大宗商品分析公司Kpler的数据显示，尽管俄罗斯能源供应面临欧美制裁，但3月份俄罗斯的柴油出口量仍创下了历史最高纪录。 自俄乌冲突爆发以来，美国、欧洲和其他西方国家对俄罗斯实施了一系列制裁。继去年12月禁止从俄罗斯进口海运原油后，今年2月，欧盟又禁止从俄罗斯进口包括柴油在内的精炼燃料。 尽管如此，在大幅折扣的情况下，俄罗斯的石油和柴油出口量仍然保持高位。 Kpler的数据显示，由于印度等国的推动，俄罗斯原油出口量已回升至俄乌冲突前水平以上，而3月柴油出口量达到创纪录的127万桶/日。 Kpler首席石油分析师Matt Smith表示，尽管俄罗斯原油出口基本上集中于少数大买家，但柴油出口的情况正好相反。 他指出， 俄罗斯柴油已经涌向许多北非国家，与此同时，在低价的诱惑下，就连土耳其和沙特等其它主要柴油出口国近几个月来也越来越多地进口俄罗斯柴油 。 美国市场份额遭蚕食 Smith指出，包括印度在内的一些国家一直在增加对俄罗斯燃料的进口，然后再进行转售。他表示，总体而言，随着贸易流向改变，以弥补对欧洲市场出口的损失，俄罗斯正在取代传统卖家。 “这是一场抢椅子的游戏，我们已经看到在燃油等其他俄罗斯产品上出现了这种情况。”他称。 根据Kpler的数据，以巴西为例，直到2022年底，巴西从俄罗斯进口的柴油实际上为零，其大部分供应来自美国和其他卖家。 2022年12月，美国每天向巴西运送约15万桶柴油，但 今年4月，这一数字下降了约50% 与此同时， 巴西从俄罗斯进口的柴油本月飙升至每天近10万桶 。这表明，尽管巴西与俄罗斯之间的距离更远（相较于美国），但俄罗斯柴油极低的价格使得巴西从俄罗斯购买更划算。 Smith指出，如果只是零星的货物出口，这可能表明，当俄罗斯无法将其柴油出售给任何其他国家时，巴西是最后的目的地，但过去三个月的交付量表明，这是一种更为常规、更具趋势性的事情。 “俄罗斯柴油似乎确实在蚕食美国在巴西的市场份额。”他表示。

虽然西方国家针对俄罗斯能源产品实施了一系列制裁，导致其石油无法被轻易地运往全球各地。但难抵廉价俄油的诱惑，越来越多的国家开始选择购入俄油。 当地时间周三晚间，巴基斯坦石油部长穆萨迪克·马利克表示，根据巴基斯坦与俄罗斯达成的一项新协议，巴基斯坦已向俄罗斯下单了第一笔折扣原油订单，其中一批货物将于5月运抵该国卡拉奇港。 马利克透露，根据协议，巴基斯坦将只购买折扣原油，不购买精炼燃料，如果第一笔交易顺利进行的话，预计每天的原油进口量将达到10万桶。 马利克补充道：“是的，我们已经下单了。不过我们将只获得原油，而不是成品油。” 他表示，巴基斯坦炼油厂有限公司将是首个提炼俄罗斯原油的炼油厂，其他炼油厂将在试运行后加入。 马利克此前指出，巴基斯坦每年进口约7000万桶石油，希望俄罗斯石油能够占石油进口总量的三分之一以上。 俄罗斯能源部长在今年1月份率领一个代表团前往巴基斯坦首都伊斯兰堡，就双边采购协议举行会谈。会谈结束后，他表示，可能会在3月以后开始向巴基斯坦出口石油。 俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃3月底表示，俄罗斯与巴基斯坦两国企业正在研究对巴原油供应，已初步商定价格，并在讨论试供一批原油的问题。未来可能增加供应量，我们希望能于近期解决所有技术性问题，建立稳定的出口。 本月早些时候，俄罗斯代表团抵达巴基斯坦，就相关细节举行会谈。知情人士声称：“俄罗斯在会谈期间要求巴基斯坦同行对交易折扣和付款方式保密，他们不希望向其他俄罗斯原油买家披露相关信息。” 多国抢购，利益优先 除了巴基斯坦之外，俄罗斯对其他国家的出口也在增加。俄罗斯副总理诺瓦克在参加俄能源部会议时称，在2022年，俄罗斯对印度的石油供应量增加了21倍。俄罗斯石油公司还与印度石油公司签署协议，双方约定俄方大幅增加对印原油供应并将所供应的品种多样化。 