SMM12月20日讯：工信部日前发布的数据显示，今年1-10月光伏各环节产量再创新高。光伏行业这一年可谓是意气风发，掀起无数波澜。从价格涨涨涨，上演拥“硅”为王，引发了两部门发布促进光伏产业链健康发展有关事项的通知等。再到临近年末，随着产量供应的增加，多晶硅和硅片等产品价格出现滚雪球式下跌，论其演技，只用一个“服”字便可概括其博眼球能力。展望2023年，光伏还会演绎何种行情？让我们拭目以待！ 多晶硅价格“大起大落”跳出“剧本”超预期 》查看SMM硅产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 首先，让我们一起来回顾一下今年光伏的价格表现。虽然市场此前对今年光伏的上涨有一定的预期，但是其上涨的幅度和持久度还是超出市场预期的。出乎预料的价格走势，让其市场表现备受瞩目，引起无数热议。2022年国内多晶硅及硅片作为光伏的上游市场，其行情的“大起大落”超出多数市场人士的预期——多晶硅及硅片曾创造了 连续20多周上涨 的记录，多晶硅价格突破300元/千克大关，据SMM的历史数据价格显示，以多晶硅致密料为例，其今年曾最高触及309元/千克，而在成本支撑下硅片（182mm）价格也最高触及7.6元/片。 纵观前三季度，光伏各级产品的价格都处在持续上涨的行情之中，其主要原因在于多晶硅作为光伏产业链的源头产品市场持续的供不应求导致其价格一路“飙涨”，其下游产品也在其成本支撑下叠加产能释放的受限，价格亦一路跟涨。此外，失火、限电以及疫情等突发事件的影响也加重了市场的紧张情绪，进一步促成了价格的上涨。 临近年末，据SMM调研显示，随着库存累积，硅片企业开始降价排库，龙头企业的降价引发二三线企业纷纷跟跌，市场价格战兴起，价格形成互相踩踏。同时硅片价格的走跌使得硅片企业重新考虑硅料成本问题叠加硅料供应过剩使得交易转向买方市场，12月硅片企业对硅料采购报价不断走跌，硅料价格亦形成滑坡。据SMM最新报价显示，12月20日，多晶硅致密料报价250-265元/千克，日均价257.5元/千克；182mmP型（155μm） 硅片报价5.6-5.95元/片，日均价5.78元/片。 产量：前十个月光伏各环节产量再创新高12月市场发生明显反转 点击查看SMM金属产业链数据库 再让我们一起跟随工信部的产量数据和SMM数据及调研的脚步，回顾一下今年光伏各环节的产量表现： 工信部12月15日发布的数据显示，2022年1-10月，中国光伏产业运行良好，技术水平持续提升，各环节产量再创新高。根据行业规范公告企业信息和行业协会测算，1-10月全国晶硅电池产量超过230GW(吉瓦)。多晶硅环节，1-10月全国产量约61万吨，同比增长超过49.3%。硅片环节，1-10月全国产量同比增长40.7%。电池环节，1-10月全国晶硅电池出口约19GW，同比增长117.4%。组件环节，1-10月全国晶硅组件出口约132GW，同比增长61%。 据SMM数据显示，2022年前三季度，国内多晶硅产量约为53.65万吨，折算为瓦约为206.35GW，反观同一时期的硅片对硅料的消费量达到232.2GW，多晶硅存在明显的供应缺口。除此之外，2022年前三季度意外事件频发，新疆硅料企业意外失火导致其截至目前仍未恢复全部产能；硅料生产“重镇”四川历经长达半个月的限电，导致硅料生产严重受阻，同时内蒙限电、新疆疫情等等都使得硅料产量出现不同程度减产。 但进入第四季度，尤其12月份，市场发生了明显反转——二三季度大量新投多晶硅产能逐渐完成爬产达产，多晶硅供应出现明显增加，SMM数据显示，第四季度，国内多晶硅产量27.6万吨，环比三季度增幅达到40.5%。 供应大幅增长，下游需求却出现了下滑 ，自11月中旬终端企业完成部分备货后，由于对2023年市场的看衰，对组件采购量开始出现明显减少，组件、电池片、硅片等12月预计产量都出现不同程度的下滑，其中与硅料直接相关的硅片12月预计产量31GW，环比11月下滑14%。 