4月23日（周三），伦敦期铜触及三周高位，因对全球贸易紧张局势的担忧有所缓解。 伦敦时间4月23日17:00(北京时间4月24日00:00)，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨13.5美元，或0.14%，收报每吨9,382.5美元。盘中触及9,481.5美元高点，为4月3日以来的最高水平。自本月早些时候触及17个月低点8,105美元以来，铜价已上涨逾15%。 一位铜交易商表示：“市场不看基本面。就是对更广泛的金融市场和美联储官员的言论做出反应。”他并称，特朗普对于美联储主席鲍威尔的评论同样有助于市场人气。 据证券时报网报道，当地时间22日，美国总统特朗普称美联储应该降低利率，且他无意解雇美联储主席鲍威尔。此外，特朗普还表示，希望美联储主席鲍威尔在利率问题上采取更加积极的行动。 德国商业银行（Commerzbank）在一份报告中称：“鉴于基本面情况，我们对铜价进一步上涨的潜力仍持谨慎态度。” 该行援引国际铜业研究组织（ICSG）最新的月报称，2月份用于电力和建筑行业的铜供应出现过剩。 “考虑到对铜矿石短缺的担忧，这令人感到意外。铜矿短缺可能导致金属加工业务减少。” 国家统计局数据显示，全球最大的精炼铜生产国--中国3月份精炼铜（电解铜）产量同比增长8.6%，达到125万吨。 秘鲁安塔米纳矿业公司（Antamina）在其网站上公布，因突发安全事故，目前矿区启动全面停工以确保安全。 智利财政部长Mario Marcel在向国会发表的报告中表示，预计2025年铜的平均价格为每磅4.26美元。 工业金属市场正在关注制造业采购经理的调查，以寻找需求前景线索。在欧元区，4月HCOB制造业PMI初值从48.6小幅升至48.7，但仍在收缩区间，而在美国，4月S&P Global制造业采购经理人指数（PMI）初值为50.7，保持坚挺。 其他金属多数上扬，LME三个月期铝上涨52美元，或2.18%，收报每吨2,432.0美元。三个月期锌上涨43.5美元，或1.68%，至每吨2,639.5美元。

4月22日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜触及逾两周最高，美元走软推动基金买盘，但鉴于美国进口关税主导市场情绪，交易商怀疑铜价能否保持上行势头。 伦敦时间4月22日17:00(北京时间4月23日00:00)，LME三个月期铜上涨180.5美元，或1.9%，收报每吨9,369.0美元，盘中触及4月3日以来最高水平9,398.5美元。　　 美国加征的关税削弱了全球经济增长和工业金属需求的前景。 一位铜交易商称，铜价上涨反映了基金买盘对美元走势的反应，以及一些人削减空头头寸，而不是对市场基本面的反映。 美元受到打击，因市场对美联储独立性的担忧加剧。美元走软使得以美元计价的金属对其他货币的买家来说更便宜，这可能会提振需求。 大宗商品交易顾问（CTA）基金利用美元与铜价的负相关性，在美元走软时买入，它们根据数字模型产生的买卖信号进行交易。 技术方面，铜已经突破了分别位于9,290美元和9,330美元左右的100日和200日移动均线阻力位。下一个上行障碍是9,380美元附近的21日移动均线。 上海期货交易所监测仓库的库存自2月底以来下降36%，至171,611吨，上海保税仓库的库存也有所下降，这为铜价提供了支撑。 Marex顾问Edward Meir称：“工业金属似乎更关注美元走软这一看涨催化剂......具有讽刺意味的是，关税可能也会产生短期看涨影响，因为贸易不确定性可能会导致一些生产搁浅，并使供应形势趋紧。” “此外，金属需求尚未大幅下降，关税对最终消费的影响还需要几个月的时间才能显现。” 其他基本金属集体上涨 经历复活节长假之后，LME基本金属全线上涨。 LME三个月期铝上涨14.5美元或0.6%，收报每吨2,380.0美元。 国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，3月全球原铝产量同比增加2.3%，至622.7万吨；3月原铝日均产量为20.09万吨。 LME三个月期锌上涨19美元或0.7%，至每吨2,596.0美元。三个月期镍上涨60美元或0.4%，至每吨15,682.0美元。三个月期锡上涨485美元或1.6%，至每吨31,128.0美元。三个月期铅上涨1.5美元或0.1%，至每吨1,923.5美元，盘中触及1,944美元，创下4月4日以来的最高水平。

4月17日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，因美元走强，但在复活节四天假期前交易量减少，铜价仍在狭窄区间内波动。 伦敦时间4月17日17:00(北京时间4月18日00:00)，LME三个月期铜收低15美元或0.16%，报每吨9,188.5美元。 本周，该合约累计上涨34美元或0.37%。在周五耶稣受难日和周一复活节连续四日假期前，交易量相对较低。 本月迄今为止，这种依赖经济增长的金属已经下跌了5%，因全球经济增长前景堪忧，威胁工业金属的需求。 花旗预计，由于美国广泛关税的影响将继续显现，今年全球经济增长将从去年的略低于3%放缓至2.1%，预计2026年全球经济增长仅会小幅反弹至2.3%。 在复活节长假之前，美元兑主要货币试图反弹，但本周预计仍将录得跌幅，连续第四周下跌。 美元的反弹在周四给金属市场带来了进一步的压力，使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵。

