赣锋锂业（002460.SZ）预计去年亏损14亿元以上，遭上市以来首亏。 赣锋锂业发布2024年年度业绩预告，预计归属上市公司股东的净亏损14亿-21亿元，上年同期净利润49.5亿元。去年Q1、Q2、Q3净利润分别为-4.39亿元、-3.21亿元、1.20亿元，据此测算，赣锋锂业Q4净亏损14.6亿-7.6亿元。 赣锋锂业表示，业绩变动主要受锂产品价格波动影响，公司持有的金融资产价格下滑，尤其是Pilbara Minerals Limited（PLS）股价跌幅显著，导致公允价值变动损失约16.40亿元。同时，锂盐及锂电池产品销售价格下跌，虽然出货量增加，但经营业绩同比下降。此外，公司计提了存货等相关资产的减值准备。 据了解，赣锋锂业的主营业务涵盖锂资源开发、锂化合物及金属锂生产、锂电池制造以及电池回收等多个领域。今年上半年，公司锂系列产品、锂电池系列产品营收占比为68.09%、28.23%，锂化合物仍是公司营收的主要来源，今年上半年锂系列产品毛利率为11.75%，同比下降12.37pct。 去年碳酸锂价格呈现先涨后跌趋势，整体延续2023年的下滑趋势。 受锂价回落影响，各家锂企公告均有披露存货减值事项，对净利润有所影响，但截至目前来看，各家业绩分化明显。号称“锂业双雄”的天齐锂业（002466.SZ）与赣锋锂业均遭遇盈转亏，均出现上市以来最差业绩，天齐锂业预计去年归母净利润为亏损71亿-82亿元。 除了主营产品碳酸锂价格下降外，双方在投资方面损益相似，天齐锂业重要联营企业SQM在2024年业绩大幅下滑，导致公司净利润受损；赣锋锂业则受PLS跌价影响致净利润受损。 而“双雄”对SQM与PLS的投资则明显意在锂资源。SQM拥有智利的阿塔卡马盐湖开采权，该盐湖锂储量约1080万吨LCE。PLS拥有Pilgangoora 矿区，位于澳大利亚西部资源丰富的Pilbara地区，其矿体是世界上最大的硬岩锂矿床之一。赣锋锂业与PLS合作多年锂精矿包销。 此外，江特电机（002176.SZ）预计去年亏损2.36亿-2.85亿元，是连续亏损的第二年，但同比来看有所减亏。公司表示，碳酸锂期货套期保值业务减少了碳酸锂价格持续下跌带来的不利影响。 雅化集团（002497.SZ）则“扛”住碳酸锂价格下跌，预计去年扣除非经常性损益的净利润1.85亿至2.35亿元，同比扭亏为盈。值得注意的是，雅化集团主营还包括民爆业务，且上年盈利基数较低。

据Mining.com网站报道，目前，世界最大50家矿业公司总市值为1.35万亿美元。 2024年底，最大50家矿业公司的总市值为1.28万亿，全年市值减少了1260亿美元，降幅9%。原因是铜价回落，而黄金公司市场表现再次不及金价。 第三季度，最大50家矿业公司总市值曾创历史次高水平，但好景不长，很快总市值下降，第三季度只有8家企业市值上升。 目前，最大50家矿业公司市值较2022年第二季度的峰值减少了4800亿美元，当时包括铀、镍、铜和金的金属价格普遍上涨。 市值下跌的主要原因是老牌矿业巨头表现不佳。 矿业巨头市值下降 采矿业五大老牌矿企——必和必拓、力拓、嘉能可、淡水河谷和英美集团历史可以追溯几十年甚至一百多年，2024年其市值下跌。 由于核心产品铜和铁矿石价格回落，这五家巨头总市值下跌了25.3%，即1197亿美元。 2024年最后几个月美元强势加大了损失：最大50家矿业公司按美元计算，不是当地交易所按本国货币计算。 在过去，这些公司长期位居前列，原因是他们在世界各地拥有雄厚的多种矿山资产。 目前，最大多元化企业股票——采矿业七巨头市值占比不到28%，远低于2022年峰值时的38%。 受到巴西雷亚尔贬值22%的影响，2024年淡水河谷以美元计算的市值下跌了44.9%，跌幅最大。 2022年，淡水河谷公司市值曾达到1000亿美元。现在这家来自里约热内卢的矿业巨头的市值降至377亿美元，已经跌出前10名行列。 英美集团不再是前10大矿业公司，但在2024年是唯一上涨的老牌矿业公司，其市值增加了55亿美元，涨幅18.1%。 但是，这一市值多大程度上受到必和必拓收购要约的影响令人怀疑。不过，英美集团的投资者仍承受2016年1月的影响，当时该公司债台高垒，公司市值跌至50亿美元以下。 铁矿石一直是五大矿业巨头收入的主要来源，不过，嘉能可公司只是从事铁矿石贸易而不从事开采。 2011年，铁矿石带来的利润增速前所未有。当年，必和必拓的利润达到240亿美元，2/3的税前利润来自铁矿石，淡水河谷收获230亿美元，力拓赢得150亿美元，英美集团赚得110亿美元。 现在，铁矿石价格跌至两位数，长期面临供应过剩压力，很难再回到过去暴利时代。 铜替代 未来铜将替代铁矿石成为五巨头的利润来源，2024年上半年已显露这一迹象。 纽约商品交易所铜价创下5.2美元/磅即11500美元/吨的历史新高，一日内交易额达到1000亿美元（是道琼斯日平均交易额的两倍），这种金属吸引的投资者不仅仅来自矿业行业。 在狂热的气氛中，预测变得越来越离谱，竟然预测在历史最高点上涨50%，但实际上这是一个更冷静的预测。但没过多久，狂热就结束了，到年底铜价几乎没有上涨。这说明铜不是新的石油。 随着以铜为目标的并购英美集团计划失败，必和必拓转向挖潜，仅在全球最大铜矿埃斯康迪达（ Escondida ）就投资高达100亿美元。 力拓从中受益，因为该公司持有埃斯康迪达铜矿30%的股份。但是，力拓在亚利桑那州的雷索卢申（ Resolution ）铜矿申请许可异常艰难。 关于蒙古奥尤陶勒盖（ Oyu Tolgoi ）的长期纠纷似乎有了好转，但力拓多元化倾向和机会主义投资的偏好似乎未受影响。 2024年，力拓是仅有的两家市值超过1000亿美元的矿商之一（刚刚超过），在塞尔维亚的贾达尔（ Jadar ）锂矿获得一线生机之时，力拓斥资67亿美元收购了锂资产。 该项目是否能够投产尚存争议，就像锂的前景一样。 去年，嘉能可最终购得泰克资源公司（ Teck Resource ）部分股份，虽然目前利润很高，但煤并不是未来矿产。 随着地缘政治和全球贸易风险加剧，嘉能可可能会发现贸易板块利润下降。这家瑞士公司几十年来一直从事商品贸易，不太愿意涉足采矿，可能也希望避免班巴斯（ Las Bambas ）的覆辙。 淡水河谷公司剥离贱金属业务进行首次发行股票（IPO）的前景更加渺茫，现在计划是2027年。此外，由于铜镍中期前景不太乐观，公司为发展业务而承诺的250亿美元-300亿美元投资似乎很高昂。 其他5家公司 墨西哥集团（ Grupo Mexico ）旗下的南方铜业公司（ Southern Copper ）似乎短时间内不会掉出第三位，而铜专业公司自由港麦克莫兰（ Freeport-McMoRan ）则将嘉能可挤出前5名。 2024年铜产量目标超过100万吨的前五大矿业公司中，排名第四的紫金矿业公司似乎坚信，在动荡起伏的市场中，多元化仍是成功的关键。 这家快速成长的企业最新并购目标是另外一家市值超10亿的锂矿公司，即在深圳上市、市值64亿美元的藏格矿业公司。