海关统计数据在线查询平台6月20日公布的数据显示，中国2024年5月废铜（铜废碎料）进口量为198,349.177吨，环比下降12.26%，同比上升12.43%。 美国是第一大供应国，当月从美国进口废铜（铜废碎料）40,778.025吨，环比下降3.16%，同比增长36.22%。 日本是第二大供应国，当月从日本进口废铜（铜废碎料）23,510.108吨，环比下降18.18%，同比下降7.22%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的2024年5月废铜进口分项数据一览表： 注：1、进口总量（总计）中亦包括上表未列出的部分原产地数据。

据海关总署在线查询平台数据显示，中国5月铜矿砂及其精矿进口量为226万吨，较4月略有回落，且不及去年同期。其中秘鲁输送量环比大增24.36%至70.46万吨，超越智利成为当月头号供应大国，智利供应量则环比减少18.69%至58.37万吨，沦为中国铜矿来源国次席。当前国内铜精矿现货加工费低位徘徊，市场关注年中谈判进展。 以下为2019年以来中国铜矿砂主要进口来源国供应情况： 数据来源：海关总署

沪铜早间就偏强运行，日内涨幅略有扩大，收盘上涨1.17%。期市氛围偏暖，有色多数企稳反弹，最近LME铜库存继续累积，国内铜社会库存去化速度有所放缓，仍需关注下游需求表现。 此前美联储议息会议传递鹰派态度，不过最近公布的美国经济数据多数偏弱，且美联储官员承认通胀降温，外围情绪略有好转。对于近期宏观面，光大期货表示，美联储官员近期密集发声，称降通胀有成效，要对降息有耐心，这表明美联储已经开始对9月份降息作铺垫，美20年长债标售情况良好，缓解了市场对流动性的担忧，另外美财政赤字预算上调，提振市场对经济的信心，美股再次表现强劲，带动一定市场情绪。 截至6月20日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.32万吨至39.84万吨，去库速度有所放缓。具体来看，上海地区库存较周一仅下降0.11万吨，江苏地区库存增加0.05万吨，铜价止跌回升下游消费增速下降，令华东地区去库速度放缓。广东地区库存下降0.28万吨，本周广东地区到货量明显下降，冶炼厂增加直发量和进口铜到货减少是主因，另外本周广东终端消费受铜价影响也呈现冲高回落的走势。展望后市，据SMM了解下周进口铜到货量将较本周增加，且年中冶炼厂有清库存的压力，料供应量会比本周增加。而下游消费方面，铜价连续反弹并迫近8万关口下游消费将减弱，且年中结算也会令很多终端企业生产受限。因此，认为下周将呈现供应增加需求减弱的局面，周度库存或重新增加。

文华财经据外电6月19日消息，在纽约市场，现货铜价再次较远月期铜合约大幅溢价，继上个月创纪录的挤压后，给空头头寸持有者带来了新的压力。 COMEX 7月期铜合约较9月合约每磅升水7.4美分，这种情况被成为现货溢价，通常预示着供应短缺。上个月，二者之间的价差曾达到前所未见的29.25美分，给持有7月合约空头头寸的交易商和投资者带来巨大压力。 总体来看，全球铜市供应充足，上海和伦敦两地的现货合约较期货合约处于深度贴水。但COMEX铜库存已降至15年低点，且上个月的挤压已经迫使交易商争相寻找和发运可运往美国的品牌铜，以解决他们的风险敞口。 如果他们找不到可以交割的铜，则可能需要买回他们的合约，且在此过程中冒着推动7月合约升向更高溢价的风险。随着该合约到期只有不到六周之际，现货溢价重新浮现表明很多持有空头的交易商尚未回补他们的风险敞口。 对于无法交割铜的投资者而言，现货溢价意味着他们将面临亏损，因为他们回补空头仓位，并展期到远月合约上。为了出脱合约，他们将受到多头持仓者的摆布，后者从相反的交易中获利。 今年，看涨的基金经理大幅增加投资，在一定程度上造成空头挤压，并推动纽约期铜升至纪录高位。不久之后，伦敦和上海两地铜价也创下纪录新高，但随着投资者获利了结，且担对于近期需求前景的担忧加剧，近几周铜价有所回落。 COMEX 7月铜期货合约周二收盘上涨4.3美分，结算价报每磅4.4905美元。LME三个月期铜周三收高114.5美元，或1.18%，报每吨9786美元，市场焦点转向短缺问题，且基金买盘增加动能。

