1 价格飙升 近期白银市场经历了一场前所未有的价格上涨，年内涨幅已超过80%，仅单季度涨幅超过20%。这一剧烈波动直接冲击了光伏产业链中游的电池片制造环节，成为影响电池片盈利能力的关键因素。每公斤光伏银浆的成本已超过万元大关，且仍呈上升趋势。 2 成本重压 根据SMM数据显示，当前银浆成本已超过电池片完全成本的30%（以TOPCon210RN电池片为例），已占据非硅成本的50%以上。这意味着每瓦电池片的银浆成本增加约0.01-0.015元，这一增加几乎吞噬了全部利润空间。 N型电池技术的普及加剧了银浆成本压力。根据CPIA数据，2025年，TOPCon电池的银浆单耗约为9mg/w，BC电池更是高达11.92mg/w，均显著高出传统PERC电池的6.85mg/w。只有HJT电池因应用了30%低温银包铜浆料，将单耗降低至约6.39mg/w。 此外，值得注意的一点是，一线企业人士指出，11月银锭现货市场因短期供应紧张且库存持续消耗，现货成交升水已大幅走高。然而，由于电池片自身涨价空间极为有限，无法有效传导上游的升水成本。这导致硝酸银、银粉至银浆等中间加工环节的利润空间被严重侵蚀，亏损风险正在集聚和向上蔓延。 如果电池厂商生产SMBB或0BB高效电池片，银浆成本将会上升到0.15元/w（如图，假定1#银价格为13500元/kg，210RN硅片价格为1.18元/片），超过硅成本。 3 技术突围 面对成本压力，光伏企业正在从多个维度寻求技术突破。 在新型导电材料的应用方面， 银包铜技术已开始在HJT电池上规模化应用，银含量降至30%，头部银浆企业的10%-20%银包铜技术已达到量产标准； 针对 TOPCon 电池的 “ 高温银种子层 + 低温银包铜 ” 方案也计划在 2025 年下半年导入量产 。 在配套的印刷与工艺革新方面， 企业正从传统的430-13网版向更精细的500-9甚至700-7网版升级； 激光转印等新型印刷工艺可实现超细栅线，帮助降低 20%-40% 的浆料消耗 。 这些金属化创新正从实验室快速走向生产线，其共同目标是系统性地降低电池片对贵金属白银的依赖，构建长期、可控的成本优优势。

近日，中央层面密集发声，严正指出光伏行业产能过剩与无序竞争问题，明确要求加速产能出清。响应政策导向，硅料、硅片、电池环节开启协同涨价。 1 硅片 本周N型183硅片报价1元/片，210R硅片报价1.15元/片，210mm硅片报价1.35元/片，硅片本周报价大幅上调，主要由于硅料市场报价上涨对硅片形成有力支撑。 由于前期多数电池厂维持低库存运行，硅片需求在产线全开背景下急速攀升，目前已在高位达成成交，直接传导至电池端成本压力。 2  电池片 本周TOPCon高效电池片报价同步上涨，183N报价0.25元/W，210RN报价0.265元/W，210N报价0.265元/W。然而，组件端对涨价的接受意愿并不强，根据今日交易结果来看，市场在该价格线上未签新订单，下游暂时保持观望态度。 为强化议价权，本周多家电池厂主动延缓出货，既响应"反内卷"政策修复亏损困境，也是通过供给调控扭转低价抢单的无序局面。 3 组件 同样的，受到上游硅料上涨扰动，一体化厂家生产成本将上涨。光伏组件含税含运均价上调，上调幅度0.3%-1.5% 不等。分布式 Topcon183 、 210R 、 210N 高效组件分别报价 0.672 元 /w 、 0.693 元 /w 、 0.672 元 /w ，集中式 Topcon182/183 、 210N 高效组件分别报价 0.65 元 /w 、 0.665 元 /w 。 厂商策略显著分化： 一二线组件厂商部分在调涨价格上显得积极而且激进，部分处于观望期，且对需求不具备信心，调价谨慎，倾向于持稳价格；而三四线厂家仍在下调价格以争取订单。 此轮由政策驱动的涨价潮已构建完整传导链条 ：硅料领涨（抬高产业链价格基准） → 硅片（ +0.10-0.15 元 / 片） → 电池片（ +0.02-0.025 元 /W ） → 组件部分试探性跟涨。 短期的价格有望得到修复。然而，需求仍然是决定此次涨价可持续性的重要锚点。分布式市场萎靡的当下，集中式电站对于光伏产品涨价的接受意愿就显得尤为重要。 受制于项目收益率压力，组件提涨空间极为有限， 由此影响到组件厂对于成本费用的控制程度。 目前电池和组件双方仍处于试探博弈阶段，是电池因库存攀高而放弃挺价以维稳现金流，还是组件端因库存吃紧而高位接单以按时发货。 双方需通过谨慎排产与多渠道出货化解观望期经营风险 ，以实现自身和行业的可持续发展。

