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盘面：上周五晚伦铜开于9132.5美元/吨，盘初在震荡中摸高于9147美元/吨，盘中震荡下行摸低于9076美元/吨，盘尾重新回升而后再次震荡走低，盘尾摸底于9071美元/吨，最终收于9073美元/吨，跌幅达0.2%，成交量至1.7万手，持仓量至29.5万手。隔夜沪铜主力合约2409开于74250元/吨，盘初震荡上行摸高于74540元/吨， 随后震荡走低，在盘中摸底于74120元/吨，盘尾重新回升并维持小幅震荡，最终收于74410元/吨，涨幅达0.42%，成交量至3.7万手，持仓量至17.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国6月PCE物价指数年率2.5%，预测值2.5%，前值2.6%。交易员预计美联储将在7月维持利率不变，并在9月开始降息。（2）巴拿马总统Jose Raul Mulino周五称，该国政府需要到2025年年初才会解决第一量子公司旗下Cobre Panama铜矿的问题。 现货：（1）上海：7月26日今日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水50元/吨-平水价格，均价报贴水25元/吨，环比跌5元/吨。进入下月票交易后升水小幅下调，上周五持货商贸易活跃度不减。市场多等待铜价企稳，预计本周现货消费将有增量。现货升水预计小幅抬升。 （2）广东：7月26日广东1#电解铜现货对当月合约报贴60元/吨- 0元/吨，均价贴水30元/吨，环比持平。总体来看，库存连续下降持货商本欲挺价出货，但铜价上涨下游不接受，升水重新下降。 （3）进口铜：7月26日仓单价格18到32美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格23到37美元/吨，QP8月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-30到-20美元/吨，QP8月，均价环比上涨15美元/吨，报价参考7月底及8月初到港货源。上周五进口比价环比小幅走弱， 但卖方看好后市比价，且提单到港货源集中于8月下旬，并不急于出货，持续坚挺报价。近期内贸EQ铜需求快速提升，在比价较好之时被大量安排进口，美金铜市场EQ货源不多，溢价明显提升。 （4）再生铜：7月26日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格67900-68100元/吨，环比上升400元/吨，精废价差2191元/吨，环比上升671元/吨，精废杆价差666元/吨，据SMM了解，浙江宁波本周光亮铜价格长江价盘面扣减500-600元/吨，但由于再生铜杆企业陆续停产，对带票再生铜原料需求环比有所下降。 （5）库存：7月26日LME铜库存减少1675吨至237750吨；7月26日上期所仓单库存减少5571吨至213470吨。 价格：宏观方面，美国6月核心PCE物价指数年率录得2.6%，高于预期，市场押注美联储将在9月开始降息，同时在高通胀压力下，美国经济开始出现放缓，在经济衰退以及基本面依然疲软的预期下，铜价维持低位。基本面方面，随着铜价止跌，下游备货情绪有一定回暖，本周消费或可持续回暖。综合来看，海外库存连续两周增加，市场存在对海外经济衰退的预期，同时对国内消费恢复缺乏信心，预计铜价维持偏弱运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

