7月9日（周三），高盛将其对美国铜进口关税基准的预估从之前的25%上调至50%。 该行在报告中称：“鉴于50%关税的风险加大，我们预计，未来几周对美国的发货将进一步加速，因为提前规避关税实施的动机随之增强。” 高盛维持2025年12月LME铜价格预估在每吨9,700美元不变。 （文华综合）

沪铜早间小幅低开，日内继续走软，收盘下跌1.36%。前期非美地区铜库存的持续走低为铜价提供较强支撑，但是最近不论是LME库存还是国内库存都出现回升迹象，且美国对进口铜的关税可能很快落地，全球铜贸易格局可能逆转。 特朗普周二宣布，美国将对铜征收50%的关税，美铜大幅飙高，对伦铜溢价一度跳升至3000美元之上。随后美商务部长卢特尼克表示，特朗普将在8月1日或更早之前对铜征收50%的关税。这意味着贸易商将没有足够的时间将铜运往美国，美国对铜的虹吸效应将不再，市场预计未来非美地区铜低库存状态会出现缓解，伦铜和沪铜并未跟涨反而承压下行。 最近LME铜库存持续回升，昨日再增逾5000吨，最新库存返回10万吨之上。截至本周一，国内精炼铜社会库存也略有回升，低库存对于铜价的支撑略有削弱。叠加美国对进口铜关税若提前落地，全球铜贸易格局可能开始逆转，仍需警惕非美地区库存的回升。 金瑞期货表示，铜关税执行的节点早于市场此前预期的9-10月，提前落地会让去往美国的现货减少，即非美地区紧张逻辑削弱，LME已经有明显回调，对应沪铜可能在78000附近或以下。若铜关税如期落地，平衡将开始兑现过剩，整体对铜价重心有拖累。 （文华综合）

据MiningNews.net网站报道，马里马卡铜业公司（Marimaca Copper）已经证实，其在智利的班帕梅迪纳（Pampa Medina）氧化矿下面钻探发现高品位铜硫化物，其特征与世界某些最重要的矿床类似。 主要见矿为在580米深处见矿100米，铜品位1.3%，包括26米厚、铜品位4.1%的矿体，最高品位为厚6米、品位12%。 另外 一个孔在278米深处见矿132米，铜品位1%，其中包括厚40米、品位2.1%的矿化。 见矿厚度和品位不错，但令公司高兴的是控制矿体的地层，这在智利并不常见，尽管该国已经是世界最大产铜国。 此次钻探目标是班帕梅迪纳地下600米以浅氧化矿-辉铜矿矿体下部的目标，钻探见到超高品位的斑铜矿 -黄铜矿、浸染状黄铜矿和高品位的氧化矿，相隔600米。 “这是我40年职业生涯中首次在智利见到如此大规模的层控沉积型超高品位铜矿”，马里马卡勘探副总裁塞尔吉奥·里维拉（Sergio Rivera）表示。 “辉铜矿和黄铜矿的矿化强度真的很高”。 他说，公司的非常规智利勘探模型已经得到验证。 铜矿带相似 虽然钻探证实班帕梅迪纳是一个更大成矿系统的一部分，但马里马卡公司认为其岩石与铜页岩带或中非铜矿带岩性相似。 中非铜矿带（The Central African copper belt，CACB）被认为是地球上已知最大和品位最高的沉积岩型铜矿省，铜金属量高达2亿吨，品位4%，钴储量也是世界最大的。 CACB已经持续勘探和研究100多年。 欧洲的铜页岩带位于英格兰和白俄罗斯之间，覆盖面积超过60万平方公里，铜品位高达3%。它被认为是世界上最重要的铜矿床，自从1199年以来一直在开采。 班帕梅迪纳勘探范围达到1000米×600米，土壤异常显示范围延伸至1400米×1200米。 马里马卡已经添加了第二台金刚钻机，以支持下一步的14个孔钻探计划。 今年早些时候公司暂停了初步经济评价，以便在发现硫化物后有时间解释钻探结果。 氧化矿探明和推定铜资源量为89.97万吨，其最终可行性研究已近完成，将确定开发方式。另外，推测资源量为14.13万吨。 建设将于2026年4月开工，预计投资为5亿美元，将能够支撑年产阴极铜5万吨。 马里马卡执行董事海登·洛克（Hayden Locke）表示，一旦马里马卡基础设施建成，班帕梅迪纳可以以较低的资本投入进行开发。 班帕梅迪纳距离马里马卡氧化铜矿床大约30公里，距离卡普斯顿铜业公司（Capstone Copper）的曼托斯布兰科斯（Mantos Blancos）40公里，距离南32公司（South32）的谢拉戈达（Sierra Gorda）铜矿64公里。