4月16日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜走高，因美元走软抵消了对贸易争端导致需求下滑的担忧。 伦敦时间4月16日17:00(北京时间4月17日00:00)，LME三个月期铜收高39.5元或0.43%，报每吨9,203.5美元。 铜价已从3月26日触及的10,164.50美元高点下跌了10%，但自4月7日触及8,105美元的16个月低点以来已有所回升。　 盘初，基本金属与股票和其他风险资产一起下跌，铜价最低下探至9,028.50美元。 上海期货交易所（SHFE）交易量最大的铜合约下跌1.1%，至每吨75,210元。 国家统计局数据显示，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。 中国2025年3月原铝（电解铝）产量为375万吨，同比增长4.4%。1-3月累计产量为1107万吨，同比增长3.2%。 数据亦显示，2025年3月，中国十种有色金属产量为692万吨，同比增长3.7%。1-3月累计产量为1985万吨，同比增长2.0%。 美元走软稳定了市场，使以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说价格更低。 摩根大通表示，短期内转为看跌基本金属价格。摩根大通预估，2025年第二季度铜平均价为每吨8,300美元，2025年平均价为每吨8,812美元。预估2025年第二季度铝平均价为每吨2,200美元，2025年平均价为每吨2,369美元。 秘鲁能源矿业部周三公布的数据显示，该国今年2月铜产量为216,955吨，同比增加0.01%。 世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年2月，全球精炼铜产量为230.37万吨，消费量为237.96万吨，供应短缺7.59万吨。 Antofagasta周三公布称，其第一季度铜产量增加20%，其维持今年铜产出目标在660,000-700,000吨区间不变。 其他金属方面，LME三个月期锌表现最差，收盘下跌33美元或1.26%，报每吨2,582美元。LME锌库存增加78,525吨或70.10%，至190,550吨。新加坡仓库贡献全部增幅。

4月15日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜收跌，终结了此前连续三个交易日上涨走势，因对美国关税的不确定性及其对全球经济增长的影响。 伦敦时间4月15日17:00(北京时间4月16日00:00)，LME三个月期铜收跌23美元或0.25%，报每吨9,164美元。上一交易日，该合约触及9,271.50美元，为4月4日以来最高。 哥本哈根盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“这仍然是一个非常紧张的市场，大消息接踵而至。” 花旗在一份报告中表示，在未来三到六个月内，该行仍然看跌铜价，因为该行预计，由于美国已经征收关税，铜的实物消费和制造业活动将大幅减弱。 花旗银行周二将铜的0-3个月价格预期从之前的每吨8,000美元调整至每吨8,800美元，将铝的0-3个月价格预期从每吨2,200美元调整至每吨2,300美元，反映出看跌预期有所缓和。 该行预计2025年第二季度铜的平均价格为每吨9,000美元，铝的平均价格为每吨2,400美元。 美国COMEX期铜下跌0.1%，至每磅4.63美元，使COMEX较LME的溢价从上周四的572美元升至每吨1,037美元。 上海期货交易所（SHFE）交投最活跃的期铜合约上涨0.2%，至每吨75,970元。 上期所铜库存减少帮助支撑市场，自2024年2月以来铜库存已下降32%。

4月14日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜升至一周多以来最高水平，受美元走软和市场人气转好推动。 伦敦时间4月14日17:00(北京时间4月15日00:00)，LME三个月期铜收涨32.5美元，或0.36%，报每吨9,187美元，盘中一度触及4月4日以来的最高水平9,271.5美元。　 铜价自一周前跌至数月低点每吨8,105美元以来已上涨13.5%，当时关税争端加剧了人们对全球经济增长的担忧。 美元周一走低，在美元遭遇信心危机后，投资者纷纷涌向欧元。美元走软令以美元计价的商品对于海外买家而言更加便宜。 一位金属交易员表示：“市场似乎已经找到了支撑，目前来看已经见底。最近铜价下跌吸引了一些买盘兴趣。” 证券时报网报道，当地时间4月11日深夜，美国海关与边境保护局发布公告称，智能手机、路由器以及部分电脑和笔记本等产品将不再被纳入此前针对中国进口商品实施的125%所谓“对等关税”范围内。 技术面上看，LME期铜合约在100日移动均线切入位9,279美元面临阻力。 与此同时，LME现货铜与三个月期铜合约之间的价差在本周LME合约结算前波动较大。最新为每吨贴水23.5美元，而上周五收盘时，为升水37美元，一周前则为贴水38美元。 中国海关总署网站发布数据显示，3月中国铜矿砂及其精矿进口量为239.4万吨，1-3月累计进口量为710.8万吨，较上年同期的698.0万吨增长1.8%。3月中国未锻轧铜及铜材进口量为46.7万吨，1-3月累计进口量为130.3万吨，较上年同期的137.5万吨下降5.2%。 其他金属方面，三个月期铝下跌22.5美元或0.94%，报收于每吨2,374美元。 知名投行高盛（Goldman Sachs）在一份报告中称，到12月，预计铝价将达到每吨2,300美元。高盛还预测，今年全球铝市场将供应过剩58万吨，而其之前预测为短缺7.6万吨。