藏格矿业试图购买刚果（金）的曼诺诺（ Manono ）锂矿项目。 2024年，锂矿公司成为表现最差的股票，电池金属生产商的排名也有所下降。 锂行业已经是一个竞争非常激烈的领域，随着财力雄厚的石油巨头表现出浓厚的兴趣，特别是沙特阿拉伯国家矿业公司（ Ma’aden ）和阿美石油公司的交易，锂行业竞争在未来几年将更趋激烈，尽管需求激增。 安曼矿产公司（ Amman Mineral ）市值继续飙升，首次进入前10名，2024年上涨24.7%，自2023年初在雅加达上市以来涨幅已达360%。这家铜金公司的市值泡沫已经消失一部分，去年第二季度达到峰值以来已经跌去130亿美元。 尽管随着巴拿马铜矿（ Cobre Panama ）复产的前景变得更加光明，第一量子矿产公司（ First Quantum Minerals ）最终成为表现最佳公司中的佼佼者，但波兰铜业（ KGHM ）去年令人遗憾地掉出了前50名。 并非那么乐观 2024年，贵金属和权利金公司的市值上涨了7.2%，即184亿美元，而全年金价上涨了27%，银价上涨了22%。 金企股价相对于金价疲软是长期困扰该行业的一个问题，世界最大产金商纽蒙特和巴里克就是例证，这两家生产商在2024年市场表现低迷。 两家公司除了未能达到生产目标和生产成本上升外，巴里克在马里还面临严峻的局面，因为同军政府的争端，该公司已经暂停了鲁卢-贡克托（ Loulo-Gounkoto ）金矿生产。 虽然巴里克涉足铜（2024年生产上限为21万吨）并且纽蒙特减少了资产组合，但阿格尼克伊戈尔（ Agnico Eagle ）继续收购大小资产。 按照美元计算，阿格尼克是最大50家矿业公司中表现最好的，2024年市值增加了126亿美元，并且首次进入前10位。 如果不是因为俄罗斯的极地黄金公司股票交易受到限制，致使其表现远远落后于同行（这家来自莫斯科的公司2024年生产目标是280万盎司），黄金类企业的排名也会更高。 南非金田公司的排位和年度表现也受到其市值和南非兰特的走势的影响。这家来自约翰内斯堡的公司在年初前几周走势强劲，全年涨幅达到14%，市值大约133亿美元。 去年第三季度，阿拉莫斯黄金公司（ Alamos Gold ）首次进入前50家矿企行列，2024年市值上涨超过50%，目前市值大约81亿美元，已稳居前50名。 去年第二季度新进入前50名的泛美银业公司（Pan American Silver，并购亚马纳黄金公司后）也可能长期在前50家企业中。 乌兹别克斯坦正在准备纳沃伊矿冶公司（ Navoi Mining & Metallurgy Combinat，NMMC ）首次发行股票，该公司是世界第四大黄金生产商，2025将成为重要的铀生产商。NMMC公司去年9月份首次发行10亿美元的债券，成为2023年6月以来全球首家发行市场债券的金矿公司。 由于拥有世界最大金矿山穆龙套，NMMC将轻松进入前50名行列，其黄金年产量达290万盎司，其品位和单位开采成本令人羡慕。 排序 公 司 所 在 国 家 经 营 范 围 市 值 （亿美元） 2024年变化率（%） 1 必和必拓（BHP Group） 澳大利亚 多元化 1246 -28.4 2 力拓（Rio Tinto） 澳大利亚 多元化 1017 -20.2 3 南方铜业（Southern Copper） 墨西哥 铜 728 7.9 4 紫金矿业（Zijin Mining） 中国 多元化 547 20.4 5 自由港-麦克莫伦（Freeport-McMoRan） 美国 铜 544 -10.8 6 嘉能可（Glencore） 瑞士 多元化 539 -26.4 7 沙特矿业（Ma'aden） 沙特阿拉伯 多元化 493 13.5 8 纽蒙特（Newmont） 美国 贵金属 435 -8.8 9 阿格尼克伊戈尔（Agnico Eagle） 加拿大 贵金属 412 44.4 10 安曼矿产（Amman Mineral） 印度尼西亚 铜 381 24.7 11 淡水河谷（Vale） 巴西 多元化 377 -44.9 12 英美集团（Anglo American） 英国 多元化 360 18.1 13 福蒂丘金属公司（Fortescue Metals） 澳大利亚 铁矿石 349 -42.7 14 陕西煤业（Shaanxi Coal） 中国 煤 309 8.2 15 巴里克黄金公司（Barrick Gold） 加拿大 贵金属 279 -12.1 16 印度煤业（Coal India） 印度 煤炭 277 -0.5 17 惠顿贵金属（Wheaton Precious Metals） 加拿大 权利金 263 17.8 18 弗兰克-内华达（Franco-Nevada） 加拿大 权利金 233 9.5 19 卡梅科（Cameco） 加拿大 铀 228 21.5 20 农特恩（Nutrien） 加拿大 化肥 224 -19.7 21 泰克资源（Teck Resources） 加拿大 多元化 210 -4.6 22 韦丹塔（Vedanta） 印度 贱金属 203 75.9 23 安托法加斯塔（Antofagasta） 英国 铜 197 -6.8 24 洛阳钼业（CMOC Group） 中国 钼 189 26.6 25 极地黄金（Polyus） 俄罗斯 贵金属 174 7.1 26 艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines） 加拿大 铜 160 30.0 27 诺里尔斯克镍业（Norilsk Nickel） 俄罗斯 多元化 160 -41.9 28 兖州煤业（Yanzhou Coal） 中国 煤 160 -11.2 29 山东黄金（Shandong Gold Mining） 中国 贵金属 126 -5.4 30 盎格鲁阿萨蒂黄金公司（AngloGold Ashanti） 英国 贵金属 123 57.2 31 金罗斯黄金公司（Kinross Gold） 加拿大 贵金属 121 63.4 32 金田（Gold Fields） 南非 贵金属 118 -13.3 33 北星资源（Northern Star Resources） 澳大利亚 贵金属 110 3.1 34 第一量子矿产公司（First Quantum Minerals） 加拿大 铜 109 93.5 35 北方稀土（China Northern Rare Earth） 中国 稀土 105 6.6 36 哈萨克斯坦国家原子能公司（Kazatomprom） 哈萨克斯坦 铀 103 -2.2 37 智利化工矿产（SQM） 智利 锂 103 -40.1 38 雅宝（Albemarle） 美国 锂 100 -40.9 39 南32（South32） 澳大利亚 贱金属 95 -7.2 40 罗亚尔黄金（Royal Gold） 美国 权利金 88 11.3 41 赣锋锂业（Ganfeng Lithium） 中国 锂 87 -22.7 42 江西铜业（Jiangxi Copper） 中国 铜 82 14.5 43 阿拉莫斯黄金公司（Alamos Gold） 加拿大 贵金属 81 52.0 44 英美铂业（Anglo American Platinum） 南非 贵金属 80 -42.7 45 泛美银业（Pan American Silver） 加拿大 贵金属 78 31.4 46 美盛（Mosaic） 美国 化肥 77 -33.7 47 波利登（Boliden） 瑞典 多元化 77 -10.6 48 天齐锂业（Tianqi Lithium） 中国 锂 72 -42.7 49 伦丁矿业（Lundin Mining） 加拿大 铜 68 7.3 50 华友钴业（Huayou Cobalt） 中国 贱金属 67 -15.5

