SMM8月7日讯： 今日盘面继续大涨，华南现货韧性十足。到货已显紧缺、去库趋势稳定，继续支撑规模以上持货方看好后市、挺价惜售甚至部分积极尝试上抬，即便缺乏接货响应也坚决不调价，主流报价升水0~+10元/吨、局部流通紧俏。需求端，下游一时难以接受价格冲高、仅有最低程度刚需采购，但流通不多的背景下靠贸易商积极入市非升水接货已然足够消化。供需格局偏紧，整体成交稳中向好。现货成交价集中在沪铝2608合约升水65元/吨至105元/吨。

SMM8月6日讯： 今日盘面大涨，华南现货异常坚挺。到货更加紧张、库存大幅去化，持货方尤其是规模以上者普遍坚定看好后市、挺价出货，绝对价冲高刺激小部分下调贴水先出但未造成太大冲击，主流报价贴水-10~升水+10元/吨、流通整体略紧。需求端，下游无力追高、刚需采购亦开始承压转弱，不过贸易商入市接货积极性仍然较高，逐步从压价只买贴水转向非升水也多有买入。供需在分歧中趋于偏紧，整体成交可圈可点。现货成交价集中在沪铝2608合约升水60元/吨至100元/吨。

SMM8月5日讯： 今日盘面微跌，华南现货再显韧性。到货偏紧、去库态势不改，绝对价亦相对扛跌，多数持货方重拾信心选择挺价缓出，部分仍有先行变现意愿者仅小幅下调刺激、甚少出现低出举动，主流报价贴水-10~0元/吨、流通压力可控。需求端，下游需求平淡、保持按需采购，面对当前铝价无意多接；好在贸易商入市补货积极性有所提升，多吸纳贴水货源甚至最终接受挺价买入。供需格局趋于改善，整体成交差强人意。现货成交价集中在沪铝2608合约升水60元/吨至100元/吨。

SMM8月4日讯： 今日盘面再度大涨，华南现货承压走弱。绝对价冲高刺激单边货源加速流出套现，同时基差较前期大贴水而言仍处相对高位，仓单货源出货变现空间亦较大，叠加仓单自身存放时间偏长、吨位偏小等不利因素，流通遭遇严重冲击，持货方由尝试挺价转向下调出售，主流报价贴水-30~0元/吨、以贴水为主。需求端，下游无力追高、采购需求明显减弱，贸易商仅压价按需低吸贴水货源、鲜有主动入市。供过于求格局凸显，整体成交清淡。现货成交价集中在沪铝2608合约升水65元/吨至105元/吨。

SMM8月3日讯： 今日盘面深跌，华南现货勉强守稳。三大消费地中仅佛山仍处于去库通道，绝对价破位下探反令持货方普遍产生惜售心态、不愿低位放货，但变现诉求叠加偏空情绪双重施压，仍有部分卖方以小幅贴水换取出货构成牵制，主流报价贴水-10~0元/吨、货源流出有所增多。需求端，下游趁低稳步吸纳为主、并未表现出追跌加量意愿，贸易环节也只是按节奏承接低价票源用于履约交单，需求虽能起到底部支撑却缺乏向上驱动。供需两端动能皆弱，日内交投不温不火。现货成交价集中在沪铝2608合约升水80元/吨至120元/吨。

SMM7月31日讯： 今日盘面止涨微跌，华南现货弱势不改。绝对价仍居高位，基差虽有走弱预期但同样偏高，临近周末且处月末，持货商短暂挺价后即基于高位变现诉求加大出货力度，主流报价贴水-30~-10元/吨、呈现不同程度下调、贴水流通宽松。需求端，下游畏高情绪未消、采购乏力，贸易商压价最低限度接货、除交单外毫无弹性。供过于求格局延续，整体成交略显惨淡。现货成交价集中在沪铝2608合约升水85元/吨至125元/吨。

