美联储利率会议后市场风险情绪释放，基本金属共振式上涨。现货端来看，受原料紧张影响，江西冶炼厂开工率出现一定程度下滑；进口锡持续到港，但到货量依旧较少。需求端，由于电子消费很弱，锡消费较为疲软。价格端来看，美联储利率会议如期加息25BP，措辞比较偏鸽派，市场情绪开始趋稳。产业端来看锡矿的问题已经开始影响到锡冶炼厂生产，反弹目标位在21-22万左右。 标题：《银河期货：市场情绪趋稳 沪锡大涨》

周五沪铜大幅上扬，再度逼近七万附近，市场交投活跃，持仓快速上扬至44.3万手，多空分歧加大。美财长耶伦修改证词关键部分，称准备必要时再采取保护存款行动，结合此前美联储资产负债表再次扩表，市场认为流动性有再度宽松的可能性。现货方面，上海升水回升到85元每吨，主流铜成交企稳。现货进口亏损扩大，进口铜供应受阻。技术上看，铜价再度回到关键阻力位，区间震荡看待。 今日沪铝跟随有色板块整体反弹，现货贴水略有收窄。近两周铝社会库存去库提速，本周库存大幅下降超8万吨，基本面边际向好。银行系统性风险尚未解除，但避险情绪有望逐渐降温。沪铝维持在17000元以来通道内震荡格局不变，通道下沿支撑依然有效，关注低位买入机会。 日内避险情绪略有回落，沪锌大涨2.09%。价格持续低位震荡，SMM公布锌锭社会库存快速回落至15.54万吨，刺激多头入场，沪锌收复前一周跌幅。锌价短时冲高，现货成交仍显清淡，短线维持22000-23500元/吨区间震荡，背靠22000元/吨逢低做多。 日内，沪铅依旧表现出了较强的稳定性，走势并未跟随其他金属。价格高位震荡，下游观望，再生铅对原生铅贴水100元/吨出货，交割之后，铅锭库存大幅走低，SMM数据显示，铅锭社会库存仅4.08万吨。伦铅库存也稳定在2.5万吨水平。铅酸蓄电池逐渐进入消费淡季，成品库存增加，后续不利于铅价继续上行，所以资金表现相对谨慎。维持15100-15400元/吨区间震荡判断，低库存支撑下，回调做多为主。 周五沪镍大涨，市场交投骤然放大，持仓相对稳定，短线日内交易增多，总体缺乏一致预期。现货方面，金川升水持平在7700元，高镍生铁再度大跌至1146.7元每镍点，主因是不锈钢钢厂持续减产的需求端压制效应。但从供应端来看，由于国内铁厂及印尼铁厂都陆续减产，镍铁库存整体呈现去库水平。叠加外围美联储近期偏鸽派的态度，镍价再度表现出极高的弹性。技术上看，镍价正式开启反弹，短期阻力4月合约在18.5万元。 沪锡日内涨幅扩大到近20万元/吨，现货上调报价较积极。LME0-3月现货迅速转为22美元升水，改变现货交投结构，同期沪锡近月back加大。追入多单背靠19.6万持有，强波动锡价上方空间中性打开到 20.5-21万元/吨。 原标题：《国投安信期货：快速去库刺激多头入场，有色表现亮眼》

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【行情回顾】 隔夜，英国央行无惧银行系统风险，以7-2的票比通过加息25BP，总体上对银行体系的韧性存在信心更多要遏制通胀风险。美国公布上周初请失业金人数重回20万人以下叠加耶伦改口称将采取进一步的行动确保美国国民的存款安全，这使市场情绪短期缓和。美联储资产负债表再度显示扩表近1000亿美元，市场对其进一步宽松预期不断加强，美元和美债收益率持续回落利多贵金属。COMEX黄金期货高开后震荡上行一度突破2000美元大关但尾盘回落，收盘报1996.1美元/盎司涨幅1.15%；COMEX白银期货受到原油等工业品价格走弱的影响下涨幅受到抑制，收盘报23.22美元/盎司涨0.45%。 【后市展望】 目前银行系统流动性风险的恐慌情绪有所缓解使金银价格出现回调，但美国财政部不为更多银行存款兜底将使避险需求难消对黄金存在支撑。中长后期看，美联储更加重视流动性风险加息周期进入尾声并转为通过缩表来压制通胀，尽管距离降息仍有距离，但紧缩的预期放缓叠加央行购金等因素支撑，黄金将维持偏强震荡将价格呈现走高的早期行情，价格有望站上2000美元上方并持续走高，因此建议回调买入，可买入黄金看涨期权替代多头。 