近日，海关总署发布了2024年6月份逆变器进出口数据，根据海关数据显示： 2024年6月逆变器出口量585.49万个，同比增幅18%，环比增幅25.2%；进口量24.46万个，同比增幅47%，环比增幅25.5%。2024年1-6月全年累计出口量2521.86万个，同比下降14.8%。 分省份来看： 浙江累计出口296.64万个，同比增加65.8%，环比增加43%，主要企业包括锦浪、德业、禾迈、昱能、艾罗； 广东累计出口158.62万个，同比下降12.6%，环比增加0.4%，主要企业包括华为、古瑞瓦特、首航新能源、科士达、禾望； 江苏累计出口35.99万个，同比增加64.8%，环比增加10%，主要企业包括固德威、上能电气、爱士惟； 安徽累计出口6.44万个，同比下降42.3%，环比增加6.2%，主要企业为阳光电源国内基地和固德威广德工厂 从出口对应国别来看，2024年6月逆变器共计出口184个国家和地区。往欧洲共出口122.97万个，占比21%，环比增加30.4%。往非洲共出口143.75万个，占比30.7%，环比增加38.9%。往中东市场共出口39.23万个，占比6.7%，环比增加19.2%。往亚洲市场共出口209.37万个，占比35.8%，环比增加16.7%。出口排名前十的国家出口量共计271.72万个，占比46.4%。 出口贸易量前五大国家分别为荷兰、美国、巴西、印度、巴基斯坦。6月，荷兰出口贸易量46.35万个，环比增长20.7%，同比下降0.5%；美国出口贸易量39.26万个，环比增加19%，同比增加0.4%；巴西出口贸易量34.65万个，环比增加10.4%，同比增加328.1%；印度出口贸易量29.65万个，环比增加43.3%，同比增加316%；巴基斯坦出口贸易量23.75万个，环比下降10.8%，同比增加48.9%。 2024年6月，逆变器出口量再创今年新高，全球逆变器市场连续实现4个月的环比增长。新兴市场需求强劲，特别是在一带一路国家和地区，尤其低压户用设备在某些区域增长迅速。 欧洲6月出口贸易量虽然较往年峰值仍显逊色，但依旧在小幅增长态势。欧洲今年光伏需求整体形势不佳，增长放缓，由于电价下降、政策补贴退坡以及消费者购买意愿下降等因素导致。电力供应过剩严峻导致电价波动剧烈，项目收益受巨大影响。迭加7-8月受假期和工人短缺影响，项目建设进度停滞，导致后续出货表现可能不佳，但9月预期修复。 美洲市场由巴西、美国需求带领。巴西去库阶段已过，需求恢复，今年基本利率下行对项目融资带来利好，有望带动大型项目建设需求。 非洲市场的逆变器需求持续性较强。南非当前需求较为低迷，主因电力供应稳定性增加，停电现象减少，从而降低对光伏产品的需求。但是，光伏组件等产品价格的持续下降将进一步增强南非市场需求，经济性和可负担性的提升仍将吸引更多用户安装光伏系统。除南非国家之外，尼日利亚、坦桑尼亚、莫桑比克等国家也正向“更廉价”的清洁能源发电需求转型中。 亚洲地区占比再次超过1/3，6月出口贸易量环比5月增幅16.7%。亚洲市场对价格的高敏感性以及光伏普遍降价带来的需求刺激，改变着亚洲市场的需求结构。其中以印度、巴基斯坦、新加坡、泰国等市场为需求增长主力。因光伏和储能系统整体价格大幅下跌，使家庭和企业拥有了更经济实惠的可再生能源发电选择，加之夏季高温严重和电价上涨，安装光伏和储能系统有助于缓解夏季可能出现的电力供应紧张问题，并且降低用电成本。因此，光伏需求呈现出明显的大幅提升态势。 中东地区6月出口贸易量环比5月增幅19.2%。中东市场中，沙特阿拉伯在6月对中国逆变器进口量有所下滑，但是土耳其、也门、阿联酋、阿曼等国家表现亮眼。光伏度电成本的下降促使该地区大力发展光伏与储能，经济性逐渐显现。过往位于低渗透率阶段的地区的需求开始释放，尤其分布式项目在不断增加，政府也在规划建设大型光伏电站来努力支持将光储供电成为新模式。在新兴市场中，逆变器企业也在通关定制化开发和针对性销售来提高盈利能力，由于市场准入门槛相对较低，回报率较为可观，新兴市场将成为推动逆变器发展的重要力量。    

