》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM12月5日讯，SMM电池级碳酸锂指数12478元/吨，环比上一工作日下滑2083元/吨；电池级碳酸锂12.15-13.05万元/吨，均价12.6万元/吨，环比上一工作日下滑0.2万元/吨；工业级碳酸锂10.9-11.8万元/吨，均价11.35万元/吨，环比上一工作日下滑0.25万元/吨。今日锂盐企业依然以长单销售为主，多数无散单出货打算。不过下游正极材料企业进行常规长单拿货之外，在近期贸易企业销售碳酸锂价格相对低位时期，也有少量散单采购以补充部分碳酸锂供应，不过由于价格持续下行，下游正极材料企业对于散单采购意愿也相对谨慎。若后续碳酸锂价格低位企稳，碳酸锂现货成交或将逐渐改善，但整体采买量级受订单需求影响也难有很大增量。                                                    SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

12月4日，广州期货交易所发布调整碳酸锂期货LC2401合约交易手续费标准和交易限额的通知。自2023年12月6日交易时起，碳酸锂期货LC2401合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二；非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2401合约上单日开仓量不得超过2,000手，该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。 具体原文如下： 关于调整碳酸锂期货LC2401合约交易手续费标准和交易限额的通知 各会员单位： 经研究决定，对碳酸锂期货LC2401合约的交易手续费标准和交易限额作如下调整： 自2023年12月6日交易时起，碳酸锂期货LC2401合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二。 自2023年12月6日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2401合约上单日开仓量不得超过2,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 我所将根据市场情况对交易手续费标准和交易限额进行调整。 特此通知。 广州期货交易所 2023年12月4日 点击跳转原文链接： 关于调整碳酸锂期货LC2401合约交易手续费标准和交易限额的通知

从六位数跌至五位数，碳酸锂期货的下跌既如市场所料，又超出市场预期。多个投资圈常见的调侃就是“多头终究错付了”。 截至12月4日收盘，碳酸锂期货再次全线触及跌停，所有合约收盘价均跌至10万元关口以内。其中主力LC2401合约即将进入交割月，12月4日盘中跌破10万元以后，继续震荡下行，收报9.64万元/吨，日内跌幅6.95%。 相较于24.6万元/吨的合约基准价，碳酸锂期货从7月21日上市至今已经跌去六成。11月以来更是进入了期价的加速下行阶段，短短一个月跌幅超过30%。期价为何加速下行，如何跌破10万元关口的碳酸锂期价是否已到底部？ 再次跌停的碳酸锂期货 12月4日早盘，碳酸锂主力期货合约即跌破10万元关口，但随即在上午收盘时收复该价位，午后，该合约又在加速下行，连带其他远月合约也震荡下行，直至触及跌停。 事实上，从11月以来，碳酸锂期货上演加速下行的行情，至今主力期货已累计下跌37.78%。从合约上市以来更是跌超六成。 自碳酸锂期货上市以来，市场偏空预期的观点不在少数，但跌到什么价位，却是市场的分歧所在。 “虽然说碳酸锂市场需求偏弱，但没有像期货价格体现得这么差。”一位锂电产业链研究人士直言，11月以来碳酸锂期货的加速下跌已经脱离了基本面的情况。 “目前市场空头情绪蔓延，下跌的原因主要是由于基本面供需过剩预期，市场对明年全球锂资源供应放量过剩较为确定。”金瑞期货研究员曾童认为，投机资金的积极参与加速了锂价下跌。 “基本面方面，国内外锂资源释放兑现，供需错配逐渐缓和。