4月11日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜和其他基本金属收涨，在美元走软的支撑下，结束了剧烈波动的一周。不过，涨幅因贸易冲突可能抑制需求的担忧而受限。 伦敦时间4月11日17:00(北京时间4月12日00:00)，LME三个月期铜收涨166.50美元，或1.85%，报每吨9,154.50美元。　 期铜本周上涨了4.3%，周一曾触及每吨8,105美元的数月低点，原因是全球关税加剧了经济衰退的担忧。 然而，消费者买盘和暂时性技术因素帮助金属市场恢复了些许稳定。 在下周LME合约结算之前，LME铜现货合约与指标三个月期货之间的价差变得动荡不安，最新价差为每吨升水37美元，而一周前为贴水63美元。 最活跃的COMEX期铜合约周五盘中上涨4.6%至每磅4.537美元，与LME指标合约的溢价扩大。 在需求方面，智利国家铜业公司(Codelco) 周四表示，本季度来自中国的需求强劲。 反映中国进口铜需求的洋山铜升水保持在每吨89美元，为2023年底以来最强。 其他金属方面，三个月期铝收涨26.50美元，或1.12%，报每吨2,396.50美元。

4月10日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜及其他基本金属大幅反弹，因贸易担忧情绪有所缓和。 伦敦时间4月10日17:00(北京时间4月11日00:00)，LME三个月期铜收涨375美元，或4.35%，报每吨8,988美元。　　 据证券时报网报道，美国总统特朗普周三宣布，对数十个国家暂停征收“对等关税”90天。 此举最初给金融市场打了一针强心剂，但主要股指随后下跌。 苏黎世Julius Baer的分析师Carsten Menke表示：“这只是典型的金融市场下意识反应。” 美元走弱导致基本金属价格周四获得额外支撑，美国3月份消费者物价指数意外下跌，为近五年来首次月度下跌，美元因此延续跌势。 美元走软使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说更加便宜。 其他金属方面，三个月期铝收涨54美元，或2.33%，报每吨2,370美元。 三个月期锡收涨834美元，或2.80%，至每吨30,658美元。

4月9日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜延续跌势，低吸卖盘枯竭，围绕全球贸易局势的担忧升温。 伦敦时间4月9日17:00(北京时间4月10日00:00)，LME三个月期铜收跌42.50美元，或0.49%，报每吨8,613美元。 伦敦铜价自3月26日触及九个多月最高的10,164.50美元以来已经下跌20%。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith称：“显然曾有一些低吸买盘，但我认为问题在于美国经济衰退的前景正在不断上升。” 据新华社4月9日报道，国务院关税税则委员会9日发布公告称，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，由34%提高至84%。其他事项按照税委会公告2025年第4号文件执行。 Smith称，“我认为每个人都希望美国在激进的关税方面会有所缓和，但我认为这需要一段时间才能摆脱影响。” 高盛周三表示，预计2025年第三季度铜价将跌至月均每吨8,300美元。 需要现货铜的中国工业用户一直在市场上利用价格下跌而获利。 洋山港铜升水达到每吨87美元，为2023年12月以来最高，自2月末以来增逾一倍。 其他金属方面，三个月期锡收跌2,779美元，或8.52%，至每吨29,824美元，领跌基本金属。 期锡盘中一度跌幅高达11%，触及1月3日以来最低位28,925美元。此前主要生产商Alphamin Resources Corp宣布正在分阶段恢复其位于刚果民主共和国（DRC）Bisie锡矿的运营。

4月8日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜和期铝价格周二回吐稍早涨幅并重拾跌势，围绕美国与其他国家就关税问题进行快速磋商的希望减弱。 伦敦时间4月8日17:00(北京时间4月9日00:00)，LME三个月期铜收跌76.50美元，或0.88%，报每吨8,655.50美元。　　 自美国上周宣布关税政府令全球市场陷入动荡以来，铜价已经下跌约11%。 花旗银行称，新关税将打击第二季度的全球铜消费和制造业情绪。 分析师表示，最近铜和铝的下跌刺激了消费者需求，为市场提供一些支撑。 自美国宣布加征关税以来，中国洋山港铜升水已跃升26%，达到每吨87美元，为2023年12月以来最高。 其他金属方面，LME三个月期铝收跌21.50美元或0.91%，报每吨2,349美元。铝价已连续14个交易日下跌，自3月19日以来累计下跌约12%。 三个月期锡收跌1,326美元，或3.91%，至每吨32,603美元，领跌基本金属。 LME每日数据显示，锡库存增至3,435吨，近500吨已交付马来西亚仓库，对近期锡供应的担忧有所缓解。LME现货锡较三个月期锡升水报每吨50美元，低于周一的234美元。