4月25日（周五），伦敦期铜下跌，因美元走强和需求充满不确定性。 伦敦时间4月25日17:00(北京时间4月26日00:00)，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌18.5美元，或0.2%，收报每吨9,374.0美元。周线录得上涨。本周稍早，该金属价格一度触及9,481.50美元，为4月3日以来的最高水平。 WisdomTree商品策略师Nitesh Shah称：“很难确切地知道贸易纷争将走向何方。短期内，我们不知道贸易战会造成多大的需求破坏。所以，我并不意外我们今天会经历一些低迷。” 上海期货交易所周五表示，该交易所监控的仓库铜库存本周下降32%。 两名交易员称，原因是关税导致铜价大幅下跌后，消费者提取几周前购买的库存。 分析师称，库存大幅下降引发轧空担忧。 美国Comex铜期货小幅下跌0.2% 至每磅4.85美元，Comex较LME的溢价达到每吨1,289美元。 受关税紧张局势缓解的迹象推动，美元上涨，给金属市场带来压力，以美元计价的商品对于使用其他货币的买家来说更加昂贵。 全球最大的铜生产商--智利国营铜公司Codelco表示，今年第一季度，其铜产量为296,000吨，较去年同期增长0.3%。Codelco今年的铜产量目标在137-140万吨之间，计划连续第二年提高产量，此前在2023年产量下降至25年最低水平。 秘鲁Las Bambas铜矿报告，第一季度生产95,728吨铜，创下历年最佳季度表现之一，得益于更高的选矿品味和回收率提升。今年的产量指引为360,000-400,000吨，但在第一季度业绩公布后，预期会提升。 其他金属多数下跌 LME三个月期锌下跌41美元，或1.53%，至每吨2,646.5美元。三个月期铅下跌15美元，或0.77%，至每吨1,944.5美元。 国际铅锌研究小组（ILZSG）称，2025年全球精炼锌和精炼铅市场将面临供应过剩。该小组预估，2025年全球精炼铅供应将超过需求82,000吨；全球精炼锌供应将超过需求93,000吨。

上期所对劳动节期间有关工作安排如下： 一、2025年4月30日（星期三）晚上不进行夜盘交易。2025年5月1日（星期四）至2025年5月5日（星期一）休市。2025年5月6日（星期二）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2025年4月29日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：国际铜期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%；20号胶期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%；原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保交易保证金比例调整为13%，投机交易保证金比例调整为14%；集运指数（欧线）期货合约的涨跌停板幅度调整为19%，交易保证金比例调整为21%。 如遇《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》第十六条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。 三、2025年5月6日（星期二）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：所有期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 关于涨跌停板幅度和交易保证金比例的其他事项按《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》执行。 原文如下： 关于2025年劳动节期间有关工作安排的通知 各有关单位： 根据《上海期货交易所关于2025年休市安排的公告》（上期所公告〔2024〕204号），现对劳动节期间有关工作安排如下： 一、2025年4月30日（星期三）晚上不进行夜盘交易。 2025年5月1日（星期四）至2025年5月5日（星期一）休市。 2025年5月6日（星期二）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2025年4月29日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%； 铝、锌、铅、氧化铝、线材、纸浆期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%； 铜期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%； 天然橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%； 燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶、镍、锡期货合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保交易保证金比例调整为13%，投机交易保证金比例调整为14%； 白银期货合约的涨跌停板幅度调整为13%，套保交易保证金比例调整为14%，投机交易保证金比例调整为15%； 黄金期货合约的涨跌停板幅度调整为14%，套保交易保证金比例调整为15%，投机交易保证金比例调整为16%。 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。 三、2025年5月6日（星期二）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 黄金期货合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保交易保证金比例调整为13%，投机交易保证金比例调整为14%。 其它期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 关于涨跌停板幅度和交易保证金比例的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。 请各有关单位做好风险防范工作，确保市场平稳和交割顺畅。 特此通知。 附件： 劳动节期间相关品种涨跌停板幅度和交易保证金比例调整一览表 上海期货交易所 2025年4月25日

SMM4月25日讯：宁波市场主流品牌0#锌成交价在23175~23275元/吨左右，宁波常规品牌对2505合约报价升水175元/吨，对上海现货报价平水，宁波地区主流对2505合约进行报价。第一时间段，永昌对2505合约报价升水180-200元/吨，红鹭-v对2505合约报价升180元/吨，会泽对2505合约升水250元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。今日宁波市场贸易商佛系出货，现货升水维持震荡运行，但部分下游前期接货的进口锌锭近期陆续到货，拥有一定原料库存，并且盘面上涨，今日询价接货表现一般。                》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM4月25日：        广东0#锌主流成交于23255~23405元/吨，主流品牌对2505合约报价升水430元/吨，对上海现货升水60元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自升水480~520元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、会泽对网价升水490~520元/吨。整体来看，今日盘面持续上行，下游采购需求减淡。市场部分贸易商手中现货相对较少，使得市场现货升贴水维持高位，抑制市场成交活跃度。同时今日月差缩小，现货升贴水下行。    