1 价格 P型电池部分，高效PERC182电池片价格0.265-0.27元/W，较6月初下跌5.96%。 国内需求极少，均为出口订单。市场开工率极低，厂商根据订单启停产线 。N型电池部分，首先是TOPCon高效电池片，183N成交区间为0.225-0.23元/W，210RN为0.24-0.25元/W，210N为0.24-0.25元/W；其次是HJT电池片，HJT30%银包铜（25%及以上效率）主流报价0.35-0.36元/W，近期继续持稳。 2 点评 月末去库 压力之下，TOPCon电池片价格“乘上滑梯”加速探底。据最新数据显示，183N/210N/210RN当前均价较上周四分别下挫0.007/0.008/0.012元，对应周环比跌幅达3.0%/3.2%/4.6%，跌势明显扩大。当前外销厂商库存仍维持在10天左右水平，在库存压力居高不下的背景下，电池厂商为争夺日益缩减的订单持续让利，议价权进一步削弱。由于各企业订单结构和客户质量存在差异，库存压力亦呈现分化态势。在头部企业率先降价带动下，部分企业出于内外部因素选择跟随，低价抛售现象加剧了市场下行压力。展望后市，价格下行风险仍未完全释放， 然而政策端已释放明确转向信号：三日内，《人民日报》痛陈内卷三害、光伏协会急推“三轴联动”框架、中央财经委定调“清退落后产能”，凸显反无序竞争进入新阶段。同时，7月行业排产数据也可能预示着转机——中企全球电池片排产预计54-55GW，月环比下降3%以上，虽整体减产幅度有限，但显著高于组件端减产力度。若减产趋势延续，叠加电池片出口量继续提升至5.5GW以上，通过供给端收缩和海外渠道分流双重作用，或将逐步缓解当前供需失衡局面，为价格企稳奠定基础。 3 一周新闻动态 政策层面 国家林草局、国家发展改革委、国家能源局联合印发《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025—2030 年）》，规划明确到 2030 年，新增光伏装机规模 2.53 亿千瓦，治理沙化土地 1010 万亩。 山西省能源局、国家能源局山西监管办公室发布关于印发《分布式光伏发电开发建设管理 实施细则（试行）》的通知。 6月29日，《人民日报》头版刊发金社平评论文章——《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》， 指出， “ 内卷”削弱行业竞争力、破坏产业生态、阻碍国内大循环。 6月30日，中国光伏行业协会CPIA官微发布题为《一锤定音！——破“卷”三轴联动：政府引路、行业自律、企业求变》的文章。 7月1日，中央财经委员会第六次会议中指出“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。 当地时间7月1日，美国参议院以51:50的微弱优势通过特朗普政府力推的《大而美》税收与支出法案。 这项涉及近万亿美元规模的法案在最终表决前经历重大调整，共和党人取消了对风能、太阳能项目的消费税条款，但维持2027年底前全面终止清洁能源税收抵免的期限，同时保留终止电动汽车补贴、延长核电补贴等争议性内容。政策转折引发市场剧烈波动，行业团体警告此举将严重削弱美国清洁能源竞争力，而白宫则宣称这是“美国能源独立的里程碑”。 7月3日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会，深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议。 技术层面 7月1日，东方日升新能源股份有限公司今日宣布，其基于自主创新的n型异质结（HJT）技术平台开发的伏曦系列组件，量产平均功率正式突破740Wp，刷新行业量产效率纪录。电池转化效率经权威认证（福建计量院）达26.61%，成功应用在740Wp伏曦Pro组件中，实现研发成果立即导入量产。 从海南大学获悉，该校新能源光电材料与器件团队自主研发的钙钛矿太阳能电池，经中国国家光伏产业计量测试中心认证，稳态光电转换效率达27.32%，这一数值超越了美国国家可再生能源实验室今年2月公布的26.95%效率纪录，以及马丁·格林太阳能电池效率统计表5月收录的27.3%行业标杆值，标志着海南大学在第三代光伏技术领域跻身全球领先行列。 企业层面 总部位于美国迈阿密的UGT可再生能源公司（UGT Renewables）近日宣布，将在伊拉克推进总装机容量高达3GW的太阳能综合项目！这不仅将是伊拉克迄今为止规模最大的清洁能源项目，更可能彻底改变该国的能源格局。 近日，四川英发睿能科技股份有限公司正式宣布加入联合国全球契约组织（UNGC）。此举标志着英发睿能将坚定践行可持续发展理念，深度融入企业战略核心，以创新驱动光伏产业向高效、低碳全面升级。 7月3日，通威股份有限公司宣布，其控股子公司四川永祥股份有限公司(以下简称“永祥股份”)已完成49.16亿元战略增资，并引入11家战略投资者，包括工银金融资产投资有限公司、中国中信金融资产管理股份有限公司等知名机构。