近年来，随着全球经济向可再生能源转型和高新技术产业的兴起，对于关键矿产的需求日益攀升。为了应对这一挑战，各国政府开始高度重视关键矿产，并纷纷出台政策和采取行动以保障其供应的可靠性。作为老牌发达国家的法国当然也不例外。2024年4月，法国宣布，计划采取措施恢复铜矿开采，同时加快锂项目开发进程，以帮助减少对进口的依赖，实现气候目标。同月，法国地质调查局与加拿大地质调查局签署战略合作协议，促进双方信息共享、技术转让、开展合作研究和学术交流。上述事例表明，法国正在通过内外部双管齐下、齐头并进的方式，竭力构筑矿产资源供应安全体系。 一、国内方面，政策及举措齐出确保关键金属供应 2022年1月，法国苏伊士能源集团董事会主席、前标致雪铁龙集团首席执行官瓦林向法国政府提交《确保矿产原材料供应报告》，其中特别要求政府加大投资电池和磁铁产业，保障战略金属供应。该报告认为若没有关键金属（钴、镍、锂等）和稀土的长期和安全供应，法国的生态和数字转型将受到材料短缺和价格飙升的威胁。新冠危机已经证明这些原材料供应链的脆弱性及“恢复法国工业主权”的必要性，保障战略金属供应可以减少对外国的依赖。这份报告是法国环境部长庞皮利在2021年委托瓦林起草，是在政府层面首次正式提出此项议题。报告的提出，说明法国政府意识到了确保关键金属供应的重要性。 2022年2月，法国环境部长庞皮利在接受媒体采访时表示，为满足能源转型的需求，法国应该着手开发国内锂资源，以摆脱对化石燃料的依赖。她表示，法国需要长期进口锂，但是也需要获得国内供应。如果想减少温室气体排放，就必须面临如此选择，需要锂这样的材料。她称，法国国内已经探测到锂矿，首次在东部的阿尔萨斯大区进行了勘探并有所发现。这是法国政府官员首次表态需要在国内开发锂资源，凸显其迫切性和必要性。 2022年10月，总部位于巴黎的英格瓷（Imerys）集团宣布在法国埃沙西埃地区启动一个重要的锂开采项目--德博瓦尔露天矿，目标是从2028年起每年生产3.4万吨氢氧化锂。根据初步钻探评估，该露天矿深层存在高浓度的氢氧化锂，共计100万吨，开采年限为25年，每年的产能可满足70万辆电动车的电池需要。该锂矿项目的启动，表明法国国内锂矿开发进入实质性操作阶段。 2024年4月，法国计划采取措施恢复铜矿开采，同时加快锂项目开发进程，以帮助减少对进口的依赖，实现气候目标。法国财政部长勒梅尔表示，潜在的措施包括将获得采矿许可所需的时间减半。他称，铜矿开采在法国已经停止了20多年，应该重新考虑，因为连接太阳能和风力发电场的电缆需求日益增长，并需要与邻国建立新的电力互联。此项举措意味着法国政府进一步扩大了在本土开发的关键金属矿种范围。 二、国际方面，强化国际合作以确保关键金属供应 2023年7月，法国、德国和意大利政府联合发表声明，将加强合作以确保获得稳定的关键原材料。根据声明，三国同意协调在关键原材料领域的提案，并就欧盟拟议的《关键原材料法》（CRMA）修正案达成共识。三国呼吁，一是制定促进战略和关键原材料再利用和回收的激励措施，以及环保和社会治理等相关标准。二是呼吁扩大CRMA的关键矿产清单。三是三国加强项目合作，以确保从采矿到加工再到回收的整个供应链，交换数据并共享相关标准。