据悉，印度在俄罗斯购买了大量价格打折的廉价石油后，加工提炼成汽油和柴油等相关产品，然后高价出口给欧洲，从中获取暴利，俄罗斯已成为印度石油进口的最大供应国。 国际能源署(IEA)在近日发布的月报中指出，俄罗斯3月份原油和石油产品的出口量升至2020年4月以来的最高水平，不过俄罗斯石油收入同比却下降了43%，因为俄罗斯被迫向数量更有限、可以通过谈判获得更大折扣的客户出售石油。 此外，就连波斯湾石油资源丰富的产油国也在进口俄罗斯石油。目前海湾国家内部正在使用以折扣价买来的俄罗斯石油产品，包括用于消费和炼油，与此同时，它们以市场价格出口自己生产的石油产品，以提高自身的利润。 海湾国家已成为存储和交易俄罗斯能源产品的主要中心。据大宗商品数据提供商Kpler称，去年俄罗斯对阿联酋的石油出口增加了两倍多，达到创纪录的6000万桶。俄罗斯每天向沙特出口10万桶石油，而俄乌冲突前几乎为零。 分析师表示，尽管西方国家实施了接二连三的制裁，但多国正急切地购买更多的俄罗斯石油，这种行为不仅反映了各国以自身利益优先，也又一次体现出美国自身影响力的减弱。

尽管以美国为首的西方国家实施了制裁，但俄罗斯原油并不愁销路，除了印度这一大买家外，两大产油国沙特和阿联酋也在积极购买俄油。 印度是全球第三大原油消费国，它趁机大量采购俄油不足为奇，那沙特和阿联酋为何也要进口俄油呢？答案是采购低价俄油用于本国消费，而两国生产的原油则高价出口至欧洲。 大宗商品数据提供商Kpler的数据显示，俄罗斯去年出口至阿联酋的石油增长了两倍多，达到创纪录的6000万桶。相比之下，俄罗斯去年出口至新加坡的石油仅增长了13%，至2600万桶。 根据Kpler的数据，俄罗斯目前平均每天向沙特出口10万桶石油，这相当于每年超过3600万桶，而俄乌冲突爆发前几乎为零。 由于西方施加的价格上限和其他制裁，俄罗斯出口原油中的旗舰产品——乌拉尔原油的价格要比布伦特原油低30%以上。 在石脑油、燃料油和柴油等成品油方面，海湾国家的套利机会更为明显。 Kpler的数据显示，过去一年，沙特增加了对法国和意大利的柴油出口，这两个国家的汽车燃料以前主要依赖俄罗斯。 Kpler分析师Viktor Katona指出，沙特进口自俄罗斯的折扣燃料在很大程度上满足了其国内市场的需求，该国得以释放出大量柴油，出口至其他地区。 无视美国反对 据媒体披露，美国官员关注到了沙特和阿联酋与俄罗斯的石油贸易，他们认为这破坏了西方制裁俄罗斯石油的初衷，即限制俄罗斯通过出口石油获得的收入。 七国集团（G7）、欧盟和澳大利亚从去年12月5日起针对俄罗斯原油实施60美元/桶的价格上限。欧盟还从同一时间开始禁止进口俄罗斯海运石油。 尽管美国反对，但沙特和阿联酋仍在进口俄罗斯的折扣石油，包括用于消费和炼油，并以市场价格出口自己的石油，从中赚取利润。 值得一提的是，乌拉尔原油的价格正在接近60美元/桶的上限。 阿格斯数据显示，截至4月6日，从波罗的海港口Primorsk和黑海的Novorossiysk运输的乌拉尔原油价格约为每桶55美元。这一数字仍明显低于全球石油基准布伦特原油价格，后者目前的价格接近85美元/桶。

本周一公布的官方数据显示，随着欧洲最大经济体从新冠肺炎疫情中复苏，德国2022年原油进口量增长8.5%，而随着油价飙升，德国的原油采购支出也大幅增加。BAFA对外贸易办公室发布的统计数据显示，尽管俄乌战争导致制裁，俄罗斯仍是德国最大的供应商，但其份额从2021年的34.1%降至25.4%。 2022年12月5日，欧盟禁止进口俄罗斯原油，七国集团(G7)国家对俄罗斯海运出口原油设置了价格上限，导致随后的进口量减少，迫使德国今年寻找其他供应来源。德国去年的其他主要供应国是美国、哈萨克斯坦、英国、挪威和欧佩克(OPEC)成员国。 数据显示，2022年德国在原油进口上花费609亿欧元(666.9亿美元)，而2021年为355亿欧元。 制裁和俄罗斯在能源流动方面的反击行动对德国并未带来巨大影响。德国去年的原油进口总量从2021年的8130万吨增至8820万吨。其中，俄罗斯约占2240万吨，美国占1210万吨，哈萨克斯坦占910万吨。

