由于国内外碳酸锂价格从2022年末延续至今的深度回调，诸如美国雅保、智利SQM等锂矿巨头，以及国内一众锂矿股近两年的股价走势普遍较为惨淡。与此相对的是，不少做空锂矿股的投资者也在这一波走势中赚得盆满钵满。 随着价格大跌引发的产业链调整逐渐显现影响，一系列迹象都隐隐显示， 大手笔做空锂矿股的空头们现在应该多想想风险了 。 产量快速收缩 供需平衡进行中 由于过去两年锂矿供大于求引发价格大跌，许多生产商被迫削减产能。举例而言，澳大利亚的Core锂业在今年1月暂停旗舰锂矿的运营，并在核燃料价格大涨后转而开采铀；美股上市公司Arcadium也宣布减少锂辉石的产量。 勤快的华尔街分析师们也已经算出这部分影响。 瑞银集团、高盛的分析师分别将2024年锂矿产能预期下调了33%和26%。 瑞银也表示，锂矿市场正处于一个“重新平衡”的状态，不过眼下仍处于供应过剩的状态，如果价格情绪上升得太快，眼下的平衡也有可能是暂时的。高盛也提到， 目前供应过剩的规模依然很大，并没有到宣布“熊市”结束的时候 。 等待需求侧信号 业界的一些消息，也展现出了供需朝向平衡发展的状况。 澳大利亚Pilbara矿业周四发布交易所公告称， 在预定于下周举行的线上拍卖前，公司接受了一项有关出售锂辉石精矿的报价 ，价格为1200美元/吨。更为重要的是，公司表示随着这笔销售， 2024年内的预期产量已经基本分配完毕 ，年内通过电池材料交易所（BMX）再进行常规现货销售的可能性不大了。 （来源：澳大利亚证券交易所） 根据公开资料，Pilbara矿业上一回公开拍卖是在2022年底，当时的成交价格达到惊人的8575美元/吨。 随着供应过剩的情况逐渐减少，做空锂矿股的交易也开始变得危险。根据统计，对于顶级锂矿商美国雅保、澳大利亚Pilbara的空头头寸已经超过流通股的五分之一，相当于50亿美元。这也使得Pilbara成为澳大利亚基准股票指数中，空头仓位最重的成分股。 从股价表现来看，这部分空头应该已经感受到市场变化的征兆—— 美国雅保、Pilbara的股价在今年2月的涨幅均接近20% 。 不过对于“锂价见底”这件事情，光靠产能减少还不够，得看到需求的回升。悉尼Maple-Brown Abbott公司的基金经理Matt Griffin表示：“我怀疑锂价已经触底或者接近底部，眼下正在寻找的信号是需求增加，要么是 电动车需求超出预期 ，要么是 电池供应链进入补货周期 。”

据中国有色金属报消息：3月13日，中国有色金属工业协会在北京组织召开了铜冶炼企业座谈会。国内19家铜冶炼企业主要负责人到会，国家相关部委领导出席会议听取意见。会议针对行业自律与产能治理问题进行了深入探讨，并形成以下几点共识。 一、就继续推进铜原料结构调整达成共识。 2021年，中国有色金属工业协会组织召开了铜冶炼骨干企业座谈会，达成了构建国内国际双循环发展新格局，加大铜冶炼原料结构调整步伐，扩大粗铜、废杂铜等原料使用力度等“五点共识”，经三年践行，已见成效。部分骨干企业原料结构持续优化，海外矿山开发成效显著，再生铜原料市场的培育能力和利用占比明显提高，产业链供应链韧性不断增强。与会企业将继续贯彻落实“五点共识”，加快国内外矿山项目建设，增加原料供给，同时将继续加大国内废杂铜原料采购及使用力度。 据SMM数据显示，进口铜精矿指数自2023年9月22日的93.82美元/吨开始一路下跌，截止2024年3月8日报15.29美元/吨，为有记录以来的新低。 》点击查看SMM金属产业链数据库 据了解，春节前CSPT小组成员曾呼吁进行联合减产，并坚决执行会议制定的最低现货加工费以缓解铜精矿现货加工费不断下跌的困境。CSPT要求成员将铜精矿的处理和精炼费用最底价定在50美元/吨和5美分/磅。 据SMM数据显示，目前国内冶炼厂的铜精矿冶炼平均利润水平已经处于亏损状态，截止2024年2月29日，为平均亏损1417元/吨，而平均成本在3000元/吨左右。 》 中国大型铜冶炼厂或将减产？ 国务院印发重磅方案 隔夜期铜上演“狂飚”【SMM快讯】 二、就调整冶炼生产节奏达成一致。 针对当前矿山原料供应情况和市场变化，为共同维护全球铜冶炼行业健康发展，与会企业就调整现有生产线检修计划及压减生产负荷、新建产能推迟投运以及推迟达产达标时间等方面达成一致。 三、在提高准入门槛及严控铜冶炼产能扩张方面取得共识。 针对铜冶炼行业近年来产能增长过快问题，国家将提高新建项目准入门槛。铜冶炼企业将积极响应《中国有色金属行业自律公约》，严格执行国家政策法规，积极配合国家有关部门推进产能治理，控制新增产能。 会议还针对如何管控严重损害市场公平竞争的行为进行了深入讨论。

