申港证券点评万丰奥威的研报显示： 公司已形成汽车金属部件轻量化产业和通航飞机制造产业“双引擎”驱动发展格局。 上市前公司主营业务为汽车铝合金车轮的研发、制造和销售。上市后公司通过并购优质资产延伸产业链，做大市场规模，目前已经在全球 10 个国家设立制造基地和研发中心，在中国 7 个省市建有 19 个生产基地，实现优势互补。根据公司 2022 年业绩预告， 2022 全年实现归母净利润 7.8-8.8 亿元，同比增长 134%-164%。 汽车金属部件轻量化业务不断优化市场结构，充分发挥镁、铝合金轻量化技术应用优势，提升客户配套量尤其新能源汽车轻量化部件配套供应。 公司铝合金业务已构建“25317+N”的市场布局， 全球市占率 4.5%， 积极卡位新能源赛道， 与比亚迪、特斯拉、 Rivian、蔚来、小鹏、理想、零跑等主流新能源车企开展合作，业绩企稳回升。旗下镁瑞丁是全球最大的镁合金压铸件供应商， 北美市场占有率65%， 成熟研发产品重约 100KG，涉及 1kg 以内的小部件如方向盘、转向柱支架、座椅支架； 3-5kg 的仪表盘支架大型件； 5-10kg 的侧门内门板、后掀背门内门板。同时公司变速箱分动器及分动箱壳体和壳盖、发动机支架等均已经在北美有成熟应用，汽车底盘件如减震塔以及底板梁等都有技术储备和实践。 随着上游镁供给放量，镁价有望走低，下游汽车轻量化需求旺盛，镁合金渗透率逐步提升，公司先发优势明显。 通航飞机制造业务订单良好，经营稳健，是全球前三活塞式飞机制造商。 旗下钻石飞机在整机设计研发、发动机制造技术、新材料技术和先进制造领域具备同行领先的技术研发优势， 2022 年共交付 239 架，销售单价达到 75.7 万美元，私人消费机 DA50/DA62 销量快速增加。未来公司将加快国内青岛生产基地产能释放，并有序引进新机型，卡位新基地，加速通航飞机制造国产化，助力国内通航产业发展。 投资建议： 我们预测公司 2022-2024 年营业收入为 155.26 亿元、 173.51 亿元、 196.86 亿元，同比增长 24.84%、 11.76%、 13.46%。 2022-2024 年归母净利润为 8.44 亿元、 10.73 亿元、 13.01 亿元，同比增长 153.18%、 27.1%、 21.26%。综合可比公司估值， 给予公司 2023 年 20 倍 PE 的估值，对应股价 10.02 元，市值 214.55亿元。首次覆盖公司，给予“买入”评级。

3月21日，国家镁合金材料工程技术研究中心与江苏中福铝镁科技有限公司项目深度合作签约仪式举行，双方将携手共建总投资5亿元的“年产2.5万吨高性能轻合金精密成形及深加工制造二期工程”项目。中国工程院院士、国家镁合金材料工程技术研究中心名誉主任潘复生出席活动并致辞，区领导史文剑、张晓阳出席。 潘复生院士是国际著名镁合金科学家和知名铝合金专家，他一手组建了国家镁合金材料工程技术研究中心，打造了一支在国际上有重要影响的科研团队，先后荣获国家科技进步奖、国家技术发明奖等各类荣誉数十项。2017年，中福铝镁“国家镁合金材料工程技术研究中心江苏产业化基地”正式落户惠山区前洲街道，6年来与国家镁中心在政学研方面合作紧密。如今，中福铝镁已建成集研发、生产、后整理、仓储、试验等多功能于一体的15000平方米现代化智能综合车间以及配套的3000平方米行政、研发中心。2018年建成3600T等四条铝、镁合金兼顾挤压的重型生产线，2019年下半年开始逐步量化投产。截至目前，已相继开展近20多个研发项目，申请了30余项专利。 潘复生表示，中福铝镁一期工程项目在惠山区和前洲街道的大力支持下，取得较好的建设和发展成果。