10月后碳酸锂消费逐渐走弱，上游锂矿和锂盐进入累库周期。”五矿期货研究中心有色研究员曾宇轲则认为，四季度澳矿调整计价，碳酸锂成本支撑大幅走弱。部分高成本冶炼产能淡季出清，难以支撑现货。市场对明年锂价预期悲观，碳酸锂期货合约大幅下跌。 交割月临近，主力合约持仓不减反增 作为碳酸锂期货上市以来的首个交割合约，碳酸锂期货主力LC2401合约距离交割月已不足1个月，12月1日起碳酸锂期货开始注册仓单。 早在11月22日，广期所在江苏镇江中远海运物流通港物流园组织碳酸锂期货模拟交割，为2024年1月碳酸锂期货首次交割做好充分准备。此外，广期所此前公告称，12月4日交易时起，碳酸锂期货LC2401合约的日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之零点八。 但值得留意的是，目前LC2401合约的持仓量不降反升。广期所数据显示，截至今天收盘，碳酸锂期货所有合约当天持仓量增加3.67万手，其中，仅2401合约的持仓增加了9951手。 当天成交多空博弈加剧，空头加仓仍占多数。广期所数据显示，12月4日成交排前二十的期货公司会员合计成交量增加11.93万手，其中，总持买单量环比增加9281手，总持卖单量环比增加1.15万手。 对此，曾童分析，目前盘面成交较活跃，持仓量相较库存处于较高位置，预计12月中旬主力合约持仓量发生拐点，合约陆续移仓，持仓量下降。 “碳酸锂期货近期持续下跌，多空双方LC2401合约价分歧加剧，因此持仓量大幅上行，近期主力合约持仓在15万手左右。”曾宇轲分析，在此持仓下，市场上满足碳酸锂期货交割品要求的现货有限，同时对交割品检测机构效率要求较高。但距离进入交割月尚存足够时间，后期盘面持仓可能逐渐合理化。 现货交投清淡 现货市场的交投清淡，是碳酸锂市场的另一现状。 “目前基本面仍然为供给宽松而需求承压，而下游材料厂和贸易商接货意愿偏弱，同时年底消费淡季终端电池厂砍单拖累材料厂排产。”曾童分析，目前矿端让利冶炼生产，碳酸锂成本重心持续下行，需求未见改善，供需过剩延续。 她认为，以当前价格看明年锂资源平衡，预计全球过剩约20-25万吨LCE，需求增速不及供应放量增速，明年第一季度需求预期较悲观。 正信期货研究院表示，上游受成本影响，有锂盐厂在考虑减产以减少亏损。厂家有一定的挺价意愿，出货多数长协为主，散单量稀少。部分贸易商在库存压力之下，欲低价换量，报价大幅走低。下游正极企业采购积极性不足，为降低原料采购风险，仅保持刚需少量跟进，且排产也在下降，终端电池厂以降库存回款为主。供需双方仍处于博弈中，需求暂时主导价格走势。 曾宇轲认为，进入12月，碳酸锂呈现供需两弱格局，在此背景下下，国内碳酸锂现货库存较上周小幅去库。“从全球锂资源供应来看，当前供过于求正逐步兑现。三季度受国内外购矿锂盐企业减停产影响，部分澳矿精矿库存堆积，精矿定价方式修改，成本支撑走弱。锂价下行叠加下游消费走弱，锂盐成交多为长协，零单采买有限。国内锂盐企业出货难度加大，累库压力下外购矿企业调整为按需生产。临近年末，进入碳酸锂使用淡季，一体化锂盐项目持续爬坡将进一步加剧供过于求。” 价格到底部了吗？ 随着期价跌破10万元关口，碳酸锂已经进入价格的底部区间吗？曾童分析，碳酸锂期价仍有下行空间，从成本曲线看，以8万为成本支撑位，预计后市碳酸锂延续弱势震荡运行，“目前碳酸锂价格波动率较高，建议产业合理保值，锁定利润，降低生产风险。” 但从短期价格走势来看， 她提醒，近期期货价格快速下跌，期现价差扩大。“由于近月短期价格弹性较大，警惕连续下跌导致的小幅反弹，但趋势上短期内锂价仍有向下空间。” 上海有色网数据显示，12月4日电池级碳酸锂报价均价为12.8万元/吨，工业级碳酸锂报价为11.60万元/吨。 “锂价到达底部需要出清高成本产能或锂电下游再度爆发。”曾宇轲表示，根据他们目前2024年锂矿端放量和需求的预测，供过于求在明年将延续并加剧，电池级碳酸锂运行的中枢价格可能触及优质锂云母冶炼成本8万元。

