蛇年春节假期期间，伦锡的涨幅为2.31%。节后归来，受伦锡假期期间出现上涨，放假未开盘的沪锡有补涨需求；美元回落至107.7附近，金属普涨；市场乐观情绪积极，多头增仓上行以及缅甸佤邦禁矿尚未恢复，刚果（金）北基伍省受到当地冲突波及或将影响锡矿供应等多重因素的推动，沪锡节后两个交易日均出现了明显的上涨，截至2月6日15:24分，沪锡涨1.93%，报258050元/吨；伦锡涨0.32%，报30900美元/吨。 》点击查看SMM金属期货数据看板 基本面 锡现货价格继续上移 今年以来已涨5.28% 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面：进入2025年以来，锡价重心延续了2024年的涨势，继续出现上移。2月6日，SMM 1#锡报价为257800~260200元/吨，其均价为259000元/吨，上涨了5400元/吨，较其前一交易日上涨2.13%。与其2024年12月31日的均价为246000元/吨相比，上涨了13000元/吨，涨幅为5.28%。 通过SMM对当前市场动态分析可以看出，2月6日，锡市场呈现出期货强势、现货相对较弱的明显特征。期货市场受供应端紧张状况的影响，表现出强劲的上涨势头。然而，在现货市场方面，由于当前库存量较大以及市场正处于需求淡季，其价格上涨的幅度并没有期货市场那么显著。 缅甸、刚果(金)及澳大利亚锡矿进口量有所下滑 导致国内锡矿12月进口量大幅回落 》点击查看SMM锡产业链数据库 从海关总署的锡矿进口数据来看：2024年12月份国内锡矿进口量为0,8万吨(折合约3786金属吨)环比-33.75%，同比-50.99%。12月，国内锡矿进口量呈现大幅回落的趋势，主要原因是来自缅甸、刚果(金)及澳大利亚的锡矿进口量有所下滑，而其他国家的锡矿进口量基本保持稳定。具体来看，12月份从缅甸进口的锡矿量为0.3万吨(折合约518金属吨)，相较于2023年12月的数据大幅下滑。缅甸佤邦当局虽有复产意向但具体复产时间尚未给出明确方案。基于当前的市场分析与预测，缅甸佤邦当局或将于年后一至二季度复产。自停产禁矿政策实行后，缅甸佤邦当局财政压力较大，综合考虑年后复产概率较大。与此同时，自刚果(金)及澳大利亚的锡矿进口量有一定幅度的减少，量级有所下滑，但考虑其年度进口均量保持在往期水准，总的来说属于阶段性调整，对国内锡矿总供应并无较大影响。其他国家的锡矿进口量级整体与往期相比基本持平，后续若无特殊情况预计保持当前进口量级。 据海关总署的数据显示，我国2024年1-12月锡矿累计进口量为15.8万吨，累计同比-31.20%。2024年，我国自缅甸的锡矿进口数量约为7.64万实物吨，占总进口量的48.12%，累计同比下降57.66%。2024年，我国自刚果（金）进口的锡矿约为3.41万实物吨，约占进口量的21%，仅次于缅甸。 后市 对于锡的后市，目前影响锡矿供应的扰动因素暂未缓解，缅甸佤邦尚未复产，而刚果（金）作为我国2024年锡矿进口的第二大来源国，其当地冲突引发了引发市场对非洲锡矿供应的担忧，在锡矿进口前两大来源国暂未传来供应担忧缓解之际，随着市场市场乐观情绪仍存叠加市场对国内宏观利好的预期，虽然美国关税消息反复扰动市场，预计短期锡价有望继续偏强运行，不过考虑到缅甸佤邦当局有复产意向，待缅甸佤邦复产的具体消息落地或将冲击锡价。 机构评论 五矿期货评论表示，根据smm最新统计数据显示，1月国内精炼锡产量15960吨，同比增长2%，春节放假并未影响到国内精炼锡生产。Alphamin矿山位于刚果（金）的北基伍省，现阶段受到当地战事波及，后续非洲锡矿供应存在中断可能。考虑到现阶段刚果（金）战事的不确定性，后续锡价预计延续震荡偏强走势。 铜冠金源期货认为：整体来看，刚果金武装冲突增加锡矿供应担忧，同时AI题材提升消费预期，沪锡开市补涨。目前产业上下游尚未完全复工，炼厂多于正月十五前陆续复工，下游及终端企业复产复工集中在正月初八至十二间，市场对节后下游补库抱有期待，预计短期锡价走势延续震荡偏强。

伦锡2024年以13.87%的涨幅收官，其2024年盘中最高涨至36050美元/吨，最低跌至24115美元/吨，时间迈向2025年，截至2025年1月8日15:52分，伦锡涨0.34%，报30045美元/吨，其2025年年线涨幅暂时涨3.31%。沪锡以15.5%的年线涨幅结束了自己2024年的征程，2024年盘中最高涨至290520元/吨，最低跌至203190元/吨；截至2025年1月8日16:02分，沪锡涨1.44%，报251600元/吨，其2025年年线暂时涨2.29%。 》点击查看金属期货走势 现货 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面：回顾SMM 1#锡现货均价的历史价格走势可以看出，受国内宏观暖风频吹、佤邦禁矿对供应端的扰动以及消费电子等终端需求有所回暖等的影响，其均价重心较2023年出现了上移。