据Mining.com网站报道，为避免被征收高达29%的关税，并确保与美国建立更深层次的关系，巴基斯坦正积极向美国示好，包括开放稀土、比特币挖矿潜力以及政治迎合。 巴基斯坦希望吸引外国投资，减轻不断加剧的经济危机负担，正在重新审视对其未开发矿产资源的长期主张。据官员估计，该国矿产资源价值在8万亿美元，甚至高达令人咂舌的50万亿美元。 该国强调其丰富的铜、金、锂和锑储量，锑用于电池和阻燃剂。 加拿大亚太基金会高级研究员迈克尔·库格曼（Michael Kugelman）在接受英国《金融时报》（Financial Times，FT）采访时称，“巴基斯坦在吸引政府注意力方面非常睿智，利用其在加密货币和关键矿产方面的更广泛的全球利益，来作为自己的底牌”。 稀土只是巴基斯坦更广泛外交活动的一部分。在新关税迫在眉睫之际，巴基斯坦进入其最大出口目的地美国市场的机会岌岌可危。 巴基斯坦的矿产资源集中分布在俾路支省，其面积占该国总面积近40%，资源非常丰富。该地区是巴里克矿业公司（Barrick Mining）大型雷克迪克铜金项目所在地。该省还分布着大量的锂、铬铁矿、煤和稀土。 近日，巴基斯坦代表团抵达华盛顿与美国贸易代表杰米森·格里尔（Jamieson Greer）会谈。 巴基斯坦官员表示，任何协议都可能包括购买美国产棉花和大豆的承诺，以及在采矿业的“战略和投资”伙伴关系，希望尽快达成协议。 美国尚未发表任何官方评论。

7月9日（周三），花旗研究分析师Tom Mulqueen表示，特朗普周二宣布，美国将对铜征收50%的关税，这可能会使LME铜价跌至每吨9000美元以下。美商务部长卢特尼克隔夜表示，特朗普将在8月1日或更早之前对铜征收50%的关税。关税实施时间表的明确性对非美国市场定价至关重要，这将终结近月来非美国地区现货铜大量流向美国的现象。从0到3个月的前景来看，这应会推动非美国地区铜价回落至每吨8800美元。 （文华综合）

沪铜和国际铜早间小幅低开，日内跌幅持续扩大，目前跌幅在1.5%附近，主要受美国对进口铜加征关税预期变化影响。隔夜美国总统威胁对进口铜加征50%关税，这一税率水平高于前期市场预期，落地后美铜进口成本将大幅抬升，美铜受振大幅上涨。但是市场担心这一关税政策会在较短时间落地，贸易商将没有足够的时间将铜运往美国，未来全球铜向美国流入的状态可能停止，将缓解目前非美地区铜库存紧张的局面，LME铜和沪铜都出现回落姿态。 （截至7月9日14:07，沪铜价格行情走势~） （文华综合）

7月9日（周三），伦敦和上海两地期铜下滑，隔夜美国总统特朗普突然宣布将上调铜关税至50%，贸易商没有足够时间将铜运往美国。 北京时间11:09，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下滑1.2%，至每吨9,679美元。 上海期货交易所主力期铜合约下滑1.1%，报每吨78,580元。 据中国新闻网报道，当地时间8日，美国总统特朗普表示，他将宣布对所有进口到美国的铜征收50%的关税。特朗普表示，他希望借此推动美国本土的铜生产能力，因为其对电动汽车、军事装备、电网和许多消费品至关重要。 特朗普在白宫内阁会议上对记者说，他计划在当天晚些时候宣布铜关税，但没有说明关税何时生效。 报道称，在特朗普宣布这一计划后，COMEX(美国纽约商品交易所)的铜期货价格上涨超过12%，创下历史新高。 一位金属分析师表示：“这份声明就像深夜中的一声惊雷，非常突然，50%的关税远高于之前预期的25%。” 分析师预计， 未来几天，COMEX期铜较LME期铜的升水将进一步走阔，可能会高达每吨3,000美元，以完全消化50%的关税声明，但装货的时间窗口非常短。 另外，在美国总统特朗普出人意料地宣布对进口铜征收50%的进口关税后，全球最大的铜生产国智利正处于等待观望状态，这令智利感到措手不及，且国内头号矿产商仍抱有豁免希望。 