8月12日讯： 黑色商品全线飘绿，悲观情绪持续蔓延，双硅受板块情绪带动以及自身基本面偏弱的影响，整体呈现震荡下行趋势。硅铁主力合约收于6502元，跌幅为0.73%，锰硅主力合约下跌1.16%至6498元。 供应方面，近期锰硅供应虽有一定缩量，但停产厂家多集中在南方产区，北方产区停产幅度较为有限。整体看，当前锰硅产量缩减程度仍未能改变其供应趋松格局，对盘面的利多支撑相对有限，后续还应进一步关注其产区减产停产情况。硅铁方面，利润收缩情况下，硅铁厂家控产范围也在逐渐扩大，但目前其周度供应仍处高位，盘面上方压力不减，未来还应持续关注硅铁主产区开工变化情况。 锰硅成本方面，海外矿商对华锰矿9月报价均定价较8月持平，锰矿市场保持观望，部分矿商低价暂不出售，锰矿价格进入盘整阶段。后市可重点关注锰矿上下游博弈情况，若锰矿价格止跌回暖，则或对锰硅盘面运行起到一定积极影响。硅铁成本方面，今日神木兰炭市场依旧持稳运行，坑口煤价持稳运行，予以兰炭市场成本支撑。短期来看，兰炭市场依托煤价企稳，但下游需求的疲弱也使得兰炭价格上行空间受限，可密切关注下游市场开工变化走势。 光大期货观点认为，基本面对硅铁价格支撑有限，预计短期弱势震荡为主，关注钢招及后续减停产表现。短期锰硅期价驱动偏弱，市场信心有待提振，预计仍承压运行为主，关注减停产、成本及钢招表现。 》点击了解：2024 SMM（第九届）亚太镍铬锰不锈钢大会

硅锰方面，昨日硅锰期货偏弱运行，锰硅主力合约收于6498/吨，较上一交易日下跌76元/吨，跌幅1.16%，单日增仓3144手。现货端，硅锰现货市场震荡运行， 6517北方报现金出厂6050-6200元/吨，南方报6050-6150元/吨。供应端，目前锰硅供应有所下滑，南北方工厂减产进度存在差异，但整体来看后续锰硅供应继续缩减的趋势已定。需求端，目前钢厂需求一般，大面积减产背景下多以消耗库存为主，导致硅锰需求表现也较差，贸易商报价不积极。整体来看，硅锰利润被持续压缩，叠加钢厂减产扩大，需求表现较弱，短期价格承压，后期需关注锰硅行业减产情况，预计价格短期内维持震荡运行。 硅铁方面，昨日硅铁期货价格震荡偏弱运行，硅铁主力合约收于6502元/吨，较上一交易日下跌48元/吨，跌幅0.73%，单日减仓4198手。现货方面，硅铁现货市场暂稳运行，但整体悲观情绪浓厚，主产区72硅铁自然块报价在6300-6400元/吨，75硅铁自然块价格6900-7000元/吨。供应端，今日兰炭市场暂稳运行，硅铁成本端整体变化不大，但前期由于原料端价格的下跌，导致硅铁成本下滑，价格向上受限。需求端来看，钢厂亏损扩大，铁水产量大幅下滑，拖累硅铁需求减少，市场整体悲观情绪浓厚，成交一般。整体来看，原料端的松动使得硅铁成本持续下滑，受供需端的影响，产业矛盾增大，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。 策略： 硅锰方面：震荡。 硅铁方面：震荡。 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。