其中，SMM 1#锡现货均价7月11日刷新了2024年的年内高点至281750元/吨，其均价2024年的年内低点是1月9日和1月10日的205000元/吨，其2024年12月31日的均价为246000元/吨，与2023年12月29日的均价210750元/吨相比，其均价上涨了35250元/吨，涨幅为16.73%。 基本面 供应端： 产量方面，受锡价重心上移的影响，精炼锡生产企业的积极性较高，2024年国内精炼锡产量与2023年相比出现了增加。国内精炼锡2024年1-12月累计产量为183,884吨，与2023年的168,938吨相比，增加了14946吨，同比增幅为8.85%。 虽然2024年国内锡产量与2023年相比出现了增加，不过，2024年最后一个月的产量数据出现了环比下降。根据SMM基于市场交流加工的数据，2024年12月，我国精炼锡的产量相较于前一月下降了4.41%，但累计同比则显著增长了8.91%。由于锡矿及废料供应逐渐紧缩，该月锡锭的总体产出呈现了下滑的趋势。在云南区域，从缅甸进口的锡矿数量一直处于较低水平，这使得当地的原料供应面临重大压力。大多数冶炼企业选择维持现状或小幅缩减生产规模。若缅甸的锡矿禁产政策不发生改变，SMM预计云南的冶炼企业产量将持续下降。此外，近期锡矿加工费用的持续下滑，已经跌破了一些冶炼企业的成本线，导致部分企业或将计划在年前停止生产。同时，在江西，尽管11月份废料供应受到季节性因素的影响，原料供应相对充足，冶炼企业的产量实现了小幅上升。然而，这种增长态势难以持续，因此，在12月份，江西地区的大部分冶炼企业产量也出现了下滑。在内蒙古和广西，冶炼活动则保持了相对的稳定。但在安徽及其他地区，由于原料获取的困难增加，冶炼企业的产量已经受到了一定的冲击，预计其未来的产量维持将面临不小的挑战。 在综合考虑了上述多个因素后，SMM预测，进入2025年1月份，全国的锡锭产量可能会继续下滑。由于缅甸佤邦锡矿的进口状况仍然存在很大的不确定性，且冶炼厂的原料供应问题日益严重，市场的各个参与者都需要保持高度的警觉，并密切关注原料市场的最新动态，以便能够及时应对可能的市场波动。 进口方面： 据海关数据显示：11月份国内锡矿进口量为1.2万吨（折合约5021金属吨）环比-19.18%，同比-56.46%。1-11月累计进口量为15.0万吨，累计同比-29.68%。11月份国内锡锭进口量为3519吨，环比15.34%，同比-34.18%，1-11月累计进口量为18813吨，累计同比-38.01%。 11月份，国内锡矿进口量呈现小幅回落的趋势，主要原因是来自缅甸及玻利维亚的锡矿进口量有所下滑，而其他国家的锡矿进口量基本保持稳定。缅甸佤邦当局虽有复产意向但具体复产时间尚未给出明确方案。基于当前的市场分析与预测，年底前缅甸锡矿的进口量预计将持续下滑。与此同时，自刚果(金)的锡矿进口量有一定幅度的上涨，玻利维亚的锡矿并未保持上月的趋势，量级有所下滑。其他国家的锡矿进口量级整体与往期相比基本持平，后续预计保持当前进口量级。在另一方面，随着锡锭进口盈利窗口的间歇性开启，国内锡锭的进口最开始呈现回升趋势。据最新数据显示，11月份锡锭进口量已增至3519吨。预计12月份锡锭进口量会保持当前量级或小幅增长。然而，鉴于进口盈利窗口的有限开启时间及不稳定性，锡锭进口量难以恢复至去年同期的水平。 需求端： 2024年消费电子等终端需求有所回暖，成为支撑锡价重心上移的重要因素之一。 美国半导体行业协会（SIA）发布数据显示，2024年第三季度全球半导体销售额为1660亿美元，同比增长23.2%，环比增长10.7%。SIA总裁兼首席执行官John Neuffer表示："2024年第三季度，全球半导体市场持续增长，季度销售额创2016年以来最大增幅。在美洲同比增长46.3%的推动下，9月份的销售额达到了市场有史以来最高的单月总额。”在经历了近两年的低迷行情后，半导体行业在今年终于出现了回暖。 英伟达创始人兼CEO黄仁勋在正在举办的CES 2025上宣布，将推出全新的个人计算产品Project DIGITS。据介绍，Project DIGITS搭载了英伟达GB10超级芯片，提供千万亿次的AI计算性能，可支持AI大模型的原型设计、微调和运行。这也为市场对锡的未来需求增长提供了想象空间。 库存： 》点击查看SMM锡产业链数据库 2024年国内分地区锡锭总社库在5月下旬触及了19411吨的年内高点之后，便出现了整体的去库态势。截至2024年年底，SMM锡锭三地社会库存总库存和上期所的库存依然徘徊在近一年的低点附近。 截至1月3日，SMM锡锭三地社会库存总库存为7112吨，较上周库存数据去库431吨。上周沪锡期货主力合约的价格走势经历了从周初的上行到周中小幅下探，再到周末触底回弹的过程。整体而言，市场价格波动较大，但随着时间的推移逐渐呈现出上涨的趋势。展望未来，沪锡价格的走势将继续受到国内外经济形势、政策调整以及锡行业供需状况等多重关键因素的共同影响。因此，对市场动态和行业趋势的持续关注和深入分析至关重要。 SMM展望 展望2025年，SMM预计锡价的上升之路或将遭遇多重考验。 