SMM7月26日讯：受两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的利好消息影响，尤其发改委在新闻发布会上表示将加力支持消费品以旧换新，更大力度提升汽车、家电等大宗消费利好消息的影响，稀土永磁概念在继7月25日出现小幅上涨之后，7月26日继续走强，截至26日收盘，稀土永磁概念板块涨2%，个股方面：华宏科技涨停。格林美、金风科技、领益智造等均涨超5%，宜安科技、湘电股份、立中集团以及厦门钨业等涨幅居前。 消息面 7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。国家发展改革委副主任赵辰昕在国家发展改革委举行新闻发布会上表示，《若干措施》结合当前消费市场的新情况新特点，非常有针对性地加大对消费品以旧换新支持力度，相信一定会对下半年消费市场产生积极的影响和正向的作用，更好满足人民群众对高品质生活的需求。其表示：更大力度提升大宗消费。汽车、家电等大宗消费品消费规模大、拉动效应强，是推进消费品以旧换新的重点领域。《若干措施》突出重点，加大对这两个领域的支持力度。在汽车消费方面，汽车报废更新补贴标准在此前基础上提高了一倍甚至一倍以上。在家电消费方面，明确了8类家电产品以旧换新补贴标准，个人消费者购买相关家电产品，最高补贴比例可以达到销售价格的20%。通过落实好这些具体的政策，可以进一步释放消费者潜在需求，促进大宗消费稳定增长。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM最新报价显示：7月26日，稀土价格整体保持平稳。其中，氧化镨钕在经历了之前3个交易日的上涨之后，其26日的均价持平于7月25日的均价36.35万元/吨；镨钕金属26日的均价为44.8万元/吨，也与前一交易日持平。 据SMM了解，稀土氧化物7月23日-7月25日价格的上涨主要是受消息面因素的影响，市场询盘活跃，带动稀土氧化物价格连续3个交易日出现了上升。稀土金属价格在7月24日和7月25日出现了上涨，主要是源于氧化物原料价格的上涨而出现的跟涨，并不是因为订单情况发生了明显的改善。虽然目前部分磁材厂订单情况较前期有所改善，但终端需求释放仍旧缓慢，据SMM了解，目前下游金属厂部分企业产品库存仍处于较高位置，行业传统淡季效应，使得多数业者对于原材料的采购较为谨慎。 供应方面：据部分矿商反映，由于天气因素影响，缅甸地区矿山塌方风险显著提升，为保障矿工生命安全考虑，当地多处矿山停止开采。6月，我国从缅甸地区未列名氧化稀土进口量环比缩减了27%。鉴于此目前矿端持货商低价出货意愿较低，分离厂挺价意愿较强。 综上，在下游需求并未发生明显改善，上游供应略有扰动的情况下，预计上下游依然将处于十分焦灼的博弈状态，稀土价格或将继续窄幅波动。后市需关注加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新带来的对稀土终端需求改善的传导效应以及北方稀土8月挂牌价的情况。 机构评论 国金证券研报指出：镨钕产量供需差距稳定，现货数量较多，但下游需求同步增加，且矿价成本支撑，价格表现僵持。6月稀土进口数量累计同比-20.5%，较5月跌幅扩大。考虑汽车产销和空调生产旺季在Q4，稀土作为原材料的备库需求或提前在Q3启动，稀土旺季或将来临。近期落地的《稀土管理条例》在对进出口、二次资源的管控力度和处罚力度方面均有显著加大；而短期来看，在《管理条例》正式生效（2024年10月1日）前，产业链或存在抛售现象，价格短期或有压力；考虑目前处于价格成本、库存双底部，低价下第二批配额难有较大增量，叠加“类供改”政策限制部分供给和旺季价格催化，后续价格有望迎来拐点。 天风证券研报认为：轻稀土由于成本端支撑较强，价格趋稳迹象明显；中重稀土由于下游用量较小，受市场抛货影响，短期价格承压。综合来看，供应端较为充足，但需求亦同步增加，并且成本端提供较强支撑，核心问题仍是需求释放节奏以及终端给价过低。终端下单价格直接影响磁材企业采购金属价格，信心不足下价格仍表现为压价为主。短期正处于磁材需求淡季，进一步测试稀土底部价格支撑，静待后续需求释放带来的弹性。 国投证券表示：稀土原料商报价维持坚挺。需求端，下游需求仍然较为疲软，市场原料现货库存量增速较快。尽管下游需求目前表现疲软，但稀土下游产业，高技术制造业正持续推动产业的转型升级，特别是航空航天、电子信息等领域的快速增长，稀土材料需求具备增长潜力。 推荐阅读： 》2024年6月中国稀土矿进口情况分析【SMM分析】