据洛阳钼业消息：继今年1月“开门红”之后，KFM 2月再接再厉，铜产量超1.5万吨，刷新投产以来的历史最高纪录。 2月是全年天数最少的一个月，恰逢中国农历春节，再加上停限电、制酸厂锅炉更换、设备检修等因素，全月生产面临重大压力。但KFM全员在管理层带领下，以“精益年”主题为引领，凝心聚力、克服困难、精耕细作，继续谱写2024年发展新篇章。 2月采取的具体措施包括： 优化设备管理职能，提升设备管理水平。 进一步优化生产组织结构，对设备管理体制进行调整，从设备动力厂分配一部分机电、仪表及维修工充实选矿厂和冶炼厂，强化生产单位设备管理职能，实现管用统一，提升设备管理水平，提高设备运行效率，确保生产设备处于良好状态。 强化调度室职能，及时解决生产问题。 合理制定安排检修计划，协调组织生产调度会，做好相关数据分析，关键事项做到件件落实，合理分配电力负荷，争分夺秒抢生产，及时解决生产中出现的问题。 强化质量控制，确保产品质量。 严格执行阴极铜的评级标准，督促电极车间加强阴极板表明清洗和烫洗，加装阳极板绝缘条，确保产品质量满足客户要求。 强化员工培训，提升操作技能。 通过开展系列技能和知识方面培训，提高广大一线员工的操作技能和综合素质，确保生产过程中各项指标的稳定。 通过上述措施，KFM采矿端2月充分合理利用矿产资源，保证输出原矿满足选冶需要；选矿端加强选矿过程控制，提升浸出率、尾矿回水量，同时开展铁渣反浸试验，提高铜钴回收率；冶炼端强化槽面管理，提高电流效率，加强对压滤和闪蒸干燥设备保养和维护，提升了设备运转率和台效，最终实现历史新高。 进入3月，针对电力保障问题，KFM一方面加强与外部的电力保障协调，尽力保障总体供电负荷；另一方面，由设备动力厂加快柴发并网及增加柴发机组容量工作，提高内部的生产电力供应；再者，调度室加强电力分配，合理组织停限电期间的抢修，实现选矿端与冶炼端的高效配合生产。 KFM正争取在3月继续提交靓丽的生产答卷，为圆满完成全年任务蓄能增势。

3月14日，国内期市有色金属板块多数飘红，国际铜和沪铜期货延续强势姿态，涨幅双双在3%附近。 数据显示，本轮国际铜价上涨是从2月9日开始启动，至3月13日上涨已经超过10%。 3月14日，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社表示，除供需关系影响铜价格上涨外，一方面美元走弱提振以美元计价的铜价格表现；另一方面，主要经济体数据整体理想，市场对全球经济复苏前景偏乐观。 数据显示，2023年中国的铜消费量占全球的59%，2023年中国的新能源行业拉动铜需求增长明显，较2022年增长52%，占全国铜消费量比重19%左右；同时，中国2月CPI环比上涨1.0%，同比上涨0.7%，出现自2023年9月以来首次同、环比双增长。 不过与此同时，市场有观点担心CPI和PPI的改善的信号，会否影响后续货币政策的整体节奏。 值得关注的是，3月14日晚，央行官网最新发布的新闻通稿显示，未来仍然要保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，持续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降。 铜短缺时代到来，4月份起PPI或抬头 国际铜研究小组（ICSG）公布的数据显示，2023年全球铜消费增速较2022年增长4.6个百分点，达到2701.3万吨，其中，中国铜消费量为1610万吨，占比59%，较2022年增长9.8%。 广州金控期货此前发布报告认为，2023年中国的新能源行业拉动铜需求增长明显，较2022年增长52%，占全国铜消费量比重19%左右。 财联社记者注意到，3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。该方案指出，加大政策支持力度，畅通流通堵点，促进汽车梯次消费、更新消费。组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争。 