从宏观上看，2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋篇布局之年，预计国内宏观将出台更多利好政策给锡市带来宏观暖风。不过，海外方面：市场在观望特朗普上台之后有关关税以及经济政策的执行力度。在特朗普胜选之后，“特朗普交易”的反复曾数度扰动了锡价走势，2025年仍需警惕“特朗普交易”对锡价的冲击。美联储2024年将政策利率下调了100个基点，美联储12月的最新预测暗示，2025年的降息步伐将转向更加谨慎，大多数决策者对通胀可能重燃表示担忧。2025年美联储的利率路径变化也值得警惕。 从基本面上看，新增锡矿山较少，考虑到锡的不可再生，未来锡矿供应有望持续偏紧，支撑锡价。不过，需警惕佤邦复产对锡市供应造成的利空，进而打击锡价。而需求方面，下游消费电子有回暖的迹象，随着国内加力扩围“两新”政策，预计将有望带动手机、家电等锡终端需求的增长，进而支撑锡价。 综上，国内宏观暖风、供应端的紧缺和需求端的增长预期将支撑锡价，不过，海外宏观和基本面均存扰动因素，需警惕其对锡价的冲击。

与10月、11月的月线下跌不同，市场对国内宏观利好的预期，以及随着美国非农以及美国11月CPI数据符合市场预期使得美联储12月降息预期的升温等均带动锡价走强，截至12月12日16:55分，伦锡涨0.99%，12月月线涨幅暂时为4.64%，其11月月线跌幅为5.96%；沪锡涨1.17%，12月月线涨幅暂时为6.27%，其11月月线跌幅为5.84%。 》点击查看SMM期货数据看板 现货方面 锡现货价格11月跌5.48% 12月目前出现上涨 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 与期锡11月下跌的走势相呼应，锡现货的价格在11月也出现了下跌。据SMM报价显示， SMM1#锡 现货10月31日的均价为253500元/吨，其11月29日的均价为239600元/吨，一个月的时间里其均价下跌了13900元/吨，其11月的跌幅为5.48%。进入十二月，受宏观利好预期的憧憬，锡现货价格目前涨多跌少，SMM1#锡现货12月12日的均价为251000元/吨。 基本面 11月国内精炼锡产量温和增长 》点击查看SMM锡产业链数据库 产量方面： SMM基于市场交流加工的数据，2024年11月，我国精炼锡产量环比微增1.1%，同比显著上升9.1%。随着废料供应在11月份得到补充，该月锡锭总产量呈现温和增长趋势。 在云南地区，自缅甸进口的锡矿数量持续维持低位，导致当地原料供应压力依然严峻。多数冶炼企业维持当前生产规模或略有减产。倘若缅甸地区锡矿禁产状态不变，预计未来云南地区冶炼企业的产量将持续走低。 与此同时，江西的冶炼企业在应对原料供应挑战时，积极采取策略，例如拓宽废锡采购渠道等。得益于部分行业废料的季节性释放，部分冶炼企业在11月份原料供应相对充裕，产量实现小幅增长。但鉴于废料供应受季节性因素影响，难以持续维持当前水平，预计后续江西地区冶炼企业的排产计划将略有下调。在内蒙古和广西地区，冶炼企业的生产活动则继续保持稳定状态。然而，在安徽及其他地区，由于原料获取难度增加，冶炼企业产量受到一定程度的影响，预计未来其产量维持将面临挑战。》点击查看详情 库存：SMM锡锭三地社会库存总量上周去库238吨 国内： 据SMM调研，截止到12月6日（上周五），SMM锡锭三地社会库存总量为7939吨，较上周库存数据去库238吨。上周现货市场成交氛围较为平淡，随着锡价的小涨后持稳，下游企业的采购意愿逐渐减弱，更多选择观望态度，采买逐渐减少，静待市场价格拐点的出现。对于贸易企业来说，上周成交较为平淡，成交量较此前一个交易周有所下滑。 上期所锡库存： 12月6日当周，沪锡库存继续下滑，周度库存减少4.41%至6920吨，降至逾十一个月新低。 LME库存： 11月29日LME锡库存数据位4815吨，10月31日的LME锡库存数据为4670吨，LME锡库存在11月出现了库存增加。LME锡库存12月12日最新的库存数据为4665吨。 SMM展望 宏观方面： 随着中美制造业数据的回暖，叠加市场对国内出台利好政策预期升温，使得锡价受宏观暖风带动出现上扬。美国11月CPI数据符合市场预期也提高了市场对美联储12月降息的预期，CME的FedWatch Tool显示，交易员预测美联储在12月17-18日的会议上降息25个基点的可能性为98.6%。 基本面： 供应方面：SMM预测，进入12月份，全国锡锭产量可能会出现小幅下滑。鉴于缅甸佤邦锡矿进口状况仍存在不确定性，且冶炼厂原料供应问题日渐突出，市场各参与方需保持高度警觉，SMM将密切关注原料市场的最新发展动态。 需求方面：现货市场整体成交活跃度持续低迷，市场整体的成交量保持在较低水平，市场交投活跃度不高。下游企业及贸易商采购意愿并不强烈，拿货量相对较少，仅有少数企业进行刚需采购，多数下游企业以观望为主。在锡价突破25万元/吨的重要关口之际，多数市场参与者对后市锡价持乐观预期。 综上，预计锡价在宏观暖风的带动下12月有望收阳线。不过，宏观利好兑现、现货成交不佳以及供应端增加的预期或将压制锡价的市场表现，需警惕供应端的扰动消息导致锡价突然出现拐头向下。