SMM 12月4日讯：12月4日早间开盘，碳酸锂期货主连依旧不减此前“跌跌不休”的态势，在当日盘中跌破10万元/吨整数关口之后依旧不减其跌势，最终收盘跌停，以6.95%的跌幅报96350元/吨，续刷上市以来新低。截至12月4日，碳酸锂主连报价已经录得七连跌。 现货方面，据SMM报价显示，近期 电池级碳酸锂 现货报价也依旧难逃跌势，截至12月4日，国产 电池级碳酸锂 现货报价跌至12.3~13.3万元/吨，均价报12.8万元/吨，相较11月月初的16.4万元/吨下跌3.6万元/吨，跌幅达21.95%。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 供强需弱碳酸锂价格接连下跌 后续需关注哪些关键因素？ 而提及11月碳酸锂价格持续下滑的原因，供需错配绝对是“罪魁祸首”。具体来看供需端的情况： 从供应端来看，据SMM调研显示，从10月下旬开始海外少部分锂矿山结算方式由Q-1转换为M+1等，市场预计后续外购锂矿的锂盐企业成本支撑作用将边际转弱；且 11月初部分曾于10月减、停产的锂盐企业有所恢复；此外，11月8日，智利海关出口显示，其10月出口至中国16791吨碳酸锂，环比增长84.3%，预计将于11月及之后陆续到港；11月下旬某盐湖大厂将放货8000吨的消息发酵，而碳酸锂2401期货合约价格加速下跌也导致部分贸易企业低价抛售。 需求端来看：目前部分正极材料企业在11月已经签完年前的销售订单，为了规避在价格下行周期降低原料库存或将带来的跌价损益风险，其对于碳酸锂散单的采购需求低迷，难以承接市场中碳酸锂贸易流动现货；且按照过往情况，一季度为年内碳酸锂消费的季节性相对淡季，市场对明年一季度的消费环比情况并不乐观。 因此不难看出，当前的供需面呈现供强需弱的局面，在此背景下，碳酸锂价格一路下行。 后续，SMM认为还需要关注以下影响价格的因素，一方面， 海外锂矿山的长单结算方式变动情况将决定未来外购锂矿的锂盐企业长期成本的边际变动。 而外购锂矿的锂盐企业的高成本水平边际变动情况，将决定长期过程中碳酸锂的价格支撑力度。但在供应相对过剩的价格下行周期，该部分企业的生产变动情况将对显著影响国内碳酸锂供应量的边际变化。 据SMM最新调研显示，近期碳酸锂价格持续下探，部分锂盐企业外购碳酸锂的生产成本持续倒挂，也对锂盐企业的采购经营策略和库存管理提出考验。据市场消息，某锂盐企业由于持续亏损而减产，后续仅以长单销量来制定生产计划。另外，虽然前期10月部分已检修锂盐企业在未来短期内无需再度进行硬性检修，但往常2月份前后是锂盐企业集中季节性检修时期，在当下外购锂矿仍持续大幅亏损状态下，外购锂矿的高成本锂盐企业后续的检修和排产情况将对国内碳酸锂供应量的边际变化有较大影响。 短期还需关注市场对盐湖大厂出货的承接情况。 在明年一季度国内需求相对较弱，部分已经拿货的正极材料企业难有持续采购需求释放情况下，短期内碳酸锂现货价格仍将承压，而后续市场能否完全承接其出货量级也将影响现货价格波动。 此外，后续碳酸锂2401合约交割情况也将对价格产生部分影响。 虽然广期所对碳酸锂的交割标准要求相对宽松，影响部分正极材料企业的交割接货意愿；但当下距离2024年1月交割日期不足一个半月，而国内碳酸锂2401合约持仓量级来到13万手以上，需要关注持仓虚实比较高情况下潜在的空平操作。 “跌跌不休” 碳酸锂价格大幅下行上下游“几家欢乐几家愁” 此前SMM曾在“ 碳酸锂期价不断创新低！ 高成本锂盐企业压力巨大 某厂以货抵款引关注【SMM分析】 ”一文中提及彼时相关产业链上市企业针对碳酸锂价格下跌的情况对公司企业经营影响及相关措施。而近期，又有包括雅化集团、藏格矿业、永兴材料、亿纬锂能等的企业纷纷对此做出回应。具体如下： 天齐锂业 方面表示，公司拥有较好的毛利水平，库存处于合理范围。而“锂电双雄”的另一位主角 赣锋锂业 则在回应公司有无在期货行业投资时回应称，公司目前暂未在碳酸锂期货品种上进行套期保值业务，未来若有相关业务需求触及公司信息披露义务，公司将严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。且赣锋锂业认为，取得优质且稳定的锂资源对公司业务的长期稳定发展至关重要，公司秉承资源全球化布局的宗旨，将通过进一步勘探不断扩大现有的锂资源组合，并逐渐侧重于卤水等低成本资源的提取开发，积极提高公司的资源自给率水平。 