SMM2月28日讯： 3月来临，原生铝合金也进入传统旺季，但SMM调研发现，今年旺季依然不旺。 原生铝合金主要包括A356.2、ZL102、ZL104等，终端几乎全部用于汽车行业。但目前，受制于经济低迷、芯片短缺问题未解等原因，汽车消费迟迟未见好转。 对原生铝合金企业而言，汽车消费不济导致自身订单清淡依旧。而海外市场也因为国际关系不容乐观而使企业忧心忡忡。部分业者坦言，目前国内国外市场均无较好预期，同行竞争激烈，利润空间已几乎为零。只能期望国内尽快出台相关政策拉动汽车消费，增加全行业需求。否则原生铝合金市场必将必须惨淡运行。

SMM2月27日讯： 3月一直是铝板带箔行业传统旺季，往年进入三月后，铝板带箔市场需求及信心往往会趋于好转，但SMM发现，今年市场对3月观望情绪格外浓重。 究其原因，仍是铝板带箔市场需求预期尚不明朗所致。铝板带箔广泛应用于建筑、工业、包装、交通等多个终端板块。近年受疫情等事件影响，全球经济经遇冷，导致2022年下半年起铝板带箔市场需求清淡，行业供大于求问题突出，内卷严重。 经过数月的坚守，时间来到旺季前夕——2月末，而SMM调研获悉，目前大部分铝板带箔企业认为，3月产销量不存在大幅上涨空间。某业内人士指出：目前国内市场需求低迷，提振需求需要进一步扩大内需，扩大内需依赖于国内经济整体好转，根据目前中国经济结构，经济好转几乎取决于房地产能否好转。纵使房地产迅速好转，待利好传导至板带箔企业也需要至少数月时间。因此国内市场3月乃至上半年均无快速好抓之可能。 而海外市场方面，一方面全球经济遇冷导致海外市场对铝板带箔需求亦有减少，另一方面随着疫情影响消退，之前海外减产的铝板带箔产能也逐渐恢复，抢占国内企业市场。因此海外需求短期亦无较强预期。 综上所述，短期国内、国外市场均无快速好转预期，而更远的将来铝板带箔需求能否修复，则需关注3月房地产板块能否顺利带动全国经济回暖。

》查看SMM不锈钢产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 2月26日讯， 目前热点的镍产品----电积镍在前些日子引起了镍行业的重点关注。然而，电积镍在成为交割品的路上仍有一段距离。在能够交仓前的这期间，不断涌出的新产线，是否会寻求新的下游作为短暂消耗的方向？合金板块和不锈钢板块作为纯镍最大的两个下游板块，是否还有空间被其他镍产品所挤占？本文将为您解答不锈钢镍原料中纯镍及水淬镍被替代的方向性。 在探讨电积镍替代纯镍和水淬镍的可行性之前，先说一下近期也同样有着很强替代性的原料，国产通用镍。据SMM了解，目前国产通用镍与纯镍以及水淬镍的竞争也异常激烈，尤其是在LME前段时间大涨后，进口窗口持续关闭的情况下，纯镍以及水淬镍的进口量都受到一定影响，且经济性也在下降。而通用镍目前与不锈钢厂的定价方式是使用SMM1#电解镍乘上系数去定价的，因此国产通用镍实际上一定程度上避免了期货波动较大带来的风险。并且，通用镍由于工艺的灵活性，可以调配出不锈钢厂适合的镍品位。但由于通用镍的工艺是使用再生原料以及中频炉炼制，因此实际上供应量还是十分有限。因此，即使通用镍在品位上，以及供应稳定性上有着能与纯镍和水淬镍灵活媲美的可能性，但依然只能代替非常有限的一部分需求。 电积镍在不锈钢的生产中，由于品位更接近电解镍，因此实际上与水淬镍的可替代性相对较小。但即使是在同样使用纯镍的情况下，钢厂在选择的时候也会有一定的差异。目前不锈钢厂在没有工艺限制的情况下，考虑到经济性，更倾向于使用镍豆。而使用镍板的钢厂，可以分为两种，一类是部分高镍钢种对于原料杂质要求非常高，只能使用像金川这类的高品质镍板，那么电积镍在这一块需求上，可以代替的可能性也比较小。第二类是，即使镍板的经济性相对差一些，但由于冶炼工艺的限制，钢厂仍然会使用镍板而非镍豆，而进口镍板也是这一块需求中，散单采购的主体。市场上目前大多数电积镍产品对标俄镍生产，因此实际上电积镍能够替代的需求基本来自于进口镍板。 电积镍的供应节奏，实际上也影响着同质产品在不锈钢原料中的挤占速度。