【中东战争】 2026年2月28日，中东战争正式打响，扰动国际铝交易走势。LME铝价跟随战争白热化涨高，从2月27日的3156.5美元/吨的结算价（Official Price）在3月初期涨到了3519.5美元/吨的高位，并在3月下旬回落至3200-3300美元/吨的价格范围，市场情绪逐步缓和，价格波动区域稳定。3月28日，作为伊朗工业区被轰炸的回应，伊朗当局对中东两大铝厂巴林铝业（Aluminum Bahrain）及阿联酋环球铝业（Emirates Global Aluminum）进行轰炸，叠加卡塔尔铝业（Qatar Aluminum）宣布的不可抗力（Force Majeure），中东地区的原铝产量受限，市场流通性收紧，供应不确定性上升。 中东产能被打击的影响缩减了全球铝的流通性，并且给亚洲（中国除外）的各个地区带来了供给问题。步入4月，LME铝价涨到了3400-3500美元/吨的价格波动，并且在4月中旬突破了3600美元/吨的价位，在3500-3600美元/吨的价格区间震荡运行。 【船运】 中东战争在前期更多影响了中东各个国家的运输体系，当中霍尔木兹海峡运输受阻最为明显，影响了包括阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔、伊朗和科威特。当中，原本通过霍尔木兹海峡进出口铝原料及产品的各个国家严重受限，甚至被迫寻找其他方式运输的原料或者使用陆运的方式把产品送到红海进行船运，显著推高运输成本，延长交付周期。许多欧美州-亚洲的运输船只因为中东战争选择征收高额的海运费，或为安全起见选择绕道好望角进行运输。 4月，胡赛武装宣布加入战局，红海不再是安全的运输替代。欧美-亚洲主要港口绝大部分船只选择绕道好望角进行贸易，运输成本及时间成本同步上涨。据SMM市场调研，相关货物船期延迟3-5周到港，某些单柜运费成本涨幅高达60-70%。 【东南亚原铝及铝加工】 中东原铝出口的欠缺影响了亚洲各个主要消费国的原铝供应。当中，亚洲主要受到影响最大的几个国家为日本、泰国、印度及韩国。中东18国家在2024年总共出口了640.8万吨原铝及主要铝加工品，日泰印韩四国总共占据了20.8%，约等于133.1万吨。2025年，中东18国家出口了607.1万吨原铝及主要加工品，日泰印韩进口了大约121.5万吨，占约20%。 当中，原铝合金锭及铝棒（6系等）需求维持较高。SMM市场调研显示，2026年战争开始之后，东南亚63铝棒加工费从200-250美金/吨上涨到了250-300美金/吨，高浮期间甚至突破到300-310美金/吨的价格。市场反馈6系铝棒需求回升，4月期间铝棒在马来西亚及泰国内贸及外贸的成交情况都出现明显上涨，下游采购积极性明显回升，弥补了2026年1-2月铝棒市场相对冷清的局面。据SMM市场调研，原铝合金锭的需求也在上涨，铝价高涨叠加中东供应下跌及某些市场（如泰国）汽车等行业的发展，带动了包含A356、AlSi10MnMg及AlSi10FeMg的询价情况提高。值得一提，铝棒加工及原生铝合金询价及成交情况当中，绿电铝相关的关注度明显提升，反馈了个别市场对于欧美绿电及低碳政策（如欧盟碳边境关税CBAM）的配合度及接受度逐步提高。在原铝供应减少的背景下，从其他地区进口相应加工品或成为用铝国家的最优替代方案。 【东南亚再生铝】 除了原铝生产，中东各国亦有较多的铝废料及再生铝合金锭的生产及出口，在战争爆发前正逐步成为继东南亚之后的重要再生铝中转及加工市场。当中，中东为印度及韩国的重要铝废料来源国。2024年，中东18国出口了62.8万吨铝废料，当中印度进口了39.3万吨，而韩国进口了8.5万吨中东铝废料，两国分别占了中东铝废料出口的62.6%及13.5%。