上周五，乌总统：美对乌军事援助并未停止；普京：愿意与特朗普就俄乌冲突和能源问题进行讨论；白宫：黎以停火协议将继续有效至2025年2月18日；外媒：胡塞武装考虑禁止美船只通过曼德海峡作为“报复”；日本央行将利率上调至17年来最高水平；央行开展1年期MLF操作2000亿元；房地产税收新政策实施首月新增减免税116.9亿元。 上周五，伦锌开于2850美元/吨，盘初伦锌一路震荡上行至日均线上方摸高于2895美元/吨，随后空头增仓伦锌一路震荡下行至日均线下方，录得一倒“V”反转，于盘尾探低于2822.5美元/吨，终收跌报2823.5美元/吨，跌21美元/吨，跌幅0.74%，成交量减至73040手，持仓量增加1642手至21.9万手。上周五伦锌录得一长上影阴柱，上方20/60日均线形成压制，下方布林道下轨提供支撑。上周五，LME锌库存减2700吨至188425吨，降幅1.41%。美联储预计将在即将到来的货币政策会议上维持利率不变，并对3月会议发出中性信息，市场等待更多有关特朗普政策的数据和信息，预计伦锌短期将维持震荡整理，等待更多宏观数据指引。 上周五，沪锌开于23900元/吨，开盘即摸得高位，盘初空头增仓沪锌于日均线下方一路震荡下行，盘尾探得低位23530元/吨，终收跌报23530元/吨，跌345元/吨，跌幅1.45%，成交量减至60670手，持仓量增加4344手至98450手。上周五沪锌录得一阴柱，上方10/20日均线形成压制，下方布林道中轨形成支撑。因春节原因锌下游终端消费全面走弱，对锌价支撑减弱，预计短期锌价重心将偏弱运行。  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  1月22日讯： 今日沪铝主力合约2503开盘于20160元/吨，最高价20425元/吨，最低价20160元/吨，收盘于20400元/吨，收涨1.07%，成交量12.5万手，持仓量17.3万手。 SMM评论：宏观方面，周四特朗普发表了呼吁降低利率言论，再加上当周美国申请失业金人数小幅高于预期，美元指数表现出区间震荡。国内六部门印发长期资金入市方案，宏观氛围有回暖迹象。 基本面上，供应端扰动减少，因供应充足，电解铝行业成本端明显松动，国内电解铝即时完全平均成本已经降至18426元/吨，对电解铝成本端支撑继续走弱。需求方面，临近春节假期，本周铝加工企业集中进入放假状态，周内铝加工龙头企业开工率下跌6.3个百分点，需求端受季节性影响较大。库存方面，社库或将进入春节期间持续累库周期，春节前夕国内铝锭或累库至50万吨附近。短期内需重点关注海内外宏观情绪的变化节奏，上游氧化铝现货价格回落对电解铝成本端的冲击，以及下游的放假情况对需求的影响。 今日氧化铝主力2502合约开于3668元/吨，最高点3689元/吨，最低点3606元/吨，终收于3634元/吨，收跌2.65%；成交量7.2万手，持仓量2.8万手。 SMM评论：本周氧化铝周度开工率继续维持高位运行，氧化铝供应量暂未出现明显减少。临近春节放假，氧化铝现货成交相对清淡，整体上北方地区氧化铝现货成交价格跌幅明显收窄，成交价格目前已接近北方氧化铝生产的理论边际成本；南方氧化铝现货价格加速下跌，南北价差周内呈现收窄趋势。短期内，氧化铝暂未了解到大规模减产预期，短期内氧化铝现货市场货源预计相对宽松，价格短期预计维持下跌趋势；氧化铝盈利空间收窄，成本支撑作用逐步体现，后续需持续关注铝土矿成交价格以及氧化铝产能变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，美国总统特朗普：将要求美联储立即降息、沙特和欧佩克降低油价；特朗普签署行政令：公布肯尼迪遇刺案等相关机密文件、评估创建国家数字资产储备，禁止中央银行数字货币；克里姆林宫回应特朗普制裁威胁：并未看到任何特别新的因素；阿根廷总统米莱正考虑退出巴黎气候协定；国家主席习近平在辽宁沈阳市考察调研；财政部：我国国有大型商业保险公司加大资本市场投资力度仍有一定空间，正在研究全国社保基金长周期考核体系；证监会：未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，今年第二批保险资金长期股票投资试点规模将不低于1000亿元；金融监管总局：鼓励保险资金稳步提升股市投资比例；央行：将提升政策工具使用的便利性，适时推动工具扩面增量。 