SMM11月27日讯： 受沪锡惊现一万多手增仓、美元指数依然高企以及宏观交易情绪的反复等因素影响，沪锡在11月27日日盘行情中出现了明显的下跌，截至27日日间行情收盘，伴随着美元指数的走软，沪锡跌幅由跌逾3%收窄至跌2.8%，报235670元/吨，盘中最低跌至233900元/吨。伦锡方面：受宏观以及基本面情绪偏弱等因素影响，伦锡27日盘中也承压下行，截至17日16:52分，伦锡跌2.21%，报28265美元/吨。 》点击查看SMM期货数据看板 锡现货价格连跌两日 市场交易活跃度有所回升 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 与期货两连跌相呼应，锡现货价格也连续两个交易日出现下行。据SMM报价显示，11月27日， SMM1#锡 现货的均价为237000元/吨，较前一交易日下跌6000元/吨，跌幅为2.47% 据SMM了解，市场消息人士表示，多数投资机构目前对锡市持看空态度。美国加征关税政策被市场认为将拖累需求并抑制全球经济增长，使得金属市场承压。此前多位美联储官员的发言降低了市场对美联储12月降息的预期，而美联储会议纪要显示政策路径将逐步转向中性，对潜在降息决策保持谨慎立场，也使得锡价承压。 据SMM调研，伴随着锡价下跌，虽然部分下游企业开始下单，但整体市场观望情绪浓厚，多数企业仍在等待锡价探底。不过， 由于多数贸易企业货源紧张，锡价的下跌反而提升了下游企业的采购意愿。现货 市场的交易活跃度有所回升。 后市 近段时间以来，宏观风向对锡价的扰动更明显，后市需关注即将公布的美国初请失业数据、美国 10月核心PCE物价指数年率等通胀数据美联储利率路径的指引，分析美联储降息预期情况变化，进而判定对锡价的影响。此外，国内方面还需关注中国11月官方PMI数据以及中央经济工作会议的有关内容对锡价的影响。

国内锡库存累库，市场对佤邦复产预期升温、印尼或将大量出口锡的预期以及特朗普当选总统以后带来的美元走强使得金属承压等均给锡价走势带来冲击，截至11月13日14:16分，沪锡跌4.4%，报246110元/吨，其11月的月线跌幅暂时为3.21%，这一跌幅已经超过了沪锡10月月线3.02%的跌幅。截至11月13日14:18分，伦锡跌1.53%，报29745美元/吨，其11月月线跌幅暂时为4.7%，而其10月月线跌幅为7.39%。 》点击查看SMM期货数据看板 现货方面 锡现货价格10月跌4%11月暂时小幅下跌 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 与期锡10月下跌的走势相呼应，锡现货的价格在10月也出现了下跌。据SMM报价显示， SMM1#锡 现货10月31日的均价为253500元/吨，其9月30日的均价为264100元/吨，一个月的时间里其均价下跌了10600元/吨，其10月的跌幅为4.01%。进入十一月，受宏观和基本面压制，锡现货价格目前跌多涨少，SMM1#锡现货11月13日的均价为249200元/吨。 基本面 产量：10月国内锡锭产量大幅回升 》点击查看SMM锡产业链数据库 产量方面： 根据SMM最新的评估，2024年10月，我国精炼锡产量展现出显著的复苏趋势。在经历了9月份由于原材料短缺及部分冶炼厂停产检修所带来的产量锐减之后，伴随着部分冶炼企业的复工，10月份锡锭的总体产量已呈现出明显的上升态势。在云南地区，尽管从缅甸进口的锡矿数量依旧维持低位，但相较于9月份，10月份的进口量已有所增长，这在一定程度上缓解了该地区的原料压力。此外，随着部分冶炼企业结束了停产检修并在10月份恢复了正常运营，这为云南地区产量的回升奠定了坚实基础。与此同时，江西的冶炼企业在面对原料供应的挑战时，积极寻求解决方案，如通过拓宽废锡的采购渠道等举措，以确保当前产量的稳定。在内蒙古和广西地区，冶炼企业的生产活动则继续保持平稳。然而，在安徽及其他地区，由于原料难度的增加，冶炼企业的产量受到了一定程度的影响，预计其后续产量或将面临维持的困难。 库存：SMM锡锭三地社会库存总量较上周库存数据累库392吨 国内： 据SMM调研，截止到11月8日（上周五），SMM锡锭三地社会库存总量为10465吨，较上周库存数据累库392吨。由于沪锡上周走势震荡，现货市场的交易双方均表现出较为谨慎的态度。下游企业多持观望态度，少数下游企业刚需采买。在锡锭现货市场方面，上周成交情况呈现出一种略显平淡的态势。 上期所锡库存： 11月8日当周，沪锡库存小幅回升，周度库存增加5.32%至8975吨，增至逾一个月新高。 LME库存： 10月31日的LME锡库存数据为4670吨，9月30日LME锡库存数据位4660吨，其在10月呈现微增的局面。LME锡库存11月12日最新的库存数据为4490吨，降至两个半月新低。 