四是成立一个由三国矿产资源主管部门专家组成的工作组，推动上述倡议落地实施。这项合作的达成说明法国政府将与欧盟域内国家的相关合作摆在优先地位。 2023年10月，澳大利亚联邦资源部长玛德琳·金在法国巴黎参加国际能源署（IEA）关键矿产和清洁能源峰会时宣布，澳大利亚和法国已经签署了一项关键矿产合作协议。根据这项协议，法国和澳大利亚将联合开展关键矿产供应链研究，明晰两国在清洁能源技术以及高科技医疗和国防工业对电池和稀土永磁的具体需求，并探索两国在确保关键矿产供应链安全稳定的方法和途径。法国选择与澳大利亚合作，是由于澳大利亚矿产资源丰富、营商环境良好以及政府高度重视等因素，通过合作，两国在矿产资源领域可以形成互补关系。 2024年4月，法国地质调查局与加拿大地质调查局签署战略合作协议，促进双方信息共享、技术转让、开展合作研究和学术交流。双方将重点围绕五大领域开展合作：一是矿产资源领域。将合作开展矿产资源形成与成矿机制的研究，包括关键矿产和新兴矿产。二是能源资源领域。三是地下水领域。四是气候变化和自然灾害领域。五是地球科学数据管理领域。法加两国的相关合作与法澳两国合作有相似之处。 三、法国在确保关键金属供应方面尚需时日 法国政府之所以出台上述政策并推出相关举措，是因为确保关键金属供应一事已经到了刻不容缓的地步。但是由于种种原因，以往各届法国政府或对此重视程度不够、或没有意识到其重要性，其关键矿产未得到充分勘探及开发，导致目前法国国内关键矿产产业的发展尚且处于起步阶段，上述法国财政部长称铜矿开采在法国已经停止了20多年的言论即可印证这一点，总体看其国内关键矿产产量几乎可以忽略不计。发展现状和美国、英国等发达国家的情况相比也有较大差距。考虑到关键矿产的开发具有开发周期长、产业链长的特点，需经过详细勘探才能掌握项目的完整信息，后续产出则需要更长时间。此外，还要顾及项目的经济效益、环境保护和社会影响等一系列问题。由此来看，法国想要确保关键金属供应，还有很长的路要走。

在由浙江万马股份有限公司和上海有色网（SMM）联合举办的 2024 SMM（第二届）电线电缆产业发展大会 上， 中国工程院院士雷清泉现场分享了高压直流电缆的关键技术。 一、技术背景 1.高压交流和直流输电的发展概况 交流输电已经历了一百多年的发展，目前最高电压等级已达1000kV；交流输电系统的电力传输方式正在经历着从架空线到交流电缆的转变，尤其在城市配电领域，交流电缆的作用更加突出。 现代直流输电技术也有60年的历史，目前工程最高电压等级已经达到±800kV。直流电缆在高压直流输电系统的应用一直相对滞后，应用有限，在柔性直流输电技术发展后，直流电缆工程应用快速发展。 2.高压交流和直流输电的比较 其还对HVDC与HVAC输电系统造价比较进行了介绍。 传统直流输电与柔性直流输电 传统直流输电：采用电流源换流器(CSC),以晶闸管为开关元件，不能自关断，依靠网压换流，功率潮流反转只能通过电压反向来实现；成本低，目前已达1000kV。 柔性直流输电：采用电压源换流器(VSC),换流元件为全控器件IGBT，可以自关断，功率潮流反转可以通过控制电流反向来实现；成本高，目前最高到320kV，一般采用直流电缆。 极性反转与空间电荷效应 传统直流输电潮流需要电缆电压极性反转——空间电荷效应——绝缘早期老化击穿 柔性直流输电电缆：基于VSC变流器的柔性HVDC电缆在承受雷电、操作过电压等电磁暂态下会产生极性反转电压。 高压直流电缆的种类 其还对XLPE绝缘HVDC电缆的基本结构进行了阐述。 二、高压直流电缆的关键技术问题 受限于直流电缆的材料性能和制造工艺，目前高压XLPE直流电缆的最高运行温度仅为70℃，低于交流XLPE电缆的90℃运行温度。 