2025年全年计算，中东18国共计出口了76.6万吨铝废料，印度及韩国分别进口了48.9万吨（63.8%）及10.1万吨（13.2%）。虽然没有具体的数据显示，但是日本、韩国及印度三国也都会从中东进口相关铝再生产品，主要为ADC12铝锭。 中东战争爆发之际，日韩两国企业选择分散风险，到东南亚马来西亚、泰国两国进行ADC12再生铝合金锭的采购，拉涨了东南亚ADC12 FOB价格及日本ADC12 CIF价格。4月期间，随着战争持续拉长并且暂时没有缓和的迹象，推动了印度下游到东南亚市场进行大量采购。SMM市场调研显示马泰两国皆在4月期间接获了大批量来自印度下游的询价及成交，新增需求高达数千吨规模。 SMM自2026年3月起开始跟踪东南亚泰国、马来西亚两国ADC12 FOB价格。2026年3月2日，泰国及马来西亚两国ADC12 FOB价格均为3000美元/吨；随着中东战争的持续拉长，两国ADC12 FOB价格皆持续攀高。4月27日期间，泰国马来西亚两国的ADC12 FOB价格皆为3365美金/吨，相比3月2日的3000美元上涨了365美元/吨。两国成交表现活跃，出口至日韩印三国量计相对较高，亦有稳定出口到中国、新加坡及其他地区的情况，目前已有ADC12厂子签单至6月下旬至7月的货量。 再生原料方面，随着LME铝价上涨，海外废铝进口价格及本土贸易价格日渐提高。SMM市场调研显示铝棒厂所购买的铝线缆废料价格4月期间在泰国已经达到115,000-120,000泰铢/吨（约等于3560-3710美元/吨）的新高，显著推高了铝棒厂调配成本。受废料价格上涨影响，不少铝棒厂选择不进行铝线缆废料的采购，转而选择使用更多原铝。再生铝合金方面，据SMM市场调研，传统贸易较多的Tense（破碎汽车铝铸件）废料因为价格上涨而导致贸易量下跌，许多ADC12厂家转而使用其他品种废料，如含铜的机壳料子以减少分开调配铜铝的相关成本。因为来自中东废料大幅减少形成一定的供应缺口，印度转而向其他市场进行采购，给东南亚的废料进口带来一定的竞争压力，形成供应收紧及价格上涨的双重压力。 【总结及展望】 中东战局改变了亚洲及全球的铝贸易，给东南亚这个传统铝加工市场带来一定的新压力。战争持续发酵的前景下，全球铝交易框架或持续受创，从而推动贸易格局进一步区域化：欧美原材料内循环加强，亚洲各区所获得的加工原料减少。中国市场会成为重点关注市场：内外价差持续拉大的市场会造就中国加工品出口窗口的打开，一向滞留国内的铝棒板带箔及再生铝合金等产品或可以因为价差而推动出口，赚取内外原料及加工费价差所带来的盈利。 随着时间推长，若中东战局无法获得平息，东南亚市场可能因为原料短缺及来自印度的竞争而导致传统铝加工及贸易商家面临成本及原料供应双重压力。后续压制而来的各类低碳政策及欧美内循环政策或会加剧东南亚铝加工及贸易的弱化，但也有可能为亚洲地区的原铝供应带来一定的机会。反之，如约中东战局情况转明，西-东运输恢复往常规律及中东供应开始恢复之后，东南亚加工品及再生铝的价格或会承压下行，逐渐恢复战争前的市场状态。 【注释】 本文所指“中东18国”包括： 海湾合作委员会（GCC）国家： 沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、科威特、阿曼、巴林 黎凡特地区： 以色列、约旦、黎巴嫩、叙利亚、巴勒斯坦 其他主要区域国家： 伊朗、伊拉克、土耳其、埃及、塞浦路斯、利比亚、也门 原铝及相应重要铝加工品包含： 7601 未锻轧铝 7604 铝条、杆、型材及异型材 7605 铝丝 7606 铝板、片及带，厚度>0.2mm 7607 铝箔 7608 铝管