SMM 7月30日讯： 据SMM统计，7月30日国内主流消费地铝棒库存录得11.95万吨，较上周一下降0.25万吨，较上周四下降0.15万吨，库存结束连续两周累库态势，转入小幅去化。同期对比来看，较2025年同期低2.75万吨，较2024年同期低0.97万吨，较2023年同期高4.06万吨，库存总量仍处近五年同期偏低位置。从出库量角度来看，7月21日-7月27日铝棒出库量录得3.55万吨，环比回升0.25万吨，市场成交活跃度边际改善。当前铝棒库存止累转降，主因仓储到货量有限——佛山地区到货节奏放缓，库存持平于5.35万吨，未延续前期累库态势；无锡、南昌地区分别去化0.2万吨和0.05万吨，下游刚需采购带动库存回落；常州、湖州地区库存持平。需求端虽受铝价反弹影响呈现观望情绪，但下游刚需采购仍提供基础支撑，出库量小幅回升。基于当前供应端到货节奏放缓、需求端刚需稳定的格局，预计下周铝棒库存有望继续小幅去化，但受制于需求增量有限，去化空间不大，有望随着后续到货的增加，铝棒转累库节奏，需关注下游开工变化及各地区到货情况。 周内铝价超预期反弹，SMM A00铝现货价格从上周四的23260元/吨涨至23630元/吨，累计涨幅约370元/吨。铝价强势反弹叠加需求转弱，各地区铝棒加工费大幅承压下跌。分地区看，佛山地区φ90铝棒加工费报230元/吨，φ120铝棒报180元/吨，较上周四分别下跌120元/吨，跌势显著；无锡地区φ90铝棒报400元/吨，φ120铝棒报280元/吨，较上周四分别下跌150元/吨，跌幅最大；南昌地区φ90铝棒报350元/吨，φ120铝棒报300元/吨，较上周四分别下跌70元/吨。周内加工费普跌主因三方面：一是铝价超预期反弹至23600上方，下游对高价铝棒接受度下降，采购观望情绪浓厚；二是需求端受铝价波动影响转弱，下游接货意愿不强；三是前期挺价因素减弱，厂家出货意愿增强。预计下周铝棒加工费在铝价企稳及需求无明显改善背景下仍将偏弱运行，需关注铝价能否企稳及下游采购节奏变化。                 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM7月29日讯： 今日盘面延续强势上攻，华南现货运价重心下移。尽管库存保持快速去化为卖方提供一定底气，但绝对价与基差同步攀升至阶段高位，叠加月末资金回笼压力集中释放，持货方获利了结意愿强烈、降价出货成为主流，个别坚守挺价者势单力薄未能形成有效抵抗，主流报价贴水-30~-10元/吨、货源涌现、流通端明显放量。买方承接力度薄弱——下游对高价敬而远之、仅零星吸纳低价票源以维持生产刚需，贸易环节同样克制、仅择取深度贴水货源用于履约交单。供给端集中抛压与需求端温和承接形成显著错配，日内交投清淡。现货成交价集中在沪铝2608合约升水95元/吨至135元/吨。