在当前推进碳达峰碳中和以及保障国家能源安全的战略背景下，镁作为目前最有效也是最环保的轻量化材料，在降低排放和能源转型两方面均是有望实现新突破的前沿新材料。此次中福铝镁二期工程，将专注于轻量化领域，深耕轻合金尤其是镁合金的制造及深加工，符合市场需要，发展前景广阔，希望各方给予更多支持，共同推动项目早出成果、多出成果。 据悉，二期项目拟投资5亿元，建造约19700平方米车间，购置重型生产线和辅助设备及100台CNC加工中心，于2028年达到年产2万吨轻合金挤压和5000吨CNC深加工生产能力，二期工程完全达产后，连一期在内，可形成年产45000吨轻合金挤压型材和5000吨轻合金CNC深加工制造的生产规模，实现产值18.2亿元。 前洲街道目前正在全力构建“3+4+5”产业体系，完善鼓励企业发展的《润企行动计划4.0版》，进一步延链补链强链；新增人才购房专项补贴政策，加快推进城市综合体和人才公寓建设，提升人才归属感和宜居度；积极创建产业发展和人才集聚生态圈。重庆大学国家镁合金材料工程技术研究中心与江苏中福铝镁科技有限公司项目深度合作，标志着中福铝镁的发展驶入快车道，正加速成为长三角地区轻合金材料挤压和深加工的标杆企业。

山西省日前发布了山西省2022年国民经济和社会发展统计公报。 据公报显示，初步核算，全年全省地区生产总值25642.59亿元，按不变价格计算，比上年增长4.4%。其中，第一产业增加值1340.40亿元，增长5.1%，占地区生产总值比重为5.2%；第二产业增加值13840.85亿元，增长6.2%，占地区生产总值比重为54.0%；第三产业增加值10461.34亿元，增长2.7%，占地区生产总值比重为40.8%。人均地区生产总值73675元，按2022年平均汇率计算为10954美元。 经济新动能加快增长。全年全省规模以上工业中， 装备制造业增加值比上年增长8.3%，其中，汽车制造业增长32.3%； 工业战略性新兴产业增长15.5%，其中，节能环保产业增长36.4%。新产品中， 新能源汽车产量增长1.5倍，光伏电池增长10.2%。 全年规模以上服务业中，互联网和相关服务业营业收入比上年增长34.9%，快递业营业收入增长4.0%。全年网上零售额847.4亿元，比上年增长15.2%。 能源情况方面： 全年全省规模以上工业企业原煤产量130714.6万吨，比上年增长8.7%；焦炭产量9799.7万吨，下降1.4%；发电量4153.3亿千瓦时，增长7.5%。 全年全省一次能源生产折标准煤9.2亿吨，增长6.4%；二次能源生产折标准煤7.1亿吨，增长4.0%。年末全省发电装机容量12079.5万千瓦，比上年末增长6.5%。其中，火电装机容量7841.5万千瓦，增长4.1%；并网风电装机容量2317.8万千瓦，增长9.2%；并网太阳能发电装机容量1695.7万千瓦，增长16.3%；水电装机容量224.5万千瓦，增长0.2%。全年全省全社会发电量4184.4亿千瓦时，增长8.9%。向省外输送电力1463.7亿千瓦时，增长18.5%。全社会用电量2720.8亿千瓦时，增长4.3%；其中，第一产业用电23.0亿千瓦时，增长5.9%；第二产业用电2053.3亿千瓦时，增长2.5%，其中，工业用电2026.0亿千瓦时，增长2.6%；第三产业用电356.8亿千瓦时，增长7.1%；城乡居民生活用电287.8亿千瓦时，增长14.9%。（见图4 2018—2022年全省全社会发电量 对外开放方面：全年全省进出口总额1845.6亿元，比上年下降16.7%。其中，进口额634.2亿元，下降26.6%；出口额1211.4亿元，下降10.3%。 