锰硅：锰矿成本下调，锰硅生产仍然亏损，减停产企业数量逐渐增加，供需双弱背景下，锰硅价格反弹难度较大。本周市场消息较多，基本面变化较大。原料端，近期部分锰硅生产企业调整氧化矿配比，降低氧化矿使用比例，氧化矿需求受到一定影响。从锰矿发运及库存数据来看，最近锰矿发运量维持高位，且澳洲也有少量发运，港口锰矿库存结束持续下降趋势，天津港锰矿价格大幅下降，加蓬及澳矿价格周环比下降9-10元/吨度，降幅在15-20%之间，成本支撑持续减弱。但康密劳及联合矿业最新发布的对华9月锰矿报价均与8月持平。供需层面来看，随着近期锰硅价格的下跌，生产企业减停产意愿也在增加，本周锰硅产量199990吨，环比下降5.24%，已经连续三周环比下降。锰硅需求量当周值在已经创下近年来同期新低的基础上，仍在持续下降，本周环比下降8.7%。供需双弱背景下，锰硅价格暂不具备持续反弹动能，但随着锰硅生产企业减停产数量的增加，锰硅价格持续下跌情况或将得以缓解。综合来看，短期锰硅期价驱动偏弱，市场信心有待提振，预计仍承压运行为主关注减停产、成本及钢招表现。 硅铁：硅铁消息不断，价格波动较大，成本支撑减弱，关注减停产具体情况。近期硅铁消息不断，主要涉及生产及成本为主，硅铁生产企业减停产情况仍需持续关注，部分企业被调出执行高耗能电价企业名单，电价成本会小幅下降，本周硅铁价格先涨后跌。目前按照即期利润测算，硅铁生产仍有一定利润，但数据来看，本周硅铁产量当周值确实出现较为明显的下降，周环比下降10.9%至10.17万吨，后续是否会有更大规模的减停产情况，仍需时间验证。需求端来看，硅铁需求量当周值环比下降8.7%至1.76万吨，硅铁需求量当周值在已经创下近年来同期新低的基础上，仍在持续下降，且降幅较大。7月金属镁的产量相对稳定，但是钢厂对合金的需求在环比走弱。供强需弱背景下，硅铁样本企业库存也在累积。成本端来看，硅铁主要原材料价格相对稳定，但宁夏地区结算电价有下调预期。综合来看，基本面对硅铁价格支撑有限，预计短期弱势震荡为主，关注钢招及后续减停产表现。 关注：钢招，锰矿，减停产。

硅锰方面，本周硅锰价格延续下行，截止本周五主力合约2501收于6548元/吨，环比下跌242元/吨，跌幅3.56%。需求端，周度五大材硅锰需求为10.87万吨，环比上周下滑8.68%。库存端，全国83家独立硅锰企业样本：全国锰矿厂内库存均值12.8天，环比下降1.2天。硅锰需求表现较差，贸易商报价不积极，钢厂端需求一般，大面积减产背景下多以消耗库存为主。整体来看，天津港锰矿市场弱势，化工焦面临新一轮提降影响，硅锰成本端持续被压低，叠加钢厂减产面扩大，锰硅需求受阻整体库存高企，盘面承压下行，后期继续关注锰硅行业减产情况，预计价格维持震荡运行。 硅铁方面，截止本周五硅铁主力合约2409收于6540元/吨，较上周下跌382元/吨，跌幅5.52%。现货方面，本周五主产区72硅铁自然块现金含税出厂6300-6400元/吨, 75硅铁自然块6900-7000元/吨。需求端，周度五大材硅铁需求为1.76万吨，环比上周降低8.73%。河南某钢厂招标价格6680元/吨，数量变化不大。钢厂亏损面扩大，厂内检修范围继续扩张，合金原料需求进一步减弱。整体来看，由于原料端的松动，硅铁成本持续下滑，受供需端的影响，产业矛盾增大。目前硅铁企业厂内库存较大，需求端受到钢材产量下滑影响，难以出现显著提升，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。 策略 硅锰方面：震荡。 硅铁方面：震荡。 风险 锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。

8月9日讯： 多空博弈下，锰硅期价冲高回落，主力合约收于6548元，涨幅为0.99%。硅铁市场悲观氛围仍存，期价延续低位震荡趋势，主力合约收于6540元，跌幅为1.51%。 锰硅成本方面，近期锰矿市场弱势运行，价格混乱向下，部分低价成交显现，港口锰矿价格持续走跌。与此同时，煤焦方面持续走弱，焦炭三轮提降或于周六落地，化工焦也面临进一步下调可能。锰矿与焦炭双双下行，或进一步加剧市场悲观情绪，施压锰硅盘面。硅铁成本方面，神木市场兰炭价格依旧持稳运行，短期内兰炭市场交投氛围暂无改善，价格或还将以稳为主，需重点关注兰炭原料端煤价的变化情况。 华泰期货观点认为，硅锰成本端持续被压低，叠加钢厂减产面扩大，锰硅需求受阻整体库存高企，盘面承压下行，后期继续关注锰硅行业减产情况，预计价格维持震荡运行。目前硅铁企业厂内库存较大，需求端受到钢材产量下滑影响，难以出现显著提升，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。 》点击了解：2024 SMM（第九届）亚太镍铬锰不锈钢大会