【中国充电联盟：预计2025年新增公共充电桩103.8万台】 中国充电联盟发布2024年全国电动汽车充换电基础设施运行情况。2024年1—12月，充电基础设施增量达422.2万台，新能源汽车国内销量为1158.2万辆，桩车增量比为1:2.7。据中国充电联盟预计，2025年新增随车配建充电桩361.9万台，其保有量将达1285.8万台；同时预计2025年新增公共充电桩103.8万台。 【天齐锂业：终止投资建设“第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目”】 天齐锂业公告，公司董事会审议通过《关于终止投资建设“第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目”的议案》。基于市场环境及项目最新的经济可行性分析，公司拟终止投资建设二期氢氧化锂项目。公司认为继续建设该项目将不具备经济性，为避免资源投入浪费，减少潜在经济损失，决定终止该项目。本次项目终止预计将减少公司2024年度归属于母公司股东的净利润金额约5.01亿元。 【鹏辉能源：2024年预计净亏损1.65亿-2.32亿元 同比盈转亏】 鹏辉能源发布2024年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润亏损1.65亿元-2.32亿元，上年同期盈利4310.20万元。业绩变动主要由于上游材料碳酸锂价格较大幅度下跌，公司储能锂电产品单位售价降幅较大，影响收入和毛利；同时，期末计提了较大金额存货跌价准备和坏账准备。本次业绩预告数据未经审计机构审计。 【中汽协：截至2024年12月底 我国电动汽车充电设施总数同比增长49.1%】 据中国汽车工业协会充换电分会，截至2024年12月底，我国电动汽车充电设施总数达到1281.8万台，同比增长49.1%；其中公共充电设施357.9万台，私人充电设施923.9万台。2024年1-12月，我国电动汽车充电设施增量为422.2万台，月均增长35.2万台。 【乘联会崔东树：预计2025年总体汽车出口增速10%】 乘联会秘书长崔东树发文称，预计2025年总体汽车出口增速10%，达到700万台。纯电出口零增长，汽油车出口增9%，插混出口增70%。其中乘联会统计的乘用车出口预计在530万台，增10%。随着欧美电动化放缓，美国宣布退出新能源补贴政策，2025年电动车出口压力很大，2024年纯电动出口增速只有15%，2025年应该在零增长左右。 【国家能源局：截至2024年底全国高速公路服务区充电桩覆盖率达98%】 国家能源局综合司副司长、新闻发言人张星当日在国家能源局新闻发布会上介绍说，截至2024年底，我国充电设施总数达到1281.8万台，同比增长49%；全国高速公路服务区累计建成充电桩3.5万台，覆盖率达98%。 相关阅读： 【SMM分析】春节假期即将来临 碳酸锂现货价格维稳运行 【SMM分析】龙年最后一个锂矿周度行情 【SMM分析】龙年最后一个氢氧化锂周度行情 【SMM分析】1月17日至1月23日电解液价格变化分析 【SMM分析】本周钴盐价格暂稳运行 【SMM分析】本周四氧化三钴价格暂稳运行 【SMM分析】周内电解钴价格暂稳运行 【SMM分析】周内钴中间品价格小幅下行 【SMM分析】1月17日至1月23日电解液价格变化分析 【SMM分析】年前需求转弱 本周储能电芯价格持稳 【SMM分析】本周电芯价格维持稳定，终端销量下滑明显 【SMM分析】本周钴酸锂价格维持稳定，节后市场有望回暖 【SMM分析】下游需求回收 本周隔膜价格持稳运行 【SMM分析】本周三元前驱体价格基于镍盐价格上移有所上涨 【SMM分析】原料成本持续高涨 负极价格较为僵持 【SMM分析】磷酸铁锂周度价格情况 【SMM分析】一文回顾近期梯次电池利用价格走势（2024.1.20-2025.1.23） 【SMM分析】周内电解钴价格暂稳运行 【SMM分析】周内钴中间品价格小幅下行 【SMM分析】12月锂精矿进口量约48万吨 量级环比基本持平 【SMM分析】12月中国氢氧化锂出口量达7038吨，环比增加21%

2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。我国再生有色金属产业坚决贯彻党中央、国务院决策部署，完整、准确、全面贯彻新发展理念，认真落实党的二十大和二十届三中全会精神，紧抓政策机遇，加快培育新质生产力，产业运行稳中有进，为有色金属工业绿色低碳转型贡献了再生力量。 重视程度前所未有， 政策组合精准有效 宏观政策不断丰富，资源循环利用成为国家战略。2024年，全国两会、二十届三中全会及中央经济工作会议均将加强生态文明建设，推进经济社会全面绿色转型作为建设美丽中国的重要方式。10月18日，中国资源循环集团有限公司成立，习近平总书记重要指示：要打造全国性、功能性资源回收再利用平台，推动国民经济循环质量和水平持续提升。 产业政策更为清晰，引领产业规范前行。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》通过“换新+回收”助力再生有色金属原料年增长达7%；《关于资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”有关事项的公告》破解了从自然人回收再生资源源头无票难题；《公平竞争审查条例》构建公平竞争市场生态；《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》实现了再生铜铝原料主要进口品种全覆盖，优化了查验流程。《废铜铝加工利用行业规范条件》首次申报，27家企业脱颖而出；《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》正式发布，《电动自行车锂离子电池回收和综合利用管理办法》已公开征求意见，产业规范化水平显著提速。 产业规模继续扩大， 战略金属再生兴起 大宗有色金属再生产量稳步增长。2024年，我国再生铜铝铅锌产量达到1915万吨，同比增长7.1%，其中再生铝突破1000万吨。