雅化集团 和 盐湖股份 的相关工作人员则回复称，碳酸锂下跌对公司业绩产生一定影响，从价格端来看短期或将逐渐趋稳，公司碳酸锂库存仍在安全线以上；在被问及碳酸锂价格跌至10万元/吨是否会对公司锂盐板块产生影响的问题，盐湖股份回复称，公司碳酸锂成本优势明显，但价格下跌会造成公司利润空间减少。 其中雅化集团方面近日发布公告称，因公司主要从事锂电新能源材料业务，主要产品为氢氧化锂、碳酸锂等锂盐产品。为降低产品价格波动给公司带来的经营风险，保持公司经营业绩持续、稳定，公司拟利用期货工具的避险保值功能，根据生产经营计划择机开展套期保值业务，有效降低产品市场价格波动风险，保障主营业务稳步发展。 藏格矿业 方面在被问及在碳酸锂期货价格大幅下跌的情况下，公司前期表示要参与期货套保是否产生亏损的情况，藏格矿业表示，公司目前没有参与碳酸锂期货交易，故没有亏损发生，也不会影响公司业绩。藏格矿业此前接受投资者调研时提到，公司有资金、有技术，因而在获取资源后应该积极进行开发建设，因为有较明显的成本优势，如2023年前三季度，碳酸锂毛利率仍在80%以上。且藏格矿业其实一直在研究并关注期货市场，但衍生品市场波动较大，公司目前未进行实际操作。 西藏珠峰 则回复称，公司目前没有碳酸锂产品产出和销售，市场价格波动不会影响公司业绩。 永兴材料 表示，公司碳酸锂成本在行业内处于较低水平，主要得益于公司自有矿产资源优势，内部管理优势，及持续开展工艺创新和技术改进等，副产品出售对公司碳酸锂成本影响极小。 在被问及若是锂盐价格跌至8万元/吨时，公司是否还有盈利空间的问题， 中矿资源 回复称，公司拥有津巴布韦Bikita矿山和加拿大Tanco矿山的100%权益，已建成418万吨/年采选生产线，能充分满足锂盐产线原料自给。公司实行“自有锂矿+锂盐生产”一体化模式，锂矿采选和锂盐加工的成本可控，具备较强的抗风险和可持续发展能力。 川能动力 在被问及公司三季度收入下降是否跟碳酸锂价格下降有关的问题时，川能动力表示，主要是节能环保设备销售收入减少以及锂电收入（锂矿、锂盐价格下降相关）减少所致。 中盐化工 则表示，公司金属锂项目产品分电池级金属锂和工业级金属锂，受原材料价格及产品价格等因素影响，目前生产装置处于停产状态。 亿纬锂能 在提及碳酸锂价格下跌时表示，合理、稳定的碳酸锂价格，有利于锂电池制造商降低生产成本，提升产品的性价比；同时，上游材料的价格稳定，也利于锂电行业的持续健康发展。且虽然碳酸锂价格不断创新低，但是公司近期没有减产计划，产销情况正常。 圣阳股份 在提及锂资源的大幅大幅跌价，导致锂电池上游原材料价格持续下行，有利于行业采购成本的下降，但上游原材料价格的长期下行，一定程度上将向产品价格传导，导致锂电池价格下降明显，行业竞争加剧。 专注于锂离子电池正极材料研发的 振华新材 表示，碳酸锂下跌对公司利润的影响需要综合考虑，从长期来看，有利于降低产品成本、减少采购支出，但同时也对存货管理、采购策略制定等提出考验。 鹏辉能源 在被问及钠离子电池研发进度时提到，由于目前碳酸锂价格大幅下降，短期内钠电成本不具备显著优势，一定程度下延缓了钠电大规模商业化进展。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM12月4日讯：12月4日，碳酸锂2401主力合约跌破10万，大跌6.95%，据数据显示，当日碳酸锂2401主力合约开于101550元/吨，收于96350元/吨，成交量为852642手，持仓量为145341手，较上一交易日增加9951手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价123000-133000元/吨，均价128000元/吨，对比上一个工作日减少2000元/吨。当日2401主力合约开盘即跌1.93%，而后震荡上行，临近早盘尾盘时价格上行至水平线附近，随后快速下行，午盘开盘后，延续跌势继续下行，下跌至9.7万元/吨附近时震荡运行，最终大跌6.95%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM12月4日讯，SMM电池级碳酸锂指数126864元/吨，环比上一工作日下滑1567元/吨；电池级碳酸锂12.3-13.3万元/吨，均价12.8万元/吨，环比上一工作日下滑0.2万元/吨；工业级碳酸锂11.1-12.1万元/吨，均价11.6万元/吨，环比上一工作日下滑0.25万元/吨。