短期金融市场风险影响白银走势偏强，未来国内经济复苏有望提振有色金属在工业属性方面对银价带来支撑，但来自印度等地区的实物投资需求有所减少，全球白银库存回落趋势缓和，中长期看银价仍维持在21-24美元的区间波动。 【技术面】 COMEX黄金价格短期大幅走高短周线均线形成多头排列，MACD红柱扩张反映多头力量占优；COMEX白银价格大幅回升临近60日均线的阻力位，若有效突破价格仍有上涨空间。 【资金面】 金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位，总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有 限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。 【操作建议】 黄金多单继续持有。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【行情回顾】 3月23日，NYMEX原油期货换月05合约70.90涨1.23美元/桶或1.77%；ICE布油期货05合约76.69涨1.37美元/桶或1.82%。中国INE原油期货主力合约2305涨10.8至501.8元/桶，夜盘涨9.9至511.7元/桶。 【重要资讯】 1. 美国能源部长格兰霍姆：今年很难在70美元/桶的区间填补石油储备。美国的石油储备需要几年时间才能重新填满。 2. 英国央行加息25个基点，将利率上调至4.25%。英国央行行长贝利表示，将继续做出维持低通胀所需的决定，不知道4.25%是否会是利率的峰值。 3. 美国至3月18日当周初请失业金人数录得19.1万人，为2023年2月25日当周以来新低。 5. 俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯2月份石油产量为1020万桶/日。俄罗斯尚未收到调整欧佩克+协议的提议。与1月中旬相比，乌拉尔石油的折价已经下降了约8美元/桶，并将继续下降。俄罗斯3月份的石油产量将从2月份的1020万桶/日的水平减少50万桶/日。俄罗斯三月原油产量预计为970万桶/日。俄罗斯炼油厂运行稳定，出口持续。 6. 新加坡企业发展局（ESG）：截至3月22日当周，新加坡中质馏分油库存增加175000桶至962.7万桶，为2021年10月以来的最高水平。新加坡轻质馏分油库存上升21.9万桶，达到1712.9万桶，创三周新高。新加坡燃油库存上涨195.6万桶至2304.8万桶，为2022年9月以来最高水平。 【行情展望】 美方宣称重新考虑石油储备的回购价位，油价受此支撑力度减弱。EIA原油库存累库同时，成品油大幅降库，成品油表观消费显现出一定好转迹象，受此提振油价上涨，后续欧美出行旺季将至，原油边际需求有望增加，且国内需求提供持续支撑，金融风险尚可控的情况下，油价下方仍有支撑，建议回调后低多为主，布伦特运行区间参考70-80美元/桶。美国表示不考虑给所有银行提供保险的情况下，市场担忧仍然存在，后续持续关注美国银行流动性风险的可能性，若流动性风险蔓延，油价有继续下跌可能性。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】3月23日，SMM1#锡188250元/吨，环比上涨1500元/吨；现货升水450元/吨，环比下跌25元/吨。现货市场成交保持平淡，基差继续走弱，客户询价意愿较弱。 【供应】据SMM统计，国内锡矿12月生产7605.33吨，累计生产80196.19吨，同比增加5.19%。1、2月份锡矿累计进口33573吨，同比减少43.8%，其中缅甸共进口24130.6吨，同比减少53.27%。1、2月国内精锡累计进口2581吨，较12月减少768吨。受锡矿偏紧影响，2月产量小幅回升但不及预期，国内产量12892吨，环比增加7.52%，同比增加5.98%，企业开工率54.67%，环比上升3.82%，同比上升1.2%，产量及开工率同比增加的主要原因是去年2月为春节假期，基数相对较低。 