全年出口煤炭（煤及褐煤）33.0万吨，增长1.1%；出口焦炭（焦炭及半焦炭）26.8万吨，增长36.5%；出口镁及其制品9.1万吨，增长20.1%；出口钢材76.0万吨，增长13.4%。 出口机电产品923.2亿元，下降14.7%；出口高新技术产品808.3亿元，下降16.3%。全年进口铁矿砂（铁矿砂及其精矿）733.0万吨，下降23.2%，进口金额51.7亿元，下降45.8%；进口机电产品267.0亿元，下降49.3%。全年全省新设立外商直接投资企业91家；按全口径统计实际使用外商直接投资金额8.3亿美元，增长2.4倍。全年全省对外承包工程新签合同额16.0亿美元，下降45.2%；完成营业额17.3亿美元，增长8.0%。 原文链接： 》山西省2022年国民经济和社会发展统计公报

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 稀镁科技日前在港交所发布业绩预告，该集团对截至2022年12月31日（2022年）未经审核合并管理账目及其他财务数据的初步评估，预期2022年度将取得净盈利约港币100万至500万港币，而2021年度取得的净亏损3.32亿港币。 公告显示，集团成功地从亏转盈，这归功于其在2022年实施的债权人计划，该计划确认债务重组的折价收益约港币2.67亿。在过去两年中，公司与债权人以及其他专业方通力合作，经过债权人计划的必要多数和香港高等法院的批准，债权人计划在2022年5月31日成功生效，从而让公司成功脱离临时清盘，这是债权人计划成功实施的一个重要标志。该债权人计划成功实施，让原先的债务被免除，到期日也被延长了五年。 以上提到的债务重组的折价收益为一次性及非现金收入，该集团的基本业务方面，营收收入轻微下降约7.7%，主要是由于镁锭的售价在2021年急剧上涨后进入下降趋势，下游加工企业和贸易商持谨慎态度，对公司的生产产生了限制。此外，疫情等因素影响国内和国际镁原材料的需求，该集团镁产品2022年的销售总量下降。 据公开资料显示，稀镁科技集团控股有限公司(00601)是世纪阳光集团控股有限公司(00509)控股的子公司,该集团主营业务是开展新材料镁合金系列产品的研发,生产及销售,旗下生产基地位于新疆哈密市及吉林省白山市。新疆生产基地目前已建成的金属镁生产线年产能为2.5万吨及90万吨兰炭生产线,获政府批准年产能为10万吨生产设施正在兴建。白山基地邻近白云石矿,原材料供应稳定,两个生产基地生产线续扩建计画全部建成投产後,镁合金总产能规模将突破17万吨,进入全球金属镁生产商领先行列。 推荐阅读： 》铁骑难挡！钨价持续上涨 硬质合金企业不再“硬扛”！【SMM分析】 》小金属轮番抢眼 钛迎“涨声”钛白粉企业纷纷跟进 复苏还在路上！【SMM分析】

据中建集团官网消息，近日，中建四局中标山西省忻州市五台县云海镁业二期年产10万吨高性能镁基轻合金及深加工项目，合同额23亿元。 项目位于山西省忻州市五台县，总建筑面积约31万平方米，建设内容包含还原车间、压铸车间等生产车间，成品库、质检中心、回转窑系统等生产配套及相关附属工程。该项目是山西太忻一体化经济区着力打造的省级重点项目，是打造区域镁产业链战略规划的关键举措，也是云海金属集团服务产能需求的重要规划项目。项目建成后将助力云海金属进一步优化深加工业务布局，支撑忻州打造中国“镁都”，成为服务全国的镁合金生产和新材料应用创新基地。