SMM4月27日讯： 【上海有色网】4月27日SMM A00铝（佛山）报24590，涨60，对当月贴335，收窄10（单位：元/吨） 今日铝价止跌小幅回升，现货市场行情呈现明显分化格局。受前期税票收紧影响，当月可流通货源有所收缩，叠加货主惜售、控货出货心态凸显，主动抬价意愿较强。中下游企业存在补齐进项的刚性采购需求，只能被动接受现货报价，同时下游生产企业为衔接长假生产，阶段性逢涨前置备货，刚需形成一定支撑。反观下月货源，在社会高库存的压制下，出货方节前变现诉求强烈，普遍大幅放宽贴水让利走货，下月货源流通供给充裕。但市场采购情绪偏谨慎，采购方按需压价、谨慎拿货，整体承接力度不足。当下现货报价区间维持在 - 20 至 + 20，不同品类货源交投表现差异明显，成交表现冷热不均。今日市场主流成交价集中在沪铝05合约升水-355元/吨至沪铝05合约升水-315元/吨。

SMM4月24日讯： 【上海有色网】4月24日SMM A00铝（佛山）报24530，跌40，对当月贴345，持平（单位：元/吨） 今日铝价延续小幅下行走势，现货盘面整体偏弱震荡、区间整理。盘面价格与现货基差同步走弱，南北区域价差进一步拉大，已具备跨区域调货套利空间。库存端存在小幅去库迹象，也为后市行情变化埋下指引。受多重因素共同影响，持货企业挺价意愿逐步增强，惜售情绪升温，现货让利空间收窄，仅小幅下调报价，主流贴水维持在 - 20 至 0 元 / 吨，货源流通压力明显缓解。需求端表现边际回暖，下游企业趁现货价格低位，提前开展节前备货，按需分批采购，刚需释放平稳。贸易环节同步存在补全当月进项、兑现长协订单的拿货需求，市场整体成交氛围稳步改善。今日市场主流成交价集中在沪铝05合约升水-365元/吨至沪铝05合约升水-325元/吨。

SMM 4月23日讯： 据SMM统计，4月23日国内主流消费地铝棒库存共27.8万吨，库存环比上周四下降1.4万吨，顺利降至28万吨以内，基本符合月初预期走势。出库方面，上周铝棒出库量共计4.9万吨，环比前一周增加减少0.5万吨，主因铝价再次抬升至2.5万上方，下游再次陷入观望态度。与此同时，周内铝价呈现回调走势，下游逢低选择性补库，出库量略有回升，推动铝棒库存继续去化。但从当前下游消费节奏来看，铝棒社会库存的去化并不是需求端的回暖，更多是因为仓储优先以铝锭入库，铝棒库存入库锐减所致。当前铝棒开工率上升乏力，表现出温和运行趋势，而仓储容量紧张的现状并没有缓解，铝棒库存运行逻辑没有变化，继续维持去化节奏，4月底铝棒库存回落至25万吨，后续需要关注节前备货，以及铝价波动对下游接货的情绪变化。 周内铝价呈现弱势回调走势，铝棒加工费勉强修复至平水上方，反弹力度十分有限。分地区看，佛山地区加工费报170/200元/吨，较上周上涨210元/吨；无锡地区报80/180元/吨，较上周上涨130/100元/吨；南昌地区报60/110元/吨，较上周上涨210元/吨。周内零单市场成交略有复苏，接货情绪回暖，但节前备库节奏并不明显，交易转好程度有限。预计下周加工费区间运行，需关注下游节前备库节奏。           》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM4月23日讯： 【上海有色网】4月23日SMM A00铝（佛山）报24570，持平，对当月贴345，扩5（单位：元/吨） 今日铝价小幅回落，现货市场依旧深陷弱势格局，行情整体持续低迷。盘面价格波动有限，下游企业仅维持常态化刚需补库，主动增采、备货意愿不足。税票相关带来的扰动仍在持续传导，就连长协订单的正常履约节奏也受到波及。整体市场避险氛围浓厚，贸易环节仅保留刚性拿货需求，主动入市操作大幅收缩。需求端整体疲软，叠加社会库存持续累积，现货承压进一步加剧，货源出货压力偏大。持货方为促进成交持续让利走货，市场主流贴水集中在，货源流通充裕，但整体交投表现冷清。低价环境下，少数采购方逢低考虑补库，而卖方出货心态明显转淡，报价趋于保守，交投节奏进一步放缓。今日市场主流成交价集中在沪铝05合约升水-365元/吨至沪铝05合约升水-325元/吨。

SMM4月22日讯： 【上海有色网】4月22日SMM A00铝（佛山）报24570，涨90，对当月贴340，扩10（单位：元/吨） 今日电解铝价格止跌回升，不过现货盘面整体表现依旧偏弱，市场核心矛盾并未出现实质性缓解。当前市场到货量与社会库存持续维持高位，叠加盘面价格反弹，进一步加重现货承压；市场多数持货商家以回笼资金、加快出货为主要诉求，报价普遍灵活让利。与此同时，铝锭基差长期运行在低位区间，部分货主存在挺价意愿，主动守住价格底线，市面主流现货贴水集中在 - 20 至 - 10 元 / 吨，平价货源流通充裕。需求端跟进力度不足，下游企业抵触追高，补库操作偏谨慎保守；贸易环节情绪转弱，普遍回归观望状态，入市采货意愿降温。整体终端支撑乏力，市场实际成交表现平淡。今日市场主流成交价集中在沪铝05合约升水-360元/吨至沪铝05合约升水-320元/吨。