【需求及库存】焊锡企业2月开工率80.1%，月环比上升26.6%，但仍未恢复至节前水平。从企业规模来看，大、中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定，开工率回升明显，小型企业订单较少，开工率恢复缓慢。截止3月23日，LME库存2410吨，环比增加30吨；上期所仓单库存8072吨，环比减少59吨；精锡社会库存10395吨，环比减少586吨；2月企业库存3015吨，环比减少810吨。 【逻辑】宏观方面，美联储如期加息25bp，同时美联储声明中不在包括“继续加息”可能是合适的这样的措辞，美元指数回落。基本面方面，国内冶炼厂加工费再度下调，锡矿供应紧张，供应端边际收缩，但库存高企压力较大，供应依旧宽松。下游方面，终端订单较少，需求未有明显改善。综上所述，预计受宏观影响短期锡价有所上行，但银行业风险依旧存在隐患，同时弱现实仍未反转，锡价反弹幅度有限，关注20万元/吨一线压力。 【操作建议】观望。 【短期观点】中性偏强。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【供应】2023年3月国内新口径国内41家不锈钢厂300系粗钢排产157.49万吨，月环比增加6.2%，同比增加2.8%。华东某大型钢厂宣布减产，其他头部钢厂暂未传出消息。 【需求】钢价下跌后，仓单资源消化较快，但需求总体清淡，贸易环节传导至终端不畅。 【库存】3月16日无锡+佛山300系社会库存68.89万吨，周环比增加0.07万吨；其中，300系冷轧社会库存46.34万吨，周环比减少0.66万吨。 【逻辑】需求疲软，利润倒挂，多家钢厂陆续宣布检修减产。按即期采购原料算，目前成本约15850元/吨，不看好钢厂利润。低估值、弱驱动，后续不锈钢企稳需要原料底部确认，关注盘面对国内需求预期变化。临近月底，对手盘逻辑显著，高仓单情况下，仓单集中度高，不妨碍04-05价差走阔至近500元/吨，后续可以关注其他合约这方面机会。操作上，成本线附近逢高空思路。 【操作建议】成本线附近逢高空。 【短期观点】中性偏空。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】3月23日，SMM1#电解镍均价179500元/吨，环比-100元/吨。进口镍均价报177050元/吨，环比-50元/吨；基差2800元/吨，环比-100元/吨。 【供应】据SMM，2月全国精炼镍产量共计1.73万吨，环比上调5.49%，同比上升33.9%。主因此前电积镍产线1月仅部分放量，2月基本完成调试预计正常排产。其次，部分企业2月期间电积镍产能仍然处于扩张阶段。预计3月全国精炼镍产量1.75万吨。 【需求】市场成交疲软，现货升水偏弱震荡。终端来看，三元前驱体企业对硫酸镍价格接受度下滑，硫酸镍价格下跌，开启负反馈通道。不锈钢库存高企，钢厂检修减产。合金和电镀企业逢低采购，但订单不及预期。 【库存】内外小幅累库。3月17日，LME镍库存44658吨，周环比增加594吨；SMM国内六地社会库存6050吨，周环比增加210吨；SHFE镍库存2986吨，周环比减少1359吨；保税区镍库存4900吨，周环比减少200吨。全球显性库存55608吨，周环比增加604吨。 【逻辑】国内产量稳步提升，进口窗口关闭，市场成交欠佳，现货升水低位震荡，内外小幅累库。供需面走弱，短期镍价跌破硫酸镍转电积镍经济线，镍豆自溶经济线在17w附近，但随着三元前驱体负反馈，硫酸镍价格持续走弱，经济线亦跟随下移。但考虑到临近月底，近月合约仍有4.8w持仓，虚实盘比较高；美元指数偏弱，有色金属盘面回暖；以及，LME镍亚洲盘时段交易将于下周一恢复，流动性缺失风险犹存，建议观望或逢高短空操作，主力关注180000元/吨压力。 【操作建议】观望或逢高短空。 【短期观点】中性。