》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 SMM1月16日讯：近日，盛和资源、广晟有色等多家企业大手笔投产的项目取得新进展的声音纷纷传来，小金属板块今日迎来上涨。截至16日日间收盘，小金属板块的涨幅为1.61%。个股方面，吉翔股份涨停，龙磁科技以超过3.64%的涨幅紧随其后。浩通科技、铂科新材和云南锗业等均涨超3%。大地熊、金力永磁以及广晟有色等均涨幅居前。 消息面上，吉翔股份控股子公司永杉锂业年产4.5万吨锂盐项目二期预计在今年一季度启动、到三季度实现全线贯通。 1月15日，广东省重点项目——广晟有色晟源公司8000吨高性能钕铁硼永磁材料项目（一期）投料试产仪式在河源市东源县新材料产业园成功举行。这标志着广东省最大的高端磁材生产基地正式投料试产。项目一二期建成达产后，预计年平均营业收入24.68亿元。 1月12日上午11点，盛和资源位于乐山市峨边县的四川省乐山市科百瑞新材料有限公司“6000吨稀土金属技术升级改造项目”举行竣工投产仪式，正式点火投产，这标志着科百瑞的生产规模迈上了一个新台阶。 英洛华日前在投资者互动平台表示，公司目前钕铁硼毛坯总产能约为1.3万吨，其中横店基地产能5000吨，赣州基地产能8000吨，目前产能利用率大概在70%-80%。2023年会新增2000吨左右的产能，未来也会按照既定规划结合市场变化进行中长期扩产。公司目前生产经营正常，受疫情影响不是特别大。目前，公司在手订单较为理想，镨钕价格的回稳也有利于公司的接单。 中国稀土获得江铜稀土的控股权。天眼查App显示，近日，四川江铜稀土有限责任公司发生工商变更，原股东江西铜业集团有限公司退出，新增股东中国稀土集团有限公司，持股51%。四川江铜稀土有限责任公司成立于2008年8月，注册资本15亿元，法定代表人为张帆。公司经营范围包括稀土矿开采、冶炼分离及相关产品精深加工和销售；出口本企业生产的相关稀土产品；进口本企业生产、科研所需的原辅材料、机器设备、仪器仪表及零配件等。 业内人士看好稀土行业的发展，最近不少小金属企业尤其是涉及稀土生产的企业纷纷更新了自己产能上新的动态。 稀土现货上周涨势减弱 短期价格将继续持稳 》点击查看SMM金属稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 稀土现货市场，上周，稀土现货市场价格于周初有小幅上涨。年节将至，物流陆续停运，下游磁材企业需求渐弱，稀土价格增长速度有所放缓。由于2022年12月分离企业和废料回收企业减停产较多，稀土市场氧化镨钕现货供应紧张情况仍较为严重，氧化镨钕价格仍有小幅上调；镝铽持货商近日出货量有所增长，成交价格也有一定程度的下调，但考虑到长协锁单、终端行业高速发展，业内对于来年稀土行业的发展信心仍然较高。 据SMM调研，截至2023年1月13日，就轻稀土产品而言，氧化镨钕（日均价）报收722500元/吨，较前一周上涨3500元/吨；金属镨钕（日均价）报收877500元/吨，较前一周上涨2500元/吨；氧化钕（日均价）报收790000元/吨，较前一周上涨10000元/吨；金属钕（日均价）报收965000元/吨，较前一周上涨10000元/吨；氧化镧（日均价）报收6650元/吨，较前一周持平；氧化铈（日均价）报收6800元/吨，较前一周持平。 对于稀土现货市场的后市，从供给端来看，12月氧化物产量缩减情况已逐步恢复，但短时间内稀土市场现货仍然较少，市场氛围冷清，多数持货商已停止报价。从需求端来看，临近年节，物流陆续停运，下游磁材企业也接连放假，稀土成交情况不佳。SMM预计，短期内稀土价格走势将继续持稳。 》点击查看SMM金属数据库 机构观点：稀土价格将维持偏强运行 行业格局将进一步向头部集中 除了业内人士对稀土今年的发展有信心，不少机构也发布了看好稀土行业发展的研报。 