沪铜早间小幅低开，日内继续走软，收盘下跌1.36%。前期非美地区铜库存的持续走低为铜价提供较强支撑，但是最近不论是LME库存还是国内库存都出现回升迹象，且美国对进口铜的关税可能很快落地，全球铜贸易格局可能逆转。

特朗普周二宣布，美国将对铜征收50%的关税，美铜大幅飙高，对伦铜溢价一度跳升至3000美元之上。随后美商务部长卢特尼克表示，特朗普将在8月1日或更早之前对铜征收50%的关税。这意味着贸易商将没有足够的时间将铜运往美国，美国对铜的虹吸效应将不再，市场预计未来非美地区铜低库存状态会出现缓解，伦铜和沪铜并未跟涨反而承压下行。

最近LME铜库存持续回升，昨日再增逾5000吨，最新库存返回10万吨之上。截至本周一，国内精炼铜社会库存也略有回升，低库存对于铜价的支撑略有削弱。叠加美国对进口铜关税若提前落地，全球铜贸易格局可能开始逆转，仍需警惕非美地区库存的回升。

金瑞期货表示，铜关税执行的节点早于市场此前预期的9-10月，提前落地会让去往美国的现货减少，即非美地区紧张逻辑削弱，LME已经有明显回调，对应沪铜可能在78000附近或以下。若铜关税如期落地，平衡将开始兑现过剩，整体对铜价重心有拖累。

（文华综合）