隔夜，伦锌开于2892.5美元/吨，随后伦锌立即摸的盘面高位2894.5美元/吨，接着伦锌跳水下行至2860美元/吨进行窄幅震荡，进入欧洲交易时刻多头减仓伦锌再度下行探低于2839美元/吨，随后伦锌企图上行然受阻回落，终收跌报2844.5美元/吨，跌48.5美元/吨，跌幅1.68%，成交量增至77725手，持仓量减少2540手至21.7万手。隔夜伦锌录得三连阴，上方布林道中轨形成压制，下方布林道下轨提供支撑。隔夜，1月23日LME锌库存减1825吨至191125吨，降幅0.95%。美国总统特朗普表示将要求美联储立即降息，但仍旧未对关税问题做出明确表态，伦锌维持偏弱震荡，关注更多宏观面消息。 隔夜，隔夜，沪锌主力2503合约开于23730元/吨，开盘即低位，盘初多头增仓沪锌迅速上行摸高于23860元/吨，随后沪锌沿日均线进行震荡整理，盘尾多头减仓沪锌小幅下行，终收涨报23760元/吨，涨55元/吨，涨幅0.23%，成交量减至44411手，持仓量增加110手至10.1万手。隔夜沪锌录得一光脚阳柱，上方各路均线对其形成压制。国内节味儿越来越浓，下游放假企业逐步增加，社会库存增多累库，预计锌价偏弱震荡整理。  

隔夜，特朗普：如果俄乌没有达成协议，将对俄实施关税和制裁；泽连斯基就停火开条件：20万维和人员是最低数，且美国必须参与其中；挪威主权财富基金CEO建议逆向操作：卖美国科技股、买中国；马斯克“泼冷水”：星际之门计划“其实没有钱”；中共中央、国务院：实施新一轮农业转移人口市民化行动；中央金融办等六部门印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》；特朗普称计划对中国商品征收关税，外交部回应：愿保持沟通，妥处分歧。 隔夜，伦锌开于2916美元/吨，随后伦锌于日均线附近窄幅波动期间摸高于2921.5美元/吨，接着伦锌一路震荡下行探低于2882.5美元/吨，随后伦锌收复部分跌幅然重心于2900美元/吨窄幅震荡后又受阻回落，终收跌报2893美元/吨，跌18美元/吨，跌幅0.62%，成交量减至65398手，持仓量减少1999手至22万手。隔夜伦锌录得一阴柱，上方布林道中轨对其形成压制。隔夜，LME锌库存减2175吨至192950吨，降幅1.11%。受受特朗普关税政策影响美元指数高位徘徊最终收涨，伦锌重心下行，在关税不确定性的驱动下，预计伦锌短期将承压维持震荡整理。 隔夜，隔夜，沪锌主力2503合约开于24075元/吨，盘初多头增仓沪锌迅速上行，随后于日均线附近大幅波动，期间摸高于24175元/吨，随后多头增仓沪锌企图上冲至日均线上方运行然受阻回落探低于24040元/吨，终收跌报24090元/吨，跌25元/吨，跌幅0.1%，成交量减至45467手，持仓量减少369手至97623手。隔夜沪锌录得一阳柱，上方20/60日均线对其形成压制。国内终端消费转淡明显，市场交投清淡，现货升水下行，预计锌价短期将偏弱运行。  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  1月22日讯： 今日沪铝主力合约2503开盘于20335元/吨，最高价20375元/吨，最低价20275元/吨，收盘于20315元/吨，收跌0.56%，成交量10.8万手，持仓量19.3万手。 SMM评论：宏观方面，特朗普正式上任，由于市场对于加征关税政策的不确定性，态度摇摆不定，美元指数先跌后涨，有色金属逐渐承压。 基本面上，供应端扰动减少，因供应充足，电解铝行业成本端明显松动，国内电解铝即时完全平均成本回落到19000附近，具体来看，氧化铝成本近一周加速下移，市场对高价氧化铝接货意愿降低，预计氧化铝现货价将持续回落，对电解铝成本支撑走弱。需求方面，临近春节假期，铝加工厂周内开始陆续放假，需求走弱明显，社库或将进入春节累库周期。短期内需重点关注海内外宏观情绪的变化节奏，上游氧化铝现货价格回落对电解铝成本端的冲击，以及下游的放假情况和节前备库节奏的延续性。 今日氧化铝主力2502合约开于3810元/吨，最高点3831元/吨，最低点3774元/吨，终收于3801元/吨，收跌0.08%；成交量9.4万手，持仓量5.1万手。 SMM评论：近期氧化铝周度开工率继续小幅上调，需求端无明显变动。近期氧化铝现货成交价格重心仍在下跌，但跌幅较前期有所收窄。截至目前，氧化铝产能尚未进入大规模亏损状态，预计氧化铝短期开工率维持高位，供需基本面维持小过剩状态。整体上，短期内氧化铝现货价格预计延续下跌趋势，近期需密切关注铝土矿成交价格、氧化铝成本以及海外氧化铝现货价格。