国金证券认为，本次政策明确通过中央财政安排的节能减排补助资金，支持符合条件的汽车以旧换新，组织开展全国汽车以旧换新促销活动，若落地则将成为09年以来首次全国范围的以旧换新政策，且配合降低贷款首付比例，目前仅具体补贴方式尚未明确，政策刺激力度有望超预期。 数据显示，2023年中国汽车销售总量中，新能源汽车占30%左右。 光大证券近日发布观点认为，受新能源需求推动及供给增量有限影响，铜市将从2023年至2025年由过剩转向短缺。短期内，未来六个月铜价有望因去库存转为补库存而上升；长期内，铜价上行受供需格局转变支撑。 广发证券首席经济学家郭磊认为，2月CPI同比重新回正、PPI同比略有回踩，均包含春节因素的影响。3月份在节后效应下，不排除会数据徘徊；但预计从二季度起，价格中枢逐步回升趋势概率较大，这有助于企业盈利、消费预期、税收等领域的改善。 
郭磊认为，名义GDP修复仍是2024年宏观面的基本主线。 国内CPI上涨可控，3%目标冲击有限 周茂华认为，2月消费物价同比0.7%，2月猪肉、蔬菜价格改善，但整体温和；服务价格明显上涨，主要受春节假期国内服务需求强劲释放带动，对2月物价构成明显提振。 3月份两会期间，政府工作报告预计今年的CPI将会在3%左右。对此，周茂华也认为，2023年基数整体走低，基数拖累或减弱，利好今年CPI同比表现。 作为CPI的重要变量，3月14日，国家统计局数据显示，2024年3月上旬与2月下旬相比，27种产品价格上涨，21种下降，2种持平。其中，生猪（外三元）价格较2月下旬环比上涨4.4%，现报14.3元/千克。 3月14日，广州期货分析师范红军发布观点认为，节后以来，受饲料原料和生猪现货带动，生猪期货价格出现较大幅度反弹，但在期价升水在一定程度上已反映市场乐观预期的背景下，生猪期价继续单边上行空间或有限。 对于下一步，周茂华判断物价有望延续温和改善态势。主要是市场供需关系在改善。一方面，居民疤痕效应逐步淡出，居民消费意愿增强，消费需求动能增强；受需求回升、市场机制影响，生猪市场供需趋于平衡，同时，服务需求与价格有望保持稳健扩张。 广发证券首席经济学家郭磊认为，往下一步看，3月CPI同比有较大概率低于春节期间的2月，但预计将巩固在正增区间。4-7月CPI和PPI基数均有明显下降，这有利于通胀中枢的抬升。 市场关注到CPI走高对央行货币政策的走向影响，周茂华认为，1、2月物价等经济数据季节性特征明显，央行需要更多有关未来经济、物价等方面信息。 值得关注的是，3月14日晚，央行发布通告称，当日央行党委召开扩大会议强调，要保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，持续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降。

据Mining.com网站报道，美国国会议员卡罗尔·米勒（Carol Miller）和约翰·乔伊斯（John Joyce）提出一项支持深海采矿的法案。 这份名为《负责任利用海底资源法》（Responsible Use of Seafloor Resources Act）呼吁联邦政府给予多金属结核选冶更多支持，并就利益共享、技术研发、贸易以及环境和人类健康等方面开展研究。 该法案呼吁政府协调并加快建设美国国内多金属结核选冶基础设施。 该法案还要求白宫科学和技术政策办公室每年向总统和国会提交一份报告，包括对美国进口海底多金属结核和在本土选冶收益的定量和定性分析结果。 钴、镍、铜和锰等多种金属在海底土豆般大小的结核中都能发现。其储量价值在8万亿美元-16万亿美元，成为矿业公司计划开采的目标。 然而，许多非政府组织和环保组织都警告，海底采矿可能给地球带来毁灭性的影响。 非盈利组织“行星示踪”（Planet Tracker）最近的一份报告称，海底采矿将给采矿业带来负面影响，可能导致5000亿美元的价值损失，并危害世界生物多样性，其程度比陆地采矿严重25倍。