再生金属产量连续15年领跑全球，年减碳量1.6亿吨，成为推动我国乃至全球有色金属资源安全与节能降碳的关键力量。 战略金属再生利用发展迅速。镍、钴、锂、稀土、铂族金属、钨、铟、钽、钛等战略稀有金属的回收量不断丰富、规模不断扩大，利用体系不断完善。2024年，废旧新能源电池及极片年产出的再生碳酸锂和再生钴分别占全年产量的8%和17%以上。 原料保障更加稳固， 模式创新效率提升 2024年，国内废有色金属回收量1565万吨（金属量），同比增长8.1%，占原料供给的81.7%。11月，“再生金属绿色供应链合作伙伴计划”在第二十四届再生金属国际论坛上正式启动，携手国内外30余家产业链企业和机构构建绿色、高效、可持续的再生金属供应链生态。同时，“废料换原料”、“线上+线下回收”等商业模式提升供应链效率。 进口再生铜铝原料连续四年攀升，达到402万吨。青岛海关、阿拉山口海关、舟山海关进口量明显增加。江西鹰潭、浙江台州通过数字化改造，获批为进口再生金属原料转关、直通关试点。鹰潭国际陆港通过“进口再生金属智慧检验监管”系统，实现“源头+口岸+目的地”全链条智慧检验监管和高效通关，原料从入境到进厂的周期压缩至2~3天，有效降低物流、仓储成本。 产品矩阵多元拓展， 再生占比持续攀升 高附加值再生产品不断拓展。2024年，再生铜直接利用品种结构持续优化，传统的铜杆、铜棒占比下滑，板带和管材占比提升。再生变形铝合金产量占比达到42%，同比增长3个百分点。再生铝制家具、电池外壳、散热器等产品不断开发。 企业加大再生利用占比。金田铜业年再生铜利用量超过60万吨，江铜铜箔、九江德福、龙电华鑫电子电路铜箔通过再生铜含量100%认证。创新新材上半年循环利用再生铝56.73万吨，立中集团、中信戴卡在部分车型轮毂中再生铝使用比例已突破75%，鑫铂股份、永臻股份扩大光伏边框组件中再生铝用量。 科技创新不断发力， 创新成果不断涌现 科技创新活力迸发。立中集团成功提升一体化压铸用“低碳再生免热处理铝合金”中再生铝比例，天齐锂业实现从锂渣中提取硅铝微粉和钽铌精矿。全年国内新增20条以上废铜铝精细化分选线，AI智能识别再生原料精准度高达97%。立中集团与吉利共建“联合创新实验室”，帅翼驰携手美国铝业成立“先进铝合金材料联合研究院”。 创新成果丰硕。2024年，产业获授权专利超过600项，激增80%以上。“全过程优化的锂电固废高效低碳处理技术与应用”获得国家科学进步二等奖；“铝合金一体化压铸成形及智能检测关键技术开发与应用”等10余项相关成果荣获2024年度有色金属工业科学技术奖，“废旧锂离子电池综合回收利用技术”等2项技术入选《绿色技术推广目录（2024年版）》。河南明泰、南都华铂新材料等10家企业入选工信部2024年度绿色制造名单；江西保太、金田铜业入选工信部卓越级智能工厂（第一批）项目公示名单。 再生发展共识凝聚， 区域布局更加均衡 传统集聚区产业升级势头强劲。江西贵溪经开区升级为国家级开发区，前十个月引资291.5亿元。江西丰城加速建设从废旧金属回收到精深加工的千亿产业集群，安徽阜阳推动铅、锂的协同布局和发展。 各区域重视特色化、差异化发展。河南、广西、山东等省（自治区）相继成立省级循环集团或平台；湖南、广西依托产业基础，推进“原生+再生”融合发展；四川、云南、内蒙古凭借能源优势及政策优惠，吸引再生有色金属项目；安徽、山西抢抓产业转移契机，大力发展再生配套产业。此外，中铝集团、魏桥集团等大型企业扩大再生规模，产业向规模化、规范化、现代化大步迈进。 国际合作步伐加快， 成套装备出口强劲 全球化步伐不停。再生有色金属作为产业链低碳转型的关键原料以及落实生产者责任延伸的关键环节，配合中国制造业全球发展，加快在泰国、老挝、印尼、巴基斯坦等亚洲国家以及匈牙利、墨西哥、摩洛哥等有政策优势和区位优势的地区投资，与当地产业链形成配套。2024年，海亮股份摩洛哥工业园、大正铝业泰国项目、立中集团墨西哥工厂等纷纷建设或投产，宁德时代、华友循环加快动力电池回收利用全球布局。 高性价比成套装备受到国际市场青睐。江苏华宏科技、浙江天力等的废铜铝预处理装备在东南亚市场广泛应用。博萃循环、格林美、众迈科技的动力电池再生利用技术装备已进入海外市场。

得益于主营有色矿产品整体上量价齐升等因素，洛阳钼业（603993.SH）2024年净利预增超五成，创上市以来最佳年度业绩。 今日盘后，洛阳钼业发布业绩预告，2024年，公司预计实现净利润128亿元-142亿元，与上年同期相比增加55.15%到72.12%；扣非净利润124亿元到138亿元，与上年同期相比增加98.94%到121.40%。 值得关注的是，分季度来看，洛阳钼业2024年单季度业绩同比增速整体出现下降趋势。 公司2024年前三个季度的归母净利润分别为20.72亿元、33.46亿元、28.56亿元，同比增速分别为553.28%、766.68% 、64.12%。 据此计算，公司Q4归母净利润为45.27亿-59.27亿元，增速为-22.04%至2.07%。 财联社记者翻阅公司财报发现，即使按2024年最小归母净利润预估值128亿元来算，已创下公司上市以来的最好业绩。 对于2024年业绩变动原因，公司在公告中表示，系主要产品铜钴产销量同比实现大幅增长，叠加铜产品价格同比上升、降本增效等措施效果明显，使公司实现利润同比增长。 今日，洛阳钼业还公布了2025年产量指引：铜60万-66万吨、钴10万-12万吨、钼 1.2万-1.5万吨、钨 0.65万-0.75万吨、铌 0.95万-1.05万吨、磷肥105万-125万吨、实物贸易量400万-450万吨。 值得一提的是，据洛阳钼业五年发展规划，公司还在推进扩产计划。此前，公司相关人士曾向财联社记者表示，刚果（金）两大主力矿山TFM西区项目和KFM二期两大新项目已开展前期勘探工作；洛钼巴西将加快铌板块连选试验厂的建设和磷板块的工业试验，提高回收率和处理量，争取进一步增产。 洛阳钼业总裁孙瑞文曾在2024年3月表示，公司确定了未来五年的发展目标，其中包含实现年产铜金属80万-100万吨、钴金属9万-10万吨、钼金属2.5万-3万吨、铌金属超1万吨。