伦敦金属交易所方面，LME三个月期锌下滑0.2%，报每吨2,714.50美元；LME三个月期铝下滑0.3%，报每吨2,578.50美元；LME三个月期铅下滑0.6%，报每吨2,044美元；LME三个月期镍下滑0.5%，至每吨14,965美元；LME三个月期锡下滑近0.1%，至每吨33,370元。 上海期货交易所方面，沪铝主力合约涨0.2%，至每吨20,525元；沪锌主力合约上涨0.2%，至每吨22,040元；沪镍主力合约下滑1.4%，至每吨118,910元；沪锡主力合约涨0.1%，至每吨264,600元，沪铅主力合约攀升0.6%至每吨17,220元。

7月9日，金诚信股价出现小幅下跌，截至9日11:10分，金诚信跌0.22%，报46.1元/股。 金诚信7月8日晚间披露半年度业绩预告，经财务部门初步测算，预计 2025 年半年度实现归属于上市公司股东的净利 润 107,000 万元到 112,000 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 45,722.54 万元到 50,722.54 万元，同比增加 74.62%到 82.78%。 预计 2025 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 105,000 万元到 110,000 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 44,070.39 万元到 49,070.39 万元，同比增加 72.33%到 80.54%。 （三）本期业绩预告为公司根据经营情况进行的初步测算，未经会计师事务 所审计。 对于上半年业绩预增的主要原因，金诚信表示：公司本期业绩增加主要得益于矿山资源开发业务矿产品产销量增加、销售价格上涨以及公司持续采取降本控费措施，生产成本得到有效控制。 金诚信5月19日晚间公告，公司全资子公司金诚信博茨瓦纳矿山建设有限公司（Jchx Botswana Mining Construction Proprietary Limited）与科马考铜矿有限公司（Khoemacau Copper Mining Proprietary Limited）近日就科马考铜矿地下采矿业务签署服务协议，合同为单价合同，根据预估工程量计算合同总价款约8.05亿美元（不含增值税），合同工期为5年。 金诚信5月15日在投资者互动平台表示， 公司资源开发业务产品主要为铜精矿、阴极铜、磷矿石，采取直销的销售模式，销售给选冶企业或贸易公司。目前主要客户包括TRAFIGURA、IXM等。 金诚信5月8日晚间公告，鉴于公司拟追加收购CMHColombiaS.A.S.之5%股权，且收购完成后，公司将作为控股股东间接持有CMHColombiaS.A.S.之55%股权，主导Alacran铜金银矿后续开发建设。为持续推进Alacran铜金银矿项目进展，公司拟按持股比例出资约2.3122亿美元用于Alacran铜金银矿项目建设。该项目为采选工程，矿山采用露天开采方式，设计的境界内矿石总量为9790万吨。项目投资概算为4.204亿美元，项目建设期为2年，建成后矿山寿命预计为14.2年。项目税后净现值（NPV）3.6亿美元（折现率8%），内部收益率(IRR)为23.8%，投资回收期预计3年。谈及投资对上市公司的影响，金诚信表示：（一） 公司于2019年参股CordobaMineralsCorp.，后续在CMH公司层面直接持有50%的权益，本次拟追加收购CMH公司5%股权，旨在深度参与Alacran铜金银矿的后续开发建设。本次股权收购后按照持股比例对该项目后续建设进行投资，符合公司的长期发展规划，有利于推动公司持续、稳定、健康发展，不存在损害公司及股东、特别是中小股东权益的情形。（二）项目投产后，预计对公司未来业务发展及经营业绩产生一定的影响，有利于公司进一步向矿山资源开发领域拓展，完善公司产业布局，推动公司持续、稳定、健康发展。 金诚信此前披露2024年年度报告显示，2024年，公司实现营业总收入99.42亿元，同比增长34.37%；归母净利润15.84亿元，同比增长53.59%。