目前在不锈钢原料中，纯镍原料内部结构究竟会因电积镍产生什么样的变化，需结合多方因素去持续关注。   》查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM2月23日讯：2023年2月23日晚间，LME发布通告称LME 镍市场 将于 2023年 3 月 20 日开始恢复亚洲时段交易。 LME 持续密切关注镍市场，根据市场参与者的反馈，LMEselect交易恢复到伦敦时间 01:00开始（“亚洲时段交易”）将对整个市场有利，并将进一步促进LME 镍市场的流动性重建。因此，LME计划从3月20日伦敦时间01:00 开始恢复LME 镍的正常 LMEselect 交易时间。基于前期的市场沟通，交易所希望这个时间点能为会员和客户提供一个充足的时间，为重新参与亚洲时段的交易做好准备。GTC和GTD的挂单将在3月20日将恢复正常， 但请所有参与者在开市前确认在电子盘工作单的准确性。涨跌停板保持在15%不变。 据路透消息，美国芝加哥商业交易所(CME)集团有意从一个新的平台收集价格数据，以提供一个镍合约，从而期望与伦敦金属交易所(LME)竞争。据悉，新版CME镍合约的报价数据将基于英国GlobalCommodities Holdings(GCH)提供的信息，CME已经与这家英国机构讨论了数月之久。GCH称，该公司平台将从3月底开始运行。 历经近一年时间，随着镍市场逐渐回归理性以及“挤仓风险”的淡化，部分亚洲客户仍有LME保值需求，因此关闭亚盘导致了全球镍贸易商的价格参考的滞后问题。为解决此问题LME选择重新恢复亚盘。恢复亚盘所考量的主要问题依旧是仓单问题。受一级镍较少原因，LME库存常年位于地位从而导致了镍价的巨幅波动，若将二级镍也纳入交割品或能解决此类问题。但进入2023年来看，当前LME最新政策还尚未公布，叠加海内外可交割库存仍位于历史低位，因此目前伦镍价格仍然难逃大幅波动的风险。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《镍产业链高端报告》、《不锈钢炉料报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】

SMM2月23日讯： 受纯镍高溢价影响，22年6月中旬后国内便有多家镍盐生产企业开始复产纯镍产线。同时，受电解镍较硫酸镍高溢价的驱动，国内多家企业在2022年开始布局新增电积镍产能。这些新增产能预计陆续在2023年至-2024年释放。同时市场也有许多疑问“新增电积镍将去向何方？” 根据镍产业链来看，纯镍下游主流方向分别为合金、不锈钢、电镀及电池。在2022年极端行情后镍盐厂原料端发生转向，镍豆较硫酸镍的倒挂促使盐厂将原料端转向了中间品。其次，电镀放面，镀镍企业原料主要分为电镀镍板及电镀级硫酸镍，电镀镍版品牌较多根据市场主流划分可分为金川、吉恩、英可等。而电镀级硫酸镍可分为金川、光华、吉恩等。因此，电池及电镀或并不能成为电积镍的主流下游。而不锈钢、合金行业将成为新增电积镍的主要去向。 合金方向，由于电解镍和电积镍生产方法和电解液体系的差异，成品品质上会有一些差异。国内目前多数新建及复产电积镍生产企业质量多对标俄镍。以合金为例，高温合金在镍合金中占比较大，高温合金受用途的特殊性以及使用环境的恶劣性影响，其原料更偏向于金川镍板， 金川大板在合金板块的使用占比高达78.43%。综合合金板块，俄镍用量占比为21.57% 。 不锈钢方面，受原材料经济性影响，国内300系不锈钢原料端可分为四部分，纯镍占比2.5%、镍生铁占比71.5%、FeNi占比8.5%、废料占比17.5%。虽不锈钢原料端纯镍占比仅为2.5%，但受不锈钢产量大的特点不锈钢板块纯镍年耗量也可达4万吨左右。纯镍细分来看，不锈钢纯镍原料部分由55%的镍豆及45%的镍板所构成，受镍豆经济性较强的原因多数不锈钢企业也更愿意使用镍豆作为调镍点的原料。但高端不锈钢市场也仍有采购镍板的需求。据SMM数据所统计，不锈钢板块年度镍板用量为1.77万吨。而根据SMM目前调研了解，目前国内新增电积镍的主要流向仍为不锈钢行业。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势   【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《镍产业链高端报告》、《不锈钢炉料报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】