供应端，上周盐湖大厂放货后，市场中的部分企业采买拿货，但距离销售额度依然有较大距离；而智利于10月出口至国内碳酸锂陆续到港，虽然该部分碳酸锂大多为长单预定，但仍将带来短期内市场供应的增量；而部分贸易企业延续低价出售散单的策略。当下正极材料企业拿货情绪依然低迷，难以承接短期市场中现货流动货源抛压，而贸易企业出售散单碳酸锂现货的升水幅度也未持续走扩。在短期现货市场供应增量背景下，碳酸锂现货价格再度回落。                                                             SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM12月3日讯，11月份国内碳酸锂价格跌跌不休，电池级碳酸锂均价自11月1日的16.4万元/吨下跌至11月30日的13.1万元/吨，月内跌幅20.61%。而供需错位是近期碳酸锂价格持续下探的主要因素，下面将对供需情况展开进行浅析。 数据来源：SMM 其中供应端：10月下旬开始海外少部分锂矿山结算方式由Q-1转换为M+1等，市场预计后续外购锂矿的锂盐企业成本支撑作用将边际转弱；11月初部分曾于10月减、停产的锂盐企业有所恢复；11月8日，智利海关出口显示，其10月出口至中国16791吨碳酸锂，环比增长84.3%，预计将于11月及之后陆续到港；11月下旬某盐湖大厂将放货8000吨的消息发酵，而碳酸锂2401期货合约价格加速下跌也导致部分贸易企业低价抛售。 数据来源：SMM 数据来源：海关总署、SMM 数据来源：海关总署、智利海关、SMM 需求端：部分正极材料企业在11月已经签完年前的销售订单，为了规避在价格下行周期降低原料库存避免跌价损益风险，其对于碳酸锂散单的采购需求低迷，难以承接市场中碳酸锂贸易流动现货；按照过往情况，一季度为年内碳酸锂消费的季节性相对淡季，市场对明年一季度的消费环比情况并不乐观。 数据来源：SMM 数据来源：SMM 数据来源：SMM 数据来源：SMM 数据来源：中汽协、SMM 数据来源：中汽协、SMM 数据来源：广期所、SMM 而后续需要关注影响价格的因素： 海外锂矿山的长单结算方式变动情况将决定未来外购锂矿的锂盐企业长期成本的边际变动。据SMM调研，截止三季度，国内自有矿山的一体化锂盐企业有效产能仅为24万吨/年，叠加2023年前10个月从海外进口较低成本的碳酸锂12.1万吨，假设全年进口14.9万吨碳酸锂，国内一体化产能和预计进口碳酸锂合计量级亦明显低于国内碳酸锂需求总量。而外购锂矿的锂盐企业的高成本水平边际变动情况，将决定长期过程中碳酸锂的价格支撑力度。但在供应相对过剩的价格下行周期，该部分企业的生产变动情况将对显著影响国内碳酸锂供应量的边际变化。 数据来源：SMM 数据来源：SMM 外购锂矿的高成本锂盐企业生产变动将影响未来国内碳酸锂供应变化。近期碳酸锂价格持续下探，部分锂盐企业外购碳酸锂的生产成本持续倒挂，也对锂盐企业的采购经营策略和库存管理提出考验。据市场消息，某锂盐企业由于持续亏损而减产，后续仅以长单销量来制定生产计划。另外，虽然前期10月部分已检修锂盐企业在未来短期内无需再度进行硬性检修，但往常2月份前后是锂盐企业集中季节性检修时期，在当下外购锂矿仍持续大幅亏损状态下，外购锂矿的高成本锂盐企业后续的检修和排产情况将对国内碳酸锂供应量的边际变化有较大影响。 数据来源：SMM 短期需要关注市场对盐湖大厂出货的承接情况。在明年一季度国内需求相对较弱，部分已经拿货的正极材料企业难有持续采购需求释放情况下，短期内碳酸锂现货价格仍将承压，而后续市场能否完全承接其出货量级也将影响现货价格波动。虽然部分贸易企业也在11月下旬碳酸锂期货价格加速下跌时降价出货，但国内贸易量较大的贸易企业也更多为月度长单的方式进行买卖，其完全以升贴水形式交易的量级在市场现货交易中的占比依然很低。另外，下游对于接货品牌和含量也有要求，市场中流通的贸易货源并不完全能够满足正极材料企业的采买需求。因此贸易企业的出货情况可以一定程度上反馈正极材料企业采买情绪的变化，但难以完全真实体现出其采买意愿。 后续碳酸锂2401合约交割情况也将对价格产生部分影响。虽然广期所对碳酸锂的交割标准要求相对宽松，影响部分正极材料企业的交割接货意愿；但当下距离2024年1月交割日期不足一个半月，而国内碳酸锂2401合约持仓量级来到13万手以上，需要关注持仓虚实比较高情况下潜在的空平操作。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711 古壮壮021-51595809