SMM4月21日讯： 【上海有色网】4月21日SMM A00铝（佛山）报24480，跌260，对当月贴330，扩10（单位：元/吨） 新的一周沪铝05合约自高位连续大跌，华南现货市场表现稍有回稳，但受降票情况尚不明朗的持续影响，近期买方整体采购情绪仍然低落，贸易商投鼠忌器减少不必要的接货，但今日逢低补入者已见增多，下游逢低补入刚需支撑同样增加。早盘在累库压力和看跌情绪影响下，部分持货商仍先行下调报价积极出货，但今日绝对价与基差双跌为持货商带来挺价空间，部分持货商主动放缓出货节奏重新挺价，后段报价稳步上提，整体成交回暖。今日市场主流成交价集中在沪铝05合约升水-350元/吨至沪铝05合约升水-310元/吨。

SMM4月20日讯： 【上海有色网】4月20日SMM A00铝（佛山）报24740，跌270，对当月贴320，扩20（单位：元/吨） 新的一周沪铝05合约转势下跌，华南现货市场表现仍未见好转，受降票情况尚不明朗的持续影响，近期买方整体采购情绪陷入低谷，贸易商投鼠忌器减少不必要的接货，下游虽部分逢低补入但难提供明显支撑。周末集中到货库存超预期累积，同时在今日铝价仍高于月均价的情况下，持货商看跌者增加，先行下调报价积极出货，挺价者虽仍占多数但乏力被动跟随下调，市场贴水流通泛滥，整体成交不佳。今日市场主流成交价集中在沪铝05合约升水-340元/吨至沪铝05合约升水-300元/吨。

SMM4月17日讯： 【上海有色网】4月17日SMM A00铝（佛山）报25010，涨40，对当月贴300，扩20（单位：元/吨） 沪铝05合约今日高位再涨，华南现货市场表现仍显崩塌，今日买方整体采购情绪陷入低谷，下游普遍畏高仅维持刚需采购。在基差走弱以及库存连续去化的背景下，早间持货商多尝试稳价控制下调幅度，但贸易商接货情绪稍有好转也只是接受低价买入，下游采购弹性不足出货困难，部分持货商为求高位套现转而选择加速扩大贴水甩卖，成交整体低迷。今日市场主流成交价集中在沪铝05合约升水-320元/吨至沪铝05合约升水-280元/吨。

SMM 4月17日讯： 据SMM统计，4月16日国内主流消费地铝棒库存共29.2万吨，库存环比上周四下降1.95万吨。出库方面，上一周铝棒出库量共计5.4万吨，环比前一周增加0.05万吨，出库水平基本持平。周内下游采购情绪延续谨慎态度，以刚需为主，市场交易量难以放量。同时因为铝棒的持续过剩，加工费表现严峻，导致厂家主动减少铸棒量，叠加社库优先入库铝锭，导致铝棒入库量显著减少，社库维持顺利下降趋势。随着供应端的收紧，库存到货量的减少，铝棒库存将继续维持去化节奏，4月底铝棒库存有望回落至25万吨。 随着宏观情绪的修复叠加基本面预期的扰动，周内沪铝再次上涨至25000元/吨以上，而铝棒供需双方并没有进入良性循环，供应端的持续过剩的原因，导致铝棒加工费再次进入“负加工费”阶段，交投情绪陷入冰点。分地区看，佛山地区加工费报-40/10元/吨，较上周下跌200元/吨；无锡地区报-50/80元/吨，较上周下跌250/270元/吨；南昌地区报-150/-100元/吨，较上周下跌330元/吨。当前现货零单市场加工费表现疲弱，接货方为了降低价格波动的风险，更倾向以周均价，月均价的形式进行接货，但依然是成交偏弱。在铝棒供应过剩格局不变的前提下，加工费将维持承压趋势，跟随铝价波动为主，后续需重点关注下游的接货情绪与盘面波动影响。           》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库