【中共中央、国务院：全面促进农村消费 支持新能源汽车、绿色智能家电等下乡】 中共中央、国务院印发《乡村全面振兴规划（2024－2027年）》，全面促进农村消费。推进县域商业体系建设，健全电子商务和物流服务体系，建设县域集采集配中心，推动客货邮融合发展，加快消费扩容。加大面向农村的产品创新和营销力度，支持新能源汽车、绿色智能家电等下乡，深入实施消费品以旧换新行动，鼓励信息消费，推进消费升级。发展农村生活服务业，实施农村消费市场净化行动，完善消费配套设施。 【湖北省委书记王忠林：力争今年5大支柱产业全部突破万亿 新能源汽车产量突破100万辆】 湖北省委书记王忠林在接受记者专访时表示，湖北将立足所能服务国家所需，持续巩固和增强稳中向好的发展势头，力争未来5年经济总量跨越7万亿元、8万亿元两个台阶，更好发挥经济大省挑大梁的支撑作用，以湖北加快崛起推动中部地区整体加速崛起。湖北将充分发挥制造大省、产业大省优势，持续实施“链长”挂帅、“链主”培育、“链创”支撑工程，深入实施数字新基建、产业新集群、应用新场景、开源新体系、融合新机制“五新工程”，力争今年5大支柱产业全部突破万亿，过千亿新兴特色产业达到10个，新能源汽车产量突破100万辆。 【欧委会主席冯德莱恩：愿就电动车议题继续与中国对话】 欧盟委员会主席冯德莱恩当地时间1月21日在瑞士达沃斯论坛发表致辞，提及欧洲对中国电动汽车采取的加征关税举措，她表示，愿继续与中国交流，中欧需要进行富有建设性的合作，共同寻找一些解决方案，维护双方的利益。在建交50周年的关键时刻，本着公平互惠的原则来重新平衡欧盟与中国的关系。 【福建新一轮以旧换新来了 最高补贴2万元】 福建省发改委等部门发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新的通知》，扩围支持消费品以旧换新。扩大汽车报废更新支持范围。将符合条件的国四排放标准燃油乘用车新增纳入补贴范围。对个人消费者报废符合条件的乘用车并购买新车，最高补贴2万元。支持汽车置换更新。对个人消费者转让登记在本人名下乘用车并购买乘用车新车的，给予一次性补贴支持，最高补贴15000元。加力支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买20类家电产品给予以旧换新补贴，最高补贴2000元。新增手机等数码产品购新补贴。将手机、平板电脑（含学习机）、智能手表手环等3类数码产品纳入补贴范围，最高补贴500元。 【蔚蓝锂芯：2024年度预计盈利4.2亿-5亿元 同比增长198%-255%】 蔚蓝锂芯发布2024年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为4.2亿-5亿元，同比增长198.26%-255.07%；扣除非经常性损益后的净利润为3.6亿-4.4亿元，同比增长222.91%-294.67%。基本每股收益为0.3646元/股-0.4340元/股。业绩增长主要由于锂电池业务和LED业务表现优异。锂电池业务受益于电动工具海外客户去库存结束恢复采购，以及公司在智能出行等领域的拓展，销量达到历史最好水平。LED业务则受益于MiniLED等显示领域的布局，利润贡献同比大幅增长。具体财务数据以2024年度报告中披露数据为准。小财注：Q3净利1.15亿元，据此测算，Q4净利预计1.38亿元-2.18亿元，环比增长20%-89.57%。 【多氟多：2024年度预计亏损2.6亿元-3.2亿元】 多氟多发布2024年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润亏损2.6亿元-3.2亿元。主要原因包括新能源电池板块部分产线存在减值迹象，预计减值总额3.4亿元左右；新能源材料及电子信息材料行业竞争加剧，产品价格处于低位运行，主要产品六氟磷酸锂、新能源电池等销售规模虽保持增长，但平均售价较2023年度大幅下降，毛利不达预期。 相关阅读： 【SMM分析】周内电解钴价格暂稳运行 【SMM分析】周内钴中间品价格小幅下行 【SMM分析】12月锂精矿进口量约48万吨 量级环比基本持平 【SMM分析】12月中国氢氧化锂出口量达7038吨，环比增加21% 【SMM分析】12月三元正极进出口量出炉 进口量环增106%，出口环增7.4% 【SMM分析】下游海外客户抢装备货 12月人造石墨出口上行 2025汽车“国补”补贴继续！全年以旧换新有望超过1400万辆？【SMM热点】 【SMM分析】2024年12月国内碳酸锂进口量出炉 【SMM分析】三元前驱体12月出口情况解析 【SMM分析】一文简述《锂离子电池用再生黑粉标准》新要求标准 供过于求局面维持 电解钴价格“刹车难” 节前市场或有何表现？【周度观察】

【宁德时代：预计2024年净利润490亿元-530亿元 同比增长11%–20%】 宁德时代公告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润为490亿至530亿元，同比增长11.06%至20.12%。报告期内，尽管公司电池产品销量有所增长，但由于碳酸锂等原材料价格下降，公司产品价格相应调整，导致营业收入同比下降。净利润实现同比上升主要得益于公司技术研发能力与产品竞争力的持续增强。小财注：Q3净利131.4亿元，据此测算，Q4净利预计130亿元-170亿元，环比变动为-1.1%至29.38%。 【广期所：调整春节假期前后相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准】 广期所发布通知，自2025年1月24日（星期五）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%；多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金标准调整为11%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。2025年2月5日（星期三）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，多晶硅期货合约套期保值交易保证金标准调整为8%，涨跌停板幅度和投机交易保证金标准恢复至调整前水平；工业硅、碳酸锂期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准和套期保值交易保证金标准恢复至调整前水平。 【德瑞锂电：2024年净利润同比预增172.04%-190.80%】 德瑞锂电公告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润为1.45亿-1.55亿元，同比增长172.04%-190.80%。业绩增长主要因锂一次电池下游应用场景丰富及市场规模增长，公司提升客户服务水平和产品品质，加大优质客户开拓力度，新老客户订单稳步增长。同时，主要原材料价格回落及产销规模扩大，摊薄单位产品固定费用，提升盈利能力。 【恩捷股份：控股子公司上海恩捷与韩国LGES签订约35.5亿平方米隔膜《供应协议》】 恩捷股份公告，控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司与韩国LGES签订《供应协议》，LGES预计2025年至2027年在全球市场向上海恩捷（含其控制的关联公司）采购约35.5亿平方米的锂电池隔膜，具体以采购订单为准。恩捷股份是全球锂电池隔膜龙头，在产品、产能规模、技术研发、生产等方面均具有全球竞争力，具备履行本协议的能力。本协议的签订有助于提升恩捷股份在全球锂电池隔膜行业的市场拓展力、综合实力和国际化水平，巩固恩捷在国际市场中的竞争优势。本协议实际采购量届时以采购订单为准，如顺利履行预计将对恩捷2025-2027年的经营业绩产生积极影响。 