今年“一泻千里”的碳酸锂仍未见底，本周价格再度暴跌。碳酸锂期价 本周接连创新低 ，周五碳酸锂期货主力合约触及跌停，报101500元/吨，日内跌幅6.97%。相比上市挂牌基准价24.6万元/吨， 短短4个月累计最大暴跌58% 。 对于已处于低位的碳酸锂为何再度大跌，据媒体报道，行业人士认为主要仍源自供需矛盾。11月碳酸锂产量 环比10月增长 ，而需求边际走弱，下游接货意愿低， 终端排产下调 。平安期货研究所进一步提到，一方面，此前停产或检修的锂盐厂于11月上旬陆续恢复正常生产，国内碳酸锂供应增量预期较强，且个别盐湖企业后续仍有放货的可能；而需求端处下游企业并无通过散单拿货的想法，近期主要以长单形式进行交易， 现货市场成交低迷也助推了期货价格持续下行 。 早前的暴利让一众企业疯狂扎堆碳酸锂赛道，供给早已严重过剩，业内人士以目前价格分析，预计明年锂资源 全球过剩大致约25万吨LCE 。不过随碳酸锂价格进一步下行，部分高位入局或跨界的企业将因成本劣势而亏损逐步清退，届时行业将接近供需平衡的节点，预计供需平衡点将出现在 明年年底至后年 。 目前来看，在需求增速不及供应放量增速，叠加市场悲观情绪主导下，展望后市，多家机构认为，碳酸锂期货价格低点 大概率会跌破10万元/吨，甚至跌到8万元/吨才有望进入新一轮产业上行周期 。 ▌ 股价先于锂价“刹车”？A股锂矿“双雄”总市值较高位已累计最高蒸发4000亿 四季度“曙光”渐现当下跌势已放缓 碳酸锂价格自然牵动着上游锂盐锂矿企业的股价。二级市场表现方面，相关企业今年的股价“跌跌不休”。国内五家锂产品主要生产企业天齐锂业、盛新锂能、蓝科锂业、南氏锂业、赣锋锂业中，上市的天齐锂业、盛新锂能和赣锋锂业股价年内 累计最大跌幅均在五成左右 ，蓝科锂业背后控股的盐湖股份年内 累计最大跌超四成 。此外，雅化集团、西藏矿业、融捷股份和江特电机股价年内 累计最大回调亦超过50% 。 据计算，锂矿“双雄”天齐锂业和赣锋锂业的股价拉长时间下较前两年最高点分别累计最大跌幅超六成和七成，两龙头总市值 累计最高蒸发值合计已达到约4000亿元 。 站在当前节点，上市公司的股价和碳酸锂价格何时见底成为市场普遍关注的焦点。值得一提的是，有市场分析指出， 股价见底与锂价见底不会保持同步 。如同锂价在2022年11月见顶前，相关个股股价见顶整整提前了1年时间。下跌周期也一样，锂价大致可能会在明年年中或下半年见底，而 相关公司的股价可能较此前企稳不跌 。 根据民生证券邱祖学等人在11月26日研报中整理的天齐锂业股价与碳酸锂价格走势梳理图，可以看到自8月底以来，相较于碳酸锂价格下滑趋势，天齐锂业股价下滑趋势 更趋缓和 。 同时，从华泰证券李斌等人在11月3日研报中梳理的头部锂公司股价表现图也能看出，四季度天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料和雅化集团股价跌幅较碳酸锂价格降幅 均有所趋缓 ，天齐锂业表现更明显。 李斌等人在研报中还指出，据19年至今机构季度重仓持股，如赣锋锂业重仓持股比例自19Q4起增加明显（矿山停产预示景气底部），至20Q4达到阶段性高点；而锂盐价格阶段性低点在20Q3才确认，说明机构提前启动明显， 典型锂企股价表现亦提前于价格启动 ；因此，可以静待景气下行后期，逐步开始布局。 不过，有市场分析也坦言，不跌不代表着就会持续大涨。整个板块要重回过去的辉煌，需要有新的业绩故事才行。目前看这种可能性很小， 想要重回以前的高峰已几无可能，大部分公司应该会归于平庸 。 ▌ 锂价逼近10万成本“生死圈”之际谁能“突围”？多家锂盐锂矿上市公司回应业务影响情况 随着碳酸锂价格一路击破多道价格关口，如今碳酸锂的现货、期货市场价格 正无限接近10万元 ，尤其是期货价格，2401合约周五最低已跌到101500元/吨。