对于2024年业绩增长原因，公司表示，主要系报告期内矿山资源开发业务的矿山项目提产增效所致。具体来看，公司2024年实现资源销售收入32.09亿元，较上年同期增长412.85%，占报告期内公司营业收入的比重由2023年的8.46%提升至32.28%。全年生产铜金属（当量）4.87万吨，同比增长238.19%；生产磷矿石35.65万吨，同比增长115.67%。金诚信还在其2024年年报中公告了 2025年经营计划，其中，矿山服务板块：完成井下掘进总量386.94万立方米、井下采供矿总量为4417.29万吨（含采用自然崩落法采出的矿石量），同比变化幅度分别为-7.25%、6.46%。资源开发板块：计划生产铜金属7.94万吨，同比增幅63.04%；生产磷矿石30万吨，同比减少15.85%。 开源证券6月25日发布研报称，给予金诚信买入评级。评级理由主要包括：1）“矿服+资源”双轮驱动，国内矿服龙头乘风而起；2）矿服为基，行业需求提升有望助力主业稳健发展；3）资源为矛，资源开发板块将成为公司第二成长曲线。风险提示：公司项目建设进度低于预期；全球铜资源供给超出预期；全球铜矿石品位超预期提升。 华源证券5月6日发布研报称，给予金诚信增持评级。评级理由主要包括：1）矿服业务总量保持稳定，单位毛利下滑；2）资源开发业务加速放量；3）2025年计划铜矿继续放量，其余相对稳定；4）2025年Q1铜业务持续放量，助力业绩大增。风险提示：在建项目进展不及预期的风险；金属价格超预期下跌的风险；安全生产风险；地缘政治风险。

在美国总统特朗普表示将对进口铜征收50%的关税后，纽约期铜价格周二飙升至历史新高，而与此同时，国际基准的LME期铜价格则在周三开盘则出现大幅下跌。国际市场上“铜博士”价格的不同命运，无疑吸引了不少投资者的关注。 道琼斯市场数据显示，纽约铜期货近月合约在周二交易结束时大幅上涨13%，收于每磅5.6450美元的历史新高，创下了1968年以来单日价格涨幅最大的纪录。而在周三开盘时，伦敦金属交易所三个月铜期货价格则一度下跌了2.4%，至每吨9553.50美元。 据央视等多家媒体报道，美国总统特朗普8日表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。特朗普当天在白宫召开内阁会议时说：“我认为我们将把铜的关税提高到50%”。 美国商务部长卢特尼克当天也指出，商务部已完成对铜进口状况的调查，他预计新关税“可能在7月底或8月1日实施”。 铜近年来被广泛用于制造从汽车到手机再到计算机芯片等在内的各种产品。在建筑项目中，铜通过电线和管道输送电力和水。近几十年来，随着中国等新兴经济体的现代化进程，铜的消耗量激增，而过去几年，可再生能源生产的增长和数据中心建设的蓬勃发展也推动了铜的需求。 事实上，在过去几个月，许多全球贸易商抢在可能实施的特朗普关税之前，已经向美国运送了创纪录数量的铜，这甚至一度引发了LME铜库存的吃紧以及现货升水幅度的异动。而随着特朗普昨日的表态，预示着铜关税即将在不久的将来正式落地，全球铜市场无疑也将又来到一个异常关键的时刻…… 以下是关于创纪录的纽约铜价以及美国潜在的铜关税背后，投资者需要了解的几件事： 白宫为何会将关税目标指向铜？ 美国商务部近几个月来其实一直在根据1962年《贸易扩展法》中的第232条款，调查可能对美国铜供应构成威胁的因素，该条款允许对被认为对国家安全至关重要的商品征收关税。 不过直到周二之前，特朗普政府其实一直都没有具体透露过铜关税的税率究竟会有多高。 白宫今年2月时曾表示，美国拥有充足的铜储备，但“我们的冶炼和精炼能力远落后于全球竞争对手”。 特朗普政府指出，其目标是确保美国维持铜金属的供应链韧性。美国前总统拜登在任期内也曾试图提振美国国内采矿生产和金属加工业。 从市场的预期看， 50%的铜关税税率可能超过了此前不少业内人士的预估 ，这也是隔夜铜市场反映如此之大的原因之一。 摩根大通分析师指出，“市场会对拟议的数字感到意外”，并补充称，该行此前曾预计精炼铜进口将被征收25%的关税。 