湘财证券研报认为， 2022 年上游稀土领域加速整合，我们认为上游集中度的提高将使得下游稀土永磁行业头部企业相对受益。上游原料集中度提高将使得稀土未来价格中枢维持在相对高位中小企业主要以低端产品为主，下游传统应用领域未来需求空间有限，未来成本压力较大。而头部企业则凭借近两年切入新兴需求领域需求份额，在需求端有增量空间的环境下顺利进行价格传导。同时稀土永磁头部企业通过技术降本、布局废料回收及战略原料保供，能够获得更加明显的成本优势和经营优势。2023 年稀土永磁头部企业将逐步进入扩产落地的阶段，随着后续产能的持续投放，行业格局将进一步向头部集中。 中国国际金融研报显示，中国稀土集团控股江铜稀土，资源整合大幕正式拉开。一是近日，四川江铜稀土有限责任公司发生工商变更，原股东江西铜业集团有限公司退出，新增股东中国稀土集团有限公司，持股51%。二是中国稀土集团自2021 年12 月23 日成立以来，步履不停，在资源整合方面先后与云南省保山市人民政府、赣县区人民政府、江铜集团、广晟集团、湖南省人民政府签订战略合作框架协议，此次控股江铜稀土在资源整合层面取得实质性进展，资源整合大幕正式拉开。氧化镨钕价格不断向上突破，在工信部明确发声维稳稀土价格后2023 年国内稀土指标增速或将放缓的背景下，下游需求的全面复苏有望开启稀土价格上行通道。一是考虑到本周是接近稀土市场节前收尾的一周，大部分企业已完成备采，在现货库存低位的烘托下，氧化镨钕价格继续小幅上行至72.3 万元/吨。二是站在当前时点，我们认为，稀土价格的政策底已明确，2023 年国内稀土指标增速或将放缓，在需求有望迎来全面复苏的背景下，稀土价格上行通道已开启。 海通证券研报表示，上周稀土价格指数环比+0.3%至300，氧化镨钕均价环比+0.6%至72.2 万元/吨，我们认为，稀土行业继续节前补库，价格有望维持稳中有升趋势。 平安证券也看好稀土的后市表现，其表示，稀土现货供应不足,稀土价格偏强运行。供应端,独居石和进口矿供应相对稳定,增量有限;临近春节,大部分地区物流逐渐进入停运状态,氧化镨钕厂家减产、现货收紧,供应不足支撑氧化镨钕价格坚挺。需求端,政策支持下高效节能的永磁电机有望加速渗透,新能源汽车永磁同步电动机和永磁直驱风力发电机是两大主要增长极,看好年后终端市场需求边际修复,稀土价格将维持偏强运行。

2022 年磁性材料行业跑输大盘，8 月份以来估值持续下降至长期历史底部，而2022 年前三季度行业绩保持较高增速，估值与业绩的背离反应对需求前景的担忧。 截至12 月30 日，年初以来磁材板块累计下跌23.41%，沪深300 指数累计下跌21.63%，磁材板块跑输沪深300 基准1.78 个百分点。 截至12 月底，磁材板块估值由年初44.5x 大幅回落至26x，回落幅度41.6%，处于板块长期历史估值的12.2%分位。板块估值大幅回落是板块行情下行的主要因素。 2022 年前三季度磁材板块扣非净利润增速为60.4%，稀土永磁板块同期扣非净利润增长80.94%，业绩保持较高增长。 业绩与估值背离反应对需求前景的担忧，主导板块行情的核心驱动力为利润下滑引致的悲观预期及市场风险情绪的高启。 2022 年外需失速，内需除新能源汽车领域有较强拉动外，其余领域需求均较为低迷，呈现独木难支 2022 年1-11 月钕铁硼相关产品出口同比增速11.28%，由2021 年快速增长转为稳定增长。但7 月之后出口增速快速下降，逐步转为负增长，至11 月当月出口增长仅为-0.27%，Q3 末至Q4 出口需求急剧下滑。 内需方面，2022 年上半年国内稀土磁材产量12.2 万吨，同比增长14.46%，较2021 年增速略低，但2022Q2 稀土磁材生产增长较Q1 有较大幅度回落。 结构上看，房地产下行周期下，相关链条需求低迷，传统汽车领域需求不振，2022 年风电装机不及预期，伺服电机领域需求疲软，消费电子行业领域需求下滑。