有行业分析指出，期现货再度出现倒挂，击破不少锂矿企业的成本线。业内判断，若碳酸锂跌至10万元， 约有六成左右的锂盐上市公司将面临亏损，并可能引发继4月、9月以来的再次集中减产 。 值得注意的是，据不完统计，截至发稿，包括 雅化集团、天齐锂业、藏格矿业、西藏珠峰、盐湖股份、永兴材料、中矿资源、川能动力、中盐化工、鹏辉能源、亿纬锂能、圣阳股份 在内的12家业务涉及碳酸锂的上市公司本周在互动平台回复 当前业务情况及应对措施 ，具体如下图： 对于多家机构预计后期或大概率跌破的10万元大关， 哪些企业能顶住压力测试突出重围？ 有媒体报道测算，就2023年成本变化趋势来看， 盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、天齐锂业等一体化企业成本略有小幅上涨 ，但是经营安全边际依旧较高，即便锂价跌至10万元 仍然可以实现盈利 。具体来看，永兴材料前三季度碳酸锂销量2万吨，对应净利润27亿元，单吨净利润为13万元。中矿资源随着自有矿产能的释放，上半年原料自给率在75%左右，单吨成本约为9.5万元。 对于赣锋锂业、雅化集团、盛新锂能等 依靠原料外采的锂盐企业 而言，锂精矿需要全部或部分外采加之澳矿价格下跌滞后锂盐，今年成本趋势同比出现明显增长， 毛利率下滑明显，后续经营风险增加 。根据业内人士分析称，碳酸锂每个项目的拿矿成本都不一样，以南美盐湖为例，整体成本大概是40000—50000元/吨；但江西的锂云母矿的成本可能在约150000元/吨。若碳酸锂价格后年跌到50000—60000元/吨，可能绝大多数项目就没有办法继续坚持。 从赣锋锂业、雅化集团、盛新锂能的财务数据进一步来看，三家公司今年前三季度的 毛利率均再创新低降至20%以下 。相比之下，天齐锂业前三季度毛利率仍维持在86%。而至于其他没有矿端资源布局的高成本锂盐企业，有行业分析称，在锂价击穿20万元价位时便已经抵挡不住， 早早已经转向代加工 。 对于产业链上市公司如何应对碳酸锂价格波动这一目前不可回避的话题，有券商分析师建议，相关公司应建立合理的库存管理和采销机制，避免存货减值。此外，碳酸锂期货自上线以来给产业链上市公司提供了一个较好的规避风险的工具，从目前的调研情况来看，随着产业链整体风险意识的提高， 运用套保工具的企业正逐步增加 。

SMM 12月1日讯：近期，碳酸锂期货价格持续下行，几乎每个交易日都在持续创其上市价格新低，12月首个交易日，碳酸锂期货主连依旧不改其此前跌势，盘中跌幅一度再扩大至6.97%，触及跌停，最低一度下探至101500元/吨的低位，续刷上市新低。截至日间收盘，碳酸锂期货主连以6.74%的跌幅收于101750元/吨。 在碳酸锂期货持续下跌的同时，据SMM调研显示，电池级碳酸锂现货报价也整体呈现萎靡不振的态势。截至11月30日，国产 电池级碳酸锂 现货报价已经跌至12.6~13.6万元/吨 ，均价报13.1万元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 碳酸锂价格接连走低 对上市公司影响如何？ 随着碳酸锂价格的持续下跌，目前，市场上已经有不少产业链企业被问及碳酸锂价格大跌对企业经营的相关影响。专注于锂离子电池正极材料研发的 振华新材 表示，碳酸锂下跌对公司利润的影响需要综合考虑，从长期来看，有利于降低产品成本、减少采购支出，但同时也对存货管理、采购策略制定等提出考验。 五矿盐湖有限公司副总经理马丕乐 也曾在此前碳酸锂价格波动较大的时候提到，其公司作为一家从事矿产资源开采的企业，生产经营也时常受到碳酸锂价格大幅波动的影响。其表示，由于和上下游客户的合作时间尚短，彼此之间还缺乏较深的信任基础，一旦价格波动较大，可能会面临信用风险，给企业经营带来更多不确定性。 而 鹏辉能源 也在被问及钠离子电池研发进度时提到，由于目前碳酸锂价格大幅下降，短期内钠电成本不具备显著优势，一定程度下延缓了钠电大规模商业化进展。 至于市场更为关注的上游企业方面，此前，第一财经记者此前曾采访过 天齐锂业 的投资者关系部，彼时公司相关工作人员回复称，公司拥有较好的毛利水平，库存处于合理范围。