2026年欧盟碳边境调节机制（CBAM）进入正式实施阶段后，不同原产国及不同默认生产路径对应的 默认值 和 基准值 差异，开始直接影响未锻轧铝产品在默认值申报情景下的理论证书义务。 SMM选取欧盟27国（不含英国）自欧盟以外地区进口的HS/CN 7601未锻轧铝数据，结合各来源国对应的2026年默认值、默认生产路径及CBAM基准值，对不同国家的单位理论证书暴露和贸易加权总暴露进行测算。 本文采用的单位理论证书暴露计算公式为： 2026年单位理论证书暴露＝2026年默认值－基准值×97.5%×跨部门修正系数 其中，跨部门修正系数暂按1计算，且暂未扣除原产国已经实际支付、并符合欧盟认可条件的碳价。因此，本文测算结果主要用于比较不同来源国在默认值情景下的相对CBAM暴露程度，并不等同于欧盟进口商最终需要清缴的证书数量或实际成本。 2025年欧盟27国未锻轧铝进口量同比增长7.0% 据SMM整理，2025年欧盟27国自欧盟以外地区进口HS/CN 7601未锻轧铝约763.26万吨，较2024年的713.04万吨增加约50.22万吨，同比增长7.0%。 按照2026年CBAM适用范围回溯测算，2025年欧盟27国自CBAM适用来源国进口未锻轧铝约455.56万吨，占全部进口量的59.7%；来自挪威、冰岛和瑞士等CBAM豁免来源的进口量约305.13万吨，占比约40.0%。另有约2.58万吨进口未明确具体来源国，未纳入国家暴露排名。 若将2026年默认值及基准值应用于2025年完整年度贸易结构，欧盟27国自CBAM适用来源国进口的7601未锻轧铝对应理论证书暴露约409.29万吨二氧化碳当量，贸易加权平均单位暴露约为0.898吨二氧化碳当量/吨产品。 需要说明的是，2025年仍处于CBAM过渡期。上述结果是以2025年贸易规模为基础、按照2026年正式期规则进行的情景测算，并非2025年实际应缴证书量。 原铝默认路径贡献逾99%的理论证书暴露 从默认生产路径看， 原铝路径 在欧盟27国未锻轧铝进口中占据绝对主导地位。 2025年，默认归入原铝路径的进口量约445.61万吨，占CBAM适用进口量的97.8%；对应理论证书暴露约406.23万吨二氧化碳当量，占全部理论证书暴露的99.3%，贸易加权平均单位暴露约为0.912吨二氧化碳当量/吨产品。 相比之下，默认归入 再生铝路径 的进口量约9.95万吨，占CBAM适用进口量的2.2%；对应理论证书暴露约3.06万吨二氧化碳当量，平均单位暴露约为0.307吨二氧化碳当量/吨产品。 两条默认生产路径之间的差异，既受到各国默认值影响，也与相应基准值存在明显差异有关。当前7601产品原铝默认路径对应的基准值为1.423吨二氧化碳当量/吨，再生铝默认路径对应的基准值为0.091吨二氧化碳当量/吨。 这意味着，在默认值申报情景下，欧盟27国未锻轧铝进口的CBAM理论暴露仍主要集中在原铝相关供应来源。 莫桑比克单位暴露最高 中国位居前列 从单位理论证书暴露看，不同原产国之间已经形成较为明显的梯度。 莫桑比克的2026年单位理论证书暴露约为2.130吨二氧化碳当量/吨，在具有国家专属默认值的主要来源国中居于首位；中国约为1.913吨二氧化碳当量/吨，位居前列。 南非的单位理论证书暴露约为1.207吨二氧化碳当量/吨，俄罗斯约为0.989吨，加拿大约为0.769吨。 巴林、阿联酋、印度、英国、埃及及哈萨克斯坦等采用相同默认值及原铝默认路径的来源国，单位理论证书暴露均约为0.670吨二氧化碳当量/吨。 澳大利亚、巴西、马来西亚、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯和美国等国家的单位理论证书暴露约为0.483吨二氧化碳当量/吨；采用再生铝默认路径的国家则普遍约为0.307吨二氧化碳当量/吨。 不过，单位暴露较高并不必然意味着该国面临的贸易总量影响最大，实际理论证书暴露还需要结合对欧出口规模判断。 以中国为例，2025年欧盟27国自中国进口7601未锻轧铝约1.24万吨，同比增长24.3%；对应理论证书暴露约2.37万吨二氧化碳当量。中国的单位暴露处于较高水平，但由于当前对欧盟27国出口规模相对有限，总量暴露明显低于莫桑比克、加拿大及海湾地区主要供应国。 莫桑比克理论总暴露约133.79万吨 占比接近三分之一 结合2025年进口规模测算，莫桑比克成为欧盟27国未锻轧铝进口理论证书暴露最高的来源国。 2025年欧盟27国自莫桑比克进口7601未锻轧铝约62.80万吨，同比增长17.5%。按照2.130吨二氧化碳当量/吨的单位理论暴露计算，其理论总证书暴露约为133.79万吨二氧化碳当量，占全部CBAM适用来源理论暴露的32.7%。 结合2025年进口规模测算，莫桑比克成为欧盟27国未锻轧铝进口理论证书暴露最高的来源国。不过，上述总暴露是基于2025年贸易规模进行的静态测算。Mozal因未能落实2026年3月后的充足且可负担电力供应，已于2026年3月15日进入维护状态；若2026—2027年未能恢复稳定供电并实现复产，莫桑比克电解铝产量及对欧出口规模将受到明显限制，其实际CBAM总暴露或低于本文基于2025年贸易量测算的理论水平。 加拿大2025年对欧盟27国供应规模达到约68.28万吨，较2024年明显增加。