SMM展望 宏观方面： 进入11月，随着美国大选的尘埃落定，特朗普2.0时代到来，市场对美联储12月降息幅度的降温等均使得美元近来走势偏强，美元指数已升至106附近。美元走强使得相对的锡等金属走势承压。目前市场关注美国最新的通胀和就业数据以及美联储官员的讲话，进而为判断美联储利率路径提供指引。国内方面，需关注中国10月规模以上工业增加值年率、国内11月PMI等数据以及国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会等内容。 基本面： 供应方面：SMM预测，进入11月份，全国锡锭的产量可能会出现小幅度的下滑。鉴于缅甸佤邦锡矿的进口状况仍存在不确定性，且冶炼厂的原料供应问题日益凸显，市场各方需保持高度警惕，密切关注原料市场的最新动态，以便及时应对可能出现的市场波动。 需求方面：随着新兴市场的崛起，锡的需求呈现出稳步增长的态势，特别是在电子、新能源等高科技领域，锡的需求存在边际改善预期。从近期云南和江西两省的精炼锡开工率来看：根据SMM近期一周的详尽调研数据，截至上周五，云南与江西两省的精炼锡冶炼企业在开工率上展现出相对的稳定性。多数云南冶炼企业反馈10月份的整体开工率有轻微下降。江西多数企业上周延续了平稳的生产节奏，目前废料供应相较于锡精矿的紧张状况稍显宽松。然而，未来若锡价出现回落，废锡的供应量可能会随之减少，进而可能影响江西地区冶炼企业的开工率，导致其出现下降趋势。 综上，预计沪锡或将继续维持震荡走势。一方面，国内需求边际改善预期下，锡价下方支撑有所变强；另一方面，由于市场对于未来通胀走势以及全球经济复苏的不确定性，导致宏观和基本面多空交织，市场也将愈发谨慎对待，预计锡价难以长期形成单边走势。

8月美国公布的一系列数据使得市场对美国经济衰退的担忧情绪缓解，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会直言：“政策调整的时机已经到来。政策方向已经明确，降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。”也使得市场开始重新交易美联储降息的预期，叠加锡供应的逐步收紧对锡价的支撑，宏观与基本面共振，使得锡价在8月出现了明显的上涨。其中，伦锡8月的月线涨幅为7.93%，沪锡8月的月线涨幅为8.26%。 不过，进入9月，欧美等多国制造业数据不佳，宏观逆风来袭，市场开始交易美联储降息幅度可能不及预期以及市场对全球经济衰退的担忧再起，使得锡价在进入9月的3个交易日里均出现下跌，截至9月4日16:58分，伦锡跌1.74%，其9月月线跌幅暂时为6.6%；沪锡跌3.18%，其9月的月线跌幅暂时为5.76%。 》点击查看SMM期货数据看板 现货方面 锡现货价格8月涨幅为6.25% 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 与期锡8月上涨的走势相呼应，锡现货的价格在8月也维持了涨势。据SMM报价显示， SMM 1#锡 现货7月31日的均价为248000元/吨，其8月30日的均价为263500元/吨，一个月的时间里其均价上涨了15500元/吨，其8月的涨幅为6.25% 基本面 产量：国内精炼锡8月产量环比微降 》点击查看SMM锡产业链数据库 产量方面： 根据SMM的深入调研数据，2023年8月份，国内精炼锡的产量达到了15468吨。相较于前一个月，这一数字呈现了2.87%的轻微下降，但与去年同期相比，则显著增长了45.64%。在云南地区，由于缅甸锡矿的进口量持续下滑，矿端供应的紧张局势已经开始对冶炼环节造成实质性影响。据SMM的调研结果显示，8月份从缅甸佤邦地区进口的锡矿金属量维持在相对较低的水平，这无疑加剧了冶炼企业在原材料供应方面的困境。在此背景下，虽然大部分冶炼企业努力维持了当前的产量水平，但仍有少数企业不得不根据锡矿的采购量来调整其生产计划，预计未来可能会出现小幅的产量下滑。同样值得关注的是江西地区。在这里，部分冶炼企业也面临着原料供应的严峻挑战，导致它们难以继续保持在当前的产量水平上，因此产量出现了一定程度的下降。另外，还有一些企业因为设备检修的原因小幅减产，它们计划在9月份将这部分缺失的产量补齐。在内蒙古，某家大型冶炼企业也因为原料供应的小幅减少而对其排产计划进行了相应的调整。不过，广西地区的冶炼企业在经历了之前的困境后，8月份已经全面恢复了正常生产，产量也因此有了大幅度的恢复。与此同时，安徽及其他地区的冶炼企业在整个8月份都保持了相对稳定的生产状态。 库存 国内： 据SMM调研，截止8月30日，SMM锡锭三地社会库存总量为12756吨，较上周库存数据累库221吨。从现货市场的视角来审视，由于此前数周锡价高企，下游企业采购比较谨慎。据SMM了解，经过近期的持续消耗，补库的需求已逐渐浮出水面。不少市场参与人士均在等待锡价大幅回调进而进行补库。据SMM最新调研，9月的前三个交易日，锡价均下行使得市场的补库动作有所增加，进而有望带动库存的下降。 