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，特朗普上任首日共签署超过40个总统行政令；塔斯社：普京与特朗普通话的准备工作尚未开始；加拿大总理特鲁多：支持对美国关税进行1比1报复的设想；日媒：日本央行正朝着本周会议上加息的方向迈进；中央汇金去年四季度加仓宽基ETF ；人社部：适当提高退休人员基本养老金，更多向中低收入群体倾斜；工信部：研究设立国家中小企业发展基金二期。 隔夜，伦锌开于2958美元/吨，盘初伦锌沿日均线上下波动，进入欧洲交易时刻伦锌跳水下行，进入夜盘伦锌重心上行围绕2930美元/吨上下波动，盘尾伦锌继续下行探低于2906美元/吨，终收跌报2911美元/吨，跌46美元/吨，跌幅1.56%，成交量增至80676手，持仓量减少1330手至22.2万手。隔夜伦锌录得一大阴柱，上方40/60日均线形成压制，下方10日均线提供支撑。隔夜，1月21日LME锌库存减4000吨至195125吨，降幅2.01%。受特朗普政策的不确定性锌价不断震荡，海外库存录减对锌价仍存一定支撑。 隔夜，沪锌主力2503合约开于24130元/吨，盘初沪锌于日均线附近上下波动期间摸高于24220元/吨，随后空头增仓沪锌一路震荡下行至日均线下方探低于24060元/吨，终收跌报24085元/吨，跌115元/吨，跌幅0.48%。隔夜沪锌录得一阴柱，上方20/60日均线形成压制，下方10日均线提供支撑。下游大部分企业都已进入放假阶段，消费逐渐转淡，但仍应持续关注宏观面消息，预计锌价短期维持震荡态势。  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  1月21日讯： 今日沪铝主力合约2503开盘于20440元/吨，最高价20490元/吨，最低价20375元/吨，收盘于20415元/吨，收跌0.17%，成交量10.4万手，持仓量20.1万手。 SMM评论：宏观方面，1月20日特朗普正式上任，并发表不会立即征收新关税，受消息影响，美元指数最低触及108.27，提振有色金属。 基本面上，供应端扰动减少，因供应充足，电解铝行业成本端明显松动，截止昨天，国内电解铝即时完全平均成本回落到19000附近，具体来看，氧化铝成本近一周加速下移，市场对高价氧化铝接货意愿降低，预计氧化铝现货价将持续回落，对电解铝成本支撑走弱。需求方面，临近春节假期，铝加工厂周内开始陆续放假，需求走弱明显，社库或将进入春节累库周期。短期内需重点关注海内外宏观情绪的变化节奏，上游氧化铝现货价格回落对电解铝成本端的冲击，以及下游的放假情况和节前备库节奏的延续性。 今日氧化铝主力2502合约开于3832元/吨，最高点3862元/吨，最低点3752元/吨，终收于3798元/吨，收跌1.96%；成交量16.9万手，持仓量6.3万手。 SMM评论：近期氧化铝周度开工率继续小幅上调，需求端无明显变动。市场上低价现货成交频出，且跌幅较前期扩大，其中河南地区现货成交价格，本周四成交价格4050元/吨，较上周四成交价格4880元/吨，下跌830元/吨。但截至目前，氧化铝产能尚未进入大规模亏损状态，预计氧化铝供应短期开工率高位，供需基本面维持小过剩状态。整体上，短期内氧化铝现货价格预计延续下跌趋势，近期需密切关注铝土矿成交价格、氧化铝成本以及海外氧化铝现货价格。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，特朗普正式宣誓就职美国总统，提到关税、能源、绿政等议题，未着墨加密货币；美媒：特朗普不会在就职的第一天征收新关税；胡塞武装表示将继续袭击与以色列相关联船只；以色列国防军负责人：预计不久将在约旦河西岸展开“重大行动”；普京：俄罗斯愿与美国政府就乌克兰局势展开对话；国家主席习近平：2025年要实施更加积极有为的宏观政策，推动高水平科技自立自强；国务院副总理何立峰：大力实施城市更新，有力有序有效推进城市更新重点任务；离岸人民币兑美元日内大涨750点，收复7.27。 隔夜，伦锌开于2941.5美元/吨,随后多空展开博弈，伦锌重心围绕2935美元/吨上下波动，进入欧洲交易时刻后空头增仓伦锌重心小幅上行后又迅速回落探低于2925美元/吨，进入夜盘伦锌迅速上行摸高于2986美元/吨，随后伦锌逐渐回落，终收涨报2957美元/吨，涨12.5美元/吨，涨幅0.42%，成交量减至70864手，持仓量增加3352手至22.3万手。隔夜，伦锌录得一阳柱，上方40日均线对其形成压制，下方5/10日均线为其提供支撑。隔夜，LME锌库存减2225吨至199125吨，降幅1.11%。