SMM5月6日讯： 国产铝土矿供应方面，据SMM测算，2025年4月（30天）中国铝土矿产量环比减少2.5%，同比增加7.8%。 库存方面，据SMM数据，2025年4月，国内氧化铝厂铝土矿原料总库存基本持平，环比小增0.1%，同比降低1.7%。截至4月30日，SMM统计9港铝土矿库存总量2019万吨，港口铝土矿库存较上月底增加413万吨，主因进口铝土矿供应持续高位，而需求端氧化铝检修减产集中，对铝土矿的需求有所减少，企业自港口提货放缓。 SMM简评： 国产铝土矿方面，近期晋豫地区市场传出部分消息，个别铝土矿山预计复产，预计带来国产铝土矿产量增加；同时，部分客户反馈，资源整合工作、督察工作等或对国产铝土矿生产造成一定影响；具体情况需持续跟踪。近期，由于使用国产铝土矿生产氧化铝成本明显低于使用进口矿，晋豫地区氧化铝厂国产矿使用比例较前期有所提高，但由于氧化铝厂亏损压力仍然较大，压价采购铝土矿原料，短期国产矿价格预计承压运行为主。 进口铝土矿方面，短期内进口铝土矿供应预计持续高位，但氧化铝厂在亏损压力下检修减产较集中，同时国产矿使用比例有提高，进口铝土矿需求降低。短期内，进口铝土矿预计呈现累库趋势，价格预计承压运行为主。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM4月30日讯： 国产铝土矿方面： 本周国产铝土矿市场持稳运行为主。 截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在600-640元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在550-590元/吨左右；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在440-480元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。   进口铝土矿方面： 据4月27日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量486.12万吨，较前一周增加65.73万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量381.81万吨，较前一周增加50.26万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量38.92万吨，较前一周减少25.69万吨。 价格方面，本周铝土矿询得少量成交，折标准品位（氧化铝45%含量，二氧化硅含量3%）在77美元/吨上下，本周SMM进口铝土矿CIF指数价格较上周四下调4.55美元/吨至78.56美元/吨，几内亚铝土矿CIF价格较上周四下调6美元/吨至77美元/吨。   整体上，短期铝土矿价格预计持续承压运行。虽然随着新投产能投产和检修产能复产，氧化铝运行产能出现小幅回升，但部分企业在检修后没有恢复至检修前运行水平，同时部分氧化铝企业进行了减产，氧化铝运行产能尚未恢复至3月及以前的水平，铝土矿需求有所降低。而供应端，进口铝土矿供应维持高位。铝土矿供需呈现过剩状态，本周铝土矿港口库存累库206万吨。短期铝土矿价格预计继续呈现下跌趋势。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM 4月29日讯： 根据SMM数据显示，2025年4月（30天）中国冶金级氧化铝产量环比减少6.17%，同比增加6.31%。截至4月底，中国冶金级氧化铝的建成产能为10922万吨左右，实际运行产能环比下降3.22%，开工率为78.76%。 月内国内氧化铝厂运行产能增减不一。一方面，部分新投产能投产放量带来运行产能增加；另外一方面，亏损压力下，氧化铝企业检修减产集中发生，造成运行产能下滑。整体而言，4月全国冶金氧化铝运行产能环比下降287万吨。 分省来看： 4月份，山西氧化铝开工率环比下降6.5个百分点；河南氧化铝开工率环比下降3.77个百分点；山东氧化铝开工率环比下降0.7个百分点。主因部分企业于3月开始减产，影响在4月进一步体现；另外4月新增部分氧化铝企业减产或检修，造成开工率下滑。 