而 雅化集团 和 盐湖股份 的相关工作人员则回复称，碳酸锂下跌对公司业绩产生一定影响，从价格端来看短期或将逐渐趋稳，公司碳酸锂库存仍在安全线以上。 11月28日，有投资者询问关于碳酸锂价格跌至10万元/吨是否会对公司锂盐板块产生影响的问题， 盐湖股份 回复称，公司碳酸锂成本优势明显，但价格下跌会造成公司利润空间减少。 随着碳酸锂价格近期的深度下跌，据 SMM 最新调研显示，目前部分锂盐企售价与生产成本持续倒挂，这将对锂盐企业的采购经营策略和库存管理提出考验。据市场消息显示，近期某锂盐企业由于持续亏损，存在将部分碳酸锂产品转让并以此抵扣采购款项的情况，而这在一定程度上亦反映出近期碳酸锂价格的非理性下跌对部分高成本锂盐企业经营的影响极大。 目前碳酸锂现货市场的具体情况如何？ 据SMM调研显示，当前碳酸锂市场依旧维持短期过剩的局面，消费端，正极端部分大厂因自身订单亦存在被电芯厂减量的情况，对锂盐整体承接力度有限，碳酸锂价格下跌行情下采买意愿偏消极；而供应端，国内某盐湖大厂放货8000吨碳酸锂消息于11月29日尘埃落地，市场对后续市场流通量存明显增量预期，加之海外进口锂盐陆续到港等因素的影响，供应端压力仍存。 因此，综合来看，当前碳酸锂市场短期供应过剩的局面依旧维持，市场情绪依旧偏悲观拖累碳酸锂报价成交重心下移。不过需要注意的是，当前碳酸锂价格非理性下跌已经对部分高成本锂盐企业带来了极大的压力，后续SMM也将持续追踪相关企业动态。 碳酸锂期现价格后市走势如何？看看机构怎么说！ 目前市场上对碳酸锂期现价格后市走势众所纷纭，甚至有不少机构已经放出碳酸锂价格未来或将跌破10万元/吨的预测，SMM整理了部分机构对未来期现价格的预期，具体如下： 华泰期货 表示，当前新能源汽车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期碳酸锂供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格宽度震荡，但盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。 金瑞期货研报 指出，以当前价格看明年锂资源平衡，预计全球过剩约25万吨LCE，需求增速不及供应放量增速。展望后市，当前盘面多空博弈加剧，目前价格下行仍有一定空间，预计碳酸锂弱势震荡下行，后续关注盐厂减产幅度及需求复苏情况。 新湖期货碳酸锂研究员赵歆怡 预计，中长期来看，碳酸锂价格仍有下跌空间。根据全球锂资源成本曲线，预计锂价或将跌至8万元/吨附近。后续通过碳酸锂跌价导致高成本产能出清后，实现平衡表的修复，改善碳酸锂市场看空预期。不过对于主力LC2401合约而言，考虑到其即将进入限仓月，资金博弈将继续加强，现主力持仓量约为13万手，空单持仓量显著高于多单，后续需警惕投机资金离场带动盘面波动加剧。同时，她还表示，广期所于上周开展模拟交割，后续仓单将逐步显性化，需关注注册仓单与持仓量变化，期现联动性将进一步加强。 平安期货方面 表示，中长期来看，2024年全球碳酸锂供需过剩近20万吨，通过碳酸锂下行打破高成本锂矿进行产能出清成为空头主流看法，若考虑到这部分产能出清重新达到供需平衡情况，碳酸锂期货价格低点大概率会跌破10万元/吨，甚至跌到8万元/吨才有望进入新一轮产业上行周期。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM12月1日讯：12月1日，碳酸锂2401主力合约继续大跌，跌幅6.74%，据数据显示，当日碳酸锂2401主力合约开于106700元/吨，收于101750元/吨，成交量为754802手，持仓量为135390手，较上一交易日减少9644手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价125000-135000元/吨，均价130000元/吨，对比上一个工作日减少1000元/吨。当日2401主力合约开盘即跌2.2%，而后震荡下行，早盘尾盘时有所回升，午盘开盘后，盘面价格继续小幅震荡上行，至午盘尾盘时快速下行，最终大跌6.74%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711