半导体屏蔽材料研制技术： 满足直流电缆界面空间电荷抑制和提高抗电老化性能的改性半导体屏蔽材料研制，并可实现90℃工作温度运行； 直流电缆绝缘材料研制技术： 满足直流电缆绝缘及耐老化性能需求、并可实现90℃工作温度运行的改性XLPE材料研制； 直流电缆测试技术： 可实现直流电缆空间电荷精确测试的方法，以及直流电缆的长期老化性能测试方法； 直流电缆制造技术： 满足长期应用可靠性的200kV及以上电压等级基于陆基和海基应用环境的不同类型高压直流电缆制造工艺； 直流电缆附件制造技术： 200kV及以上电压等级高压直流电缆附件内部电场优化设计、内外组合绝缘设计、非线性应力控制等。 电缆绝缘材料研制技术 在200kV及以上电压等级直流电缆的主绝缘材料包括交联聚乙烯、聚乙烯、聚丙烯等材料，目前主要以XLPE材料为主。 极性基团和接枝、共混改性： 采用该技术生产的XLPE绝缘工作温度低于70℃，与运行温度为90℃的绝缘料相比，以此绝缘的电缆输送容量较低； 纳米复合改性： 采用该技术生产的XLPE绝缘料工作温度可达90℃； 国外XLPE电缆绝缘材料现状 北欧化工：位于瑞典斯泰农松德 (Stenungsund)，是XLPE超纯电缆绝缘料最大供应商，供应70℃共混改性柔直电缆绝缘料；自1997年北欧化工电缆料首次在柔直工程应用至今，已占领全球市场。 日立公司：已经制作出500kV MgO纳米复合绝缘直流电缆并通过型式试验，但目前尚无商品供货。 直流电缆绝缘材料研究必须考虑绝缘材料电阻率与温度、电场的变化规律。研究发现：X L P E 交流电缆绝缘料( A ) 、北欧化工的BorlinkTM共混XLPE直流电缆绝缘料(B)、纳米复合改性XLPE直流电缆绝缘料(C)，三种绝缘料在30kV/mm场强下，在30- 90℃范围内体积电阻率普遍下降了约2个数量级。 30-90℃温度范围内，纳米复合绝缘料的电阻率最高，是北欧化工材料的100倍，是XLPE交流电缆绝缘料的1000倍。 高压直流电缆制造技术 为获得更高质量的挤出型高压直流电缆，许多厂家已开始研究如何利用适当的材料和高质量的电缆制造技术来控制材料的参数。 直流电缆制造工艺控制研究的难点在于对设备性能的控制；重点研究聚乙烯绝缘料和半导电屏蔽料在不同温度、不同剪切力和受不同压力作用下的粘度变化，确定电缆挤出工艺参数；对于电缆偏芯问题、绝缘内应力集中问题，可采取立式交联、导体加热，在线应力松弛监测系统等方法，使生产工艺进一步完善。对于电缆附件用橡胶材料，普遍采用高温硫化技术。通过测定附件用橡胶 材料硫化曲线，研究硫化质量，合理设定硫化工艺条件，对于提高制品的使用性能、节约能源和降低生产成本具有重要的意义。 高压直流电缆的高线压芯导直电流材电料缆可线选芯择导铜电材材料料和铝选材型料。 对于500kV等级的直流电缆，3000mm2截面，铜导体可传输约2.6GW电能，而铝导体则可传输约1.8GW电能；目前我国规划的500kV直流电网输送容量已达3GW，铜电缆将是应用趋势。 高压直流电缆附件技术 直流电缆附件具备电场应力控制是保证电缆绝缘可靠性的关键： 对电缆终端而言，电场畸变最为严重，影响终端运行可靠性最大的是电缆外屏蔽切断处；对电缆中间接头电场畸变的影响，除了电缆外屏蔽切断处，还有电缆末端绝缘切断处。 高压直流电缆试验技术 试验测试是检验直流电缆性能是否满足应用要求的关键依据，包括型式试验和预验收试验。国际标准已对直流电缆测试给出了推荐方法。 CIGRE在2003、2012 年分别提出了250kV、500kV高压直流挤出绝缘电缆推荐试验方法；IEC TC20在2013年发布了320kV高压直流挤出绝缘电缆及附件的陆上应用试验方法及要求；IEEE DEIS在2013年成立高压直流电缆系统技术委员会，拟发展高压直流挤出绝缘电缆系统（电缆、接头、终端）的IEEE标准。 