俄罗斯原油出口实现急剧反弹，此前一周的大幅下滑被最新数据证明是短暂的。智通财经APP了解到，根据统计机构汇编的油轮跟踪数据，俄罗斯港口的原油出口运输流量增加了54万桶/日，弥补了前一周损失的大约一半不到，并回升至300万桶/日以上。波动较小的四周平均值也小幅走高。 俄罗斯能源部曾表示，3月份的日产量减少了70万桶，前一周的出货量确实与较低的产量水平一致。但上周原油流量的增加，让市场对该国的实际减产的规模产生严重怀疑，尤其是这些增加的原油产量来自该国西部的港口，此前分析师曾预计这些港口将感受到减产的巨大压力。唯一原油运输流量下降的地区是太平洋地区，从太平洋到俄罗斯余下客户的航程最短，出口价格最高。当然，也有一些分析师认为在俄罗斯原油出口回升的背后，可能是因为市场对原油需求仍然强劲，且质疑俄罗斯原油价格低于全球原油基准。 海运原油——俄罗斯的海上原油出口运输 此前通过德鲁日巴管道( Druzhba pipeline)输送到波兰和德国的原油改道，这也使得今年年初的海运流量平均达到332万桶/日，而截至2022年底的同期为294万桶/日。输往德国的原油出口于2022年底停止，输往波兰的原油出口于2月底停止。波兰国有炼油企业PKN Orlen SA终止了与一家俄罗斯供应商的最后一份合同，以回应俄罗斯中断通过德鲁日巴的石油运输。 俄罗斯的“生命线” 有数据显示，最近四周内，驶往中国和印度的船只、驶往土耳其的船只以及尚未显示最终目的地的船只的原油总量反弹至每日331万桶。 随着1月底货物装载的最终目的地变得明显，流向中国等国的流量升至俄乌冲突后的新高，并在2月份保持接近这一水平。历史模式表明，目前被确定为“未知亚洲”目的地并前往苏伊士运河的船只，大多数将最终抵达印度，而那些装载在摩洛哥北部海岸或最近在大西洋的超大型原油运输船上的船只或将前往中国。 俄罗斯的生命线——从俄罗斯按目的地计算的四周平均原油出货量 地中海地区的船对船运输仍在快速进行。这种情况在西班牙北非城市休达和希腊卡拉马塔附近海岸附近最为明显。自今年年初以来，在这两个地点的船只之间至少转移了60件货物。 俄罗斯还恢复了在大西洋的货物转运业务，周末，阿芙拉型油轮Volans将货物转移到佛得角群岛北部的VLCCVLCC超大型油轮 Scorpius上。 按目的地划分的原油流量 在截至4月14日的一周内，俄罗斯原油出口流量较前一周增加54万桶，至343万桶。以四周平均值计算，海运总出口量增加了5万桶，至每日339万桶。 俄罗斯海运原油——俄罗斯按目的地计算的四周平均原油出货量 此外，稳定的每周数据受到油轮调度和由恶劣天气引起的装载延迟的影响，港口维护也会一次中断出口数天。 所有数据都不包括被确定为哈萨克斯坦KEBCO等级的货物。这些是KazTransoil JSC生产的货物，经过俄罗斯，通过波罗的海的Ust-Luga和Novorossiysk港口出口。 哈萨克斯坦产的原油桶产量与俄罗斯产的原油混合，形成统一的出口等级。自俄乌冲突以来，哈萨克斯坦重新命名了自己的货物，以区别于由俄罗斯公司运送的原油货物。需要注意的是，过境原油往往不受欧盟制裁限制。 亚洲市场概况 对俄罗斯亚洲客户的四周平均出货量，加上没有最终目的地的船只出货量，实现小幅上升，与截至3月31日创下的历史高点不足4万桶。在截至4月14日的这段时间里，出货量从此前的310万桶增至每日315万桶。 虽然运往中国和印度的货物数量似乎有所下降，但历史表明，没有初始目的地的船只上的大多数货物最终都停靠在这些国家中的一个或其他国家。 