4月份，广西地区氧化铝开工率环比下降3.61个百分点。虽然，4月广西地区有新投产能投产放量，但同样存在氧化铝企业减产或检修，叠加建成产能增加稀释开工率，4月广西氧化铝开工率表现为环比下降，运行产能环比上升31万吨。 下月预测：截至目前，部分氧化铝厂反馈5月存检修计划，预计带来部分地区氧化铝产量阶段性下降。另外，5月份氧化铝预计有新投产能投产，以及检修产能复产，可带来运行产能增加。整体而言，5月国内冶金氧化铝运行产能或出现小幅反弹，国内冶金级氧化铝运行产能预计在8696万吨/年。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM4月24日讯： 国产铝土矿方面： 本周国产铝土矿市场持稳运行为主。 截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在600-640元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在550-590元/吨左右；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在440-480元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。 进口铝土矿方面： 据4月18日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量420.39万吨，较前一周减少151.02万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量331.55万吨，较前一周减少67.2万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量64.61万吨，较前一周减少43.54万吨。 价格方面，本周铝土矿询得少量成交，周初询得85-86美元/吨左右，本周后段询得成交价格进一步降低，折标准品位（氧化铝45%含量，二氧化硅含量3%）约80美元/吨，本周SMM进口铝土矿CIF指数价格较上周四下调5.6美元/吨至83.11美元/吨，几内亚铝土矿CIF价格较上周四下调5美元/吨至83美元/吨。 SMM简评：整体上，短期铝土矿价格预计持续承压运行。氧化铝检修减产集中发生，运行产能下降，对铝土矿需求减少，叠加氧化铝企业亏损压力，部分企业压价采购铝土矿倾向更加明显。铝土矿过剩压力下，卖方报价也有不同程度下降，近期市场传出部分75-80美元/吨的报价，是否成交有待进一步核实。短期内铝土矿价格预计呈现下跌趋势。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年3月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为16,465,720.711吨，环比增加14.26%，同比增加39.06%。 几内亚是第一大供应国，当月从几内亚进口铝土矿（铝矿砂及其精矿）12,999,217.101吨，环比增加21.21%，同比上升47.73%。 澳大利亚是第二大供应国，当月从澳大利亚进口铝土矿（铝矿砂及其精矿）2,535,436.933吨，环比上升7.30%，同比上升2.20%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的 2025年3月铝土矿进口 分项数据一览表：

海关总署在线查询数据显示，中国2025年3月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为16,465,721吨，环比增加14.26%，同比增加39.06%，刷新2020年2月以来单月最高。其中最大供应国几内亚输送量环比增逾两成至12,999,217吨，以绝对优势站稳榜首地位。 　　 数据来源：海关总署