仅新能源汽车保持高增长，支撑稀土永磁需求，整体呈现内需不足，独木难支。 展望2023 年，传统领域需求有望修复，风电将成为亮点，新能源汽车长期快速增长，整体需求向上 地产链：支持房地产长期稳定发展政策陆续出台，随着第一波疫情冲击的逐步结束和政策效果的逐步显现，房地产有望开启逐步企稳回升的走势，地产链相关需求亦随之将回暖复苏，而有关限购、限贷、限售以及进一步的利率下调空间等相关政策也为未来政策效果提供备选项。节能空调行业而言，长期看我国城乡保有量尚存在较大差距，随着“乡村振兴”战略的实施及城镇化率的持续提升，在中长期仍提供一定的空间。 而节能电梯行业，随着逐步进入更新换代周期，2015 年以后成长周期带来的保有量加速提升则提供了巨大的存量市场空间，中长期受地产波动影响也将有所减弱。 风电：“双碳”目标下风电政策支持力度不减。2022 年风电招标规模大幅增加，为2023 年风电新增装机释放提供大幅增长基础。未来3 年预期200GW 左右新增装机规模，年平均新增装机70GW 左右，2020-2022 年我国风电年均新增装机规模50GW 左右，未来三年风电新增装机量中枢明显提高，行业未来2-3 年长期平均增速将维持在较快水平。风电行业长期降本需求和大型化趋势将不断提升稀土永磁风机的渗透率。 新能源汽车：主要市场碳减排政策和促销费政策继续支持新能源汽车发展，全球新能源汽车渗透率仍处于较低水平，特别是欧美市场渗透率提升空间很大，为新能源汽车提供长期需求空间。全球车企加码电动化布局将驱动电动车产品线进一步丰富，供给端不断完善。国内新能源汽车消费市场下沉，个人对新能源车接受度增强，加之车企加速推出新车型，将继续推动行业趋势向上。根据我们新能源行业组的预计 ，2023 年全球新能源汽车销量有望增长29%，2023-2025CAGR 为26%。 伺服电机：下半年以来尽管企业融资指标持续回暖，并转为正增长，但高技术制造业投资却似乎延续回落态势，两者背离有望随着疫情政策放开和第一波冲击结束，明年一季度以后制造业投资大概率再次与企业中长期融资走势趋于一致，重回向上态势。 消费电子：根据IDC 预计，消费电子领域需求 2023 年还将进一步收缩。 个人电脑和平板电脑的综合市场预计将在 2023 年下降 2.6%。 上游整合加速，头部企业放量在即 2022 年上游稀土领域加速整合，我们认为上游集中度的提高将使得下游稀土永磁行业头部企业相对受益。上游原料集中度提高将使得稀土未来价格中枢维持在相对高位中小企业主要以低端产品为主，下游传统应用领域未来需求空间有限，未来成本压力较大。而头部企业则凭借近两年切入新兴需求领域需求份额，在需求端有增量空间的环境下顺利进行价格传导。同时稀土永磁头部企业通过技术降本、布局废料回收及战略原料保供，能够获得更加明显的成本优势和经营优势。2023 年稀土永磁头部企业将逐步进入扩产落地的阶段，随着后续产能的持续投放，行业格局将进一步向头部集中。 投资建议 需求整体向上，估值底部区域已经反应悲观预期，原料端稀土整合加速，未来有原料战略保供，有废料布局，有技术降本的头部企业受益，原料价格波动将趋缓。部分头部企业完成融资后，未来两年内产能释放将逐步落地，行业格局有望进一步向头部集中。当前估值底部反映最悲观预期，维持“行业”买入评级。 风险提示 政策变动风险，下游需求增长不及预期，原材料价格超预期变动风险，行业产能不能如期释放，行业格局变动风险。

