华财经） ► 9月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1214元 数据方面： 今日将公布中国8月社会融资规模、8月新增人民币贷款，美国8月核心PPI年率、截至9月7日当周初请失业金人数，欧元区9月欧洲央行主要再融资利率、9月欧洲央行存款机制利率、9月欧洲央行边际贷款利率等数据。 此外，欧洲央行将公布利率决议，欧洲央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同涨逾1%，美油涨1.4%，布油涨1.46%。主要是受飓风“弗朗辛”可能影响全球最大原油生产国美国的产量的担忧提振，但需求下降的担忧抑制涨势。 由于飓风弗朗辛周三在路易斯安那州南部登陆，美国墨西哥湾的海上平台关闭，沿海炼油厂的运营中断，这两份合约在上一交易日均上涨超过1美元，涨幅超过2%。新加坡经纪公司Phillip Nova的高级市场分析师Priyanka Sachdeva称：“由于担心美国石油供应受扰，WTI和布伦特原油似乎都有所上涨。”此外，其还表示，美国墨西哥湾约占美国国内石油总产量的15%，任何产量的中断都可能在近期收紧供应。但随着风暴登陆后最终将消散，石油市场的注意力再次转向需求下降。（文华财经） SMM日评 ► 废铜杆供应紧缺 终端纷纷寻求电解铜杆替代【SMM再生铜日评】 ► 电解锰暂稳运行 持货方挺价心理较强【SMM电解锰日评】 ► 9月12日白银价格上涨【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】现货价格上涨 建材库存持续去化中 ► 【SMM日评】黑色系期货震荡上行 焦炭提涨预期渐浓 ► 市场呈观望态度 镍盐价格小幅下跌【SMM硫酸镍日评】 ► 碳酸锂主力合约上涨0.39%【SMM期评】

》【直播中】汽车原材料价格预测 全球汽车工业挑战与机遇 轻量化解决方案 ► 基本金属普遍涨逾1% 沪锌、螺纹、热卷涨超3% 焦煤涨5.04% 【SMM日评】 ► 稀土8月整体量价齐升 哪些因素将影响稀土市场“金九”成色？【SMM月度分析】 ► SMM：新能源汽车核心材料碳化硅市场发展趋势展望及定价刨析【汽车供应链大会】 ► SMM：汽车低碳铝、镁、钢材料价格的现状与趋势【汽车供应链大会】 ► 临近周尾叠加比价回落 市场活跃度下降【SMM洋山铜现货】 ► 早市铜价大幅冲高 下游备库需求受抑【SMM沪铜现货】 ► 库存持续下降持货商挺价出货 现货交投好于昨日【SMM华南铜现货】 ► 铜价上涨抑制下游采购情绪 但节前仍有备货需求【SMM华北铜现货】 ► 9月12日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价扭势回升 现货市场交易贴水收窄【SMM午评】 ► 再生铅：持货商看涨惜售 精铅报价坚挺成交不佳【SMM铅午评】 ► SMM 2024/9/12 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 广东锌：锌价上涨下游观望情绪渐起 今日成交整体一般【SMM午评】 ► 宁波锌：现货升水延续高位 下游基本备货完成【SMM午评】 ► 天津锌：盘面拉涨 市场交投氛围清淡【SMM午评】 ► 沪锡价格震荡上行 现货市场反应平淡【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM9月12日讯： 9月12日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价与上一交易日相比下调150元/吨，俄镍升水报价-300至100元/吨，均价-100元/吨，均价较前一交易日相比持平。9月12日早间盘面小幅回调，但现货市场升水较前一工作日整体小幅走缩。今日镍豆价格121900-122200元/吨，较前一交易日现货价格上调2700元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为4927元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高4927元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格