每天约有72.6万桶原油装载在目的地为埃及塞得港(Port Said)或苏伊士的船只上，或者已经，或预计将从一艘船转移到韩国丽水港附近的另一艘船上。这些航行通常在印度或中国的港口结束，在下面的图表中显示为“未知的亚洲”，直到最终目的地变得明显。 数据显示，在截至4月14日的四周内，“其他未知地区”的原油运输量为39.6万桶，指的是目的地为休达、卡拉马塔或根本没有目的地的油轮上的原油。这些货物中的大多数会继续通过苏伊士运河，但也有一些最终会抵达土耳其。越来越多的人在地中海从一艘船转移到另一艘船，继续前往亚洲。 俄罗斯的亚洲客户——俄罗斯所有港口原油出货量的四周移动平均值 欧洲市场概况 在截至4月14日的28天里，俄罗斯对欧洲国家的海运原油出口稳定在每日8.3万桶，保加利亚是唯一的目的地。这些数字不包括运往土耳其的货物。 来自波罗的海、黑海和北极的出口码头每天消耗150多万桶短途原油的市场已经几乎完全消失，取而代之的是成本更高、耗时更长的亚洲长途目的地。 俄罗斯对欧洲的原油运输——从俄罗斯到欧洲的平均四周原油出货量 在截至4月14日的四周内，俄罗斯没有向北欧国家出口原油，可谓非常严谨且扎实地落实了对俄罗斯的原油禁运令。 俄罗斯的北欧客户——从俄罗斯到北欧的平均四周原油出货量 在截至4月14日的四周内，俄罗斯对土耳其的出口量维持在16.2万桶/日。土耳其是俄罗斯仅存的地中海地区客户。 俄罗斯的地中海客户——到地中海目的地的平均4周装运量 保加利亚现在是俄罗斯唯一的黑海地区原油市场，流向保加利亚的原油稳定在每日8.3万桶。 俄罗斯的黑海客户——黑海目的地的平均4周流量 按出口位置划分的流量 截至4月14日的7天内，俄罗斯原油总进口量从8周低点反弹，回升至每日300万桶以上。来自太平洋地区的出货量下降被所有其他地区的增长所抵消。 这些数字不包括被确定为哈萨克斯坦KEBCO级别的Ust-Luga和Novorossiysk的产量。 周原油流量——俄罗斯海运原油出口的来源地 俄罗斯原油出口收入 据统计，在截至4月14日的七天里，俄罗斯原油出口关税流入克里姆林宫的资金增加了700万美元，至4,700万美元，而四周平均收入小幅上升，至4,600万美元。 俄罗斯总统普京签署了俄罗斯原油价格税收评估方式的修正案。从今年4月开始，石油公司的矿产开采税和利润税税率，将会根据布伦特原油现行价格的折让幅度不断缩小，而不是按照乌拉尔(Urals)原油价格计算。出口关税将于2023年底逐步取消。 4月份的税率定为每桶1.95美元，与3月份相比变化不大，这是基于2月15日至3月14日评估期内乌拉尔油价为每桶50.80美元计算的。根据3月15日至4月14日之间乌拉尔石油价格为每桶51.15美元计算，5月份的油价将为每桶1.96美元。 从运输起点至不同地点的运输流量 在俄罗斯码头装载原油的油轮——在截至4月14日的一周内，有31艘油轮装载了俄罗斯原油 船舶跟踪数据和港口代理报告显示，在截至4月14日的一周内，共有31艘油轮装载了2,400万桶俄罗斯原油。这一数字增加了380万桶，增幅19%，扭转了前一周跌势的不到一半。目的地是基于船舶发出的航行方向信号，其中一些目的地几乎肯定会随着航行的进行而改变。所有数据都不包括被确定为哈萨克斯坦KEBCO等级的货物。 从波罗的海码头装载俄罗斯原油的船只总量回升至每天156万桶。 来自黑海新罗西斯克的原油运输量升至三周高点，达到每天66.7万桶。 北极出货量从前一周的低迷中反弹。有数据显示，在截至4月14日的一周内，两艘Suezmax油轮和一艘阿芙拉型油轮装船。 来自太平洋的原油流量连续第二周下降，在截至4月14日的一周内，该地区的三个出口码头装载了8艘油轮，低于前一周的10艘。 在本周装船的5批ESPO原油中，有3批装载在驶往中国的船只上。一艘船驶向印度，另一艘船显示目的地为新加坡。之前从科兹米诺前往那里的船只最终都前往了印度。 驶向未知目的地的剩余货物基本上都是索科尔的货物，这些货物最近已经转移到丽水的其他船只上，或者目前正在从De Kastri的装载码头运往韩国港口附近的地区。其中大部分最终也进入了印度。