SMM4月21日讯： 据中国海关总署，2025年3月中国进口铝土矿1647万吨，环比增加14.23%，同比增加39.06%。2025年1-3月，中国累计进口铝土矿4709万吨，同比增加30.0%。（海关编码：26060000） 铝土矿主流进口来源国方面： 3月份，中国自几内亚进口1299.9万吨，环比增加21.16%，同比增加47.73%，单月进口量创历史新高。按照船期、卸港时间等推算，发运时间为1下旬至2月下旬，2月下旬至3月，几内亚铝土矿日均发运量略有下降，但发运总量仍居高位，4月几内亚铝土矿进口量预计环比小幅回落，但同比预计维持增长状态。 3月份，中国自澳大利亚分别进口253.5万吨，环比回升7.3%，同比增加2.2%。随着雨季影响减弱，4月份澳大利亚铝土矿发运量有所增加，中国自澳大利亚进口的铝土矿预计有所增加。 铝土矿非主流进口来源国方面： 2025年3月有来自圭亚那、土耳其、马来西亚、老挝、加纳、黑山、所罗门群岛、巴基斯坦等国家的进口铝土矿，合计累计进口93.1万吨，同比增加66.1%，占进口总量的6.11%。 SMM简评：4月，中国氧化铝检修、减产齐发，氧化铝产量预计下降，对铝土矿的需求降低，但进口铝土矿供应增加推动铝土矿总供应增加，铝土矿整体呈现累库趋势。5月，铝土矿供应预计维持高位，铝土矿需求预计随着新投产能投产以及检修产能复产而出现小幅回升，但铝土矿基本面预计维持过剩格局，矿价预计承压运行。     （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

4月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心、山东爱思信息科技有限公司主办，中亿丰金益(苏州)科技有限公司、乐至县乾润招商服务有限公司协办的 AICE 2025 SMM(第二十届)铝业大会暨铝产业博览会——氧化铝及电解铝原料论坛 上，SMM铝土矿高级分析师郭茗心对“全球氧化铝市场2024年价格回顾与2025年趋势展望”这一主题展开了论述。 2024-2025年氧化铝价格走势总览 2024-2025年，海内外氧化铝价格经历十年难遇的大行情，价格在大幅拉涨后急速下跌。由于海外澳洲氧化铝产量下降，而中国氧化铝提产受到矿石供应的限制，海内外氧化铝供应收紧，价格上涨。高价刺激下，氧化铝提产、复产、新投产积极性较高，氧化铝运行产能提升，基本面转大幅过剩，氧化铝价格又迎来大跌。 ►SMM分析： 2024年中国氧化铝价格由3154元/吨——最高上涨至5769元/吨，涨幅高达83%。2024年西澳氧化铝FOB价格由347美元/吨最高上涨至810美元/吨，涨幅达133%。 2024年底，氧化铝现货基本面转向明显过剩，氧化铝价格大跌，截至4月15日中国氧化铝价格已下跌至2870元/吨，跌幅超50%，西澳氧化铝价格回落至330美元/吨，较810美元/吨下跌59%。 全球氧化铝供需情况总览 虽然2024年全年来看，氧化铝过剩179万吨，但因基本面在年内不同时间段呈现不同局面，为价格大涨大跌创造了条件。2024Q1-Q3，全球氧化铝供应持续偏紧，铝厂原料库存下滑，氧化铝价格持续推高。高利润刺激氧化铝生产积极性，2024Q4氧化铝基本面迅速转向大幅过剩，市场看跌氛围浓厚，氧化铝价格迎来大跌。 ►SMM分析： 需求端，2024年中国电解铝运行产能持续提升，年度产量同比增加161万吨；海外不同地区电解铝运行产能增减并存，总体上运行产能有所提升，年度产量同比增加40万吨。 供应端，2024年中国氧化铝年度产量同比增加388万吨；海外氧化铝年度产量同比仅增加0.99万吨。 2024年，全球氧化铝需求增加约387万吨，供应增加389万吨，全球氧化铝过剩幅度小幅扩大2万吨，但年内不同时期呈现不同格局，Q1-Q3供应持续偏紧。 中国氧化铝供需情况总览 2024年Q2开始，进口氧化铝供应大减，中国氧化铝月度平衡转向连续7个月的供应偏紧格局。电解铝厂氧化铝原料库存下降，为氧化铝价格暴涨奠基。 ►SMM分析： 需求端，2024年中国内蒙古、新疆等地有电解铝产能新投；临近枯水期，西南电力供应优于预期，限电减产没有再度出现；临近Q4，部分铝厂存在氧化铝冬季储备需求。多因素叠加下，氧化铝需求强劲。 供应端，由于国产铝土矿供应下降，且复产不及预期，以及进口铝土矿供应临时补充困难等问题的制约，晋豫地区氧化铝产能利用率提升受限，开工明显低于同期其他省份。 在此情况下，氧化铝产量提升受限，氧化铝基本面难以转向过剩。 进出口方面，2024年，澳洲氧化铝产量下降，海外氧化铝由供应过剩转向紧平衡，价格大幅上涨，中国氧化铝进口窗口转关闭。