【瑞泰新材：2024年预计净利润8000万元–11000万元 同比下降76.42%-82.85%】 瑞泰新材发布2024年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为8000万元–11000万元，比上年同期下降76.42%-82.85%。业绩变动主要由于全球锂电产业整体增速放缓，锂离子电池材料产能持续释放，导致行业竞争加剧，公司主要产品电池材料价格下降明显。同时，公司在建和新投产项目较多，导致管理费用和折旧摊销等成本增加。此外，公司参股企业天际股份预计出现亏损，公司将确认投资损失0.75亿元-0.9亿元。 【机构：预估2024年全固态电池全球市场规模达54亿元】 日本市调机构富士经济(Fuji Keizai)公布调查报告指出，因xEV（电动汽车）用氧化物系产品需求增加，2024年全固态电池全球市场规模预估为1158亿日元（约合人民币54.19亿元），达2023年的4倍。自2025年后，xEV将采用硫化物系产品，全固态电池预估将扩大应用于无人机、医疗机器、后备电源等用途，2045年预估将扩大至8兆7065亿日元（约合人民币4073.51亿元），将达2023年的299.2倍水准。 相关阅读： 【SMM分析】12月锂精矿进口量约48万吨 量级环比基本持平 【SMM分析】12月中国氢氧化锂出口量达7038吨，环比增加21% 【SMM分析】12月三元正极进出口量出炉 进口量环增106%，出口环增7.4% 【SMM分析】下游海外客户抢装备货 12月人造石墨出口上行 2025汽车“国补”补贴继续！全年以旧换新有望超过1400万辆？【SMM热点】 【SMM分析】2024年12月国内碳酸锂进口量出炉 【SMM分析】三元前驱体12月出口情况解析 【SMM分析】一文简述《锂离子电池用再生黑粉标准》新要求标准 供过于求局面维持 电解钴价格“刹车难” 节前市场或有何表现？【周度观察】 【SMM分析】昔日“明星”蒙尘！ 2024年六氟磷酸锂价格刷历史新低 2025能否否极泰来？ 【SMM科普】简述废旧三元锂电池粉料湿法生产工艺流程 【SMM分析】2024年中国四氧化三钴市场盘点 【SMM分析】2024年中国高纯硫酸锰市场盘点 【SMM分析】春节前备库最后的冲刺——碳酸锂现货价格持续上行 【SMM分析】2.5GW/12.5GWh！比亚迪成功中标沙特SEC三期储能项目，获全球最大订单！ 【SMM分析】对《中国禁止出口限制出口技术目录》中提锂技术的相关解读 【SMM分析】01.10-01.16，储能直流侧电池舱周度价格走势分析

【奔驰CEO：欧盟应鼓励中国车企赴欧建厂 同时应与中国就取消加征关税达协议】 德国梅赛德斯—奔驰集团股份公司董事会主席康林松在接受英国《金融时报》采访时建议，欧盟应鼓励更多中国车企赴欧建厂，同时呼吁布鲁塞尔应就取消对中国电动汽车加征关税与北京达成协议。 【河南发布汽车、家电及数码产品等消费补贴细则】 河南省商务厅、河南省发展改革委以及河南省财政厅联合发布关于实施河南省2025年汽车、家电及数码产品领域有关消费补贴政策的公告。其中，自本公告发布之日起，个人消费者在参与商家购买补贴范围内手机、平板、智能手表（手环）等3类（单件销售价格不超过6000元）数码产品的，按产品最终销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴最高不超过500元。 【雅化集团：2024年度预计净利润2.8亿元至3.3亿元 同比增长596%至721%】 雅化集团发布2024年度业绩预告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润为盈利2.8亿元至3.3亿元，比上年同期增长596.26%至720.60%。业绩增长的主要原因是报告期内锂盐产品销量大幅增加，优质头部客户订单稳定，公司加强生产运营各环节管控，提高效率，降低成本。小财注：Q3净利5243万元，据此测算，Q4净利预计1.25亿元-1.75亿元，环比增长138.41%-233.78%。 【天际股份：2024年度预计亏损12.5亿元–15亿元 六氟磷酸锂资产计提减值10亿元左右】 天际股份发布2024年度业绩预告，预计净利润为负值，亏损金额在12.5亿元到15亿元之间。扣除非经常性损益后的净利润也预计亏损12.5亿元到15亿元。基本每股收益预计亏损2.49元/股到2.99元/股。主要原因是公司主导产品六氟磷酸锂市场竞争激烈，价格下降幅度较大，导致公司及子公司出现亏损；同时，六氟磷酸锂行业处于下行周期，行业产能阶段性过剩，预测未来盈利能力下降，导致商誉减值约10亿元；此外，全资子公司新特化工受技改扩产停产及产品价格下跌影响，预计未完成业绩承诺，导致商誉减值约0.5亿元。本次业绩预告数据未经审计，具体财务数据以公司披露的经审计后的2024年年度报告为准。 【悦达投资：控股子公司拟投资建设100MW/200MWh共享储能电站项目】 悦达投资控股子公司东悦新能源公司拟于盐城东台市投资建设共享储能电站项目，装机总容量约100MW/200MWh，总投资金额约2.6亿元。项目自筹资金比例30%，银行融资比例70%。本次项目投资不构成重大资产重组，亦不构成关联交易，无需提交公司股东大会审议。本项目已纳入全省电力规划，尚需履行国资部门备案程序。项目建设内容包括100MW/200MWh共享储能电站，采用磷酸铁锂电池，包括46个电池舱、23个PCS升压一体机、1座110kV升压站、1栋生活楼。预计年营业收入3187.74万元，年平均净利润723.45万元。本项目有利于公司培育新的利润增长点，提升盈利能力，与公司投资的新能源发电项目形成良好的产业协同效应。 【广西发布2025年消费品以旧换新政策 补贴品类范围扩大】 广西壮族自治区商务厅1月20日发布2025年加力扩围实施汽车、家电、电动自行车以旧换新和手机、平板、智能手表(手环)购新补贴实施细则，全面启动广西消费品以旧换新补贴活动，进一步扩大智能、绿色、节能等产品补贴范围，持续优化参与门槛，简化补贴流程。补贴品类方面，广西新增3C数码产品购新补贴，购买手机、平板、智能手表(手环)最高补贴500元(人民币，下同)。扩大家电补贴范围，在国家扩围支持12类基础上，广西新增12类，合计达到24类，比2024年增加5类。汽车报废更新将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围，更多旧车可以享受国家补贴。家电品类方面，广西扩围支持蒸烤一体机、扫地机器人、智能门锁、智能马桶等12类家电产品。 相关阅读： 2025汽车“国补”补贴继续！全年以旧换新有望超过1400万辆？【SMM热点】 【SMM分析】2024年12月国内碳酸锂进口量出炉 【SMM分析】三元前驱体12月出口情况解析 【SMM分析】一文简述《锂离子电池用再生黑粉标准》新要求标准 供过于求局面维持 电解钴价格“刹车难” 节前市场或有何表现？