除此之外， 年底需求的减弱造成了各环节不同程度的累库 ，由于硅片供应相对电池片存在明显过剩，当硅料供应补足后，硅片过剩状态尤为明显，多个龙头企业积累大量硅片库存，其中，某企业在12月初硅片库存已达3亿片。 展望：各环节产能过剩光伏上游或将延续下行 回顾完光伏今年上演的各种剧情， 进入本周，多晶硅跌跌跌的戏码似乎按下暂停键，多晶硅市场价格逐渐开始趋于稳定， 多个代表性企业陆续签单，但签单总量较之前明显有所不足，随着代表性订单签订12月市场价格基本奠定。不过，随着多晶硅订单的签订，硅片企业基于成本考虑逐渐开始稳价，硅片价格随即开始趋稳， SMM预计，从供需关系来看，目前硅片库存压力仍在，后期随着新一轮市场签单开始，硅片价格仍有走跌可能。虽然目前光伏组件价格继续保持稳定，但随着电池片价格的走跌，给予组件一定让利空间，终端电站压价心态增强叠加需求的减弱，电池片价格有走跌可能。 展望2023年，SMM认为光伏上游市场仍将继续延续下行通道。主要原因在于各环节产能过剩情况将维持甚至进一步加重。 国家能源局12月16日发布的全国电力工业统计数据显示，1-11月，全国新增发电装机容量14576万千瓦，比上年同期多投产2322万千瓦。其中，水电新增装机2060万千瓦，风电新增装机2252万千瓦，太阳能发电新增装机6571万千瓦。截至11月底，全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%；太阳能发电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长29.4%。 光伏装机的需求，一向与光伏上游各环节的价格息息相关。据SMM数据统计显示，2023年全球预计新增光伏装机量约为350GW，同比增长40%左右，反观国内硅料及硅片产能将分别达到244万吨、780GW。同比增长125%、41%。根据供需关系来看，考虑容配比及各环节损耗，2023年光伏对硅片需求量约为437GW，对硅料需求量约为115万吨，硅料及硅片产能均严重过剩。考虑硅料新增产能及光伏季度分布结合市场各方调研， SMM预计2023年国内多晶硅料价格底部将在120-150元/千克区间。考虑15%利润率及各项成本，此时对应硅片（182mm）价格区间为3.8-4.4元/片。 机构：光伏装机量有望快速增长 拥抱硅料下跌周期 展望光伏行业的2023年，中银证券在其光伏行业2023年投资策略里表示，明年变局与机遇共存。光伏经济性有望进一步凸显，全球需求有望充分释放。中银证券认为，供给宽松降低产业链成本，经济性提升是明年需求释放的核心逻辑。分市场来看，欧洲光伏电站经济性有望改善，光伏装机量有望快速增长，分布式需求有望保持强劲；美国贸易限制边际改善，项目储备充足，光伏需求空间无忧；国内地面电站招标、开工密集推进，电站需求蓄势待发，分布式需求持续推进。其预计2023-2024年全球光伏装机需求分别约340GW、450GW，同比增速分别约42%、32%，其中国内需求分别为130GW、170GW，同比增速分别为44%、31%。产业链利润有望迎来再分配，关注产业链中下游与电站环节：硅料供给增加有望带动硅料价格下降，产业链利润或迎来再分配，供需关系与竞争格局为关键因素。新型电池技术有望为光伏行业创造新空间、新格局。 》点击查看详情 中国银河证券的研报预计我国2023年光伏新增装机将超过120GW，同比增长29.7%。2023年全球光伏新增将达到320-360GW，同比增长33.3%，亚太、欧洲、美国是主要增量市场。光伏市场维持高增态势。拥抱硅料下跌周期。由于下游硅片环节产能规模更大、扩产诉求更为强烈，硅料价格温和回落的可能性较大。本轮下跌是由产能大量释放引起的，而非光伏终端需求收紧，从近十年硅料历史走势来看，2023年将更接近于2014-2015年这个区间的演变过程。2023年绝大多数公司（除硅料企业）的盈利能力都将出现不同程度的改善，回到约15%的中枢区间。一体化企业将成为最大赢家，可以最大化享受硅料释放的利润红利。