硅锰方面，昨日硅锰2501合约收于6424元/吨，较前日下跌184元/吨，跌幅2.78%，单日增仓12669手。现货端，北方工厂报价5950-6150元/吨，南方工厂报价6050-6200元/吨。硅锰盘面随黑色商品共振下跌，南方厂家亏损情况加剧，停产减产情况频发，北方内蒙有部分钢厂也在检修。整体来看，天津港锰矿市场弱势，化工焦面临新一轮提降影响，硅锰成本端持续被压低，叠加钢厂减产面扩大，锰硅需求受阻整体库存高企，盘面承压下行，后期继续关注锰硅行业减产情况，预计价格维持震荡运行。 硅铁方面，昨日硅铁2409合约收于6506元/吨，较前日下跌396元/吨，跌幅5.74%，单日减仓13849手。现货方面，钢厂亏损面极大，厂内检修范围继续扩张，钢材需求进一步减弱，对合金原料需求偏弱，导致硅铁企业库存持续走高。主产区72硅铁自然块现金含税出厂6450-6600元/吨, 75硅铁自然块6900-7000元/吨。整体来看，由于原料端的松动，硅铁成本持续下滑，受供需端的影响，产业矛盾增大。目前硅铁企业厂内库存较大，需求端受到钢材产量下滑影响，难以出现显著提升，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。 策略： 硅锰方面：震荡。 硅铁方面：震荡。 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量、钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况等。

8月8日讯： 黑色商品全线走跌，市场悲观情绪持续蔓延，今日双硅跌幅显著，硅铁主力合约收于6506元，跌幅为5.74%，锰硅主力合约下跌2.78%至6424元。 需求方面，目前钢厂利润并无改善，钢厂减产计划进一步扩大，合金下游需求难有提振，市场成交陷入僵局，双硅均面临去库压力，或对盘面形成显著利空扰动。在眼下黑色的情绪整体走弱的情况下，未来还需重点关注钢厂减停产的程度及持续时间，同时也需观察本轮钢招量价情况对市场指引。 供应方面，产区利润收缩下，硅锰产量高位松动，但目前暂未见其主产区出现规模性减产动作，硅锰整体供应水平仍显宽松，或对盘面存有一定利空影响，后续可持续关注各厂家开工变化情况。硅铁方面，宁夏减产情况仍需等待时间兑现，短期内硅铁供应仍趋于宽松，后市可重点关注硅铁周度产量数据，若硅铁供应量出现显著下行，则或将为盘面再度注入积极利多情绪。 锰硅成本方面，锰矿市场弱势运行，价格混乱向下，部分低价成交显现。与此同时，煤焦情绪持续走弱，焦炭三轮提降预期渐浓。随着焦炭及锰矿价格的持续下探，硅锰成本端或有进一步坍塌风险，从而将加重市场悲观情绪，利空期价。硅铁成本方面，神木兰炭市场仍持稳运行，原料端块煤价格窄幅波动，暂无利好因素支撑；下游电石、硅铁开工有所下滑，对兰炭需求有继续拖累迹象。短期内兰炭价格暂无上行驱动，或仍将以稳为主。 光大期货观点认为，基本面对硅铁价格提振作用有限，情绪端是近期影响硅铁价格的主要因素，后市重点关注近期钢招及产区减停产情况。锰硅近期市场情绪偏弱，基本面支撑力度不足，预计短期锰硅价格仍震荡偏弱运行。 》点击了解：2024 SMM（第九届）亚太镍铬锰不锈钢大会