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 云海金属日前发布了近来的投资者调研活动公告，回答了市场关心的一些问题。 云海金属介绍其公司是集矿业开采、有色金属冶炼和回收加工为一体的高新技术企业，主营业务为镁、铝合金材料的生产及深加工、销售业务，主要产品包括镁合金、镁合金压铸件、铝合金、铝挤压微空调扁管、铝挤压汽车结构件、中间合金以及金属si等。产品主要应用于汽车、电动自行车轻量化和消费电子及建筑等领域。 云海金属介绍了公司与宝钢金属的合作情况：公司近几年在宝钢入驻以后，与宝钢金属在技术、资源、客户上共享，利用云海金属在镁行业的技术优势和管理效率，利用宝钢金属的客户积累和系统规范的管理优势，形成有特色的混改制度，立足建立民企和央企混合所有制改革的标杆企业。 对于云海金属各地矿石每年的开采量，该公司表示：一般矿石采矿权获得的量约30年左右开采完，采矿权获得的总储量按30年平均开采，可以计算出每年的开采量。 对于青阳项目的进展，云海金属表示：青阳项目按照预期计划进行建设，已经顺利实现原镁和镁合金、镁合金深加工区、矿产开采区、运输廊道区的全面建设。随着青阳和公司新扩的其他产能达产以后，将能够达到50万吨原镁和50万吨镁合金的规模。 云海金属的原镁及镁合金产能上升较多，如何消化产能:（1）公司用于生产镁合金的原镁还有一部分外购；(2)镁建筑模板应用领域的拓展，镁合金的用量增加，每平方米镁建筑模板的重量为16Kg。（3）汽车中大件在汽车上的覆盖率大幅增加，如仪表盘支架、座椅支架、中控支架、显示屏背板等部件用镁，单车用镁量增加。（4）镁在其他领域的应用拓展。 云海金属还介绍了公司的长期发展战略：公司围绕汽车轻量化的发展对镁和铝材料日益增长的需求，从初期参与设计一直到售后服务，给客户提供全面的服务。一方面发展上游，稳定原材料的供应；另一方面拓展镁铝产品在各领域的应用。

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 万丰奥威日前发布了近来的投资者调研活动公告，公告显示：万丰奥威成立于2001年，经过20余年的发展，在2020年明确提出汽车金属部件轻量化产业和通航飞机制造产业“双引擎”发展战略。轻量化产业聚焦铝/镁合金，将公司在传统汽车轻量化配件技术优势转化为新能源汽车市场份额，在巩固传统汽车配件份额的基础上，不断提升新能源汽车配套占比和单车配套价值量。通航飞机制造产业借助“钻石”品牌飞机在行业中技术优势，在不断拓展国外通航飞机市场的基础上，通过引进新机型，落地新基地拓展国内业务。在航校培训应用市场基础上开拓新的应用场景，推动国内通航产业发展。 对于公司镁合金部件应用拓展情况，万丰奥威介绍：万丰镁瑞丁当前成熟研发产品重约100KG，产品包括：国内也发展成熟的1kg以内的小部件如方向盘、转向柱支架、座椅支架等；已在海外批量应用的净重3-5kg的仪表盘支架等；高端车型少量应用的净重约5-10kg的侧门内门板、后掀背门内门板等。当前公司持续落实开发镁合金底盘件减震塔等研发和实践，不断丰富公司镁合金产品应用。 万丰奥威还介绍了镁合金业务未来主要的降本增效方向：原材料成本方面，随着国内更多同业参与到产业链上游，镁锭价格波动区域可能收敛，将有利于中下游产业发展；在模具成本方面，随着镁合金下游需求增加，单个大型模具的使用率将提高，模具摊销成本会快速下降；在运输成本方面，公司生产的主要产品为附加值较高的镁合金压铸部件，结构较为复杂，当前公司在国内只有上海和新昌两个生产基地，运输费用占比较高，随着业务发展和基地拓展可进一步降低运输成本。 在谈到公司镁合金业务的核心竞争力时，万丰奥威表示：（1）镁合金模具设计技术：镁合金模具设计工艺壁垒较高，公司团队具有丰富的模具设计经验，在国内建立了模具供应商基地，所有模具供应商都采用公司标准设计模式，同时具备同主机厂在源头合作开发设计产品的能力。（2）压铸设备门槛：设备资本投入高，且当前压机设备供不应求，生产周期较长，设备购置门槛较高。