SMM2月21日讯： 距离春节结束已近一个月，随着春节和疫情的远离，铝加工市场开始回暖，多个板块企业表示产销量有所上升。但SMM在调研中发现，原生铝合金企业年后增产者屈指可数，市场表现极为平淡。 据SMM调研了解，原生铝合金主要有A356.2、ZL02、ZL104等牌号，几乎全部用于生产汽车部件。但目前汽车行业消费并无起色，导致原生铝合金需求也因此上升乏力。 而对于未来市场预期，SMM认为亦不容乐观。国内市场方面，中国经济复苏逻辑为：首先提振房地产回暖，房地产带动整体经济环境转好，随后汽车等行业消费方可随之转暖，因此原生铝合金国内市场仍需至少数月时间才有可能出现转机。外海市场方面，中国所产原生铝合金有约二分之一被加工成轮毂等产品出口至海外，其中对美国、日本、墨西哥等国出口量长期居于高位，但近期国际形势动荡不安，中国铝制品遭遇反倾销调查时有发生，给原生铝合金需求带来较大不确定性。 综上所述，由于汽车板块消费尚未回暖，以及海外市场不确定性较强，原生铝合金市场短期需求现状及预期均不乐观。数月后或可迎来转机。

SMM2月20日讯： SMM调研获悉，近期逐渐临近传统消费旺季，多家铝板带箔企业表示市场出现一定季节性回暖，其订单量及开工率也有所抬升。 分终端看，包装相关铝板带箔产品，如罐料、家用箔、封盖箔、药箔等。虽然也受全球经济遇冷而导致订单远不及上年同期，但由于具有刚需支撑，其表现并不过分低迷，多名业者认为3月中旬之前订单量及开工率仍可维持上升态势。之后能否继续上升则由整体消费环境能否持续转好决定。 建筑相关铝板带箔产品，如幕墙板、天花料等。该方面需求与国内房地产行业兴衰高度绑定，同时受行业淡旺季影响较大，其产品淡旺季固定为每年3-5月及9-10月。近期中国政府大力提振房地产行业发展，但由于仍在淡季，相关铝板带企业普遍反馈订单尚未出现明显增加。虽然许多业者表示对3月订单充满信心，但亦有悲观者认为房地产行业难以快速恢复，相关板带产品需求能否顺利增加仍需观察。 工业方面所用铝板带箔产品以普板为主，产品附加值低，参与企业数量多，竞争格外激烈，行业容易陷入内卷，2023年行情走势如何取决于房地产行业能否顺利拉起国内整体经济。 与工业板块一样，交通方面需求也取决于房地产行业能否顺利拉起国内整体经济，但交通方面所用铝板带箔多为钎焊材、电池箔、动力电池壳、汽车车身板等高附加值产品。此前上述产品大多因生产难度大而呈供不应求局面，因此虽然目前消费尚不乐观，但交通相关板带箔产品并未出现严重的供大于求问题。 综上所述，目前逐渐临近传统旺季，大部分铝板带箔产品需求环比都有一定季节性回暖，但需求最终将增长至何等程度，还应密切关注步入3月后消费回暖的节奏及可持续性。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 自2022年极端镍价后，纯镍较硫酸镍由贴水转为大幅升水。受此影响，22年6月中旬后国内便有多家镍盐生产企业开始复产纯镍产线。同时，受电解镍较硫酸镍高溢价的驱动，国内多家企业在2022年开始布局新增电积镍产能。这些新增产能预计陆续在2023年至-2024年释放。期镍受交割品不足影响颇大，电积镍的产能扩张引发市场对于纯镍的关注度提升。SMM经过调研分析，以此文详述电积镍增量带来的一、两事。 一、电积镍？电解镍？ 上面我们提到了纯镍、电积镍这样两个概念。在镍金属这个板块，大家可能还会听到精炼镍、电解镍、镍豆、镍粉、镍饼、镍扣、镍珠等等一系列名词。那么他们之间是什么关系呢？ 其实我们常说的纯镍（100%的镍）从实际生产角度看并不存在。