1月15日，广东省重点项目——广晟有色晟源公司8000吨高性能钕铁硼永磁材料项目（一期）（以下简称“晟源永磁项目）投料试产仪式在河源市东源县新材料产业园成功举行。随着领导嘉宾共同点亮项目启动柱，标志着广东省最大的高端磁材生产基地正式投料试产。 广晟集团党委委员、副总经理赵晖在致辞中向项目成功试产表示祝贺，指出该项目仅12个月就实现了从开工到投料试产的“创举”，展现了“广晟有色速度”、体现了“广晟有色力量”、彰显了“广晟有色担当”。该项目将有效缓解我省高性能钕铁硼永磁材料产能不足的瓶颈，为进一步提升广东战略性新兴产业的竞争力，提供坚实的基础原材料保障。 活动现场，东源县人民政府与广晟有色签署《东源县领导联系服务重点企业（项目）承诺书》，旨在通过政企协同推进项目高质量发展，打造东源县先进材料产业集群高地。长沙矿山研究院与广晟有色签订战略合作协议，致力通过优势互补、深化合作，携手打造矿产资源开发利用新格局。 项目简介 晟源永磁项目是广东省重点项目、战略性产业集群新材料产业重点项目，位于东源县新材料产业园,项目占地面积约8.26万平方米，投资总额12.52亿元。项目一二期建成达产后，预计年平均营业收入24.68亿元，利税总额超过4亿元，净利润超过 2.5亿元。该项目于2021年12月30日动工以来，仅历时7个月完成主体结构封顶、12个月实现投料试产。 晟源永磁项目拥有国内最先进的生产设备和完善的产品检测仪器，核心技术处于国内领先水平，设备大型化、智能化，工艺流程系统化、自动化，可实现生产过程流畅、生产效率高、产品优质、能源节约，生产成本合理，具有领先的技术优势和广泛的市场前景。晟源永磁项目建成达产后将成为国内一流、广东省最大的高端磁材生产基地，将为广东航空航天、新能源汽车、风力发电、智能终端、工业自动化等战略性新兴产业提供稳定的材料保障，进一步强化稀土对广东高端制造业的支撑功能。

1月12日上午11点，位于乐山市峨边县的四川省乐山市科百瑞新材料有限公司（以下简称“科百瑞”）“6000吨稀土金属技术升级改造项目”举行竣工投产仪式，正式点火投产，这标志着科百瑞的生产规模迈上了一个新台阶。 项目竣工投产后，将助力峨边县成为四川省最大的稀土金属制备基地，对地方经济社会发展具有深远意义。

本周 《SMM稀土产业链周度报告》 出炉，小编精选热点话题、价格、行情或产业链上的重大变化发布成文章，以供大家参考，欢迎大家订阅 《SMM稀土产业链周度报告》 了解更多。 SMM1月14日讯：以下为SMM稀土产业链周度报告节选： 现货市场 本周 氧化镨钕 价格有小幅上调。周内，氧化镨钕主流价格调整由上周末的71.8-72万元/吨调整至本周末的72-72.5万元/吨。 镨钕金属 市场主流价格也随之略有上涨，由上周末的87-88万元/吨调整至本周末的87.5-88万元/吨。 由于本周物流公司停运，下游磁材企业放假，稀土市场需求整体缩减，持货商也进入年底总结阶段，少有价格报出，成交持续冷清，预计年节前稀土价格将保持稳定运行。 》点击查看SMM稀土产品现货价格 》点击查看SMM稀土现货产品历史价格走势 热点分析---部分持货商停止报价 稀土价格逐渐趋稳 本周，稀土市场价格继续上涨，但年末将至，物流陆续停运，下游磁材企业需求渐弱，稀土价格增长速度有所放缓，但由于2022年12月分离企业和废料回收企业减停产较多，稀土市场氧化镨钕现货供应紧张情况仍较为严重，氧化镨钕价格增长趋势依旧明确；镝铽持货商近日出货量有所增长，成交价格也有一定程度的下调，但考虑到长协锁单、终端行业高速发展，业内对于来年稀土行业的发展信心仍然较高。 ► 本周稀土价格逐渐趋稳 据SMM调研，截至2023年1月13日，就轻稀土产品而言，氧化镨钕（日均价）报收722500元/吨，较上周上涨3500元/吨；金属镨钕（日均价）报收877500元/吨，较上周上涨2500元/吨；氧化钕（日均价）报收790000元/吨，较上周上涨10000元/吨；金属钕（日均价）报收965000元/吨，较上周上涨10000元/吨；氧化镧（日均价）报收6650元/吨，较上周持平；氧化铈（日均价）报收6800元/吨，较上周持平。就重稀土产品而言，镝铁（日均价）报收2450000元/吨，较上周下跌35000元/吨；钆铁（日均价）报收425000元/吨，较上周持平；钬铁（日均价）报收950000元/吨，较上周持平。 从供给端来看，12月氧化物产量缩减情况已逐步恢复，但短时间内稀土市场现货仍然较少，市场氛围冷清，多数持货商已停止报价。 》查看SM稀土产业链数据库 从需求端来看，临近年节，物流陆续停运，下游磁材企业也接连放假，稀土成交情况不佳。SMM预计，短期内稀土价格走势将继续持稳。 《SMM中国稀土产业链高端报告》 内容包括： 稀土产业链市场变化、后市观点、热点事件月度更新及解读，量化分析稀土产业链上下游产量、进出口、库存、成本、价格等。 》查看详情