LME库存： 7月31日的LME锡库存数据位4600吨，8月30日LME锡库存数据位4630吨，LME锡库存在8月呈现微增的局面。 SMM展望 宏观方面： 进入9月宏观逆风袭来，市场对美国经济衰退的交易预期再起使得锡价出现了下跌。SMM认为，在当前的宏观经济环境下，锡价受到诸多因素的共同影响，展现出复杂的波动特征。全球经济的复苏进程尚存不确定性，地缘政治风险亦对锡市场造成一定冲击。然而，随着美联储降息预期的逐渐增强，全球金融市场的流动性有望得到进一步提升。降息作为支持经济增长的重要手段，不仅有助于提振投资者信心，还可能推动包括锡在内的大宗商品价格攀升。此外，降息政策的实施还可能激发企业的投资热情和生产活动，进而增加对锡等原材料的需求。不过，此前市场曾交易美联储降息幅度或将不及预期，使得连番下跌的美元出现反弹，进而使得锡等大宗商品的价格承压。需警惕美联储降息等宏观因素对锡价的扰动。后市还需关注中美CPI、PPI数据、国内的社融数据、美国的非农数据等宏观数据情况。 基本面： 供应方面，矿端资源的紧张状况已成为市场共识。这主要归因于锡矿资源的稀缺性、开采难度的增加，以及缅甸禁矿政策所带来的深远影响。产量方面：展望未来，SMM对9月份各地区的精炼锡产量做出了如下预测：在云南，由于原料库存难以在缅甸佤邦锡矿解禁之前得到有效补充，加上某家大型冶炼企业计划进行为期45天的停产检修，因此该地区的产量预计将会出现大幅度的下滑。在江西，由于多数企业仍面临着原料供应和生产增长的双重压力，因此9月份的产量增长预计也将十分有限。综上所述，根据SMM的预测模型，2023年9月份全国锡锭的产量预计将达到10650吨左右。与8月份相比，这一数字预计将减少31.15%；而与去年同期相比，则预计将减少30.98%。需求方面：随着传统金九银十的行业旺季的到来，以及锡价下调带来的补库需求的增加，预计锡市需求或将逐渐增加，进而带来锡库存的去库，从而使得锡价获得基本面的支撑。 综上，9月，基本面上供应偏紧以及需求向好的预期预计将给锡价带来基本面的支撑，使得锡价有望保持震荡上行的态势。然宏观因素的不确定性，给予进入9月的锡价重重的一击，待市场交易美国经济衰退的情绪消散，锡价有望重返基本面的交易逻辑。后市仍需警惕宏观因素对锡价的扰动。 推荐阅读： 》【SMM分析】从缅甸进口锡矿量持续收缩 8月份国内锡锭产量小幅减少 》沪锡价格高位横盘 下游企业或在等待更佳的补库时机【SMM分析】 欲知更多影响锡市基本面、技术面和政策面的信息，敬请点击 2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会 。

SMM8月7日讯：基本面需求面临消费淡季，7月锡价整体走势偏弱。7月上旬沪锡主连稳中上扬，7月12日刷2024年5月20日以来新高至284820元/吨后逐渐下滑，7月31日触2024年4月9日以来新低至237830元/吨，月内最大跌幅为16.50%，月度跌幅为7.84%。 伦锡7月整体呈先扬后抑的走势，7月11日刷2024年4月22日以来新高至35500美元/吨，7月30日触2024年4月8日以来新低至28430美元/吨，月内最大跌幅为19.92%，月度跌幅为7.16%。 沪锡主连、伦锡走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 7月上旬， SMM 1#锡 现货均价走势相对平稳，中下旬开始价格便逐渐走弱。截至7月31日，环比跌幅约为8.23%。 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 开工率方面： 7月以来，供应紧张的预期逐步兑现，云南、江西两省合计开工率逐渐走弱，SMM调研显示多数冶炼企业仍保持正常生产，短期内无减产计划，部分企业的检修计划尚未开始。然而，部分冶炼企业逐步下调了排产计划，预计在原料供应紧张的情况下，云南和江西两地的冶炼企业后续开工率可能难以提升。 云南、江西两省精炼锡冶炼企业开工率变化走势： 产量方面： 展望7月，云南地区大部分冶炼企业预计将维持正常生产，但因交接问题停产的企业何时复产尚不明确。江西地区多数企业计划继续正常生产，少数企业有望小幅增产。预计7月国内锡锭产量将达16525吨，环比增1.47%，同比增21.49%。 国内精炼锡产量变化走势： 库存 国内： 7月以来，国内分地区锡锭社会总库存震荡走弱，截至7月26日库存环比减14.30%。进入8月，库存延续减少，伴随锡价走弱，刺激了下游及终端企业的采买意愿。SMM预计伴随企业库存已得到相对充足的补充，短期内去库幅度或逐渐放缓。 LME库存： LME锡库存整体呈去库偏稳运行，截至7月31日库存环比减约3.56%。 国内分地区锡锭社会总库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 据SMM调研显示，7月样本总产量预期为8455吨，预计较6月环比减少1.46%，预计7月总样本开工率为71.65%，较6月下跌1.06个百分点。