市场所说的纯镍实际意义上等同于精炼镍。而无论是电积镍、电解镍还是镍豆镍粉等等都属于精炼镍的范畴。但各种“精炼镍”的冶炼方式、成品含量以及最终形态各有不同。我们今天主要讲的是电积镍。那一字之差的电解镍跟电解镍之间又有哪些差异呢？ 生产工艺差异 ：目前市场上所流通的高纯度精炼镍板生产工艺可分为两类：一类是 以硫化镍精矿铸成的高锍阳极板为可溶性阳极或高冰镍直接作为阳极 ，在硫酸盐溶液中经电解精炼，阳极慢慢溶解并在阴极析出，在此过程中原料中的杂质通过隔膜电解工艺也被去除获得纯镍，该工艺则为硫化镍阳极电解精炼即电解镍；另一类电积工艺与此相反， 电积镍生产过程中，通电电解时，阳极是不能溶解的 ，而且本技术下解决的目标早已溶解在电解液中，通电电积时，阳极并不溶解，仅仅让电解质中的镍金属慢慢在阴极中堆积，即镍从电解溶液富集到阴极。 原料差异 ：在电解工艺流程中通常以含镍量较高的原料为主。 例如硫化镍精矿、高冰镍、硫化镍 等。而电积工艺中，原料通常为非硫化镍原材料。 例如氢氧化镍、碳酸镍、硫酸镍等 ，其特点为易于酸溶。如果镍原料为硫化物，受不易酸溶的特点则需经过高压反应釜，充压酸浸处理。以高冰镍生产电积镍的工艺便归属这一类。 终端用途差异： 由于生产方法和电解液体系的差异，成品品质上会有一些差异。 之前市场上流通的电积镍多用做不锈钢的原料，而电解镍多用于电镀、高温合金 等高端领域。国内目前多数新建及复产电积镍生产企业质量多对标俄镍。以合金为例，高温合金在镍合金中占比较大，高温合金受用途的特殊性以及使用环境的恶劣性影响，其原料更偏向于金川镍板， 金川大板在合金板块的使用占比高达78.43%。综合合金板块，俄镍用量占比为21.57% 。 二、电积镍增量分析 据SMM调研了解， 2023年中国精炼镍产能预计将达到27.51万吨。其中新建及转产电积镍产能为5.13万吨，占总产能比例18.65% 。2024年新增电积镍产能将进一步扩张，保守预计中国精炼镍总产能2024年将达到30.91万吨。其中新增及转产电积镍产能8.53万吨，占比扩大至27.6%。此外，海外在2023年亦有新建精炼镍项目，但与国内电积镍扩张类型不同，其具有体量较大、涉及企业较少的特点。 综上从全球角度来看， 经SMM统计在2023年全球电积镍新增产能占总产能比为8.2%。受国内产线快速扩张拉动，2024年全球电积镍新增产能占总产能比也将上升至10.26% 。2023-2024年海内外新增精炼镍体量巨大，未来精炼镍的供需格局及贸易流向受此影响将出现新一轮变革。 三、电积镍生产驱动分析 利润驱动电积镍产线扩张 从目前了解到的情况看，电积镍的原料集中在MHP及高冰镍或硫酸镍。国内目前用MHP及高冰镍生产电积镍的过程均需要经过硫酸镍溶液（部分工艺在萃取环节会稍短一些）。溶液与市场销售的硫酸镍晶体相比，少了结晶环节。如果从原料角度分析，电积镍生产可以假设以下几种操作：外采高冰镍生产电积镍、外采MHP生产电积镍、外采硫酸镍生产电积镍、自产高冰镍及硫酸镍生产电积镍、自产MHP及硫酸镍五种。从目前SMM调研了解数据，成本大致情况如下图所示。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 备注：因电积镍目前多对标俄镍，因此以SMM1#进口镍价格作为价格标的 从上图可以看到，当前无论原料是生产电积镍，若按市场价格正常销售，利润空间都较大 。这也是为什么当前很多企业纷纷涌入电积镍市场扩张行列中。 企业战略规划驱动电积镍产线扩张 2022年期镍的异常波动带来的不利影响到现在已经持续了近一年，LME镍期货流动性尚未恢复，期现价格脱节问题仍存在，现货市场不堪其苦。衍生品市场成为现货市场发展的阻力。 可交割货物存量低的问题目前仍是扰动镍价的重要因素 ，那么无论对于当前市场还是实际参与到镍市场交易的企业而言。交割品增量是当前重中之重的问题。 因此，出于对生产型企业长期稳定发展的保障，拥有交割品的生产能力及注册交割品牌是一件重要的事情 。 四、电积镍的增量给当前镍市带来的影响分析 对相关镍产品市场影响 前面提到受限于交割品量较低的因素影响，期镍价格长期居高不小。