在高压直流电缆的材料及电缆本体的老化特性测试方面，仍需要开展系统的研究和等效试验方法研究，以提出更好的老化特性试验方法。 根据ABB公司公开的文献报道，其525kV直流电缆的成品试验依据为：直流电缆的电气性能测试依据2012年颁布的CIGRE-TB-496执行；与交流电缆相比没有特殊要求的试验，直流电缆则按照IEC相关标准进行测试。 三、高压直流电缆的工程应用 1.欧美高压直流电缆工程应用 欧洲直流电缆市场： 欧洲计划2050年以前建成以新能源接入为主的全欧洲直流智能电网，以满足欧洲50%的电力需求；直流电网建设的投入资金分别约为2000亿欧元。 美国直流电缆市场： 美国 ”Grid 2030”计划到2030年形成全国范围的可稳控的直流输电网架。直流电网建设的投入资金分别约为120亿美元。 英国海上风电联网规划： 为实现可再生能源的大规模开发利用，未来的十几年英国电网计划大力发展海上风电场的建设；到2025年，英国国家电网在东海岸和北海区域规划了数十个大型海上风电场，以及近50条柔性直流输电工程，构成柔性直流输电网络。 2.国内高压直流电缆工程应用 国内柔性直流电网规划： 我国规划了张北500kV直流电网示范工程，预计2018年建设，2020年投运，用于大规模可再生能源的消纳；我国也正式提出了全球能源互联的规划，基于此需求，正积极推进500kV直流电缆及800kV直流电缆的研制；我国正在规划中韩联网工程，通过长达500km的500kV直流海缆，实现从中韩两国的电力互联。 在国际上，基于直流电缆电力传输的柔性直流电网规划和建设呈现井喷式发展；基于国际上直流电网建设的电缆需求总市场折合成人民币将超过2000亿元(包含840亿海上风电场直流电缆市场)。 3.柔性高压直流电缆的开发 500kV电压等级柔性直流输电已经成为发展趋势，因此，500kV高压直流电缆的开发已经势在必行。 截止目前，国际上共建成柔性直流工程24项，23项直流线路采用直流电缆，仅卡普里维联网柔直工程采用架空线路输送；我国已经建成的上海南汇20MW/±30kV柔直示范工程、舟山±200kV五端 柔性直流工程和南澳三端柔性直流工程均采用直流电缆。 四、总结与展望 总结 未来的十年将是我国直流电网技术和建设快速发展的阶段，高压直流电缆作为重要的电力传输媒介，将会普及应用；在国外，高压直流电缆的电压等级已经发展至500kV，国内500kV高压直流电缆的研制相对滞后；受限于直流电缆材料，目前直流电缆的运行温度仅70℃，无法达到90℃运行温度；我国高端直流电缆材料主要采购自国外，要实现直流电缆技术的真正突破，必须突破直流电缆材料的制造技术。 展望 国外研究展望 ABB公司于2014年研制出525kV高压直流电缆，并完成了型式试验，计划于2015年完成基于陆基和海基应用的长期老化性能测试；还有研究表明，日本高压直流电缆已经发展至500kV，通过长期测试证实其可以实际应用并具有长期可靠性，但是未能投入商业化运行；法国Nexans 公司采用聚乙烯绝缘，电缆的电压等级为500 kV，无运行经验，欧洲其他公司也在积极开发500kV直流电缆。 国内研究展望 国内五家电缆公司均采用XLPE绝缘料试制±200kV柔直电缆，并应用到±160kV多端柔性直流工程；国内电缆公司采用国外的电缆材料研制出320kV直流电缆，并应用于±320kV厦门柔性直流工程。 》查看2024 SMM（第二届）电线电缆产业发展大会专题报道