硅片与硅料绑定关系较明显，毛利或将出现小幅回落。技术迭代更新快，新产能扩张有限，电池高利润率或将维持，但上升空间有限。组件盈利水平有望得到明显修复。随着参与玩家越来越多，逆变器毛利率呈现下降趋势。产能过剩问题加剧。硅片将迎来充分市场竞争，新生力量加入扩产大潮，双寡头的市占率呈下降趋势。电池技术将成为行业发展决定性因素，或将重塑行业格局，产能扩张最为谨慎。组件产能温和增长，业绩改善。行业竞争加剧，“马太效应”愈发明显。 》点击查看详情 德邦证券的研报认为，供给侧产业链价格拐点已现，需求侧经济性驱动增长，2023年有望再次超预期。硅料价格拐点已现，产业链上游降价利润暂时积累在电池片环节，且电池片环节技术变革带来新投资机遇。光伏行业全球平准化度电成本从2010年的0.38美元/千瓦时下降至2020年的0.06美元/千瓦时，十年下降幅度达84.21%。中国平准化度电成本从2012年的0.16美元/千瓦时下降至2020年0.06美元，八年下降幅度达62.5%。2020年后光伏进入平价时代，光伏经济性显现，随着23年光伏产业链价格的下降，终端需求有望再次超预期。其预计全球2023年装机有望达到320-350GW，其中国内130-140GW，海外190-210GW。 》点击查看详情 相关阅读： 》第十一届中国硅业峰会暨中国多晶硅光伏产业高峰论坛专题报道 》第一期视频直播丨揭开工业硅期货与产业的神秘面纱 》第二期视频直播丨众望所“硅”华泰期货工业硅系列 》2022SMM第十一届中国硅业峰会视频直播

SMM12月22日讯：12月22日，备受关注的工业硅期货合约终于迎来了首个交易日，截至下午收盘，五个合约品种均以下跌报收。以主力合约工业硅2308的走势来看，其以19100元/吨的价格开盘，盘中最高触及19720元/吨，早盘曾涨逾3%，不过首秀的喜悦没能带来其涨势的持续，最终以高台跳水的姿态结束了首秀。截至22日下午收盘，主力工业硅2308最终以1.03%的跌幅，18310元的价格报收。 点击查看期货行情数据看板 除了主力合约工业硅2308的下跌，截至当日下午收盘，工业硅2311以2.7%的跌幅居首，工业硅2310、工业硅2309分别跌1.89%和1.54%，工业硅2312跌0.78%。 据悉，12月22日上市交易的SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312等5个合约挂牌基准价均为18500元/吨。 工业硅期货合约交易时间为每周一至周五（北京时间，法定节假日除外）9:00-10:15、10:30-11:30、13:30-15:00，及交易所规定的其他时间。 点击查看SMM金属硅现货价格 近来工业硅现货价格的下行，似乎也能与工业硅期货首秀的下跌相呼应。据SMM最新报价显示，12月22日，多数SMM硅产品报价出现下跌。工业硅方面，以通氧553#硅（华东）报价为例，通氧553#硅（华东）报价跌100元，跌至18600-18900元/吨，日均价18750元/吨。通氧553#硅（华东）自10月31日开始出现下跌，截至22日，与其10月28日的日均价21350元/吨的日均价相比，通氧553#硅（华东）的跌幅已接近12.2%。 工业硅现货的下跌原因让我们一起从其产量数据和SMM调研数据里窥探一二。 产量：前11个月中国工业硅产量共计319.43万吨 同比增21% 点击查看SMM金属数据库 产量方面，SMM统计11月中国工业硅产量在30.83万吨，环比减少4%，同比维持增加3%。1-11月中国工业硅产量共计319.43万吨，同比增加21%。 11月份新疆、云南、四川三大主产区均出现千吨附近的产量下滑。新疆受大厂减产影响总供应量减弱，11月底疫情缓解硅企开工修复叠加新投产能释放产量预计新疆12月供应量环比增加明显。四川、云南产区陆续进入平、枯水期开工率环比下滑，四川硅企11月开工率在66%附近，环比下滑约5个百分点，随着硅价下滑成本抬升四川12月开工水平下滑速度增加开工率降至50%以下。