【周度观察】 【SMM分析】昔日“明星”蒙尘！ 2024年六氟磷酸锂价格刷历史新低 2025能否否极泰来？ 【SMM科普】简述废旧三元锂电池粉料湿法生产工艺流程 【SMM分析】2024年中国四氧化三钴市场盘点 【SMM分析】2024年中国高纯硫酸锰市场盘点 【SMM分析】春节前备库最后的冲刺——碳酸锂现货价格持续上行 【SMM分析】2.5GW/12.5GWh！比亚迪成功中标沙特SEC三期储能项目，获全球最大订单！ 【SMM分析】对《中国禁止出口限制出口技术目录》中提锂技术的相关解读 【SMM分析】01.10-01.16，储能直流侧电池舱周度价格走势分析 【SMM分析】一文回顾本周废旧现货价格走势（2025.1.13-2025.1.16） 【SMM分析】周内钴中间品价格维稳运行 【SMM分析】周内电解钴价格进一步走跌 【SMM分析】成本涨幅较小 本周储能电芯价格持稳运行 【SMM分析】本周锂电隔膜材料价格维持稳定 【SMM分析】本周四氧化三钴价格小幅下滑 【SMM分析】本周钴酸锂价格小幅上涨，1月份钴酸锂产量有所下滑 【SMM分析】本周电芯价格小幅降低，1月份电芯排产小幅下行 【SMM分析】成本高企的背景下负极价格仍维稳运行 【SMM分析】磷酸铁市场节前成交活跃 头部企业调整策略稳出货 【SMM分析】2025年第二个锂矿周度行情 【SMM分析】三元材料市场周度回顾 【SMM分析】2025年第二个氢氧化锂周度行情 【SMM分析】一文回顾近期梯次电池利用价格走势（2024.1.13-2025.1.16） 【SMM分析】1月全国有15个省市峰谷价差超过0.7元/Kwh 【SMM分析】本周钴盐价格偏弱运行 【SMM分析】2024年产量前15名磷酸铁企业 本周磷酸铁锂价格持续走高！【SMM分析】

【崔东树：2024年宁德时代、比亚迪动力电池份额合计仍保持70%】 乘联分会秘书长崔东树通过其个人微信公众号发文称，2024年1-12月动力电池的产量中装车的比例上升到50%，其中三元电池装车率50%，磷酸铁锂装车率50%。电池企业的竞争格局形成宁德时代和比亚迪两者相对较强的特征。目前比亚迪与宁德时代的差距仍较大，比亚迪的占比从2020年的15%上升到2024年的25%，四季度上升到26%；而宁德时代的四季度占比降到43%，其它电池企业的占比也出现了明显分化的态势。电池企业形成了头部企业聚集效应放缓的特征，从2022年的头两家企业72%的比例，今年仍保持70%的比例，其它企业有近30%左右的空间。 【八部门：今年报废符合条件的旧车并购买新能源乘用车 补贴2万元】 商务部等8部门办公厅发布关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知。2025年，对个人消费者报废2012年6月30日前注册登记的汽油乘用车、2014年6月30日前注册登记的柴油及其他燃料乘用车，或2018年12月31日前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，给予一次性定额补贴。对报废上述符合条件旧车并购买新能源乘用车的，补贴2万元；对报废上述符合条件燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴1.5万元。在一个自然年度内，每位个人消费者最多享受一次汽车报废更新补贴。 》点击查看详情 【汽车流通协会：预计2025年汽车“双新”补贴政策将惠及超1500万辆乘用车】 商务部等8部门联合印发《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》。对此，中国汽车流通协会发文称，这标志着汽车以旧换新工作已经进入了“深化再加强”的新阶段。流通协会初步测算，2025年享受报废更新补贴的乘用车超过500万辆；享受置换更新补贴的乘用车超过1000万辆，2025年汽车以旧换新政策将惠及更多消费者。 【宁德时代成为全球最大储能项目首选供应商】 阿联酋能源公司马斯达尔宣布，宁德时代成为全球最大太阳能和电池联合储能项目阿联酋RTC首选电池储能系统供应商。该项目总投资超60亿美元，包括总容量达19GWh的电池储能项目以及5.2GW的光伏项目。宁德时代将在此次合作中提供其天恒电池储能系统。 【藏格矿业：引入紫金矿业后 有望加快释放公司在钾、锂板块的资源潜力】 藏格矿业在线上电话会上表示，截止目前，公司在产的察尔汗盐湖项目的氯化钾、碳酸锂成本低，毛利率高，盈利能力强，且在建的麻米错盐湖，锂资源丰富且锂浓度极高，依托低成本优势，预计经济效益较好。本次交易完成后，公司在钾、锂领域领先的成本控制能力与紫金矿业的全流程自主技术、大规模系统工程研发实施能力、全球范围内广泛的资源和市场渠道相结合，加快释放公司在钾、锂板块的资源潜力，促进资源优势向经济效益转化。 【中信建投：涨价预期初步兑现 关注低估值锂电龙头标的】 中信建投表示，2025年以旧换新政策延续叠加储能订单强势，锂电中游1月淡季叠加春节影响下排产仅环比下降2%-9%，降幅显著好于往年。预计2025年锂电需求增速23%，当前材料环节供过于求的最底部时刻已过，头部两个电池大厂谈价基本落地，我们认为涨价幅度符合预期，未来若政策带动下需求继续超预期，则板块将进入新一轮涨价预期行情，优先关注格局集中、成本曲线陡峭的环节以及业绩确定的低估值龙头标的。 相关阅读： 供过于求局面维持 电解钴价格“刹车难” 节前市场或有何表现？【周度观察】 【SMM分析】昔日“明星”蒙尘！ 2024年六氟磷酸锂价格刷历史新低 2025能否否极泰来？ 【SMM科普】简述废旧三元锂电池粉料湿法生产工艺流程 【SMM分析】2024年中国四氧化三钴市场盘点 【SMM分析】2024年中国高纯硫酸锰市场盘点 【SMM分析】春节前备库最后的冲刺——碳酸锂现货价格持续上行 【SMM分析】2.5GW/12.5GWh！比亚迪成功中标沙特SEC三期储能项目，获全球最大订单！ 【SMM分析】对《中国禁止出口限制出口技术目录》中提锂技术的相关解读 【SMM分析】01.10-01.16，储能直流侧电池舱周度价格走势分析 【SMM分析】一文回顾本周废旧现货价格走势（2025.1.13-2025.1.16） 【SMM分析】周内钴中间品价格维稳运行 【SMM分析】周内电解钴价格进一步走跌 【SMM分析】成本涨幅较小 本周储能电芯价格持稳运行 【SMM分析】本周锂电隔膜材料价格维持稳定 【SMM分析】本周四氧化三钴价格小幅下滑 【SMM分析】本周钴酸锂价格小幅上涨，1月份钴酸锂产量有所下滑 【SMM分析】本周电芯价格小幅降低，1月份电芯排产小幅下行 【SMM分析】成本高企的背景下负极价格仍维稳运行 【SMM分析】磷酸铁市场节前成交活跃 头部企业调整策略稳出货 【SMM分析】2025年第二个锂矿周度行情 【SMM分析】三元材料市场周度回顾 【SMM分析】2025年第二个氢氧化锂周度行情 【SMM分析】一文回顾近期梯次电池利用价格走势（2024.1.13-2025.1.16） 【SMM分析】1月全国有15个省市峰谷价差超过0.7元/Kwh 【SMM分析】本周钴盐价格偏弱运行 【SMM分析】2024年产量前15名磷酸铁企业 本周磷酸铁锂价格持续走高！【SMM分析】 【SMM分析】年终大盘点之“内卷加重”电解钴 【SMM分析】2024年电解液价格创历史新低 2025年能否窥见曙光？ 【SMM分析】本周三元前驱体价格上涨 预计下周还有上涨空间 我国汽车产销连续16年稳居全球第一 2025价格战或将极其猛烈！【SMM专题】 2024年汽车产销再创新高 汽车零部件、电池等板块联袂拉涨 个股掀起涨停潮！ 2024年磷酸铁锂产量再破新高！一文速览全年行业解析【SMM分析】