基于多数下游 焊料 企业的反馈以及各类终端企业的排产预期，在消费淡季的大背景下，锡焊料企业订单量预计将继续呈现小幅减少的趋势。 SMM展望 整体来看，锡市基本面原料供应紧张预期逐渐兑现，云南、江西两省精炼锡冶炼企业开工率逐渐走弱；需求端处于消费淡季，焊料企业7月订单量或环比减少；库存端近期锡锭持续去库。SMM认为在供需双弱，库存减少的情况下，短期内锡价或偏强震荡。 7月锡市资讯精选 ► 印尼贸易部：6月精锡出口量环比升35% 同比降44% ► 印尼贸易部：锡锭出口规模逐渐恢复 但仍处于偏低水平 ► 印尼推出镍和锡线上追踪系统 ► 刚果（金）南基伍省暂停采矿活动 此决定将严重影响手工采金和采锡 ► Alphamin Resources第二季度锡产量环比增加28% ► Metals X：塔斯马尼亚Ringrose探矿区有较大范围的高品位锡矿化 ► WBMS：2024年5月全球精炼锡供应过剩0.62万吨 ► 兴业银锡：控股子公司采矿区6号平硐扒碴机出矿时造成1人遇难 无人受伤 ► 飞南资源：控股子公司江西巴顿主要处置含铜金银钯锌锡等有色金属冶炼废物 ► 兴业银锡：2024上半年净利同比预增533.68%-582.72% 铅锌锡银精粉等售价同比均上涨 ► 锡业股份：海外矿区停产&出口许可证审批趋严 全球锡矿供给偏紧仍在持续 ► 上期所：调整锡期货三个合约的交易手续费 ► 上期所：同意富冶集团有限公司“富冶”牌锡锭在其注册 ► 上期所：就铅、镍、锡和氧化铝期货期权合约公开征求意见 ► 上期所：同意五矿无锡物流园有限公司成为铜、锡期货指定交割仓库 ► 机构：二季度印度智能手机市场微增1% 小米重返榜首 ► TechInsights：三星连续51个季度领跑拉丁美洲智能手机市场 出货量同比下降8% ► 福立旺：2024上半年同比预增70.33%至86.95% 消费电子行业整体复苏明显 ► 飞荣达：2024上半年净利同比预增1243.65%-1492.48% 公司手机及笔记本电脑等市场份额提升 ► CINNO Research：7月手机面板价格稳中有降 ► Canalys：二季度全球智能手机市场出货量达2.88亿台 同比增12% ► 5月国内手机出货量保持高增速 连续三个月回暖 ► 苹果上调iPhone 16系列今年备货目标 果链有望迎来绝佳投资机遇 ► 苹果美股市值重回第一或将再度催化消费电子方向 中报业绩炒作有望化身成市场暗线 》点击了解：2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会

SMM7月23日讯：当前国内锡锭库存虽有去库但整体水平仍较高，且下游面临消费淡季。今日沪锡主连延续滑落，刷2024年4月12日以来新低至246560元/吨，连续四日飘绿，较7月12日高点最大跌幅约为13.43%，截至今日日间收盘跌4.03%。伦锡今日同样飘绿，跌幅较沪锡小，刷2024年4月8日以来新低至29000美元/吨，截至15:23分跌2.97%。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 今日 SMM 1#锡 现货均价继续下调，报253000元/吨，较前一日跌2.88%，连续四日下跌。昨日， SMM调研 显示，锡价大幅滑落，部分贸易企业库存已被清空，尽管现货市场锡锭升贴水有所拉高，但仍无法减弱下游企业的采购热情，部分贸易企业成交一车左右，少部分贸易企业成交2-3车。总的来说现货市场成交依旧活跃。 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面： SMM预计7月国内锡锭产量环比增1.47%，同比增21.49%。云南地区大部分冶炼企业预计将维持正常生产，但因交接问题停产的企业何时复产尚不明确。江西地区多数企业计划继续正常生产，少数企业有望小幅增产。 国内精炼锡产量变化走势： 进口方面： 据SMM调研显示，缅甸佤邦的禁矿问题近期难以解决，预计国内三季度锡矿进口量或将保持较低水平。 》点击查看详情 库存 国内方面： 上周（7月19日）国内分地区锡锭社会总库存减少5.70%，SMM预计若锡价继续保持偏弱走势，锡锭社会库存或将保持去库态势。 LME库存： 上周伦锡库存走势相对平稳，截至7月19日周内库存较前一周增2.70%。 国内分地区锡锭社会总库存及LME锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 7月样本企业锡焊料总产量预期为8455吨，预计环比减1.46%，预计总样本开工率为71.65%，环比减1.06个百分点。SMM最新调研分析预测，锡焊料企业的开工率相较于6月可能会出现下滑。这一预测基于多数下游焊料企业的反馈以及各类终端企业的排产预期，在消费淡季的大背景下，锡焊料企业订单量预计将继续呈现小幅减少的趋势。 》点击查看详情 SMM展望 整体来看，基本面目前锡锭库存相对充足，且下游消费步入淡季，以及近期费城半导体指数显著下跌，这些因素均对锡价有抑制作用。SMM预计短期内锡价或维持低位震荡。