云南11月份减产主要发生在怒江地区，12月保山、德宏供电情况有所缓解，部分硅企炉况不好产量受到影响，预计云南硅企大幅减产时间发生在12月底晚于四川地区。 其余产区11月产量环比变动有限，根据川滇地区及新疆硅企开工情况，SMM预计12月份工业硅供应量不会出现大幅缩减，预计2022年全年工业硅产量在350万吨左右，同比增加59万吨增幅20%。 后市：现货充裕短期难有上涨动力 预计年前硅价仍以弱稳运行为主 订购查看SMM金属现货历史价格走势 从SMM多个品种工业硅的历史价格走势来看，近一段时间工业硅行情趋弱，需求端下游有机硅消费板块由于单体厂周期性检修或者行情原因开工率下滑对工业硅消费表现疲软，12月份有机硅单体厂开工率小幅提升，然DMC持续低位运行对421#硅价格形成反作用。铝合金及出口板块压价订单同样表现疲软，多晶硅订单释放速度放缓。供应端枯水期已到川滇地区供应有下滑预期，今年硅企高开工率下短期内现货供应表现仍偏向充裕，下游订单释放不足市场情绪偏消极，金属硅价格也在上下游博弈僵持中缓慢走跌。 对于年前硅价走势，SMM认为12月份行业平均成本抬升给予硅价一定支撑， 12月中下旬下游备货市场成交有望转好，现货充裕短期内硅价难有上涨动力，叠加部分硅持货商年前资金需求增加低价出货或拉低成交重心，预计年前硅价仍以弱稳运行为主。 机构观点：对明年下半年工业硅需求预期保持谨慎乐观 对于工业硅期货的后市，多家期货机构也发表了自己的观点。 中信建投期货的研报显示，首先，从现货价格出发，寻找工业硅期货价格中枢。其次，还应考虑目前市场预期及期限结构的影响。由于工业硅隶属于有色板块，有色板块的金属品种期限结构由具有相似性，我们可以通过对比猜测工业硅的期限结构。不过，还需考虑工业硅行业与其他有色的不同点。相比之下，工业硅的供应季节性要强很多，主要是西南地区的硅厂在丰水期集中生产所致。考虑到广期所上市的首个工业硅期货合约为SI2308合约，合约到期正处西南地区丰水期之时，工业硅现货的大量供应将给工业硅价格以压力。近两年来，工业硅供应扰动意外因素较多，价格的季节性参考不强，若以2020年以前价格走势来看，丰水期价格平均比枯水期低千元/吨以上。当然，对于工业硅合约的贴水状况的判断还需要基本面的支撑。考虑到目前下游多晶硅行业在光伏行业快速发展带动下，2023年多晶硅对工业硅的需求将继续高速增长，叠加有机硅行业有望在国内宏观环境转暖的情况下复苏，中信建投期货对于2023年下半年工业硅需求预期保持谨慎乐观。 国投安信期货的研报表示，考虑中短期行情，当前正值年底，上下游各环节陆续进入春节前后供求两淡的市况。由于下游分散、最后一旬完成订单后，除夕较早且逢疫情波动，消费下滑压力更大；而疫情放开后，西北货源的运输及供应更顺畅，这一阶段累库为主，工业硅价上市后仍有继续下行风险。结合有色板块交易氛围，预计一季度硅价先抑、走出上半年低点，而二季度硅价后扬。因此，建议春节前后关注硅价低点，下游择机备库，为2023年节后大复工做积极准备。 中信期货日前发布的研报表示，工业硅期货上市之后将跟随工业硅现货基本面运行。从绝对价格来看，短期工业硅价格或呈现弱稳行情。不过，其认为随着新疆地区疫情管控的放松，运输问题得到显著改善，短期将对工业硅供应产生冲击。此外，叠加下游有机硅需求表现疲弱，有机硅单体企业开工率大幅下滑，对工业硅需求产生拖累。在需求弱势的背景之下，工业硅价格短期或将呈现弱稳行情。 相关阅读： 广期所发布工业硅期货合约挂牌基准价 》 广期所首个交易品种！证监会同意广州期货交易所开展工业硅期货和期权交易 》 “硅期”将至！证监会同意广期所开展工业硅期货期权交易 掘金下游朝阳产业 》 广期所旗下首个品种一周后面世 工业硅期货期权挂牌交易时间确定 》 广期所发布工业硅期货和工业硅期权合约及相关规则 》 广期所工业硅期货：合约设计贴近现货特点 保障市场功能发挥 》 工业硅期货上市意义深远 》 全球首个工业硅期货将在广期所上市 工业硅期货赋能光伏产业发展