周三，锰硅主力合约震荡走弱，最终收跌1.56%，报收6580元/吨。6517锰硅现货价格6100-6350元/吨不等，部分地区较前一日小幅下跌50-100元/吨。锰硅主力合约持仓数量仍在增加，锰硅价格持续走弱，悲观情绪蔓延。供需层面来看，供强需弱格局短期难改，钢招价格环比下调，下游采购谨慎，压价情况严重。成本端来看，锰矿价格支撑力度不强，焦炭价格调降，成本支撑减弱。综合来看，近期市场情绪偏弱，基本面支撑力度不足，预计短期锰硅价格仍震荡偏弱运行。 周三，硅铁主力合约低开，最终收跌2.31%，报收6866元/吨。72号硅铁汇总价格在6450-6550元/吨不等，多数地区较前一日下调50元/吨。硅铁看涨情绪降温，一方面是因为宁夏减产情况需等待时间兑现，另一方面是近期黑色走势整体偏弱影响市场情绪。硅铁自身基本面来看，供应减产幅度等待验证，下游需求无明显好转，仍以刚需采购为主，成本波动相对平稳，基本面对硅铁价格提振作用有限，情绪端是近期影响硅铁价格的主要因素。综合来看，预计短期硅铁价格区间运行为主，关注近期钢招及减停产情况。

硅锰方面，昨日硅锰2501合约收于6580元/吨，较前日下跌104元/吨，跌幅1.56%，单日增仓3515手。现货端，北方工厂报价6150-6350元/吨，南方工厂报价6250-6350元/吨。盘面随黑色系商品一同下跌，南方厂家生产情况进一步恶化，基本没有原料补库，北方厂家减产情况不明显。南方钢招围绕6350元/吨，北方某钢厂定价6600元/吨。整体来看，硅锰目前供应偏强的格局对硅锰价格形成压制，叠加锰矿去库不及市场预期，锰硅整体库存高企，近期硅锰需求量较大的建筑材钢厂减产增多，需求有所回落，继续关注锰硅行业减产情况，预计价格维持震荡运行。 硅铁方面，昨日硅铁2409合约收于6866元/吨，较前日下跌162元/吨，跌幅2.31%，单日减仓17732手。现货方面，受黑色商品拖累硅铁盘面，市场成交陷入僵局，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6450-6600元/吨, 75硅铁自然块6900-7000元/吨。正式进入钢招时期，南方两钢厂招标价7080-7090元/吨。整体来看，由于原料端的松动，硅铁成本有下降趋势，且供需趋于宽松，产业矛盾不大。目前硅铁企业维持着一定生产利润，需求端受到钢材产量下滑影响，难以出现显著提升，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。 策略： 硅锰方面：震荡。 硅铁方面：震荡。 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量、钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况等。

黑色系商品全线飘绿，市场交易情绪较为悲观，受板块情绪及自身弱势基本面影响，今日双硅承压下行，硅铁主力合约收于6866元，跌幅为2.31%，锰硅主力合约下跌1.56%至6580元。 需求方面，当前下游终端市场仍处行业淡季，且近期钢厂减停产情况增多，合金出货难度进一步提高，厂家库存消化缓慢，双硅均面临一定去库压力，或对盘面存在较为显著的利空影响。总体看目前钢厂对合金的采购情绪较为谨慎，后续还应重点关注钢厂投产节奏，以及新一轮钢厂招标量价情况对双硅市场的指引。 供应方面，硅铁宁夏中卫产区部分工厂传出停产、减产消息，或对硅铁市场供应压力有所缓解，后续可密切关注硅铁周度产量数据，若其产量出现显著下行，则将有望对盘面带来一定利多提振。硅锰方面，硅锰价格偏弱运行，厂家信心持续走弱，南方减停产情况持续增多，北方则仍以消耗锰矿库存为主，减少幅度并不明显。总体上看，硅锰产量虽有下行趋势，但整体供应仍处相对高位，对盘面存在一定下行压力，未来还需持续关注各产区开工变化情况。 硅锰成本方面，锰矿市场弱势运行，下游压价情绪增加，部分低价成交显现，或对硅锰盘面起到进一步消极扰动。硅铁成本方面，今日神木兰炭市场持稳运行，目前来看，环保督查组入驻榆林，但对兰炭开工影响有限，兰炭企业保持低负荷开工运行，库存尚在低位。短期内兰炭价格或将继续以稳为主，对硅铁期价存有一定支撑。 申银万国期货观点认为，厂家控产力度有限，在下游需求逐渐走弱的环境下、市场供需关系仍显宽松，双硅价格上方承压，需关注厂家的控产力度会否加码、以及澳矿发运受限事件动向。 》点击了解：2024 SMM（第九届）亚太镍铬锰不锈钢大会