期货价格与镍相关现货价格长期脱节。以镍市场主要交易产品镍生铁与硫酸镍为例。2022年均维持纯镍较NPI与硫酸镍价格大幅升水。电积镍增量意味着，将有更多的MHP、高冰镍及硫酸镍进入到这条产业中。则 未来一旦硫酸镍价格较纯镍价格出现大幅贴水，则会再次驱动电积镍增量，溢价被动收窄 。对于镍生铁同样如此，当前镍生铁至高冰镍产线顺利打通。 高冰镍的加入使得镍生铁的供需天平有了调整的砝码，而高冰镍生产电积镍的产能扩张也代表着镍生铁与纯镍之间的价差也将进入到周期性、区间性波动 。 对纯镍全球贸易流向影响 上面我们提到过，电积镍目前的对标标的主要是进口镍。若国产电积镍普遍品质可以提升至进口镍水平。且在新增电积镍产品尚未注册成交割品之前， 市场竞争下有可能出现中国市场电积镍贴水沪镍销售。纯镍市场竞争激烈度将增加 。这意味着中国纯镍进口量可能会因电积镍挤占市场份额而降低 。原进口至中国的纯镍或将转向其他国际市场或在期货盘面交仓 。 对镍价方向影响 写到这里我们先看下纯镍下游的情况。2022年中国纯镍在不锈钢板块的应用被二级镍及废料挤占的仅剩下刚需的使用占比，未来该板块增量仅依赖不锈钢自身的规模扩张。但海外仍有部分不锈钢用纯镍量较高；而新能源板块镍豆也因经济性较差被逐步挤出原料圈，2023年全球镍豆/粉在新能源端的使用量或将从12万镍吨下滑至6-7万镍吨的水平；电镀板块表现平平，预期增量也较低，这里就不多加赘述；前面我们提到的合金板块是未来纯镍的最大发展下游，2022年全球合金纯镍用量约40万镍吨，地缘政治因素影响下军工板块合金用量未来仍有较大增幅空间。所以综上可以看出， 纯镍的需求基本上仅能依赖合金板块扩张及海外不锈钢恢复带来的增量 。2023-2024年纯镍在当前投产预期下将面临过剩问题。库存增量或将带来镍价承压下行。下图是中国市场纯镍近一年供需情况，在预计进口大幅减量的情况下，仍有累库预期。 》点击查看SMM镍产业链数据库 电积镍的进入让原本就不平静的镍市再掀波澜。远期看，电积镍的产线新增对于镍市场波动稳定的作用是正向的。但在当前原料竞争的局面下，新增的电积镍对原料的需求势必带来近期相关镍产品（硫酸镍、MHP）等价格上涨。市场将面临短期阵痛。后续电积镍投产新增以及影响情况SMM将继续跟踪。

SMM2月13日讯： SMM调研获悉，受益于春节后下游企业逐渐复工复产，铝板带箔需求随之增加，近日更多铝板带箔企业表示新增订单增加，开工率也有所回升。个别企业甚至表示已有部分产线达到满产状态。 同时，SMM明显感觉到目前板带箔企业对短期市场预期较为一致：部分下游板块2月下旬起步入传统旺季，至3月大部分铝板带箔企业都将进入传统旺季，因此除非出现较大变故，3月之前预计市场将维持逐渐回暖状态，企业产销量将继续提高。 但另一方面，也有部分业者对3-4月消费复苏能否持续提出了质疑，多名业者指出：海外市场是中国铝板带箔的重要市场。但目前海外订单增量不容乐观，缺少海外市场的有力支持，全国铝板带行业兴旺恐后继乏力。 综上所述，短期中国铝板带箔行业维持缓慢回暖态势已基本没有变数。但由于出口市场表现低迷，部分业者对未来仍抱有一定顾虑。中国铝板带箔市场需求能否节节走高尚有较大变数，需密切关注未来国内外市场变化。

SMM2月13日讯： 据SMM统计，目前国内共有20家企业具有较明确的铝板带箔增产意愿。扩产产能合计299.2万吨。 如图所示，受益于新能源汽车行业快速发展，相关铝板带箔产品市场前景良好，大部分新增铝板带箔产能都与新能源汽车关联度较高，如电池箔、汽车板等。表中共有12个项目生产电池箔，4个项目生产汽车板。 但SMM认为，虽然长期看全球节能减排事业稳步推进，用于新能源汽车上的电池箔和促进汽车轻量化的汽车板可受到一定政策带动，市场前景确实良好。但短期看全球经济遇冷未见好转，中国消费复苏节奏仍有不确定性，铝板带箔行业订单不足，供大于求问题仍存，20家企业大举增产或将导致行业内卷将2022年更加严重，普板、电池箔、双零箔等产品利润空间恐将受到进一步压缩。