展望2024年宏观，美国在持续一年多的加息道路上通胀如期下降，但距离2%通胀目标，仍有一定距离。观测铜基本面，矿端在2023年整体呈现宽松，传导至2024年上半年亦是如此，但随着全球粗练产能于2024年后集中上马，矿端将日趋紧张至2026年，远期交易逻辑上看，供应端将对铜价形成支撑。电解铜端，2024年国内电解铜供给端口将保持较快增速，铜金属量将转为过剩，全球视角过剩幅度更甚。展望消费端口，房地产竣工端或将出现回落，届时地产链相关行业将面临较大压力，将给国内铜消费带来一定损伤；国内铜加工以及深加工端出口面临压力，海外隐性库存流入增长预期下，国内低库存状态将得到明显缓解。预计2024年沪铜或将难有2022年以及2023年长期backwardation行情，contango或成为主交易逻辑。 在此背景下， “2024 SMM（第十九届）铜业大会暨铜产业博览会” 将于2024年4月22-24日在浙江杭州隆重举行，本次大会的主题是“低碳再生循环 发展机遇挑战”。届时， 国投金城冶金有限责任公司 将盛装出席此次大会，旨在促进各方之间的沟通与合作，推动金属行业健康稳定发展，共同探讨2024年铜产业供需发展前景。 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 国投金城冶金有限责任公司(下称“公司”)成立于2013年8月。公司地处豫陕晋三省交界的“中国金城”灵宝市，厂区位于灵宝市豫灵镇产业集聚区，南依陇海铁路，北临310国道，毗邻连霍高速、郑西高铁，地理位置得天独厚，汇集资源优势，交通运输便捷。公司注册资本金14.59亿元，占地面积85公顷，设计总投资51.24亿元，建设规模为日处理复杂金精矿2000吨，年可处理综合矿粉70万吨，年产黄金15吨、白银300吨、阴极铜10万吨、硫酸50万吨，并副产粗硒60吨、粗碲80吨、硫酸镍500余吨等产品。 公司承建的“日处理2000吨复杂难处理金精矿多金属综合回收”项目是三门峡市、灵宝市重点建设项目，该项目采用国际先进的“富氧底吹造锍捕金自热熔炼技术”，建成的“三连炉”造锍捕金系统，是国内首创复杂难处理金精矿高效、节能火法冶炼新技术，金、银、铜回收率可达98.5%以上，同时可有效回收铂、钯、镍、硒、碲、砷、铅、锌等十余种有价元素，做到了资源的“吃干榨净”。 公司“日处理2000吨复杂难处理金精矿多金属综合回收”项目自2015年12月25日破土动工，历经36个月建设，2018年9月19日点火投料，当日达产达标，试生产一次成功；2018年10月20日顺利产出第一批含铜99.37%的阳极板；2018年11月11日顺利产出第一批品位超过99.9985%的A级铜；2018年12月28日顺利产出第一批金锭，生产流程全线贯通；2019年1月公司正式投产，全面进入生产经营期，实现了当年投产、当年盈利的可喜业绩，打造了三门峡市传统产业改造提升、优化升级的新样板，也成为央企与地方合作的典范。2021年公司投入精矿70余万吨，生产电解铜10万吨、黄金11吨、白银150吨、硫酸57万吨，实现销售收入120亿元。 2019年10月，公司获得“国家高新技术企业”称号；2019年12月，被评为“第二届中国有色金属工业年度绿色发展领军企业”；2020年1月，公司获得三门峡市2019年度经济发展“优秀企业”称号；2020年1月，公司党委获得国投集团2019年度“红旗党委”荣誉称号；2021年1月、7月，公司党委先后两次获得国投集团“先进基层党组织”荣誉称号；2021年3月，三门峡市总工会授予公司工会2020年度三门峡市工会工作“先进单位”；2021年9月，公司入选“2021年河南省制造业头雁企业”名单；2021年10月，公司工会被河南省总工会评为“基层工会规范化建设示范点”；2021年11月，公司被授予“2021河南企业100强”(排名第55位)、“2021河南制造业企业100强”(排名第31位)；2022年1月，公司被授予国投集团2021年度“先进集体”；2022年5月，公司被授予“2021河南社会责任企业”。 以技术引领未来，以创新驱动发展。公司环保技术先进，生产设备齐全，自动化程度高，安全节能环保，经济效益和社会效益显著。公司凭借优良的产品品质，生产的金、银、铜、硫酸等产品已成功销往全国各地，正快速形成辐射全国各地的销售网络。 公司依靠技术、资源、资本和管理优势，正致力于打造全产业链条，贯通国内外市场，全面创新创效，谋求跨越发展，创建“规范、一流”的国内黄金冶炼行业标杆企业。 肩负使命，不忘初心，胸怀天下，砥砺前行，公司愿携手四海商伴，共创美好未来! 联系方式 戴广龙 155 3985 0123 秦鸿飞 176 398 43981 长按扫码立即报名 联系我们