美国的铜从哪里来？ 根据美国地质调查局(USGS)数据，美国国内生产的精炼铜仅占其每年消费量的五成多一点。 其中超过三分之二的产量产自亚利桑那州，而该州一座大型新矿场的开发已停滞十多年。剩余的精炼铜——每年略低于100万吨，则依赖于进口。 智利、加拿大和墨西哥三国，预计将成为受美国新一轮铜关税影响最严重的国家。 这三国在2024年是美国精炼铜、铜合金以及铜制品的主要供应国。 USGS的数据显示，智利、加拿大和秘鲁的供应占去年美国精炼铜进口量的90%以上。 而在全球舞台上，中国在全球铜供应链中已扮演了愈发关键的角色。 铜关税威胁发出后各方如何回应？ 在美国总统特朗普意外宣布将对进口铜征收50%的关税，世界第一大铜生产国智利目前正处于观望状态。智利国家铜业公司智利国家铜业公司预计将是受影响最大的生产商， 因为在美国每年进口的70万吨精炼铜中，智利约占50万吨。其中，仅智利国家铜业公司一家就对美出口了约35万吨。 在特朗普周二发表讲话后不久，智利国家铜业公司董事长Maximo Pacheco在接受采访时表示， 公司想知道哪些铜产品将被纳入加征关税范围，以及关税是否会波及所有国家。 “我们需要做的是了解这件事究竟是怎么回事。哪些产品会受到影响？因为他(特朗普)仅泛泛地提到了铜。但铜涵盖了各种各样的产品，”帕切科周二在声明发布后的首次评论中说道。“然后，我们必须看看这是否适用于所有国家，还是只适用于部分国家。我们一直都知道会有例外，因此，我认为现在下结论还为时过早。” 智利外交部则表示，智利尚未收到有关实施美国铜关税的任何正式官方通报。其在一份声明中表示：“我们将继续就此事及其他事宜与主管部门和技术团队保持联系和对话。” 全球市场上的铜目前有多贵？ 事实上，美国国内制造商和贸易商在等待铜关税政策更加明朗的同时，也一直在马不停蹄地大量“虹吸”铜至美国，这显然是为了囤积铜。美国方面的需求激增，也使铜成为了今年全球最热门的大宗商品之一，并推高了美国铜价，使其远高于其他全球主要铜价。 在周二大涨后，纽约期铜价格其实已经较一年前上涨23%。同时，纽铜相对于伦敦的溢价也正愈发明显。 在过去几个月，纽铜-伦铜的价差一直维持在每吨1000-1500美元，对应约10-15%的溢价。而随着关税税率以及时间相对确定，纽铜-伦铜价差隔夜进一步走阔至2500美金，对应了25%的超高溢价。 比价格更为极端的可能是铜库存变化。 财联社此前曾介绍过，今年以来LME的可交割库存规模已大幅下降了约80%，上月时一度仅相当于全球一天的用量。而过去几个月，中国铜市场也开始急剧收紧，全球的库存紧张局面与美国的铜库存飙升形成了鲜明反差——目前COMEX铜库存处于七年来的最高点。 数据显示，纽约商品交易所仓库的铜库存，目前已经超过了伦敦金属交易所和上海期货交易所的铜库存之和。 铜关税对美国经济意味着什么？ 铜在经济学教科书里一直有着“铜博士”的绰号——因其长期以来被视为经济增长的关键风向标。铜价格上涨往往预示着工业扩张，但目前不少分析师正担心，由关税引发的金属和其他进口商品价格上涨可能会推高美国的通胀率。 更高的成本，可能会冲击那些需要铜来建设基础设施或制造其他产品的美国公司的利润率。50%的铜关税与特朗普已经对钢铁和铝征收的关税相当，这将对部分美国工厂造成尤其沉重的打击。 美国最大铜进口商Southwire Company LLC的一位代表在4月份向美国商务部提交的书面意见中表示：“对美国阴极铜进口的任何限制，都只会将铜供应转向中国。与此同时，美国铜生产商将面临严重的供应短缺，尤其是在短期和中期内，因为美国铜产量增长速度无法足够快地填补供应缺口。” 加拿大矿业协会主席Pierre Gratton则指出，美国没有足够的铜精炼能力或冶炼厂，依赖加拿大进口铜， 如此高的关税税率将“损害美国制造业”。 当然，铜进口的高关税以及飙升的美国铜价，对于自由港麦克莫兰(Freeport-McMoRan)等美国国内矿业公司来说是个福音。 该公司的股价隔夜大涨了2.5%，今年迄今已大幅上涨了22%。