文华财经据外电6月19日消息，从电线和管道到电动汽车（EV）和电子产品，铜是各行各业一系列重要应用的关键原材料。铜甚至赢得了“铜博士”的美誉，这是因铜的广泛用途使其成为衡量全球经济健康状况的重要指标。因此，了解当今铜价的驱动因素对于关注铜市大局的投资者很有帮助。 尽管铜价在2020年初受疫情影响大幅下滑，但2021年和2022年的铜价都创下历史新高。今年，这一趋势仍在继续--5月份，铜价再创历史新高。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜创下每吨11,104.5美元的历史新高。 在目前市场上，投资者在跟踪铜价时应了解哪些信息？以下四个因素对铜产品的供需动态有重大影响。 1. 中国如何影响铜需求？ 中国是全球第四大产铜国，仅次于智利、秘鲁和刚果民主共和国（DRC）。中国在铜需求中扮演着重要角色，约占全球消费量的55%。中国约30%的铜消费与建筑和建造业有关。 多年来，中国需求的飙升导致铜价多次跳涨，而全球第二大经济体的回落则转化为工业金属价格的大幅下滑。例如，中国在2020年和2021年初的强劲需求将铜价推至创纪录的高位。然而，2021年下半年需求出现放缓的迹象，创造了一个充满波动的价格环境。 2022年3月，由于担心俄乌冲突会导致供应链中断，铜价一度创下历史新高。然而，在整个2022年下半年和2023年的大部分时间里，需求疲软继续拖累市场，给铜价带来下行压力。 中国影响全球铜价的另一个途径是其铜冶炼厂。中国的精炼铜产量居世界首位，而且近年来与印度和印尼一样提高精炼能力。今年3月，面对个位数的处理和精炼费用，中国冶炼厂减产。受此消息影响，铜价跳升。 由于能源转型对铜的需求不断增长，供应瓶颈的威胁日益加剧，导致铜价在5月份创下历史新高。即便如此，中国需求疲软的担忧仍给铜价带来下行压力。 2. 能源转型需要多少铜？ 从可再生能源和储能应用到电动汽车和充电基础设施，铜的导电性能使其在能源转型中扮演着重要角色，而能源转型正在全球范围内不断推进。 在今年的加拿大探矿者与开发者协会（PDAC）大会上，世界银行矿业负责人Michael Stanley博士在其题为“催化矿产促进发展”的主题演讲中解释说，能源转型将彻底颠覆一个世纪以来对铜等对基础设施至关重要的金属的需求模式。 他称，这一点非常重要，因全球现在面临的挑战是取代过去150年来支撑所有经济发展的电力系统和能源系统。 仅就电动汽车而言，与内燃机汽车相比，汽车市场的这一领域预计需要更多的铜。伍德麦肯兹公司的研究人员称，内燃机汽车的平均含铜量约为22千克，而混合动力电动汽车和插电式混合动力电动汽车的含铜量则分别增至40千克和55千克。完全由电池驱动的电动汽车使用的铜更多，达到80千克。 至于可再生能源技术，铜业发展协会（ Copper Development Association）预计，每兆瓦太阳能发电装置的铜需求量约为5.5吨，而陆上和海上风力涡轮机将分别需要3.52吨和9.56吨铜。随着各国政府和各行各业努力实现宏伟的气候目标，预计该行业对铜的需求将不断攀升。S&P Global 2022年的一项研究表明，到2035年实现碳净零排放将使铜的年需求量增加近一倍，达到5000万吨。 遗憾的是，鉴于需要大量新铜矿供应，满足全球能源转型的需求前景充满挑战。2024年5月的一份国际能源论坛报告预测，到2050年，可能需要多达194个新铜矿才能满足这一日益增长的市场需求。 这种迫在眉睫的供需失衡让分析师们预测会出现大规模赤字。 3. 矿山生产如何影响铜供应？ 矿山生产中断是铜价的另一个重要影响因素。 2020年和2021年，矿山生产中断的主要原因是新冠疫情导致的停产。其中，智利、秘鲁和墨西哥情况最为严重。 