石油价格接近五个月来的最高收盘位，有迹象显示全球市场趋紧，交易商等待欧佩克的月度展望。 WTI原油在前两天上涨4.4%之后，目前价格维持在每桶83美元上方。油价上涨的主要原因包括，俄克拉何马州关键仓储中心库欣的原油库存再次下降，俄罗斯石油出口出现疲软迹象，以及伊拉克库尔德斯坦的管道供应中断。 欧佩克将于周四晚些时候公布月度数据。在欧佩克及其包括俄罗斯在内的盟友本月早些时候宣布意外减产后，该分析可能会为2023年剩余时间的预期市场平衡提供新的见解。 自3月份触及15个月低点以来，原油价格强劲反弹，受到广泛关注的时间价差预示着市场形势将收紧。周三，国际能源机构(IEA)执行干事Fatih Birol表示，下半年石油需求可能会超过供应。美国通胀正在放缓的迹象也支撑了油价的复苏，这可能使美联储暂停加息行动。

欧佩克最近计划在今年年底前将石油产量削减120万桶/日，这导致美国能源信息署(EIA)将2023年的油价预测上调了2.5%。尽管如此，预计今年美国家庭汽油成本将低于去年。 EIA周二发布的4月短期能源展望显示，预计2023年国际基准布伦特原油现货价格平均为85美元/桶，比3月份的预测上涨了3美元。 尽管计划减产，但全球液体燃料(包括汽油、柴油和航空燃料)的产量预计仍将在2023年首次超过1.01亿桶/日。 EIA署长Joe DeCarolis表示：“欧佩克+减产肯定是影响重大的，但我们预计全球产量的增长，尤其是北美和南美的产量，将抵消这些减产。我们预计，今年全球石油产量和石油产品需求将相对平衡。我们4月份预测的最大风险是经济增长低于预期，这将限制汽油和航空燃料等燃料的需求增长。” EIA还发布了一份关于夏季汽油价格的报告，其中包括汽油成本如何影响家庭在汽油上的支出。 今年夏季，美国汽油价格预计平均约为每加仑3.50美元，并在6月份达到每加仑3.60美元至3.70美元的峰值。预计2023年美国汽油产量的增长将超过消费的增长，这将导致汽油库存同比增加、价格下降和出口增加。 DeCarolis表示：“在我们调查的油价案例中，我们的模型仍然显示，美国家庭的平均汽油支出仍低于去年。” 今年春季美国煤炭发电量预计将比去年同期下降约17%。在过去的12个月里，美国约有5%的燃煤发电产能退役。天然气价格也将比去年同期有所下降，这将导致今年春季煤炭发电的经济性下降。 DeCarolis表示：“与去年夏季相比，天然气价格的下降和可再生能源发电量的增加应该会取代今年夏季的发电成本。”

在西方推出俄油价格上限机制之初，60美元/桶的价格上限被诟病设置得过高，因为当时俄罗斯原油的市场价要远低于这一上限。然而，随着时间的推移，俄罗斯原油价格正在接近这一上限。 七国集团（G7）、欧盟和澳大利亚从去年12月5日起针对俄罗斯原油实施60美元/桶的价格上限，只有在低于该上限的前提下，西方公司才会为运载俄罗斯原油的船舶提供保险和金融等服务。西方此举旨在限制俄罗斯通过出口石油获得的收入。 截至4月6日，从波罗的海港口Primorsk和黑海的Novorossiysk运输的乌拉尔原油价格约为每桶55美元，而乌拉尔原油到印度西海岸的交货价格（包括运费）已经超过了每桶73美元。 俄乌冲突爆发后，西方买家纷纷回避俄罗斯的石油。印度等亚洲国家则趁机向俄罗斯进口大量低价石油。 得益于印度等亚洲国家的采购，俄罗斯石油出口在过去一年里维持高位。然而，西方的制裁开始产生影响。