SMM7月19日讯：自上周期锡创阶段新高后持续下滑，截至今日日间收盘沪锡主连跌3.83%，今日15:44分伦锡跌3.54%。同时，今日基本金属普跌，沪锡主连跌幅靠前，基本面供应相对宽松，需求表现疲软。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 本周以来， SMM 1#锡 现货均价震荡下滑，今日报262000元/吨，较前一日跌1.69%。昨日 SMM调研 显示，锡价下滑一定程度上刺激下游企业的采购热情，部分下游企业开始补货。大部分贸易企业上午成交20吨左右，少部分企业成交两车左右。总的来说，昨日现货市场成交较为火热。 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面： SMM预计7月国内锡锭产量环比增1.47%，同比增21.49%。云南地区大部分冶炼企业预计将维持正常生产，但因交接问题停产的企业何时复产尚不明确。江西地区多数企业计划继续正常生产，少数企业有望小幅增产。 国内精炼锡产量变化走势： 进口方面： 据SMM上周调研显示，由于缅甸佤邦锡矿在短期内难以恢复生产，加上印尼今年实施了更为严格的出口管制措施，这导致了海外锡锭的供应预期将持续受限。同时，考虑到目前锡锭的进口通道依然关闭，海外市场无法为国内市场提供必要的补充。 库存 国内方面： 上周（7月12日）国内分地区锡锭社会总库存有所增加，较前一周增约1.72%，周内锡价仍处于较高水平，使得多数下游企业采购意愿受到压制，普遍采取观望态度。关注本周五库存数据的公布。 LME库存： 上周伦锡库存走势相对平稳，本周延续持稳运行， 昨日库存 较前一日减5吨，来自巴生港仓库。 国内分地区锡锭社会总库存及LME锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 SMM预计6月锡焊料企业开工率环比将一定程度下滑。多数下游焊料企业表示，在消费淡季的大背景下，预计订单量还将继续呈现小幅衰减的趋势。这一市场动态要求相关企业更加灵活地调整生产策略，以应对不断变化的市场需求。 》点击查看详情 近期据SMM调研显示，华南地区的下游企业订单普遍表现疲软，且这些企业对即将到来的销售旺季并不抱有过高的期望，更有一部分终端客户已将业务转向东南亚市场。 SMM展望 整体来看，当前锡市基本面供应端为相对充足预期，需求端持续疲软，SMM预计短期内锡价或偏弱运行。

SMM7月11日讯：锡矿供应偏紧叠加锡锭去库，支撑锡价上行。今日开盘，沪锡主连一度涨超2.00%，刷2024年5月20日以来新高至284280元/吨，截至日间收盘涨1.70%。伦锡今日同样飘红，涨幅较沪锡小，盘中刷2024年5月20日以来新高至35240美元/吨，截至15:34分涨0.35%，连续五日上涨。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 今日， SMM 1#锡 现货均价报281750元/吨，较前一日涨1.08%，连续两日上涨。据 SMM调研 显示，锡价上行，7月10日下游企业采买意愿依旧低迷，大部分贸易企业为零散成交，现货市场总体成交较为冷清。 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面： 预计7月国内锡锭产量环比增1.47%，同比增21.49%。云南地区大部分冶炼企业预计将维持正常生产，但因交接问题停产的企业何时复产尚不明确。江西地区多数企业计划继续正常生产，少数企业有望小幅增产。 国内精炼锡产量变化走势： 进口方面： 缅甸佤邦当局对于当地锡矿何时能够复产尚未给出明确指示。尽管近期有通告称同意选厂运输锡粉，但随着锡粉库存的逐渐消耗，未来其出口至国内的锡矿量很可能会持续减少。同时，从非洲地区如尼日利亚、刚果(金)等国家的锡矿进口量也大幅下降，导致从缅甸以外国家的锡矿进口总量出现衰减。其他国家的锡矿进口量虽基本保持稳定，但预计非洲地区的进口量在未来有望恢复增长。 我国锡矿进口量变化走势： 库存 国内方面： 上周（7月5日）国内分地区锡锭社会总库存继续减少，约为1.6万吨，预计本周库存或继续减少，关注SMM周五锡锭库存数据的公布。 LME库存： 7月10日伦锡库存较前一日较150吨，降幅来自 巴生港 仓库。 国内分地区锡锭社会总库存及LME锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 SMM预计6月锡焊料企业开工率环比将一定程度下滑。多数下游焊料企业表示，在消费淡季的大背景下，预计订单量还将继续呈现小幅衰减的趋势。这一市场动态要求相关企业更加灵活地调整生产策略，以应对不断变化的市场需求。 》点击查看详情 SMM展望 整体来看，基本面供应端锡矿供应仍呈现偏紧预期，库存近期持续减少，尽管需求端为消费淡季，SMM认为短期内锡价或偏强震荡。