   2025年3月至4 月，中国光伏电池片市场经历了一场剧烈的价格波动。 3 月在 "136" 号文政策刺激下， 210RN 电池片价格单月暴涨 17.2% 至 0.34 元 /W 年度峰值，市场呈现 " 一货难求 " 态势；而进入 4 月后形势急转直下，随着产线改造完成带来的供给放量与 " 抢装潮 "提前退坡形成双重压力，210RN价格两周内暴跌17.6%。导致这场剧烈的价格波动的原因，从外侧看是政策冲击下的供需错配，从内侧看是光伏行业主材环节价格的上下挤压。 价格上行阶段（1月至3月）——政策驱动下价格开启上涨趋势 25年开年，受硅片价格上行影响，1月份电池价格集体小幅抬升。 经历 1 个月平台期后， 210RN 电池片均价在 3 月的单月累计涨幅达 17.2% ，于月底触及 0.34 元 /W 年度高点； 210N/183N 均价同步攀升至 0.303 元 /W ，单月涨幅为 3.4%/4.5% （图1）。 图1 2025年TOPCon电池片价格走势 3月的涨势直接源于2025 年春节后出台的 "136" 号文，该政策明确将 "430" 和 "531" 设为补贴红利截止节点，刺激终端需求在 4 月集中释放（图 2 ）。电站抢装潮推动组件订单飙涨，企业加速 3-4 月排产（图 3 ），组件价格也在整个 3 月集体进入上涨期（图4），在3月底到达顶峰。市场的高需求进而拉动电池片采购量增长，而产能刚性约束形成持续供需错配，最终构建推高价格的正向反馈机制。  图2 2023-2025.4 光伏新增装机容量 图3 2023-2025.5 组件月度总产量  图4 2025年TOPCon组件价格走势 成本端支撑同步强化，3月底硅片价格显著走高，其中210RN硅片涨幅高达 15.0% ， 183N 和210N亦有小幅提升（图5）。 图5 2025年N型硅片价格走势 价格转折与回调（4月）——供需格局逆转修正短期价格异动 经历月初短暂企稳后，210RN电池片均价于4月中旬快速回落至 0.28 元 /W 附近，较上月高点下跌 17.6% ； 210N 及 183N 分别降至 0.298 元 /W 和 0.288 元 /W ，跌幅达 4.3% 和7.6%（图1）。 这一转变源于多厂商完成产线改造升级，市场供应量显著增加。随着"抢装潮"提前退坡，新增产量未能及时消纳。4月电池厂家以交付存量订单为主，新订单较少，电池需求走低，市场情绪陷入悲观。 叠加硅片价格持续走跌，成本支撑减弱（图5），电池片价格在回归年初水平后进入下行通道。 其中210RN电池片出现三周超跌现象，主因系3-4月厂商集中切换产线导致供给放量（ 210RN 在 2-4 月的增速超过 TOPCon 总量增速近75个百分点），而需求骤紧后库存积压引发抛售。值得警惕的是，同类情景可能在7月中下旬重演，后续将专题分析。 深度调整与市场分化（5-6月）——需求收缩催化产品结构分化 延续4月下行趋势，210RN型号于 5 月触及 0.263 元 /W 历史低点后回升至 0.268 元 /W ； 210N/183N 型号则持续探底， 6 月中旬分别跌至 0.258 元 /W 和 0.235 元 /W ，较 3 月高点累计下跌 14.9% 和 22.4% （图 1 ） 。 5月政策窗口关闭后，终端需求呈现断崖式下跌。厂商为争夺有限订单展开产量博弈，5-6月电池厂排产月环比变动为6.67% ，而组件厂排产收窄幅度高达 11.50% 。5-6月电池片减产幅度不及组件端产量收缩程度，致使市场持续过剩（图6）。电池厂库存压力加剧，整体价格承压明显。 图6 2025年电池片排产和组件排产变动趋势对比 成本端情况亦不容乐观，硅片价格因出货不畅而始终在底部徘徊，在6月上旬再次下跌（图5），市场整体成交平平。 此外，电池片规格分化特征突出：210RN受分布式项目余量及终端BOS成本偏好支撑，价格企稳于 0.265 元 /W ；而 183N/210N 因需求疲软叠加市场挤压（ 183N 的 0.23元/W价格已击穿行业平均现金成本线），在当前价位仍存下行风险，若供需进一步失衡恐刷新历史底价（图1）。 结尾 当前市场已进入前所未有的深度调整阶段，预计7月需求将持续低迷。三季度随着海外旺季来临及国内项目增量释放，高效电池片价格或迎来边际修复，但整体回暖仍需等待供需再平衡的实现。