油轮跟踪数据显示，俄罗斯海运石油出口上周下降了124万桶/日，创下自去年12月以来的最大单周跌幅。 印度政府数据显示，今年2月俄罗斯向印度交付的原油均价为每桶72.14美元（包括运费）。虽然俄罗斯原油价格在上涨，但其价格仍然低于其他石油供应国。根据印度政府数据，今年2月，印度从伊拉克进口的原油均价为每桶76.19美元。 印度还能继续大量采购俄油吗？ 对印度而言，尽管俄罗斯原油价格逼近60美元/桶的上限，但并不意味着一定就无法继续大量采购俄油。 此前有媒体报道称，日本获得了美国的同意，能够以高于60美元/桶的价格购买俄油。日本称该国需要确保能够获得俄罗斯的能源。 鉴于美国一直试图拉拢印度，印度或许也能和日本一样，获得美国的授权，以高于60美元/桶的价格购买俄罗斯原油。

据媒体援引知情人士称，俄罗斯能源部透露，该国3月的石油日产量减少了约70万桶。此前俄罗斯承诺在3月至12月期间每天原油产量的减少幅度为50万桶，以回应西方制裁。70万桶的减产规模比计划的50万桶，要高出40%。 具体来说，俄罗斯能源部的数据显示，生产商平均每天生产128.5万吨原油，相当于940万桶原油。这一数据是非公开的。据俄罗斯副总理诺瓦克称，俄罗斯将以2月份的产量为基准，削减其原油产量。媒体根据行业数据计算出，2月俄罗斯的这一产量为每天1010万桶。由此得出，俄罗斯3月原油日产量下降约70万桶的结论。 俄罗斯3月原油和凝析油的总产量为日均141.3万吨，相当于每天1036万桶，而2月份为1110万桶。由此得出，这部分的产量减少为每天74万桶。 去年起，俄罗斯将其石油相关的数据归为敏感类型，因此很难评估该国实际的减产实施情况。获得的数据来自能源官员们。 因此，有观察人士开始关注俄罗斯的海运石油出口和国内石油加工率，以此估计其原油产量。不过这两项指标显示，3月都没有明显的下降。例如，截至3月末，俄罗斯的四周平均原油装载量处于去年6月以来的最高水平，其炼油厂的吞吐量基本持平。 也就是说，俄罗斯的海运石油出口和国内石油加工率数据，与该国能源部透露的数据不一致。分析认为，这增加了俄罗斯产量的不确定性。 上周末，以沙特为首的OPEC+出人意料地宣布集体“自愿”减产，总减产幅度超过100万桶/日，将从5月生效并持续至2023年底。华尔街解读OPEC+本次意外减产，诸多分析师认为油价100美元不是梦。本周一油价暴涨，盘中一度涨超8%，创一年多最大单日涨幅，收涨超6%。

美国银行分析师表示，当下是“炼油的黄金时代”，美国炼油商准备公布“有史以来最好的第一季度业绩”。该行称，由于美国的原油裂解价差(crack spread)——即炼油厂原材料和产品的价格差——的强劲表现，他们将炼油行业第一季度每股收益的预期平均上调了9%。 以Doug Leggate为首的美银分析师表示：“我们发现，所有被覆盖的炼油公司都有一个单一趋势，即2023年第一季度盈利将创纪录，而第一季度的盈利通常是全年最低的。我们认为，这种情况有可能支持炼油公司的盈利在驾驶季节到来之前继续保持强劲。” 美银表示，成品油的季节性需求达到五年来最高水平，汽油和航空燃油的绝对需求飙升至疫情以来的最高水平。美银指出，馏分油需求疲软——考虑到疲弱的经济指标，这并不奇怪——但航空燃油需求目前处于疫情以来的最高水平;汽油库存水平最紧张，较上年同期水平低7%。 美银表示：“由于美国炼油商的汽油产量是柴油产量的近两倍，更强劲的原油裂解价差对该行业逐渐有利。”炼油类股在过去一年里强劲上涨，不过，在OPEC+意外宣布减产后，炼油类股本周有所回落。 美银称，瓦莱罗能源(VLO.US)是其在炼油行业的首选，该公司和PBF Energy(PBF.US)享受着“对强劲炼油环境的最佳杠杆作用”，而马拉松原油(MPC.US)“提供了能源领域最强劲的回购计划，自2021年以来，超过三分之一的股票被回购、且没有放缓的迹象”。