公司目前拥有超过60台压铸造机，其中20台以上为大型压铸设备，拥有绝对的设备优势。（3）产品压铸经验及生产工艺成熟度：万丰镁瑞丁对新产品开发、有限元分析和压铸过程拥有娴熟的模拟运用经验，模拟结果与实践应用高度吻合，拥有丰富的压铸经验及较高的成品率。（4）品牌客户推广能力：公司已建立成熟高效的项目合作模式，在项目预研阶段即加强与客户沟通，在技术和设计上紧密合作，落实精益生产，严格质量管理，与全球知名主机厂构建了紧密的战略合作伙伴关系。 公司同时发挥铝/镁合金业务营销协同作用，推动镁合金业务在国内的应用。

双碳政策催化，再生铝行业东风已至 政策推动我国再生铝行业阶段式推进。自2006年“十一五”时期开启以来，全国人大、中共中央、国务院、发改委以及工业和信息化部针对再生资源综合利用颁布一系列政策，大力支持再生铝行业发展。2021年发改委设定了再生铝在2025年达到1150万吨的年产量目标，再生铝有望替代电解铝成为我国铝消费的主要供应来源。 “双碳“与”双控”目标下，再生铝行业迎来机遇期。据SMM，生产1吨再生铝能耗仅为原铝的5%，仅产生0.5吨二氧化碳排放。与生产等量的原铝相比，生产一吨再生铝相当于节约3.4吨标准煤，节水14立方米，减少固体废物排放20吨。在“双碳”政策+能耗双控+能源危机背景下，再生铝迎来发展机遇。 发力保级利用，渠道和废铝除杂技术是放量核心 受限于废铝的复杂成分，我国再生铝保级利用率低。长期以来，受限于废杂铝料原材料金属成分复杂的影响，我国再生铝合金延展性较差。据SMM数据，我国每年仅约20%的废铝能够再生为相应牌号变形铝合金，达到保级回收利用，而大部分废铝均再生为铸造用铝合金，其精密度及应用性不及变形铝合金。 废铝除杂是实现保级利用的关键工艺。提升再生铝的保级利用需要新的技术创新举措对现有工艺进行改进，也需进行产业链优化和打造废铝闭环回收系统将确保铝产品在同一等级的领域重复利用，提升再生铝保级回收率。废铝再生熔体中含有镁、铁等各类有害金属元素，在各除杂方法中，熔炼直接除铁法和冰晶石除镁法优势显著，分别成为去除铁、镁的主流工艺。 供应补充和需求替代效用下再生铝放量可期 废料为再生铝生产的主要物料成本项，加工成本趋稳。据SMM，在再生铝生产成本中，铝废料占比最高，约占总成本的97.7%。天然气成本约占目前再生铝总成本的1.7%，电力成本约占0.6%。 供应补充和需求替代效用凸显，再生铝企业成长空间良好。 ①电解铝价格上涨，精废价差扩大再生铝企业吨盈利水平提升：2020年后，产能限制下国内外电解铝减产，供应紧缺导致原铝价格持续走高，而废铝进口逐步回升叠加国内废铝供给增加，精废价差扩大。铝元素供需维持偏紧原铝价格有望长期维持高位，废料价格随着国内工业品报废周期来临开启放量，精废价差有望维持宽幅，再生铝企业盈利能力有望受益于铝价高位+宽幅精废价差。 ②原铝产能限制突出再生铝放量可期：近年来在4500万吨的电解铝产能天花板限制下，原生铝供应增量逐步受限，为满足铝元素增量需求，《有色金属行业碳达峰实施方案》提出2025年再生铝产量需达到1150万吨的目标，同时考虑未来各再生铝企业相继研发再生铝保级利用技术，不断扩大再生铝变形铝合金比重，再生铝对原铝的供应补充和需求替代效用将逐步提升，再生铝企业成长空间良好。 供应刚性突出铝价有望长期维持高位，再生铝作为原生铝有效补充充分享受放量+高价红利。据SMM2023-2025年，全球铝供需缺口分别为9.8万吨/18万吨/18.2万吨。自2000年以来，铝价先后经历了3个完整的价格周期，目前正处于第4轮周期中。本轮周期以“低库存+产能天花板+需求新旧动能质变切换”为核心特征，相较于前三轮周期，电解铝供应刚性更为突出，产业链议价能力较强，铝价有望维持高位，再生铝将作为原生铝有效补充充分享受放量+高价红利。建议关注：顺博合金、怡球资源、永茂泰、立中集团、明泰铝业。 风险提示：行业政策变化的风险、产品及原材料价格波动风险、下游行业需求波动风险。