1月16日，备受市场瞩目的2025年A股并购第一单落锤——紫金矿业发布公告，拟通过全资子公司紫金国际控股，以每股35元共计137.29亿元收购藏格矿业24.82%的股份，加上此前持有的股份，合计持股比例将达25%，结合公司治理结构的安排，紫金矿业取得藏格矿业控制权，并实现对其财务并表。 面对严峻的地缘政治博弈，已经迈入全球金属矿业头部的紫金矿业近年来持续加码国内战略性矿产布局。藏格矿业在西藏和青海等地拥有优质的铜、锂、钾资源，借力本次收购完成，紫金矿业将显著培厚铜、锂资源储备，新增战略性矿产钾资源，实现对巨龙铜矿的绝对控股，并进一步拓展“紫金系”资本版图。 首次揽入 A股矿业上市公司控制权 据了解，这笔百亿元级投资创下了紫金矿业单笔最大投资的纪录，是紫金矿业继控股龙净环保后第二次取得A股上市公司控制权，也是紫金矿业首次揽入A股矿业上市公司控制权。 本次收购符合《中国证监会关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》鼓励头部上市公司立足主业，进行非同一控制下上市公司之间的同行业吸收合并的政策导向，有利于优质资源整合，提升紫金矿业与藏格矿业的投资价值。 藏格矿业为深交所上市公司，深耕西藏和青海，通过多年持续并购整合，现已形成钾、锂、铜三大业务板块，其核心资产包括青海察尔汗盐湖铁路以东724.35平方公里采矿权100%权益（正在办理采矿证续期），老挝万象巴俄矿区钾盐项目、塞塔尼县钾盐项目70%权益，西藏麻米错盐湖24.01%权益，西藏龙木错盐湖、结则茶卡盐湖21.09%权益，以及西藏巨龙铜矿30.78%权益。 1月9日，藏格矿业发布公告称控股股东和二股东正在筹划股份转让事宜，交易对手方为紫金矿业。 1月16日，这一市场高度瞩目的百亿元级并购落锤，紫金国际控股与藏格创投方及新沙鸿运签署控制权转让协议。交易完成后，紫金矿业将取得董事会过半数表决权，取得藏格矿业控制权，并实现对其财务并表。 为有效应对地缘政治风险，近年来，紫金矿业在坚持全球化战略的同时，加大了国内及周边资源投资布局力度。业内人士认为，紫金矿业通过此次并购一举拿下一批优质矿产资源，显示了这家公司雄厚的资本实力和并购整合能力。 西藏是紫金矿业国内资源布局的核心区域，除巨龙铜矿外，公司还是玉龙铜矿第二大股东，并主导建设运营朱诺铜矿、雄村铜矿、拉果错锂盐湖。此次交易完成后，紫金矿业西藏板块的实力将进一步增强。 绝对控股世界级巨龙铜矿 紫金矿业与藏格矿业的首次合作，缘起于西藏巨龙铜矿，这一项目的成功开发实现了双赢，奠定了双方深度合作的良好开端。 彼时，藏格矿业手握国内最大世界级铜矿巨龙铜矿，投入巨大但因多种因素陷入开发困境。2020年6月，紫金矿业控股巨龙铜矿并主导矿山生产经营，仅用18个月时间实现了项目一期建成投产，2022年、2023年、2024年分别产铜11.5万吨、15.4万吨、16.6万吨，创造了高原矿山新的标杆。 退居巨龙铜矿二股东的藏格矿业，随着巨龙铜矿的腾飞享受了丰厚的投资收益，巨龙铜矿贡献了藏格矿业利润的绝大部分，也成为其近两年抵御行业周期下滑的“压舱石”。其中，2022年、2023年分别取得投资收益7.2亿元、13亿元，2024年前三季度取得投资收益约13.6亿元。 2024年，巨龙铜矿新增备案铜资源量1472.6万吨，铜资源量已达2588万吨，平均品位0.29%，是国内目前备案资源量最多的铜矿山。巨龙铜矿正在加紧建设的二期20万吨/日扩建工程有望于2025年底投产，矿产铜年产量将提高至30万~35万吨。三期项目研究也在同步推进，如批准并建成后，巨龙铜矿将达到年产铜60万吨规模，挺进世界前列。 控股藏格矿业后，紫金矿业实现对巨龙铜矿的绝对控股，有望提升矿山运营管理效率，加快推进二期、三期项目建设。 根据紫金矿业2023年发布的新五年规划，公司计划到2028年实现矿产铜产量150万~160万吨、矿产金100~110吨、当量碳酸锂25万~30万吨。以目前控制的资源储量和产能，紫金矿业已具备实现该宏伟目标的资源储备。 深化锂板块战略协同 依托察尔汗盐湖中的锂资源，藏格矿业布局碳酸锂资源开发，目前建有1万吨/年电池级碳酸锂产能。藏格矿业未来的锂增量主要来自位于西藏的3座盐湖——麻米错盐湖规划的10万吨/年碳酸锂产能、龙木错盐湖规划的7万吨/年碳酸锂产能、结则茶卡盐湖规划的6万吨/年锂盐产能。3座盐湖资源储备丰富，当量碳酸锂资源量分别为218万吨、189万吨、201万吨，其中，在建的麻米错盐湖紧邻紫金矿业旗下拉果错盐湖，锂浓度极高，依托其低成本优势预估经济效益较好。 藏格矿业管理团队专业，有丰富的盐湖开发经验和低成本盐湖提锂技术，通过不断创新，攻克了超高锂镁比、超低浓度卤水提锂的世界性难题，使锂回收率达到95%以上，同时研发了具有国际领先水平的“一步法”沉锂工艺，可一次性得到电池级碳酸锂。 紫金矿业拥有“两湖两矿”世界级锂资源储备，公司计划到2028年实现25万~30万吨的当量碳酸锂产量，叠加藏格矿业远期产量，有望推动公司整体成为全球最重要的锂生产商之一。紫金矿业将充分吸收藏格矿业盐湖开发经验和低成本盐湖提锂技术，实现双方西藏板块盐湖项目的高效协同。 紫金矿业在公告中承诺，为解决本次收购后双方在锂矿业务方面存在的、潜在的同业竞争问题，将在取得藏格矿业控制权之日起60个月内，综合运用多种方式，稳妥推进相关业务整合，并优先由藏格矿业开展与锂矿、钾肥业务相关业务机会。 此外，在钾板块方面，中国作为农业大国，钾肥需求全球第一，但与很多矿产资源一样对外依存度常年高于50%。藏格矿业起家于钾资源开发，氯化钾资源量合计超10亿吨，是国内第二大氯化钾生产企业，近年来实际产能约110万吨/年，未来钾板块增量主要来自老挝钾盐项目规划的200万吨/年产能。紫金矿业将由此新增战略性矿产钾资源储备。 藏格矿业矿产资源丰富，禀赋良好，紫金矿业将发挥全流程自主技术、大规模系统工程研发实施能力，结合双方行业领先的成本控制水平，加快藏格矿业钾、锂资源潜力的释放，促进资源优势向经济效益转化。 本次收购将为紫金矿业新增一家优质上市公司，进一步拓展“紫金系”资本版图。藏格矿业资产负债率低，收购完成后，公司合并报表层面资产负债率将进一步下降。