4月24日（周四），加拿大矿商泰克资源（Teck Resources）公布第一季度业绩报告显示，铜销售量同比增加，维持2025年预测不变。 报告显示，第一季度铜销售量为106,200吨，较去年同期增长11%，反映了Highland Valley Copper 和Carmen de Andacollo的销售量增加。 第一季度锌精矿销售量为108,400吨，较去年同期增长10%，受助于Red Dog的销售时机和Antamina的销量增加。第一季度Red Dog的锌精矿销量为90,800吨，高于此前公布的75,000-90,000吨的指引区间。 第一季度铜产量为106,100吨，较去年同期增加7,100吨，现有业务表现稳定。 Carmen de Andacollo和Highland Valley Copper矿场的产量高于去年同期。 QB生产了42,300吨铜，1月份持续的停工、智利全国性停电以及具有挑战性的天气，令生产受到影响。 第一季度锌精矿产量为137,300吨，较去年同期下滑14%，因Red Dog矿场产量的下降，部分抵消了Antamina矿场产量的增加。Red Dog矿场产量减少是由于矿石品味和回收率下降，一如预期。 泰克资源维持此前公布的产量指引不变，铜产量指引为490,000-565,000吨。

4月24日（周四），伦敦期铜徘徊在接近三周高点的水平，受美元走弱提振，但美国关税的持续不确定性令铜价走势震荡。 伦敦时间4月24日17:00(北京时间4月25日00:00)，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨10美元，或0.11%，收报每吨9,392.5美元。上一交易日触及4月3日以来的最高水平9,481.50美元。LME期铜自本月触及17个月低点8,105美元以来已上涨16%。 盛宝银行驻哥本哈根大宗商品策略主管Ole Hansen表示， “几乎不可能预测未来会发生什么。毫无疑问，本周初引发风险偏好推动的涨势的关税乐观情绪已经再次消退。” 尽管亚洲股市表现平平，但欧美股市动能增强，投资者消化贸易方面的最新消息。 Hansen补充道：“关税解决方案不会在一夜之间实现，需要很长的时间，因此破坏性的经济影响可能无法避免。” 周四公布业绩的多个行业的企业表示，他们正在提高价格、削减财务预期，并警告贸易战带来的不确定性日益增加。 美国Comex期铜上涨0.2%，至每磅4.85美元，较LME期铜升水为每吨1,272 美元，反映出交易商押注美国可能对铜征收关税的影响。 美元指数下跌支撑工业金属。美元贬值使得以美元计价的商品对于使用其他货币的买家来说更便宜。 其他基本金属上涨 铝、铅和镍价触及三周新高，锌则创逾两周新高。 LME三个月期铝上涨17美元或0.7%，收报每吨2,449.0美元。盘中触及4月3日以来最高2,461美元。三个月期铅上涨13.5美元，或0.69%，至每吨1,959.5美元。盘中触及4月3日以来最高1,964美元。 三个月期镍上涨159美元，或1.02%，至每吨15,821.0美元。盘中触及4月3日以来最高15,880美元。国际镍业研究小组(INSG)预计，2025年全球原镍使用量为353.7万吨，产量为373.5万吨，全球镍市场将供应过剩19.8万吨。而2024年为过剩17.9万吨，2023年为过剩17万吨。 尽管缅甸佤邦再次推动曼相矿山复工复产，三个月期锡上涨449美元，或1.43%，至每吨31,763.0美元。 LME三个月期锌上涨48美元，或1.82%，至每吨2,687.5美元。盘中触及4月7日以来最高2,709.5美元。

SMM4月24日讯：        广东0#锌主流成交于22970~23135元/吨，主流品牌对2506合约报价升水465元/吨，对上海现货平水，沪粤价差缩小。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙报价升水475~535元/吨，第二时段蒙自、兰心对网价升水505~535元/吨。整体来看，广东部分贸易商手中现货较少，部分品牌市场所报升水较高，今日盘面震荡运行，市场交投氛围一般。    

SMM4月24日讯：宁波市场主流品牌0#锌成交价在22945~23010元/吨左右，宁波常规品牌对2505合约报价升水195元/吨，对上海现货报价平水，宁波地区主流对2505合约进行报价。第一时间段，麒麟对2505合约报价送到升水250元/吨，红鹭-v对2505合约报价升180元/吨，会泽对2505合约升水320元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波贸易市场锌锭依旧较少，贸易商现货升水高位持稳，但盘面持续高位运行，打击下游接货情绪，叠加前期部分下游企业接货送到及进口锌锭，今日现货成交表现一般。                》订购查看SMM金属现货历史价格