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海关总署数据显示，2022年累计原油进口50,827.6万吨，同比降0.9%，12月原油进口4,806.5万吨。2022年累计煤及褐煤进口29,320.4万吨，同比降9.2%，12月煤及褐煤进口3,090.8万吨。2022年累计天然气进口10,924.8万吨，同比降9.9%，12月天然气进口1,027.7万吨。12月稀土出口4,307.2吨，2022年累计稀土出口48,727.8吨，同比降0.4%。12月大豆进口1,055.5万吨，2022年累计大豆进口9,108.1万吨，同比降5.6%。

核心要点： 2022年磁性材料行业跑输大盘，8月份以来估值持续下降至长期历史底部，而2022年前三季度行业绩保持较高增速，估值与业绩的背离反应对需求前景的担忧 截至12月30日，年初以来磁材板块累计下跌23.41%，沪深300指数累计下跌21.63%，磁材板块跑输沪深300基准1.78个百分点。 截至12月底，磁材板块估值由年初44.5x大幅回落至26x，回落幅度41.6%，处于板块长期历史估值的12.2%分位。板块估值大幅回落是板块行情下行的主要因素。 2022年前三季度磁材板块扣非净利润增速为60.4%，稀土永磁板块同期扣非净利润增长80.94%，业绩保持较高增长。 业绩与估值背离反应对需求前景的担忧，主导板块行情的核心驱动力为利润下滑引致的悲观预期及市场风险情绪的高启。 2022年外需失速，内需除新能源汽车领域有较强拉动外，其余领域需求均较为低迷，呈现独木难支 2022年1-11月钕铁硼相关产品出口同比增速11.28%，由2021年快速增长转为稳定增长。但7月之后出口增速快速下降，逐步转为负增长，至11月当月出口增长仅为-0.27%，三季度末至四季度出口需求急剧下滑。 内需方面，2022年上半年国内稀土磁材产量12.2万吨，同比增长14.46%，较2021年增速略低，但2022Q2稀土磁材生产增长较一季度有较大幅度回落。 结构上看，房地产下行周期下，相关链条需求低迷，传统汽车领域需求不振，2022年风电装机不及预期，伺服电机领域需求疲软，消费电子行业领域需求下滑。仅新能源汽车保持高增长，支撑稀土永磁需求，整体呈现内需不足，独木难支。 展望2023年，传统领域需求有望修复，风电将成为亮点，新能源汽车长期快速增长，整体需求向上 地产链：支持房地产长期稳定发展政策陆续出台，随着第一波疫情冲击的逐步结束和政策效果的逐步显现，房地产有望开启逐步企稳回升的走势，地产链相关需求亦随之将回暖复苏，而有关限购、限贷、限售以及进一步的利率下调空间等相关政策也为未来政策效果提供备选项。节能空调行业而言，长期看我国城乡保有量尚存在较大差距，随着“乡村振兴”战略的实施及城镇化率的持续提升，在中长期仍提供一定的空间。而节能电梯行业，随着逐步进入更新换代周期，2015年以后成长周期带来的保有量加速提升则提供了巨大的存量市场空间，中长期受地产波动影响也将有所减弱。 风电：“双碳”目标下风电政策支持力度不减。2022年风电招标规模大幅增加，为2023年风电新增装机释放提供大幅增长基础。未来3年预期200GW左右新增装机规模，年平均新增装机70GW左右，2020-2022年我国风电年均新增装机规模50GW左右，未来三年风电新增装机量中枢明显提高，行业未来2-3年长期平均增速将维持在较快水平。