更典型的情况是，极端天气、自然灾害、许可或劳资纠纷都会导致生产中断，停产时间长达数周或数月。必和必拓公司位于智利的埃斯孔迪达矿山多年来曾多次面临劳工罢工。据BNN Bloomberg报道，2024年6月，这家矿业巨头与埃斯孔迪达矿场达成了初步工资协议，从而避免另一场潜在的罢工。仅该铜矿的产量就占全球铜矿供应量的1%。 2022年末，秘鲁矿业重地发生了针对政府的抗议活动，抗议活动造成人员伤亡，抗议活动一直持续到2023年。尽管如此，秘鲁在2023年仍然是全球第二大铜生产国。 不过，展望未来，秘鲁最大的铜矿Antamina公司总裁Victor Gobitz表示，持续的危机正在阻碍对新建铜矿项目的投资。Antamina是嘉能可、必和必拓、泰克和三菱的合资企业。 矿业生产面临的另一个问题是刚果民主共和国在全球矿业生产中的重要性日益增加，而这个国家充满了不稳定因素。刚果去年在全球矿业生产中排名第三，并即将超过秘鲁。不幸的是，该国饱受政治动荡、腐败以及与手工采矿相关的侵犯人权行为的困扰。 全球铜矿供应最大的挫折可能发生在2023年底，第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）位于巴拿马的Cobre Panama铜矿被迫关闭。据研究公司荷兰国际集团（ING）的分析师称，这“使全球每年铜供应量减少约400万吨”。 尽管存在不确定因素，铜市场观察家们仍不排除该矿对供应的潜在贡献。2024年5月巴拿马总统大选后，新政府将于7月就职，预计第一量子公司将试图通过谈判重启矿山。 即使存在这些因素，2023年全球铜矿产量仍有小幅上升，较上年增长0.46%。国际铜业研究小组预计，2024年的铜矿产量将小幅增长 0.5%；该组织预计2025年的铜矿产量将猛增3.9%。 4. 库存水平如何影响铜供应？ 铜库存上升会对价格造成压力，而库存下降则会提振铜价。 过去几年来，库存的下降帮助抬高铜价，上海期货交易所（ShFE）和伦敦金属交易所（LME）的库存在此期间都出现大幅下降。库存的下降引发对废铜需求的上升。 那么，投资者应该在多大程度上关注铜库存呢？ 法国兴业银行金属研究部主 Robin Bhar表示，要想更好地了解铜供应状况，就必须关注全球各地的库存。他称，理论上，LME是供需的晴雨表，从LME库存来看，你会非常看好金属价格。“但如果看一下全球的情况，包括ShFE和Comex，你可能会想要更中性一些。” 今年以来，铜库存飙升，尤其是在中国。分析师表示，中国的库存通常遵循明显的季节性规律，年初时库存大幅增加，而从3月份开始，库存同样迅速减少。“然而，今年的情况有所不同，库存在应该下滑的时候继续出现大量流入。” 铜的前景如何？ 从长期来看，铜有许多有利因素。随着能源转型的不断深入，供应方面的挑战预计将在未来几年加剧，同时需求也将不断改善。此外，《美国通货膨胀削减法案》等政府立法也会促进铜的需求。 S&P Global Commodity Insights金属和矿业研究总监Kevin Murphy认为，经济的不确定性正在加剧铜矿勘探和开发多年来缺乏投资的窘境。他在今年早些时候举行的PDAC会议上表示，在过去十年中，我们为全球增加超过5亿吨的铜储量和资源。因此，我们绝对是在增加铜，但增加的是旧资产，增加的是矿山，增加的是三四十年前发现但未投产的项目，不幸的是，这些项目未投产的原因非常充分。 随之而来的供应短缺可能会支撑铜价。S&P Global对2024/2025年铜市的预测显示，2024年铜价平均为每磅4.05美元，或每吨8,928美元；2025年铜价将增至每磅4.24美元，或每吨9,347美元。高盛更看好铜，预计到2025年铜价将达到每磅6.80美元，或每吨15,000美元。