自2024年Q2开始，中国氧化铝持续维持净出口格局。2024年中国氧化铝净出口月37万吨。 中国氧化铝价格涨幅远超成本，利润空间扩大 2024年8-12月上旬，氧化铝价格拉涨近两千元，2024年底氧化铝利润扩大至2500元/吨以上。 高盈利刺激，叠加铝土矿不足的限制解除，中国氧化铝运行产能大增 高盈利之下，氧化铝厂对高价铝土矿接受度增加。高矿价激励下，进口铝土矿供应增加，铝土矿供应不足的限制逐步减弱到解除。与此同时，大幅盈利刺激下，氧化铝提产、复产、扩产与项目新建积极性增加，2024年底至2025年初，中国氧化铝运行产能最高超过9000万吨/年。高运行产能至2025年3月仍在持续，3月氧化铝运行产能同比增加893万吨/年。 新增项目投产集中，或助推中国氧化铝基本面持续过剩 2024年氧化铝高价还刺激的氧化铝新增项目投产的积极性。2025年中国预计有1340万吨新建产能投产，新增产能助推下，2025年中国氧化铝产量或增长近5%。 需求增幅低于供应，氧化铝持续过剩 2025年中国电解铝运行产能预计进一步抬升，但受限于合规产能天花板，月度运行产能同比增幅预计在2%上下波动，低于氧化铝供应增幅。2025年中国氧化铝预计全年呈现过剩格局。但氧化铝由高位5769元/吨下跌至2870元/吨，累计下跌2899元/吨，跌幅超50%，氧化铝产能大规模进入亏损状态。在亏损压力下，氧化铝过剩幅度预计呈现收窄趋势。 亏损压力下，中国氧化铝运行产能预计围绕需求上下波动 2025年上半年，氧化铝基本面呈现严重过剩状态，氧化铝运行产能面临大面积亏损。截至4月14日，除使用贵州国产铝土矿、广西国产铝土矿生产氧化铝的产能尚可有小幅盈利外，氧化铝进入全面亏损状态。亏损压力下，氧化铝运行产能(尤其高成本氧化铝运行产能)有较为强烈的减产预期。在此情况下，氧化铝运行产能预计围绕电解铝生产需求上下波动。据SMM测算，2026年，全国电解铝产量预计达到4468万吨，对氧化铝的需求预计8600万吨左右，考虑部分氧化铝出口需求，2026年中国氧化铝过剩幅度预计在百万吨内。 成本端：进口铝土矿供应增长的乐观预期下，矿价预计回落至70美元/吨附近 2025年，铝土矿供应增量核心仍在几内亚。2025年Q1，几内亚铝土矿发运量居近三年同期高位，同比2024年Q1发运量的增幅可达37%。考虑到雨季影响，以2025年Q1发运量推算全年，2025年几内亚铝土矿发运量预计能达到1.86亿湿吨，较2024年增加约4000万湿吨，中国铝土矿基本面转向供应相对宽松的格局。2025年全年铝土矿预计过剩1238万吨左右，铝土矿价格预计回落至70-75美元/吨上下。2026年，已投产项目产量释放以及项目新投预计推动中国进口铝土矿供应量进一步增加，中国铝土矿预计转向供应过剩，价格预计在70美元/吨附近震荡运行。 成本端：进口铝土矿供应增长的悲观预期下，2025年铝土矿或呈现紧平衡 几内亚铝土矿供应量占中国铝土矿总供应近一半，但几内亚铝土矿供应受到大量不确定因素影响，如雨季、罢工、政府政令等，悲观预期下，几内亚铝土矿发运增量预计在2500万湿吨左右， 全年铝土矿预计过剩540万吨左右。考虑新投项目备库需求，2025年铝土矿全年或呈现紧平衡格局，2026年逐步转向过剩。在此情况下，铝土矿价格预计相对坚挺，2025年几内亚矿价预计最低降至75-80美元/吨，至2026年进一步下跌至70美元/吨附近。 过剩格局下，中国氧化铝价格预计围绕成本上下波动 过剩格局下，氧化铝难有较大幅度盈利，氧化铝价格预计围绕成本上下波动。若几内亚铝土矿价格下跌至70-80美元/吨，则氧化铝平均成本预计在2990-3136元/吨。在成本线支撑下，2025-2026年，氧化铝价格预计在2600-3400元/吨左右波动，氧化铝供需矛盾不明显，市场较稳定时期，氧化铝价格预计在2900-3300元/吨之间震荡运行。 利润刺激下，海外氧化铝运行产能抬升 海外氧化铝价格拉涨同样刺激海外氧化铝产能提产与新增产能投产。虽然因存在氧化铝企业减产和停产，澳洲地区氧化铝产量有所下滑，但印度尼西亚等地区氧化铝产量增产明显，海外氧化铝运行产能仍然呈现增长的趋势。 供应增长超越需求增长，海外氧化铝基本面预计持续过剩 2025年海外预计有400万吨新建氧化铝产能投产，而电解铝投产产能预计不足100万吨；2026年海外氧化铝预计供需双增，海外氧化铝产量预计增加279万吨，海外电解铝产量预计增加108万吨，以1.925的氧化铝单耗计算，即海外氧化铝需求预计扩大208万吨，则氧化铝过剩幅度预计扩大71万吨至251万吨左右。 2025-2026年，海外氧化铝基本面预计呈现过剩格局，在成本的底部支撑下，海外氧化铝价格或在250-400美元/吨之间波动。 》点击查看AICE 2025 SMM(第二十届)铝业大会暨铝产业博览会专题报道