风电行业长期降本需求和大型化趋势将不断提升稀土永磁风机的渗透率。 新能源汽车：主要市场碳减排政策和促销费政策继续支持新能源汽车发展，全球新能源汽车渗透率仍处于较低水平，特别是欧美市场渗透率提升空间很大，为新能源汽车提供长期需求空间。全球车企加码电动化布局将驱动电动车产品线进一步丰富，供给端不断完善。国内新能源汽车消费市场下沉，个人对新能源车接受度增强，加之车企加速推出新车型，将继续推动行业趋势向上。根据我们新能源行业组的预计，2023年全球新能源汽车销量有望增长29%，2023-2025CAGR为26%。 伺服电机：下半年以来尽管企业融资指标持续回暖，并转为正增长，但高技术制造业投资却似乎延续回落态势，两者背离有望随着疫情政策放开和第一波冲击结束，明年一季度以后制造业投资大概率再次与企业中长期融资走势趋于一致，重回向上态势。 消费电子：根据IDC预计，消费电子领域需求2023年还将进一步收缩。个人电脑和平板电脑的综合市场预计将在2023年下降2.6%。 上游整合加速，头部企业放量在即 2022年上游稀土领域加速整合，我们认为上游集中度的提高将使得下游稀土永磁行业头部企业相对受益。上游原料集中度提高将使得稀土未来价格中枢维持在相对高位中小企业主要以低端产品为主，下游传统应用领域未来需求空间有限，未来成本压力较大。而头部企业则凭借近两年切入新兴需求领域需求份额，在需求端有增量空间的环境下顺利进行价格传导。同时稀土永磁头部企业通过技术降本、布局废料回收及战略原料保供，能够获得更加明显的成本优势和经营优势。2023年稀土永磁头部企业将逐步进入扩产落地的阶段，随着后续产能的持续投放，行业格局将进一步向头部集中。 投资建议 需求整体向上，估值底部区域已经反应悲观预期，原料端稀土整合加速，未来有原料战略保供，有废料布局，有技术降本的头部企业受益，原料价格波动将趋缓。部分头部企业完成融资后，未来两年内产能释放将逐步落地，行业格局有望进一步向头部集中。当前估值底部反映最悲观预期，维持“行业”买入评级。 风险提示 政策变动风险，下游需求增长不及预期，原材料价格超预期变动风险，行业产能不能如期释放，行业格局变动风险。

瑞典国有矿业公司LKAB当地时间周四(1月12日)表示，在瑞典北部基律纳地区发现了欧洲已知最大的稀土元素矿床，含有超100万吨稀土氧化物矿产资源。 （来源：公司官网） 稀土矿物对许多高科技制造工艺至关重要，包括电动汽车、风力涡轮机、便携式电子产品以及麦克风和扬声器等。 LKAB首席执行官Jan Mostrom在一份声明中说：“这是一个好消息，不仅对LKAB、基律纳地区和瑞典人民，而且对欧洲和气候也是如此。”该公司称，新矿床可以成为生产关键原材料的重要基石，而这些原材料对实现绿色转型至关重要。 LKAB表示，在成功勘探之后，公司今天报告有超过100万吨的稀土氧化物矿产资源，为欧洲已知最大的同类矿床。 欧洲目前不开采稀土元素，主要依赖于外国进口。与此同时，预计对稀土元素的需求将因电气化而急剧增加。 瑞典副首相兼能源、商业和工业部长Ebba Busch当天指出，欧盟稀土自给自足将从这座矿山开始，我们需要加强欧洲的产业价值链，并为我们社会的电气化创造真正的机会。 然而，在瑞典开采稀土矿产的道路依然漫长。LKAB公司打算在今年申请开发矿床的许可证，但LKAB公司首席执行官Mostrom强调，在公司获得开发许可证后，至少在10至15年后才能开始开采并向市场供应原料。 在这个北欧国家，新矿山的审批过程漫长而艰巨，因为开采作业往往会增加影响所在地区水资源和生物多样性的风险。 此外，瑞典地质调查局矿产资源部的高级地质学家Erik Jonsson表示，欧洲目前缺乏加工稀土金属和制造中间产品的全面能力。 Jonsson补充道:“我们还需要关注稀土金属的整个价值链，比如我们希望用于风力涡轮机或电动汽车发动机的高效磁铁等产品。”