尽管加拿大的单位理论暴露低于莫桑比克，但较大的进口规模使其理论总暴露达到约52.48万吨二氧化碳当量，占比约12.8%，位列第二。 巴林、阿联酋、俄罗斯和南非的理论总暴露分别约为35.09万吨、32.93万吨、32.22万吨和26.36万吨二氧化碳当量。 莫桑比克、加拿大、巴林、阿联酋、俄罗斯及南非六个来源国合计贡献约76.4%的理论证书暴露，显示欧盟27国未锻轧铝进口的CBAM理论暴露具有较高的国家集中度。 其中，莫桑比克的高暴露主要由较高单位默认值和较大贸易规模共同推动；加拿大的单位暴露虽然并非最高，但进口量增长及较大的贸易规模显著放大了其总量影响。 四象限显示中国处于“高强度、低规模区” 若以2025年欧盟27国进口量作为横轴、2026年单位理论证书暴露作为纵轴，并分别以有实际贸易的CBAM适用来源国中位数作为分界，可以将不同来源国划分为四类： 核心高暴露区 主要包括莫桑比克、加拿大、巴林、阿联酋、俄罗斯、南非、印度及英国等国家。这些来源国同时具有相对较大的贸易规模及较高的单位证书暴露，是欧盟27国未锻轧铝理论CBAM暴露的主要来源。 高强度、低规模区 以中国最具代表性。中国的单位理论证书暴露达到约1.913吨二氧化碳当量/吨，仅低于莫桑比克，但当前对欧盟27国出口规模较小，因此总量影响相对有限。 贸易规模驱动区 主要包括乌克兰和韩国。两国均被归入再生铝默认路径，单位暴露相对较低，但因对欧盟27国仍具有一定供应规模，其总量暴露高于其他再生铝路径来源国。 低暴露区 则包括越南、摩洛哥、塞尔维亚、玻利维亚及墨西哥等国家，其单位理论证书暴露和对欧出口规模均相对有限。 越南 方面，其7601未锻轧铝被归入再生铝默认路径，2026年单位理论证书暴露约为0.307吨二氧化碳当量/吨，明显低于多数原铝路径来源国。2025年欧盟27国自越南进口量约0.71万吨，同比下降约27.1%，对应理论证书总暴露约0.22万吨二氧化碳当量，当前整体CBAM影响相对有限；但若未来对欧出口规模扩大，实际排放数据的获取与核验能力仍将影响越南产品的相对竞争力。 上述四象限分界仅为SMM为比较不同来源国相对影响而设置的分析线，并非欧盟监管门槛。 2026年一季度理论证书暴露约64.24万吨 2026年一季度，欧盟27国自欧盟以外地区进口HS/CN 7601未锻轧铝约151.60万吨，进口金额约43.56亿欧元，平均进口价格约为2873欧元/吨。 其中，来自CBAM适用来源国的进口量约78.28万吨，占总进口量的51.6%；来自CBAM豁免来源的进口量约73.30万吨，占比48.4%。 按照2026年默认值及基准值测算，一季度CBAM适用进口对应的理论证书暴露约64.24万吨二氧化碳当量。 从国家分布看，莫桑比克一季度理论证书暴露约15.05万吨二氧化碳当量，仍居首位；加拿大约8.68万吨，阿联酋约8.21万吨，巴林约6.34万吨，南非约5.62万吨。 由于本文未引入2025年一季度同期贸易数据，因此暂不对2026年一季度进口量和理论暴露变化进行同比判断，相关数据主要用于观察CBAM正式实施初期的进口来源结构。 实际排放数据获取与核验能力或成为对欧竞争力的重要变量 需要强调的是，国家默认值是在企业无法提供符合欧盟要求的实际排放数据时采用的替代计算口径，并不等同于某一生产企业或某批货物的真实碳排放水平。 对于中国、莫桑比克、南非和俄罗斯等单位默认暴露较高的来源国，若相关生产企业的实际排放显著低于国家默认值，及时建立排放监测体系，并向欧盟进口商提供经过核验的实际排放数据，有望降低采用默认值申报时对应的证书暴露。 反之，若供应商无法提供完整、可追溯且满足欧盟要求的排放数据，欧盟进口商可能需要采用国家默认值进行申报。较高的默认值或将进一步影响进口商的供应商选择、采购议价及长期合同安排。 最终需要清缴的证书数量还将受到产品实际排放、生产路径认定、数据核验情况以及原产国已有效支付碳价等因素影响；实际CBAM成本则还取决于与欧盟碳排放配额价格挂钩的CBAM证书价格。因此，现阶段不宜将本文测算的理论证书暴露直接等同于最终证书清缴量或实际CBAM成本。 整体来看，CBAM对7601未锻轧铝贸易的影响并非只取决于某一国家的默认值，而是由单位证书暴露、对欧贸易规模、实际排放水平以及碳数据可得性共同决定。随着CBAM正式期持续推进，不同来源国及生产企业之间的低碳生产能力、排放数据管理及核验能力，预计将进一步反映在对欧出口竞争力和贸易流向变化之中。   数据说明：贸易范围为欧盟27国（不含英国）自欧盟以外来源进口的HS/CN 7601未锻轧铝。挪威、冰岛及瑞士等CBAM豁免来源保留在进口总量统计中，但不计入理论证书暴露；未单独列示国家默认值的来源国采用“其他国家和地区”相应默认值；未指定来源国不纳入国家排名。本文理论证书暴露暂未扣除第三国实际支付碳价，数据来源最终以发布版本标注为准。

SMM7月28日讯： 今日盘面大涨，华南现货异常坚韧。自4月起持续去库的影响已逐渐从量变累积到质变，多数持货商坚定看好后市、挺价惜售，部分逢高下调套现并未造成太大干扰，主流报价升水0~+10元/吨、流通陷入既宽松又偏紧的矛盾状态。需求端，下游无意追涨、采购需求有所减弱，但到货较少背景下贸易商入市接货交单积极性尚可，大户更是猛烈抬价收货做市、中间环节带动作用明显。供需在分歧中趋于偏紧，整体成交可圈可点。现货成交价集中在沪铝2608合约升水110元/吨至150元/吨。