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】3月23日，SMMA00铝现货均价18150元/吨，环比+50元/吨，对主力-80元/吨，环比持平。 【供应】SMM数据显示，2月国内电解铝产量309.2万吨，同比增长4.9%。2023年1-2月份国内电解铝累计产量约651万吨，同比增长5.8%。2月底云南地区电解铝集中减产，企业集中抽铝水铸锭，行业产量并未跟随运行产能回落快速下降。预计3月产量339万吨。 【需求】下游节后陆续复工，下游开工小幅回升，3月16日当周，铝型材开工率63.5%，周环比+3个百分点；铝板带开工率78.8%，周环比+0.6个百分点；铝箔开工率81.1%，周环比持平。节后下游开工逐渐恢复，地产数据边际转暖，铝锭库存下滑。 【库存】3月23日，中国电解铝社会库存112.6万吨，较上周四-8.5万吨。3月23日，LME铝库存53.9万吨，环比-0.2万吨。 【逻辑】美联储如预期加息25个基点，表态整体偏鸽派，但耶伦的表态否认了本周二的美国政府考虑将保险扩大到所有存款这一消息。铝价下行，刺激下游备货，库存大幅下滑、或现拐点。同时地产数据边际转暖，国内宏观刺激不断，2月社融延续好转。成本上，原料供应紧张，采暖季开工受限，氧化铝企业利润微薄，为电解铝价格形成一定支撑。建议主力关注17500支撑。 【操作建议】关注17500支撑。 【观点】中性。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【市场表现】 国债期货收盘多数小幅下跌，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约接近收平。银行间主要利率债收益率多数上行，唯有1年以内的短券表现较好。截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率上行0.95bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率上行0.75bp，30年期国债活跃券“22附息国债24”收益率上行0.95bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行1.25bp，1年期国开活跃券“19国开03”收益率下行2.51bp，1年期农发活跃券“23农发01”收益率下行2.5bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展640亿元逆回购，当日有1090亿元逆回购到期，净回笼450亿元。资金面，周四银行间市场资金面进一步转松，月内到期的资金利率大幅下行，其中隔夜加权利率再度大幅下行逾39bp至1.53%附近，七天利率也回到2%关口下方。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行价回升至2.66%附近；二级成交方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单成交维持至2.67%附近。下周降准资金释放在即，市场供给增多，目前来看平稳跨季压力不大。 【消息面】 大盘低开高走，沪指录得三连升，科创50指数尤为出色，市场成交额再破万亿元。上证指数涨0.64%报3286.65点，收复20日均线；创业板指涨0.83%，科创50指数涨2.41%，万得全A涨0.62%，万得双创涨0.73%。市场成交额10216亿元。股市表现较好日内对债券市场日内情绪呈现一定压制，国债期货偏弱震荡。 【操作建议】 在降准资金还未落地前资金面压力仍不时出现，下周降准降至，资金波动预期有效缓解，尤其债市短端品种短期受益将更加明显。当前基本面复苏的宏观环境并未扭转，这种情况下长端利率很难单纯受降准带动出现明显下行，对10年期国债利率影响更大的定价因素仍是3月底4月初公布的基本面数据。国债期货上短期利多演绎至尾声后多头止盈离场动力也较强。建议单边策略短期维持中性，空头套保投资者关注基差收敛后建仓机会。