华泰证券发布研究报告称，新能源汽车续航延长对轻量化有迫切需求，镁合金作为最理想的轻量化金属，当前已步入高性价比区间，且中短期内镁合金价格走高可能性小。目前动力总成壳体实现0-1的产业化突破，镁合金压铸技术水平和应用重量更上一层楼，有望开启1-N的放量模式。内外合力下，该行认为镁合金汽车部件或驶入快车道。中性假设下，预计2025年国内镁合金汽车部件市场规模达20万吨，2022-2025年复合增速28%。 华泰证券主要观点如下： 镁合金是最理想的轻量化金属，目前已步入高性价比区间 轻量化于新能源汽车是延长续航的有效方法，新能源汽车自身重量降低20%，将增加5%-10%的续航能力。镁合金是最轻的金属材料，是较钢与铝更为理想的轻量化材料，还具有抗震减噪等优点;历史瓶颈问题耽误发展进程，目前的推广阻力主要来自镁价和工艺成熟度。镁合金价格决定汽车部件原料成本，目前镁铝价格比低于1.5，镁合金步入高性价比区间，推广环境再现，且中短期内镁合金价格走高可能性小，相对铝合金的价格优势或延续。 复杂大结构件已实现0-1，技术与量级更上一层楼 镁合金铸造工艺壁垒较高且成熟度低，因此加工费较铝合金高近15%。目前镁合金在新能源汽车显示器背板、仪表盘支架、动力总成壳体等大结构件的应用逐步进入到产业化阶段。复杂结构大件动力——星源卓镁的总成壳体实现了0-1的产业化突破，目前已量产并应用于上汽智己系列，说明镁合金压铸技术水平和应用重量更上一层楼，接下来有望开启1-N的放量模式，且复杂结构大件单件价值量高，在此过程中将大幅提升镁合金在汽车上的应用量。随着镁合金的汽车部件覆盖率提升以及工艺成熟度提高，加工成本有望下降，进一步加速镁合金在汽车部件的应用。 镁合金汽车部件驶入快车道，预计2022-2025年市场规模复合增速28% 轻量化趋势+镁价低位+重量升级，该行认为镁合金汽车部件将驶入快车道。根据该行的测算，2022年国内镁合金汽车部件市场规模为9.7万吨，随着新能源汽车销量增长和镁合金单车使用量的提升，乐观/中性/悲观假设下2025年市场规模分别为22/20/18万吨，CAGR 32%/28%/24%。 风险提示： 下游对镁合金大结构件产品认知提升不及预期、镁合金产能释放不及预期、新能源汽车销量不及预期。

3月6日，云海金属发布公告，近几年，随着铝扁管生产工艺成熟及模具国产化，加工费大幅度降低，应用的领域也逐步拓展，不仅在汽车领域应用增加，在家用和商用空调以及新能源车电池等领域应用需求也增加。公司根据未来发展规划，并参考未来市场需求等相关因素综合考虑，在南京工厂现有土地新建年产1.5万吨铝挤压微通道扁管项目。项目投资额为31,130万元人民币，项目达产后预计实现年净利润为2,611万元，投资回收期为6.94年(不含建设期)。 云海金属的经营范围包括：金属镁及镁合金产品、碱土金属及合金、铝合金的生产和销售；镁、铝制品的生产和销售；铝、镁废料回收；以上产品设备和辅料的制造、销售；经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进出口业务（国家限定公司经营和国家禁止进口的商品及技术除外），上述经营范围中涉及国家专项审批规定的，需办理审批后方可经营；经营进料加工和“三来一补”业务；道路货物运输。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 公司最近一年又一期的主要财务指标如下：