特朗普在昨日的就职典礼并未提及要征收更高的关税，美元指数下跌，同时美媒也表示特朗普不会在就职的第一天征收新关税，伦锌小幅上涨，预计伦锌短期内将维持震荡运行。 隔夜，沪锌主力2503合约开于24230元/吨，盘初沪锌小幅下行探低于24155元/吨，接着多头增仓沪锌震荡上行摸高于24420元/吨，随后多头止盈离场沪锌震荡下行，终收涨报24310元/吨，涨95元/吨，涨幅0.39%，成交量减至79416手，持仓量减少1884手至10.1万手。隔夜，沪锌录得一阳柱，上方20/60日均线形成压制，下方5/10日均线提供支撑。下游消费淡季即将来临，各地市场现货升贴水逐渐走低，国内库存逐渐增加，然受特朗普暂未正式公布的关税政策影响，预计沪锌或维持震荡运行。  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  1月20日讯： 今日沪铝主力合约2503开盘于20550元/吨，最高价20550元/吨，最低价20345元/吨，收盘于20405元/吨，收跌0.17%，成交量15.1万手，持仓量20.0万手。 SMM评论：宏观方面：美国12月零售销售增速弱于预期，美联储官员发表鸽派言论，压低美债收益率和美元，带动宏观氛围回暖。国内方面GDP全年完成5%增长目标。全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.8%，数据表现均好于预期。但电解铝供应依然稳定，氧化铝现货价格因供应充足而持续下跌，电解铝行业成本支撑下行。需求端春节临近市场需求走弱，部分中小型铝加工厂临近放假，为库存去库的可持续性带来变数。短期应继续关注上游氧化铝现货价格回落对电解铝成本端的冲击，以及下游的放假情况和节前备库节奏的延续性。 今日氧化铝主力2502合约开于3884元/吨，最高点3951元/吨，最低点3811元/吨，终收于3840元/吨，收涨2.48%；成交量33.3万手，持仓量7.3万手。 SMM评论：近期氧化铝周度开工率继续小幅上调，需求端无明显变动。市场上低价现货成交频出，且跌幅较前期扩大，其中河南地区现货成交价格，本周四成交价格4050元/吨，较上周四成交价格4880元/吨，下跌830元/吨。但截至目前，氧化铝产能尚未进入大规模亏损状态，预计氧化铝供应短期开工率高位，供需基本面维持小过剩状态。整体上，短期内氧化铝现货价格预计延续下跌趋势，近期需密切关注铝土矿成交价格、氧化铝成本以及海外氧化铝现货价格。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

上周五，特朗普：“很可能”上任当天给予TikTok90天宽限期；候任官员透露：在特朗普拟发布的行政命令细节中，移民问题为重点；加沙停火协议将于北京时间19日17时15分生效，以色列国家安全部长辞职；日媒：绝大多数日本央行委员会成员预计将在本周支持加息；美财长耶伦宣布将启动非常措施避免债务违约；国家主席习近平同美国当选总统特朗普通电话；央行、证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会，进一步发挥政策工具稳定资本市场作用；国各地将从1月20日开始陆续实施手机等数码产品购新补贴；小米将收购蔚来？蔚来马麟回应“券商猜想”：纯属虚构。 上周五，伦锌开于2879.5美元/吨，盘初伦锌探低于2868.5美元/吨，随后多头增仓伦锌于日均线上方一路震荡上行，进入夜盘伦锌重心小幅下行至日均线下方，随后复迅速上行围绕2940美元/吨上下波动，终收涨报2944.5美元/吨，涨70.5美元/吨，涨幅2.45%，成交量增至47147手，持仓量增加94手至22万手。上周五伦锌录得一大阳柱，上方布林道中轨形成压制。LME锌库存减2550吨至201350吨，降幅1.25%，LME库存录减。美元指数的回落及加大的降息预期推动伦锌小幅上行。特朗普将于今日举行就职典礼，后续应持续关注宏观面信息。 上周五，沪锌主力2503合约开于24275元/吨，盘初空头增仓沪锌一路下行至日均线下方探低于24025元/吨，然多头增仓沪锌迅速上行摸高于24360元/吨录得一“V”字反转，接着沪锌重心围绕24300元/吨做窄幅波动，终收涨报24305元/吨，涨80元/吨，涨幅0.33%，成交量减至12.1万手，持仓量增加861手至10.5万手。上周五沪锌录得一长下影阳柱，上方20日均线形成压制，下方五日均线提供支撑。国内春节临近下游消费转淡，同时国内炼厂原料库存天数回升，加工费回弹，供给段矛盾减弱，沪锌短期或维持震荡运行，但同样仍需持续关注宏观动态。