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM4月17日讯： 国产铝土矿方面： 本周国产铝土矿市场持稳运行为主。 截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在600-640元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在550-590元/吨左右；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在440-480元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。 进口铝土矿方面： 据4月11日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量571.41万吨，较前一周增加259.03万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量398.75万吨，较前一周减少32.8万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量108.15万吨，较前一周减少11.08万吨。 价格方面，本周铝土矿未询得新的散货成交，但由于山东地区烧碱价格再降，本周SMM进口铝土矿CIF指数价格较上周四下调0.06美元/吨至88.71美元/吨。 整体上，短期铝土矿价格或继续承压运行为主。除贵州、广西使用国产铝土矿生产氧化铝的产能尚能有盈利外，氧化铝产能已大面积进入亏损状态。短期内，氧化铝持续亏损压力下，氧化铝厂压低铝土矿采购价格的意向预计愈加强烈，铝土矿价格或进一步下跌。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM4月15日讯： 据4月11日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量571.41万吨，较前一周增加259.03万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量398.75万吨，较前一周减少32.8万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量108.15万吨，较前一周减少11.08万吨。 总体来看，短期内，国内进口铝土矿供应预计持续高位。据铝土矿港口数据显示，三月4个周国内铝土矿周均到港量为435万吨/周，较一到二月铝土矿周均到港量375万吨/周、372万吨/周分别增加约60万吨/周、63万吨/周。截至目前，四月前两周铝土矿周均到港为442万吨/周，较三月增加7万吨/周，四月铝土矿进口量预计较三月有所增加。一方面，四月到港的几内亚铝土矿推算至发运时间为一月下旬至二月，铝土矿日均发运量较前期增加，几内亚铝土矿进口量预计增加；另一方面，三月中下旬，澳洲雨季影响逐步减弱，铝土矿发运量增加，因其船期在10-15天左右，预计四月澳洲铝土矿进口量会有所回升。 发运方面，三月几内亚4个周铝土矿主要港口周均出港量为386万吨/周，较二月347万吨/周增加39万吨/周，四月前两周周均出港量为415万吨/周。从几内亚铝土矿方面看，5-6月，国内进口铝土矿供应有进一步增加的潜力。 短期内，进口铝土矿供应增量预计推动中国铝土矿总供应增长，而需求端，氧化铝运行产能持续下降，需求减少。铝土矿基本面转向供应宽松，叠加新投产能原料备库需求，氧化铝厂内铝土矿库存或铝土矿港口库存预计呈现累库趋势。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）